Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 2008

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 2008"

Transkriptio

1 Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 28 I HEINÄKUU 28

2 I SisältöI I3I I4-6I I7-1I I11I I12-13I I14-15I I16-17I I18-19I I2-21I I22-23I I24-25I I26-27I I28-29I I3-31I I32-33I I34I Voimakkaita kurssiheilahteluja Haastavat osakemarkkinat Salkunhoitajien kommentit Tuotot ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö Käsitteet ja määritelmät Käännetty norjalaisesta alkuperäistekstistä ja kaikki tuottoluvut ovat Norjan kruunuissa (NOK). Edustaja Suomessa: Rahastotori Oy Eteläinen Hesperiankatu 1 Fin-1 Helsinki Puhelin: Fax: ODIN Forvaltning AS on SpareBank 1 Gruppen AS:n kokonaan omistama tytäryhtiö Yritystunnus NO ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds gate 11, N-25 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, N-122 Oslo Puhelin: Fax: ODIN Fonder Stureplan 13, S-III 45 Stockholm. P.O. Box 238, S Stockholm Puhelin: Fax:

3 Voimakkaita kurssiheilahteluja Vuoden 28 ensimmäistä puolivuotiskautta leimasivat suuret heilahtelut maailman pörsseissä. Eri osakemarkkinoilla oli havaittavissa, että amerikkalaiset selvisivät paremmin kuin eurooppalaiset ja että monet niin sanotut kehittyvät markkinat putosivat reilusti kyseisenä ajanjaksona. Kaikkien ODIN osakerahastojen tuotto on ollut negatiivinen ensimäisellä vuosipuoliskolla. Vaikka heilahtelukaudet ja arvojen putoaminen eivät ole ODINin eivätkä osuudenomistajien mieleen, olemme iloisia siitä, että useat ODINin osakerahastot menestyivät paremmin kuin niiden vertailuindeksit. Norjassa median huomion kohteena ovat olleet säännöstelemättömät säästötuotteet ja huono sijoitusneuvonta. Tässä yhteydessä osakerahastot ovat nousseet esiin useimmille sopivina säästökohteina, esimerkiksi pitkäaikaisina eläkesäästökohteina. Sen lisäksi että osakerahaston odotetaan säästötuotteena antavan suuren tuoton pitkällä aikavälillä, viranomaiset säätelevät niitä tiukasti. Säästäessäsi osakerahastoon sinun on mahdollista päivittäin seurata kehitystä sanomalehdistä ja Internetistä. Kaikkien kustannusten suhteen vallitsee täysi avoimuus, eikä mitään ylimääräisiä ilmoittamattomia kuluja peritä tiedotusta koskevat vaatimukset on määritelty arvopaperirahastoja koskevassa laissa. Laissa säädetään myös osuuksien käyvän arvon määrittelystä ja osuudenomistajien lunastusoikeudesta. Yhteiset toimialastandardit huolehtivat myös siitä, että kirjallisena annettu informaatio, kuten tämän osavuosikatsauksen sisältö, on ymmärrettävää ja paikkansapitävää. Toisin sanoen me itse, laki ja Rahoitustarkastus pitää huolen siitä, että arvopaperirahastojen osuudenomistajat nauttivat vahvaa kuluttajansuojaa. Leif Ola Rød, TJ, ODIN Forvaltning AS Levottomat markkinat merkitsevät kokemuksen perusteella vähemmän osakerahastojen uusmerkintöjä. Näin oli myös vuoden 28 ensimmäisenä puolivuotiskautena, mutta myös lunastuksia oli vähän. Osuudenomistajiemme määrä pysyi vakaana. Osakerahastosäästäminen vaatii kärsivällisyyttä. Mitä kauemmin säästää, sitä todennäköisemmin saavuttaa hyvän tuoton. ODIN on noudattanut samaa arvosuuntautunutta sijoitusfilosofiaa vuoden 199 alusta lähtien. Pitkäaikaiset sijoitukset ODINin osakerahastoihin näyttävät pitävän pintansa myös silloin, kun kurssit heilahtelevat voimakkaasti. Toivotan sinulle oikein hyvää kesää kaikkien ODINilla työskentelevien puolesta. Teemme jatkuvasti parhaamme lunastaaksemme odotuksesi ja saadaksemme hyvän tuoton ODINin osakerahastoille pitkällä aikavälillä. ODIN FORVALTNING AS OSAVUOSIKATSAUS 28 I 3 I

4 Etsimme huomattavalla alennuksella myytäviä arvoyhtiöitä pörssi-ilmapiiristä välittämättä. Salkunhoitajien kommentit HUOM! Kaikki tuottoluvut ovat Norjan kruunuissa Haastavat osakemarkkinat Pörssivuosi 28 on toistaiseksi vaihdellut pelon ja epävarmuuden sekä uskon ja toivon ajanjaksojen välillä. Osakerahastojen hallinnoijana tehtävämme on katsoa tulevaisuuteen levottomuuksista huolimatta etsiessämme uusia salkkuyhtiöitä. Voimakas pörssilasku leimasi vuoden 28 alkupuolta eri puolilla maailmaa. Pankkien lisäiden pelko USA:ssa, lisääntyneet luottoongelmat ja alhaisempi talouskasvu ovat painaneet osakekurssit alas. Amerikkalaiset pörssit ovat laskeneet 1-15 prosenttia ja eurooppalaiset pörssit 2 25 prosenttia. Intia ja Kiina ovat 4 ja 5 prosenttia alhaalla. Markkinatoimijat ovat vahvasti siirtäneet huomionsa muihin huolenaiheisiin eli energiahintojen nousuun, voimakkaasti nouseviin elintarvikkeiden hintoihin, USA:n taloudelliseen taantumaan, inflaatioon, uusien markkinoiden heikentymiseen ja ennen kaikkea yleiseen alhaisempaan maailmanlaajuiseen talouskasvuun. Kun osakemarkkinoilla nähdään pelkoa ja epävarmuutta syntyy hyviä mahdollisuuksia ODINin kaltaisille aktiivisille salkunhoitajille. Pystymme ostamaan osakkeita yrityksissä, jotka ovat näkemyksemme mukaan saaneet turhankin suuren osan pörssin laskusta. Odotamme kärsivällisesti, että omistamissamme yrityksissä luodaan arvoja, jotka myötävaikuttavat hyvään tuottoon osakerahastoissamme. Kaikkien ODINin osakerahastojen tuotto on ollut negatiivinen vuoden alusta mutta verrattuna markkinoihin ODINin osakerahastot ovat selvinneet kohtuullisesti. Ensimmäisellä puolivuotiskaudella 11 osakerahastosta yhteensä 6 on vertailuindeksien edellä ilman merkittäviä poikkeamia. Pitkällä aikavälillä kohtuullinen selviäminen ei kuitenkaan riitä osuudenomistajille eikä ODINille. Vaikka työskentelemme jatkuvasti saadaksemme hyviä tuloksia osakerahastoihin, jäämme ajoittain indeksin taakse. Tämä on seurausta arvosuuntautuneesta sijoitusfilosofiastamme. Arvoyhtiöt ovat historiallisesti tarkasteltuna antaneet paremman tuoton kuin kasvuyhtiöt, mutta nekin tulevat lyödyiksi ajoittain kuten näimme vuonna ja tietyssä määrin myös vuonna 28 (katso kaavio). Me emme kuitenkaan itse horju, vaikka markkinat kääntyisivätkin meitä vastaan. Olemme jatkossakin arvosijoittajia! Ennätyskorkea öljyn hinta Voimakkaasti nouseva öljyn hinta on leimannut pörssejä tänä vuonna. Kesäkuun lopulla Brent-öljyn tynnyrihinta oli 138 dollaria. Hinnassa on 46 prosenttia nousua vuodenvaihteeseen verrattuna. Tarjontapuolella öljy-yhtiöt ovat usean vuoden ajan sijoittaneet liian vähän uusien öljyesiintymien etsintään ja tuotantotekniikkaan. Samaan aikaan nykyisiä öljykenttiä tyhjennetään nopeaan tahtiin. OPECin ulkopuolisilla tuottajamailla, kuten Venäjällä ja Norjalla, on suuria haasteita tuotannon ylläpitämisessä. Kysyntäpuolella näemme edelleen voimakasta kasvua öljyn kulutuksessa kasvavissa talouksissa. Nykyinen öljyn hinta kannustaa öljyyhtiöitä kasvattamaan öljynetsintä- ja tuotantobudjettejaan. Öljy-yhtiöiden uusien öljykenttien investointeja koskevissa laskelmissa öljynhinnan alarajana on nyt 65 dollaria tynnyriltä. Toisin sanoen nykyisellä öljynhinnalla katteet ovat kohdallaan! On myös ilahduttavaa huomata, että öljypalveluyhtiöillä, joihin ODINin osakerahastot ovat sijoittaneet, on tilauksia pitkiksi ajoiksi eteenpäin erittäin hyvään hintaan. I 4 I ODIN FORVALTNING AS OSAVUOSIKATSAUS 28

5 ODINin salkunhoitajatiimi: Vasemmalta Nils Petter Hollekim, Oddbjørn Dybvad, Truls Haugen, Håvard Opland, Alexandra Morris, Vegard Søraunet, Jarl Ulvin, Mi Kim ja Lars Mohagen. Elintarvikkeet paineen alla Maataloustuotteiden hinnat ovat kohonneet, mikä on seurausta maailmanlaajuisten varastojen pienenemisestä, suuresta kysynnästä ja epäsuotuisista sääolosuhteista. ODIN on jo kauan ollut skeptinen sen suhteen, mitkä ovat pitkän aikavälin seuraukset, kun maataloustuotteita kuten maissia käytetään etanolin tuotantoon. Sen lisäksi, että useiden maataloustuotteiden markkinatasapaino häiriintyy, elintarvikkeiden maailmanlaajuiset hinnat saattavat nousta suhteettoman paljon pitkällä aikavälillä. Esimerkiksi maissin ja soijapapujen hinnat ovat nousseet 48,9 ja 25,3 prosenttia tänä vuonna. Hintojen nousu on saanut maanviljelijät lisäämään investointejaan, ja tuloskehitys on tämän seurauksena ollut suotuisa maatalousvälineiden ja lannoitteiden tuottajille. Olemme myös panneet merkille, että useat maat ovat ottaneet käyttöön vientirajoituksia yhä arvokkaammiksi käyviä luonnonvaroja silmällä pitäen. Nousseet raaka-aineiden hinnat Kiina on aiempaa enemmän riippuvainen tuonnista kattaakseen rautamalmin tarpeensa. Kiinan pienenevät rautamalmivarannot ja malmin yhä vähäisempi rautapitoisuus ovat viime vuosina johtaneet lisääntyneeseen tuontiin Brasiliasta ja Australiasta. Kevään sopimusneuvottelut kiinalaisen teräsvalmistajan Baosteelin ja rautamalmin tuottajien kanssa johtivat siihen, että hinnat nousivat noin 65 prosenttia. Teräksen tuottajat vastasivat tähän nostamalla tuotteiden hintoja. Alumiinin spot-hinta on noussut 21,7 prosenttia tänä vuonna. Kuparin hinnat ovat samana ajanjaksona nousseet 22,5 prosenttia, koska kuparivarastot ovat maailmanlaajuisesti pienentyneet ja koska Kiinassa kysyntä on ollut niin voimakasta. Inflaation nousu ympäri maailman Globalisaatioaalto on pitkään pitänyt hintojen nousun alhaisena. Itäiset maat, ja Kiina ennen kaikkea, ovat suuren tuottavuuden kasvun ansiosta pitäneet inflaatiota kurissa. Viime aikoina olemme kuitenkin saaneet havaita inflaation nousseen huomattavasti, ja inflaation odotetaan jatkuvan. Tämä on johtanut muun muassa siihen, että eurooppalaisten ja amerikkalaisten valtionobligaatioiden kymmenen vuoden korko on noussut yli puoli prosenttiyksikköä viimetalvisen pohjalukeman jälkeen. Odotukset kasvavasta inflaatiosta ovat suureksi osaksi seurausta öljyperäisten ja öljytuotteiden sekä maataloustuotteiden ja metallien kohonneista hinnoista. Koron alentaminen vaikeampaa Syksystä lähtien USA:n keskuspankki on alentanut ohjauskorkoa voimakkaasti varautuakseen alhaisempiin kasvunäkymiin ja parantaakseen vaikeita luottomarkkinoita. Ohjauskorkoa on laskettu asteittain 5,25 prosentista nykyiseen 2 prosenttiin. Muut keskuspankit ovat olleet hieman odottavammalla kannalla. Tärkein syy tähän on ollut kohonnut inflaatio. Tätä kirjoittaessa inflaatio Norjassa on noin kolme prosenttia, Ruotsissa ja euroalueella neljä prosenttia kaikki säätelevät ohjauskorkoja inflaatiotavoitteiden mukaan. Jos inflaatio jatkaa kohoamistaan, keskuspankkien on pakko nostaa ohjauskorkoja. Vastedes haasteena on pitää inflaatio alhaisena vaimentamatta liiaksi talouskasvua ja luottomarkkinoita. Stagflaatiohuoli taas ajankohtainen Lisääntyneet inflaatio-odotukset yhdistettyinä huoleen alhaisemmasta talouskasvusta ovat nostaneet pintaan uuden huolenaiheen stagflaation. Stagflaatio on epäsuotuisa yhdistelmä monien arvopapereiden kuten osakkeiden kannalta. ODINilla ei uskota uuteen stagflaatiokauteen, jollainen ODIN FORVALTNING AS OSAVUOSIKATSAUS 28 I 5 I

6 koettiin viimeksi 197-luvun lopussa ja 198-luvun alussa. Palkkakehitys toimii nykyisin paremmin, ja on epätodennäköistä, että 3 vuotta sitten kokemamme palkka- ja hintakierre toistuisi. Työmarkkinat ovat muuttuneet joustavammiksi. Pörssin osalta uskomme, että alhaiseen kasvuun ja inflaatioon liittyvät huolet ovat jo pitkälti huomioitu osakekursseissa. Yhtiöiden tulokset ohjaavat kursseja Tärkein osakekurssiin vaikuttava tekijä pitkällä aikavälillä on yhtiöiden tuloskehitys. Eurooppalaiset yhtiöt pystyivät vastoin odotuksia kasvattamaan tulostaan 3 4 prosenttia vuoden ensimmäisestä neljänneksestä vuoden 28 ensimmäiseen neljännekseen. Amerikkalaiset yhtiöt kokivat samana ajanjaksona 17 prosenttiyksikön negatiivisen tuloskehityksen suurelta osin rahoitusja kuluttajatuoteyhtiöiden aiheuttamana. Nämä yhtiöt ovat läpikäyneet rankan ajanjakson, johon liittyi alaskirjauksia ja kysynnän vähentymistä. Muut toimialat ja yhtiöt, joiden viennin osuus on suuri, pystyivät samana ajanjaksona vakaaseen tulokseen. Suhteessa analyytikkojen arvioihin amerikkalaisyhtiöt yllättivät kuitenkin myönteisesti jopa 62 prosenttia saavutti odotettua paremman tuloksen. Positiiviset yhtiöt Yhtiöiden ohjaus on ollut suurimmaksi osaksi positiivista. Tuotteiden ja palvelujen hyvä kysyntä viestii hyvästä tuloskasvusta tulevinakin vuosina. Ilahduttavaa ODINin kannalta on se, että monella salkkuyhtiöllämme on tilauksia vuosikausiksi eteenpäin. Tämä antaa hyvän näkyvyyden tulevaisuuden käteisvirtoihin. Kasvavat taloudet Raaka-aineiden korkeat hinnat, pääoman hyvä saatavuus ja poliittinen vakaus ovat myötävaikuttaneet suuresti voimakkaaseen taloudelliseen kehitykseen kasvavissa talouksissa. Laskevat korot, parempi luotonsaanti ja reaalipalkkojen nousu ovat luoneet perustan optimismille ja tulevaisuudenuskolle voimakkaasti kasvavan keskiluokan keskuudessa useissa Aasian ja Latinalaisen Amerikan maissa. Huolimatta hieman odotettua alhaisemmasta kasvusta uskomme edelleen hyvään talouskehitykseen kasvavissa talouksissa. Vahva infrastruktuuri-investointien kasvu, lisääntyvät kuljetustarpeet ja yleinen parempi vaurauskehitys kasvattavat optimismia. Usko alhaisempaan öljyn hintaan Uskomme, että korkea öljyn hinta alkaa vihdoin laskea öljyn kysynnän kasvua. Siksi odotamme öljyn hinnan laskevan hieman mikä vaikuttaisi positiivisesti talouskasvuun ja alentavasti inflaatioon. Lisäksi odotamme, että heikko dollari vaikuttaa positiivisesti USA:n talouskasvuun teollisuuden paremman kilpailukyvyn seurauksena. Osakekurssit heilahtelevat, mutta... Kokemamme suuret pörssiheilahtelut viittaavat siihen, että sijoittajilla on vaikeuksia päättää, mihin suuntaan maailmantalous on menossa. On syytä muistaa, että osakekurssit normaalisti heilahtelevat paljon enemmän kuin mitä olot oikeasti edellyttäisivät. Näin on mielestämme vielä tänäkin päivänä. Aktiiviselle osakerahastojen hallinnojalle kuten ODINille levottomat ajat tarjoavat erityisen hyviä mahdollisuuksia löytää selvästi alihinnoiteltuja yhtiöitä, jotka sopivat mainiosti arvopohjaiseen sijoitusstrategiaamme. Meidän tehtävämme on ajatella kauaskantoisesti. Etsimme huomattavalla alennuksella myytäviä arvoyhtiöitä pörssi-ilmapiiristä välittämättä. Enemmin tai myöhemmin todellinen arvo heijastuu osakekursseihin, josta kärsivälliset osuudenomistajat hyötyvät. Lue lisää sijoitusfilosofiastamme osoitteessa Vuoden vuosikertomuksessa ennustimme normaalia suurempia pörssiheilahteluja vuoden 28 alkupuolelle, mutta kaiken kaikkiaan vuoden päättyvän positiivisissa merkeissä. Mielestämme osakkeiden hinnoissa on jo nyt huomioitu negatiivisia uutisia. Uskomme edelleen positiiviseen markkinakehitykseen loppuvuodelle, mutta ensimmäisen vuosipuoliskon lopussa nähty kurssilasku tekee haasteelliseksi saavuttaa positiivista tuottoa koko vuodelle. ODINin osakerahastot omistavat vakaita yrityksiä. Uskomme näiden kehittyvän hyvin jatkossa ja näin myötävaikuttavan rahastojemme tuottoon Öljyn Spot-hinta Arvo ja kasvu vuoden alusta Ohjauskorot USA:ssa ja Norjassa 5 tammikuu huhtikuu heinäkuu Brent WTI 8 MSCI Wo rld Growth MSCI Wo rld Value USA Norja Öljyn hinta nousi merkittävästi vuoden 28 ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Kesäkuun lopussa Pohjanmeren Brent-öljy maksoi 138 dollaria tynnyriltä kun taas amerikkalainen WTI maksoi 14 dollaria tynnyriltä. Lähde: Reuters Ecowin. Kasvuyhtiöt kehittyvät paremmin toista vuosipuolikasta peräkkäin. Kasvuindeksi MSCI World Growth laski 7,9 prosenttia ja arvoindeksi MSCI World Value laski 15,7 prosenttia. ODIN on arvosijoittaja. Lähde: Reuters Ecowin. Amerikan keskuspankki on laskenut ohjauskorkoaan 2,25 prosenttiyksikköä kahteen prosenttiin tänä vuonna. Norjassa taas ohjauskorko on nostettu,5 prosenttiyksikköä 5,75 prosenttiin. Lähde: Reuters Ecowin. ODIN on markkinakommenteissaan käyttänyt luotettavina pitämiään lähteitä. ODIN ei kuitenkaan takaa, että tiedot ovat täydellisiä tai virheettömiä. Tätä osavuosikatsausta luettaessa tulee ottaa huomioon, että esitetyt tiedot koskevat osavuosikatsauksen kirjoittamisaikaan vallinnutta tilannetta ja että tiedot ovat voineet muuttua. I 6 I ODIN FORVALTNING AS OSAVUOSIKATSAUS 28

7 Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden 28 ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim Vastaava salkunhoitaja: Truls Haugen Vastaava salkunhoitaja: Jarl Ulvin ODIN Norden Ensimmäinen puolivuotiskausi päättyi ODIN Nordenin 14,5 prosentin laskuun. Rahaston vertailuindeksi laski samana ajanjaksona 15,5 prosenttia. Norja on energiasidonnaisuutensa myötä ollut erityisasemassa ensimmäisen puolivuotisjakson aikana.öljypalveluteollisuuden yhtiöt ovat kehittyneet erityisen hyvin. Pohjoismaiset yhtiöt, joilla on toimintaa tiettyjen raaka-aineiden parissa, ovat yleisesti ottaen kehittyneet positiivisesti. Pankeilla, vähittäismyyntiyhtiöillä ja rakennusyrityksillä on mennyt kauttaaltaan heikosti. Suomalaiset teräsyhtiömme ovat myötävaikuttaneet merkittävästi rahaston tuottoon ensimmäisenä puolivuotiskautena. Olemme myös nähneet huipputekniikkaa edustavan SAAB-yhtiön uudelleenhinnoittelun. Yhtiöllä on norjalaisen Kongsberg Gruppenin tavoin korkea aktiivisuustaso, ja se täyttää tilauskirjojaan vaikuttavaan tahtiin. RCL- ja Stolt Nielsen -salkkuyhtiöitä ovat piinanneet alusten korkeat polttoainekustannukset, mikä on vaikuttanut osakekursseihin negatiivisesti. Molempien yhtiöiden arvo on kuitenkin selvästi korkeampi kuin osakekurssit antavat ymmärtää. ODIN Nordenilla on edelleen vahva sidonnaisuus Norjan markkinaan. Uskomme erityisesti öljypalvelusektorilla toimiviin salkkuyhtiöihin. Lisäksi näemme merkkejä siitä, että teollisuuden merikuljetusten ja logistiikan aloilla alkaa mennä paremmin. Pohjoismaissa kohdistamme huomiomme tiettyihin teknologiaja konepajasektoreilla toimiviin yhtiöihin. Salkussa nähdään houkuttelevia tunnuslukuja, ja se hinnoitellaan huomattavalla alennuksella suhteessa markkinoihin. ODIN Finland Ensimmäinen puolivuotiskausi päättyi ODIN Finlandin 12,2 prosentin laskuun. Rahaston vertailuindeksi laski samana ajanjaksona 15 prosenttia. Rahasto kehittyi kyseisenä ajanjaksona samaan malliin kuin suurin osa rahastoista: voimakas lasku tammikuussa ja pohjanoteeraus 22. tammikuuta. Toukokuun puolivälissä rahasto nousi takaisin plussalle ja laski sen jälkeen uudelleen kesäkuun ajan kuten markkinat yleisesti. Eniten positiiviseen tuottoon myötävaikuttivat tuona ajanjaksona rengasvalmistaja Nokian Renkaat, ruostumatonta terästä valmistava Outokumpu ja rakennusyhtiö YIT. Nokian Renkaiden nousuun on vaikuttanut etenkin yhtiön Venäjän toiminnan positiivinen kehitys. Outokummun nousuun ovat vaikuttaneet muun muassa ferrokromin markkinoihin ja mahdolliseen kaivostoiminnan laajenemiseen liittyvät seikat. Hyvä kehitys Venäjällä on kompensoinut rakennusyhtiö YIT:n odotettua heikkenemistä Suomen asuntorakennusmarkkinoilla. Negatiivisella puolella ovat rakennuskonevuokraamo Ramirent, jota on verottanut pelko rakennusalan huonosta yleiskehityksestä ja ensimmäisen vuosineljänneksen hieman odotettua huonommat luvut, kemikaalivalmistaja Kemira, joka petti tulospuolella, sekä urheiluvälinevalmistaja Amer, joka antoi tulosvaroituksen jo hyvissä ajoin. Keskeisiä teemoja tulevat edelleen olemaan riippuvuutemme kasvun jatkumisesta Itä-Euroopassa, teollisuusyhtiöt, joilla on tilauksia pitkäksi ajaksi eteenpäin, sekä tietyt kuluttajatuoteyhtiöt. ODIN Norge Ensimmäinen puolivuotiskausi päättyi ODIN Norgen 11,6 prosentin laskuun. Rahaston vertailuindeksi laski samana ajanjaksona 9,4 prosenttia. Vuosi alkoi huomattavasti paremman kehityksen merkeissä kuin rahaston vertailuindeksi tammikuun pörssilaskun aikana. ODIN Norge oli hyvissä asemissa, koska sillä oli enemmän defensiivisiä osakkeita. Nämä selvisivät suhteellisen hyvin, kun pudotus oli pahimmillaan. Maaliskuusta lähtien tämä suuntaus on valitettavasti kääntynyt, ja rahasto on jäänyt jälkeen nousevasta indeksistä. Orkla on vaikuttanut huomattavan positiivisesti tuottoon ensimmäisenä puolivuotiskautena. ODIN Norge ei omistanut osakkeita, kun yhtiö koki merkittävän kurssilaskun aiemmin tänä vuonna. Jälkeenpäin olemme sijoittaneet Orklaan ja hyötyneet suuresti noususta. Aurinkoenergiayhtiö REC on myös vaikuttanut erittäin positiivisesti suhteessa indeksiin aiemmin tänä vuonna. REC-osake on pudonnut roimasti sinä aikana, kun ODIN Norge ei ole omistanut osaketta. Aliarvioimme elintarvikkeiden rajun hintakehityksen ja hankkiuduimme eroon Yaran osakkeista vuoden alussa. Myöhemmin Yaran kurssi on kaksinkertaistunut, ja osake on vaikuttanut negatiivisimmin vuoden tuottoon suhteessa indeksiin. ODIN Norge hinnoitellaan huomattavalla alennuksella suhteessa rahaston vertailuindeksiin. Historia osoittaa, että aliarvostetuista yhtiöistä koostuva salkku antaa lisätuoton pitkällä aikavälillä. Uskomme tämän pitävän paikkansa myös tulevaisuudessa. Uskomme myös lujasti ODIN Norgen osakesalkun yhtiöihin. Tuotto per (NOK): ODIN Norden -14,5% ODIN Finland -12,2% ODIN Norge -11,6% Benchmark -15,5% Benchmark -15,% Benchmark -9,4% ODIN FORVALTNING AS OSAVUOSIKATSAUS 28 I 7 I

8 Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden 28 ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim Vastaava salkunhoitaja: Alexandra Morris Vastaava salkunhoitaja: Truls Haugen ODIN Sverige Ensimmäinen puolivuotiskausi päättyi ODIN Sverigen 13,9 prosentin laskuun. Rahaston vertailuindeksi laski samana ajanjaksona 16,8 prosenttia. Tietyt teknisten ja metallialojen yhtiöt ovat kehittyneet hyvin ensimmäisen puolivuotiskauden. Erityisesti teräsyhtiöt ovat olleet myötätuulessa hyvän kysynnän kasvun ja siitä seuranneen hintojen nousun vetäminä. Salkkuyhtiöt SSAB ja BE Group ovat molemmat hyötyneet tästä kehityksestä. Teknologiateollisuudessa varsinkin puolustusja turvallisuusteknologiayhtiö SAAB on vaikuttanut positiivisesti. Raskaan viime vuoden jälkeen yhtiö on hinnoiteltu toistaiseksi uudelleen. SAAB hinnoitellaan edelleen huomattavalla alennuksella suhteessa kilpailijoihin. Markkinoita huonommin kehittyneistä salkkuyhtiöistämme voimme nostaa esiin hygienia- ja puunjalostusyhtiö SCA:n, Svenska Handelsbankenin ja Kinnevik-sijoitusyhtiön. Toistaiseksi olemme nähneet vain maltillisia tarkistuksia alaspäin yhtiöiden liikevaihtoennusteista poikkeuksen muodostavat kuitenkin vähittäismyyntiyhtiöt ja pankit. Samaan aikaan kurssilasku on jatkunut vuoden 28 ensimmäisen puolivuotiskauden. Käsityksemme mukaan osakemarkkinoilla on jo huomioitu hinnoissa ennusteiden huomattavat tarkistukset alaspäin. Tämä saattaa vaikuttaa myönteisesti osakekursseihin, kun toisen vuosineljänneksen tulokset esitetään. Ruotsin osakemarkkinat ovat tätä nykyä aliarvostettuja suhteessa historialliseen keskiarvoon. ODIN Sverigen laatuyhtiöistä koostuva salkku hinnoitellaan huomattavalla alennuksella suhteessa markkinoihin yleensä. ODIN Europa Ensimmäinen puolivuotiskausi päättyi ODIN Europan 19,9 prosentin laskuun. Rahaston vertailuindeksi laski samana ajanjaksona 17,8 prosenttia. Salkussa olevat suomalainen Outokumpu (ruostumaton teräs), ruotsalainen SAAB (puolustus- ja turvallisuusteknologia), italialainen Astaldi (rakennus ja infra-ala) ja norjalaiset offshore-yhtiöt vaikuttivat myönteisesti tuottoon ensimmäisenä puolivuotiskautena. Hankkiuduimme eroon Outokummun osakkeista erittäin hyvän tuoton jälkeen. Kaikkein negatiivisimmin vaikuttivat Sanofi-aventis (lääkkeet), Anglo Irish Bank ja McInerney (talonrakennus). Euroopan lääketeollisuuden kehitys on ollut hyvin heikko sen defensiivisestä luonteesta ja erittäin houkuttelevasta hinnoittelusta huolimatta. ODIN Europan varoista on noin 12 prosenttia sijoitettuna terveyssektoriin. Tämä on vaikuttanut negatiivisesti tuottoon. On ilmeistä, että rahoitusmarkkinoiden toimijoita leimaavat viime vuoden heikot osakemarkkinat. Monet ovat valmiina ja odottavat päätöstä sijoittaa vahvasti osakemarkkinoihin. Samaan aikaan huomaamme, että eurooppalaiset osakkeet eivät ole moneen vuoteen olleet niin halpoja kuin nyt on itsestään selvää, että ne ovat erittäin jännittäviä sijoituskohteita. Meillä on jatkuva ja läheinen yhteys salkkuyhtiöihin. Käsityksemme mukaan on suuria arvoja, jotka eivät heijastu nykyisiin osakekursseihin. Yhtiöt ovat vakavaraisia, ja niillä on hyvät liiketoimintamallit. Alennus ja yritysten johtamistavat saavat meidät vakuuttuneiksi, että ODIN Europa pystyy aikaansaamaan hyvän tuoton pitkällä aikavälillä. ODIN Europa SMB Ensimmäinen puolivuotiskausi päättyi ODIN Europa SMB:n 13,6 prosentin laskuun. Rahaston vertailuindeksi laski samana ajanjaksona 16,1 prosenttia. Positiivisimmin rahaston tuottoon vaikuttivat kyseisenä ajanjaksona saksalainen teollisuus- ja satamanostureita valmistava Demag Cranes -yhtiö, norjalainen Bonheur-yritysryväs ja italialainen Astaldi-rakennusyhtiö. Demag Cranes saavutti hyvät tulokset vuoden viimeisellä neljänneksellä ja vuoden 28 ensimmäisellä neljänneksellä. Lisäksi yhtiö on nostanut tämän vuoden liikevaihtoarviotaan. Yhtiötä vuonna vaivanneet tuotanto-ongelmat ovat nyt hallinnassa. Bonheur on hyötynyt merkittävästi tytäryhtiönsä Fred Olsen Energyn kurssikehityksestä. Yhtiö maksaa suuria osinkoja osakkaille, samaan aikaan kun yhtiö hinnoitellaan suurella alennuksella suhteessa todelliseen arvoon. Tuulivoima- sekä risteily- ja lauttaliikennetoimialat eivät heijastu nykyisiin kursseihin ne tulevat toisin sanoen kaupanpäällisinä. Astaldi puolestaan hyötyy suurista tienrakennus- ja rautatieliikenneinvestoinneista. Yhtiöllä on tilauksia jo viideksi vuodeksi eteenpäin. Tämä vaikuttaa parempaan ennustettavuuteen. Negatiivisesti vaikuttavien joukossa on suomalainen rakennuskonevuokraamo Ramirent, ranskalainen henkilö- ja kuormanostimia valmistava Haulotte ja taloja valmistava irlantilainen McInerney. Energia- ja energiatalous, infrastruktuuri ja kaupungistuminen ovat sijoituskohteita, joiden uskomme antavan hyvän tuoton tulevaisuudessa. Tuotto per (NOK): ODIN Sverige -13,9% ODIN Europa -19,9% ODIN Europa SMB -13,6% Benchmark -16,8% Benchmark -17,8% Benchmark -16,1% I 8 I ODIN FORVALTNING AS OSAVUOSIKATSAUS 28

9 Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden 28 ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät Salkunhoitaja: Oddbjørn Dybvad Salkunhoitaja: Vegard Søraunet Vastaava salkunhoitaja: Lars Mohagen Vastaava salkunhoitaja: Jarl Ulvin Vastaava salkunhoitaja: Jarl Ulvin ODIN Global Ensimmäinen puolivuotiskausi päättyi ODIN Globalin 15,6 prosentin laskuun. Rahaston vertailuindeksi laski samana ajanjaksona 16,3 prosenttia. ODIN Global SMB Ensimmäinen puolivuotiskausi päättyi ODIN Global SMB:n 16,9 prosentin laskuun. Rahaston vertailuindeksi laski samana ajanjaksona 14,7 prosenttia. ODIN Maritim Ensimmäinen puolivuotiskausi päättyi ODIN Maritimin 13,4 prosentin laskuun. Rahaston vertailuindeksi nousi samana ajanjaksona,9 prosenttia. Amerikkalainen Norfolk Southern -junayhtiö on ollut tänä vuonna toistaiseksi parhaimpien vaikuttajien joukossa. Uskomme, että kuljetusalalla keskitytään yhä enemmän ympäristönäkökulmiin. Ihmisten ja rahdin kuljettaminen rautateitse on kustannustehokkaampaa ja säästää huomattavasti enemmän polttoainetta kuin muut kuljetustavat, kuten vaikkapa lento-, kuorma-auto ja henkilöautokuljetukset. Tämä tietää sektorille hyvää. Öljynporausyhtiö Pride on ollut toinen merkittävä vaikuttaja. Tärkeä yhtiötä eteenpäin vievä tekijä on öljynetsintään tarkoitettujen budjettien kasvu. Yhä suurempi osa yhtiön tuloksista tulee avomeritoiminnoista. Öljyn hinta on noussut jyrkästi menneenä vuotena. Nousu ei kuitenkaan heijastu yhtä suuressa määrin öljytuotteiden kuten bensiinin ja dieselin hintoihin. Tämä on yleisesti johtanut katepaineisiin öljynjalostamoissa. Rahaston heikoimmin tuottaviin yhtiöihin tänä vuonna kuuluu amerikkalainen öljynjalostamo Valero Energy. Osakemarkkinoiden suuret heilahtelut tarjoavat ODINille mahdollisuuksia ostaa yhtiöitä, joiden hinta on pudonnut huomattavasti. Uskomme, että tämä tarjoaa myös tulevaisuudessa useita kannattavia mahdollisuuksia. Kuten ODINin muutkin rahastot, sijoitamme yhtiöihin, joilla on vahva tase ja suuret käteisvirrat. ODIN Global hinnoitellaan tällä hetkellä 9,5 kertaa ensi vuoden tulos. Tämä on merkittävä alennus suhteessa maailmanlaajuisiin osakemarkkinoihin, jotka hinnoitellaan 12 kertaa ensi vuoden tulos. Suuret salkkuyhtiöt, kuten teollisuus- ja satamanostureita valmistava Demag Cranes, puolustusteknologiaan keskittynyt Kongsberg Gruppen ja energia-alan Bonheur-yritysryväs, ovat kaikki vaikuttaneet positiivisesti rahaston tuottoon ensimmäisenä puolivuotiskautena. Edellä mainitut yhtiöt muodostavat kukin yli viisi prosenttia rahaston kokonaissijoituksista. Negatiivisella puolella ovat lentoyhtiöt Air Berlin ja SkyWest, jotka ovat kärsineet erittäin paljon korkeista öljynhinnoista. Olemme myyneet Air Berlinin, koska toiminnalliset tulokset ovat olleet pettymys ja koska yritysostoihin on liittynyt integraatio-ongelmia. Hongkongissa noteerattu ja Kiinassa toimiva PYI Corporation on toinen heikosti tuottanut yhtiö. Infrastruktuuriprojekteihin keskittynyt holdingyhtiö hinnoitellaan tätä nykyä suurella alennuksella suhteessa todelliseen arvoon. Olemme hyödyntäneet markkinoiden levottomuutta sopeuttaaksemme ja jalostaaksemme SMB-salkkua megatrendeihin, joihin uskomme erityisen paljon. ODIN Global SMB omistaa nykyisin mielenkiintoisia yhtiöitä, jotka ovat keskittyneet hyviin tuotteisiin ja joilla on hyvä johto. Rahastolla on myös jännittävä maantieteellinen sijainti suhteessa siihen, missä liikevaihto ja tulokset syntyvät. Viimeisimmän kalenterivuoden aikana olemme käyneet noin 9 prosentissa salkkuyhtiöitä kuullaksemme niiden arvioita tulevaisuudesta. Palaute on saanut meidät luottavaisiksi sen suhteen, että pystymme saamaan hyvän tuoton tulevaisuudessa. Osakekurssien suuri volatiliteetti ja makrotaloudellisen kehityksen epävarmuus ovat leimanneet vuoden 28 ensimmäistä puolivuotiskautta. Alusten arvot ovat sitä vastoin olleet vakaat ja osin nousussa. Uudisrakentamisen hinnoissa on ollut jatkuvasti noususuuntaus panostekijöiden kuten teräksen ja koneiden hinnannousun myötä. Huolimatta lisääntyneestä epävarmuudesta tulevaisuuden suhteen monet varustamot ovat tilanneet lisää uusia aluksia; toimitusajat ulottuvat niinkin pitkälle kuin vuoteen 211. Osakemarkkinoilla makrotaloutta koskevan epävarmuuden lisääntyminen ja sitä seuraavat tulevat hinnannousut ovat johtaneet monien yritysten kurssien voimakkaaseen pudotukseen. Tämä koskee erityisesti pienehköjä yhtiöitä, joiden likviditeetti on huono monitahoisemmilla segmenteillä kuin tankki- ja irtolastisektoreilla. Edellä mainittujen epävarmuuden ja kurssilaskun seurauksena nykyisin on yrityksiä, joiden hinnoittelu on erittäin houkutteleva suhteessa todelliseen arvoon ja tulevaisuuden tunnuslukuihin. Tämä hyödyttää kärsivällistä sijoittajaa. Mitä moniin yhtiöihin tulee, osakemarkkinat ovat mielestämme tällä hetkellä liian pessimistisiä hinnoittelussaan. Näemme, että tiettyjä yhtiöitä varten on reilusti uudelleenhinnoittelupotentiaalia. Tuotto per (NOK): ODIN Global -15,6% ODIN Global SMB -16,9% ODIN Maritim -13,4% Benchmark -16,3% Benchmark -14,7% Benchmark,9% ODIN FORVALTNING AS OSAVUOSIKATSAUS 28 I 9 I

10 Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden 28 ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät Sijoituspolitiikkamme Vastaava salkunhoitaja: Lars Mohagen ODIN Offshore Ensimmäinen puolivuotiskausi päättyi ODIN Offshoren 2,2 prosentin laskuun. Rahaston vertailuindeksi nousi samana ajanjaksona 8,5 prosenttia. Erityisen volatiilisen vuoden alun jälkeen öljypalveluyhtiöt (amerikkalaisella OSXindeksillä mitattuna) ovat toipuneet hyvin. Öljynporausyhtiöt ovat olleet nousun kärjessä, kun taas seismologia on jäänyt jälkeen. Rahaston jälkeenjääneisyys vertailuindeksiin nähden lyhyellä aikavälillä johtuu dollarin heikkenemisestä vuoden mittaan sekä yksittäisten norjalaisyhtiöiden heikohkosta kehityksestä salkussa markkinoihin verrattuna. Positiivisesti tuottoon vaikuttaneiden yritysten joukossa ensimmäisenä puolivuotiskautena ovat varsinkin amerikkalaiset öljynporausvarusteita valmistavat yhtiöt Pride ja Ensco sekä norjalaiset Fred Olsen Energy ja Seadrill. Norjalaisten yhtiöiden kehitys on ollut tänä vuonna pettymys, mikä pätee pääasiassa pieniin yhtiöihin. Markkinoiden huomio on erityisesti keskittynyt suurehkoihin likvideihin yhtiöihin. Yksittäisistä yhtiöistä, joihin uskomme erityisen lujasti tulevaisuudessa, haluamme mainita BWO Offshoren ja Dof Subsean. Nämä yhtiöt hinnoitellaan tätä nykyä suurin alennuksin suhteessa niiden todelliseen arvoon. Lisäksi suurin osa offshore-sektoria arvioivista mittareista on nyt parempia kuin koskaan aiemmin. Esimerkiksi porausvälineistön ja öljyn hinnat ovat huippukorkeat, ja öljynetsintä- ja kehitystoiminnassa on vähän vapaata kapasiteettia. Nähtävissä on pitkäkestoisen noususyklin ääriviivat mikä tarjoaa useita kannattavia sijoitusmahdollisuuksia tulevaisuudessa kärsivällisille, heilahteluja sietäville sijoittajille. Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim ODIN Kiinteistö Ensimmäinen puolivuotiskausi päättyi ODIN Kiinteistön 7,2 prosentin laskuun. Rahaston vertailuindeksi laski samana ajanjaksona 14,3 prosenttia. Kehitys pohjoismaisilla kiinteistömarkkinoilla on ollut levotonta vuoden 28 ensimmäisen puolivuotiskauden ajan. Korkeampi korkotaso on vaikuttanut siihen, että sijoittajien tuottovaatimuksia on tarkistettu ylöspäin. Lisäksi pankkien lainausinto on laantunut. Kaiken kaikkiaan tämä on saanut hinnat laskusuuntaan yksittäisillä kiinteistösegmenteillä. Huomattavan positiivisesti rahaston tuottoon ovat tänä vuonna toistaiseksi vaikuttaneet suomalaiset kiinteistöomistusyhtiöt Technopolis ja Citycon sekä ruotsalainen Atrium. Kaikki yhtiöt osallistuvat kiinteistönkehittämishankkeisiin. Negatiivisesti vaikuttaneisiin yhtiöihin lukeutuvat norjalaiset Eiendomsspar ja Northern Logistic Property. Jälkimmäisellä on yritysosoitteensa Oslossa, mutta se omistaa pääasiassa logistiikkakiinteistöjä Ruotsissa. Kiinteistönomistajia palvelevalla NEAS-yhtiöllä oli myös heikko kurssikehitys. Yhtiössä on mielestämme silti merkittävää pitkän aikavälin potentiaalia. Voimme todeta, että epävarmuus kaupallisten kiinteistöjen oikean hintatason suhteen on vahvistumassa. Pankkien käyttäytyminen ja yleinen terve epäluulo tulevan hinnannousun suhteen on saanut osan potentiaalisista toimijoista odottavalle kannalle. Haluamme tästedes kohdentaa huomion erityisesti yhtiöihin, joilla on vahva tase mihin sisältyy se, että yhtiöillä on vähän velkaa ja hyvä tuottokapasiteetti. Uskomme, että tällaiset yhtiöt antavat ODIN Kiinteistön osakkaille parhaimman tuoton tulevaisuudessa. ODINin sijoitusrahastoja hallinnoidaan aktiivisesti. Sijoitamme vapaasti eri yrityksiin riippumatta niiden koosta tai painoarvosta markkinaindekseissä. Sijoituskohteinamme olevilla yrityksillä on käsityksemme mukaan juuri sellaiset ominaisuudet, joiden avulla niistä tulee huomispäivän voittajia. Pyrimme salkunhoitajan työssämme antamaan osuudenomistajille mahdollisuuden saada osansa yritysten lisäarvosta. Me ODINissa ymmärrämme omien itsenäisten sijoitusvalintojen merkityksen. Sijoituspäätöksemme perustuvat hyvin tuntemillamme toimialoilla ja markkinoilla toimivien yritysten perusteellisiin analyyseihin. Me tiedämme, mitkä yritykset tuottavat siellä tulosta. Olemme pitkän aikavälin omistajia, jotka sietävät markkinoiden lyhytaikaisia häiriöitä. Olemme kiinnostuneempia arvoyrityksistä kuin kasvuyrityksistä. Ensiksi mainituilla yrityksillä on vakaa liikevaihto ja hyvä tuloskehitys, jotka ovat aliarvostettuja suhteessa pitkän aikavälin tuloskehitystä ja kirjanpitoarvoja koskeviin arvioihin. Koska nämä yritykset ansaitsevat rahaa ja niillä on todellista arvoa, ei arvoyritysten joukossa juurikaan ole pilvilinnoja. On suositeltavaa ja terveellistä lukea eri maita ja poliittisia muutoksia koskevia raportteja. Kaiken näkeminen omin silmin lisää tietämystä ja auttaa ymmärtämään asiat entistä syvällisemmin. ODI- Nin salkunhoitajien työhön kuuluvat tärkeänä osana matkustaminen eri maihin ja tutustuminen eri markkinoihin ja yrityksiin. Yritysten johdon kanssa käydyissä keskusteluissa saamme lisää tietoa siitä kulttuuriympäristöstä, jossa yritykset toimivat, ja pystymme ymmärtämään niitä paremmin. Tällainen tieto sisältyy tärkeänä osana kokonaisanalyysiin, jonka teemme kaikista niistä yrityksistä, joihin harkitsemme sijoittavamme. Osakemarkkinoita leimaavat lyhyellä aikavälillä erilaiset häiriöt ja perustelemattomat kurssiliikkeet. Osakekurssit heilahtelevat enemmän kuin yritysten arvo, mikä tarjoaa mahdollisuuksia aktiivisille salkunhoitajille. Heilahtelujen avulla pystymme ostamaan osakkeita hinnalla, joka on paljon alle niiden todellisen arvon, ja myymään ne myöhemmin todellisen arvon mukaisella hinnalla. Tuotto per (NOK): ODIN Offshore -2,2% ODIN Kiinteistö -7,2% Benchmark 8,5% Benchmark -14,3% Uskomme, että hyviä aliarvostettuja yrityksiä on mahdollista löytää aina uudelleen yrityksiä, joista tulee olettamuksemme mukaan huomispäivän voittajia. Olemme noudattaneet samaa sijoitusfilosofiaa aivan ODINin perustamisesta alkaen. Tämä filosofia yhdistettynä salkunhoitajien ammattitaitoon on tarjonnut ODINin osakerahastojen osuudenomistajille monina vuosina korkean lisätuoton. Tulokset ovat nähtävissä tuottokatsauksessa sivulla 11. I 1 I ODIN FORVALTNING AS OSAVUOSIKATSAUS 28

11 Pitkän aikavälin tuotot asti ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa 1) ODIN Europa SMB 2) ODIN Global 3) ODIN Global SMB 4) ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö Tuotto yhteensä (NOK) Keskim. vuosituotto aloituksesta. (NOK) Osakerahasto Aloituspäivä Rahastot Benchmark *) Ero Rahastot Benchmark 1) Ero 1173,31% 419,78% 753,53% 15,1% 9,54% 5,56% 3891,41% 516,64% 3374,77% 23,42% 1,94% 12,48% 2144,5% 78,6% 1435,45% 21,43% 13,93% 7,49% 976,89% 355,47% 621,42% 18,98% 11,73% 7,26% -9,13% 2,83% -11,96% -1,1%,32% -1,43% 5,93% 8,63% -29,7% 4,89% 7,9% -2,21% -4,82% -21,2% 16,38% -,57% -2,72% 2,15% 18,36% 41,78% -23,42% 1,97% 4,13% -2,16% 1169,88% 11,36% 168,52% 2,43% 5,25% 15,17% 21,29% 52,7% 149,22% 15,4% 5,47% 9,57% 272,82% 116,35% 156,47% 18,24% 1,32% 7,91% *) Vertailuindeksejä (benchmark) koskevat tiedot löytyvät kunkin rahaston kohdalta. 1) ODIN Europa oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. 2) ODIN Europa SMB oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. 3) ODIN Global oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Fund A -rahastoon. 4) ODIN Global SMB oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Smaller Companies Fund -rahastoon. 1. puolivuotiskausi (NOK) Osakerahasto Rahastot Benchmark 1) Ero ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö -14,5% -15,54% 1,4% -12,21% -14,99% 2,78% -11,63% -9,35% -2,28% -13,87% -16,8% 2,93% -19,88% -17,75% -2,13% -13,6% -16,8% 2,48% -15,58% -16,34%,76% -16,85% -14,67% -2,18% -13,38%,87% -14,26% -2,15% 8,5% -1,65% -7,21% -14,26% 7,4% 1) Vertailuindeksejä (benchmark) koskevat tiedot löytyvät kunkin rahaston kohdalta. Benchmarks Osakerahasto Benchmarks ODIN Norden VINX Benchmark Cap NOK NI 1) ODIN Finland OMX Helsinki CAP G 2) * ODIN Norge Oslo Exchange Mutual Fund Index (OSEFX) 3) ODIN Sverige OMXSB Cap GI 4) ODIN Europa MSCI Europe net Index USD* ODIN Europa SMB MSCI Europe net Small Cap Index USD* ODIN Global MSCI World Net Index ODIN Global MSCI World Net Small Cap Index ODIN Maritim MSCI World Gross Marine Index 4) ODIN Offshore Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index (OSX) ** ODIN Kiinteistö Carnegie Sweden Real Estate Index ** 1 ) ODIN Norden rahaston vertailuindeksi on alkaen VINX Benchmark Cap NOK NI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Carnegie Total Index Nordic ja Alfred Berg Nordic Index. 2 ) ODIN Finland rahaston vertailuindeksi on alkaen OMX Helsinki Cap GI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä OMX Helsinki Cap. 3 ) ODIN Norge rahaston vertailuindeksi on alkaen Oslo Börs Fondindex. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Oslo Börs Total Index. 4 ) ODIN Sverige rahaston vertailuindeksi on alkaen OMXSB Cap GI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Stockholms Fondbörs General Index. 5 ) ODIN Maritim rahaston vertailuindeksi on alkaen MSCI World Gross Marine Index. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Orkla Enskildas Shipping Index. * Rahaston vertailuindeksi on 3. heinäkuuta 28 päivätyn sääntömuutoksen mukainen. ** Vertailuindekseissä ei ole huomioitu osingot. ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omaan lukuun tehdä sijoituksia eri tyyppisiin sjioitusinstrumentteihin. Tämä tarkoittaa, että ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omistaa tässä osavuosikatsauksessa mainittujen yhtiöiden osakkeita ja arvopapereita sekä osuuksia ODINin rahastoissa. Työntekijöiden oman kaupan tulee noudattaa ODIN Forvaltningin asettamaa sisäistä säännöstöä, joka on laadittu vastaamaan arvopaperikaupasta asetettua lainsäädäntöä sekä Verdipapirfondenes Foreningin (Sijoitusrahastoyhdistys) suosituksia. ODIN FORVALTNING AS OSAVUOSIKATSAUS 28 I 11 I

12 ODIN Norden ODIN Norden on indekseistä riippumaton ja voi sijoittaa vapaasti yrityksiin, jotka on joko pörssinoteerattu tai niiden pääkonttori tai alkuperä on Ruotsissa, Norjassa, Suomessa tai Tanskassa. ODIN Nordenin osuuden arvo on laskenut 14,5% vuoden 28 ensimmäisenä puolivuotiskautena 1 52,43 Norjan kruunusta 1 284,64 Norjan kruunuun. VINX Benchmark Cap NOK NI on laskenut Norjan kruunuissa vastaavana aikana 15,54%. Vuoden alusta lähtien ODIN Norden rahaston hallinnoitavien varojen määrä väheni 21,74% milj. Norjan kruunusta milj. Norjan kruunuun. Avainlukuja NOK ODIN Norden Tuotto Benchmark* Ero Perustamisesta (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi ,1% 8,83% 24,8% 17,15% 9,24% -14,5% -7,41% 3,15% 5,3% 39,37% 78,34% -26,76% -8,18% 3,62% 28,45% -27,86% 37,9% 65,22% 1,91% 11,36% 9,54% 8,18% 17,62% 12,35% 1,12% -15,54% 1,36% 3,97% 31,57% 21,91% 54,8% -35,17% -17,1% -8,43% 77,94% 12,99% 29,22% 34,79% 13,63% 6,64% 5,56%,66% 6,46% 4,81% -,88% 1,4% -8,77% -,82% 18,73% 17,45% 23,54% 8,42% 8,92% 12,5% -49,49% -4,85% 8,68% 3,43% -11,72% 4,72% ,4% -26,68% 36,58% 1) 215,46% -11,93% 1) -14,75% ,41% 4,93% 1),48% * BENCHMARK: VINX Benchmark Cap NOK NI 1 ) ODIN Norden rahaston vertailuindeksi on alkaen VINX Benchmark Cap NOK NI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Carnegie Total Index Nordic ja Alfred Berg Nordic Index. Tuotto RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO 3 Riskimittarit Suhteellinen voitto Suhteellinen Viimeiset 5 vuotta 127% 116% Viimeiset 3 vuotta 14% 18% Lähde: Marius Sikveland, UIS Hallinnoitavat varat 28 Per 3.6 milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% ,74% 11,59% Tietoja osuudesta NOK 28 Lunastushinta 3.6 Merkintähinta 3.6 NAV 3.6 Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi 1. NOK sijoituksen ( *) arvo , , , , , , , , , , ODIN NORDEN (NOK) VINX BENCHMARK CAP NOK NI ( ) CARNEGIE TOTAL INDEX NORDIC (NOK) ( ) ALFRED BERG NORDIC INDEX (NOK) ( ) Taseen yhteenveto NOK 1 Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo *) NAV mukaan Katso sivu 34 käsitteet ja määritelmät. I 12 I ODIN FORVALTNING AS OSAVUOSIKATSAUS 28

13 ODIN Norden Rahaston arvopaperisalkku Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl Kurssi k.o.maan valuutta Hankintahinta 2) Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ NOK 1 NOK 1 NOK 1 Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) Helsinki (EUR/NOK = 8, ) Amer Sports Leisure Equipment & Products , ,89% 1,31% Atria Group Food Products , ,29% 5,89% Finnair Airlines , ,7% 1,84% Huhtamäki Containers & Packaging , ,97% 1,76% Metso Machinery , ,71%,68% Neste Oil Oil, Gas & Consumable Fuels , ,26%,49% Nokia Communications Equipment , ,97%,2% Nokian Renkaat/Tyres Auto Components , ,87%,23% Outokumpu A Metals & Mining , ,63%,16% PKC Group Electrical Equipment , ,45% 3,74% Ramirent Trading Companies & Distributors , ,3% 1,86% Rapala Leisure Equipment & Products , ,65% 4,27% Rautaruukki Metals & Mining , ,37%,84% Sampo A Insurance , ,56%,17% YIT Construction & Engineering , ,19% 1,1% Yhteensä Helsinki ,17% Kööpenhamina (DKK/NOK = 1, ) A.P. Möller - Maersk B Marine , ,1%,6% Alm. Brand Insurance , ,93% 1,47% Danske Bank Commercial Banks , ,97%,8% G4S Commercial Services & Supplies , ,2%,63% Sjælsø Gruppen Household Durables , ,12%,34% TrygVesta Insurance , ,62%,21% Yhteensä Kööpenhamina ,92% Oslo Aker A Energy Equipment & Services , ,32%,1% Aker Floating Production Energy Equipment & Services , ,8% 1,12% Aker Seafoods Food Products , ,77% 4,45% Aktiv Kapital Diversified Financials Services , ,4% 3,7% American Shipping Company Marine , ,67% 2,52% Austevoll Seafood Food Products , ,32% 3,15% Awilco Offshore Energy Equipment & Services , ,89% 1,42% BW Gas Oil, Gas & Consumable Fuels , ,1%,14% BW Offshore Energy Equipment & Services , ,22% 2,51% BWG Homes Household Durables , ,29% 1,96% Comrod Communications Aerospace & Defense , ,9% 2,94% Crew Gold Corporation Metals & Mining , ,35% 1,15% Det Norske Oljeselskap Oil, Gas & Consumable Fuels , ,4%,96% Dockwise Energy Equipment & Services , ,51%,96% Dof Subsea Energy Equipment & Services , ,95% 2,36% EDB Business Partner IT Services , ,82% 2,56% Eitzen Chemical Marine , ,34% 3,26% Faktor Eiendom Real Estate Management & Development , ,9% 1,8% Farstad Shipping Energy Equipment & Services , ,91% 1,45% Fred Olsen Energy Energy Equipment & Services , ,62% 1,45% Gothia Financial Group (U) Diversified Financials Services , ,61% 4,34% Grieg Seafood Food Products , ,56% 4,39% Hafslund B Electric Utilities , ,18%,7% Havila Shipping Energy Equipment & Services , ,55% 3,43% Kongsberg Automotive Auto Components , ,74% 4,73% Kongsberg Gruppen Aerospace & Defense , ,21% 1,58% Nexus Floating Production Energy Equipment & Services , ,33% 2,38% Northland Resources Metals & Mining , ,15%,81% Odfjell B Marine , ,25% 3,2% Orkla A Industrial Conglomerates , ,15%,26% Petroleum Geo-Services Energy Equipment & Services , ,33%,49% Prosafe Energy Equipment & Services , ,53%,38% Protector Forsikring Insurance , ,64% 7,28% Royal Caribbean Cruises Hotels, Restaurants & Leisure , ,99%,34% SalMar Food Products , ,53% 3,1% Silver Pensjonsforsikring (U) Insurance , ,61% 7,18% Solstad Offshore Energy Equipment & Services , ,71% 6,77% StatoilHydro Oil, Gas & Consumable Fuels , ,43%,2% Stolt Nielsen Marine , ,78% 3,9% Vmetro Computers & Peripherals , ,12% 4,26% Wavefield Inseis Energy Equipment & Services , ,89% 1,57% Wilh. Wilhelmsen B Marine , ,11% 5,5% Yhteensä Oslo ,57% Tukholma (SEK/NOK =, ) Alfa Laval Machinery , ,44%,11% Astra Zeneca Pharmaceuticals , ,5%,5% Boliden Metals & Mining , ,53%,37% Broström Van Ommeren Shipping B Oil, Gas & Consumable Fuels , ,33% 4,65% Electrolux B Household Durables , ,8%,3% Gunnebo Commercial Services & Supplies , ,37% 2,35% Husqvarna A Household Durables , ,54%,73% Husqvarna B Household Durables , Investor B Diversified Financials Services , ,15%,32% Kinnevik B Diversified Financials Services , ,14%,5% Nordea Commercial Banks , ,76%,3% Sangart (U) (USA / USD) Pharmaceuticals , ,6% 4,4% Sandvik Machinery , ,98%,1% Scania B Machinery , ,37%,5% Securitas B Commercial Services & Supplies , ,11%,42% Skanska B Construction & Engineering , ,21%,6% SKF B Machinery , ,11%,13% Svenska Cellulosa B Paper & Forest Products , ,3%,54% Saab B Aerospace & Defense , ,79% 2,24% Volvo B Machinery , ,31%,2% Yhteensä Tukholma ,63% Salkku yhteensä ,3% USD/NOK: 5,843 1 ) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS). 2 ) Hankintahinta on laskettu keskiarvoperiaatteella. (U) Noteeraamaton arvopaperi. ODIN FORVALTNING AS OSAVUOSIKATSAUS 28 I 13 I

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Heinäkuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Velkojen heiluttelemat pörssit Monien Euroopan valtioiden velat saivat pörssikurssit heilahtelemaan vuoden ensimmäisen puoliskon aikana. Mielestämme

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Marraskuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Yhtiöiden tulokset lyövät leimansa pörssien kehitykseen Yhtiöiden julkistamat tulokset ja markkinoiden niistä tekemät arviot ovat leimanneet osakemarkkinoita

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 2013. ODINin osakerahastot. Heinäkuu 2013 ODIN RAHASTOT OSAVUOSIKATSAUS 2013 I 1 I

Osavuosikatsaus 2013. ODINin osakerahastot. Heinäkuu 2013 ODIN RAHASTOT OSAVUOSIKATSAUS 2013 I 1 I Osavuosikatsaus 2013 ODINin osakerahastot Heinäkuu 2013 ODIN RAHASTOT OSAVUOSIKATSAUS 2013 I 1 I Sisällys 3-4 Markkinakatsaus 5-9 ODIN Norden 10-13 ODIN Finland 14-17 ODIN Norge 18-21 ODIN Sverige 22-26

Lisätiedot

Vuosikertomus 2010. ODIN Osakerahastot Tammikuu 2011

Vuosikertomus 2010. ODIN Osakerahastot Tammikuu 2011 Vuosikertomus 21 ODIN Osakerahastot Tammikuu 2 Sisältö Kansikuva: Hamnøy Lofooteilla, Norjassa Valokuvaaja: Asle Svarverud 3 Tapahtumarikas vuosi 4-6 Salkunhoitajien kommentit 7 ODINin salkunhoitotiimiä

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Head Nordic Select Dividend Sijoitusrahasto. Puolivuosikatsaus

Head Nordic Select Dividend Sijoitusrahasto. Puolivuosikatsaus Head Nordic Select Dividend Sijoitusrahasto Puolivuosikatsaus 1.1. 30.6.2016 1 Head Nordic Select Dividend Sijoitusrahaston toiminta katsauskaudella 1.1. - 30.6.2016 Vuosi 2016 alkoi voimakkaalla kurssilaskulla

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016 Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta

Lisätiedot

Elite Rahastohallinto Oy Y-tunnus Eteläesplanadi 22, Helsinki

Elite Rahastohallinto Oy Y-tunnus Eteläesplanadi 22, Helsinki Vuosikertomus 1.1-31.12.2015 Rahaston perustiedot Rahastotyyppi Osakerahasto Toiminta alkanut 2014.12.31 Salkunhoitaja Elite Varainhoito Oyj Osuussarjat A1 A2 A3 A4 Bloomberg N/A N/A N/A N/A ISIN FI4000123120

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Marraskuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Painopiste yrityksiin Levottomina ja epävarmoina aikoina ilmaantuu aina hyviä sijoitusmahdollisuuksia. Niistä on hyötyä ODINin kaltaiselle aktiiviselle

Lisätiedot

I TAMMIKUU 2009 I. Vuosikertomus 2008. ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2008 I 1 I

I TAMMIKUU 2009 I. Vuosikertomus 2008. ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2008 I 1 I I TAMMIKUU 29 I Vuosikertomus 2 ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2 I 1 I Sisältö I3I On oikea aika lisätä säästämistä I4-6I Epävarmuutta, mutta pörssit kääntyvät ensimmäisenä I7I Kärsivällisyys

Lisätiedot

Makrokatsaus. Joulukuu 2016

Makrokatsaus. Joulukuu 2016 Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa

Lisätiedot

Makrokatsaus. Syyskuu 2016

Makrokatsaus. Syyskuu 2016 Makrokatsaus Syyskuu 2016 Levottomuutta markkinoilla syyskuussa Osakemarkkinoiden kokonaiskehitys polki syyskuussa jokseenkin paikallaan ajoittaisista levottomista jaksoista huolimatta. Rahoitusmarkkinatoimijat

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Helmikuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Pelko taantumasta heijastuu pörsseissä Harvoin on nähty yhtä suuria päivittäisiä heilahteluja kuin tammikuussa. Heilahtelun taustalla on pitkälti

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Syyskuu Kurinalaisuutta epävarmuuden aikoina

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Syyskuu Kurinalaisuutta epävarmuuden aikoina Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Syyskuu 2011 Kurinalaisuutta epävarmuuden aikoina Pysyttäydymme sijoitusprosessissamme sekä markkinoiden noustessa että laskiessa. Mutta tämä ei merkitse, että

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Liikevaihto 1985-2004

Liikevaihto 1985-2004 Liikevaihto 1985-24 5 4 Infrastruktuuri & ympäristö 3 Energia 2 Metsäteollisuus 1 1985 1991 1997 23 24 Metsäteollisuus, uusinvestoinnit 12 % vuotuinen kasvu 2 Liikevaihto markkina-alueittain 23 411,6 milj.

Lisätiedot

Osavuosikatsaus I/2006

Osavuosikatsaus I/2006 Osavuosikatsaus I/2006 25.4.2006 Juha Rantanen, toimitusjohtaja www.outokumpu.com Ensimmäinen neljännes lyhyesti Ruostumattoman teräksen markkinat Toimenpiteet kannattavuuden parantamiseksi Ensimmäisen

Lisätiedot

ODINin viikkokatsaus 21-2014

ODINin viikkokatsaus 21-2014 ODINin viikkokatsaus 21-2014 Incredible India Veli Ponteva Uutisia avomereltä Vanha tuttavuus uudessa rahastossa Varustamoala jälleen alennusmyynnissä Osakemarkkinat Kulunut viikko Osakemarkkinat saivat

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi kesäkuu Tapani Järvinen toimitusjohtaja, Outotec Oyj

Osavuosikatsaus tammi kesäkuu Tapani Järvinen toimitusjohtaja, Outotec Oyj Osavuosikatsaus tammi kesäkuu Tapani Järvinen toimitusjohtaja, Outotec Oyj 2 Kannattava kasvu jatkui tammi-kesäkuussa milj. EUR Q1-/ Q1-/2006 Muutos-% Liikevaihto 438,8 320,9 + 37 Liikevoitto 37,1 14,1

Lisätiedot

Neomarkka Oyj Uusi strategia: teolliset sijoitukset

Neomarkka Oyj Uusi strategia: teolliset sijoitukset Neomarkka Oyj Uusi strategia: teolliset sijoitukset SijoitusInvest 08 Sari Tulander Neomarkka Oyj, Aleksanterinkatu 48 A, 00100 Helsinki Neomarkka lyhyesti Neomarkka Oyj:n on sijoitusyhtiö, joka sijoittaa

Lisätiedot

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016 Makrokatsaus Heinäkuu 2016 Myönteistä kehitystä kesämarkkinoilla Heinäkuu oli hyvä kuukausi rahoitusmarkkinoilla. Brittien ei EU:lle aiheutti negatiivisia reaktioita markkinoilla, mutta nyt suunta kääntyi

Lisätiedot

Kemiran osavuosikatsaus Tammi - kesäkuu 2005

Kemiran osavuosikatsaus Tammi - kesäkuu 2005 1 Kemiran osavuosikatsaus Tammi - kesäkuu 2005 Lasse Kurkilahti, Pääjohtaja 28.7.2005 IR: Päivi Antola, paivi.antola@kemira.com, puh. 010 86 21140 Sisältö Kemiran tammi - kesäkuu Liiketoiminta-alueet tammi

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Advisory Corporate Finance. Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla. Tutkimus Syyskuu 2009

Advisory Corporate Finance. Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla. Tutkimus Syyskuu 2009 Advisory Corporate Finance Markkinariskipreemio Suomen osakemarkkinoilla Tutkimus Syyskuu 2009 Sisällysluettelo Yhteenveto... 3 Yleistä... 3 Kyselytutkimuksen tulokset... 3 Markkinariskipreemio Suomen

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS

OSAVUOSIKATSAUS OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9.2016 21.10.2016 AJANKOHTAISTA ILMARISESSA Asiakashankinta sujunut alkuvuonna suunnitellusti, toimintakulut pysyneet kurissa Eläkepäätöksiä 13% enemmän kuin vuosi sitten Uusi eläkekäsittelyjärjestelmä

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA Lehdistötilaisuus 23.1.2014 Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 ILMARISEN AVAINLUKUJA VUODELTA 2013 (Ennakkotietoja) Sijoitustuotto: 9,8 prosenttia Sijoitusomaisuuden arvo:

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Talouden mahdollisuudet 2009

Talouden mahdollisuudet 2009 Talouden mahdollisuudet 2009 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Talous 2009 seminaari 23.10.2008 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden häiriötilat Suomen ja muiden pohjoismaiden rahoituskriisi 1990-luvulla

Lisätiedot

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit kuukausisäästö Merkintäpalkkio n vaihto Päivän kurssia sovelletaan POP Suomi 20 / 20 euroa 1,0 % 1,0 % 0,5 % 1,80 % *) 0,00 % *) ennen klo 15:00 FI35 4055 1120

Lisätiedot

Allokaatiomuutos Alexandria

Allokaatiomuutos Alexandria Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa

Lisätiedot

Osavuosikatsaus II/2006

Osavuosikatsaus II/2006 Osavuosikatsaus II/2006 25.7.2006 Juha Rantanen, toimitusjohtaja www.outokumpu.com Toinen neljännes lyhyesti Ruostumattoman teräksen markkinat Toimenpiteet kannattavuuden parantamiseksi Toisen neljänneksen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Korkosijoitukset Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset,

Lisätiedot

MARIMEKKO OYJ. Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu 2008

MARIMEKKO OYJ. Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu 2008 MARIMEKKO OYJ Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu 2008 5.11.2008 LIIKETOIMINNAN KEHITYS 1-9/2008 Liikevaihto kasvoi ja tulos parani ennakoidun mukaisesti. Suomessa merkittävä osa kasvusta kertyi kertaluonteisista

Lisätiedot

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Rahastojen tuottonäkymät finanssikriisin jälkeen Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Return on Knowledge Houkuttelevat vaihtoehdot eri markkinatilanteisiin.

Lisätiedot

OP-Suomi Arvo syys-lokakuun tähtirahasto

OP-Suomi Arvo syys-lokakuun tähtirahasto OP-Suomi Arvo syys-lokakuun tähtirahasto Teemu Salonen OP-Suomi Arvon sijoituspolitiikka Rahaston sijoitukset kohdistetaan arvo-osakkeisiin, jotka ovat sellaisten yhtiöiden osakkeita, joiden markkina-arvo

Lisätiedot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot RAHASTOESITE Päivitetty 10.06.2015 käännös norjan kielestä ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot Tämä rahastoesite käsittelee ODIN Forvaltning AS:n hallinnoimia osakerahastoja. ODIN Europasta, ODIN Globalista

Lisätiedot

OULUTECH OY YRITYSHAUTOMO 1(14) KYSYMYKSIÄ LIIKETOIMINTASUUNNITELMAN TEKIJÄLLE. Yritys: Tekijä:

OULUTECH OY YRITYSHAUTOMO 1(14) KYSYMYKSIÄ LIIKETOIMINTASUUNNITELMAN TEKIJÄLLE. Yritys: Tekijä: OULUTECH OY YRITYSHAUTOMO 1(14) KYSYMYKSIÄ LIIKETOIMINTASUUNNITELMAN TEKIJÄLLE Yritys: Tekijä: Päiväys: MARKKINAT Rahoittajille tulee osoittaa, että yrityksen tuotteella tai palvelulla on todellinen liiketoimintamahdollisuus.

Lisätiedot

SIJOITTAJAN OPAS ETF-rahastoihin

SIJOITTAJAN OPAS ETF-rahastoihin SIJOITTAJAN OPAS ETF-rahastoihin Pörssinoteerattu rahasto eli ETF (Exchange-Traded Fund) on rahasto, jolla voidaan käydä kauppaa pörssissä. ETF:ien avulla yksityissijoittajalla on mahdollisuus sijoittaa

Lisätiedot

Fortumin sähkömarkkinakatsaus Keilaniemi

Fortumin sähkömarkkinakatsaus Keilaniemi Fortumin sähkömarkkinakatsaus Keilaniemi 19.3.27 Lotta Forssell viestintäjohtaja Fortum Portfolio Management and Trading 19/3/28 1 Sähkömarkkinakatsauksen tausta ja tarkoitus Fortumin sähkömarkkinakatsauksen

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani

Smart way to smart products. Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani Toimitusjohtaja Juha Näkki 13.8.2014 Toimintaympäristö 4-6/2014 Teknisten suunnittelupalveluiden ja teknisen dokumentoinnin ensimmäisen vuosineljänneksen lopussa alkanut

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus 29.7.2014 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 Markkinat Liiketoimintaympäristö Asiakasteollisuuksien markkinatilanteessa ei merkittäviä muutoksia epävarmuus kehityksestä jatkui.

Lisätiedot

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen Talouden näkymiä Reijo Heiskanen 24.9.2015 Twitter: @Reiskanen @OP_Ekonomistit 2 Maailmankauppa ei ota elpyäkseen 3 Palveluiden suhdanne ei onnu teollisuuden lailla 4 Maailmantalouden hidastuminen pitkäaikaista

Lisätiedot

Strategia 2020 Strategiatyön keskeiset johtopäätökset

Strategia 2020 Strategiatyön keskeiset johtopäätökset Strategiatyön keskeiset johtopäätökset KPY:n nykyistä visiota, toiminta-ajatusta ja arvoja ei ole tarpeen olennaisesti muuttaa Strategisesti KPY profiloituu jatkossa yhä vahvemmin pitkän aikavälin teolliseksi

Lisätiedot

Atria Oyj 1.1. 31.3.2010

Atria Oyj 1.1. 31.3.2010 Atria Oyj 1.1. 31.3. Toimitusjohtaja Matti Tikkakoski 28.4. Atria-konserni Katsaus Milj. Liikevaihto 305,9 310,7 1.316,0 Liikevoitto 1,0-0,4 27,5 Liikevoitto-% 0,3-0,1 2,1 Voitto ennen veroja -1,8-5,5

Lisätiedot

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra Maailmantalouden kasvu hiipuu Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Imatra 23.8.2011 2 Markkinalevottomuuden syitä ja seurauksia Länsimaiden heikko suhdannekuva löi

Lisätiedot

ODIN Finland Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Truls Haugen

ODIN Finland Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Truls Haugen ODIN Finland Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Truls Haugen 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Finland -rahaston arvo nousi 32,7 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 29,8 prosenttia.

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus

Toimitusjohtajan katsaus Toimitusjohtajan katsaus Heikki Malinen 1 Strategia ja toimintatapa Viisi toiminnan ydinaluetta Investointien elinkaaren kattava konsepti Teknologian ja paikallisten olosuhteiden hyvä tuntemus Vahva markkina-asema

Lisätiedot

PÄÄSTÖKAUPAN VAIKUTUS SÄHKÖMARKKINAAN 2005-2009

PÄÄSTÖKAUPAN VAIKUTUS SÄHKÖMARKKINAAN 2005-2009 PÄÄSTÖKAUPAN VAIKUTUS SÄHKÖMARKKINAAN 25-29 /MWh 8 7 6 5 4 3 2 1 25 26 27 28 29 hiililauhteen rajakustannushinta sis CO2 hiililauhteen rajakustannushinta Sähkön Spot-markkinahinta (sys) 5.3.21 Yhteenveto

Lisätiedot

Globaalit näkymät vuonna 2008

Globaalit näkymät vuonna 2008 Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS 2008 -seminaari Finlandia-talo 25.10.2007 Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Globaalit näkymät vuonna

Lisätiedot

Osavuosikatsaus ODINin osakerahastot instituutiosijoittajille. Heinäkuu 2013 I 1 I

Osavuosikatsaus ODINin osakerahastot instituutiosijoittajille. Heinäkuu 2013 I 1 I ODINin osakerahastot instituutiosijoittajille Heinäkuu 2013 I 1 I Sisällys 3-5 Markkinakatsaus 5-8 ODIN Norge II 9-12 ODIN Sverige II 13-17 ODIN Norden II 18-22 ODIN Europa II 23-26 ODIN Finland II 27-31

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus

Toimitusjohtajan katsaus Toimitusjohtajan katsaus Katsaus vuoden 2015 keskeisiin teemoihin Informaation arvo kasvaa Oikea-aikaisen tiedon hyödyntäminen elintärkeää jokaisella toimialalla Fyysisen ja digitaalisen maailman yhdistyminen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

YIT-konserni Osavuosikatsaus 1-9/2008

YIT-konserni Osavuosikatsaus 1-9/2008 YIT-konserni Osavuosikatsaus 1-9/28 Hannu Leinonen Konsernijohtaja Analyytikko- ja sijoittajatilaisuus 29.1.28 Itävalta Latvia Liettua Norja Puola Romania Ruotsi Saksa Suomi Tanska Tshekki Unkari Venäjä

Lisätiedot

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Hanna Freystätter Vanhempi neuvonantaja, Suomen Pankki Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Euro ja talous 1/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 30.3.2017 Julkinen 1 Teemat

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Sijoittajabarometri Lokakuu 2016

Sijoittajabarometri Lokakuu 2016 Sijoittajabarometri Lokakuu 2016 Tämän tutkimuksen on tehnyt Tietoykkönen Oy Osakesäästäjien Keskusliitto ry:n ja Pörssisäätiön toimeksiannosta. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää yksityissijoittajien

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

- Liikevaihto katsauskaudella 1-6/2005 oli 11,2 meur (9,5 meur 1-6/2004), jossa kasvua edellisestä vuodesta oli 17,2 %.

- Liikevaihto katsauskaudella 1-6/2005 oli 11,2 meur (9,5 meur 1-6/2004), jossa kasvua edellisestä vuodesta oli 17,2 %. Done Solutions Oyj Pörssitiedote 10.8.2005 klo 09.00 DONE SOLUTIONS OYJ:N LIIKEVAIHTO JA -TULOS KASVUSSA Osavuosikatsaus 1-6/2005 - Liikevaihto katsauskaudella 1-6/2005 oli 11,2 meur (9,5 meur 1-6/2004),

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.211 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8-9 -1-11 Maailma: Bkt ja maailmankauppa %, volyymin vuosikasvu

Lisätiedot

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A KORKOMARKKINAT LYHYET KOROT KORKOTASO % KORKOTASO % 9/14/2016 2 KORKOMARKKINAT PITKÄT KOROT (HYVÄLAATUISET)

Lisätiedot

Metsä Board Osavuosikatsaus 1Q 2013

Metsä Board Osavuosikatsaus 1Q 2013 Osavuosikatsaus 1Q 213 Merkittävimmät tapahtumat vuoden 213 ensimmäisellä neljänneksellä Taivekartongin markkinatilanne parani edelliseen vuosineljännekseen verrattuna in laajennettujen taivekartonkikoneiden

Lisätiedot

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140

Lisätiedot

Makrokatsaus. Marraskuu 2015

Makrokatsaus. Marraskuu 2015 Makrokatsaus Marraskuu 2015 Markkinat rauhoittuivat marraskuussa Vaihtelevissa tunnelmissa käynnistyneen syksyn jälkeen markkinoiden volatiliteetti väheni lokakuussa ja marraskuussa. Markkinoiden riskinottohalukkuutta

Lisätiedot

Vuosikatsaus [tilintarkastamaton]

Vuosikatsaus [tilintarkastamaton] Vuosikatsaus 1.1. 31..20 [tilintarkastamaton] Vahvaa etenemistä laajalla rintamalla Neljännen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 24.6% edellisvuodesta ja olivat EUR 5.8m (EUR 4.7m /20)

Lisätiedot

Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012

Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012 Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012 Petri Pöllänen salkunhoitaja Sijoitus Invest 16.11.2011 UB konserni Perustettu vuonna 1986 Kotimainen, pankkiryhmistä riippumaton avainhenkilöiden omistama

Lisätiedot

YIT-konserni Osavuosikatsaus 1-6/2008

YIT-konserni Osavuosikatsaus 1-6/2008 YIT-konserni Osavuosikatsaus 1-6/2008 Hannu Leinonen Konsernijohtaja Analyytikko- ja sijoittajatilaisuus 25.7.2008 1 Sisältö Osavuosikatsaus 1-6/2008 Strategisia askeleita kaudella Näkymät vuodelle 2008

Lisätiedot

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Yleistä rahoitusmarkkinoista Rahoitusmarkkinoilla tarkoitetaan markkinoita, joilla rahoituksen tarvitsijat kohtaavat rahoituksen tarjoajat. Rahoitusmarkkinoilla

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2014 25.7.2014 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon näkemyksiin ja

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 2015 TALOUS- JA RAHOITUSJOHTAJA JUKKA ERLUND

OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 2015 TALOUS- JA RAHOITUSJOHTAJA JUKKA ERLUND OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 215 TALOUS- JA RAHOITUSJOHTAJA JUKKA ERLUND 23.1.215 1 KESKEISET TAPAHTUMAT Q3 Toimenpiteet päivittäistavarakaupan kilpailukyvyn vahvistamiseksi ovat edenneet suunnitellusti

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-6/2012. Juha Varelius, toimitusjohtaja

Osavuosikatsaus 1-6/2012. Juha Varelius, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1-6/2012 Juha Varelius, toimitusjohtaja 09.08.2012 KATSAUSKAUDEN PÄÄKOHDAT Liikevaihto laski selvästi Liikevaihto 50,6 (65,7) miljoonaa euroa Q2 liikevaihto 24,5 (32,4) miljoonaa euroa

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Q3/2008. Exel Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies

Osavuosikatsaus Q3/2008. Exel Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Exel Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies 30.10.2008 Q1-Q3/2008 ja Q3/2008 lyhyesti Q1-Q3/2008 lyhyesti Konsernin toimintojen uudelleenjärjestely on saatu pääosin päätökseen ja keskitymme pääliiketoimintamme

Lisätiedot

Valtion velanhallinnasta

Valtion velanhallinnasta Valtiokonttori 1 (6) Valtion velanhallinnasta Aika klo 10.00 Paikka Eduskunta, Verojaosto 1 Yleistä Valtiokonttori vastaa valtion velanhallintaan liittyvistä käytännön toimista. Valtiovarainministeriö

Lisätiedot

Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu

Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu Fortum Oyj Osavuosikatsaus Tammi-syyskuu 2011 20.10.2011 Päätapahtumia kolmannella vuosineljänneksellä Tulos viime vuoden tasolla Vesi- ja ydinvoimatuotannon volyymit kasvoivat Venäjän investointiohjelma

Lisätiedot

Ahlstrom Tiekartta kohti parempaa tulosta

Ahlstrom Tiekartta kohti parempaa tulosta Ahlstrom Tiekartta kohti parempaa tulosta Juho Erkheikki Talousviestintä- ja sijoittajasuhdepäällikkö Sijoitus Invest 2015 11.11.2015 Ahlstrom tänään Korkealaatuisia kuitupohjaisia materiaaleja valmistava

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Transformaatio jatkuu

Transformaatio jatkuu 1 Kemiralla vahva heinä syyskuu Transformaatio jatkuu Lasse Kurkilahti, Pääjohtaja 2.11.2005 Sisältö Kemiran heinä syyskuu Tammi syyskuu Liiketoiminta-alueet heinä syyskuussa Kemiran osakkeen kehitys Muutoksen

Lisätiedot

Kemira Tammi - kesäkuu Harri Kerminen, toimitusjohtaja

Kemira Tammi - kesäkuu Harri Kerminen, toimitusjohtaja Kemira Tammi - kesäkuu 2011 Harri Kerminen, toimitusjohtaja 28.7.2011 HUOMAUTUS Tämä esitys sisältää tai sen voidaan katsoa sisältävän tulevaisuutta koskevia lausumia. Nämä lausumat liittyvät tulevaisuuden

Lisätiedot

Tilinpäätös Erkki Pehu-Lehtonen toimitusjohtaja

Tilinpäätös Erkki Pehu-Lehtonen toimitusjohtaja Tilinpäätös 27 Erkki Pehu-Lehtonen toimitusjohtaja Liikevaihto 1985-27 8 7 6 5 Infrastruktuuri & ympäristö Energia 4 Metsäteollisuus 3 2 1 Metsäteollisuus, uudet investoinnit 12 % vuotuinen kasvu 1985

Lisätiedot

OKO. I Strategia II Markkina-asema III Vuoden 2003 tärkeimpiä tapahtumia IV Taloudellinen analyysi V Osakkeen tuotto VI Näkymät

OKO. I Strategia II Markkina-asema III Vuoden 2003 tärkeimpiä tapahtumia IV Taloudellinen analyysi V Osakkeen tuotto VI Näkymät Yhtiökokous 31.3.2004 I Strategia II Markkina-asema III Vuoden 2003 tärkeimpiä tapahtumia IV Taloudellinen analyysi V Osakkeen tuotto VI Näkymät Visio Asiakkaat Henkilöstö Sijoittajat Suomen vetovoimaisin

Lisätiedot

Global Reports LLC. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE , klo 9.15

Global Reports LLC. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE , klo 9.15 Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 14.8.2003, klo 9.15 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.6.2003 Beltton konserni kasvatti sekä liikevaihtoaan että liikevoittoaan. Konsernin liikevaihto kasvoi

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu

Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu 29 29.4.29 Tammi maaliskuu 29 Tammi-maaliskuun liikevaihto oli 24, milj. euroa (36,1), jossa oli laskua 33,4 prosenttia. Liikevaihdon laskuun vaikuttavat osaltaan viime

Lisätiedot

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2014. Marco Levi Toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi Talousjohtaja. Helsinki 24.10.2014

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2014. Marco Levi Toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi Talousjohtaja. Helsinki 24.10.2014 Ahlstrom Tammi-syyskuu 214 Marco Levi Toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi Talousjohtaja Helsinki 24.1.214 Sisältö Heinä-syyskuu 214 Kulujen sopeuttamisohjelma Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut

Lisätiedot

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella Juha Kinnunen Inderes Raute sijoituskohteena Plussat Erittäin alhainen arvostustaso Kykenevä hyvään tulokseen Vahva markkinaasema

Lisätiedot

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan?

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Hämeen Osakesäästäjät Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu yritysten tulosodotukset kasvun riskit markkinoiden

Lisätiedot

TAMMI-KESÄKUU 2013 OSAVUOSIKATSAUS

TAMMI-KESÄKUU 2013 OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-KESÄKUU 213 OSAVUOSIKATSAUS 24.7.213 Alexis Fries, toimitusjohtaja Jukka Pahta, CFO ESITYKSEN PÄÄKOHDAT 213 Q1-Q2 lyhyesti Tammi-kesäkuu 213 Liitteet Alexis Fries Toimitusjohtaja Q2/213 PRESENTATION

Lisätiedot

KONEen osavuosikatsaus tammi maaliskuulta huhtikuuta 2011 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta

KONEen osavuosikatsaus tammi maaliskuulta huhtikuuta 2011 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta KONEen osavuosikatsaus tammi maaliskuulta 2011 20. huhtikuuta 2011 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta Q1 2011: Vahvaa kasvua tilauksissa ja liikevoitossa Q1/2011 Q1/2010 Historiallinen muutos 2010 Saadut tilaukset

Lisätiedot

Tietoa hyödykeoptioista

Tietoa hyödykeoptioista Tietoa hyödykeoptioista Tämä esite sisältää tietoa Danske Bankin kautta tehtävistä hyödykeoptiosopimuksista. Hyödykkeet ovat jalostamattomia tuotteita tai puolijalosteita, joita tarvitaan lopputuotteiden

Lisätiedot

Sampo Oyj:n varsinainen yhtiökokous 16.4.2015. Kari Stadigh Konsernijohtaja

Sampo Oyj:n varsinainen yhtiökokous 16.4.2015. Kari Stadigh Konsernijohtaja Sampo Oyj:n varsinainen yhtiökokous 16.4.2015 Kari Stadigh Konsernijohtaja Tulos ennen veroja kasvoi kautta linjan milj. 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0-200 929 931 Sampo-konsernin tulos

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus Osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2008 5.8.2008 toimitusjohtaja Tapani Kiiski Kysyntä edelleen vilkasta Vaneriteollisuuden markkinanäkymät heikentyneet viime kuukausien aikana. Hinnat laskussa ja tilauskannat

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat

Lisätiedot

Osavuosikatsaus [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.216 [tilintarkastamaton] OPR-Vakuus konserni Ensimmäisen vuosineljänneksen antolainaus kasvoi 52.9% edellisvuodesta ollen EUR 37.1m (EUR 24.3m /2) Ensimmäisen vuosineljänneksen

Lisätiedot