Vuosikertomus ODIN Osakerahastot Tammikuu 2011

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Vuosikertomus 2010. ODIN Osakerahastot Tammikuu 2011"

Transkriptio

1 Vuosikertomus 21 ODIN Osakerahastot Tammikuu 2

2 Sisältö Kansikuva: Hamnøy Lofooteilla, Norjassa Valokuvaaja: Asle Svarverud 3 Tapahtumarikas vuosi 4-6 Salkunhoitajien kommentit 7 ODINin salkunhoitotiimiä vahvistetaan 8- Yhteenveto vuodesta 21 ja näkymät vuoteen 2 12 ODIN Finland 2 vuotta 13 ODIN Kiinteistö I on perustettu 14 Tuotot Hallituksen toimintakertomus 19 Liitetiedot 2-21 ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa 3-31 ODIN Europa SMB ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Maritim ODIN Offshore 4-41 ODIN Kiinteistö I 42 Tilintarkastuskertomus 43 Kutsu vaalikokoukseen Käännetty norjalaisesta alkuperäistekstistä. Rahastojen tuotot ja kirjanpito ilmoitettu Norjan kruunuissa (NOK). Skandinaavisen mytologian mukaan korpit Hugin ja Munin edustavat ylijumala Odinin ajatusta ja muistia. Korpit symboloivat myös valppautta ja yleisnäkemystä. Muodostaakseen kokonaisvaltaisen kuvan maailmasta, keräävät Hugin ja Munin tietoa siitä mitä ympärillä tapahtuu ja mistä puhutaan. Näin myös rahastoyhtiö ODIN toimii etsien tietoa ja ymmärrystä sekä pitkän aikavälin näkemystä sijoituksiin ja tuloksiin. Teemme kaikkemme intohimoisesti, vain yksi asia mielessämme: paras mahdollinen tuotto sijoituksillesi. Muista ODIN, kun suunnittelet tulevaisuuttasi. Meet the Future ODIN Forvaltning AS on SpareBank 1 Gruppen AS:n kokonaan omistama tytäryhtiö Yritystunnus: SpareBank 1 Gruppen AS ODIN Forvaltning AS ODIN Fonder, branch to ODIN Forvaltning AS, Norway ODIN Rahastot Merkur-Trykk Levikki: 7 5 ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds gate, N-25 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, N-122 Oslo Puhelin: Fax: ODIN Rahastot Eteläinen Hesperiankatu 1, FIN-1 Helsinki Puhelin: +358 () Fax: +358 () ODIN Fonder Stureplan 13, S-1 45 Stockholm. Box 238, S Stockholm Puhelin: Fax: I 2 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 21

3 Tapahtumarikas vuosi Vuosi 21 oli hyvä maailman pörsseissä. Vuoden alkupuoliskon aikana nähtiin suuria vaihteluja, mutta loppupuoliskolla nousu oli erittäin vahvaa. Kurssinousu perustui kuluttajien luottamuksen lisääntymiseen ja yritysten hyviin tuloksiin. ODINille vuosi oli epäyhtenäinen. 7 osakerahastoamme :stä kehittyi vertailuindeksejään huonommin. Suhtaudumme optimistisesti pörssikurssien kehitykseen vuonna 2. Uskomme, että arvoyritysten kurssit kehittyvät erittäin myönteiseen suuntaan. Tämä lupaa hyvää ODINin osakerahastoille. On kuitenkin tärkeää muistaa, että hallinnoimiemme osakerahastojen perspektiivi on pidempi kuin vuosi. ODIN ja Norjan arvopaperirahastojen yhdistys suosittelevat vähintään viiden vuoden sijoitushorisonttia säästettäessä osakerahastoihin. 21 oli tapahtumarikas vuosi ODINille. Vanhin osakerahastomme ODIN Norden täytti 2 vuotta kesäkuun 1. päivänä. ODIN Finland täytti 2 vuotta joulukuun 27. päivänä. Se on tuottanut perustamisestaan lähtien keskimäärin yli 2 prosenttia vuodessa. Kaikkien Euroopassa myytävien 2 vuotta toimineiden 186 rahaston joukosta ODIN Finland on tuottanut selkeästi parhaiten (lähde: Morningstar Direct). ODIN Norden on samassa luettelossa. sijalla. Näistä tuloksista voi olla ylpeä. ODIN Kiinteistö I aloitti 6.1. Tällä rahastolla on sama sijoitusmandaatti kuin ODIN Kiinteistö -rahastolla, jota olemme hallinnoineet hyvin tuloksin vuodesta 2 alkaen. ODIN Kiinteistö I -rahaston vähimmäismerkintä on 5 euroa, ja säästösopimuksen tekeminen on mahdollista (vähintään 5 euroa kuukaudessa). Tämä rahasto antaa tavalliselle säästäjälle mahdollisuuden sijoittaa kiinteistöihin epäsuorasti. Vuoden 2 alkaessa salkunhoitotiimissä on tapahtunut useita muutoksia, joilla vahvistetaan tiimiä. Jarl Ulvin on nyt siirtynyt puhtaaseen sijoitusjohtajan rooliin. Olemme samalla luoneet kolme salkunhoitotiimiä, joista kukin kattaa tietyn maantieteellisen alueen. Lisäksi olemme luoneet toimialatiimin, joka keskittyy merenkulkuun, öljyteollisuuteen ja offshore-toimintaan. Salkunhoitotiimiemme uuden kokoonpanon myötä olemme erittäin hyvissä asemissa voidaksemme jatkaa hyvän tuoton luomista osuudenomistajillemme myös tulevaisuudessa. Niistä kerrotaan lisää sivulla 7. Teemme jatkuvasti parhaamme odotustesi täyttämiseksi. Uskomme voimakkaasti arvoon keskittyvään sijoitusfilosofiaamme. Yhdessä taitavien salkunhoitajien kanssa se tuottaa ajan myötä hyviä tuloksia. Leif Ola Rød, toimitusjohtaja, ODIN Forvaltning AS ODIN Rahastot Vuosikertomus 21 I 3 I

4 Salkunhoitajien kommentit HUOM! Kaikki tuottoluvut ovat Norjan kruunuissa Pörssinousun uskotaan jatkuvan Uskomme pörssikurssien nousevan vuonna 2 maailmantalouden kohentuessa, yritysten tulosten parantuessa, luottamuksen lisääntyessä ja korkojen pysyessä matalina. Viime vuoden alkaessa uskoimme maailman pörssien kehittyvän myönteisesti. Perustelimme tätä matalilla koroilla, merkittävillä talouspoliittisilla elvytyspaketeilla ja yritysten tulosten vähittäisellä paranemisella. Ja nousuahan siitä tuli. Yhdysvalloissa S&P 5 -indeksi nousi 15,1 prosenttia vuodentakaiseen tilanteeseen verrattuna. Euroopassa nousua oli 6,8 prosenttia MSCI Europe -indeksin mukaan. Pohjoismaissa nousua oli 24,5 prosenttia MSCI Nordic Countries -indeksillä mitattuna. Oslon pörssin pääindeksi nousi 18,4 prosenttia (kaikki luvut paikallisessa valuutassa). Vaikka pörssivuosi oli myönteinen, se ei todellakaan ollut rauhallinen. Yleinen makrotalous ja yritysten tulokset kilpailivat huomiosta koko vuoden ajan. Makrotaloudessa pelättiin, että maailmantalous painuisi uuteen lamaan, eli tulisi niin sanottu kaksoistaantuma. Se huolestutti sijoittajia varsinkin alkukesällä. Vuoden mittaan maailmantalous koheni suureksi osaksi kehittyvien talouksien ansiosta, sillä kasvu palautui niissä nopeasti ennalleen. Alueelliset erot olivat kuitenkin suuret. Euroopassa ja Yhdysvalloissa talouden tunnusluvut heikkenivät hieman vuoden puolivälissä. Lisäksi PI(I)GS-maiden (Portugali, Irlanti, Italia, Kreikka ja Espanja) tilanne aiheutti epävarmuutta varsinkin syksyllä. Espanjan pelättiin joutuvan yhtä ikävään tilanteeseen kuin Kreikan ja Irlannin. Vuonna 21 mikrotaloudessa meni hyvin. Yritysten tulokset ylittivät odotukset. Osakekurssit nousivat, sillä vuoden kaikilta neljänneksiltä julkistettiin hyvät tunnusluvut ja yhä useammat yritykset korjasivat vuoden 21 tulosarvioitaan ylöspäin. Nousu ei kuitenkaan ollut suoraviivaista. Ajoittain pörssikurssit vaihtelivat suuresti. Takaisin normaalitilanteeseen Vuonna 28 maailmantalous kasvoi 2,8 prosenttia, mutta vuonna 29 se supistui,6 prosenttia. OECD:n ja IMF:n (ostovoimakorjattuja lukuja) arvioiden mukaan nyt näyttää siltä, että vuonna 21 globaaliksi kasvuksi muodostuu 4,5 4,8 prosenttia. OECD ennustaa, että vuonna 2 globaali kasvu on 4,2 prosenttia. Edellisten vuosien tapaan suurimman osan kasvusta odotetaan tulevan Kiinasta. Sinne ennustetaan 9,7 prosentin kasvua vuonna 2. Jos tämä ennuste toteutuu, Kiina yksin vastaa 3 % prosenttia koko maailman kasvusta vuonna 2. Suuri osa talouden normalisoitumisesta on perustunut julkisiin investointeihin. Mittavat elvytyspaketit ovat pitäneet talouksien pyöriä pyörimässä viime vuosina. Nyt siirrytään murrosvaiheeseen, sillä valtioiden elvytyspaketit hiipuvat ja kasvun on tultava yritysten investoinneista sekä yksityisestä kulutuksesta. Yritykset hyvässä vauhdissa Yritysten hyvät tulokset vuodelta 21, vähäinen velkaantuminen ja kahden viime vuoden aikana niukoiksi jääneet investoinnit ennakoivat, että investoinnit lähtevät liikkeelle nopeammin ja suurempina kuin luultiin. Kun julkisen vallan elvytyseväät on käytetty loppuun, talouden vauhdikas kasvu edellyttää yrityksiltä halua investoida. Yrityksillä vaikuttaa olevan hyvät edellytykset tehdä tulosta, joten vakaalle kasvulle on hyvät lähtökohdat. Kysyntä on normalisoitumassa, joten yritysten liikevaihdot kasvavat. Useimmilla maantieteellisillä alueilla yritysten johto uskoo tulevaisuuteen. Kustannuksia on karsittu voimakkaasti kahden viime vuoden aikana, joten yritysten kannattavuus on parantunut. Odotamme yritysten katteiden pysyvän hyvinä, sillä palkkakustannukset kasvavat vain vähän, ja korot sekä inflaatio pysyvät alhaalla. Tämä on tärkeä edellytys pörssikurssien nousun jatkumiselle. Kuluttajien optimismi lisääntyy Kuluttajien luottamus talouteen ja yksityinen kulutus heikkenivät voimakkaasti finanssikriisin aikana varsinkin kehittyneiden talouksien maissa. Luottamus on nyt palautumassa. Kaikissa Pohjoismaissa luottamusta kuvaavat indeksit ovat myönteisiä, mutta muualla Euroopassa kuva on epäyhtenäisempi. Saksalaiset kuluttajat suhtautuvat tulevaisuuteen myönteisesti, mutta Ranskan ja Iso-Britannian kaltaisissa suurissa talouksissa luottamus on vaisumpaa. Yhdysvalloissa kuluttajien luottamus on pysynyt suhteellisen alhaisena, mutta viime aikoina se on alkanut vahvistua. Länsimaissa yksityinen kulutus on palautunut normaaliksi erittäin nopeasti, ja tätä globaali kasvu edellyttää. Yhdysvalloissa yksityinen kulutus on kasvanut vuoden 29 kolmannesta vuosineljän- I 4 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 21

5 ODINin salkunhoitajatiimi pr : Vasemmalta Oddbjørn Dybvad, Jarl Ulvin, Nils Petter Hollekim, Alexandra Morris, Tomas Ramsälv, Håvard Opland, Truls Haugen ja Vegard Søraunet. Kuvasta puuttuu: Lars Mohagen ja Mi Kim neksestä alkaen. Se muodostaa suuren osan USA:n taloudesta, joten tällainen kehitys lupaa hyvää. Yhdysvalloissa päätetyistä elvytyspaketeista kaikkia ei ole vielä otettu käyttöön, joten amerikkalaiset kuluttajat saavat julkiselta vallalta vetoapua vielä tulevaisuudessakin. Vielä kehittyvien talouksien maista Kehittyvien talouksien maat ja Kiina niiden kärjessä pysyvät vielä pitkään tärkeinä globaalille kasvulle. Keskiluokka laajenee nopeasti, joten tavaroille ja palveluille riittää kysyntää. Elintason koheneminen lisää esimerkiksi jääkaappien, autojen ja elektroniikan kysyntää. Myös tietoliikenne- ja rahoituspalveluiden kysyntä kasvaa talouksien kehittyessä. Osakemarkkinoilla on paljon annettavaa Vuonna 29 alkanut kasvu jatkui osakemarkkinoilla vuonna 21. Vuonna 29 nousu oli suureksi osaksi tilanteen palautumista finanssikriisin pahimmista myrskyistä, mutta vuonna 21 se perustui yritysten tulosten paranemiseen. Uskomme, että vuonna 2 finanssikriisi jää lopullisesti taakse, talouksien epätasapaino korjaantuu ja yritykset yltävät edelleen hyviin tuloksiin. Osakemarkkinoilla on luvassa myönteistä kehitystä. Alhaiset korot eivät tee korko- ja obligaatiomarkkinoista houkuttelevia osakkeisiin nähden. Jos korot lähtevät nousuun vuoden 2 lopussa tai vuonna 212, obligaatiomarkkinoilla nähdään heikon kehityksen ajanjakso. Vaikka kurssit nousivat maailman pörsseissä vuonna 21, osakkeet on globaalisti hinnoiteltu vuoden 2 alussa kiinnostavammalle tasolle kuin 12 kuukautta sitten. Osakemarkkinat on hinnoiteltu pitkällä aikavälillä sijoittajan näkökulmasta erittäin houkuttelevasti historialliseen keskiarvoon verrattuna. Myös norjalaisilla osakkeilla on nousuvaraa. Vuodesta 1983 alkaen pörssikurssit ovat hypähtäneet Norjassa rajusti viisi kertaa. Näitä on edeltänyt kurssien laskeminen yli 5 prosentilla. Näin on tapahtunut neljänä viitenä vuonna. Nousua on tullut keskimäärin lähes 3 prosenttia. Vaikka Oslon pörssi on noussut paljon pohjasta, nykytasosta on vielä 7-8 prosenttia nousuvaraa, jos aiempien nousujen malli toistaa itseään. Lisäksi pörssillä on enemmän kiinnikurottavaa tällä kertaa, kun otetaan huomioon tätä nousua edeltävä ennätyssuuri lasku. Lisäksi tulee muistaa, että 27 edellisestä pörssivuodesta kurssit ovat nousseet yli 3 prosentilla jopa 12 vuotena. Mikä voi saada kasvun hiipumaan? Nousua osakemarkkinoilla mahdollisesti jarruttavia epävarmuustekijöitä on tietysti aina olemassa: esimerkiksi alueiden välinen epätasapaino, geopoliittiset levottomuudet, yritysten liikevaihdon kasvun jatkuminen ja se, saako Kiina kasvavan inflaationsa kuriin. Alueiden välinen epätasapaino lienee markkinoiden suurin huoli, varsinkin Euroopan kehittymistä ajatellen. Euroopan pelastusrahaston riittävyyteen ja haluun pelastaa ongelmamaita on kiinnitetty runsaasti huomiota. Euro on heikentynyt ongelmien paisuessa. Se lisää eurooppalaisten yritysten kilpailukykyä. ODINin kannalta on hienoa, että ODIN Europa on kehittynyt erittäin suotuisasti levottomuudesta huolimatta. Tämä rahasto on kehittynyt markkinoita pa- ODIN Rahastot Vuosikertomus 21 I 5 I

6 Salkunhoitajien kommentit remmin kahtena peräkkäisenä vuonna. Se on kasvattanut arvoaan 39 prosenttia kahden viime vuoden aikana ja saanut aikaan lisätuottoa 22 prosenttiyksikköä (NOK). Tämä osoittaa, että ODINin kaltainen valikoiva sijoittaja yltää hyviin tuloksiin, vaikka rahaston maantieteellisellä sijoitusalueella esiintyy haasteita. Arvoyritykset vuonna 21 ODINin osakerahastot kehittyivät suhteellisesti ja absoluuttisesti erittäin hyvin vuonna 29. Vuonna 21 kehitys oli epäyhtenäisempää. Kaikkien rahastojen absoluuttinen tuotto oli hyvä: 22 prosenttia (NOK). Suhteellisesti tarkasteltuina 4 rahastoa :stä kehittyi vertailuindeksiään paremmin. Nousu tai suhdanteen vaihtuminen on vasta melko alussa. Noususuhdanteen alkaessa on tavallista, että suurten asemansa vakiinnuttaneiden yritysten osakekurssit nousevat eniten. Sijoitusfilosofiamme mukaisesti pienet ja keskisuuret yritykset ovat usein ylipainossa rahastoissamme. Useimmat hiomattomat timantit löytyvät niiden joukosta. Yleensä tällaisten yritysten osakekurssit nousevat nousun jatkuttua hieman pidempään. Uskomme, että tälläkin kerralla käy niin. Jos tarkastellaan kasvu- ja arvoyritysten kehitystä vuonna 21 (verrattuna MSCI World Growth- ja MSCI World Value -indekseihin, ks. erillinen kaavio), huomataan, että kasvuyritysten osakekurssit nousivat keskimäärin 15 prosenttia vuonna 21, mutta arvoyritysten kurssinousu oli 1 prosenttia. Arvoyritysten kurssit ovat kehittyneet vaatimattomammin kahtena peräkkäisenä vuonna. Emme usko, että kolmatta samanlaista vuotta enää tulee. Jos tarkastellaan liukuvia viiden vuoden kausia kuukausittain, arvoyritysten osakekurssit ovat kehittyneet kasvuyrityksiä paremmin 9 prosentissa kaikista ajanjaksoista (alkaen vuodesta 1975). 2 on ODINin vuosi Uskomme pörssikurssien nousevan vuonna 2 maailmantalouden kohentuessa jatkuvasti, yritysten tulosten parantuessa, luottamuksen lisääntyessä ja korkojen pysyessä matalina. Sijoittajat ovat optimistisempia, yritykset takovat hyviä tuloksia ja investoinnit lisääntyvät. Epävarmuutta ja pelkoa tietysti esiintyy edelleen, mutta uskomme niiden hälventyvän vuoden kuluessa. Vuoden 21 jälkipuoliskolla yrityskaupat lisääntyivät. Niiden aiheuttamat kurssipreemiot lisäävät arviomme mukaan sijoittajien osakkeenostohaluja. Mielestämme vuonna 2 kannattaa keskittyä arvoyrityksiin. Historiallisesti tarkasteltuna ODIN on kehittynyt erityisen hyvin silloin, kun orastava talouskasvu on jo vakiintunut. Moni seikka puhuu sen puolesta, että vuodesta 2 voi tulla ODINin vuosi Norway Europe Nordic USA Osakemarkkinoiden toipuminen kurssilaskusta jatkui koko vuoden 21 ajan. Uskomme pörssikurssien myönteisen kehityksen jatkuvan vuonna 2 yritysten tulosten parantuessa ja korkojen pysyessä matalina. Epävarmuutta ja pelkoa tietysti esiintyy edelleen, mutta uskomme niiden hälventyvän vuoden kuluessa. Lähde: Reuters EcoWin Norway Europe Nordic USA Vuosi 21 toi tullessaan suuria vaihteluita. Pörssikurssit laskivat vuoden alussa, elpyivät kesää kohden ja nousivat voimakkaasti jälkimmäisellä vuosipuoliskolla. Pohjoismainen indeksi nousi 24,5 prosenttia ja Euroopan indeksi 6,8 prosenttia. Lähde: Reuters EcoWin Markkinakehitys paikallisessa valuutassa viimeiset 5 vuotta Markkinakehitys vuonna 21 paikallisessa valuutassa Öljyn spothinta 21 Brent WTI Öljyn hinta oli alueella 75 9 dollaria vuonna 21. Tällainen hinta ei jarruta talouden kasvua. Öljy-yhtiöt haluavat kasvattaa etsintäbudjettejaan ja investointejaan. Tämä lupaa hyvää koko öljyhuoltoalalle. Lähde: Reuters EcoWin 12 Arvo ja kasvu MSCI World Growth MSCI World Value Arvoyritysten kurssit ovat kehittyneet kasvuyritysten kursseja vaatimattomammin kahtena peräkkäisenä vuonna. Tämä on vaikuttanut myös ODINin suhteelliseen tuottoon negatiivisesti. ODINin mielestä vastaisuudessa kannattaa keskittyä arvoyrityksiin entistä enemmän. Se vaikuttaa myönteisesti ODINin osakerahastoihin. Lähde: Reuters EcoWin ODIN on markkinakommenteissaan käyttänyt luotettavina pitämiään lähteitä. ODIN ei kuitenkaan takaa, että tiedot ovat täydellisiä tai virheettömiä. Tätä vuosikertomusta luettaessa tulee ottaa huomioon, että esitetyt tiedot koskevat vuosikertomuksen kirjoittamisaikaan vallinnutta tilannetta ja että tiedot ovat voineet muuttua. I 6 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 21

7 ODINin salkunhoitotiimiä vahvistetaan ODINin salkunhoitotiimiä vahvistetaan Jarl Ulvinin rooli muuttui täysipäiväiseksi sijoitusjohtajaksi vuoden alusta, jolla vahvistamme salkunhoitotiimin nykyistä kehitystä ja kasvavan tiimin koordinointia. - Kun aloitin ODINin sijoitusjohtajana vuonna 25, olimme viiden salkunhoitajan joukkue. Tänään meillä on kahdeksan salkunhoitajaa ja neljä analyytikkoa, ja aiomme vahvistaa joukkuettamme entisestään. Tänä aikana olemme ottaneet hoitaaksemme viisi uutta osakerahastoa. Meillä on myös selkeä tavoite ylläpitää tietotasoamme kansainvälisesti. Tämä vaatii aikaa ja koordinointia yhteistyön helpottamiseksi tiimimme sisällä ja eri rahastojen välillä. Siksi muutamme roolini puhtaan sijoitusjohtajan rooliksi, ilman yksittäisen rahaston salkunhoitovastuuta, kertoo Ulvin. Luomme salkunhoidolle uuden rakenteen muodostamalla neljä tiimiä: Pohjoismaat, Eurooppa, Globaali ja toimiala tiimit. Uuden ryhmärakenteen ja Ulvinin uuden roolin lisäksi teemme samalla joitakin sisäisiä uudelleenjärjestelyjä. Nils Petter Hollekim ottaa hoitoonsa ODIN Norge, Truls Haugen ODIN Norden ja Alexandra Morris ODIN Europa SMB rahaston. - Nils Petter ja minä olemme vuosia työskennelleet tiiviisti yhdessä norjalaisten osakkeiden parissa. Siksi on luonnollista, että nimenomaan hän ottaa haltuunsa ODIN Norge rahaston. Ruotsin ja Suomen elinkeinoelämien tiiviin yhteyden vuoksi ovat Truls ja Nils Petter tehneet laajaa yhteistyötä, ja siksi on luontevaa, että Truls ottaa ODIN Norden rahaston vastuulleen. Samoin Alexandran kattava tietämys Euroopan markkinoista tekee hänestä itsestään selvän ehdokkaan ODIN Europa SMB rahaston salkunhoitajaksi, sanoo Ulvin. Salkunhoidon uusi rakenne on seuraava: Pohjoismaat tiimin muodostavat vanhempi salkunhoitaja Nils Petter Hollekim, vanhempi salkunhoitaja Truls Haugen, analyytikko Tomas Ramsälv ja äskettäin nimitetty analyytikko Carl Erik Sando. Sando siirtyy ODINille Folketrygdfondetista ja hänellä on vuosien kokemus Norjan ja Pohjoismaiden osakemarkkinoista. Pohjoismaat tiimi vastaa pohjoismaisista markkinoista sekä ODIN Norden, ODIN Finland, ODIN Norge, ODIN Sverige ja ODIN Kiinteistö rahastoista. Nils Petter vastaa ODIN Norge, ODIN Sverige ja ODIN Kiinteistö rahastoista. Truls vastaa ODIN Finland ja ODIN Norden rahastoista. Eurooppa tiimin muodostavat vanhempi salkunhoitaja Alexandra Morris ja analyytikko Håvard Opland. Heidän vastuullaan ovat Euroopan osakemarkkinat ja rahastot ODIN Europa ja ODIN Europa SMB. Alexandra on molempien rahastojen vastuullinen salkunhoitaja. Globaali tiimin muodostavat vanhempi salkunhoitaja Oddbjørn Dybvad, vanhempi salkunhoitaja Vegard Søraunet ja analyytikko Mi Kim. Heidän vastuullaan ovat osakemarkkinat maailmanlaajuisesti sekä ODIN Global, ODIN Global SMB ja ODIN Emerging Markets rahastot. Oddbjørn ja Vegard jakavat salkunhoitovastuun keskenään kaikkien kolmen rahaston osalta aivan kuten aiemminkin. Toimiala tiimi: vanhempi salkunhoitaja Jarle Sjo aloittaa globaalien sektorirahastojen ODIN Maritim ja ODIN Offshore vastaavana salkunhoitajana. Hänellä on yli 15 vuoden kokemus salkunhoidosta ja analysoinnista merenkulku- ja öljypalvelusektoreilta. Jarlea tukee Lars Mohagen, joka pysyy joukkueessa huolimatta vakavasta sairaudestaan, joka on pakottanut hänet vähentämään työmääräänsä. Jarle ja Lars vastaavat merenkulku, öljy- sekä öljypalvelutoimialoista. - Tulevaisuus antaa mahdollisuuden käyttää enemmän aikaa vuorovaikutukseen, ammattimaiseen johtamiseen sekä jo nykyisinkin vahvan salkunhoitotiimimme kehittämiseen myös jatkossa. ODIN näkee jännittäviä aikoja edessäpäin, ja tällä salkunhoitotiimillä olemme erittäin hyvissä asemissa luoda vankkoja tuottoja osuudenomistajillemme myös tulevaisuudessa, uskoo Ulvin. ODIN Rahastot Vuosikertomus 21 I 7 I

8 Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuodesta 21 ja näkymät vuoteen 2 Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim Vastaava salkunhoitaja: Truls Haugen Vastaava salkunhoitaja: Jarl Ulvin ODIN Norden ODIN Norden -rahaston arvo nousi 18,9 prosenttia vuonna 21. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 28,4 prosenttia. Rahaston heikko kehitys suhteessa vertailuindeksiin johtuu lähinnä norjalaisten yritysten ylipainosta. Norjan osakemarkkinat kehittyivät vuoden loppupuoliskolla paremmin kuin muut Pohjoismaiden pörssit, mutta ODIN Norden -rahasto ei ole vielä päässyt nauttimaan tästä kehityksestä täysimääräisesti. Siksi rahasto on jäänyt vuoden lopussa hieman jälkeen vertailuindeksistään. Vuonna 21 keskityttiin lähinnä suuriin Pohjoismaiden pörsseissä noteerattaviin yrityksiin. Monien pohjoismaisten konepajayritysten ja muiden vientiyritysten kurssit hipovat jo entisiä huipputasoja. Norjalaisten yritysten osakekurssit ovat yleensä ottaen alhaisempia kuin muiden Pohjoismaiden yritysten. Tämä näkyy myös siinä, että ODINin Norjaan tekemien sijoitusten tavoitekursseihin on matkaa eniten, eli optimismiin on syytä. Odotamme, että pörssivuodesta 2 tulee hyvä. Nykyisen kaltaisissa tilanteissa ryhdytään usein etsimään sijoituskohteita pörssien pienten ja keskisuurten yritysten joukosta. Tällöin aliarvostettujen yritysten todellinen arvo pääsee esille. ODIN Norden -rahasto on sijoittanut moniin tällaisiin yrityksiin. Rahaston salkku on kaikkien tunnuslukujen perusteella hinnoiteltu historiallisesti katsoen suurella alennuksella suhteessa Pohjoismaiden markkinoihin. Osoitteessa on laajempi rahastoraportti, jossa kerrotaan rahastoon valituista sijoituskohteista. ODIN Finland ODIN Finland -rahaston arvo nousi 25, prosenttia vuonna 21. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 22,2 prosenttia. Vuonna 21 paljon huomiota suuntautui Euroopan maiden velkaongelmiin, mutta se oli myös maailmantalouden tervehtymisen vuosi. Siksi taloudelliselle tilanteelle herkkien osakkeiden kurssit kehittyivät erityisen hyvin. Laivojen moottoreita ja voimalaitoksia valmistava Wärtsilä nosti rahaston arvoa eniten. Sen osakekurssi kaksinkertaistui. Laivoja tilataan jälleen vilkkaasti kahden huonon vuoden jälkeen. Samalla voimalaitostilaukset pitävät katteet kunnossa. Suomen osakemarkkinoilla kehitys oli vuonna 29 selkeästi heikompaa kuin muissa Pohjoismaissa, mutta vuonna 21 nämä markkinat vetivät jälleen vertoja muille Pohjoismaille. Suomelle tärkeä metsäteollisuus lähti nousuun vuoden mittaan fuusioiden ja ennen kaikkea pakkausten hintojen kohennuttua. Raskassarjalaiset Fortum ja Sampo pääsivät jälleen vauhtiin, mutta eivät yhtä hyvään kuin muut osakemarkkinat. Maailmantalous on nousussa ja Kiina antaa vetoapua, joten erilaisten raaka-aineiden hinnat ovat kohonneet. Mielenkiinto onkin suuntautunut esimerkiksi kaivos- ja metalliteollisuuden laitetoimittajiin. Vuodesta 2 tulee jännittävä. Maailmantalous todennäköisesti kehittyy hyvin ja yrityksissä pyörät pyörivät, joten uskoaksemme odotukset täyttyvät. Pörssivuodesta tulee ilmeisesti mainio. Osoitteessa on laajempi rahastoraportti, jossa kerrotaan rahastoon valituista sijoituskohteista. ODIN Norge ODIN Norge -rahaston arvo nousi 23,8 prosenttia vuonna 21. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 21,5 prosenttia. ODIN Norge -rahaston sijoituskohteilla on takanaan hyvä vuosi. Monet yritykset, joiden kurssi laski vuonna 29, saivat nyt hyvitystä. Rahaston arvoa nostivat eniten Nordic Semiconductor, Austevoll Seafood ja Kongsberg Gruppen. Nordic Semiconductor on tehnyt selkeän kaupallisen läpimurron langattomassa tietoliikenteessä. Se oli vuoden 21 pörssiraketti. Austevoll Seafood on hyötynyt koko vuoden ajan lohen, lohijauhon ja kalaöljyn hinnannoususta. Kongsberg Gruppen on raportoinut hyviä tunnuslukuja kaikilta vuosineljänneksiltä ja sen volyymit ovat kunnossa. Yrityksen kannattavuuden kehittyminen on yllättänyt sekä analyytikot että sijoittajat. Pronova Biopharma ja Clavis Pharma laskivat rahaston arvoa eniten. Pronova valmistaa erittäin puhtaita omega-3-rasvahappoja. Tärkein asiakas on vuoden mittaan vähentänyt tilauksiaan varastonsa määrän mukauttamiseksi, joten monet sijoittajat ovat heittäneet pyyhkeen kehään. Mielestämme tällä tuotteella on lupaava tulevaisuus ja yritys on hyvässä kunnossa. Uskomme, että makrotalous ja yksittäiset yritykset yllättävät myönteisesti ajan mittaan. Jos näin käy, kokemusten mukaan Norjan markkinoille kannattaa sijoittaa. ODIN Norge on hinnoiteltu 1,2-kertaiseksi sijoituskohteidensa omaan pääomaan verrattuna, joten sen näkymät ovat hyvät. Tuotto 21 (NOK): 18,9% 25,% 23,8% ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge Benchmark 28,4% Benchmark 22,2% Benchmark 21,5% I 8 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 21

9 Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim Vastaava salkunhoitaja: Alexandra Morris Vastaava salkunhoitaja: Truls Haugen ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Sverige -rahaston arvo nousi 35,2 prosenttia vuonna 21. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 36,1 prosenttia. Ruotsin osakemarkkinat kuuluivat vuonna 21 maailman parhaiden joukkoon. Varsinkin jälkimmäisellä vuosipuoliskolla konepajateollisuuden ja muiden paljon Aasiaan vievien yritysten osakekurssit nousivat huomattavasti. ODIN Sverige on sijoittanut moniin tällaisiin yrityksiin. Lisäksi rahaston salkkuun on poimittu yksittäisiä alihankkijoita. ODIN Sverigen arvoa nosti eniten ruotsalainen konepajateollisuus, varsinkin autoteollisuus. Tietoliikenteen, lääketeollisuuden ja palvelualan defensiivisempien sijoitusten kurssit kehittyivät paljon vaisummin. Samoin pörssin pienien ja keskisuurten yritysten kurssit ovat kehittyneet lievästi sanoen vaihtelevasti verrattuna suuriin pörssivetureihin. Esimerkiksi ulkoistamispalveluita 29 maassa toimittava Transcom ja verkkopeliyritys Unibet ovat laskeneet rahaston arvoa. Rahastoon on valittu keskisuuria ja pieniä yrityksiä. Niiden kursseissa ei ole nähty samanlaista palautumista kuin suurien yritysten osakekursseissa. Esimerkiksi palveluiden, tietoliikenteen ja lääketeollisuuden kaltaisilla toimialoilla on suuri potentiaali, mutta ne ovat jääneet jälkeen muista osakemarkkinoista. ODIN Sverige ei koskaan aikaisemmin ole ollut hinnoiteltu näin suurella alennuksella suhteessa Ruotsin osakemarkkinoihin. Siksi lähdemme vuoteen 2 luottaen rahaston kehittymiseen. Osoitteessa on laajempi rahastoraportti, jossa kerrotaan rahastoon valituista sijoituskohteista. ODIN Europa -rahaston arvo nousi 13,3 prosenttia vuonna 21. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 5,4 prosenttia. Viime vuodesta tuli jälleen kerran hyvä ODIN Europalle. Autoalan ylipaino oli oikea valinta. Keskityimme loistoautosegmenttiin ja ainutlaatuisen kehittyneen tekniikan alihankkijoihin. ODIN Europa sijoitti runsaasti Daimleriin, jonka tunnetuin merkki on Mercedes, ja alihankkijoihin eli Leoniin, ElringKlingeriin ja brittiläiseen GKN:ään. Autojen myynti kehittyi viime vuonna hienosti. Kasvu oli erittäin nopeaa Aasiassa (varsinkin Kiinassa), ja Yhdysvalloissa tilanne normalisoitui. Viime vuonna vallitsi suuri epätietoisuus siitä, kuinka Euroopan pankit selviytyvät uusista pääomavaatimuksista, pankkien rahoituksesta ja oliko niiden taseissa suuria luottotappiopommeja. Siksi päätimme vuonna 21 luopua rahoitusalasta lähes kokonaan. Se oli onnistunut päätös, sillä koko ala kehittyi heikosti. Olemme pettyneet Pronova Biopharman heikkoon kehitykseen. Tämä sijoituskohde on aiheuttanut paljon päänvaivaa jo kahden vuoden ajan. Huono onni on koetellut tätä yritystä. Uskomme, että vuodesta 2 tulee sille parempi sekä kannattavuuden että osakekurssin kehityksen kannalta. Odotamme vuotta 2 innoissamme. Vaikka esimerkiksi Kiinan inflaatio, Yhdysvaltojen työmarkkinat tai Euroopan valtioiden rahoitus voi aiheuttaa ongelmia, nyt näyttää siltä, että tulossa on enemmän myönteisiä kuin kielteisiä yllätyksiä. Euroopan teollisuustuotanto, Aasian kysyntä ja Yhdysvaltojen talous voivat yllättää iloisesti. Osakesalkun arvo voi kehittyä mainiosti maailmantalouden vankan kasvun siivittämänä alkavan vuoden aikana. ODIN Europa SMB -rahaston arvo nousi 18,6 prosenttia vuonna 21. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 22,3 prosenttia. Vuonna 21 paljon huomiota suuntautui Euroopan maiden velkaongelmiin, mutta se oli myös maailmantalouden tervehtymisen vuosi. Siksi taloudelliselle tilanteelle herkkien osakkeiden kurssit kehittyivät erityisen hyvin. Finanssialan osakkeet olivat alipainossa tässä rahastossa. Siitä oli hyötyä, sillä ne kehittyivät heikosti. Maailmantalous on nousussa ja Kiina antaa vetoapua, joten erilaisten raaka-aineiden hinnat ovat kohonneet. Rahaston arvoa on nostanut eniten autoihin johdotuksia alihankkijana toimittava Leoni, joka on hyötynyt automarkkinoiden noususta ja kustannusten karsimisesta kriisivuosina. Tämä ilmiö näkyy monissa sijoituskohteissamme. Italialainen Astaldi laski rahaston arvoa. Se on yltänyt hyviin tunnuslukuihin vuoden mittaan, mutta sitä on rankaistu sen kotimaan vuoksi. Vuodesta 2 tulee jännittävä. Maailmantalous todennäköisesti kehittyy hyvin ja yrityksissä pyörät pyörivät, joten uskoaksemme odotukset täyttyvät. Pörssivuodesta tulee ilmeisesti mainio. Osoitteessa on laajempi rahastoraportti, jossa kerrotaan rahastoon valituista sijoituskohteista. Tuotto 21 (NOK): 35,2% 13,3% 18,6% ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB Benchmark 36,1% Benchmark 5,4% Benchmark 22,3% ODIN Rahastot Vuosikertomus 21 I 9 I

10 Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuodesta 21 ja näkymät vuoteen 2 Salkunhoitaja Vegard Søraunet & Oddbjørn Dybvad ODIN Global ODIN Global -rahaston arvo nousi 18,2 prosenttia vuonna 21. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 12,7 prosenttia. Käytämme suuren osan ajastamme etsien väärin hinnoiteltuja osakkeita eri puolilta maailmaa. ODIN Global onnistui hyvin sijoituskohteiden valinnassa vuonna 21. Vuoden ensimmäisten kuukausien aikana markkinoilla vallitsi epävarmuus. Eurooppa ja PI(I)GS-maat painoivat osakekursseja toisen ja kolmannen vuosineljänneksen aikana. Vuosi kuitenkin päättyi optimismiin. Miten vaihtelut vaikuttavat hallinnointiimme? Tällaiset heilahtelut markkinoilla tekevät mahdolliseksi sijoituskohteiden bottom up osakepoiminnan. Sijoittajat kiinnittivät huomiota defensiivisiin osakkeisiin vuoden 21 alussa, joten onnistuimme löytämään useita aliarvostettuja, suureksi osaksi kehittyvien talouksien maissa toimivien tietoliikenne- ja kulutustavarayritysten osakkeita. Vuosi 21 oli erittäin mielenkiintoinen myös rahoitusalalla, varsinkin kehittyvien talouksien maissa. Maailmantalouden vakiintuminen ja luottotappioriskien väheneminen vakauttaa rahoitusalaa. Finanssialan sijoitukset on tehty yrityksiin, joilla on vankat taseet ja joiden kehitykselle ripeä antolainauksen kasvu ja kehittyvien talouksien luotottaminen ovat tärkeää. Rahaston sijoituskohteiden osakekursseissa on 5 prosenttia kasvunvaraa tavoitekursseihimme verrattuna. Olemme erittäin tyytyväisiä rahaston sijoituskohteisiin, kuten varmasti osuudenomistajatkin ovat tulevien vuosien aikana. Osoitteessa on laajempi rahastoraportti, jossa kerrotaan rahastoon valituista sijoituskohteista. Salkunhoitaja Vegard Søraunet & Oddbjørn Dybvad ODIN Global SMB ODIN Global SMB -rahaston arvo nousi 17,4 prosenttia vuonna 21. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 27,1 prosenttia. Rahaston mainiosta absoluuttisesta tuotosta vuonna 21 huolimatta emme ole tyytyväisiä sen suhteellisen huonoon tuottoon suhteessa vertailuindeksiin. Toisaalta on muistettava, että ODIN Global SMB:n kaltaisen, aktiivisesti hallinnoidun rahaston suhteellinen tuotto vaihtelee huomattavasti. Vuosi 21 on tästä esimerkki. Vertailuindeksiä heikompi kehitys vuonna 21 johtuu lähinnä kolmesta syystä. Rahasto on sijoittanut moniin hyviin ja aliarvostettuihin, mutta euroissa noteerattaviin kohteisiin. Euro heikentyi suhteessa Yhdysvaltojen dollariin vuonna 21. Tämä aiheutti puolet vertailuindeksiä huonommasta tuotosta. Kaksi sijoituskohdetta alensi suhteellista tuottoa: Koutons Retail ja Premier Foods. Vuosi 21 oli haastava, mutta mielestämme rahasto koostuu pienistä aliarvostetuista yrityksistä, joilla on suotuisat tulevaisuuden näkymät. Monet niistä ovat maailman johtavia omalla erikoisalallaan, mutta analyytikot ja sijoittajat eivät kiinnitä niihin yhtä paljon huomiota kuin suuriin yrityksiin. Kun väärinhinnoittelua esiintyy, ODINin kaltaiselle aktiiviselle salkunhoitajalle avautuu hienoja mahdollisuuksia. Näiden yritysten tavoitekurssit nostavat toteutuessaan tämän rahaston arvoa yli 6 prosenttia. Uskomme vahvasti, että ODIN Global SMB tuottaa sijoittajille hyvin viiden vuoden aikahorisontilla. Osoitteessa on laajempi rahastoraportti, jossa kerrotaan rahastoon valituista sijoituskohteista. Vastaava salkunhoitaja: Lars Mohagen Jarl Ulvin - Lars Mohagenin puolesta ODIN Maritim ODIN Maritim -rahaston arvo nousi 2,9 prosenttia vuonna 21. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 41,4 prosenttia. Makrotalouden suotuisa kehitys sai ODIN Maritim -rahaston sijoituskohteet tuottamaan absoluuttisesti hyvin. Suhteellinen tuotto oli heikompi. On otettava huomioon, että rahaston vertailuindeksissä on vain kahdeksan yritystä. Se ei anna oikeaa kuvaa, sillä siinä ei oteta huomioon yksittäisen yrityksen painoa. Kolme suurinta eli AP Möller-Maersk, Mitsui ja Kuehne&Nagel muodostavat kokonaista 7 prosenttia indeksistä. Jos näiden kolmen yrityksen osakekurssi vaihtelee runsaasti, rahaston ja indeksin välille voi jäädä suuri ero. Rahaston arvoa nostivat eniten Stolt Nielsen, Orient Overseas ja AP Møller Maersk. Kemikaalikuljetushinnat ovat nousseet vuoden mittaan. Lisäksi suurien kemikaalikuljetusyritysten tulokset ovat olleet erittäin hyviä. Stolt-Nielsenin osakekurssi on siksi noussut 5 prosenttia. Tsakos, General Maritime ja Star Reefers laskivat rahaston arvoa. Osakeanti ja negatiivinen tulosvaroitus ovat laskeneet Tsakosin kurssia. Epävarmuus General Maritimen taloudellisesta tilanteesta on painanut sen osakekurssia vuoden mittaan. Monet merkit viittaavat siihen, että maailmantalous on normalisoitumassa. Uskomme, että talous palautuu ennalleen nopeammin ja voimakkaampana kuin monet luulevat. Talouden kehittyminen suotuisasti ja markkinoiden tasapainottuminen nostavat varustamojen saamia rahtihintoja ja ODIN Maritim -rahaston arvoa. Tuotto 21 (NOK): 18,2% 17,4% 2,9% ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Maritim Benchmark 12,7% Benchmark 27,1% Benchmark 41,4% I 1 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 21

11 Sijoituspolitiikkamme Vastaava salkunhoitaja: Lars Mohagen Jarl Ulvin - Lars Mohagenin puolesta ODIN Offshore ODIN Offshore -rahaston arvo nousi 18,8 prosenttia vuonna 21. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 26,2 prosenttia. Rahaston vertailuindeksi koostuu 15 amerikkalaisen porauslautta- ja öljyhuoltoalan yrityksen osakkeista, mutta tämä rahasto sijoittaa kaikkialle maailmaan. Rahaston ja vertailuindeksin poikkeama voi joskus olla merkittävä. Tämän vuoden aikana negatiivinen kehitys aiheutui rahaston huoltoyhtiösijoitusten heikosta kehityksestä. Tämän alan spot-hintoihin on kohdistunut paineita, joten kurssit ovat laskeneet. Pitkiä sopimuksia tehneet alukset ovat saaneet kohtuulliset hinnat. Öljyn hinta on tämän vuoden aikana vaihdellut 75:stä 9 dollariin tynnyriltä. Monet markkinoilla tuntuvat olevan tyytyväisiä tähän hintatasoon. OPEC on tyytyväinen ansaintatasoon, eikä hinta jarruta talouden kasvua. Öljy-yhtiöt haluavat kasvattaa etsintäbudjettejaan ja investointejaan. Tämä lupaa hyvää koko öljyhuoltoalalle. Meksikonlahden onnettomuus leimasi päättynyttä vuotta. Se tarjosi kuitenkin monille öljyhuoltoyritykselle hyvän tilaisuuden tehdä yrityskauppoja. Porausreikä on nyt suljettu lopullisesti, ja porauskielto alueella on kumottu. Rahaston arvoa nostivat eniten BW Offshore, Rowan ja Kongsberg Gruppen. BW Offshoren kurssi on nyt lähes 1 prosenttia korkeampi kuin se oli syksyllä, kun fuusioitumisesta Prosafe Productionin kanssa ilmoitettiin. Uudesta yrityksestä on tullut tehokas toimija kasvavilla markkinoilla. Sen odotetaan pystyvän maksamaan avokätiset osingot tulevina vuosina. Kongsberg Gruppen on raportoinut hyviä tunnuslukuja kaikilta vuosineljänneksiltä. Sen volyymit ovat kunnossa. Yrityksen kannattavuuden kehittyminen on yllättänyt sekä analyytikot että sijoittajat. Rahasto on hinnoiteltu kirjanpidollisen oman pääomansa arvoiseksi. Alennus on suuri historialliseen keskiarvoon ja markkinatilanteeseen nähden. Uskomme, että vuosi 2 on suotuisa ODIN Offshorelle. Tuotto 21 (NOK): ODIN Offshore 18,8% Benchmark 26,1% Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim ODIN Kiinteistö I ODIN Kiinteistö I perustettiin ODIN Kiinteistö aloitti vuonna 2. Molemmilla rahastoilla on sama sijoitusmandaatti ja ne ovat sisällöltään identtisiä. ODIN Kiinteistö -rahaston arvo nousi 37,3 prosenttia vuonna 21. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 54,3 prosenttia. Osoitteessa on laajempi rahastoraportti, jossa kerrotaan rahastoon valituista sijoituskohteista. ODINin sijoitusrahastoja hallinnoidaan aktiivisesti. Sijoitamme vapaasti eri yrityksiin riippumatta niiden koosta tai painoarvosta markkinaindekseissä. Sijoituskohteinamme olevilla yrityksillä on käsityksemme mukaan juuri sellaiset ominaisuudet, joiden avulla niistä tulee huomispäivän voittajia. Pyrimme salkunhoitajan työssämme antamaan osuudenomistajille mahdollisuuden saada osansa yritysten lisäarvosta. Me ODINissa ymmärrämme omien itsenäisten sijoitusvalintojen merkityksen. Sijoituspäätöksemme perustuvat hyvin tuntemillamme toimialoilla ja markkinoilla toimivien yritysten perusteellisiin analyyseihin. Me tiedämme, mitkä yritykset tuottavat siellä tulosta. Olemme pitkän aikavälin omistajia, jotka sietävät markkinoiden lyhytaikaisia häiriöitä. Olemme kiinnostuneempia arvoyrityksistä kuin kasvuyrityksistä. Ensiksi mainituilla yrityksillä on vakaa liikevaihto ja hyvä tuloskehitys, jotka ovat aliarvostettuja suhteessa pitkän aikavälin tuloskehitystä ja kirjanpitoarvoja koskeviin arvioihin. Koska nämä yritykset ansaitsevat rahaa ja niillä on todellista arvoa, ei arvoyritysten joukossa juurikaan ole pilvilinnoja. On suositeltavaa ja terveellistä lukea eri maita ja poliittisia muutoksia koskevia raportteja. Kaiken näkeminen omin silmin lisää tietämystä ja auttaa ymmärtämään asiat entistä syvällisemmin. ODINin salkunhoitajien työhön kuuluvat tärkeänä osana matkustaminen eri maihin ja tutustuminen eri markkinoihin ja yrityksiin. Yritysten johdon kanssa käydyissä keskusteluissa saamme lisää tietoa siitä kulttuuriympäristöstä, jossa yritykset toimivat, ja pystymme ymmärtämään niitä paremmin. Tällainen tieto sisältyy tärkeänä osana kokonaisanalyysiin, jonka teemme kaikista niistä yrityksistä, joihin harkitsemme sijoittavamme. Osakemarkkinoita leimaavat lyhyellä aikavälillä erilaiset häiriöt ja perustelemattomat kurssiliikkeet. Osakekurssit heilahtelevat enemmän kuin yritysten arvo, mikä tarjoaa mahdollisuuksia aktiivisille salkunhoitajille. Heilahtelujen avulla pystymme ostamaan osakkeita hinnalla, joka on paljon alle niiden todellisen arvon, ja myymään ne myöhemmin todellisen arvon mukaisella hinnalla. Uskomme, että hyviä aliarvostettuja yrityksiä on mahdollista löytää aina uudelleen yrityksiä, joista tulee olettamuksemme mukaan huomispäivän voittajia. Olemme noudattaneet samaa sijoitusfilosofiaa aivan ODINin perustamisesta alkaen. Tämä filosofia yhdistettynä salkunhoitajien ammattitaitoon on tarjonnut ODINin osakerahastojen osuudenomistajille monina vuosina korkean lisätuoton. Tulokset ovat nähtävissä tuottokatsauksessa sivulla 14. ODIN Rahastot Vuosikertomus 21 I I

12 ODIN Finland 2 vuotta ODIN Finland 2 vuotta ODIN Finland täytti 2 vuotta Se on Euroopan paras osakerahasto 2 vuoden ajalta tarkasteltuna. Vuosittainen tuotto on ollut keskimäärin 21 prosenttia. Teksti: Andreas Andersen Kaikkien Euroopassa myytävien 2 vuotta toimineiden 186 rahaston joukosta ODIN Finland on tuottanut selkeästi parhaiten (lähde: Morningstar Direct ). Siksi on monta hyvää syytä juhlia syntymäpäiväsankaria. Truls Haugen o n toiminut ODIN Finland -rahaston salkunhoitajana alkaen. Hän on osallistunut rahaston hallinnointiin vuodesta 1996, jolloin tehtävä siirtyi vähitellen hänelle ensimmäiseltä salkunhoitajalta Peter Edwallilta. Haugenilla on yli 14 vuoden kokemus markkinoilta ja hän uskoo edelleen vankasti suomalaisten yritysten tulevaisuuteen. Miksi kannattaa sijoittaa Suomen osakemarkkinoille? Monilla suomalaisyrityksillä on vahva kansainvälinen asema esimerkiksi metsä- tai konepajateollisuudessa, tietoliikenteessä ja elektroniikassa. On mielenkiintoista havaita, että monet suomalaisyritykset hyötyvät sekä Aasian että Venäjän talouksien kasvusta. Niihin sijoittaneita kuitenkin suojaa eurooppalainen hyvä hallinnointitapa (corporate governance) ja markkinoiden säätely, sanoo Truls Haugen. Hyötyminen Venäjän ja Aasian vahvasta kasvusta on vain yksi monista syistä sijoittaa Suomen osakemarkkinoille. Muita syitä ovat puun ja malmien kaltaiset luonnonvarat ja pitkä kokemus niiden hyödyntämisestä. Miten ODIN löytää parhaat suomalaiset sijoituskohteet? ODIN on toiminut Suomessa 2 vuotta. Pitkä kokemus on perehdyttänyt meidät Suomen osakemarkkinoihin. Olemme koko ajan pitäytyneet arvoon perustuvassa sijoitusfilosofiassa ja valinneet sijoituskohteet bottom up osakepoiminta -menetelmällä analysoimalla yrityksen perusarvoja. Se ei aina ole ollut helppoa, sanoo Haugen. Aika vuodesta 1998 vuoden 2 puoliväliin oli raskasta, kun IT-kupla puhkesi monissa suomalaisosakkeissa. ODIN huomasi, että monien yritysten arvot eivät olleet suhteessa niiden tuleviin ansaintamahdollisuuksiin. ODI- Nia arvosteltiin jyrkästi ja rahaston tuotto jäi pahasti jälkeen markkinaindeksistä. Valitettavasti ODINin salkunhoitajat olivat oikeassa. Monilla IT-kauden aikana suuriksi paisuneilla yrityksillä oli surullinen loppu, kun kupla puhkesi. Helmikuusta 2 syyskuuhun 22 Suomen osakemarkkinat romahtivat yli 55 prosenttia. ODIN Finlandin arvo laski samana aikana vain kuusi prosenttia. Vetoapua Venäjältä Vaikka 2 vuotta sitten itänaapuri melkein laittoi Suomen talouden polvilleen, Venäjä antaa nykyään merkittävää vetoapua taloudelle. Suomen viennistä yhä suurempi osa suuntautuu Venäjälle. Sen talouden kasvusta on hyötyä Suomelle. Venäjällä panostetaan lähivuosina suuria summia infrastruktuuriin, sillä siellä järjestetään vuoden 214 olympialaiset ja jalkapallon maailmanmestaruuskisat vuonna 218. Lisäksi korkea öljyn hinta vaikuttaa myönteisesti Venäjän talouteen. Suomen talouselämässä vallitseekin nykyään täysin erilainen taistelutahto kuin 2 vuotta sitten. Nokian käsittämätön maailmanlaajuinen menestys on saanut suomalaiset uskomaan, että onnistuminen on mahdollista. Monet kansainväliset organisaatiot ovat useita kertoja julistaneet Suomen yhdeksi maailman kilpailukykyisimmistä maista. Suomen koulujärjestelmä ja vähäinen korruptio ovat saaneet kansainvälistä tunnustusta useita kertoja. Siksi arvioimme, että ODIN Finlandilla on edessään valoisa tulevaisuus. I 12 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 21

13 ODIN Kiinteistö I on perustettu ODIN Kiinteistö I on perustettu ODIN Kiinteistö I helpottaa sijoittamista kiinteistöalalle. Tapasimme rahaston salkunhoitajan ja keskustelimme pohjoismaisten kiinteistöjen tarjoamista mahdollisuuksista. Teksti: Andreas Andersen ODIN Kiinteistö aloitti vuonna 2. Se on suunnattu institutionaalisille sijoittajille. Vähimmäismerkintä on 125 euroa. ODIN Kiinteistö I aloitti lokakuussa. Sen vähimmäismerkintä on 5 euroa, ja säästösopimuksen tekeminen on mahdollista (vähintään 5 euroa kuukaudessa). Molemmilla rahastoilla on sama sijoitusmandaatti ja ne ovat sisällöltään identtisiä. Salkunhoitaja Nils Petter Hollekim on hallinnoinut ODIN Kiinteistö -rahastoa sen perustamisesta lähtien. Osuudenomistajat ovat saaneet ajan kuluessa hyvän tuoton (ks. tuottotaulukko). Esitimme Nils Petterille muutaman kysymyksen uuden rahaston perustamisen vuoksi. Miksi kannattaa omistaa kiinteistöalan yrityksiä? Kiinteistöalalle on tunnusomaista, että toimialueen taloudellinen kehitys vaikuttaa siihen. Suhdanteet vaikuttavat kiinteistöalaan, mutta se on vähemmän altis kotimarkkinoiden ulkopuolisille markkinavoimille kuin monet muut alat. Tämä on kiinteistöalan yritysten tarjoama etu. Miksi kannattaa sijoittaa pohjoismaisiin kiinteistöalan yrityksiin? Pohjoismaiden talous on kehittynyt erittäin voimakkaasti edellisten vuosikymmenien aikana, ja näkymät ovat suotuisat. Tämä liittyy vahvasti kulttuuriin ja historiaan. Olot ovat poliittisesti vakaat, koulutustaso on korkea ja vakaat työmarkkinat varmistavat mainiot kasvun edellytykset elinkeinoelämälle. Tämä alue antaa hyvät mahdollisuudet riskien hajauttami- seen eri toimialoille, kuten raaka-aineet, teollisuus tai palveluala. Hieman yleistäen voisi sanoa, että Pohjoismaat ovat kuin maailma pienoiskoossa, ilman luonnonkatastrofeja ja sotia. Miksi kannattaa sijoittaa kiinteistörahastoon juuri nyt? Talouden vilkastuminen kasvattaa toimitilojen kysyntää. Pohjoismaissa on kuitenkin vain vähän uusia rakennushankkeita meneillään. Siksi vapaiden toimitilojen määrä todennäköisesti vähenee vuonna 2. Samalla vuokrat nousevat edelleen. Kun vuokranantajat pääsevät niskan päälle, ostettavien kiinteistöjen kysyntä lisääntyy. Olosuhteet suosivat kiinteistöyrityksiä, joten vuonna 29 ja 21 alkanut myönteinen kehitys jatkuu. Etuja sijoitettaessa kiinteistöihin sijoitusrahaston kautta Merkintä ja lunastus päivittäin. Tärkeintä on, että sijoitus on likvidi. Tällöin kohdetta voi ostaa tai myydä vaikka päivittäin avoimeen ja läpinäkyvään hintaan säännellyillä markkinoilla. Riskin hajauttaminen ja rajoittaminen. Laki velvoittaa sijoitusrahaston hajauttamaan sijoituksensa useisiin arvopapereihin. Lisäksi suurta osaa hallinnoitavasta pääomasta ei voi sijoittaa ODIN Kiinteistö I yhteen yritykseen. Tällöin rahaston sijoitusten riski hajautetaan, joten suuren tappion todennäköisyys pienenee merkittävästi. Kattavat tiedot: Sijoitusrahasto on läpinäkyvä. Saat kaikki tiedot esimerkiksi rahaston riskistä ja kustannuksista sekä rahaston sijoituskohteista ja nettotuotosta. Liukuvat viisi vuotta Liukuvat 1 vuotta Kausia yhteensä 64 4 Positiivisia kausia 1% 1% Indeksiä parempi 1% 1% Pankkitiliä parempi 1% 1% Rahaston keskimääräinen tuotto 19,4% 16,% ODIN Kiinteistö on tuottanut erittäin hyvin viiden ja 1 vuoden ajanjaksoina. ODIN Rahastot Vuosikertomus 21 I 13 I

14 Tuotot Pitkän aikavälin tuotot asti Tuotto yhteensä (NOK) Keskim. vuosituotto aloituksesta. (NOK) Osakerahasto Aloituspäivä Rahasto Benchmark 1) Ero Rahasto Benchmark 1) Ero ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa 2 ) ODIN Europa SMB 3 ) ODIN Global 4 ) ODIN Global SMB 5 ) ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö I ,98 % 56,14 % 758,84 % 13,53 % 9,14 % 4,39 % 4636,41 % 64,46 % 431,94 % 21,25 % 1,24 %,1 % 221,54 % 688,99 % 1521,55 % 18,47 %,79 % 6,68 % 1492,56 % 569,32 % 923,25 % 18,66 % 12,47 % 6,19 % -8,88 % 2,17 % -,5 % -,83 %,19 % -1,3 % 49,39 % 1,35 % -61,96 % 3,67 % 6,95 % -3,28 % 7,6 % -12,39 % 19,99 %,66 % -1,18 % 1,84 % 26,89 % 9,27 % -63,37 % 2,16 % 5,95 % -3,79 % 822,73 % 63,17 % 759,55 % 14,72 % 3,7 %,65 % 137,95 % 21,36 % 6,59 % 8,71 % 1,88 % 6,83 % 4,7 % 7,31 % -2,61 % ) Vertailuindeksejä (benchmark) koskevat tiedot löytyvät kunkin rahaston kohdalta. 2) ODIN Europa oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. 3) ODIN Europa SMB oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. 4) ODIN Global oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Fund A -rahastoon. 5) ODIN Global SMB oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Smaller Companies Fund -rahastoon. Tuotot vuonna (NOK) Osakerahasto Rahasto Benchmark 1) Ero ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö I* 1) Vertailuindeksejä (benchmark) koskevat tiedot löytyvät kunkin rahaston kohdalta. *) Aloituspäivä ,85 % 28,4 % -9,54 % 24,98 % 22,18 % 2,8 % 23,85 % 21,54 % 2,3 % 35,21 % 36, % -,9 % 13,29 % 5,4 % 7,89 % 18,59 % 22,29 % -3,7 % 18,18 % 12,74 % 5,44 % 17,44 % 27,12 % -9,68 % 2,87 % 41,36 % -2,49 % 18,83 % 26,17 % -7,34 % Benchmark Osakerahasto Vertailuindeksi ODIN Norden VINX Benchmark Cap NOK NI 1) ODIN Finland OMX Helsinki CAP GI 2) ODIN Norge Oslo Exchange Mutual Fund Index (OSEFX) 3) ODIN Sverige OMXSB Cap GI 4) ODIN Europa MSCI Europe net Index USD ODIN Europa SMB MSCI Europe net Small Cap Index USD ODIN Global MSCI World Net Index ODIN Global MSCI World Net Small Cap Index ODIN Maritim MSCI World Gross Marine Index 5) ODIN Offshore Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index (OSX) 6) ODIN Kiinteistö I Carnegie Sweden Real Estate Index 6) 1) ODIN Norden rahaston vertailuindeksi on alkaen VINX Benchmark Cap NOK NI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Carnegie Total Index Nordic ja Alfred Berg Nordic Index. 2) ODIN Finland rahaston vertailuindeksi on alkaen OMX Helsinki Cap GI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä OMX Helsinki Cap. 3) ODIN Norge rahaston vertailuindeksi on alkaen Oslo Börs Fondindex. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Oslo Börs Total Index. 4) ODIN Sverige rahaston vertailuindeksi on alkaen OMXSB Cap GI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Stockholms Fondbörs General Index. 5) ODIN Maritim rahaston vertailuindeksi on alkaen MSCI World Gross Marine Index. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Orkla Enskildas Shipping Index. 6) Vertailuindekseissä ei ole huomioitu osingot. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien, hallinnoinnista perittävistä kuluista. Kurssitappiot voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Rahaston tuotto voi vaihdella vuoden sisällä. ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omaan lukuun tehdä sijoituksia eri tyyppisiin sjioitusinstrumentteihin. Tämä tarkoittaa, että ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omistaa tässä vuosikertomuksessa mainittujen yhtiöiden osakkeita ja arvopapereita sekä osuuksia ODINin rahastoissa. Työntekijöiden oman kaupan tulee noudattaa ODIN Forvaltningin asettamaa sisäistä säännöstöä, joka on laadittu vastaamaan arvopaperikaupasta asetettua lainsäädäntöä sekä Verdipapirfondenes Foreningin (Sijoitusrahastoyhdistys) suosituksia. I 14 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 21

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Tammikuu 2011 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Pörssinousun uskotaan jatkuvan Uskomme pörssikurssien nousevan vuonna 2011 maailmantalouden kohentuessa, yritysten tulosten parantuessa, luottamuksen

Lisätiedot

ODIN Norge Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Jarl Ulvin 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Norge -rahaston arvo nousi 31,5 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 29,1 prosenttia.

Lisätiedot

ODIN Maritim Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Lars Mohagen

ODIN Maritim Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Lars Mohagen ODIN Maritim Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Lars Mohagen 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Maritim -rahaston arvo nousi 28,4 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 50,1 prosenttia.

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Heinäkuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Velkojen heiluttelemat pörssit Monien Euroopan valtioiden velat saivat pörssikurssit heilahtelemaan vuoden ensimmäisen puoliskon aikana. Mielestämme

Lisätiedot

ODIN - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan. Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy

ODIN - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan. Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy Forvaltning AS Perustettu 1990, Norjaan rekisteröity yritys Omistaja SpareBank 1 Gruppen

Lisätiedot

ODIN Global Rahastokatsaus Tammikuu 2011

ODIN Global Rahastokatsaus Tammikuu 2011 ODIN Global Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Global -rahaston arvo nousi 25,55 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Joulukuuta 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja 20 vuotta Suomessa Me ODINilla pidämme Suomesta ja suomalaisista yrityksistä. Olemme tehneet näin jo pitkään ja uskomme, että tällä mieltymyksellä

Lisätiedot

ODIN Europa Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Alexandra Morris

ODIN Europa Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Alexandra Morris ODIN Europa Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Alexandra Morris 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Europa -rahaston arvo nousi 20,3 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 12,0 prosenttia.

Lisätiedot

ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Nils Petter Hollekim 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Kiinteistö -rahaston arvo nousi 45,8 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Helmikuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Näkyykö pohja, jota kaikki tähyävät? Tammikuuilmiön vaikutus pörsseihin jäi lyhytaikaiseksi. Vuodenvaihteen voimakkaan nousun jälkeen pörssit laskivat

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Marraskuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Pohjoismaisissa kiinteistöissä piilee hyvät mahdollisuudet Talouden kasvuvauhti on nopeutumassa Pohjoismaissa. Siksi toimitilojen kysyntä, vuokrat

Lisätiedot

ODIN Rahastot. Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily

ODIN Rahastot. Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily ODIN Rahastot Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily 1 ODIN Rahastot Perustettu vuonna 1990 Keskittyy osakerahastoihin Hallinnoitavat varat:

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Huhtikuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kehittyvät taloudet vetureina Maailmantalouden kasvun odotetaan palautuvan normaaliksi vuoden 2010 kuluessa. Jälleen kerran kehittyvät taloudet toimivat

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Helmikuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Hyviä osingonmaksajia etsimässä ODIN on aktiivinen salkunhoitaja, joka pystyy poimimaan vapaasti sellaisten yritysten osakkeita, jotka tuottavat osuudenomistajille

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kesäkuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Eurooppa alennusmyynnissä Euroopan valtiontalouksien synkät näkymät ja odotukset talouskasvun hiipumisesta lisäävät jännitystä enemmän kuin pitkään

Lisätiedot

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Maaliskuu 2011

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Maaliskuu 2011 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Maaliskuu 2011 Laatuyrityksiä erikoistarjouksessa Eurooppa on halpa ja hyvä. Mielestämme tämä on hyvä yhdistelmä. Siksi uskomme vahvasti ODIN Europa ja ODIN Europa

Lisätiedot

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja Helmikuu 2011 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Vapautta laatikon ulkopuolella Me ODINilla emme usko toimintaan pienessä, indeksiä orjallisesti noudattelevassa laatikossa. Me uskomme vapaaseen toimintaan

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Maaliskuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Odotuksiin reagoivat markkinat Osakemarkkinoiden liikkeet perustuvat suhdannemuutoksiin kohdistuviin odotuksiin. Yhdysvalloissa kurssien lasku alkoi

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Heinäkuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Valoisammat ajat osakemarkkinoilla? Useimmissa maailman pörsseissä ensimmäisen puolivuotiskauden kehitys oli nouseva. Myös ODINin osakerahastot kehittyivät

Lisätiedot

Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 2010

Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 2010 Osavuosikatsaus ODIN Rahastot I HEINÄKUU Sisältö 3 Epävarmuuden leimaama ensimmäinen vuosipuolisko 4-6 Salkunhoitajien kommentit 8-11 Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kesäkuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Odotuspeli luo mahdollisuuksia Huomion kiinnittäminen korostetusti yhtiöiden neljännesvuosituloksiin lisää heilahteluja osakemarkkinoilla. Mitä lyhyempiä

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Marraskuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Arvo-osakkeiden paluu aistittavissa? Maailman pörssit putosivat voimakkaasti lokakuun aikana rahoituskriisin laajenemisen aiheuttaman lisääntyneen

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Joulukuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Sateen jälkeen paistaa aurinko Maailman pörssit kokivat edellisten kuukausien tavoin myös marraskuussa suuria heilahduksia. Kalliit yhtiöt ovat viime

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Syyskuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Onko Itä-Euroopan sijoitusjuna mennyt? Maailmantalouden kasvun hidastuminen ja poliittinen levottomuus vaikuttavat negatiivisesti Itä-Euroopan yrityksiin.

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Maaliskuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kun makrotalous ohjaa osakemarkkinoita Osakemarkkinat ovat vuodesta 2007 alkaen kulkeneet melkeinpä makrotalouden näkymien talutusnuorassa. Tämä

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Syyskuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Yhtiön tulos avainasemassa Elokuu 2007 tullaan muistamaan maailman pörssien levottomuudesta. Vaikeina aikoina ei kuitenkaan aina muisteta, että suurin

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Toukokuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Onko pohja ohitettu? Toisaalta tosiasiat ja analyysit, toisaalta pelko ja ahneus ovat ohjailleet osakemarkkinoita kahden viimeisen vuoden ajan. Viime

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Lokakuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Keskusvaltakunta Runsaan viikon mittainen matka Kiinaan antaa paljon erilaisia vaikutelmia. Tämä maa tarjoaa valtavat investointimahdollisuudet, mutta

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Huhtikuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Luottamus öljyalaan jatkuu Öljypalveluyhtiöiden osakkeet ovat laskeneet maailmantalouden rajun alamäen ja jyrkästi laskevan öljynhinnan mukana. Siitä

Lisätiedot

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Lokakuu 2011. Vauhti on hidastunut, mutta vielä ei eletä maailmanlopun aikoja

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Lokakuu 2011. Vauhti on hidastunut, mutta vielä ei eletä maailmanlopun aikoja Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja - Lokakuu 2011 Vauhti on hidastunut, mutta vielä ei eletä maailmanlopun aikoja Epävarmuus ei ole väistynyt osakemarkkinoilta kolmannen vuosineljänneksen kuluessa,

Lisätiedot

Vuosikertomus 2009 ODIN Rahastot

Vuosikertomus 2009 ODIN Rahastot Vuosikertomus 29 ODIN Rahastot I TAMMIKUU 21 Sisältö 3 Hyvä vuosi osakemarkkinoilla 4-6 Salkunhoitajien kommentit 7 ODIN Rahastojen Suomen tiimi palveluksessanne - Yhteenveto vuodesta 29 ja näkymät vuoteen

Lisätiedot

ODIN Europa SMB. Pfeiffer Vacuumiin kohdistuu painetta lyhyellä aikavälillä. Vahvaa nousua toukokuussa. Kalanrehumarkkinat murroksessa

ODIN Europa SMB. Pfeiffer Vacuumiin kohdistuu painetta lyhyellä aikavälillä. Vahvaa nousua toukokuussa. Kalanrehumarkkinat murroksessa ODIN Europa SMB Toukokuu 2013 ja tulevaisuudennäkymät Vahvaa nousua toukokuussa Kalanrehumarkkinat murroksessa Pfeiffer Vacuumiin kohdistuu painetta lyhyellä aikavälillä Hyvä tuotto toukokuussa Euroopan

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Maaliskuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Osinkojen ja takaisinostojen huippusesonki Vuosi 2007 tuotti edellisten vuosien tavoin yrityksille vahvoja tuloksia. Nyt viime vuoden voitto on tarkoitus

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I)

ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I) ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I) Kuukausikatsaus huhtikuu 2014 Alhaiset korot ja hyvä taloudellinen tilanne Vuoden 2014 tulokset toistaiseksi vakaita Kurssinousua pääoman vahvistamisen vanavedessä Alhaiset

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Toukokuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Recreated PMS Vain parhaat otetaan mukaan ODIN Global voi valita yli 50 000 yrityksen joukosta. Rahastoon on tällä hetkellä valittu 33 yritystä. Omistusten

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Lokakuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Pörssimyrsky USA:sta Kansainvälinen rahoituskriisi on yltänyt uusiin ulottuvuuksiin. Syyskuussa investointipankkeja meni konkurssiin, luottomarkkinat

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Tammikuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Epävarmuutta, mutta pörssit kääntyvät ensimmäisenä Vuosi 2008 jää historiaan yhtenä osakemarkkinoiden huonoimmista vuosista. Hyvän pitkän aikavälin

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Tammikuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Markkinahäiriöt tarjoavat mahdollisuuksia Yhtiöiden tuloskasvu supistui jonkin verran vuoden 2007 jälkipuoliskolla, mutta yhtiöiden arvostus on edelleen

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Huhtikuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Euroopan kasvu parantaa Suomen mahdollisuuksia Suomalaisyhtiöihin tehdyt sijoitukset ovat antaneet ODIN Finland -rahaston osuudenomistajille hyvän

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kesäkuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Juhlat jatkuvat offshore-alalla Öljy-yhtiöt käyttävät yhä enemmän rahaa öljyn ja kaasun etsintään. Öljypalveluyhtiöille se merkitsee tilauskirjojen

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Toukokuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Missä mennään ODIN Europa? Eurooppalaiset yhtiöt ovat kokeneet rahoituslevottomuuksien vanavedessä haasteellisen ajanjakson. Tämä on vaikuttanut myös

Lisätiedot

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Offshore

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Offshore Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Offshore 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Offshore on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon pääomasijoituksista,

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Huhtikuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja ODINin maailmanlaajuinen arvojen etsintä ODIN Global ja ODIN Global SMB rahastojen hallinnon siirryttyä meille saimme vapaat kädet sijoittaa aliarvostettuihin

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Joulukuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Seuraa pitkän aikavälin suuntauksia Maailmantalouden pitkän aikavälin suuntaukset säilyvät siitä huolimatta, että ajat muuttuvat huonoiksi tilapäisesti.

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Toukokuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Eurooppa matkalla kohti huippua Teollisuuden uudelleenjärjestelyt ja taloudelliset uudistukset ovat lisänneet Euroopan kilpailukykyä huomattavasti.

Lisätiedot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot RAHASTOESITE Päivitetty 10.06.2015 käännös norjan kielestä ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot Tämä rahastoesite käsittelee ODIN Forvaltning AS:n hallinnoimia osakerahastoja. ODIN Europasta, ODIN Globalista

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 2011. ODIN Rahastot Heinäkuu 2011

Osavuosikatsaus 2011. ODIN Rahastot Heinäkuu 2011 Osavuosikatsaus ODIN Rahastot Heinäkuu Sisältö Kansikuva: Janakkala, Suomi Valokuvaaja: Fred Björksten 3 Vahvempi ODIN 4-6 Salkunhoitajien kommentit 7-10 Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta

Lisätiedot

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Syyskuu 2011. Kurinalaisuutta epävarmuuden aikoina

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Syyskuu 2011. Kurinalaisuutta epävarmuuden aikoina Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Syyskuu 2011 Kurinalaisuutta epävarmuuden aikoina Pysyttäydymme sijoitusprosessissamme sekä markkinoiden noustessa että laskiessa. Mutta tämä ei merkitse, että

Lisätiedot

I TAMMIKUU 2007 I. Vuosikertomus 2006. ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2006 I 1 I

I TAMMIKUU 2007 I. Vuosikertomus 2006. ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2006 I 1 I I TAMMIKUU 27 I Vuosikertomus 26 ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I 1 I I SisältöI I3I I4-9I I1I I-13I I14I I15-16I I17-1I I19-2I I21-22I I23-24I I25-26I I27-2I I29-3I I31-32I I33I I34I

Lisätiedot

I TAMMIKUU 2009 I. Vuosikertomus 2008. ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2008 I 1 I

I TAMMIKUU 2009 I. Vuosikertomus 2008. ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2008 I 1 I I TAMMIKUU 29 I Vuosikertomus 2 ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2 I 1 I Sisältö I3I On oikea aika lisätä säästämistä I4-6I Epävarmuutta, mutta pörssit kääntyvät ensimmäisenä I7I Kärsivällisyys

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Siksi. ODINin osakerahastot

Siksi. ODINin osakerahastot Siksi ODINin osakerahastot Osakerahastosäästämisessä on kyse yhdestä asiasta: saada parempi tuotto säästöille kuin muuten saisit. ODIN Rahastot Eteläinen Hesperiankatu 10, FIN-00100 Helsinki Puhelin: 09

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Lokakuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Vaaniva kopiointiuhka Halpojen jäljitelmien valmistajien kilpailu uhkaa monien johtavien yritysten kannattavuutta. Uskomatonta mutta totta: luksusmerkkituotteiden

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit kuukausisäästö Merkintäpalkkio n vaihto Päivän kurssia sovelletaan POP Suomi 20 / 20 euroa 1,0 % 1,0 % 0,5 % 1,80 % *) 0,00 % *) ennen klo 15:00 FI35 4055 1120

Lisätiedot

Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 2007

Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 2007 Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 2007 I HEINÄKUU 2007 I SisältöI I3I I4-7I I8-9I I10-13I I14I I15I I16-17I I18-19I I20-21I I22-23I I24-25I I26-27I I28-29I I30-31I I32-33I I34-35I I36-37I I38I ODINin rahastoperhe

Lisätiedot

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Kesäkuu 2011. Ruotsalainen konepajateollisuus vahvana

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Kesäkuu 2011. Ruotsalainen konepajateollisuus vahvana Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja - Kesäkuu 2011 Ruotsalainen konepajateollisuus vahvana Johtavien ruotsalaisten konepajateollisuusyritysten tulevaisuus näyttää valoisalta, sillä niillä on vankka

Lisätiedot

Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 2008

Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 2008 Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 28 I HEINÄKUU 28 I SisältöI I3I I4-6I I7-1I I11I I12-13I I14-15I I16-17I I18-19I I2-21I I22-23I I24-25I I26-27I I28-29I I3-31I I32-33I I34I Voimakkaita kurssiheilahteluja

Lisätiedot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot RAHASTOESITE Päivitetty 10.11.2014 käännös norjan kielestä ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot Tämä rahastoesite käsittelee ODIN Forvaltning AS:n hallinnoimia osakerahastoja. ODINin yhdistelmärahastoista

Lisätiedot

Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden

Lisätiedot

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM Silkkitie -sijoitusrahaston arvo oli elokuun lopussa 214,50 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski -16,41 %. 12 kuukauden tuotto oli elokuun lopussa -15,02 % ja kuuden

Lisätiedot

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit

Lisätiedot

47-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Atlas kartalla. Enemmän kuin ohimenevä ilmiö? Näköpiirissä kurssinousua. Lisää pankkiosakkeita

47-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Atlas kartalla. Enemmän kuin ohimenevä ilmiö? Näköpiirissä kurssinousua. Lisää pankkiosakkeita Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 47-2013 Atlas kartalla Lisää pankkiosakkeita Irtautuneen yhtiön osake nousukiidossa Näköpiirissä kurssinousua Enemmän kuin ohimenevä ilmiö? Nopeita edestakaisia liikkeitä

Lisätiedot

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Osakemarkkinoille indeksien kautta 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Mrd. dollaria Pörssinoteerattujen tuotteiden määrä kasvanut merkittävästi 2000-luvulla 6 000 3 000 5 000 2 500 4 000 2 000 3 000

Lisätiedot

44-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Fed huomion keskipisteessä Kuljemme vastavirtaan. Kongsberg loistaa. Colasta loppuivat poreet

44-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Fed huomion keskipisteessä Kuljemme vastavirtaan. Kongsberg loistaa. Colasta loppuivat poreet Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 44-2013 Fed huomion keskipisteessä Kuljemme vastavirtaan Kongsberg loistaa Colasta loppuivat poreet Kuluneen viikon tapahtumia Yhdysvaltain keskuspankin joka ikistä

Lisätiedot

Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014

Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014 Hauraita ituja Suvi Kosonen Toukokuu 2014 1 Maailmantalous kohentaa, entä Suomi? Maailmantalouden näkymät ovat parantuneet odotetusti Teollisuusmaat ovat kasvun moottori Riskit ovat kehittyvissä maissa

Lisätiedot

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 16.11.2011 Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 Suomalaiset aikovat sijoittaa muita pohjoismaalaisia innokkaammin tulevina kuukausina finanssikriisistä huolimatta, käy ilmi Danske Invest

Lisätiedot

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä 3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

ODIN Kiinteistö I. Rahastokatsaus elokuu 2015

ODIN Kiinteistö I. Rahastokatsaus elokuu 2015 ODIN Kiinteistö I Rahastokatsaus elokuu 2015 Rahasto - suurimmat yhtiöt salkussa 2 ODIN Kiinteistö I elokuu Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahasto laski viime kuussa 2,6 prosenttia. Vertailuindeksi

Lisätiedot

Mitä kotitalouden pitää tietää taloudesta? Pasi Sorjonen 12.9.2012 18.3.2013 Markets

Mitä kotitalouden pitää tietää taloudesta? Pasi Sorjonen 12.9.2012 18.3.2013 Markets Mitä kotitalouden pitää tietää taloudesta? Pasi Sorjonen 1.9.1 18.3.13 Markets OSAA TÄMÄ PÄÄSET PITKÄLLE Budjettirajoite oma talous on tasapainossa, nyt ja yli ajan Korkomatematiikka haltuun lainat, sijoitukset,

Lisätiedot

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja - Kuinka erotan jyvät akanoista Petri Kärkkäinen salkunhoitaja eq Suomiliiga eq Suomiliiga on Suomeen sijoittava osakerahasto Rahasto sijoittaa varansa suomalaisiin ja Suomessa noteerattujen yhtiöiden

Lisätiedot

POHJOISMAAT, SUOMALAISEN OSAKESIJOITTAJAN UUSI KOTIMARKKINA! JAN BRÄNNBACK AKTIA VARAINHOITO

POHJOISMAAT, SUOMALAISEN OSAKESIJOITTAJAN UUSI KOTIMARKKINA! JAN BRÄNNBACK AKTIA VARAINHOITO POHJOISMAAT, SUOMALAISEN OSAKESIJOITTAJAN UUSI KOTIMARKKINA! JAN BRÄNNBACK AKTIA VARAINHOITO Miljardia Aktian hoidossa oleva asiakasvarallisuus 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 3-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 3 / 2014 Maajohtaja Timo Vuori, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 Maailmantalouden

Lisätiedot

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti Talouden näkymät ja riskit Reijo Heiskanen Pääekonomisti Maailmantalouden kasvuennusteessa pientä laskupainetta, mutta iso kuva pitkälle ennallaan Maailmantalouden kasvu uhkaa jäädä hieman aiempia arvioita

Lisätiedot

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160

Lisätiedot

ODIN Finland. Rahastokatsaus lokakuu 2015

ODIN Finland. Rahastokatsaus lokakuu 2015 ODIN Finland Rahastokatsaus lokakuu 2015 2 Rahasto - suurimmat yhtiöt salkussa ODIN Finland lokakuu Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahasto nousi viime kuussa 7,6 prosenttia. Vertailuindeksi

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

41-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nokian Renkaiden lyhyt jarrutus. Ensimmäisestä lähtöruudusta nousukiitoon

41-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nokian Renkaiden lyhyt jarrutus. Ensimmäisestä lähtöruudusta nousukiitoon Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013 Sotheby s myyty! Italialaiset saavat vettä myllyyn Ensimmäisestä lähtöruudusta nousukiitoon Nokian Renkaiden lyhyt jarrutus Kuluneen viikon tapahtumia Rahoitusmarkkinoita

Lisätiedot

Tuotanto vähentynee kuluvan vuoden alussa - henkilökunnan määrä pysynee ennallaan

Tuotanto vähentynee kuluvan vuoden alussa - henkilökunnan määrä pysynee ennallaan Suhdannebarometri Helmikuu 2010 Häme Helmikuu 2015 Teollisuus ja rakentaminen Suhdannetilanne on viime kuukausien paranemisesta huolimatta heikko Tuotanto vähentynee kuluvan vuoden alussa - henkilökunnan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet

Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Lindorff Suomen Profittable 2012 -seminaari Helsingin musiikkitalo, Black Box 29.3.2012 Paavo Suni, ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Mrd. USD 600 Maailmantalous

Lisätiedot

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Tikkurila Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

ODIN Offshore. Rahastokatsaus elokuu 2015

ODIN Offshore. Rahastokatsaus elokuu 2015 ODIN Offshore Rahastokatsaus elokuu 2015 Rahasto - suurimmat yhtiöt salkussa ODIN Offshore elokuu Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahasto laski viime kuussa 9,2 prosenttia. Vertailuindeksi nousi

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot

Osavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot Osavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot ODIN - arvoa tulevaisuudelle Heinäkuu 2015 Sisällys 3 Ensimmäinen vuosipuolisko 2014 4 Tuottokatselmus ODINin osakerahastot 5-8 ODIN Norden 9-12 ODIN Finland 13-16

Lisätiedot

Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010

Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010 Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan Roger Wessman 14.04.2010 1 2 Luvut ennakoivat maailmanteollisuudelle vahvinta kasvua 30 vuoteen Lainaraha halventunut 27.5 25.0 22.5 20.0 17.5 15.0

Lisätiedot

vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto

vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto 2(8) TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto Sijoituspolitiikka ja hallinto Päättynyt

Lisätiedot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Suomen Pankki Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Säästöpankki Optia 1 Esityksen teemat Kansainvälien talouden kehitys epäyhtenäistä Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet

Lisätiedot

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto EPL 100 Erikoissijoitusrahasto Vuosikertomus 2011.12.27-2012.12.31 EPL 100 2012.12.31 Rahaston perustiedot Tuotto A1 D1 Rahastotyyppi Osakerahasto 1 kuukausi 2.83% 2.83% Toiminta alkanut 2011.12.27 3 kuukautta

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Osavuosikatsauksen laatimisessa on sovellettu vuonna 2013 käyttöönotettuja uusia tai uudistettuja

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen Erkki Liikanen Suomen Pankki Euro & talous 4/2015 Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015 1 EKP:n neuvosto seuraa taloustilannetta ja on valmis toimimaan 2 Inflaatio hintavakaustavoitetta hitaampaa

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2012 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2 Tuloslaskelma

Lisätiedot

United Bankers Oyj:n tilinpäätöstiedote 2014 Kasvupanostukset tuottivat tulosta: liikevaihdon kasvu 50 %, liikevoitto kaksinkertaistui

United Bankers Oyj:n tilinpäätöstiedote 2014 Kasvupanostukset tuottivat tulosta: liikevaihdon kasvu 50 %, liikevoitto kaksinkertaistui United Bankers Oyj YHTIÖTIEDOTE 26.2.2015 kello 9:00 United Bankers Oyj:n tilinpäätöstiedote 2014 Kasvupanostukset tuottivat tulosta: liikevaihdon kasvu 50 %, liikevoitto kaksinkertaistui Tammi-joulukuu

Lisätiedot

LähiTapiola Varainhoito Oy 28.3.2014 1

LähiTapiola Varainhoito Oy 28.3.2014 1 Avain Suomen velkaongelmien ratkaisuun: uskottava kasvustrategia Sijoitusmessut 2014, Tampere-Talo Ekonomisti Timo Vesala, YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja 28.3.2014

Lisätiedot