Osavuosikatsaus ODIN Rahastot Heinäkuu 2011
|
|
- Hilkka Ida Järvenpää
- 8 vuotta sitten
- Katselukertoja:
Transkriptio
1 Osavuosikatsaus ODIN Rahastot Heinäkuu
2 Sisältö Kansikuva: Janakkala, Suomi Valokuvaaja: Fred Björksten 3 Vahvempi ODIN 4-6 Salkunhoitajien kommentit 7-10 Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät 11 Tuotot ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Emerging Markets ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö I Osavuosikatsauksen alkuperäiskieli on norja. Osavuosikatsauksen teksti on käännös emmekä vastaa käännöksen yhteydessä mahdollisesti syntyneistä virheistä. Alkuperäinen versio on tilattavissa ODIN Rahastoilta. Tämän osavuosikatsauksen markkinanäkemykset kuvastavat tilannetta osavuosikatsauksen kirjoittamishetkellä. Osavuosikatsaus sisältää historiallisia tuottolukuja. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahastoosuuksien hallinnoinnista perittävistä kuluista. Kurssit voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Rahastojen tuotot ja kirjanpito ilmoitettu Norjan kruunuissa (NOK). Skandinaavisen mytologian mukaan korpit Hugin ja Munin edustavat ylijumala Odinin ajatusta ja muistia. Korpit symboloivat myös valppautta ja yleisnäkemystä. Muodostaakseen kokonaisvaltaisen kuvan maailmasta, keräävät Hugin ja Munin tietoa siitä mitä ympärillä tapahtuu ja mistä puhutaan. Näin myös rahastoyhtiö ODIN toimii etsien tietoa ja ymmärrystä sekä pitkän aikavälin näkemystä sijoituksiin ja tuloksiin. Teemme kaikkemme intohimoisesti, vain yksi asia mielessämme: paras mahdollinen tuotto sijoituksillesi. Muista ODIN, kun suunnittelet tulevaisuuttasi. Meet the Future ODIN Forvaltning AS on SpareBank 1 Gruppen AS:n kokonaan omistama tytäryhtiö Yritystunnus: SpareBank 1 Gruppen AS ODIN Forvaltning AS ODIN Fonder, branch to ODIN Forvaltning AS, Norway ODIN Rahastot Merkur-Trykk Levikki: ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds gate 11, N-0250 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, N-0122 Oslo Puhelin: Fax: kundeservice@odinfond.no ODIN Rahastot Mannerheimintie 14 A, 8. krs, Helsinki Puhelin: +358 (0) Fax: +358 (0) info@odinfond.no ODIN Fonder Stureplan 13, S Tukholma. Box 238, S Tukholma Puhelin: Fax: kontakt@odinfond.no
3 Vahvempi ODIN Rahastoyhtiö ODIN kehittyy ja kasvaa vuonna monella tavalla. Tarkoituksena on palvella osuudenomistajiamme paremmin. Uusi ilmeemme symboloi uudistumistamme. Historiastamme ja ajattelutapamme perusteista pidetään kuitenkin kiinni. Olemme erittäin ylpeitä uudesta ilmeestämme, joka on voittanut Visuelt-suunnittelukilpailun pääpalkinnon. Visuelt-kilpailun järjesti norjalainen visuaalisen viestinnän järjestö Grafill. Kilpailuun osallistui graafisen suunnittelun, kuvituksen, vuorovaikutteisuuden ja elokuvien parhaimmistoa Norjasta. Ensimmäisen vuosipuoliskon aikana jo entuudestaan vahvaa salkunhoitotiimiä vahvistettiin edelleen useilla kokeneilla asiantuntijoilla. ODINin salkunhoitajat tunnetaan ammattilaisina, jotka valitsevat mainioita sijoituskohteita osuudenomistajien hyödyksi. Salkunhoitotiimin vahvistaminen auttaa meitä hallinnoimaan rahojasi tehokkaammin ja kasvattamaan niiden arvoa. Olemme myös täydentäneet osakerahastovalikoimaamme mielenkiintoisella kehittyville markkinoille sijoittavalla rahastolla. ODIN on ottanut omaan salkunhoitoonsa ODIN Templeton Emerging Markets rahaston. Rahasto on nyt tarjolla myös Suomen markkinoilla. ODIN perusti rahastojenrahasto ODIN Templeton Emerging Marketsin marraskuussa 1999 jolloin Franklin Templetonin vastasi rahaston hallinnoinnista. ODIN on itse hallinnoinut rahastoa joulukuusta nimellä ODIN Emerging Markets. Viranomaiset ottavat syksyllä käyttöön uudistetun eurooppalaisen UCITs-direktiivin osana uutta arvopaperirahastolakia. Lainmuutos antaa rahastojen hallinnoijille mahdollisuuden laajentaa rahastojen tarjontaa uusille markkina-alueille. Odotamme sitä innokkaasti. Noudatamme arvoon perustuvaa sijoitusfilosofiaa. Siksi rahastojemme kehitys voi joskus jäädä jälkeen markkinoiden kehityksestä. Kuluneen puolen vuoden aikana joillekin rahastoistamme on käynyt näin. Tämä ei ole ensimmäinen kerta. Kokemusten mukaan meidän sijoitusfilosofiasta kannattaa pitää kiinni, varsinkin pitkällä aikavälillä. Leif Ola Rød, toimitusjohtaja, ODIN Forvaltning AS I 3 I
4 Salkunhoitajien kommentit HUOM! Kaikki tuottoluvut ovat Norjan kruunuissa Turhauttava ensimmäinen vuosipuolisko Olemme kokeneet turhauttavan vuosipuoliskon. Vaikka sijoituskohteemme ovat yltäneet hyviin tuloksiin ja ne suhtautuvat tulevaisuuteen luottavaisesti, kuten mekin ODINilla, makrotalouden ja poliittisten tekijöiden nostattamat huolet ovat painaneet osakemarkkinoita. Osaa huolenaiheista on odotettu, mutta osa on tullut yllätyksinä. Tunnettuja, mutta ei pidettyjä Maailmantalouden vuonna alkanutta toipumista on tukenut kolme tekijää: Kasvu kehittyvien talouksien maissa, varsinkin Kiinassa, Yhdysvalloissa käyttöön otettu setelirahoitus ja voimakas velkaantuminen Euroopassa. Jo vuoden alussa niitä pidettiin vaaratekijöinä. Kehittyvien talouksien maiden kasvua on pidetty liian nopeana. Varsinkin Kiinan talouden pelätään ylikuumenevan ja törmäävän hintapaineiden puristukseen. Tämän välttämiseksi Kiinan viranomaiset ovat ryhtyneet jarruttamaan nostamalla korkoja, tiukentamalla vakavaraisuusvaatimuksia ja revalvoineet maan valuuttaa. Nämä tiukennukset heikentävät globaalia kasvua lyhyellä aikavälillä. Yhdysvaltojen keskuspankin toinen massiivinen valtionobligaatioiden ostokierros on päättymässä tätä kirjoitettaessa. Setelirahoituksen päättyminen tuo tullessaan siirtymän julkisen vallan tukemasta kasvusta yksityisen kulutuksen ja investointien vauhdittamaan kasvuun. Yhdysvaltojen talouden tärkein veturi on yksityinen kulutus. Siksi osakemarkkinatoimijat seuraavat kaikkia merkkejä kulutuksen lisääntymisestä tai vähenemisestä haukan silmin. Viime aikoina USA:n makrotaloudesta on saatu epävarmuutta ruokkivia tunnuslukuja. Niiden mukaan Yhdysvaltojen talouden elpyminen ei ole varmaa. PIG-maiden (Portugali, Irlanti ja Kreikka) velkaantuneisuus on pitänyt tunnelman markkinoilla ankeana jo pitkään. Kreikan velkaongelman ratkaiseminen vaikuttaa edelleen epäselvältä, sillä siihen vaikuttaa monia tekijöitä. Kun edessä on poliittisesti vaikeita haasteita, ratkaisut löytyvät usein vasta pakon edessä huomiota herättävän kiistelyn jälkeen. Politiikka eroaa siltä osin liike-elämästä. Markkinoilla kammotaan kaoottisen politiikan aiheuttamaa epävarmuutta. Katastrofeja, sotia ja ristiriitoja Nykyisten huolenaiheiden lisäksi takana on muutamia jymy-yllätyksiä. Suurimmat niistä ovat peräisin Pohjois-Afrikasta ja Lähi-idästä. Yhteenvetona todettakoon, että Tunisiassa ja Egyptissä on tehty poliittiset vallankumoukset. Libyassa on meneillään sisällissota. Bahrainissa ja Syyriassa protestoidaan voimakkaasti. Orastava demokratia lupailee hyvää alueen taloudelle pitkällä aikavälillä, mutta lyhyellä aikavälillä huolestuttaa öljyn saatavuus. Siksi öljyn hinta on noussut. Muidenkin raaka-aineiden hinnat ovat nousseet tänä vuonna. Raakaaineiden ja energian hintojen nousu voi kiihdyttää inflaation niin korkeaksi, että globaali talouskasvu lakastuu, jolloin edessä on uusi taantuma. Maaliskuussa Japanissa sattunut maanjäristys ja sitä seurannut tsunami aiheuttivat useita kuolonuhreja ja merkittäviä tuhoja taloudelle. Fukushimassa kolme Daiichin ydinvoimalan reaktoria suli. Ympäröivälle alueelle säteilee voimakkaasti. Japanin talous joutuu kärsimään, mutta maailmantalous ei juurikaan. Ongelmilla on kuitenkin globaaleja heijastusvaikutuksia varsinkin auto- ja elektroniikkateollisuuden arvoketjuihin, sillä japanilaisyrityksillä on keskeinen merkitys komponenttitoimittajana. Vahvoja tuloksia yrityksistä Yritykset ovat esitelleet yllättävän myönteisiä tuloksia, ja talouden odotetaan vilkastuvan. Amerikkalaisen ISM-indeksin ja eurooppalaisen PMIindeksin kaltaisten tunnuslukujen mukaan kasvu jatkuu, vaikka ne ovat kääntyneet laskuun. Monet yritykset ovat finanssikriisin jälkimainingeissa uudistaneet prosessejaan ja karsineet kulujaan. Siksi katteita voidaan parantaa edelleen. Kun noususuhdanne kasvattaa liikevaihtoa, se näkyy kannattavuuden paranemisena. On mielenkiintoista huomata, että useilla johtavilla yrityksillä on nykyään aiempaa runsaammin kassavaroja taseissaan. Ne tuottavat heikosti nykyisellä korkotasolla, joten uskomme, että ne käytetään tuottavalla tavalla lähitulevaisuudessa. Vaihtoehtoja on useita, kuten yritysostot, omien osakkeiden ostaminen ja osingon maksaminen. Yrityksissä tehtävistä päätöksistä huolimatta varojen käyttäminen I 4 I
5 Salkunhoitajien kommentit Team Europe Team Global Team Nordic Alexandra Morris Oddbjørn Dybvad Mi Kim Truls Haugen Nils Petter Hollekim Håvard Opland Vegard Søraunet Harald Nissen Tomas Ramsälv Carl Erik Sando Team Sector CIO, Jarl Ulvin Harald Nissen Jarle Sjo Lars Mohagen Nils Hast todennäköisesti lisää osakkeiden kysyntää eli vahvistaa kursseja. Valoa tunnelin päässä Makro- ja mikrotaloudet näyttävät olevan matkalla eri suuntiin. Osakemarkkinat ovat vuodenvaihteesta alkaen sahanneet edestakaisin kurssitason vakiintumatta. Tämä turhauttaa, mutta se ei ole ikuista. Monet tekijät puhuvat sen puolesta, että makrotalous löytää saman kasvuuran kuin yritykset. Toisin sanoen emme usko, että maailma on matkalla kohti uutta lamaa. Painava syy on, että nykyisistä haasteista suurin osa on ohimeneviä. Japanin luonnonkatastrofin taloudelliset seuraukset ovat jo korjaantumassa; pian Japani vauhdittaa globaalia taloutta eikä jarruta sitä. Myös öljyn hinta näyttää vakiintuneen. Lähiidässä ja Pohjois-Afrikassa tilanne rauhoittuu vähitellen. Kiinan talouden hallittu jarruttaminen vähentää raaka-aineiden ja öljyn hintaan kohdistuvaa inflaatiopainetta, joten vaara on väistymässä. Olemme myös lähentyneet kahdessa tärkeässä poliittisessa selvityksessä. Kreikassa poliitikot ovat hyväksyneet ehdot jälleenrahoitukseen, mikä on nostanut markkinoita aivan vuosipuoliskon lopussa, vaikka keskustelua käydään apupaketista, on se vielä epävarmaa. Yhdysvalloissa presidentti Barack Obaman ja kongressin on löydettävä selvitys Yhdysvaltain velkamäärästä, koska neuvotteluaika on käymässä vähiin. Mielestämme poliitikkojen on sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa löydettävä pätevät ratkaisut näihin ongelmiin, vaikka näennäisesti kaoottinen poliittinen prosessi tekee markkinat hermostuneiksi. Lisäksi on muistettava, että Yhdysvalloissa yritykset saavat verohuojennuksia vuonna tehdyistä investoinneista. Investointihalut pysynevät korkealla vuoden loppuun saakka. Toisaalta investointien aikaistaminen voi toimia jarruna vuonna Olemme huomanneet selkeitä hidastumisen merkkejä. Esimerkiksi johtavat tunnusluvut ovat heikentyneet, joten suhtaudumme varauksella kasvuvauhtiin vuonna Jos pitkään kaivatut poliittiset ratkaisut tehdään USA:ssa ja Euroopassa, uskomme vahvasti, että vuoden jälkimmäisellä puoliskolla suuri osa odotetusta osakekurssien noususta toteutuu. Hallinnan ulkopuolella Osakemarkkinoilla on pitkään ollut edullista suhteessa aiempiin tasoihin ja yritysten arvioituun arvoon nähden. Tätä kirjoitettaessa markkinoilla on paljon pelkoa ja pessimismiä. Siitä on hyötyä tulevalle kehitykselle. Tarvitaan paljon markkinoiden säikäyttämiseksi, mutta merkittävästi vähemmän niiden yllättämiseksi positiivisesti. Viime aikojen kurssilasku tekee osakkeiden ostamisesta paljon houkuttelevampaa, jos sijoitushorisontti on kaukana. On muistettava, että osakemarkkinat heilahtelevat. Nousuja ja laskuja tulee myös vastaisuudessa. Juuri heilahtelut saavat osakemark- I 5 I
6 Salkunhoitajien kommentit kinat tuottamaan enemmän pitkällä aikavälillä. Lisäksi on muistettava, ettei kukaan pysty ennustamaan varmasti, mihin suuntaan markkinat kulkevat, milloin ja millaisella voimalla. ODINilla on omat näkemyksensä, mutta markkinoilla toimii monia muitakin. Heidän näkemyksensä voivat poiketa omastamme. Lisäksi monen mieli muuttuu usein ja yllättävästi. Toisin sanoen: emme voi koskaan hallita markkinoiden liikkeitä. Mutta sijoituskohteet pystymme kyllä valitsemaan. Vahvuutemme ODIN sijoittaa yrityksiin, jotka täyttävät kolme tiukkaa vaatimustamme: prosessit, markkina-asema ja hinta. Siksi sijoitamme yrityksiin, jotka saavat sijoitetun pääoman tuottamaan poikkeuksellisen hyvin, joilla on vahva markkina-asema ja joiden osakkeet on hinnoiteltu edulliseksi todelliseen arvoon nähden. Tiedämme kokemuksesta, että tällaiset yritykset yltävät keskimääräistä parempiin tuloksiin. Esimerkki tällaisista yrityksistä Euroopassa on Austria Microsystems. Se on maailman johtava tunnistimien ja muiden, esimerkiksi lääketieteellisissä laitteissa, autoissa ja elektroniikassa käytettävien komponenttien valmistaja. Monet sen asiakkaista ovat laitevalmistajia, joille se toimittaa välttämättömiä osia, joten sen markkina-asema on mielenkiintoinen. Yhdysvalloista mainittakoon logistiikkayritys Norfolk Southern. Se kuuluu Yhdysvaltojen johtavien rautatieyritysten joukkoon. Se kuljettaa lähinnä hiiltä, maissia, metalleja ja kontteja itärannikolla. Sillä on erittäin hyvät katteet, vain vähän velkaa ja ainutlaatuinen kuljetusverkosto, joka kattaa kaikki suuret itärannikon satamat. Rautateillä on edessään myönteiset näkymät vaihtoehtoisena kuljetusmuotona lyhyellä ja pitkällä aikavälillä. Vaikka osakekurssi on noussut tänä vuonna voimakkaasti, mielestämme se on kaukana todellisesta arvosta. Monet sijoittajat huomaavat tähän mainioon yritykseen kätkeytyvät mahdollisuudet. Norjassa tällainen yritys on Kongsberg Gruppen. Se on yksi suurimmista USA:n maanpuolustuksen ulkomaisista toimittajista. Se on saavuttanut ajan kuluessa teknologisesti johtavan markkina-aseman maanpuolustuksessa ja meriteollisuudessa, joten sen kanssa on erittäin vaikea kilpailla. Kassavirta on nykyään erittäin hyvä, joten osinkoja voidaan maksaa paljon enemmän tai kasvaa strategisten yritysostojen avulla. Esimerkki tällaisista yrityksistä Ruotsissa on Autoliv. Se on johtava turvatyynyjen kaltaisten autoturvallisuustuotteiden valmistaja. Myynti on vetänyt viime aikoina hyvin. Yritys on vienyt markkinaosuuksia kilpailijoiltaan. Tase on erittäin vahva, ja yritys pystyy kasvamaan yrityskauppojen avulla. Autoturvallisuustuotteiden kysynnän lisääntyminen tekee näkymistä valoisat. Esimerkki tällaisista yrityksistä Suomessa on Nokian Renkaat. Se on yksi johtavista autonrenkaiden valmistajista. Sillä on vankka asema Venäjän kasvavilla automarkkinoilla. Eurooppalaiset autot viedään Venäjälle kesärenkaissa, jolloin Nokian toimittaa talvirenkaat. Sijoitussalkuissa on niin paljon tällaisia mielenkiintoisia yrityksiä, joihin uskomme vahvasti, että niistä kaikista ei voi kertoa tässä. Jos olet kiinnostunut niistä, tilaa uutistiedotteemme. Sen avulla pysyt ajan tasalla markkinoiden ja sijoitustemme kehittymisen suhteen. Hyvää kesää! Jarl Ulvin, CIO ODIN Forvaltning AS ODIN on markkinakommenteissaan käyttänyt luotettavina pitämiään lähteitä. ODIN ei kuitenkaan takaa, että tiedot ovat täydellisiä tai virheettömiä. Tätä osavuosikatsausta luettaessa tulee ottaa huomioon, että esitetyt tiedot koskevat osavuosikatsauksen kirjoittamisaikaan vallinnutta tilannetta ja että tiedot ovat voineet muuttua. I 6 I
7 Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge Vastaava salkunhoitaja: Truls Haugen Vastaava salkunhoitaja: Truls Haugen Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim ODIN Norden -rahaston arvo laski 6,7 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 4,8 prosenttia. Olemme pyrkineet keskittämään sijoitussalkkua vähentämällä yritysten määrää. Niitä oli jakson alussa 94, nyt 76. Lähinnä pienistä norjalaisista positioista on luovuttu. Uusina kohteina mukaan on otettu offshore-yritys Subsea 7, autoteollisuudelle turvalaitteita valmistava Autoliv ja korkeajännitekaapeleita valmistava NKT Holding. Globaali makrotalous painoi ensimmäistä vuosipuoliskoa, eikä yritysten menestys herättänyt niin paljon mielenkiintoa. Epävarmuuden leimaaman vuosipuoliskon aikana rahasto on hyötynyt defensiivisistä sijoituskohteista, kuten Kongsberg Gruppen sekä vakuutusyhtiöt Gjensidige, Sampo ja Protector Forsikring. Suomalaisen urheiluja vapaa-ajanbrandeja omistavan Amerin tulos on kehittynyt mainiosti. Matkapuhelinvalmistaja Nokia kärsii myynnin heiketessä ja tulevan strategian herättäessä huolia. Siksi vain vähäinen tai olematon positio Nokiassa on ollut hyväksi rahastolle. Rahasto myi Nokian pois heti Microsoftyhteistyön julkistamisen jälkeen. Monien norjalaisten varustamo- tai offshore-alalla toimivien tai kalateollisuudessa toimivien sijoituskohteiden heikko kehitys on laskenut rahaston arvoa. Niitä olivat esimerkiksi Austevoll, Wilhelmsen, Eitzen Chemical ja BW Offshore. Yhteisiä nimittäjiä ovat epävarmuus öljyn hinnasta ja lohen hintojen laskeminen. On eri asia, meneekö huonosti vai meneekö kurjasti. Makrotalouden aiheuttama epävarmuus antaa aihetta odottaa kasvun hidastuvan, mutta kasvu kuitenkin jatkuu. Monet laadukkaat yritykset on hinnoiteltu houkuttelevammin. ODIN Finland -rahaston arvo laski 5,3 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 6,9 prosenttia. Globaali makrotalous painoi ensimmäistä vuosipuoliskoa, eikä yritysten menestys herättänyt niin paljon mielenkiintoa. Suomen osakemarkkinat ovat suhdanneherkät. Ne ovat painuneet merkittävästi alaspäin makrotalouden herättämän epävarmuuden vuoksi, joka syveni toukokuun puolivälissä. Silloin sekä rahasto että osakemarkkinat olivat vielä plussan puolella. Varsinkin kaksi painavaa osaketta eli Nokia ja Fortum muodostivat melkoiset haasteet. Matkapuhelinvalmistaja Nokia kärsii myynnin heiketessä ja tulevan strategian herättäessä huolia. Fortum on joutunut uuden laajapohjaisen hallituksen uhriksi, sillä energiantuotannon verotusta halutaan kiristää. Nokian jättäminen alipainoon on selkeästi ollut onnistunein päätös vuosipuoliskon aikana. Rahasto myi Nokian pois heti Microsoft-yhteistyön julkistamisen jälkeen. Rahaston suuret positiot urheilu- ja vapaaajan brandeja omistavassa Amerissa ja autonrenkaita runsaasti Venäjän markkinoille myyvässä Nokian Renkaissa ovat kasvattaneet rahaston arvoa huomattavasti. Koneen puuttuminen ja vain vähäiset sijoitukset Sammossa vaikuttivat rahaston arvoon negatiivisesti, sillä nämä sijoituskohteet ovat pitäneet pintansa hyvin epävarmuuden leimaamana aikana. Outotec ja Cramo ovat kehittyneet heikosti, sillä talouskasvun pelätään hiipuvan. On eri asia, meneekö huonosti vai meneekö kurjasti. Makrotalouden aiheuttama epävarmuus antaa aihetta odottaa kasvun hidastuvan, mutta kasvu kuitenkin jatkuu. Monet laadukkaat yritykset on hinnoiteltu houkuttelevammin. ODIN Norge -rahaston arvo laski 9,6 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 6,4 prosenttia. Kalanjalostustusyritysten ja teollisuutta palvelevien varustamojen osakekurssit ovat laskeneet huomattavasti ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Lohen kilohinta nousi ensimmäisen vuosineljänneksen aikana historiallisen korkealle, mutta toisen vuosineljänneksen lopussa se oli alle 30 Norjan kruunua kilolta. Osakemarkkinoilla tällaista hinnanromahdusta tietysti katsotaan karsaasti, joten pörssissä noteerattujen lohituottajien kurssit ovat romahtaneet vuosipuoliskon loppua kohden. Siksi sijoituksemme Austevoll Seafoodiin on tuottanut negatiivisesti. Sijoituksiamme varustamoihin on kohdeltu kovalla kädellä kuluneiden kuukausien aikana. Japanin tapahtumien seuraukset ovat painaneet pörssikursseja alaspäin. Logistiikkayritys W. Wilhelmsen ASA on merkittävä autojen ja raskaiden ajoneuvojen kuljettaja. Sen osakekurssi on kehittynyt heikosti vuosipuoliskon aikana, joten se on heikentänyt rahaston arvoa. Myös elektroniikkateollisuudelle kehittyneitä virtaa säästäviä siruja valmistava teknologiayritys Nordic Semiconductor on tuottanut heikosti. Meriteollisuudelle ja maanpuolustuksen käyttöön järjestelmiä tuottava teknologiakonserni Kongsberg Gruppen on nostanut rahaston arvoa. Sen tilauskanta on kehittynyt hyvin ja se on pystynyt parantamaan katteitaan pitkän ajan kuluessa asteittain ja järjestelmällisesti. Norjalainen vakuutusyhtiö on parantanut tulostaan ja nostanut rahaston arvoa. Osakekurssien kehittymisellä ja sijoituskohteidemme tuloksilla on nykyään vain vähäinen yhteys toisiinsa. Kun makrotalous kohenee ja pelko hälvenee ennemmin tai myöhemmin, markkinoilla keskitytään jälleen yritysten hinnoitteluun suhteessa niiden todellisiin arvoihin. Se tietää hyvää sijoituskohteillemme. Tuotot (NOK): -6,7% -5,3% -9,6% ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge Benchmark -4,8% Benchmark -6,9% Benchmark -6,4% I 7 I
8 Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim Vastaava salkunhoitaja: Alexandra Morris Vastaava salkunhoitaja: Alexandra Morris ODIN Sverige -rahaston arvo laski 7,0 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 3,0 prosenttia. Vaikka Ruotsin teollisuudessa koneet käyvät täysillä, ruotsalaiset kuluttajat vaikuttavat erittäin varovaisilta. Asuntolainojen korkojen ja energian hinnan nouseminen on vaikuttanut ruotsalaisten kulutusintoon. Vaatetusketju Kappahl oli yksi rahaston arvoa eniten laskeneista sijoituskohteista; ruotsalaisten ostohalukkuus näyttää laantuneen. Kun yritys esitteli epäonnistuneen vaatekokoelmansa, myymälöissä jouduttiin ripeästi aloittamaan alennusmyynnit ja se näkyi myös osakemarkkinoilla. Teollisuusyritys Beijer Alman heikkoa osakekurssin kehitystä on hieman vaikeampi selittää. Se toimii vilkastuvilla aloilla. Se ylsi hyviin tuloksiin, ja tase on keskimääräistä vahvempi. Tänäkin vuonna se maksaa osinkoa yli 5 %. Rakennusurakoitsija PEABia piinasi muiden pohjoismaisten urakoitsijoiden tapaan heikko osakekurssin kehitys ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Keskellä finanssikriisiä tehtyjen urakkasopimusten toimitukset heikentävät tulosta. Odotamme, että kannattavuus paranee vähitellen. Tämäkin yritys maksaa osinkoa yli 5 %. Kumialan yritys Hexpol nosti rahaston arvoa eniten vuosipuoliskon aikana. Se on muuttunut hyvään suuntaan kasvamalla luontaisesti ja tekemällä yrityskauppoja. Teollisuutta palvelevan tukkukaupan Lagercrantzin ja lääkealan yritys Medan tulokset ylittivät markkinoiden odotukset huomattavasti. ODIN Sverige on sijoittanut yrityksiin, jotka hyötyvät sekä vientiteollisuuden vahvuudesta että kotimarkkinoiden kehittymisestä jatkuvasti parempaan suuntaan. Sijoitussalkun tunnusluvut lupaavat kasvua. Osingonmaksukyky on historiallisesti tarkasteltuna suuri. ODIN Europa -rahaston arvo nousi 3,1 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 0,01 prosenttia. Rahasto on kehittynyt suhteellisen hyvin ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Sen lopussa tapahtuneesta korjausliikkeestä selviydyttiin mainiosti. Tuottoa saatiin esimerkiksi brittiläisistä sijoituskohteista ja saksalaisten yritysten suuresta osuudesta, sillä niillä oli tuulta purjeissaan. Ranskalainen autorengasvalmistaja Michelin nosti rahaston arvoa eniten. Sen osakekurssi on noussut peräti 30 prosenttia tänä vuonna. Nousu johtui myyntivolyymien kasvusta ja kasvaneiden raakaainekustannusten onnistuneesta siirrosta myyntihintoihin. Myös monet sijoituskohteet autoteollisuudessa ovat tuottaneet mainiosti. Rahaston kolmanneksi suurin positio, saksalainen kaapelivalmistaja Leoni on esimerkki niistä. Se korjasi ennusteitaan voimakkaasti ylöspäin ensimmäisen vuosineljänneksen erittäin hyvän tuloksen jälkeen. Mielestämme ennusteet ovat edelleenkin varovaisia. Enempäänkin olisi varaa. Keskeisten tunnuslukujen mukaan toisen vuosineljänneksen lopussa talouskasvu Euroopassa hidastuu. IMF pitää tätä ohimenevänä. Kahdeksan kymmenestä eurooppalaisesta yritysjohtajasta uskoo, että seuraavasta puolesta vuodesta tulee yhtä hyvä kuin edellisistä. Yksittäisten Euroopan maiden suuret valtionvelat ovat painaneet osakemarkkinoita viime aikoina. Uskomme, että kaikkien kannalta siedettävä ratkaisu löytyy. Se helpottaa finanssimarkkinoita ja nostaa pörssikursseja. Eurooppalaiset osakkeet ovat keskimäärin maailman edullisimpia. ODIN Europa -rahastolla on huomattavaa nousuvaraa tavoitekursseihimme. ODIN Europa SMB -rahaston arvo laski 1,5 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 1,4 prosenttia. Rahasto on kehittynyt suhteellisen hyvin ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Sen arvo kuitenkin putosi markkinoiden keskiarvoa enemmän äskettäin korjausliikkeen aikana, sillä rahasto on suhdanneherkkä. Tuottoa saatiin vuosipuoliskon aikana esimerkiksi saksalaisista teollisuusyrityksistä, sillä niillä oli tuulta purjeissaan. Rahasto on sijoittanut pankkeihin ja rahoitusalaan vain varovaisesti, mikä on ollut kannattavaa. Irlantilainen juusto- ja elintarvikevalmistaja Glanbia nosti rahaston arvoa eniten. Se esimerkiksi myy runsaasti proteiineja sisältäviä urheilujuomia Yhdysvaltoihin. Sen tulos on noussut kohisten, joten osake on hinnoiteltu uudelleen. Osakekurssi on noussut 30 % tämän vuoden aikana. Kasvun varaa on vielä 40 % nykytasosta. Myös monet sijoituskohteet autoteollisuudessa ovat tuottaneet mainiosti. Michelinin ja Leonin kaltaiset alihankkijat ovat kehittyneet vahvasti globaalin autoteollisuuden vanavedessä. Leonin johto korjasi ennustettaan ylöspäin erittäin hyvän vuosineljänneksen jälkeen. Keskeisten tunnuslukujen mukaan toisen vuosineljänneksen lopussa talouskasvu Euroopassa hidastuu. IMF pitää tätä ohimenevänä. Kahdeksan kymmenestä eurooppalaisesta yritysjohtajasta uskoo, että seuraavasta puolesta vuodesta tulee yhtä hyvä kuin edellisistä. Yksittäisten Euroopan maiden suuret valtionvelat ovat painaneet osakemarkkinoita viime aikoina. Uskomme, että kaikkien kannalta siedettävä ratkaisu löytyy. Se helpottaa finanssimarkkinoita ja nostaa pörssikursseja. Eurooppalaiset osakkeet ovat keskimäärin maailman edullisimpia. ODIN Europa SMB -rahastolla on huomattavaa nousuvaraa tavoitekursseihimme. Tuotut (NOK): ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB Benchmark -3,0% Benchmark 0,01% Benchmark -1,4% I 8 I -7,0% 3,1% -1,5%
9 Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät ODIN Global ODIN Global -rahaston arvo laski 2,5 prosenttia vuoden ensimmäisen puoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 3,7 prosenttia. ODIN Global SMB ODIN Global SMB -rahaston arvo laski 3,9 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 3,5 prosenttia. ODIN Emerging Markets Salkunhoitaja: Vegard Søraunet / Oddbjørn Dybvad Salkunhoitaja: Vegard Søraunet / Oddbjørn Dybvad Salkunhoitaja: Vegard Søraunet / Oddbjørn Dybvad ODIN Emerging Markets -rahaston arvo laski 7,2 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 7,5 prosenttia. Rahaston sijoituskohteet ylsivät hyviin tuloksiin vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Lisäksi yritysjohtajat olivat optimistisia. Osakekurssien nousua on kuitenkin saatu odottaa sellaisten syiden vuoksi, joihin yritykset eivät pysty vaikuttamaan. Niitä ovat esimerkiksi Japanin maanjäristys ja Etelä-Euroopan maiden sekä varsinkin Kreikan velkaantuneisuuden aiheuttama levottomuus pörsseissä. ODIN Global on keskitetty rahasto. Tätä kirjoitettaessa sijoituksia on 32 yrityksessä. Sijoituskohteille on tunnusomaista kunnollinen pääoman tuotto ja edullinen hinnoittelu suhteessa sijoitettuun pääomaan. ODIN Global on sijoittanut tasapainoisesti eri toimialoille ja osakemarkkinoille eri puolilla maailmaa. Nykyään noin 44 % ODIN Globalin sijoituksista noteerataan USA:ssa, 35 % Euroopassa sekä 21 % Aasian, Etelä-Amerikan ja Afrikan maiden kehittyvissä talouksissa. Yrityksen osakkeen noteerauspaikka ei anna aina oikeaa kuvaa yritysten liiketoiminnasta. Suuri osa monien länsimaissa toimivien sijoituskohteiden liikevaihdosta on peräisin kehittyvistä talouksista. Samanaikaisesti USA:ssa ja Euroopassa on useita mielenkiintoisia edullisesti hinnoiteltuja yrityksiä. ODIN Global -rahaston sijoituskohteet ovat hyvissä asemissa jälkimmäistä vuosipuoliskoa varten. Monet sijoituskohteet pitävät vuoden 2012 näkymiä hyvinä. Optimismi muodostaa kontrastin varsinkin Etelä-Euroopan kohtaamille poliittisille ja taloudellisille haasteille. Uskomme myönteisen kehityksen jatkuvan yrityksissä koko vuoden ajan. Tämä varmaankin nostaa osakekursseja jälkimmäisellä vuosipuoliskolla. Lisätietoja on osoitteessa Vuoden ensimmäisen puoliskon aikana osakekursseihin vaikuttivat enemmän politiikasta ja makrotalouksista kertovat uutiset kuin yritysten hyvät tulokset. Vahvasta tuloskehityksestä huolimatta sijoituskohteidemme osakekurssit ovat tuottaneet pettymyksen, vaikka rahasto on kehittynyt vertailuindeksiään paremmin. ODIN Global SMB on keskitetty osakerahasto. Tätä kirjoitettaessa se koostuu 30 yrityksen osakkeista. Rahasto sijoittaa erikoisaloilla eri puolilla maailmaa toimiviin yrityksiin. Sen sijoituskohteita ei yleensä kuulu suuriin globaaleihin osakerahastoihin. ODIN Global SMB on erikoisrahasto, joten riski ja odotettu tuotto ovat suuremmat kuin perinteisissä globaaleissa rahastoissa. Tämä rahasto soveltuu mielestämme sijoittajalle, joka haluaa sijoittaa erikoisaloilla eri puolilla maailmaa toimiviin yrityksiin. Ne eivät ole vielä suurien globaalien sijoittajien tiedossa. Vuosipuoliskon vaihtuessa moni miettii, mihin suuntaan osakemarkkinoilla ollaan menossa. Uskomme, että sijoituskohteemme kehittyvät edelleen vahvasti, ja että niiden osakekurssit nousevat vuoden jälkimmäisellä puoliskolla. Kurssilasku on tehnyt osakkeista halvempia. Uskomme, että koko vuosi päätyy plussalle. Lisätietoja on osoitteessa Vuoden ensimmäisen puoliskon aikana osakekurssit kehittyivät yleisesti ottaen heikosti kehittyvien talouksien maissa. Syynä ei ole niinkään talouksien heikko kehitys vaan pikemminkin ylikuumenemisen, inflaation ja kasvun jarruttamisen vaatimien rajoitusten pelko. Paikallisessa valuutassa mitattuna kehitys on ollut heikointa Perussa ja Egyptissä: alamäkeä 30 ja 20 %. Puolan ja Unkarin kaltaisissa Itä-Euroopan maissa on mennyt parhaiten: nousua 6 ja 8 %. Rahastolla ei ole sijoituksia näissä maissa unkarilaista öljy-yhtiötä (MOL) lukuun ottamatta. ODIN Emerging Markets on keskitetty osakerahasto. Se nykyään koostuu 38 yrityksen osakkeista. Rahastolla on laajat valtuudet. Pääosa sijoituksista on tehtävä suoraan kehittyvien talouksien maissa noteerattuihin yrityksiin, mutta myös länsimaissa toimivat yritykset ovat mahdollisia, jos suuri osa niiden liiketuloksesta tulee kehittyvien talouksien maista. Kehittyvien talouksien maissa arvopaperit hinnoitellaan 9,2-kertaisiksi seuraavien 12 kuukauden tulosten perusteella. Tämä alittaa kymmenen vuoden historiallisen keskiarvon viidellä prosentilla. ODIN Emerging Markets on hinnoiteltu 8,5-kertaiseksi suhteessa seuraavien 12 kuukausien tuloksiin ja 1,5-kertaiseksi suhteessa kuluvan vuoden kirjanpitoarvoihin. Mielestämme ODIN Emerging Markets on sijoittanut moniin mielenkiintoisiin yrityksiin, joilla on vakaa kassavirta, hyvä pääoman tuotto ja pääomarakenne kunnossa. Tällaiset yritykset yleensä tuottavat sijoittajille hyvin pitkällä aikavälillä. Lisätietoja on osoitteessa Tuotot (NOK): -2,5% -3,9% -7,2% ODIN Global ODIN Global SMB ODIN EM Benchmark -3,7% Benchmark -3,5% Benchmark -7,5% I 9 I
10 Salkunhoitajien kommentit Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät ODIN Maritim Vastaava salkunhoitaja: Jarle Sjo ODIN Maritim -rahaston arvo laski 11,5 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 15,3 prosenttia. Rahasto on kehittynyt vertailuindeksiään paremmin. Se on hyvä uutinen. Tuotto jäi negatiiviseksi. Se on huono uutinen. Rahaston sijoituksista Golar LNG tuotti parhaiten. LNG:n kuljetusmarkkinat ovat kohentuneet tänä vuonna huomattavasti, varsinkin Japanin maanjäristyksen jälkeen. Osakekurssi on noussut tänä vuonna 206 %. Hurtigruten on kasvattanut rahaston arvoa, vaikka se onkin melko pieni positio. Norjan television NRK:n suorasta lähetyksestä Hurtigruten-matkalta Bergenistä Finnmarkiin tuli todellinen kansanjuhla, joten mielenkiinto Hurtigrutenia kohtaan on kasvanut räjähdysmäisesti. Lisäksi sijoitukset telakoihin ovat kehittyneet myönteisesti. Neptun Orient Line oli rahaston huonoin sijoitus. Sen osakekurssi on laskenut 30 % konttikuljetushintojen hyytymisen vuoksi. Tämä sijoitus muodostaa noin 3,5 % rahaston arvosta. Sen paino vertailuindeksissä on suunnilleen sama. Monilla varustamoalan sektoreilla on mainiot näkymät. Suhtaudumme erityisen myönteisesti kemikaali-, auto- ja kaasukuljetuksiin. Säiliö- ja kuivalastikuljetuksilla on edelleen heikot näkymät, sillä alusten määrä kasvaa voimakkaasti. Monien näillä sektoreilla toimivien yritysten osakekurssit alkavat olla edullisia yritysten arvoihin nähden, vaikka nekin ovat romahtaneet. Näköpiirissä on monia mielenkiintoisia sijoitusmahdollisuuksia. ODIN Offshore Vastaava salkunhoitaja: Jarle Sjo ODIN Offshore -rahaston arvo laski 6,6 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 0,1 prosenttia. Vuoden alussa siitä näytti tulevan hyvä ODIN Offshore -rahastolle. Puolessa vuodessa rahaston arvosta on kuitenkin sulanut 6,6 prosenttia, vaikka useimmat toimialat ovat kehittyneet myönteisesti käyttöasteiden kasvaessa ja hintojen noustessa. Heikkoon kehitykseen lienee useita syitä. Ensiksikin tälle alalle saatiin paljon omaa pääomaa, joten sijoittajat myivät muita osakkeita osallistuakseen osakeanteihin. Makrotalouksien yleinen heikkous on lisäksi alentanut kasvuodotuksia jälkimmäiselle vuosipuoliskolle, ja öljyn kysyntä on vähentynyt. Tämä on tuntunut varsinkin velkaisissa yrityksissä. Monilla yrityksillä on ollut hankaluuksia velkojen lyhentämisessä. Olemme edelleen sitä mieltä, että toimialalla yleisesti ottaen ja varsinkin tällä rahastolla on edessään hyvät mahdollisuudet. Toimialalla on edessään vahva 10 vuoden jakso. Öljy-yhtiöt kasvattavat investointejaan jatkuvasti. Öljyn nykyinen tuotanto vähenee voimakkaasti useilla öljyntuotantoalueilla. Öljy-yhtiöiden on käytettävä enemmän pääomaa varantojensa täydentämiseen. Tämä kasvattaa alihankkijoiden tuotteiden ja palveluiden kysyntää. Rahaston investoinnit amerikkalaisiin porauslauttayhtiöihin tuottivat hyvin vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Ensco osti Pride Internationalin, joten Pride oli rahaston paras sijoitus vuoden alkupuoliskolla. Rahaston suurin sijoitus BW Offshore heikensi sen arvoa eniten vuoden alkupuoliskon aikana. Tämä ei huolestuta, sillä yrityksen pitkäaikaiset sopimukset tuottavat tasaista kassavirtaa. ODIN Kiinteistö I Vastaava salkunhoitaja: Nils Petter Hollekim ODIN Kiinteistö I -rahaston arvo nousi 2,4 prosenttia ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Rahaston vertailuindeksi laski samana aikana 5,1 prosenttia. Pitkäjänteisyytemme on palkittu tässä vaiheessa vuotta. Sijoittaminen norjalaisiin kiinteistöyhtiöihin on kannattanut. Ne on hinnoiteltu merkittävästi edullisemmin kuin vastaavat ruotsalaisyritykset. Ero on suurin, kun tarkastellaan nykyistä hinnoittelua suhteessa yritysten todellisiin arvoihin. Norjalaisten yritysten osakekursseissa on edelleen huomattava alennus. Vastaavaa ilmiötä ei ole havaittavissa Ruotsissa. Suomessa hinnoittelu liikkuu puolivälissä. Rahaston arvoa on tähän saakka nostanut eniten norjalainen logistiikkayhtiö Northern Logistic Company. Se noteerataan Oslossa, mutta se omistaa logistiikka- ja myymäläkiinteistöjä Ruotsin tärkeimmissä solmukohdissa. Myös ruotsalainen myymäläkiinteistöjä omistava Catena on kehittynyt mukavasti. Se toimii esimerkiksi monen Bilia-myymälän vuokraisäntänä. Tämä positio on hankittu vähitellen vuosipuoliskon aikana. Rahaston arvoa on tähän saakka laskenut eniten suomalainen kiinteistöyhtiö Tecnopolis. Se omistaa useita kiinteistöjä, joissa on vuokralla tutkimuspainotteisia yrityksiä. Nokia on merkittävä vuokralainen. Kaikki Nokiaan liittyvä asettaa haasteita tällekin yritykselle. Asuntokehitysyritys Fornebu Utviklingiin on sijoitettu kuluneen puolen vuoden aikana. Sen osakekurssille vuosipuoliskon loppu oli pettymys. Myynti ja alueen jatkosuunnitelmat ovat hyvällä uralla. Vuokraamisen ja kiinteistökaupan vilkastuminen näkyy pohjoismaisilla liikekiinteistömarkkinoilla. Tuottovaatimukset ovat matkalla alaspäin. Tämä puhuu sen puolesta, että pohjoismaisia kiinteistöjä odottaa mielenkiintoinen kehitys. Tuotot (NOK): ODIN Maritim -11,5% Benchmark -15,3% -6,6% 2,4% ODIN Offshore ODIN Kiinteistö I Benchmark 0,1% Benchmark -5,1% I 10 I
11 Tuotot Pitkän aikavälin tuotot asti Tuotto yhteensä (NOK) Keskim. vuosituotto aloituksesta. (NOK) Osakerahasto Aloituspäivä Rahasto Benchmark 1) Ero Rahasto Benchmark 1) Ero ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa 2 ) ODIN Europa SMB 2 ) ODIN Global 3 ) ODIN Global SMB 3 ) ODIN Emerging Markets 4 ) ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö I 5) ,99% 477,20% 696,79% 12,82% 8,67% 4,16% 4385,91% 555,68% 3830,23% 20,36% 9,60% 10,77% 1989,02% 638,41% 1350,61% 17,33% 11,08% 6,24% 1381,28% 549,61% 831,68% 17,55% 11,88% 5,67% -6,09% 2,19% -8,28% -0,54% 0,19% -0,73% 47,23% 108,38% -61,15% 3,38% 6,52% -3,13% 4,87% -15,63% 20,50% 0,41% -1,45% 1,86% 21,89% 83,56% -61,67% 1,72% 5,36% -3,64% 74,42% 142,75% -68,33% 4,90% 7,92% -3,02% 716,27% 38,17% 678,10% 13,42% 1,96% 11,46% 122,23% 21,53% 100,70% 7,62% 1,81% 5,81% 7,20% 1,86% 5,34% ) Vertailuindeksejä (benchmark) koskevat tiedot löytyvät kunkin rahaston kohdalta. ODIN Europa oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. ODIN Europa SMB oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. 3) ODIN Global oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Fund A -rahastoon. ODIN Global SMB oli rahastoosuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Smaller Companies Fund -rahastoon. 4) ODIN Emerging Markets oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Emerging Markets Fund -rahastoon. 5) Aloituspäivä Tuotot vuonna (NOK) Osakerahasto Rahasto Benchmark 1) Ero ODIN Norden -6,67% -4,77% -1,89% ODIN Finland -5,29% -6,93% 1,64% ODIN Norge -9,59% -6,41% -3,18% ODIN Sverige -6,99% -2,95% -4,04% ODIN Europa 3,06% 0,01% 3,05% ODIN Europa SMB -1,45% -1,40% -0,04% ODIN Global -2,54% -3,71% 1,17% ODIN Global SMB -3,94% -3,52% -0,42% ODIN Emerging Markets -7,20% -7,54% 0,33% ODIN Maritim -11,54% -15,32% 3,78% ODIN Offshore -6,61% 0,13% -6,74% ODIN Kiinteistö I* 2,39% -5,08% 7,47% Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien hallinnoinnista perittävistä kuluista. Kurssit voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Rahaston tuotto voi vaihdella vuoden sisällä. 1) Vertailuindeksejä (benchmark) koskevat tiedot löytyvät kunkin rahaston kohdalta. * Sisältäen tuotonjaon Benchmark Osakerahasto Vertailuindeksi ODIN Norden VINX Benchmark Cap NOK NI 1) ODIN Finland OMX Helsinki Cap GI ODIN Norge Oslo Exchange Mutual Fund Index (OSEFX) 3) ODIN Sverige OMXSB Cap GI 4) ODIN Europa MSCI Europe net Index USD ODIN Europa SMB MSCI Europe net Small cap Index USD ODIN Global MSCI World Net Index ODIN Global SMB MSCI World Net Small Cap Index ODIN Emerging Markets MSCI Daily TR Net Emerging Markets USD ODIN Maritim MSCI World Gross Marine Index 5) ODIN Offshore Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index (OSX) 6) ODIN Kiinteistö I Carnegie Sweden Real Estate Index 6) 1) ODIN Norden rahaston vertailuindeksi on alkaen VINX Benchmark Cap NOK NI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Carnegie Yhteensä Index Nordic ja Alfred Berg Nordic Index. ODIN Finland rahaston vertailuindeksi on alkaen OMX Helsinki Cap GI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä OMX Helsinki Cap. 3) ODIN Norge rahaston vertailuindeksi on alkaen Oslo Börs Fondindex. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Oslo Börs Yhteensä Index. 4) ODIN Sverige rahaston vertailuindeksi on alkaen OMXSB Cap GI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Tukholmas Fondbörs General Index. 5) ODIN Maritim rahaston vertailuindeksi on alkaen MSCI World Gross Marine Index. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Orkla Enskildas Shipping Index. 6) Vertailuindekseissä ei ole huomioitu osingot. ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omaan lukuun tehdä sijoituksia eri tyyppisiin sjioitusinstrumentteihin. Tämä tarkoittaa, että ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omistaa tässä osavuosikatsauksessa mainittujen yhtiöiden osakkeita ja arvopapereita sekä osuuksia ODINin rahastoissa. Työntekijöiden oman kaupan tulee noudattaa ODIN Forvaltningin asettamaa sisäistä säännöstöä, joka on laadittu vastaamaan arvopaperikaupasta asetettua lainsäädäntöä sekä Verdipapirfondenes Foreningin (Sijoitusrahastoyhdistys) suosituksia. I 11 I
12 ODIN Norden ODIN Norden on indekseistä riippumaton ja voi sijoittaa vapaasti yrityksiin, jotka ovat joko pörssinoteerattu tai niiden pääkonttori tai alkuperä on Ruotsissa, Norjassa, Suomessa tai Tanskassa. ODIN Nordenin osuuden arvo on laskenut 6,67% vuoden ensimmäisenä puolivuotiskautena 1 377,13 Norjan kruunusta 1 285,33 Norjan kruunuun. VINX Benchmark Cap NOK NI on laskenut Norjan kruunuissa vastaavana aikana 4,77%. Vuoden alusta lähtien ODIN Norden rahaston hallinnoitavien varojen määrä väheni 11,58% milj. Norjan kruunusta milj. Norjan kruunuun. Avainlukuja NOK ODIN Norden Tuotto Benchmark* Ero Perustamisesta (p.a.) Viimeiset 10 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1. puolivuotiskausi ,82% 8,67% 4,16% 9,29% 6,63% 2,66% -1,14% 3,09% -4,23% -7,92% -3,90% -4,02% 0,02% 3,55% -3,54% -6,67% -4,77% -1,89% 18,85% 28,40% -9,54% 37,39% 26,82% 10,57% -43,87% -39,51% -4,35% -7,41% 1,36% -8,77% 30,15% 30,97% -0,82% 50,30% 31,57% 18,73% 39,37% 21,91% 17,45% 78,34% 54,80% 23,54% -26,76% -35,17% 8,42% -8,18% -17,10% 8,92% 3,62% -8,43% 12,05% 28,45% 77,94% 1) -49,49% -27,86% 12,99% 1) -40,85% 37,90% 29,22% 1) 8,68% 65,22% 34,79% 1) 30,43% 1,91% 13,63% 1) -11,72% 11,36% 6,64% 1) 4,72% 252,04% 36,58% 1) 215,46% -26,68% -11,93% 1) -14,75% 5,41% 4,93% 1) 0,48% * VINX Benchmark Cap NOK NI 1 ) ODIN Norden rahaston vertailuindeksi on alkaen VINX Benchmark Cap NOK NI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Carnegie Yhteensä Index Nordic ja Alfred Berg Nordic Index. Tuotto 300 RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO Riskimittarit voitto Viimeiset 5 vuotta 93% 107% Viimeiset 3 vuotta 100% 110% Lähde: Atle Øglend, UIS ODIN NORDEN (NOK) VINX BENCHMARK CAP NOK NI ( ) CARNEGIE TOTAL INDEX NORDIC (NOK) ( ) ALFRED BERG NORDIC INDEX (NOK) ( ) Hallinnoitavat varat Per milj. NOK Hallinnoitavien varojen muutos% Tietoja osuudesta NOK ,58% ,11% Lunastushinta Merkintähinta NAV Ylin NAV 1. puolivuotiskausi Alin NAV 1. puolivuotiskausi NOK sijoituksen arvo *) Taseen yhteenveto NOK Salkun markkina-arvo Pankkitalletukset Nettosaatavat/velat Kertyneet hallinnointipalkkiot Kertyneet korot/osingot Muut lyhytaikaiset velat Rahaston kokonaisarvo 1 285, , , , , , , , , , *) NAV mukaan I 12 I
13 ODIN Norden Rahaston arvopaperisalkku Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classification Standard (GICS) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella (U) Noteeraamaton arvopaperi Kurssi Hankintahinta Markkinaarvo Realisoimaton voitto/ Osuussalkusta Omistusosuus yrityksestä (%) Helsinki (EUR/NOK = 7, ) k.o.maan valuutta NOK NOK NOK Amer Sports Leisure Equipment & Products , ,04% 1,51% Atria Group Food Products , ,54% 2,94% Finnair Airlines , ,47% 1,06% Fortum Electric Utilities , ,79% 0,16% Huhtamäki Containers & Packaging , ,90% 2,09% Metso Machinery , ,33% 0,40% Nokian Renkaat/Tyres Auto Components , ,24% 0,29% Pohjola Bank Diversified Financials Services , ,47% 0,17% Ramirent Trading Companies & Distributors , ,60% 1,68% Rapala Leisure Equipment & Products , ,89% 3,63% Rautaruukki Metals & Mining , ,10% 0,52% Sampo A Insurance , ,81% 0,23% YIT Construction & Engineering , ,22% 1,03% Yhteensä Helsinki ,41% Kööpenhamina (DKK/NOK = 1, ) A.P. Möller - Maersk B Marine , ,91% 0,04% Alm. Brand Insurance , ,53% 2,13% Carlsberg B Beverages , ,59% 0,14% FLSmidth & Co Construction & Engineering , ,64% 0,54% G4S Commercial Services & Supplies , ,16% 0,27% NKT Holding Machinery , ,93% 1,89% Tryg Insurance , ,56% 0,23% Yhteensä Kööpenhamina ,32% Oslo Aker A Diversified Financials Services , ,26% 0,96% Aker Seafoods Food Products , ,20% 2,45% Aktiv Kapital Diversified Financials Services , ,67% 3,41% Austevoll Seafood Food Products , ,69% 2,15% Bank2 (U) Commercial Banks , ,03% 1,08% BW Offshore Energy Equipment & Services , ,71% 1,60% BWG Homes Household Durables , ,68% 2,61% Det Norske Oljeselskap Oil, Gas & Consumable Fuels , ,88% 2,03% EDB ErgoGroup IT Services , ,89% 1,95% Eitzen Chemical Marine , ,33% 4,83% Farstad Shipping Energy Equipment & Services , ,31% 1,56% Floatel Intl Energy Equipment & Services , ,32% 1,95% Gjensidige Forsikring Insurance , ,66% 0,40% Grieg Seafood Food Products , ,64% 3,64% Hafslund B Electric Utilities , ,93% 1,25% Infratek Construction & Engineering , ,76% 4,19% Kongsberg Automotive Auto Components , ,74% 3,38% Kongsberg Gruppen Aerospace & Defense , ,54% 1,55% Morpol Food Products , ,60% 1,37% Norsk Hydro Metals & Mining , ,23% 0,21% Norsun (U) Electrical Equipment , ,48% 4,64% Northland Resources Metals & Mining , ,66% 1,52% Ocean Rig UDW (U) Energy Equipment & Services , ,90% 0,55% Odfjell B Marine , ,44% 3,12% Orkla A Industrial Conglomerates , ,00% 0,30% Pronova Biopharma Pharmaceuticals , ,67% 1,79% Prosafe Energy Equipment & Services , ,06% 0,91% Protector Forsikring Insurance , ,06% 8,34% Royal Caribbean Cruises Hotels, Restaurants & Leisure , ,81% 0,15% SalMar Food Products , ,49% 2,22% Silver Pensjonsforsikring (U) Insurance , ,33% 7,00% Solstad Offshore Energy Equipment & Services , ,52% 6,16% Sparebank 1 SMN, Egenkapitalbevis Commercial Banks , ,30% 2,24% SpareBank 1 SR-Bank, Egenkapitalbevis Commercial Banks , ,96% 2,40% Sparebanken Vest, Egenkapitalbevis Commercial Banks , ,39% 3,52% Stolt Nielsen Marine , ,27% 2,30% Subsea 7 Energy Equipment & Services , ,90% 0,48% Wilh. Wilhelmsen Holding B Marine , ,79% 4,36% Wilhelmsen ASA Marine , ,16% 1,20% Yhteensä Oslo ,26% Tukholma (SEK/NOK = 0, ) ABB Electrical Equipment , ,13% 0,03% Alfa Laval Machinery , ,64% 0,27% Autoliv Auto Components , ,64% 0,35% Boliden Metals & Mining , ,70% 0,20% Electrolux B Household Durables , ,04% 0,01% Gunnebo Commercial Services & Supplies , ,44% 1,34% Husqvarna B Household Durables , ,61% 0,63% Investor B Diversified Financials Services , ,02% 0,17% Kinnevik B Diversified Financials Services , ,05% 0,25% Nordea Commercial Banks , ,14% 0,04% Saab B Aerospace & Defense , ,36% 0,21% Sandvik Machinery , ,40% 0,10% Securitas B Commercial Services & Supplies , ,27% 0,49% Skanska B Construction & Engineering , ,46% 0,09% SKF B Machinery , ,30% 0,26% Svenska Cellulosa B Paper & Forest Products , ,98% 0,30% Tele2 B Diversified Telecommunication Services , ,89% 0,15% ÅF B Professional Services , ,30% 0,69% Yhteensä Tukholma ,34% Salkku yhteensä ,32% I 13 I
ODIN Norge Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Jarl Ulvin
ODIN Norge Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Jarl Ulvin 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Norge -rahaston arvo nousi 31,5 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 29,1 prosenttia.
LisätiedotODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Nils Petter Hollekim 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Kiinteistö -rahaston arvo nousi 45,8 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana
LisätiedotODIN Maritim Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Lars Mohagen
ODIN Maritim Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Lars Mohagen 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Maritim -rahaston arvo nousi 28,4 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 50,1 prosenttia.
LisätiedotODIN Europa Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Alexandra Morris
ODIN Europa Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Alexandra Morris 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Europa -rahaston arvo nousi 20,3 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 12,0 prosenttia.
LisätiedotODIN - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan. Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy
- Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy Forvaltning AS Perustettu 1990, Norjaan rekisteröity yritys Omistaja SpareBank 1 Gruppen
LisätiedotHyvät yritystulokset luovat edellytykset jatkuvalle kurssinousulle.
Hyvät yritystulokset luovat edellytykset jatkuvalle kurssinousulle. I HEINÄKUU 26 Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 26 I SisältöI I3I I4-6I I7I I8-9I I1-11I I12-13I I14-15I I16-17I I18-19I I2-21I I22-23I I24-25I
LisätiedotODIN Global Rahastokatsaus Tammikuu 2011
ODIN Global Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Global -rahaston arvo nousi 25,55 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana
LisätiedotOSAVUOSIKATSAUS. ODIN Rahastot
OSAVUOSIKATSAUS ODIN Rahastot 2005 ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds Gate 11 N-0250 Oslo P.O. Box 1771 Vika N-0122 Oslo Puhelin: +47 22 01 02 03 Fax: +47 22 01 02 01 E-mail: kundeservice@odinfond.no www.odinfond.no
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Tammikuu 2011 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Pörssinousun uskotaan jatkuvan Uskomme pörssikurssien nousevan vuonna 2011 maailmantalouden kohentuessa, yritysten tulosten parantuessa, luottamuksen
LisätiedotOsavuosikatsaus 2013. ODINin osakerahastot. Heinäkuu 2013 ODIN RAHASTOT OSAVUOSIKATSAUS 2013 I 1 I
Osavuosikatsaus 2013 ODINin osakerahastot Heinäkuu 2013 ODIN RAHASTOT OSAVUOSIKATSAUS 2013 I 1 I Sisällys 3-4 Markkinakatsaus 5-9 ODIN Norden 10-13 ODIN Finland 14-17 ODIN Norge 18-21 ODIN Sverige 22-26
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Heinäkuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Velkojen heiluttelemat pörssit Monien Euroopan valtioiden velat saivat pörssikurssit heilahtelemaan vuoden ensimmäisen puoliskon aikana. Mielestämme
LisätiedotHelsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007
AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö
LisätiedotODIN Rahastot. Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily
ODIN Rahastot Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily 1 ODIN Rahastot Perustettu vuonna 1990 Keskittyy osakerahastoihin Hallinnoitavat varat:
Lisätiedot2004O SAVUOSIKATSAUS 2004 ODIN R AHASTOT
2004O SAVUOSIKATSAUS 2004 ODIN R AHASTOT ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds Gate 11 N-0250 Oslo P.O. Box 1771 Vika N-0122 Oslo Puhelin: +47 22 01 02 03 Fax: +47 22 01 02 01 E-mail: kundeservice@odinfond.no
LisätiedotSisältö. Käännetty norjalaisesta alkuperäistekstistä
ODIN rahastot ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds Gate 11 N-0250 Oslo P.O. Box 1771 Vika N-0122 Oslo Puhelin: +47 22 01 02 03 Fax: +47 22 01 02 01 E-mail: kundeservice@odinfond.no www.odinfond.no Käännetty
LisätiedotSijoitusrahaston säännöt ODIN Offshore
Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Offshore 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Offshore on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon pääomasijoituksista,
LisätiedotMakrokatsaus. Elokuu 2016
Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla
LisätiedotVuosikertomus 2010. ODIN Osakerahastot Tammikuu 2011
Vuosikertomus 21 ODIN Osakerahastot Tammikuu 2 Sisältö Kansikuva: Hamnøy Lofooteilla, Norjassa Valokuvaaja: Asle Svarverud 3 Tapahtumarikas vuosi 4-6 Salkunhoitajien kommentit 7 ODINin salkunhoitotiimiä
LisätiedotODIN Finland. Rahastokatsaus lokakuu 2015
ODIN Finland Rahastokatsaus lokakuu 2015 2 Rahasto - suurimmat yhtiöt salkussa ODIN Finland lokakuu Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahasto nousi viime kuussa 7,6 prosenttia. Vertailuindeksi
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Helmikuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Näkyykö pohja, jota kaikki tähyävät? Tammikuuilmiön vaikutus pörsseihin jäi lyhytaikaiseksi. Vuodenvaihteen voimakkaan nousun jälkeen pörssit laskivat
LisätiedotODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I)
ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I) Kuukausikatsaus huhtikuu 2014 Alhaiset korot ja hyvä taloudellinen tilanne Vuoden 2014 tulokset toistaiseksi vakaita Kurssinousua pääoman vahvistamisen vanavedessä Alhaiset
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Marraskuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Pohjoismaisissa kiinteistöissä piilee hyvät mahdollisuudet Talouden kasvuvauhti on nopeutumassa Pohjoismaissa. Siksi toimitilojen kysyntä, vuokrat
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Helmikuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Hyviä osingonmaksajia etsimässä ODIN on aktiivinen salkunhoitaja, joka pystyy poimimaan vapaasti sellaisten yritysten osakkeita, jotka tuottavat osuudenomistajille
LisätiedotOsavuosikatsaus ODIN Rahastot 2008
Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 28 I HEINÄKUU 28 I SisältöI I3I I4-6I I7-1I I11I I12-13I I14-15I I16-17I I18-19I I2-21I I22-23I I24-25I I26-27I I28-29I I3-31I I32-33I I34I Voimakkaita kurssiheilahteluja
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Joulukuuta 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja 20 vuotta Suomessa Me ODINilla pidämme Suomesta ja suomalaisista yrityksistä. Olemme tehneet näin jo pitkään ja uskomme, että tällä mieltymyksellä
LisätiedotOsavuosikatsaus ODIN Rahastot 2010
Osavuosikatsaus ODIN Rahastot I HEINÄKUU Sisältö 3 Epävarmuuden leimaama ensimmäinen vuosipuolisko 4-6 Salkunhoitajien kommentit 8-11 Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät
LisätiedotVuosikertomus 2005 ODIN Rahastot
Vuosikertomus 25 ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING 1 VUOSIKERTOMUS 25 ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds Gate N-25 Oslo P.O. Box 1771 Vika N-122 Oslo Puhelin: +47 22 1 2 3 Fax: +47 22 1 2 1 E-mail: kundeservice@odinfond.no
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Kesäkuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Odotuspeli luo mahdollisuuksia Huomion kiinnittäminen korostetusti yhtiöiden neljännesvuosituloksiin lisää heilahteluja osakemarkkinoilla. Mitä lyhyempiä
LisätiedotHugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Lokakuu 2011. Vauhti on hidastunut, mutta vielä ei eletä maailmanlopun aikoja
Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja - Lokakuu 2011 Vauhti on hidastunut, mutta vielä ei eletä maailmanlopun aikoja Epävarmuus ei ole väistynyt osakemarkkinoilta kolmannen vuosineljänneksen kuluessa,
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Huhtikuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Euroopan kasvu parantaa Suomen mahdollisuuksia Suomalaisyhtiöihin tehdyt sijoitukset ovat antaneet ODIN Finland -rahaston osuudenomistajille hyvän
LisätiedotOsavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot
Osavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot ODIN - arvoa tulevaisuudelle Heinäkuu 2015 Sisällys 3 Ensimmäinen vuosipuolisko 2014 4 Tuottokatselmus ODINin osakerahastot 5-8 ODIN Norden 9-12 ODIN Finland 13-16
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Syyskuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Yhtiön tulos avainasemassa Elokuu 2007 tullaan muistamaan maailman pörssien levottomuudesta. Vaikeina aikoina ei kuitenkaan aina muisteta, että suurin
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2018
Markkinakatsaus Maaliskuu 2018 Talouskasvuennusteet - Talouskasvu piristyy maltillisesti 2018 Talousindikaattorit (Economic Surprise Index) - Kehitys vuodesta 2012 Teollisuuden ostopäällikköindeksit -
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Huhtikuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kehittyvät taloudet vetureina Maailmantalouden kasvun odotetaan palautuvan normaaliksi vuoden 2010 kuluessa. Jälleen kerran kehittyvät taloudet toimivat
LisätiedotHugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Maaliskuu 2011
Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Maaliskuu 2011 Laatuyrityksiä erikoistarjouksessa Eurooppa on halpa ja hyvä. Mielestämme tämä on hyvä yhdistelmä. Siksi uskomme vahvasti ODIN Europa ja ODIN Europa
LisätiedotMakrokatsaus. Maaliskuu 2016
Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Kesäkuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Eurooppa alennusmyynnissä Euroopan valtiontalouksien synkät näkymät ja odotukset talouskasvun hiipumisesta lisäävät jännitystä enemmän kuin pitkään
LisätiedotOsavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot instituutiosijoittajille
Osavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot instituutiosijoittajille ODIN - arvoa tulevaisuudelle Heinäkuu 2015 Sisällys 3 Ensimmäinen vuosipuolisko 2015 4 Tuottokatselmus ODINin osakerahastot 5-8 ODIN Norge
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Maaliskuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Odotuksiin reagoivat markkinat Osakemarkkinoiden liikkeet perustuvat suhdannemuutoksiin kohdistuviin odotuksiin. Yhdysvalloissa kurssien lasku alkoi
Lisätiedot1. vuosikolmannes 2001 ODIN rahastot
1. vuosikolmannes 2001 ODIN rahastot ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds Gate 11 N-0250 Oslo P.O. Box 1771 Vika N-0122 Oslo Puhelin: +47 22 01 02 03 Fax: +47 22 01 02 01 E-mail: kundeservice@odinfond.no
LisätiedotHugin & Munin. ODINin markkinakommentteja
Helmikuu 2011 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Vapautta laatikon ulkopuolella Me ODINilla emme usko toimintaan pienessä, indeksiä orjallisesti noudattelevassa laatikossa. Me uskomme vapaaseen toimintaan
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Syyskuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Onko Itä-Euroopan sijoitusjuna mennyt? Maailmantalouden kasvun hidastuminen ja poliittinen levottomuus vaikuttavat negatiivisesti Itä-Euroopan yrityksiin.
LisätiedotRAHASTO-OSUUDEN ARVONKEHITYS 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% -20% -40% -60%
1 PERUSTIEDOT Rahaston koko (milj. ) Salkunhoitaja Vertailuindeksi Aloituspäivä Morningstar Riskiluokka Rahasto sijoittaa pohjoismaisten yritysten osakkeisiin tavoitteena aktiivisella salkunhoidolla ylittää
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Marraskuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Yhtiöiden tulokset lyövät leimansa pörssien kehitykseen Yhtiöiden julkistamat tulokset ja markkinoiden niistä tekemät arviot ovat leimanneet osakemarkkinoita
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Toukokuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Recreated PMS Vain parhaat otetaan mukaan ODIN Global voi valita yli 50 000 yrityksen joukosta. Rahastoon on tällä hetkellä valittu 33 yritystä. Omistusten
LisätiedotVuosikertomus 2009 ODIN Rahastot
Vuosikertomus 29 ODIN Rahastot I TAMMIKUU 21 Sisältö 3 Hyvä vuosi osakemarkkinoilla 4-6 Salkunhoitajien kommentit 7 ODIN Rahastojen Suomen tiimi palveluksessanne - Yhteenveto vuodesta 29 ja näkymät vuoteen
LisätiedotMarkkina romuna milloin tämä loppuu?
FIM ON PALANNUT! Olemme jälleen henkilöstön omistama, riippumaton, suomalainen varainhoitotalo - jatkamme työtämme aktiivisena ja kantaaottavana sijoittajan pankkina Vesa Engdahl / 18.11.2008 Markkina
LisätiedotSisältö. Käännetty norjalaisesta alkuperäistekstistä
ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds Gate N-25 Oslo P.O. Box 1771 Vika N-122 Oslo Puhelin: +47 22 1 2 3 Fax: +47 22 1 2 1 E-mail: kundeservice@odinfond.no www.odinfond.no Käännetty norjalaisesta alkuperäistekstistä
LisätiedotMakrokatsaus. Joulukuu 2016
Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa
LisätiedotODIN Europa SMB. Pfeiffer Vacuumiin kohdistuu painetta lyhyellä aikavälillä. Vahvaa nousua toukokuussa. Kalanrehumarkkinat murroksessa
ODIN Europa SMB Toukokuu 2013 ja tulevaisuudennäkymät Vahvaa nousua toukokuussa Kalanrehumarkkinat murroksessa Pfeiffer Vacuumiin kohdistuu painetta lyhyellä aikavälillä Hyvä tuotto toukokuussa Euroopan
LisätiedotReinforcing your business
Reinforcing your business Osavuosikatsaus tammimaaliskuu 2010 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Q1 2010 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto oli 15,7 (18,5) M ollen 15,4 % alempi
Lisätiedot- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja
- Kuinka erotan jyvät akanoista Petri Kärkkäinen salkunhoitaja eq Suomiliiga eq Suomiliiga on Suomeen sijoittava osakerahasto Rahasto sijoittaa varansa suomalaisiin ja Suomessa noteerattujen yhtiöiden
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Maaliskuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kun makrotalous ohjaa osakemarkkinoita Osakemarkkinat ovat vuodesta 2007 alkaen kulkeneet melkeinpä makrotalouden näkymien talutusnuorassa. Tämä
LisätiedotOsavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2005 Erkki Norvio, toimitusjohtaja
Osavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2005 Erkki Norvio, toimitusjohtaja 18.5.2005 Ramirent - konserni lyhyesti Ramirent on johtava rakennuskoneiden ja -laitteiden vuokraukseen keskittynyt yritys, joka toimii Suomen,
LisätiedotOP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto
OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia
Lisätiedotvuosikertomus 2002 ODIN rahastot
vuosikertomus ODIN rahastot ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds Gate N-0250 Oslo P.O. Box 1771 Vika N-0122 Oslo Puhelin: +47 22 01 02 03 Fax: +47 22 01 02 01 E-mail: kundeservice@odinfond.no www.odinfond.no
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Joulukuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Sateen jälkeen paistaa aurinko Maailman pörssit kokivat edellisten kuukausien tavoin myös marraskuussa suuria heilahduksia. Kalliit yhtiöt ovat viime
LisätiedotMakrokatsaus. Heinäkuu 2018
Makrokatsaus Heinäkuu 2018 Hyvä kesä myös osakemarkkinoilla 2 Heinäkuu oli hyvä kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla, ja kauppasodan ja "Brexitin" aiheuttamista häiriöistä huolimatta pörssit
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Huhtikuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Luottamus öljyalaan jatkuu Öljypalveluyhtiöiden osakkeet ovat laskeneet maailmantalouden rajun alamäen ja jyrkästi laskevan öljynhinnan mukana. Siitä
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Heinäkuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Valoisammat ajat osakemarkkinoilla? Useimmissa maailman pörsseissä ensimmäisen puolivuotiskauden kehitys oli nouseva. Myös ODINin osakerahastot kehittyivät
LisätiedotKATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio
KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 2 Ilmarisen sijoitustoiminnan kehitys tammi- syyskuussa 2014
LisätiedotHugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Kesäkuu 2011. Ruotsalainen konepajateollisuus vahvana
Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja - Kesäkuu 2011 Ruotsalainen konepajateollisuus vahvana Johtavien ruotsalaisten konepajateollisuusyritysten tulevaisuus näyttää valoisalta, sillä niillä on vankka
LisätiedotODIN Norden C. Rahastokatsaus lokakuu 2017
ODIN Norden C Rahastokatsaus lokakuu 2017 Rahaston salkkuyhtiöt ODIN Norden C lokakuu 2017 Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahaston tuotto viime kuussa oli 2,3 prosenttia. Vertailuindeksin tuotto
LisätiedotMakrokatsaus. Huhtikuu 2016
Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan
LisätiedotODIN Offshore. Rahastokatsaus elokuu 2015
ODIN Offshore Rahastokatsaus elokuu 2015 Rahasto - suurimmat yhtiöt salkussa ODIN Offshore elokuu Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahasto laski viime kuussa 9,2 prosenttia. Vertailuindeksi nousi
LisätiedotODIN Europa. Rahastokatsaus marraskuu 2015
ODIN Europa Rahastokatsaus marraskuu 2015 2 Rahasto - suurimmat yhtiöt salkussa ODIN Europa marraskuu Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahasto nousi viime kuussa 1,56 prosenttia. Vertailuindeksi
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Toukokuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Onko pohja ohitettu? Toisaalta tosiasiat ja analyysit, toisaalta pelko ja ahneus ovat ohjailleet osakemarkkinoita kahden viimeisen vuoden ajan. Viime
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Kesäkuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Juhlat jatkuvat offshore-alalla Öljy-yhtiöt käyttävät yhä enemmän rahaa öljyn ja kaasun etsintään. Öljypalveluyhtiöille se merkitsee tilauskirjojen
LisätiedotHead Nordic Select Dividend Sijoitusrahasto. Puolivuosikatsaus
Head Nordic Select Dividend Sijoitusrahasto Puolivuosikatsaus 1.1. 30.6.2016 1 Head Nordic Select Dividend Sijoitusrahaston toiminta katsauskaudella 1.1. - 30.6.2016 Vuosi 2016 alkoi voimakkaalla kurssilaskulla
LisätiedotMarkkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010
Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Marraskuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Arvo-osakkeiden paluu aistittavissa? Maailman pörssit putosivat voimakkaasti lokakuun aikana rahoituskriisin laajenemisen aiheuttaman lisääntyneen
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Maaliskuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Osinkojen ja takaisinostojen huippusesonki Vuosi 2007 tuotti edellisten vuosien tavoin yrityksille vahvoja tuloksia. Nyt viime vuoden voitto on tarkoitus
LisätiedotHugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Syyskuu 2011. Kurinalaisuutta epävarmuuden aikoina
Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Syyskuu 2011 Kurinalaisuutta epävarmuuden aikoina Pysyttäydymme sijoitusprosessissamme sekä markkinoiden noustessa että laskiessa. Mutta tämä ei merkitse, että
LisätiedotDanske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011
16.11.2011 Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 Suomalaiset aikovat sijoittaa muita pohjoismaalaisia innokkaammin tulevina kuukausina finanssikriisistä huolimatta, käy ilmi Danske Invest
LisätiedotOsakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets
Osakemarkkinoille indeksien kautta 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Mrd. dollaria Pörssinoteerattujen tuotteiden määrä kasvanut merkittävästi 2000-luvulla 6 000 3 000 5 000 2 500 4 000 2 000 3 000
LisätiedotFront Capital Parkki -sijoitusrahasto
Front Capital Parkki -sijoitusrahaston säännöt vahvistettiin Finanssivalvonnan toimesta 14.9.2009 ja rahasto aloitti sijoitustoiminnan 26.10.2009. Rahaston tavoitteena on matalalla riskillä sekä alhaisilla
LisätiedotSuomi kyllä, mutta entäs muu maailma?
Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Lokakuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Keskusvaltakunta Runsaan viikon mittainen matka Kiinaan antaa paljon erilaisia vaikutelmia. Tämä maa tarjoaa valtavat investointimahdollisuudet, mutta
Lisätiedot44-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Fed huomion keskipisteessä Kuljemme vastavirtaan. Kongsberg loistaa. Colasta loppuivat poreet
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 44-2013 Fed huomion keskipisteessä Kuljemme vastavirtaan Kongsberg loistaa Colasta loppuivat poreet Kuluneen viikon tapahtumia Yhdysvaltain keskuspankin joka ikistä
LisätiedotSijoitusrahaston säännöt ODIN Global SMB
Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Global SMB 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Global SMB on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon
LisätiedotOsavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja
Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007 Jan Lång Toimitusjohtaja Hyvä toimintaympäristö Euroopassa, heikko markkinatilanne USA:ssa jatkuu Uponorin tuotteiden kysyntä vilkasta Vahvaa kehitystä
LisätiedotMarkkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013
Markkinakatsaus Muuttuva maailma Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Lähde: ThomsonReuters Taloudet piristymässä, mutta tuskaisen hitaasti 65 Teollisuuden
Lisätiedot41-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nokian Renkaiden lyhyt jarrutus. Ensimmäisestä lähtöruudusta nousukiitoon
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013 Sotheby s myyty! Italialaiset saavat vettä myllyyn Ensimmäisestä lähtöruudusta nousukiitoon Nokian Renkaiden lyhyt jarrutus Kuluneen viikon tapahtumia Rahoitusmarkkinoita
LisätiedotHugin & Munin ODIN RAHASTOJEN KUUKAUSIKATSAUS HEINÄKUU 2005
Hugin & Munin Hyvät edellytykset nousun jatkumiselle ODIN RAHASTOJEN KUUKAUSIKATSAUS HEINÄKUU Osakemarkkinakehitys etenkin pohjoismaisissa pörsseissä on ensimmäisellä vuosipuoliskolla ollut odotettua vahvempaa.
LisätiedotIndeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa
Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa 20.9.2007 Taru Rantala, maajohtaja Nordnet Pankki Indeksiosuus (ETF) Indeksiosuusrahastot (Exchange Traded Fund, ETF) ovat kuin sijoitusrahastoja Osuuksilla
LisätiedotOsakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012
Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee
LisätiedotODIN Norge. Rahastokatsaus elokuu 2015
ODIN Norge Rahastokatsaus elokuu 2015 2 Rahasto - suurimmat yhtiöt salkussa ODIN Norge elokuu Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahaston arvo laski 8,7 prosenttia viime kuussa. Vertailuindeksi
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Tammikuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Epävarmuutta, mutta pörssit kääntyvät ensimmäisenä Vuosi 2008 jää historiaan yhtenä osakemarkkinoiden huonoimmista vuosista. Hyvän pitkän aikavälin
LisätiedotSijoitusrahaston säännöt ODIN Eiendom I
Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Eiendom I 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Eiendom I on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon pääomasijoituksista,
LisätiedotODINin viikkokatsaus 21-2014
ODINin viikkokatsaus 21-2014 Incredible India Veli Ponteva Uutisia avomereltä Vanha tuttavuus uudessa rahastossa Varustamoala jälleen alennusmyynnissä Osakemarkkinat Kulunut viikko Osakemarkkinat saivat
LisätiedotQ3 2011 Osavuosikatsaus 7.11.2011 Matti Hyytiäinen, toimitusjohtaja
Q3 2011 Osavuosikatsaus 7.11.2011 Matti Hyytiäinen, toimitusjohtaja Toimintaympäristön kehitys 1-9/2011 Suunnittelupalveluiden ja teknisen tuoteinformaation kysynnän kasvu jatkui koko katsauskauden ajan.
LisätiedotAspon Q1 2007. 26.4.2007 CEO Gustav Nyberg CFO Dick Blomqvist. 26-Apr-07
Aspon Q1 2007 26.4.2007 CEO Gustav Nyberg CFO Dick Blomqvist 1 Aspon Q1 2007 Chemicals-ryhmällä onnistunut yritysosto Shipping-ryhmällä onnistunut aluskauppa Voimakas myynnin kasvu, jatkuvat toiminnot
LisätiedotElina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl.
Varainhoito Rahastot Pääomaturvatut Elina Pankkiiriliike 5. huhtikuuta 2008 Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö Elina toimii Rahoitustarkastuksen myöntämällä toimiluvalla
LisätiedotJOM Silkkitie & Komodo -rahastot
JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille
LisätiedotODIN Sverige. Rahastokatsaus toukokuu 2017
ODIN Sverige Rahastokatsaus toukokuu 2017 Rahaston salkkuyhtiöt ODIN Sverige C toukokuu 2017 Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahaston tuotto viime kuussa oli 1,2 prosenttia. Vertailuindeksin
LisätiedotAlfred Berg Katsaus eurooppalaisiin osakkeisiin. Lokakuu Kaisa Kivipelto
Alfred Berg Katsaus eurooppalaisiin osakkeisiin Lokakuu 2016 Kaisa Kivipelto Alfred Berg Aktiivinen Fokus Uusi lähestymistapa omistajuuteen osakevalinnassa Rahasto sopii sijoittajalle, joka Haluaa sijoittaa
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Lokakuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Pörssimyrsky USA:sta Kansainvälinen rahoituskriisi on yltänyt uusiin ulottuvuuksiin. Syyskuussa investointipankkeja meni konkurssiin, luottomarkkinat
LisätiedotKallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto
Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu yritysten tulosodotukset kasvun
LisätiedotHugin & Munin ODINin markkinakommentteja
Joulukuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Seuraa pitkän aikavälin suuntauksia Maailmantalouden pitkän aikavälin suuntaukset säilyvät siitä huolimatta, että ajat muuttuvat huonoiksi tilapäisesti.
LisätiedotSijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto
Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Puolivuosikatsaus 30.6.2009 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO SUOMI -INDEKSIRAHASTO Rahastotyyppi: Osakerahasto, Suomi Rekisteröimisvuosi:
Lisätiedot