I TAMMIKUU 2007 I. Vuosikertomus ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2006 I 1 I

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "I TAMMIKUU 2007 I. Vuosikertomus 2006. ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2006 I 1 I"

Transkriptio

1 I TAMMIKUU 27 I Vuosikertomus 26 ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I 1 I

2 I SisältöI I3I I4-9I I1I I-13I I14I I15-16I I17-1I I19-2I I21-22I I23-24I I25-26I I27-2I I29-3I I31-32I I33I I34I Jälleen hyvä vuosi ODINin osuudenomistajille Salkunhoitajien kommentit Tuotot Hallituksen toimintakertomus Liitetiedot ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö Tilintarkastuskertomus Kutsu vaalikokoukseen Käännetty norjalaisesta alkuperäistekstistä ja kaikki tuottoluvut ovat Norjan kruunuissa (NOK). Edustaja Suomessa: Rahastotori Oy Eteläinen Hesperiankatu 1 Fin-1 Helsinki Puhelin: Fax: ODIN Forvaltning AS on SpareBank 1 Gruppen AS:n kokonaan omistama tytäryhtiö Yritystunnus NO ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds gate, N-25 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, N-122 Oslo Puhelin: Fax: ODIN Fonder Stureplan 13, S-III 45 Stockholm. Box 23, S Stockholm Puhelin: Fax: I 2 I ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26

3 Jälleen hyvä vuosi ODINin osuudenomistajille Vuosi 26 oli jälleen hyvä pörssivuosi ja samalla myös neljättä vuotta peräkkäin erinomainen vuosi ODINin osuudenomistajille. ODINin arvoperusteinen sijoitusfilosofia oli tuottoisa myös vuonna 26. Kaikki osakerahastomme tuottivat yli 2 % - kuusi rahastoa peräti yli 4 %. Seitsemän rahastoa yhdeksästä voitti lisäksi selkeästi vertailuindeksinsä ja moni rahastomme sijoittui aivan vertailuryhmänsä kärkeen. ODIN Norge, jonka arvo nousi yli 25 %, jäi kuitenkin vertailuindeksilleen. Vahva kehitys suurissa kasvuosakkeissa kuten Telenorissa on osasyy sille, ettei arvoperusteinen sijoitustyylimme toiminut viime vuonna yhtä hyvin Norjassa kuin muilla markkinoilla. Uskomme kuitenkin, että ODIN rahastojen pitkän aikavälin menestyksen avain on kurinalaisesti sijoitusfilosofiassamme pidättäytyminen vaikka se ei aivan joka vuosi toimisikaan yhtä hyvin kaikilla markkinoilla. Vuonna 26 ODIN rahastoihin virtasi runsaasti uutta pääomaa ja rahastot saivat paljon uusia osuudenomistajia. Eurooppaan sijoittavat rahastot, jotka otettiin ODINin omaan salkunhoitoon vuonna 24 ja joiden kehitys on ollut erinomaista siitä lähtien, ovat kasvaneet eniten. Olemme myös erittäin iloisia siitä, että useat osuudenomistajat ovat aloittaneet säännöllisen kuukausisäästämisen. Tällä hetkellä ODIN rahastoilla on yhteensä noin 2. säästösopimusta. Uskomme, että säännöllinen säästäminen on hyvä käytäntö kertasijoitusten lisänä. Jää nähtäväksi, muodostuvatko vuoden 27 tuotot yhtä hyviksi kuin vuonna 26. Näkemyksemme mukaan vuosi 27 tarjoaa kuitenkin hyviä mahdollisuuksia ja uskomme, että markkinoilta löytyy edelleenkin hyviä sijoituskohteita. Yritysten viimeaikainen vahva tuloskehitys on johtanut siihen, että suhteellisesti tarkasteltuna osakkeet eivät ole juurikaan kallistuneet, vaikka osakekurssit ovatkin nousseet merkittävästi. Ennusteemme vuoden 27 tuottokehitykselle on kuitenkin maltillisempi kuin vuoden 26 realisoitunut kehitys. Leif Ola Rød, toimitusjohtaja, ODIN Forvaltning AS Kiitämme luottamuksestanne salkunhoitoamme kohtaan vuonna 26. Toivomme, että olette tyytyväinen toimintaamme ja että saamme toimia varainhoitajananne myös vuonna 27. ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I 3 I

4 Hyvää ja tuottoisaa uutta vuotta HUOM! Kaikki tuottoluvut ovat Norjan kruunuissa Vuodesta 26 tuli jälleen kerran hyvä vuosi ODINin omistajille. Kaikki ODINin itse hoitamat osakerahastot tuottivat vuonna 26 yli 2 prosenttia. Kokonaista kuusi niistä tuotti yli 4 prosenttia. Seitsemän yhdeksästä rahastosta tuotti enemmän kuin niiden vertailuindeksit. Voimakas tuloskehitys yrityksissä, joihin rahastot ovat sijoittaneet, yhdessä ODINin arvopohjaisen sijoitusfi losofi an kanssa nostivat tuottoa voimakkaasti vuonna 26. Yrityksiltä odotettua parempia tuloksia Suhtauduimme optimistisesti pörssivuoteen 26. Yritykset ovat vuoden mittaan päässeet odotettua parempiin tuloksiin. Yritysten taseet ovat vahvistuneet entisestään vuoden mittaan, ja velkaantumisaste on alhainen. Yritysten houkuttelevat osakehinnat sekä Pohjoismaissa että muualla Euroopassa, alhainen velkaantumisaste ja matalina pysyneet korot ovat lisänneet vuoden 26 jälkipuoliskolla yritysostojen määrää esimerkiksi offshore-toimialalla. Jos vakiintuneiden teollisuusyritysten kannattaa mieluummin ostaa pörssinoteerattuja yrityksiä kuin laajentaa omaa kapasiteettiaan, tämä on merkki siitä, että pörssinoteerattujen yritysten osakkeiden hinnat ovat houkuttelevia. ODIN-yritysten tulokset kasvoivat voimakkaasti Merkittävin yritysten osakekursseihin vaikuttava tekijä pitkällä aikavälillä on niiden tuloskehitys. Lyhyellä aikavälillä osakekursseihin kuitenkin vaikuttavat markkinailmapiirin vaihtelut. Norjalaisten, pohjoismaisten ja eurooppalaisten yritysten tulosten odotettiin parantuvan 33, 21 ja 16 prosenttia vuonna 26. Osakekurssit kehittyivät vastaavasti 33, 3 ja 2 prosenttia paikallisessa valuutassa vuonna 26. Tämä osoittaa, että vaikka pörssivuosi 26 oli vahva, osakkeet eivät juuri kallistuneet. ODIN suhtautuu myönteisesti vuoden 27 näkymiin yrityksissä, joihin rahastomme ovat sijoittaneet. Ennakoimme tulevan tuottokehityksen jatkuvan myönteisenä vakaan globaalin talouskehityksen, yritysten tulosnäkymien, vahvojen taseiden ja osakkeiden järkevien hintojen vuoksi. Mielestämme norjalaisten osakkeiden kurssit kehittyvät suotuisasti niin kauan kuin öljyn hinta pysyy nykyisellä tasolla ja kansainväliset pörssit kehittyvät positiivisesti. Eurooppalaisten osakkeidemme hinnoittelu on suotuisa historialliseen keskiarvoon nähden, ja Euroopan makrotaloudelliset näkymät ovat kunnossa. Korostamme kuitenkin, että tuotto-odotuksemme vuodelle 27 ovat kohtuullisemmat kuin vuodelle 26. Odotamme Norjan markkinoiden vahvistuvan 1 15 prosenttia vuonna 27. Muualla Euroopassa odotamme hieman tätä parempaa kehitystä. Tuottoja useista yrityksistä Lohentuotantoyritysten kurssinousu Oslon pörssissä vuoden 26 ensimmäisen puoliskon aikana oli tärkeää monille rahastoistamme. Lohen hinnan voimakas nousu yhdessä toimialan rakennemuutosten kanssa nosti osakekursseja voimakkaasti ja tekee toimialan yritysten tulevaisuudennäkymistä valoisia. Lohen hinta on laskenut loppukesästä ja syksyn aikana meriveden korkean lämpötilan ja lisääntyneiden teurastusmäärien vuoksi. Vuoden 27 alussa lohen kilohinta on jälleen noussut noin 2 Norjan kruunuun. Toimialan katteet ovat nykyisillä hinnoilla erittäin hyvät. Hinta on itse asiassa tämän vuodenajan kaikkien aikojen korkein. Suhtaudumme lohimarkkinoiden kysynnän ja tarjonnan tasapainoon edelleen luottavaisesti. Mielestämme muutkin rannikolla kasvatettavat kalalajit kalaöljyn ja -jauhon kaltaisine oheistuotteineen tarjoavat mielenkiintoisia markkinamahdollisuuksia. Olemme syksyn aikana ostaneet vastikään pörssissä noteeratun Austevoll Seafoodin osakkeita moniin osakerahastoihinsa, koska luotamme vahvasti tähän yritykseen pitkällä aikavälillä. Öljypalveluyrityksillä hyvät näkymät ODIN on sijoittanut ja sijoittaa edelleen öljy-yhtiöille palveluja tuottaviin yrityksiin. Öljy-yhtiöillä on suuri tarve kasvattaa tuotantokapasiteettiaan. Tämä on kohentanut voimakkaasti seismiikka-, tarvike- ja porauslauttayhtiöiden kaltaisten alihankkijoiden tuloksia. Brent-öljyn hinta on vaihdellut voimakkaasti. Vuoden 26 alussa se oli noin 6 dollaria tynnyriltä. Loppukesästä hinta nousi 7 dollariin mutta laski takaisin noin 6 dollariin vuoden lopulla. Öljyn rajallinen tuotantokapasiteetti ja suuri kysyntä toimivat perustana arviollemme, jonka mukaan hyvät ajat jatkuvat öljyalalla. Monet osakerahastoistamme ovat investoineet seismiikka-, tarvike- ja porauslauttayhtiöihin. ODIN Offshore -rahastossa on suurin painotus öljypalvelualaan. Vuosi 26 oli offshore-yrityksille kaikkien aikojen paras vuosi. Yhdysvaltalaiseen OSX-öljypalveluindeksiin kuuluvista 15 yrityksestä ylsi kolmannella vuosineljänneksellä parempiin tuloksiin kuin mark kinoilla oli ennakoitu. OSX-yritysten tulokset paranivat viime vuonna kokonaista 75 prosenttia. OSX-indeksin osakkeiden hinnat ovat kuitenkin nousseet vain kuusi prosenttia tämän ajanjakson kuluessa. Toukokuun 26 jälkeisen markkinaromahduksen jälkeen Yhdysvalloissa toimivien öljypalveluyritysten arvostustaso on edelleen laskenut. I 4 I ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26

5 ODINin salkunhoitajatiimi: Vasemmalta Lars Mohagen, Jarl Ulvin, Alexandra Morris, Nils Petter Hollekim ja Truls Haugen. Öljy-yhtiöissä suhtaudutaan optimistisesti oman yrityksen ja koko alan tulevaisuuteen. Nykyisten öljykenttien tyhjeneminen odotettua aikaisemmin, entistä vaikeammat etsintäolosuhteet ja öljypalvelualan pieni vapaa kapasiteetti parantavat jatkossakin seismiikka-, tarvike- ja porauslauttayritysten tuloksia. ODINin mielestä tämä kehitys jatkuu vuonna 27. Toimialan tulevaisuus näyttää lupaavalta sen yritysten osakkeiden edullisten hintojen vuoksi. Odotamme kuitenkin tämän alan yritysten kurssien kehittyvän vuonna 27 maltillisemmin kuin vuonna 26. Luottamus teollisuuden shipping-alaan jatkuu Mikään sijoituksemme teollisuutta palveleviin shippingyrityksiin ei ole kehittynyt yhtä hyvin kuin odotimme vuoden alussa. Yksi selitys tälle on se, että alalla nähdään uhkana kapasiteetin ja käyttökustannusten voimakas kasvu. Monissa itse hallinnoimissamme osakerahastoissa on sijoituksia merikuljetusalan yrityksiin. Aasian voimakas talouskasvu on tärkeä syy merenkulkualan yritysten taloudelliselle kasvulle. Teollisuuden kasvu edellyttää enemmän raaka-aineita, kuten kaasua (nestekaasua ja nesteytettyä maakaasua) sekä kemikaaleja. Uudet nestekaasuun ja nesteytettyyn maakaasuun liittyvät hankkeet sekä kemikaalien valmistaminen kaukana niiden käyttäjistä lisäävät näiden tuotteiden kuljettamistarvetta. ODIN Maritim -osakerahastossamme on suurin painotus edellä mainitun kaltaisiin yrityksiin. Rahaston sijoitusten arvostustasot ovat alhaisempia kuin pitkään aikaan, joten arvonnousulle on olemassa hyvät mahdollisuudet. Arvon tekeminen näkyväksi Yritysten tulosten voimakas paraneminen viime vuosien aikana on tuonut tullessaan merkittävästi pääomaa. Ruotsissa pörssinoteeratut yritykset ovat käytännöllisesti katsoen velattomia. Norjassakin velkaantumisaste on alhaisin 15 vuoteen. Vuonna 26 havaittiin, että fuusioiden ja yrityskauppojen lisääntyminen on auttanut tekemään arvosta näkyvää. ODIN uskoo, että vahvojen taseiden, avoimien omistusrakenteiden ja varakkaiden private equity -yritysten yhdistelmä lisää fuusioiden ja yrityskauppojen määrää tulevaisuudessa. Kahtena esimerkkinä Ruotsista mainittakoon tarjous sairaalakonserni Capiosta ja kuorma-autovalmistaja MANin yritys ostaa Scania. Öljypalvelualalta voidaan mainita esimerkkinä se, että kanadalainen Teekay on tehnyt tarjouksen norjalaisesta Petrojarlista. Maailma täynnä mahdollisuuksia Globalisaatio on laajentunut ja vahvistunut viime vuosina. Kiinan talouskasvu muodosti 12 prosenttia koko maailman talouskasvusta vuonna 26. Monet yrityksistä, joihin olemme investoineet, hyödyntävät Aasian ja erityisesti Kiinan talouskasvua. Metallien ja mineraalien hinnan nousu selittyy pitkälti Aasian talouskasvulla sekä tuotantokapasiteetin vähäisyydellä. Kaksi sijoituskohdettamme, Boliden ja Outokumpu, tuottavat ja myyvät kuparia, sinkkiä ja ruostumatonta terästä. Vaikka niiden juuret ovat Ruotsissa ja Suomessa, nämä yritykset ovat tuottaneet vakaita tuloksia ja niiden kurssit ovat nous- ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I 5 I

6 seet niiden valmistamien globaalien tuotteiden hintojen noustessa. Kiinan ja muiden Aasian maiden talouskasvu avaa monia ovia yrityksille, joiden ei välttämättä edes ajatella olevan kytköksissa Aasian kehitykseen. ODIN on sijoittanut moniin näistä yrityksistä. Maailman muuttuessa yhä globaalimmaksi ODINin salkunhoitajat ovat myös vuonna 26 käyttäneet runsaasti aikaa yrityskäynteihin. Nämä tapaamiset antavat meille tietoja ja auttavat ymmärtämään yrityksiä ja toimialoja. Pystymme niiden avulla arvioimaan nykyisiä ja tulevia sijoituksia. Yritysvierailut ovat tärkeä osa ODINin työtä, koska siten yritysten toiminnasta saadaan parempi kuva. Perusajatuksemme mukaan sijoitamme yrityksiin, joiden taseet ovat kunnossa, tulokset kehittyvät voimakkaasti, kassavirta on vakaa ja joilla on hyvät mahdollisuudet kasvattaa osinkoja. Monien rahastoihin kuuluvien yritysten toiminnasta merkittävä osa on kotimarkkina-alueen ulkopuolella. Vuoden aikana tekemiemme yritysvierailujen aikana olemme saaneet vaikutelman, että tulevaisuus näyttää valoisalta. Kysyntä on vahvaa, ja useiden vuosien ajan jatkunut kustannusten karsinta on parantanut katteita. Näkymät vuodelle 27 Lyhytaikaiset markkinailmapiirin aiheuttamat heilahtelut vaikuttavat edelleen osakemarkkinoihin. Keväällä 26 nähtiin korjausliike kaikilla suurilla osakemarkkinoilla. Tämän korjausliikkeen syynä oli inflaation kasvamisen ja talouskasvun hidastumisen pelko. Lyhytaikaisiksi jääviä korjausliikkeitä on hyvin vaikea ennustaa, mutta kurssien laskeminen antaa rahastoillemme hyvät ostomahdollisuudet. Talouskasvu on nopeaa, vaikka öljyn hinta on historiallisen korkealla tasolla. Öljyn ja muiden raaka-aineiden hintojen nouseminen voi heikentää yritysten kannattavuutta, elleivät ne pysty kompensoimaan tätä muuttamalla toimintatapojaan. Lisäksi kapasiteettihaasteita kohtaavat yritykset voivat kokea kustannuspaineita. Kun koneet käyvät täydellä teholla, syntyy helposti katkoksia ja viivästyksiä. Näin on käynyt esimerkiksi telakkateollisuuden alihankkijoille. Yritykset selviytyivät näistä haasteista hyvin vuonna 26. Vuodesta 27 vaikuttaa tulevan lähes samanlainen kuin edellisestä vuodesta, mutta vähemmän haastava. Vuoden 27 alkaessa näköpiirissä on erityisen monia mielenkiintoisia sijoituskohteita. Hyvät makrotaloudelliset edellytykset eli nopea talouskasvu ja kohtuullinen inflaatio yhdessä osakerahastoissamme olevien osakkeiden houkuttelevien hintojen kanssa tuovat tullessaan hyviä mahdollisuuksia kärsivällisille sijoittajille. Suhtaudumme luottavaisesti markkinoiden kehittymiseen tämän vuoden aikana, mutta tuotto-odotuksemme vuodelle 27 ovat kohtuullisemmat kuin vuodelle 26. Mielenkiintoisia yrityksiä etsitään ja löydetään ODIN investoi aliarvostettuihin yrityksiin, jotka eivät välttämättä ole mukana rahastojen vertailuindekseissä. Löydämme jatkuvasti mielenkiintoisia yrityksiä, jotka täyttävät laatuvaatimuksemme. ODIN etsii edelleen aliarvostettuja yrityksiä, joiden osakekursseilla on hyvät mahdollisuudet nousta voimakkaasti. Öljyn hinta vuonna 26 Markkinoiden kehitys vuonna 26 USD/Barrel, 75, 7, 65, 6, 55, tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu ODIN Forvaltning / Lähde: Reuters EcoWin prosenttia tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu Europa (EUR) Suomi (EUR) Norja (NOK) Ruotsi (SEK) ODIN Forvaltning / Lähde: Reuters EcoWin Kokonaisuudessaan tarkasteltuna öljyn hinta pysyi muuttumattomana vuonna 26. Vuoden aikana nähtiin kuitenkin suuria heilahteluja - elokuun alussa öljyn hinta oli niinkin korkea kuin 7 dollaria tynnyriltä. Vuonna 26 norjalaiset osakkeet kehittyivät erittäin hyvin. Toukokuussa nähtiin vahva korjausliike, jolloin markkina laski lähes 2%. Vuosi päättyi kuitenkin 33% nousuun ODIN on markkinakommenteissaan käyttänyt luotettavina pitämiään lähteitä. ODIN ei kuitenkaan takaa, että tiedot ovat täydellisiä tai virheettömiä. Tätä vuosikertomusta luettaessa tulee ottaa huomioon, että esitetyt tiedot koskevat vuosikertomuksen kirjoittamisaikaan vallinnutta tilannetta ja että tiedot ovat voineet muuttua. I 6 I ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26

7 I Yhteenveto vuodesta 26 ja näkymät vuoteen 27 I Salkunhoitajien kommentit ODIN Norden ODIN Norden -rahaston tuotto oli 3,2 prosenttia vuonna 26. Se oli hieman vertailuindeksin tuottoa (33,1 prosenttia) alhaisempi. ODIN Norden -rahaston parhaita sijoituskohteita vuonna 26 olivat norjalaiset öljyhuoltoalan yritykset sekä Suomessa ja Ruotsissa toimivat metalli- ja kaivosyritykset. Noin puolet rahaston sijoituksista oli norjalaisissa osakkeissa. Norjalaiset öljyhuoltoyritykset, kuten Petroleum Geo Services (seismiikka), Seadrill (öljynporaus) ja Havila (tarviketoimitukset), ovat tuottaneet hyvin vuonna 26. Öljy-yhtiöillä on vain rajalliset mahdollisuudet lisätä tuotantokapasiteettia ilman lisäinvestointeja öljyhuoltopalveluihin. Nykyisten öljykenttien tyhjeneminen odotettua aikaisemmin, entistä vaikeammat etsintäolosuhteet ja öljyhuoltoalan pieni kapasiteetti parantavat jatkossakin seismiikka-, tarvike- ja porauslauttayritysten tuloksia. Rahaston painottuminen kaivostoimintaan ja metalleihin on vahvistunut ruotsalaisen Bolidenin ja suomalaisen Outokummun myötä vuoden kuluessa. Aasian voimakas talouskehitys on nostanut metallien ja mineraalien hintaa merkittävästi. Lisäksi tarjonta on rajallista. Nämä seikat ovat nostaneet hintoja. Shipping-toimialan osakkeidemme kurssit ovat kehittyneet heikosti, sillä alalla nähdään uhkana esimerkiksi tonniston ja käyttökustannuksien voimakas kasvu. Aasian voimakas talouskasvu on tärkeä syy merenkulkualan yritysten taloudelliselle kasvulle. Esimerkiksi uudet maakaasuhankkeet ja kemikaalien valmistaminen kaukana niiden käyttäjistä lisäävät näiden tuotteiden kuljettamistarvetta. Uskomme edelleen esimerkiksi Wilh. Wilhelmsenin, Bergesen Worldwide Gasin, Odfjellin ja muiden vastaavien yritysten tuloksentekokykyyn. ODIN Finland ODIN Finland on jälleen antanut suuren absoluuttisen ja suhteellisen tuoton omistajilleen. Vuoden tuotto oli 42,9 prosenttia, ja vertailuindeksi oli 29,2 prosenttia. Tämä tekee ODIN Finland -rahastosta parhaan Suomeen sijoittavan rahaston jo toisena peräkkäisenä vuotena. Painotukset metalliteollisuuteen (Outokumpu ja Rautaruukki), rakennusteollisuuden konevuokraukseen (Ramirent), konepajateollisuuteen (Metso, Wärtsilä ja Uponor), kiinteistöihin (Citycon ja Technopolis), rengasteollisuuteen (Nokian Renkaat) ja rahoitusalaan (Sampo ja Nordea) ovat tuottaneet hyvin. Vuodesta 27 tulee osakemarkkinoiden kannalta jännittävä ja haastava. Suomalaisyritykset eivät todellisuudessa ole suomalaisia vaan globaaleja. ODIN Finland -rahaston 15 merkittävimmän sijoituskohteen liikevaihdosta keskimäärin prosenttia tulee Suomen ulkopuolelta. Lisäksi puolet suomalaisyritysten pörssiarvosta on ulkomaisessa omistuksessa. Maailmantalouden kehitys on siis tärkeää suomalaisyritysten ja niiden osakekurssien kannalta. Suomalaisyritykset osaavat hyödyntää maantieteellistä sijaintiaan, Itä-Euroopan markkinoiden tuntemusta ja vakiintuneita kauppasuhteitaan Venäjälle ja Baltian maihin. Nämä kolme tekijää antavat suomalaisyrityksille etulyöntiaseman suhteessa Manner-Euroopassa toimiviin kilpailijoihinsa sekä tekevät suomalaisyrityksistä kilpailukykyisiä kamppailtaessa Itä-Euroopan markkinaosuuksista. Venäjä on Suomen suurin vientikohde, ja maiden välisellä kaupankäynnillä on pitkät perinteet. Suomen viennin arvo Venäjälle kasvoi 32 prosenttia vuonna 25. Suomen kaikesta viennistä prosenttia suuntautuu Venäjälle. Itä- Euroopan vahva kasvu vaikuttaa myös vuonna 27 suotuisasti moniin suomalaisyrityksiin, sillä ne investoivat yhä enemmän tuotantoon ja jakeluun tällä alueella. Tämä tuo tullessaan mielenkiintoisia mahdollisuuksia suomalaisyrityksille, joihin rahastomme on sijoittanut. ODIN Norge ODIN Norge -rahaston absoluuttinen tuotto oli 25,9 prosenttia pörssivuonna 26, ja vertailuindeksin tuotto oli 33,1 prosenttia. ODINin kaltaisen aktiivisen salkunhoitajan tuotto vaihtelee päivittäin indeksiin verrattuna. Tavoitteemme on pitkän aikavälin lisätuoton ja tähän olemme historiallisesti päässeet. Viimeisten kolmen vuoden aikana ODIN Norge on ylittänyt vertailuindeksinsä yhteensä 42,6 prosenttipisteellä. Monet rahaston sijoituksista öljyhuoltoon ovat kehittyneet oikein hyvin. Esimerkkejä tuottoisista yrityksistä ovat Bonheur, Ganger Rolf ja tarviketoimitusyritys DOF. Lisäksi monet kalastukseen liittyvät omistukset ovat olleet erittäin tuottoisia. Omistukset shipping- ja risteilyalan yrityksissä eivät ole tuottaneet odotetulla tavalla kuluneen vuoden aikana. Vuoden 26 alussa suhtauduimme optimistisesti tulevaan pörssivuoteen. Yritykset ovat tuottaneet hyviä tuloksia ja ennen kaikkea odotettua parempia tuloksia. Yritysten taseet ovat vahvassa kunnossa. Tämä on yhdessä alhaisen korkotason kanssa lisännyt fuusioita ja yrityskauppoja sekä aiheuttanut keskittymistä monilla toimialoilla. Vaikka ODIN Norge on tuottanut hyvin jo monen vuoden ajan, monilla rahaston sijoituskohteilla on edessään tuottoisa tulevaisuus pitkällä aikavälillä toimivalle sijoittajalle. Olemme vuoden kuluessa hankkineet osakkeita monista yrityksistä, joiden tulevaisuudennäkymiä pidämme hyvinä. Norjan osakemarkkinoilla on enemmän vaihtelua kuin suurissa kansainvälisissä pörsseissä. ODINin mielestä kurssit Oslon pörssissä kehittyvät suotuisasti niin kauan kuin öljyn hinta pysyy nykyisellä tasolla ja kansainväliset pörssit kehittyvät positiivisesti. Odotamme kuitenkin Oslon pörssin kurssien kehittyvän vuonna 27 maltillisemmin kuin viime vuosina. ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I 7 I

8 I Yhteenveto vuodesta 26 ja näkymät vuoteen 27 I Salkunhoitajien kommentit ODIN Sverige Vuosi 26 oli hyvä ODIN Sverige -rahastolle. Tuotto oli hyvä sekä absoluuttisesti että suhteessa vertailuindeksiin. Tuotto päätyi 41,3 prosenttiin, ja vertailuindeksi oli 36 prosenttia. Vahvan tuloskehityksen seurauksena ruotsalaisyritysten osakkeiden hinnat suhteessa tuleviin tuloksiin ovat hyvin houkuttelevia. Rahaston omistusosuudet Bolidenissä ja SSAB:ssä (kaivostoiminta ja teräksen tuotanto), NCC:ssä (rakennustoiminta), VBG Produkterissa (kuorma-autoteollisuuden alihankkija) ja Scaniassa (kuorma- ja linjaautot) muodostivat vankan rungon viime vuoden tuotoille. Vuosi 26 oli kaivostoiminnalle hyvä, sillä esimerkiksi kuparin ja sinkin hinnat nousivat. Bolidenin, SSAB:n ja muiden vastaavien yritysten tulokset kehittyivät vakaasti. Niiden osakekurssit nousivat 176 ja 71 prosenttia. Euroopan kuorma-autoteollisuus kehittyi vuoden mittaan voimakkaasti. Esimerkiksi Scanian tilauskirjat täyttyivät mukavasti. Entuudestaankin vahva Itä- Euroopan maista tuleva kysyntä kasvoi voimakkaasti. Olemme sijoittaneet myös moniin henkilö- ja kuorma-autoteollisuuden alihankkijoihin, kuten Haldexiin ja VBG Produkteriin. Näiden yrityksen tuotteille on paljon kysyntää Euroopassa. Vuonna 26 omistuksemme lääketeollisuudessa eivät kehittyneet odotetusti. Uusiin tuotteisiin liittyvä epävarmuus oli yksi heikon kurssikehityksen syy. Pidämme tämän toimialan osakkeiden hintoja yleisesti ottaen kiinnostavina ja luotamme esimerkiksi AstraZenecan kehittymiseen tulevaisuudessa. Fuusiot ja yrityskaupat ovat leimanneet päättynyttä vuotta. Vahvojen taseiden, avoimien omistusrakenteiden ja aktiivisten private equity -yritysten yhdistelmä vaikuttaa osakekurssien kehittymiseen positiivisesti tulevaisuudessa. Rahastomme ruotsalaiset sijoitukset ovat mielenkiintoisilla teollisuudenaloilla, joita muissa Pohjoismaissa ei ole. Rahastomme ruotsalaisyritysten osakkeiden hinnat ovat edelleen houkuttelevia. Tämä muodostaa hyvän tuoton perustan pitkällä aikavälillä toimiville sijoittajille. ODIN Europa Viime vuosi oli taas hyvä ODIN Europa -rahastolle sekä absoluuttisesti että suhteessa vertailuindeksiin. ODIN Europa -rahaston tuotto oli 42 prosenttia, vaikka vertailuindeksi jäi 2,3 prosenttiin vuonna 26. Rahaston sijoitukset autoteollisuuden alihankkijoihin, raakaainetoimittajiin ja kestokulutushyödykkeiden valmistajiin tuottivat hyvin. Rahastossa oli vain vähän vuonna 26 huonosti tuottaneiden yritysten osakkeita, kuten IT-, ohjelmisto-, media- ja terveydenhoitoalan osakkeita. Euroopassa vallitsevat perusolosuhteet näyttävät tekevän vuodesta 27 hyvän osakemarkkinoiden kannalta. Talouskasvu vauhdittuu, työttömyys on vähenemässä, inflaatio ja korot pysyvät alhaisina, raaka-ainehinnat ovat vakiintuneet, kannattavuus kasvaa kohtuullisesti ja kuluttajat ovat alkaneet jälleen käyttää rahaa, sillä heidän uskonsa tulevaisuuteen on palannut. Yritykset tuottavat hyvin, taseet ovat kunnossa, ja yritykset investoivat tuotantoonsa runsaasti myös tekemällä yrityskauppoja ja fuusioita. Uskomme kasvun jatkuvan vahvana rakennusteollisuudessa, raaka-ainetuotannossa ja vientiteollisuudessa. Irlannin ja Alankomaiden kaltaiset maat ovat mielenkiintoisia, sillä talouskasvu on 3 6 prosenttia mutta osakkeiden hinnat pysyttelevät edelleen houkuttelevina. ODIN Europa sopii niille, jotka haluavat hajauttaa sijoituksiaan laajalle maantieteelliselle alueelle. Riski on tällöin pienempi verrattuna toimiala- tai maakohtaiseen rahastoon. Eurooppalaisten osakkeiden hinnat ovat houkuttelevia. Perusedellytykset viittaavat yritysten tulosten kasvun jatkuvan hyvänä vuonna 27. ODINin ainutlaatuinen sijoitusfilosofia perustuu mahdollisuuteen saada enemmän tuottoja myös Euroopan osakemarkkinoilta. ODIN Europa SMB Vuosi 26 oli erittäin hyvä ODIN Europa SMB -rahastolle. Tuotto oli hyvä sekä absoluuttisesti että suhteessa vertailuindeksiin. ODIN Europa SMB -rahasto tuotti 47,2 prosenttia, ja vertailuindeksi oli 31,3 prosenttia. Rahasto perustuu ODINin ainutlaatuiselle arvopohjaiselle sijoitustyylille ja sijoittaa pieniin ja keskisuuriin eurooppalaisiin yrityksin. Esimerkkejä rahaston tuottoisista kohteista viime vuonna olivat saksalainen moottoriteollisuus (Deutz), työvoimavuokraus Alankomaissa (USG People), terästeollisuus Saksassa ja Sveitsissä (Salzgitter) sekä norjalainen öljyhuolto, kuten Bonheur. Euroopassa vallitsevat perusolosuhteet näyttävät tekevän vuodesta 27 hyvän osakemarkkinoiden kannalta. Globaali talouskasvu on keskeistä eurooppalaisille vientiyrityksille. Kaksi kolmasosaa EUmaiden viennistä suuntautuu kuitenkin toisiin EU-maihin. Euroopan talouskasvu on vauhdittunut, työttömyys on vähenemässä, inflaatio pysyy vakaana ja korot alhaisina (joskin ne ovat nousemassa), raaka-ainehinnat ovat vakiintuneet, kannattavuus kasvaa kohtuullisesti ja kuluttajat ovat alkaneet jälleen käyttää rahaa, sillä heidän uskonsa tulevaisuuteen on palannut. Eurooppalaiset osakkeet ovat kiinnostava sijoituskohde. Yritykset tuottavat hyvin, ja tulokset paranevat vuonna 27, tosin maltillisemmin kuin viime vuonna. Yritysten taseet ovat hyvässä kunnossa. Tämä lisää osingonmaksukykyä sekä saa aikaan fuusioita ja yrityskauppoja. I I ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26

9 ODIN Maritim Vuosi 26 merkitsi ODIN Maritim -rahastolle taaskin hyvää absoluuttista ja suhteellista tuottoa. ODIN Maritim -rahaston tuotto vuonna 26 oli 24,1 prosenttia, ja vertailuindeksi oli 3,5 prosenttia. Varsinkin Kaukoidässä suotuisana jatkuva talouskasvu on lisännyt kauppalaivaston kysyntää koko maailmassa. Shipping-alan yritysten tuloskehitys on tavallisesti vaihdellut toimialakohtaisesti, mutta vuonna 26 havaittiin epätavallista kausivaihtelua: rahtihinnat nousivat keväällä ja kesällä. Kapasiteetin korkea käyttöaste ja maailman telakoiden täydet tilauskirjat ovat nostaneet uusien ja käytettyjen laivojen hintoja. Tämä on nostanut shippingyritysten arvoa. ODINin sijoitusfilosofian mukaisesti olemme keskittyneet edelleen teollisuutta palveleviin shipping-yrityksiin, sillä korkea alalletulokynnys (barriers to entry) ja pitkäaikaiset sopimukset pitävät tuotot vakaina. Nämä yritykset ovat maksaneet perinteisesti korkeita ja jatkuvasti nousevia osinkoja. Vuoden 27 näkymät ovat hyvät. Yhdysvaltojen hidas talouskasvu tuo tullessaan epävarmuutta, sillä se voi vähentää globaalia talouskasvua. Kaukoitä, varsinkin Kiina, on tärkeä alue shippingalalle. Öljyn hinnan aleneminen kohentaa sijoitussalkkuumme kuuluvien yritysten tuloksia alusten bunkrauskustannusten alentuessa. Kansainvälisen kokemuksemme perusteella arvioimme näiden yritysten osakkeet hyvin houkuttelevan hintaisiksi sekä absoluuttisesti että suhteellisesti. ODIN Offshore Vuosi 26 merkitsi ODIN Offshore -rahastolle taaskin korkeaa absoluuttista ja suhteellista tuottoa. ODIN Offshore -rahaston tuotto oli 41,7 prosenttia, ja vertailuindeksi oli 1,5 prosenttia. Öljyn ja tuotteiden korkeat hinnat sekä öljy-yhtiöiden halu kasvattaa tuotantoaan ja varastojaan ovat lisänneet liiketoimintaa sekä nostaneet hintoja ja veloituksia voimakkaasti öljyhuoltoaloilla, kuten tarvikehuollossa, öljynporauksessa ja seismiikassa. Uusien alusten rakentaminen on runsasta ja kapasiteetista on pulaa noin vuoteen 21 saakka, joten uuden ja käytetyn tonniston hinnat ovat nousseet. Nämä tekijät nostavat tuotteiden ja palveluiden markkinahintoja, parantavat osakesalkkuumme kuuluvien yritysten tuloksia sekä lisäävät niiden arvoa merkittävästi. Vuoden 26 liiketoiminnan vilkkaus jatkuu vuonna 27. Öljy-yhtiöiden öljyhuoltopalveluihin varattavat investointibudjetit kasvavat tänä vuonna. Markkinaindikaattorien mukaan öljyn hinta jatkaa nousuaan myös vuonna 27. Öljyyhtiöiden suotuisa tuloskehitys tekee niiden taseista pian ennätysvahvat, joten näillä yrityksillä on sekä kykyä että halua lisätä investointejaan uusien öljyvarojen löytämiseen ja öljyntuotannon lisäämiseen. Monien öljynporauslauttojen pitkäaikaiset sopimukset ovat päättymässä, joten hinnat nousevat merkittävästi nykytasoon verrattuna. Salkkuumme kuuluvien yritysten tulokset paranevat myös vuonna 27, sillä niillä on suuri määrä tulevaisuudessa toimitettavia tilauksia. Myönteinen tuloskehitys yhdessä houkuttelevalle tasolle hinnoiteltujen osakkeiden kanssa saa meidät suhtautumaan ODIN Offshore -rahastoon luottavaisesti myös vuonna 27. ODIN Kiinteistö Pohjoismaiden kiinteistömarkkinat kehittyivät voimakkaasti vuonna 26. Tämä näkyi ODIN Kiinteistö -rahaston omistajille 45,4 prosentin tuottona. ODIN Kiinteistö sijoittaa kiinteistöyhtiöihin lähinnä Norjassa, Ruotsissa ja Suomessa. Rahaston tuottoisimmat sijoitukset vuoden mittaan olivat norjalaiset Olav Thon ja Steen & Strøm sekä ruotsalaiset Heba Fastigheter ja Sagax. Norjassa pitkään vallinneen tyhjien toimitilojen ja laskevien vuokrien kauden jälkeen keskeisillä yrityspaikoilla sijaitsevien tilojen kysyntä lisääntyi vuonna 26. Sama suuntaus on näkynyt Tukholmassa ja Helsingissä. Näillä alueilla puhutaan nykyään two-tier market - ilmiöstä eli uusien ja tehokkaiden tilojen kysynnän lisääntymisestä vanhempien ja vähemmän tehokkaiden tilojen kysynnän vähentyessä. Näiden kahden tyypin kiinteistöjen suoran tuoton ero kasvaa voimakkaasti. Tilanne on haastava niille, joilla on huonokuntoisia kiinteistöjä keskeisten alueiden ulkopuolella. Vaikka lyhyet ja pitkät korot nousivat vuonna 26, korkotaso on edelleen historiallisen alhainen, joten kiinteistöt ovat houkuttelevia investointikohteita. Kiinteistörahastojen ja pelkkien pörssinoteerattujen kiinteistösijoitusyritysten syntyminen on tuonut alalle ostopaineita. Tämä on saanut aikaan kiinteistöjen arvopotentiaalin havaitsemisen ja osakekurssien nousun vuonna 26. Monien pohjoismaalaisten omaisuus on sijoitettu asuntomarkkinoille. ODIN Kiinteistö on hyvä keino sijoittaa kiinteistöihin epäsuorasti käyttämällä osakkeita sijoituskohteina. Sijoitus ODIN Kiinteistö -rahastoon on erittäin likvidi, ja sen kustannukset ovat alhaisemmat kuin sijoitettaessa suoraan kiinteistöihin. Mielestämme kiinteistöalan näkymät ovat suotuisat, sillä kysyntä jatkuu voimakkaana, työttömyys vähenee ja toimitilojen uudisrakentamisvauhti pysyy alhaisena. ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I 9 I

10 Pitkän aikavälin tuotot asti ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa * ) ODIN Europa SMB ** ) ODIN Maritim ODIN Offshore 1.. ODIN Kiinteistö 24.. Tuotto yhteensä (NOK) 1 ) Vertailuindeksejä (benchmark) koskevat tiedot löytyvät kunkin rahaston kohdalta. *) ODIN Europa oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. **) ODIN Europa SMB oli rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. Keskim. vuosituotto aloituksesta. (NOK) Osakerahasto Aloituspäivä Rahastot Benchmark 1) Ero Rahastot Benchmark 1) Ero 15,39% 452,61% 155,7% 1,22% 1,5% 7,37% 4665,27% 369,53% 4295,74% 27,27% 1,13% 17,14% 2352,62% 71,16% 1642,46% 24,64% 15,49% 9,15% 141,43% 57,27% 9,16% 25,4% 15,97% 9,7% 37,63%,27% 29,36% 4,5% 1,12% 3,46% 13,67% 17,27% -3,6% 1,49% 1,76% -,27% 96,37% 1,39% 6,9% 21,4% 5,1% 16,46% 17,7% 5,67% 172,4% 17,41%,7% 16,54% 372,24% 252,22% 12,2% 27,66% 21,91% 5,76% Tuotot vuonna (NOK) Osakerahasto Rahastot Benchmark 1) Ero ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Kiinteistö 3,15% 33,6% -2,9% 42,% 29,16% 13,71% 25,91% 33,13% -7,23% 41,27% 35,99% 5,29% 41,99% 2,3% 21,69% 47,2% 31,27% 15,94% 24,% 3,46% 2,61% 41,66% 1,51% 4,14% 45,41% 45,25%,15% 1 ) Vertailuindeksejä (benchmark) koskevat tiedot löytyvät kunkin rahaston kohdalta. Vertailuindeksit Osakerahasto Benchmarks ODIN Norden VINX Benchmark Cap NOK NI 1) ODIN Finland OMX Helsinki CAP ODIN Norge Oslo Exchange Mutual Fund Indeks (OSEFX) 2) ODIN Sverige OMXSB Cap GI 3) ODIN Europa MSCI Europe Index ODIN Europa SMB MSCI Europe Small Cap ODIN Maritim MSCI World Gross Marine Index 4) ODIN Offshore Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index (OSX) ODIN Kiinteistö Carnegie Sweden Real Estate Index 1 ) ODIN Norden rahaston vertailuindeksi on alkaen VINX Benchmark Cap NOK NI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Carnegie Total Index Nordic ja Alfred Berg Nordic Index. 2 ) ODIN Norge rahaston vertailuindeksi on alkaen Oslo Börs Fondindex. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Oslo Börs Total Index. 3 ) ODIN Sverige rahaston vertailuindeksi on alkaen OMXSB Cap GI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Stockholms Fondbörs General Index. 4 ) ODIN Maritim rahaston vertailuindeksi on alkaen MSCI World Gross Marine Index. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Orkla Enskildas Shipping Index. ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omaan lukuun tehdä sijoituksia eri tyyppisiin sjioitusinstrumentteihin. Tämä tarkoittaa, että ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omistaa tässä vuosikertomuksessa mainittujen yhtiöiden osakkeita ja arvopapereita sekä osuuksia ODINin rahastoissa. Työntekijöiden oman kaupan tulee noudattaa ODIN Forvaltningin asettamaa sisäistä säännöstöä, joka on laadittu vastaamaan arvopaperikaupasta asetettua lainsäädäntöä sekä Verdipapirfondenes Foreningin (Sijoitusrahastoyhdistys) suosituksia. I 1 I ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26

11 Hallituksen toimintakertomus vuodelta 26 ODINin hallinnoimat osakerahastot käsittävät rahastoja seuraavissa kategorioissa: norjalaiset osakerahastot (ODIN Norge), ruotsalaiset osakerahastot (ODIN Sverige), pohjoismaiset osakerahastot (ODIN Norden), eurooppalaiset osakerahastot (ODIN Europa), eurooppalaiset osakerahastot SMB (ODIN Europa SMB) muut alueelliset rahastot (ODIN Finland) sekä toimialarahastot (ODIN Kiinteistö, ODIN Maritim ja ODIN Offshore). Kaikki rahastot ovat indekseistä riippumattomia ja voivat sijoittaa vapaasti sääntöjensä sallimissa rajoissa. Rahastojen tavoitteena on antaa osuudenomistajille korkein mahdollinen absoluuttinen tuotto. Rahastojen mandaateissa ja kuluissa ei ole tapahtunut muutoksia vuonna 26. Vuoden 26 lopussa ODIN Forvaltning AS:n hallinnoimat varat olivat: Norjan kruunua Rahastot milj. ODIN Norden 2 1 milj. ODIN Finland 6 1 milj. ODIN Norge milj. ODIN Sverige milj. ODIN Europa milj. ODIN Europa SMB 79 milj. ODIN Maritim 4 55 milj. ODIN Offshore 327 milj. ODIN Kiinteistö Nordea Bank Norge ASA toimii rahastojen säilytyspankkina. Riskiprofiili Riskiä mitataan perinteisesti hinnan vaihtelulla (volatiliteetti), joka tarkoittaa rahasto-osuuden arvonmuutoksen suuruutta tietyllä aikavälillä. Osakerahastoihin sijoittaminen on pitkäaikainen sijoitus. Suositeltu sijoitusaika on vähintään 5 vuotta. Salkunhoitajat valitsevat osakkeet eri rahastoihin oman itsenäisen harkintansa mukaisesti ja rahastojen sääntöjä noudattaen. ODINin osakerahastojen arvonkehitys saattaa siten sekä päivittäin että tiettynä ajanjaksona poiketa vertailuindeksistä. Rahastojen tulos voi olla vertailuindeksiä huonompi tai parempi. Osakerahastojen sijoituspolitiikka perustuu fundamentaalianalyysiin. Sijoitukset tehdään niille toimialoille, joista salkunhoitajillamme on hyvät tiedot ja vahvat näkemykset tulevasta kehityk sestä. Sijoituspäätökset perustuvat itsenäiseen yritysanalyysiin. Rahastojen riippumattomuus indeksien kehityksestä ja salkunhoitajien tiedot sekä pitkä kokemus pääomamarkkinoilta ovat tärkeitä edellytyksiä tuottaville sijoituspäätöksille. Sijoituspäätös perustuu ensin yksittäisen maan, sitten toimialan ja lopulta yrityksen perusteelliseen analyysiin, jossa pyritään ottamaan huomioon fundamentaaliset, taloudelliset ja poliittiset tekijät. Osakerahastojen salkunhoidossa pitäydytään kurinalaisesti, tiukasti ja johdonmukaisesti sovitussa sijoituspolitiikassa. Rahastoyhtiön johdolle ja salkunhoitajille päivittäin annetuilla raporteilla valvotaan salkkujen pysymistä sisäisten ja ulkoisten määräysten sisällä. Jakson aikana suoritetut lunastukset Rahastot eivät ole vastaanottaneet vuoden aikana poikkeuksellisen suuria lunastuksia, jotka olisivat vaikuttaneet osuuden arvoon. Yhtiön merkintä- ja lunastusrutiinit varmistavat osuudenomistajien samanarvoisen kohtelun. Suurin rahastoissa tapahtunut lunastus vuoden 26 aikana: Rahastot % ODIN Norden 1,13% ODIN Finland 5,99% ODIN Norge 1,79% ODIN Sverige 2,22% ODIN Europa,6% ODIN Europa SMB 3,49% ODIN Maritim 1,99% ODIN Offshore 3,32% ODIN Kiinteistö,5% Toiminnan jatkuvuus Kaiken rahastoihin liittyvän toiminnan hoitaa ODIN Forvaltning AS, ja rahastoilla ei ole omia työntekijöitä. Rahastojen tilinpäätös perustuu oletukseen toiminnan jatkumisesta. Rahastoyhtiö ODIN Forvaltning AS:n taloudellinen tila on vakaa. ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I I

12 Arvonkehitys (NOK) ODIN Norden Alusta (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.)) BENCHMARK: VINX Benchmark Cap NOK NI Norjan kruunuina ODIN Finland Alusta (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta(p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) BENCHMARK: OMX Helsinki CAP Norjan kruunuina ODIN Norge Alusta (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) Keskimääräinen vuotuinen tuotto Benchmark Ero 1,22% 1,5% 7,37% 15,77% 14,23% 1,55% 2,9% 16,37% 12,53% 4,45% 33,32% 15,13% 39,65% 3,45% 9,2% 3,15% 33,6% -2,9% 5,3% 3,2%,4% 39,37% 2,2% 19,9% 7,34% 42,31% 36,3% -26,76% -32,47% 5,71% -,1% -25,5% 17,32% 3,62% -,43% 1) 12,5% 2,45% 77,94% 1) -49,49% -27,6% 12,99% 1) -4,5% 37,9% 29,22% 1),6% 65,22% 34,79% 1) 3,43% 1,91% 13,63% 1) -,72%,36% 6,64% 1) 4,72% 252,4% 36,5% 1) 215,46% -26,6% -,93% 1) -14,75% 5,41% 4,93% 1),4% BENCHMARK: Oslo Exchange Mutual Fund Indeks (OSEFX) Norjan kruunuina ODIN Sverige Alusta (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 27,27% 1,13% 17,14% 19,13% 1,% 9,12% 29,75% 13,3% 16,37% 3,53% 25,1% 13,35% 33,42% 22,15%,2% 42,% 29,16% 13,71% 37,92% 26,42%,5% 2,64%,67%,97% 55,5% 34,74% 2,31% -,15% -23,7% 23,55% 14,4% -25,29% 4,13% -4,67% -23,5% 19,1% 22,92% 52,9% -3,6% -7,9% 26,53% -34,51% 26,41% 25,74%,67% 6,2% 37,5% 31,15% -9,49% -9,% -,49% 25,4% 14,97% 1,7% 149,22% 4,54% 64,6% 52,4% -3,75% 56,23% 13,62% -2,97% 42,59% 24,64% 15,49% 9,15% 16,62% 12,97% 3,65% 27,19% 21,7% 5,49% 51,42% 41,16% 1,26% 44,27% 37,12% 7,15% 25,91% 33,13% -7,23% 53,9% 39,59% 13,5% 55,95% 3,4% 17,1% 75,9% 54,1% 21,% -36,71% -32,77% -3,94% -13,19% -15,69% 2,5% 15,55% 1,1% 13,74% 71,32% 49,35% 21,97% -43,7% -26,37% -17,33% 44,5% 34,42% 1,% 43,72% 33,4% 9,% 12,7%,71% 2),99% 7,33% 7,3% 2) -,5% 15,31% 65,59% 2) 4,72% 25,4% 15,97% 9,7% 22,12% 13,63%,49% 27,7% 13,93% 13,15% 39,39% 33,77% 5,61% 3,1% 27,23% 3,59% ODIN Sverige BENCHMARK: OMXSB Cap GI Norjan kruunuina ODIN Europa Alusta (p.a.) Viimeiset 6 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) BENCHMARK: MSCI Europe Index Norjan kruunuina ODIN Europa SMB Alusta (p.a.) Viimeiset 6 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) ODIN Maritim Alusta (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) Keskimääräinen vuotuinen tuotto Benchmark Ero 41,27% 35,99% 5,29% 3,63% 2,43% 2,21% 21,3% 1,% 3,3% 6,65% 55,52% 13,13% -12,24% -4,1% 27,5% 16,24% -1,43% 34,67% 1,2% -4,41% 14,61% 52,97% 59,71% -6,74% -21,39% 16,1% -37,4% 44,59% 29,52% 15,7% 63,75% 39,95% 23,% 22,5% 24,37% 3) -1,7% BENCHMARK: MSCI Europe Small Cap Norjan kruunuina 4,5% 1,12% 3,46% 4,32% -,39% 4,71% 1,37% 4,26% 6,% 2,2% 1,93% 9,% 29,23% 15,53% 13,7% 41,99% 2,3% 21,69% 4,46% 19,54% 2,92%,3% 7,27% 1,3% 27,57% 29,76% -2,19% -4,55% -3,44% -2,% -21,3% -2,71% -,59% -2,%,41% -3,21% 1,49% 1,76% -,27% 9,4% 1,19% -1,14% 19,62% 15,22% 4,4% 4,73% 32,21%,52% 37,49% 26,6% 1,1% 47,2% 31,27% 15,94% 46,43% 31,2% 15,23% 2,6% 1,12% 2,56% 5,95% 5,32%,64% -37,6% -33,56% -4,3% -31,3% -1,91% -2,47% 1,63% 6,7% -5,24% 21,4% 5,1% 16,46% 22,32% 3,57% 1,75% 44,61% 1,9% 25,63% 62,13% 32,64% 29,49% 44,2% 1,16% 26,66% 24,% 3,46% 2,61% 51,39% 44,9% 6,5% 61,7% 1,1% 51,77% 127,54% 7,67% 39,6% -,49% -22,9% 14,49% 6,56% -1,% 24,67% 42,44% -16,91% 59,35% 42,17% 5,5% -7,% -55,41% -49,6% 4) -5,1% 23,22% 15,67% 4) 7,55% 33,4% 26,12% 4) 7,72% 2,14% -,75% 4) 1,9% BENCHMARK: MSCI World Gross Marine Index Norjan kruunuina 1) ODIN Norden rahaston vertailuindeksi on alkaen VINX Benchmark Cap NOK NI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Carnegie Total Index Nordic ja Alfred Berg Nordic Index. 2) ODIN Norge rahaston vertailuindeksi on alkaen Oslo Börs Fondindex. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Oslo Börs Total Index. 3) ODIN Sverige rahaston rahaston vertailuindeksi on alkaen OMXSB Cap GI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Stockholms Fondbörs General Index. 4) ODIN Maritim rahaston vertailuindeksinä on aloittanut MSCI World Gross Marine Index. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Orkla Enskildas Shipping Index. Huom. ODIN Europa ja ODIN Europa SMB olivat rahasto-osuusrahastoja, jotka sijoittivat kaikki varansa Robur Europa ja Robur Europa SMB rahastoihin. I 12 I ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26

13 Hallituksen toimintakertomus vuodelta 26 ODIN Offshore Alusta 1..2 (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) ODIN Kiinteistö Alusta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 4 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) Keskimääräinen vuotuinen tuotto Benchmark Ero 17,41%,7% 16,54% 31,45% 9,9% 21,56% 59,1% 2,4% 39,6% 63,4% 26,7% 37,77% 41,66% 1,51% 4,14% 96,3% 64,4% 32,35% 57,95% 2,% 37,7% 45,69% 3,62% 42,7% -3,7% -22,2% -15,96% -21,27% -29,7%,43% BENCHMARK: Philadelphia Stock Exchange Oil Service Index Norjan kruunuina 27,66% 1) 21,91% 5,76% 32,94% 1) 2,7% 4,7% 41,17% 1) 3,31% 2,6% 36,4% 1) 32,1% 4,3% 45,41% 1) 45,25%,15% 35,16% 1) 23,21%,95% 3,49% 1) 3,99% -,5% 55,2% 1) 56,26% -1,24% 4,54% 1) -2,91% 7,45%,34% 1) -14,5% 14,92% BENCHMARK: Carnegie Sweden Real Estate Index Norjan kruunuina 1) Sisältää tuotonjaon Tilikauden tulos ja sen käyttö Vuoden 26 tuloslaskelman rahastokohtainen tulos oli seuraava: Rahastot Norjan kruunua ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Maritim ODIN Offshore Vuoden tulos on kokonaisuudessaan siirretty omaan pääomaan. ODIN Kiinteistön tulos oli NOK 79 66, joka on jaettu seuraavasti: Jako Norjan kruunua Tuotonjako osuudenomistajille Oman pääoman lisäys Jaettu yhteensä Riskimittarit Suhteellinen voitto Suhteellinen tappio ODIN Norden Viimeiset 5 vuotta 13% % Viimeiset 3 vuotta 134% 9% ODIN Finland Viimeiset 5 vuotta 12% 61% Viimeiset 3 vuotta % 7% ODIN Norge Viimeiset 5 vuotta 1% 99% Viimeiset 3 vuotta 5% 13% ODIN Sverige Viimeiset 5 vuotta 3% 63% Viimeiset 3 vuotta 1% 3% ODIN Europa Viimeiset 5 vuotta 124% 4% Viimeiset 3 vuotta 143% 126% ODIN Europa SMB Viimeiset 5 vuotta 19% 1% Viimeiset 3 vuotta 12% 13% ODIN Maritim Viimeiset 5 vuotta 121% 5% Viimeiset 3 vuotta 6% 42% ODIN Offshore Viimeiset 5 vuotta 133% 7% Viimeiset 3 vuotta 15% 72% ODIN Kiinteistö Viimeiset 5 vuotta 91% 64% Viimeiset 3 vuotta 9% 61% Lähde: Marius Sikveland, UIS Suhteellinen voitto ja tappio Suhteellinen voitto ja tappio kuvastaa rahaston riskikorjattua tuottoa, joka toimii mittarina osuudenomistajille maksetusta korvauksesta rahaston ottamasta riskistä. Aktiivinen osakesalkunhoitaja selvittää, onko rahasto pärjännyt yleistä markkinakehitystä (=vertailuindeksi) paremmin nousevilla ja laskevilla markkinoilla. Markkinan noustessa mitataan rahaston tuotto suhteessa markkinan tuottoon. Suhteellinen voitto, joka on 1, kertoo että rahaston tuotto seuraa markkinatuottoa nousussa. Kun suhteellinen voitto on yli 1, on rahasto kehittynyt nousun aikaan markkinaa paremmin. Vastaavasti suhteellinen tappio kertoo, paljonko rahaston arvo laskee suhteessa markkinoiden laskuun. Suhteellinen tappio, joka on 1, kertoo että rahaston tuotto seuraa markkinatuottoa laskussa. Kun suhteellinen tappio on alle 1, on rahasto laskenut vähemmän kuin markkina. Hallitus on tyytyväinen osakerahastojen sekä absoluuttisesti ja suhteellisesti hyvään kehitykseen, joka on antanut osuudenomistajille hyvän arvonnousun. Oslossa tammikuun 22. pnä 27 ODIN Forvaltning AS:n hallitus Gunn Wærsted Magnus Magnussen Tore Haarberg Marianne Johnsen Tore Olaf Rimmereid Gerd-Liv Valla Leif Ola Rød Hallituksen (allekirj.) (allekirj.) (allekirj.) (allekirj.) (allekirj.) Toim.joht.(allekirj.) puheenjohtaja (allekirj.) ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I 13 I

14 Liitetiedot Liite 1: Periaatteet: - Sijoitusvälineet: Kaikki sijoitusvälineet, jotka koskevat osakkeita, obligaatioita, sertifikaatteja ja johdannaisia arvioidaan niiden todellisen arvon mukaan (markkina-arvo). - Todellisen arvon määrääminen: Rahastojen salkussa olevien arvopapereiden todelliset arvot määrätään SIXin ja Bloombergin todettavissa olevien vaihtokurssien mukaan klo 15.4 Norjan aikaa, joka pörssipäivä. Siellä missä ei ole sinä päivänä rekisteröity pörssissä tapahtunutta arvopapereiden vaihtoa otetaan otaksuttu vaihtoarvo pohjaksi. - Ulkomaan valuutta: Arvopaperit ja pankkitalletukset ulkomaan valuutassa on arvioitu päivän kurssin mukaan (Bloombergin ilmoitus klo 15.4 Norjan aikaa). - Tapahtumakulujen käsittely: Tapahtumakulut arvopapereiden ostojen yhteydessä (välittäjän palkkio) on sisällytetty arvopapereiden hintaan. - Jako osuudenomistajille: Rahastot eivät ODIN Kiinteistöä lukuunottamatta jaa voitto-osuuksia. - Hankintakustannuksen määrääminen: Rahaston arvopapereiden myynnin yhteydessä lasketaan kurssivoitot/-tappiot myytyjen arvopapereiden keskikustannushinnan mukaan. Liite 2: Johdannaiset: Rahastot eivät ole saaneet tilikaudella tuloja johdannaisista. Liite 3: Markkinariski: Rahastojen tilinpäätöstase osoittaa rahastojen markkina-arvon Norjan kruunuissa vuoden viimeisen pörssipäivän mukaan. ODIN rahastot ovat osakerahastoja ja toimintansa kautta alttiita osakekurssiriskille ja valuuttakurssiriskille. Rahastojen riskiprofiileista mainitaan hallituksen toimintakertomuksessa.viittaamme tähän lähempää tutustumista varten. Osakerahastoilla on avoin valuuttapositio. Liite 4: Kiertonopeus: Rahaston kiertonopeus syntyy rahaston ostaessa tai myydessä arvopapereita vuoden aikana. Pieni kiertonopeus osoittaa vähemmän osto/myyntitoimintaa kuin suuri kiertonopeus. Kiertonopeus lasketaan kaikkien arvopapereiden ostojen ja myyntien summana jaettuna 2, ja sen jälkeen jaettuna tilivuoden keskimääräisellä hallinnointipääomalla. Rahastojen kiertonopeudet vuodelle 26 ovat: Rahastot Rahastot ODIN Norden,4 ODIN Europa SMB,59 ODIN Finland,21 ODIN Maritim,64 ODIN Norge,54 ODIN Offshore,66 ODIN Sverige 1,31 ODIN Kiinteistö,6 ODIN Europa,94 Liite 5/6: Palkkiotuotot/kulut Rahastolla on suuriin netto merkintöihin/lunastuksiin liittyviä tuottoja. Liite 7: Hallinnointipalkkio: Hallinnointipalkkio lasketaan päivittäin perustuen rahastojen hallinnointipääomalle rahaston päivittäisen varojen hinnoittelun jälkeen. Palkkio maksetaan kuukausittain rahastoyhtiölle. Rahastojen hallinnointipalkkio on 2% vuodessa. ODIN Kiinteistö 1%. Liite : Muut tuotot ja muut kulut: Muut salkkutuotot edustavat kurssieroa alkuperäisen kirjanpitoarvon ja pankkitalletusten valuutta-arvon välillä kurssin mukaan. Muut tuotot edustavat takuupalkkioista saatua voittoa (saatu tuotto siitä, että rahasto on ollut takaamassa osuuden osakeannista). Muut kulut ovat säilytyspankin laskuttamia transaktiokuluja. I 14 I ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26

15 ODIN Norden Tuotto Tilinpäätös RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO KAIKKI LUVUT NORJAN KRUUNUISSA 1 TULOSLASKELMA LIITE A. SALKUN TUOTOT JA KULUT 1. Korkotuotot 2. Osinkotuotot 3. Voitto/tappio realisoinnin yhteydessä 4. Nettomuutos realisoimattomat kurssivoitot/kurssitappiot 5. Muut salkun tuotot ja kulut I. SALKUN TULOS ODIN NORDEN (NOK) VINX BENCHMARK CAP NOK NI ( ) CARNEGIE TOTAL INDEX NORDIC (NOK) ( ) ALFRED BERG NORDIC INDEX (NOK) ( ) B. HALLINNOINTIPALKKIOT JA KULUT 6. Osuuksien merkintä- ja lunastuspalkkiot 7. Osuuksien merkinnän- ja lunastuskulut. Hoitopalkkio rahastoyhtiölle (2 % vuodessa) 9. Muut tuotot 1. Muut kulut II. HALLINTOTULOS III. TULOS ENNEN VEROJA. Verot IV. TILIKAUDEN TULOS Tilikauden tuloksen käyttö 1. Osuudenomistajille vuoden aikana maksettu netto 2. Varattu maksettavaksi osuudenomistajille 3. Siirretty ansaittuun omaan pääomaan/siirretty ansaitusta omasta pääomasta TASE A. VASTAAVAA I. Rahaston arvopaperisalkku 1. Osakkeet 2. Vaihdettavat 3. Warrantit II. Saamiset 1. Ansaitut, ei saatuja tuottoja 2. Muut saamiset III. Pankkitalletukset VASTAAVAA YHTEENSÄ Liite 9: Oma pääoma Oma pääoma Merkinnät 26 Lunastukset 26 Jako osuudenomistajille 26 Vuoden 26 tulos siirrettynä omaan pääomaan Oma pääoma B. OMA PÄÄOMA I. Maksettu oma pääoma 1. Nimellinen osuuspääoma 2. Ylikurssi/kurssierotappio II. Ansaittu oma pääoma OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ C. VELAT I. Varattu jaettavaksi osuudenomistajille II. Muut velat VELAT YHTEENSÄ VELAT JA OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ 9, Liite 1: Rahasto-osuudet: Annetut osuudet Peruskurssi Lunastuskurssi , , ,39 29, , ,7 25,3 1 24, ,59 Peruskurssilla tarkoitetaan rahastojen hallintopääoma jaettuna annettujen osuuksien mukaan. Suhteessa peruskurssiin on lunastuskurssia vähennetty,5% lunastuspalkkion takia. Osuudenomistajille ei koidu muita lunastuskuluja. Suurempien osuudenomistajien kanssa ei ole sovittu erikseen arvopaperirahaston lunastusvelvollisuuden rajoittamisesta. Rahasto ei ole vuoden aikana vastaanottanut lunastuksia, jotka olisivat vaikuttaneet osuuden arvoon. ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I 15 I

16 Liite : Rahaston salkku Rahaston arvopaperisalkku Markkina- Realisoimaton Omistusosuus Kurssi Hankinta- arvo voitto/ Osuus- yrityksestä Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl hinta 2) tappio salkusta (%) k.o.maan valuutassa NOK 1 NOK 1 NOK 1 Helsinki (EUR/NOK =, ) Amer Sports Leisure Equipment & Products , ,25% 1,57% Atria Group Food Products , ,75% 6,43% Finnair Airlines , ,55% 2,% Huhtamäki Containers & Packaging , ,7% 1,73% Metso Machinery , ,9%,79% Neste Oil Oil, Gas & Consumable Fuels , ,65%,16% Nokian Renkaat/Tyres Auto Components , ,1%,% Outokumpu A Metals & Mining , ,41% 1,22% PKC Group Electrical Equipment , ,54% 3,71% Ramirent Trading Companies & Distributors , ,61% 1,94% Rapala Leisure Equipment & Products , ,66% 4,23% Rautaruukki Metals & Mining , ,96%,7% Sampo A Insurance , ,92%,25% Uponor Building Products , ,33%,96% Wärtsilä B Machinery , ,74%,2% Yit Construction & Engineering , ,4% 1,16% Yhteensä Helsinki ,1% Kööpenhamina (DKK/NOK = 1, ) A.P. Möller - Maersk B Marine , ,%,14% Danske Bank Commercial Banks , ,16%,14% Group 4 Securicor Commercial Services & Supplies , ,55%,66% TrygVesta Insurance , ,54%,2% Yhteensä Kööpenhamina ,14% Oslo Aker American Shipping Machinery 16 14, ,69% 2,96% Aker Floating Production Energy Equipment & Services 594 9, ,43% 2,7% Aker Seafoods Food Products , ,52% 4,41% Aker Yards Machinery , ,13%,15% Aktiv Kapital Diversifi ed Financials Services , ,96% 2,66% Austevoll Seafood Food Products , ,39% 2,2% Awilco Offshore Energy Equipment & Services , ,% 1,2% B2 Holding (U) Diversifi ed Financials Services , ,43% 4,41% Bergesen Worldwide Gas Oil, Gas & Consumable Fuels , ,56% 1,2% Bergesen Worldwide Offshore Energy Equipment & Services , ,26%,61% Block Watne Gruppen Household Durables , ,26% 1,91% Cermaq Food Products 9 9 9, ,66%,97% Crew Gold Corporation Metals & Mining , ,54% 1,41% Deep Ocean Energy Equipment & Services , ,1% 3,2% EDB Business Partner IT Services , ,79% 1,93% Eitzen Chemical Marine , ,53% 1,51% Eltek Communications Equipment , ,22%,% Expert Specialty Retail , ,62% 2,25% Faktor Eiendom Real Estate , ,31% 2,3% Farstad Shipping Energy Equipment & Services , ,92% 2,15% Fred Olsen Energy Energy Equipment & Services , ,6% 1,3% 4.5% Fred Olsen Energy konv. 4/9 Energy Equipment & Services , ,45% - Geo Energy Equipment & Services , ,2% 2,46% Hafslund A Electric Utilities , ,6%,57% Hafslund B Electric Utilities , Havila Shipping Energy Equipment & Services , ,53% 4,6% Hexagon Composites Machinery , ,46% 4,5% Kongsberg Automotive Auto Components , ,97% 4,71% Kongsberg Gruppen Aerospace & Defense , ,14% 2,66% Lerøy Seafood Group Food Products , ,53% 1,4% Norgani Hotels Real Estate , ,61% 2,57% Norsk Hydro Oil, Gas & Consumable Fuels , ,15%,1% Northland Resources Metals & Mining , ,29% 5,5% Northland Resources Nye aksjer Metals & Mining , Ocean Rig Energy Equipment & Services , ,4% 1,21%- Odfjell B Marine , ,13% 3,14% Orkla A Industrial Conglomerates , ,4%,31% Pan Fish Food Products , ,3%,24% Petroleum Geo-Services Energy Equipment & Services , ,9%,9% Prosafe Energy Equipment & Services , ,71%,% Protector Forsikring (U) Insurance , ,37% 7,92% Royal Caribbean Cruises Hotels, Restaurants & Leisure , ,5%,5% SalMar (U) Food Products , ,73% 3,39% Schibsted Media , ,51%,41% Solstad Offshore Energy Equipment & Services , ,92% 6,99% Statoil Oil, Gas & Consumable Fuels , ,6%,6% Stolt Nielsen Marine , ,2% 2,93% Trefoil Oil, Gas & Consumable Fuels , ,69% 5,36% Vmetro Computers & Peripherals , ,2% 4,23% Wilh. Wilhelmsen B Marine , ,46% 5,9% Yara International Chemicals , ,3%,37% Yhteensä Oslo ,67% Tukholma (SEK/NOK =, ) Astra Zeneca Pharmaceuticals , ,57%,4% Boliden Metals & Mining , ,5%,42% Brio B Leisure Equipment & Products , ,5% 1,5% Broström Van Ommeren Shipping B Marine , ,6% 4,5% Concordia Maritime B Oil, Gas & Consumable Fuels , ,21% 1,7% Electrolux B Household Durables , ,2%,41% Gunnebo Commercial Services & Supplies , ,62% 2,3% Husqvarna B Household Durables , ,62%,69% Investor B Diversifi ed Financials Services , ,92%,1% Nordea Commercial Banks , ,77%,4% Precise Biometrics Electronic Equipment & Instruments , ,13% 4,91% Sangart (U) (USA/USD) Pharmaceuticals , ,12% 4,4% Sandvik Machinery , ,4%,6% Scania B Machinery , ,5%,12% Svenska Cellulosa B Paper & Forest Products , ,54%,41% Saab B Aerospace & Defense , ,4% 1,39% Xponcard Computers & Peripherals , ,1% 3,6% Yhteensä Tukholma ,91% Salkku yhteensä ,2% USD/NOK : 6,2595 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classifi cation Standard (GICS) (tammikuu 21). 2) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella. (U) Noteeraamaton arvopaperi I 16 I ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26

17 ODIN Finland Tuotto Tilinpäätös RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO KAIKKI LUVUT NORJAN KRUUNUISSA 1 TULOSLASKELMA LIITE ODIN FINLAND (NOK) OMX HELSINKI CAP (NOK) A. SALKUN TUOTOT JA KULUT 1. Korkotuotot 2. Osinkotuotot 3. Voitto/tappio realisoinnin yhteydessä 4. Nettomuutos realisoimattomat kurssivoitot/kurssitappiot 5. Muut salkun tuotot ja kulut I. SALKUN TULOS B. HALLINNOINTIPALKKIOT JA KULUT 6. Osuuksien merkintä- ja lunastuspalkkiot 7. Osuuksien merkinnän- ja lunastuskulut. Hoitopalkkio rahastoyhtiölle (2 % vuodessa) 9. Muut tuotot 1. Muut kulut II. HALLINTOTULOS III. TULOS ENNEN VEROJA. Verot IV. TILIKAUDEN TULOS Tilikauden tuloksen käyttö 1. Osuudenomistajille vuoden aikana maksettu netto 2. Varattu maksettavaksi osuudenomistajille 3. Siirretty ansaittuun omaan pääomaan/siirretty ansaitusta omasta pääomasta TASE A. VASTAAVAA I. Rahaston arvopaperisalkku 1. Osakkeet 2. Vaihdettavat 3. Warrantit II. Saamiset 1. Ansaitut, ei saatuja tuottoja 2. Muut saamiset III. Pankkitalletukset VASTAAVAA YHTEENSÄ Liite 9: Oma pääoma Oma pääoma Merkinnät 26 Lunastukset 26 Jako osuudenomistajille 26 Vuoden 26 tulos siirrettynä omaan pääomaan Oma pääoma B. OMA PÄÄOMA I. Maksettu oma pääoma 1. Nimellinen osuuspääoma 2. Ylikurssi/kurssierotappio II. Ansaittu oma pääoma OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ C. VELAT I. Varattu jaettavaksi osuudenomistajille II. Muut velat VELAT YHTEENSÄ VELAT JA OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ 9, Liite 1: Rahasto-osuudet: Annetut osuudet Peruskurssi Lunastuskurssi , , , , ,2 4 2, , , ,43 Peruskurssilla tarkoitetaan rahastojen hallintopääoma jaettuna annettujen osuuksien mukaan. Suhteessa peruskurssiin on lunastuskurssia vähennetty,5% lunastuspalkkion takia. Osuudenomistajille ei koidu muita lunastuskuluja. Suurempien osuudenomistajien kanssa ei ole sovittu erikseen arvopaperirahaston lunastusvelvollisuuden rajoittamisesta. Rahasto ei ole vuoden aikana vastaanottanut lunastuksia, jotka olisivat vaikuttaneet osuuden arvoon. ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I 17 I

18 Liite : Rahaston salkku Rahaston arvopaperisalkku Markkina- Realisoimaton Omistusosuus Kurssi Hankinta- arvo voitto/ Osuus- yrityksestä Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl hinta 2) tappio salkusta (%) EUR NOK 1 NOK 1 NOK 1 Helsinki (EUR/NOK =, ) Amer Sports Leisure Equipment & Products , ,71%,3% Atria Group Food Products 4 4 1, ,32% 2,16% Cargotec B Machinery , ,3%,1% Cramo Construction Materials , ,3% 1,53% Elektrobit Group Electronic Equipment & Instruments , ,4%,4% Finnair Airlines 21 12, ,99%,24% Finnish Fur Sales Textiles, Apparel & Luxury Goods 34 13, ,79% 9,47% Honkarakenne B Household Durables , ,46% 5,92% Huhtamäki Containers & Packaging , ,34%,75% Kemira Chemicals , ,61%,5% Kemira Growhow Chemicals , ,16%,79% Kiinteistösijoitus Citycon Real Estate , ,73%,7% Kone B Machinery , ,65%,13% Lännen Tehtaat Food Products , ,2% 5,19% Marimekko Textiles, Apparel & Luxury Goods , ,94% 2,12% Martela A Commercial Services & Supplies , ,57% 5,5% Metso Machinery , ,56%,22% Neste Oil Oil, Gas & Consumable Fuels , ,94%,1% Nokian Renkaat/Tyres Auto Components , ,47%,63% Nordea Commercial Banks 952, ,24%,4% Olvi A Beverages , ,34% 1,9% Outokumpu A Metals & Mining 64 29, ,77%,33% Outokumpu Technology Metals & Mining 11 22, ,6%,24% Poyry Commercial Services & Supplies 265 6, ,1%,46% Ramirent Trading Companies & Distributors , ,99% 1,2% Rapala Leisure Equipment & Products , ,64% 2,99% Rautaruukki Metals & Mining , ,71%,23% Salcomp Electronic Equipment & Instruments , ,79% 2,4% Sampo A Insurance 4 2, ,75%,9% Sanomawsoy B Media , ,5%,22% Technopolis Real Estate 554 7, ,61% 1,39% Teleste Communications Equipment 24 5, ,25% 1,63% UPM Kymmene Paper & Forest Products , ,%,2% Uponor Building Products , ,96%,25% Wärtsilä B Machinery , ,12%,35% Yit Construction & Engineering , ,2%,53% Salkku yhteensä ,2% 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classifi cation Standard (GICS) (tammikuu 21). 2) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella. I 1 I ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26

19 ODIN Norge Tuotto Tilinpäätös RAHASTON ABSOLUUTTINEN HINTAKEHITYS SUHTEESSA BENCHMARKIIN VUOSI/JAKSO KAIKKI LUVUT NORJAN KRUUNUISSA 1 TULOSLASKELMA LIITE A. SALKUN TUOTOT JA KULUT 1. Korkotuotot 2. Osinkotuotot 3. Voitto/tappio realisoinnin yhteydessä 4. Nettomuutos realisoimattomat kurssivoitot/kurssitappiot 5. Muut salkun tuotot ja kulut I. SALKUN TULOS ODIN NORGE (NOK) OSLO EXCHANGE MUTUAL FUND INDEX (NOK) ( ) OSLO STOCK EXCHANGE TOTAL INDEX (NOK) ( ) B. HALLINNOINTIPALKKIOT JA KULUT 6. Osuuksien merkintä- ja lunastuspalkkiot 7. Osuuksien merkinnän- ja lunastuskulut. Hoitopalkkio rahastoyhtiölle (2 % vuodessa) 9. Muut tuotot 1. Muut kulut II. HALLINTOTULOS III. TULOS ENNEN VEROJA. Verot IV. TILIKAUDEN TULOS Tilikauden tuloksen käyttö 1. Osuudenomistajille vuoden aikana maksettu netto 2. Varattu maksettavaksi osuudenomistajille 3. Siirretty ansaittuun omaan pääomaan/siirretty ansaitusta omasta pääomasta TASE A. VASTAAVAA I. Rahaston arvopaperisalkku 1. Osakkeet 2. Vaihdettavat 3. Warrantit II. Saamiset 1. Ansaitut, ei saatuja tuottoja 2. Muut saamiset III. Pankkitalletukset VASTAAVAA YHTEENSÄ Liite 9: Oma pääoma Oma pääoma Merkinnät 26 Lunastukset 26 Jako osuudenomistajille 26 Vuoden 26 tulos siirrettynä omaan pääomaan Oma pääoma B. OMA PÄÄOMA I. Maksettu oma pääoma 1. Nimellinen osuuspääoma 2. Ylikurssi/kurssierotappio II. Ansaittu oma pääoma OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ C. VELAT I. Varattu jaettavaksi osuudenomistajille II. Muut velat VELAT YHTEENSÄ VELAT JA OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ 9, Liite 1: Rahasto-osuudet: Annetut osuudet Peruskurssi Lunastuskurssi , , , , , , ,6 1 93, ,36 Peruskurssilla tarkoitetaan rahastojen hallintopääoma jaettuna annettujen osuuksien mukaan. Suhteessa peruskurssiin on lunastuskurssia vähennetty,5% lunastuspalkkion takia. Osuudenomistajille ei koidu muita lunastuskuluja. Suurempien osuudenomistajien kanssa ei ole sovittu erikseen arvopaperirahaston lunastusvelvollisuuden rajoittamisesta. Rahasto ei ole vuoden aikana vastaanottanut lunastuksia, jotka olisivat vaikuttaneet osuuden arvoon. ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I 19 I

20 Liite : Rahaston salkku Rahaston arvopaperisalkku Markkina- Realisoimaton Omistusosuus Kurssi Hankinta- arvo voitto/ Osuus- yrityksestä Arvopaperi (Yritys) Toimiala 1) Kpl hinta 2) tappio salkusta (%) NOK NOK 1 NOK 1 NOK 1 Aker American Shipping Machinery , ,96% 4,9% Aker Floating Production Energy Equipment & Services 761 9, ,13% 3,46% Aker Seafoods Food Products , ,4% 4,2% Aktiv Kapital Diversifi ed Financials Services , ,52% 2,5% Austevoll Seafood Food Products , ,3% 2,27% Awilco Offshore Energy Equipment & Services , ,49%,33% Bergesen Worldwide Gas Oil, Gas & Consumable Fuels , ,13%,65% Bergesen Worldwide Offshore Energy Equipment & Services , ,63%,72% Biotec Pharmacon Biotechnology , ,3%,49% Block Watne Gruppen Household Durables , ,4% 1,74% Bonheur Oil, Gas & Consumable Fuels , ,54% 3,59% Camillo Eitzen Marine , ,19% 2,67% Cermaq Food Products , ,99%,71% Clavis Pharma Pharmaceuticals , ,57% 5,63% Club Cruise Entertainment & Travel (U) Hotels, Restaurants & Leisure , ,42% 7,65% Codfarmers Food Products , ,61% 9,7% Conseptor Textiles, Apparel & Luxury Goods , ,29%,2% Crew Gold Corporation Metals & Mining , ,91% 1,16% Deep Ocean Energy Equipment & Services , ,7% 2,2% DOF Energy Equipment & Services , ,33% 6,64% Eltek Communications Equipment , ,1% 2,32% Expert Specialty Retail , ,9% 1,5% Fara Electronic Equipment & Instruments , ,21% 6,27% Farstad Shipping Energy Equipment & Services , ,45% 3,94% 4.5% Fred Olsen Energy konv. 4/9 Marine , ,29% - Ganger Rolf Oil, Gas & Consumable Fuels , ,52% 6,% Geo Energy Equipment & Services , ,24% 1,47% Golar Oil, Gas & Consumable Fuels , ,6%,69% Hafslund A Electric Utilities , ,2%,34% Hafslund B Electric Utilities , Havila Shipping Energy Equipment & Services , ,99% 4,43% I.M. Skaugen Oil, Gas & Consumable Fuels , ,34% 6,1% Kongsberg Automotive Auto Components , ,9% 4,5% Kongsberg Gruppen Aerospace & Defense , ,67% 3,5% Kverneland Machinery , ,6%,6% Lerøy Seafood Group Food Products , ,9% 2,55% Nordic Semiconductor Semiconductor Equipment & Products , ,53% 9,1% Norgesinvestor III A-Aksjer (U) Diversifi ed Financials Services , ,5% 9,53% Norgesinvestor III B-Aksjer (U) Diversifi ed Financials Services , Odfjell B Marine , ,75% 1,26% Otrum Electronic Equipment & Instruments , ,24% 4,33% Pan Fish Food Products , ,21%,67% Pertra Oil, Gas & Consumable Fuels , ,74% 2,6% Petroleum Geo-Services Energy Equipment & Services , ,2%,46% Photocure Pharmaceuticals , ,54% 7,79% Q-Free Electronic Equipment & Instruments , ,44%,2% Read (U) Oil, Gas & Consumable Fuels 4 16, ,22%,75% Royal Caribbean Cruises Hotels, Restaurants & Leisure , ,13%,61% SalMar (U) Food Products , ,% 4,7% Scana Industrier Energy Equipment & Services 537 5, ,5% 6,9% SeaDrill Energy Equipment & Services , ,4%,42% SeaMetric International (U) Machinery , ,47% 5,56% Stolt Nielsen Marine , ,13% 1,1% Trefoil Oil, Gas & Consumable Fuels , ,4% 3,2% Villa Salmon (U) Food Products , ,62%,6% VIZRT Software , ,6% 5,29% Vmetro Computers & Peripherals , ,4% 4,93% Wilh. Wilhelmsen B Marine , ,35% 3,54% Salkku yhteensä ,26% 1) Toimialajaon perustana on Morgan Stanleyn ja Standard & Poor:n Global Industry Classifi cation Standard (GICS) (tammikuu 21). 2) Hankintahinta on laskettu keskiarvo periaatteella. (U) Noteeraamaton arvopaperi I 2 I ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26

ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Nils Petter Hollekim 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Kiinteistö -rahaston arvo nousi 45,8 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana

Lisätiedot

ODIN - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan. Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy

ODIN - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan. Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy Forvaltning AS Perustettu 1990, Norjaan rekisteröity yritys Omistaja SpareBank 1 Gruppen

Lisätiedot

ODIN Norge Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Jarl Ulvin 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Norge -rahaston arvo nousi 31,5 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 29,1 prosenttia.

Lisätiedot

ODIN Maritim Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Lars Mohagen

ODIN Maritim Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Lars Mohagen ODIN Maritim Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Lars Mohagen 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Maritim -rahaston arvo nousi 28,4 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 50,1 prosenttia.

Lisätiedot

ODIN Rahastot. Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily

ODIN Rahastot. Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily ODIN Rahastot Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily 1 ODIN Rahastot Perustettu vuonna 1990 Keskittyy osakerahastoihin Hallinnoitavat varat:

Lisätiedot

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Offshore

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Offshore Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Offshore 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Offshore on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon pääomasijoituksista,

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Huhtikuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Euroopan kasvu parantaa Suomen mahdollisuuksia Suomalaisyhtiöihin tehdyt sijoitukset ovat antaneet ODIN Finland -rahaston osuudenomistajille hyvän

Lisätiedot

ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I)

ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I) ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I) Kuukausikatsaus huhtikuu 2014 Alhaiset korot ja hyvä taloudellinen tilanne Vuoden 2014 tulokset toistaiseksi vakaita Kurssinousua pääoman vahvistamisen vanavedessä Alhaiset

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Marraskuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Pohjoismaisissa kiinteistöissä piilee hyvät mahdollisuudet Talouden kasvuvauhti on nopeutumassa Pohjoismaissa. Siksi toimitilojen kysyntä, vuokrat

Lisätiedot

Front Capital Parkki -sijoitusrahasto

Front Capital Parkki -sijoitusrahasto Front Capital Parkki -sijoitusrahaston säännöt vahvistettiin Finanssivalvonnan toimesta 14.9.2009 ja rahasto aloitti sijoitustoiminnan 26.10.2009. Rahaston tavoitteena on matalalla riskillä sekä alhaisilla

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2012 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2 Tuloslaskelma

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Heinäkuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Velkojen heiluttelemat pörssit Monien Euroopan valtioiden velat saivat pörssikurssit heilahtelemaan vuoden ensimmäisen puoliskon aikana. Mielestämme

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Helmikuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Hyviä osingonmaksajia etsimässä ODIN on aktiivinen salkunhoitaja, joka pystyy poimimaan vapaasti sellaisten yritysten osakkeita, jotka tuottavat osuudenomistajille

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Helmikuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Näkyykö pohja, jota kaikki tähyävät? Tammikuuilmiön vaikutus pörsseihin jäi lyhytaikaiseksi. Vuodenvaihteen voimakkaan nousun jälkeen pörssit laskivat

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto EPL Hyödyke Erikoissijoitusrahasto Vuosikertomus 17.6.-31.12.2013 EPL Hyödyke 2013.12.31 Rahaston perustiedot Tuotto A1 Rahastotyyppi Raaka-ainerahasto 1 kuukausi 0.57% Toiminta alkanut 2009.06.01 3 kuukautta

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO FRONT SUOMI 31.12.2013 Y-tunnus: 2574013-6 SIJOITUSRAHASTO FRONT SUOMI SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 1 Tuloslaskelma 2 Tase 3 Tilinpäätöksen liitetiedot

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Tammikuu 2011 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Pörssinousun uskotaan jatkuvan Uskomme pörssikurssien nousevan vuonna 2011 maailmantalouden kohentuessa, yritysten tulosten parantuessa, luottamuksen

Lisätiedot

ODIN Europa Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Alexandra Morris

ODIN Europa Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Alexandra Morris ODIN Europa Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Alexandra Morris 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Europa -rahaston arvo nousi 20,3 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 12,0 prosenttia.

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Joulukuuta 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja 20 vuotta Suomessa Me ODINilla pidämme Suomesta ja suomalaisista yrityksistä. Olemme tehneet näin jo pitkään ja uskomme, että tällä mieltymyksellä

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014

SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma

Lisätiedot

Vuosikertomus 2005 ODIN Rahastot

Vuosikertomus 2005 ODIN Rahastot Vuosikertomus 25 ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING 1 VUOSIKERTOMUS 25 ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds Gate N-25 Oslo P.O. Box 1771 Vika N-122 Oslo Puhelin: +47 22 1 2 3 Fax: +47 22 1 2 1 E-mail: kundeservice@odinfond.no

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto EPL 100 Erikoissijoitusrahasto Vuosikertomus 2011.12.27-2012.12.31 EPL 100 2012.12.31 Rahaston perustiedot Tuotto A1 D1 Rahastotyyppi Osakerahasto 1 kuukausi 2.83% 2.83% Toiminta alkanut 2011.12.27 3 kuukautta

Lisätiedot

AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO

AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO UNITED BANKERS - OMAISUUDENHOITO- UB Amerikka patentoidulla sijoitusprosessilla tuloksiin UB Amerikka on Yhdysvaltain osakemarkkinoille sijoittava rahasto, jonka salkunhoidossa

Lisätiedot

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Puolivuosikatsaus 30.6.2009 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO SUOMI -INDEKSIRAHASTO Rahastotyyppi: Osakerahasto, Suomi Rekisteröimisvuosi:

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Syyskuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Yhtiön tulos avainasemassa Elokuu 2007 tullaan muistamaan maailman pörssien levottomuudesta. Vaikeina aikoina ei kuitenkaan aina muisteta, että suurin

Lisätiedot

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Maaliskuu 2011

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Maaliskuu 2011 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Maaliskuu 2011 Laatuyrityksiä erikoistarjouksessa Eurooppa on halpa ja hyvä. Mielestämme tämä on hyvä yhdistelmä. Siksi uskomme vahvasti ODIN Europa ja ODIN Europa

Lisätiedot

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Global SMB

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Global SMB Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Global SMB 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Global SMB on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co 1 KUSTANNUSTEN MERKITYS? Yksinkertainen on tehokasta. Lähtötilanne: 100 000 euron sijoitus 25 vuodeksi Tuotto-oletus: 10 % vuodessa Kaksi vaihtoehtoa:

Lisätiedot

vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto

vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto 2(8) TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto Sijoituspolitiikka ja hallinto Päättynyt

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 1 PERUSKÄSITTEET Yksinkertainen on tehokasta. ETF vai rahasto? ETF on nimensä mukaisesti pörssinoteerattu rahasto - siis sijoitusrahasto,

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 1 KUSTANNUSTEN MERKITYS? Yksinkertainen on tehokasta. Lähtötilanne: 100 000 euron sijoitus 25 vuodeksi Tuotto-oletus: 10 %

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS ERIKOISSIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2012 ERIKOISSIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kesäkuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Odotuspeli luo mahdollisuuksia Huomion kiinnittäminen korostetusti yhtiöiden neljännesvuosituloksiin lisää heilahteluja osakemarkkinoilla. Mitä lyhyempiä

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Huhtikuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Luottamus öljyalaan jatkuu Öljypalveluyhtiöiden osakkeet ovat laskeneet maailmantalouden rajun alamäen ja jyrkästi laskevan öljynhinnan mukana. Siitä

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Huhtikuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kehittyvät taloudet vetureina Maailmantalouden kasvun odotetaan palautuvan normaaliksi vuoden 2010 kuluessa. Jälleen kerran kehittyvät taloudet toimivat

Lisätiedot

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja Helmikuu 2011 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Vapautta laatikon ulkopuolella Me ODINilla emme usko toimintaan pienessä, indeksiä orjallisesti noudattelevassa laatikossa. Me uskomme vapaaseen toimintaan

Lisätiedot

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja - Kuinka erotan jyvät akanoista Petri Kärkkäinen salkunhoitaja eq Suomiliiga eq Suomiliiga on Suomeen sijoittava osakerahasto Rahasto sijoittaa varansa suomalaisiin ja Suomessa noteerattujen yhtiöiden

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Toukokuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Onko pohja ohitettu? Toisaalta tosiasiat ja analyysit, toisaalta pelko ja ahneus ovat ohjailleet osakemarkkinoita kahden viimeisen vuoden ajan. Viime

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Joulukuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Sateen jälkeen paistaa aurinko Maailman pörssit kokivat edellisten kuukausien tavoin myös marraskuussa suuria heilahduksia. Kalliit yhtiöt ovat viime

Lisätiedot

Sisältö. Käännetty norjalaisesta alkuperäistekstistä

Sisältö. Käännetty norjalaisesta alkuperäistekstistä ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds Gate N-25 Oslo P.O. Box 1771 Vika N-122 Oslo Puhelin: +47 22 1 2 3 Fax: +47 22 1 2 1 E-mail: kundeservice@odinfond.no www.odinfond.no Käännetty norjalaisesta alkuperäistekstistä

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Maaliskuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Odotuksiin reagoivat markkinat Osakemarkkinoiden liikkeet perustuvat suhdannemuutoksiin kohdistuviin odotuksiin. Yhdysvalloissa kurssien lasku alkoi

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2012 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO

Lisätiedot

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Marraskuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Yhtiöiden tulokset lyövät leimansa pörssien kehitykseen Yhtiöiden julkistamat tulokset ja markkinoiden niistä tekemät arviot ovat leimanneet osakemarkkinoita

Lisätiedot

Elite Rahastohallinto Oy Y-tunnus Eteläesplanadi 22, Helsinki

Elite Rahastohallinto Oy Y-tunnus Eteläesplanadi 22, Helsinki Vuosikertomus 1.1-31.12.2015 Rahaston perustiedot Rahastotyyppi Osakerahasto Toiminta alkanut 2014.12.31 Salkunhoitaja Elite Varainhoito Oyj Osuussarjat A1 A2 A3 A4 Bloomberg N/A N/A N/A N/A ISIN FI4000123120

Lisätiedot

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Eiendom I

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Eiendom I Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Eiendom I 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Eiendom I on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon pääomasijoituksista,

Lisätiedot

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Finland

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Finland Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Finland 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Finland on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon pääomasijoituksista,

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Syyskuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Onko Itä-Euroopan sijoitusjuna mennyt? Maailmantalouden kasvun hidastuminen ja poliittinen levottomuus vaikuttavat negatiivisesti Itä-Euroopan yrityksiin.

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2015 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2015 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 3.6.2 [tilintarkastamaton] OPR-Vakuus konserni Toisen vuosineljänneksen antolainaus kasvoi 6.7% edellisvuodesta ja oli EUR 31.3m (EUR 19.5m /2) Toisen vuosineljänneksen liiketoiminnan

Lisätiedot

Pohjoismaista potkua portfolioon

Pohjoismaista potkua portfolioon Arvopaperi Sijoitusristeily 2007 Toni Teppala Equities Finland 24.3.2007 Ms Galaxy Esityksen sisältö Nordean tuki pohjoismaiseen osakekaupankäyntiin Pohjoismaisten osakemarkkinoiden näkymät Nordic 10 -suosituslista

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Toukokuu 2007 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Eurooppa matkalla kohti huippua Teollisuuden uudelleenjärjestelyt ja taloudelliset uudistukset ovat lisänneet Euroopan kilpailukykyä huomattavasti.

Lisätiedot

Yksinkertainen on tehokasta. Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009. www.seligson.fi

Yksinkertainen on tehokasta. Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009. www.seligson.fi ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009 1 PERUSKÄSITTEET Yksinkertainen on tehokasta. ETF vai rahasto? ETF on nimensä mukaisesti pörssinoteerattu tt rahasto

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Maaliskuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Osinkojen ja takaisinostojen huippusesonki Vuosi 2007 tuotti edellisten vuosien tavoin yrityksille vahvoja tuloksia. Nyt viime vuoden voitto on tarkoitus

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kesäkuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Eurooppa alennusmyynnissä Euroopan valtiontalouksien synkät näkymät ja odotukset talouskasvun hiipumisesta lisäävät jännitystä enemmän kuin pitkään

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kesäkuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Juhlat jatkuvat offshore-alalla Öljy-yhtiöt käyttävät yhä enemmän rahaa öljyn ja kaasun etsintään. Öljypalveluyhtiöille se merkitsee tilauskirjojen

Lisätiedot

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM Silkkitie -sijoitusrahaston arvo oli elokuun lopussa 214,50 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski -16,41 %. 12 kuukauden tuotto oli elokuun lopussa -15,02 % ja kuuden

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Heinäkuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Valoisammat ajat osakemarkkinoilla? Useimmissa maailman pörsseissä ensimmäisen puolivuotiskauden kehitys oli nouseva. Myös ODINin osakerahastot kehittyivät

Lisätiedot

Vuosikertomus 2009 ODIN Rahastot

Vuosikertomus 2009 ODIN Rahastot Vuosikertomus 29 ODIN Rahastot I TAMMIKUU 21 Sisältö 3 Hyvä vuosi osakemarkkinoilla 4-6 Salkunhoitajien kommentit 7 ODIN Rahastojen Suomen tiimi palveluksessanne - Yhteenveto vuodesta 29 ja näkymät vuoteen

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Maaliskuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Kun makrotalous ohjaa osakemarkkinoita Osakemarkkinat ovat vuodesta 2007 alkaen kulkeneet melkeinpä makrotalouden näkymien talutusnuorassa. Tämä

Lisätiedot

Vuosikertomus 2010. ODIN Osakerahastot Tammikuu 2011

Vuosikertomus 2010. ODIN Osakerahastot Tammikuu 2011 Vuosikertomus 21 ODIN Osakerahastot Tammikuu 2 Sisältö Kansikuva: Hamnøy Lofooteilla, Norjassa Valokuvaaja: Asle Svarverud 3 Tapahtumarikas vuosi 4-6 Salkunhoitajien kommentit 7 ODINin salkunhoitotiimiä

Lisätiedot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot RAHASTOESITE Päivitetty 10.06.2015 käännös norjan kielestä ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot Tämä rahastoesite käsittelee ODIN Forvaltning AS:n hallinnoimia osakerahastoja. ODIN Europasta, ODIN Globalista

Lisätiedot

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS ERIKOISSIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2013 ERIKOISSIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus

Lisätiedot

Makrokatsaus. Helmikuu 2017

Makrokatsaus. Helmikuu 2017 Makrokatsaus Helmikuu 2017 Positiivista markkinakehitystä helmikuussa Osakkeet kehittyivät pääasiassa mukavasti helmikuussa, ja nousua tapahtui sekä kehittyneillä että kehittyvillä markkinoilla. Poikkeuksena

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

Oletko Bull, Bear vai Chicken?

Oletko Bull, Bear vai Chicken? www.handelsbanken.fi/bullbear Handelsbankenin bull & Bear -sertifikaatit Oletko Bull, Bear vai Chicken? Bull Valmiina hyökkäykseen sarvet ojossa uskoen markkinan nousuun. Mikäli olet oikeassa, saat nousun

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO OBLIGAATIOINDEKSIRAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO OBLIGAATIOINDEKSIRAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO OBLIGAATIOINDEKSIRAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2006 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO OBLIGAATIOINDEKSIRAHASTO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus

Lisätiedot

Heikki Vauhkonen 10.2.2011. Tulikivi Oyj

Heikki Vauhkonen 10.2.2011. Tulikivi Oyj Heikki Vauhkonen 10.2.2011 Tulikivi Oyj Osavuosikatsaus 01-012/2010 Tulikivi-konsernin liikevaihto neljännellä vuosineljänneksellä oli 16,6 me (15,6 me 10-12/2009), liikevoitto 0,8 (0,3) me ja tulos ennen

Lisätiedot

TOIMINTAKERTOMUS 2009

TOIMINTAKERTOMUS 2009 Erikoissijoitusrahasto UBGlobe toimintakertomus 2009 Erikoissijoitusrahasto UBGloben arvo nousi vuoden 2009 aikana 33,2 %, kun samaan aikaan MSCI World Small Cap -indeksi nousi noin 37,8 % ja OMX Helsinki

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Lokakuu 2009 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Keskusvaltakunta Runsaan viikon mittainen matka Kiinaan antaa paljon erilaisia vaikutelmia. Tämä maa tarjoaa valtavat investointimahdollisuudet, mutta

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Toukokuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Recreated PMS Vain parhaat otetaan mukaan ODIN Global voi valita yli 50 000 yrityksen joukosta. Rahastoon on tällä hetkellä valittu 33 yritystä. Omistusten

Lisätiedot

United Bankers Oyj. United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015. United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki

United Bankers Oyj. United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015. United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki United Bankers Oyj United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015 United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki UB Omaisuudenhoito UB Securities UB Rahastoyhtiö UB Capital UB Real Assets

Lisätiedot

Sijoitusrahaston säännöt ODIN MoneyMarket EUR

Sijoitusrahaston säännöt ODIN MoneyMarket EUR Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN MoneyMarket EUR 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN MoneyMarket EUR on itsenäinen pääomarahasto. Sen osuudenomistajien lukumäärä on rajoittamaton.

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus 29.7.2014 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 Markkinat Liiketoimintaympäristö Asiakasteollisuuksien markkinatilanteessa ei merkittäviä muutoksia epävarmuus kehityksestä jatkui.

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2005 Erkki Norvio, toimitusjohtaja

Osavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2005 Erkki Norvio, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. - 31.3.2005 Erkki Norvio, toimitusjohtaja 18.5.2005 Ramirent - konserni lyhyesti Ramirent on johtava rakennuskoneiden ja -laitteiden vuokraukseen keskittynyt yritys, joka toimii Suomen,

Lisätiedot

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 2 Ilmarisen sijoitustoiminnan kehitys tammi- syyskuussa 2014

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO 1 (9) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma

Lisätiedot

vuosikertomus 2002 ODIN rahastot

vuosikertomus 2002 ODIN rahastot vuosikertomus ODIN rahastot ODIN Forvaltning AS Dronning Mauds Gate N-0250 Oslo P.O. Box 1771 Vika N-0122 Oslo Puhelin: +47 22 01 02 03 Fax: +47 22 01 02 01 E-mail: kundeservice@odinfond.no www.odinfond.no

Lisätiedot

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Keitä olemme Miten pörssi toimii Miten voit hyötyä pörssinoteeratuista sijoitustuotteista Keitä

Lisätiedot

Osavuosikatsauksen julkistus Helsinki 7.8.2007

Osavuosikatsauksen julkistus Helsinki 7.8.2007 Osavuosikatsauksen julkistus Helsinki 7.8.2007 Jan Lång Toimitusjohtaja Kysyntä jatkui hyvänä Euroopassa, USA:ssa edelleen heikko markkinatilanne Kysyntä jatkui hyvänä Sekä taloteknisten että yhdyskuntateknisten

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

ODIN Global Rahastokatsaus Tammikuu 2011

ODIN Global Rahastokatsaus Tammikuu 2011 ODIN Global Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Global -rahaston arvo nousi 25,55 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana

Lisätiedot

Sijoitusrahasto Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA

Sijoitusrahasto Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA Puolivuosikatsaus 30.6.2012 Rahastotyyppi: Lyhyet korot, euro-alue Rekisteröimisvuosi: 4/1998 Salkunhoitajat: Jani Holmberg

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu

Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu 29 29.4.29 Tammi maaliskuu 29 Tammi-maaliskuun liikevaihto oli 24, milj. euroa (36,1), jossa oli laskua 33,4 prosenttia. Liikevaihdon laskuun vaikuttavat osaltaan viime

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Heinä - syyskuu 2009 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto pieneni 24,5 % 15,9 (21,1) miljoonaan euroon Jatkuvien

Lisätiedot

Vuosikertomus 2013. ODIN Osakerahastot. Helmikuu 2014. ODIN tuottaa lisäarvoa

Vuosikertomus 2013. ODIN Osakerahastot. Helmikuu 2014. ODIN tuottaa lisäarvoa Vuosikertomus 213 ODIN Osakerahastot Helmikuu 214 ODIN tuottaa lisäarvoa Sisältö 3 Toimitusjohtajan tervehdys 4-5 Markkinakommentit 6-7 ODINin sijoitusprosessi 8-9 Hallituksen toimintakertomus 1 Liitetiedot

Lisätiedot

Osavuosikatsaus II/05

Osavuosikatsaus II/05 Osavuosikatsaus II/05 26.7.2005 Juha Rantanen, toimitusjohtaja www.outokumpu.com Toinen neljännes lyhyesti Hyvä tulos vaikeassa markkinatilanteessa. Toimitusmäärät laskivat, mutta tuotevalikoima ja myynnin

Lisätiedot

YIT-konserni Osavuosikatsaus 1-9/2008

YIT-konserni Osavuosikatsaus 1-9/2008 YIT-konserni Osavuosikatsaus 1-9/28 Hannu Leinonen Konsernijohtaja Analyytikko- ja sijoittajatilaisuus 29.1.28 Itävalta Latvia Liettua Norja Puola Romania Ruotsi Saksa Suomi Tanska Tshekki Unkari Venäjä

Lisätiedot

Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 2010

Osavuosikatsaus ODIN Rahastot 2010 Osavuosikatsaus ODIN Rahastot I HEINÄKUU Sisältö 3 Epävarmuuden leimaama ensimmäinen vuosipuolisko 4-6 Salkunhoitajien kommentit 8-11 Yhteenveto vuoden ensimmäisestä vuosipuoliskosta ja tulevaisuuden näkymät

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus 29.10.2014 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2014 Markkinat Liiketoimintaympäristö Asiakasteollisuuksien markkinatilanteessa ei merkittäviä muutoksia Pohjois-Amerikassa rakentamisen

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

Aamuseminaari 9.4.2008

Aamuseminaari 9.4.2008 Aamuseminaari 9.4.2008 Rahastouutuuksia alkuvuonna Nordea Absoluuttisen Tuoton Salkku Rahastojen rahasto, joka yhdistää Nordean absoluuttisen tuoton strategioita Positiivista tuottoa ja hajautusta salkkuun

Lisätiedot

LÄNNEN TEHTAAT OYJ PÖRSSITIEDOTE 11.10.2000 KLO 9.00

LÄNNEN TEHTAAT OYJ PÖRSSITIEDOTE 11.10.2000 KLO 9.00 LÄNNEN TEHTAAT OYJ PÖRSSITIEDOTE 11.10.2000 KLO 9.00 OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.8.2000 Lännen Tehtaiden tammi-elokuun liikevaihto kasvoi 28 prosenttia ja oli 1 018,1 miljoonaa markkaa (1999: 797,1 Mmk). Tulos

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Marraskuu 2008 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Arvo-osakkeiden paluu aistittavissa? Maailman pörssit putosivat voimakkaasti lokakuun aikana rahoituskriisin laajenemisen aiheuttaman lisääntyneen

Lisätiedot

SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2. Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003

SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2. Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003 Julkaistu: 2003-04-24 07:01:11 CEST Solteq Oyj - neljännesvuosikatsaus SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2 Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003 Konsernin

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2014 25.7.2014 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon näkemyksiin ja

Lisätiedot