Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter

Transkriptio

1 Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter

2 Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008= Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit 120 Raaka-aineiden hinnat HWWI Osakekurssit (STOXX, Global 1800) Lähde: Reuters EcoWin

3 Vanhat teollisuusmaat kirivät 2 % Euroalue % 2,8 Yhdysvallat 1,9 2,6 3, ,5 1,0-0,6-0, e 2015e % Kiina 7,8 7,7 7,8 7, e 2015e 7 5 % Maailma e 2015e e Kehittyvien maiden osuus kasvusta Kehittyneiden maiden osuus kasvusta Lähteet: IMF, Eurostat, OP-Pohjola-ryhmä

4 Vielä monta askelmaa edessä Joulukuu 2013 Irlanti irtaantuu rahoitustuesta Espanjan pankkituen takaraja, pankeilla ei tarvetta lisäpääomalle Heinäkuu 2014 Portugalin rahoitustuki loppuu, tarvitsee jonkinlaista lisätukea Lokakuu 2014 EKP:n kattava arviointi eurooppalaisista pankeista valmistuu Marraskuu 2014 Pankkivalvonta aloittaa EKP:n alaisuudessa Joulukuu 2014 Kreikan rahoitusapu päättyy, tarvitsee lisätukea

5 Euroalueen tasapaino kohentunut, mutta kehittyvät markkinat voivat tuoda ongelmia Vaihtotase % BKT:sta vuonna 2013 Vaihtotase % BKT:sta vuonna 2013 Irlanti Espanja Nigeria Venäjä Kiina Portugali Argentiina Italia Meksiko Brasilia Kreikka Indonesia Ranska 2013e Intia Turkki 2013e Lähde: IMF Lähde: IMF

6 Rupla ei ainoa heikentynyt BRIC-valuutta indeksi = USD/INR USD/BLR Lähde: Reuters EcoWin USD/RUB

7 Venäjä, Venäjä ja Venäjä 10 5 % BKT:n määrä Venäjällä ja euroalueella muutos ed. vuoden vast. neljänneksestä Venäjä Venäjä Keskeisiä ennusteita e 2015e BKT, määrän muutos, % 3,4 1,3 1,0 2,0 0-5 Euroalue Inflaatio, % 5,1 6,8 6,5 7,0 Työttömyysaste, % 6,0 5,5 5,5 5,3 Vaihtotase, % BKT:sta 3,7 1,6 2,5 3, Lähde: Reuters EcoWin Julkinen ylijäämä, % BKT:sta 0,4 0,6-0,3-0,7 Julkinen velka, % BKT:sta 12,4 14,0 14,5 15,0 Lähteet: IMF ja OP-Pohjola-ryhmä

8 Euriborit ennallaan pitkät korot nousussa 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 % Korkojen kehitys Swap (5 v) Euribor (12 kk) 1,0 0,5 0,0 EKP:n ohjauskorko Euribor (3 kk) Lähde: Reuters EcoWin

9 Vientimarkkinoiden investointien kasvu Suomelle erittäin myönteistä 5 0 % Investointien määrä EU-maissa muutos edellisestä vuodesta e 15e Lähteet: Reuters EcoWin ja Euroopan komissio

10 Vaisua mutta ei järkyttävän huonoa ind. 2010= Tavaraviennin määrä Kausitasoitettu sarja Lähteet: Tulli, Tilastokeskus, OP-Pohjola-ryhmä

11 Vienti avain elpymiseen Suomessa Tavaravienti 12 kuukauden liukuva keskiarvo indeksi 2010= indeksi 2010= Tavaravienti 12 kuukauden liukuva keskiarvo Koko vienti pl. viestintälaitteet Muut maat Venäjä EU-maat Koko vienti Lähde: Reuters EcoWin Lähde: Tulli

12 Enemmän plussaa kuin miinusta viennille Myönteistä Kysyntä elpyy Hintakilpailukyky kohenee Tarjonta lisääntyy kotimarkkinoiden heikkouden vuoksi Kapasiteettia riittää Suurin murros takana Suuri raaka-aineiden ja välituotteiden osuus Kielteistä Kapasiteettia poistunut Hintakilpailukyky edelleen huonolla tasolla Euro turhan vahva

13 Suomen suhdanteet puntarissa Myönteistä Vientimarkkinat kasvussa maltillinen tulosopimus vahvistaa kilpailukykyä. Viennissä pohjimmiltaan kasvua. Inflaatio pysyy matalana. Ulkomaankauppa ja vaihtotase kääntymässä plussalle. Korot säilyvät matalina. Kielteistä Talouskasvu on elpymisestä huolimatta hidasta taustalla pitkä heikko jakso. Kulutuksen ja investointien kasvunäkymät olemattomat/vaisut. Työttömyys korkealla ja ostovoiman kehitys heikkoa. Epävarmuus edelleen suurta.

14 Niin on miltä näyttää vai onko sittenkään % Kausitasoitetut sarjat BKT:n määrä muutos ed. vuoden vast. neljänneksestä Suomi Euroalue e 15e Lähteet: Reuters EcoWin, OP-Pohjola-ryhmä

15 OP-Pohjola-ryhmän suhdanne-ennuste Maaliskuu 2014 Kysyntä ja tarjonta, määrän muutos, % e 2015e Bruttokansantuote -1,0-1,4 1,0 2,0 Tuonti -0,7-1,8 1,0 3,5 Vienti -0,2 0,3 3,2 4,9 Kulutus 0,4-0,3 0,3 0,8 - yksityinen 0,3-0,8 0,2 1,0 - julkinen 0,5 0,8 0,4 0,3 Investoinnit -0,8-4,6-1,0 3,2 Muita keskeisiä ennusteita e 2015e Kuluttajahintojen muutos, % 2,8 1,5 1,3 1,8 Ansiotason muutos, % 3,2 2,0 1,2 1,2 Työttömyysaste, % 7,7 8,2 8,3 8,1 Vaihtotase, % BKT:sta -1,4-1,1 0,3 0,4 Julkisyhteisöjen alijäämä, % BKT:sta -1,8-2,0-2,0-0,5 Julkisyhteisöjen velka, % BKT:sta 53,6 56,9 59,6 59,8 Lähteet: Tilastokeskus, OP-Pohjola-ryhmä

16 Ongelmana ei ne pienet tulot vaan suuret menot 65,0 62,5 Julkisyhteisöjen kokonaistulot ja -menot % BKT:sta 60,0 57,5 Kokonaismenot 55,0 52,5 50,0 Kokonaistulot 47,5 45,0 42, e Lähteet: Tilastokeskus, ennusteet VM

17 Talous elpyy sittenkin Maailmantalouden kehitys piristyy vanhojen teollisuusmaiden vedolla, mutta tänä vuonna kehitys on vielä keskivertoa heikompaa. Suomen talous pääsee pieneen kasvuun 2014 ja vuonna 2015 BKT lisääntyy kohtalaisesti. Talouden vähittäinen virkistyminen perustuu aikaisempaakin enemmän viennille. Suomen kotimarkkinoilla kasvu jää kuluvana vuonna hyvin vähiin Lyhyiden korkojen näkymät ovat vakaat. EKP pitää euribor - korot matalalla lisäämällä tarvittaessa likviditeettiä. Inflaatio säilyy hieman runsaassa prosentissa tänä vuonna. Työttömyys ei juuri laske.

18 KIITOS! Seuraa Twitterissä

19 Hintakilpailukyky kohenemisen alkuun Yksikkötyökustannukset indeksi 2005= Suomi Euroalue e15e Lähteet: Reuters EcoWin, OP-Pohjola-ryhmä Työn tuottavuus ja ansiotaso Suomessa indeksi 2005= Ansiotaso Työn tuottavuus e 15e Lähteet: Reuters EcoWin, OP-Pohjola-ryhmä