25 vuotta arvonluontia Pohjoismaissa ja Venäjällä

Transkriptio

1 25 vuotta arvonluontia Pohjoismaissa ja Venäjällä Heikki Westerlund CapMan Oyj:n toimitusjohtaja ja senior partner Tietyt tähän materiaaliin sisältyvät lausumat, kuten lausumat yhtiön tulevaisuuden tuloskehityksestä, markkinoiden kasvuodotuksista ja markkinaennusteista sekä lausumat, joissa esiintyy sana "odottaa", "uskoa", "ennakoida tai muu vastaava ilmaisu, ovat tulevaisuutta koskevia lausumia. Näihin lausumiin liittyy luonteensa puolesta riskejä ja epävarmuustekijöitä, koska ne ovat riippuvaisia tulevaisuuden tapahtumista ja tulevista olosuhteista. Sen vuoksi todellinen tulos voi merkittävästi erota siitä, mitä tulevaisuutta koskevissa lausumissa on todettu tai oletettu. CapMan Oyj ei sitoudu päivittämään tulevaisuutta koskevia lausumia muutoin kuin lain edellyttämissä tilanteissa. Tämä esitys ei muodosta sijoitusneuvoa eikä tarjousta myydä tai kehotusta tarjoutua ostamaan arvopapereita tai muutoin tehdä sijoituksia.

2 CapMan Pääomasijoittamisen pioneeri Pohjoismaissa ja Venäjällä 2 Rahapäivä 2013

3 Sisältö Yleistä pääomasijoittamisen periaatteista CapMan lyhyesti 3 Rahapäivä 2013

4 Suomalaiset instituutiot edelläkävijöitä Institutionaalisen sijoittajan esimerkkisalkku Vipurahastot 1 % Pääomasijoitukset 5 % Muut* 9 % = Vaihtoehtoiset sijoitukset 15 % JVK 44 % Osakkeet 31 % 27 % sijoittajista aikoo kasvattaa pääomasijoituksia Suorat kiinteistösijoitukset 10 % Lähteet: Ilmarisen vuosikertomus 2012, SFR Trendiraportti marraskuussa 2012 *Muut omaisuusluokat sisältävät mm. kiinteistörahastosijoitukset ja sijoitukset listaamattomiin yrityksiin 4 Rahapäivä 2013

5 Keskimääräinen allokaatio pääomasijoituksiin sijoittajien maantieteellisen sijainnin mukaan Eurooppalainen keskiarvo? Alle 3 % Luokan priimukset Pohjoismaiset ja hollantilaiset instituutiot 5 7 % Haastajat Saksalaiset ja britannialaiset instituutiot 1 3 %, nousee 5 %:iin Hitaasti kasvattavat Ranskalaiset instituutiot 1 2 %, nousupainetta Näkymättömät Italialaiset ja espanjalaiset instituutiot Alle 1 % Roolimallit Yhdysvaltalaiset instituutiot 10 % (vaihtoehtoiset) tavallista Source: Access Capital Partners 5 Rahapäivä 2013

6 Suomen suurimpien työeläkevakuuttajien sijoitusten tuotot indeksoituna Tuottoindeksi (2004 = 100) Ylituotto : 9% p.a Pääomasijoitukset Sijoitukset yhteensä Lähde: TELA ry, FVCA 6 Rahapäivä 2013

7 Aktiivinen omistajuus suurin erottava tekijä muihin omaisuuslajeihin verrattuna Kasvu Kannattavuus Kassavirta Strateginen asema Aktiivinen omistajuus esim. strategia ja johto Yrityskäytäntöjen ammattimaistaminen Keskimääräinen omistusaika 5 v Tuottotavoite yli pörssiosakkeiden tuoton 7 Rahapäivä 2013

8 Operatiivisella kehityksellä suurempi vaikutus arvonkehitykseen Arvonkehitykseen vaikuttavat komponentit 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % 8 Rahapäivä % 22 % 36 % 50 % 31 % 46 % 39 % 30 % 50 % 32 % 25 % 20 % Velkavipu Kertoimet Operatiivinen kehitys Lähde: AT Kearney

9 Mitä on pääomasijoittaminen? Tyypillisesti sijoitus listaamattomiin yrityksiin Konsernin ydinliiketoimintaan kuulumattoman osan spin-out Perheyritys Sukupolven tai suvun vaihdos Omistusmuutos - Kasvun rahoitus 9 Rahapäivä 2013

10 Esimerkkejä CapManin tekemistä spin-outeista Esimerkkejä CapMan Buyoutin kohdeyrityksistä Myyjä CapMan Buyoutin kohdeyritys Irtautumisväylä (ex-varesvuo) salkussa salkussa salkussa salkussa salkussa 10 Rahapäivä 2013

11 Mitä on pääomasijoittaminen? Tyypillisesti sijoitus listaamattomiin yrityksiin Konsernin ydinliiketoimintaan kuulumattoman osan spin-out Perheyritys Sukupolven tai suvun vaihdos Omistusmuutos - Kasvun rahoitus 11 Rahapäivä 2013

12 Keskeinen rooli perheyritysten kumppanina Suomessa ~ vähintään 55-vuotiasta yrittäjää Vain noin 1/3 perheyrityksistä siirtyy toiselle sukupolvelle ~ perheyritystä tulossa myyntiin seuraavien 10v aikana Esimerkkejä perheyrityksistä, joihin CapMan Buyout on sijoittanut: Lähde: Valtakunnallinen omistajanvaihdosbarometri Rahapäivä 2013

13 Mitä on pääomasijoittaminen? Tyypillisesti sijoitus listaamattomiin yrityksiin Konsernin ydinliiketoimintaan kuulumattoman osan spin-out Perheyritys Sukupolven tai suvun vaihdos Omistusmuutos - Kasvun rahoitus 13 Rahapäivä 2013

14 Kasvun rahoitus Autamme kohdeyhtiöitämme kasvamaan Venäjällä ja tuemme mahdollista laajentumista kansainvälisesti Pohjoismaissa kasvumahdollisuuksia etenkin palveluissa 14 Rahapäivä 2013

15 Miten valitsemme sijoituskohteemme? Arvonkehityssuunnitelma Pääomasijoittajan toimintamalli Hyvät irtautumismahdollisuudet Maltillinen riskitaso Yhteensopivuus muun salkun kanssa Kohteen arvonkehityspotentiaali keskeisessä asemassa Houkutteleva toimiala Terve yrityskulttuuri ja vahva johto Vahva markkinaasema Arvoa toimintojen ammattimaistamisesta Peruskriteerit Maantieteellinen fokus Keskisuuret yritykset Toimiva liiketoimintamalli ja positiivinen kassavirta 15 Rahapäivä 2013

16 Ymmärrä toimiala Tunne yritys Löydä menestyvä tiimi Oma vs. huutokauppa? Edullinen vs. kallis? Spin-out vs. yrittäjävetoinen? Orgaaninen kasvu vs. yrityskaupat? 16 CapMan LP Day May 2011

17 STOP! Haastavat toimialat Heikko kassavirta ja suunnanmuutos toiminnassa Epävakaa markkina-asema Ei päätösvaltaa strategian, johdon ja irtautumisen toteuttamiseen 17 CapMan LP Day May 2011

18 Jatka varoen! Useita yrityskauppoja sijoitushetkellä Huono ja epäselvä yrityskulttuuri Syklisyyden vai rakennemuutokset tunnistaminen Useita epävarmuustekijöitä yhtäaikaa Heikko toteutus, vähäiset resurssit 18 CapMan LP Day May 2011

19 Sisältö Yleistä pääomasijoittamisen periaatteista CapMan lyhyesti 19 Rahapäivä 2013

20 CapMan lukuina 5 sijoitusaluetta Yli 20 vuoden kokemus Henkilöstöä yhteensä 105 viidessä maassa 3,3 mrd. euron hallinnoitavat pääomat Listattu Helsingin pörssissä vuonna 2001 Ainutlaatuinen pääomarahastojen hallinnointiyhtiö Pohjoismaissa ja Venäjällä 20 Rahapäivä 2013

21 Aktiivinen kohdeyritysten ja kiinteistöjen omistaja CapMan Buyout CapMan Russia CapMan Credit CapMan Public Market CapMan Real Estate 37 kohdeyritystä* ja 57 kiinteistöä 5,5 mrd. euron m² 300 liikevaihto** henkilöstö** vuokrattu vuokralaista pinta-ala 21 Rahapäivä 2013 * Buyout, Russia ja Public Market ** 2012

22 Sijoittajakunta on monimuotoinen 1 % 2 % 5 % 3 % 22 Rahapäivä % Eläkeyhteisöt 8 % 21 % Rahastojen rahastot Julkisyhteisöt 3 % 48 % Vakuutusyhtiöt Pankit Yritykset Akateemiset instituutiot Muut CapMan CapManin rahastosijoittajat 2 % 3 % 3 % 4 % 4 % 4 % Eläkerahastot Pankit Yksityishenkilöt Perheyhtiöt Julkisyhteisöt Säätiöt Muut Sijoittajakunta Euroopassa 20 % 4 % 5 % 7 % 21 % 11 % 12 % Rahastojen rahastot Vakuutusyhtiöt Varainhoitajat Valtion omistamat sijoitusyhtiöt Yritykset Markkina Lähde: CapMan, EVCA/PEREP_Analytics

23 CapManin suurimmat kohdeyritykset ja kiinteistöt Kohdeyritykset (Buyout) Sijoitusvuosi Liikevaihto Henkilöstö Rahastojen omistusosuus ,1 milj ,01 % ,8 milj ,83 % ,8 milj ,24 % ,5 milj ,16 % ,1 milj ,71 % ,8 milj ,81 % Kiinteistöt ,6 milj ,31 % Sijoitusvuosi Oma pääoma 23 Rahapäivä ,2 milj. 92,9 milj. 58,6 milj.

24 Ansaintamalli kolme tulonlähdettä Voittopotentiaali Hallinnointipalkkiot Kattavat lähtökohtaisesti kulut Voitonjakoosuustuotot % rahaston kassavirrasta kynnystuoton jälkeen Omien rahastosijoitusten tuotot Omat rahastosijoitukset 75,8 milj. euroa Omat rahastositoumukset 25,1 milj. euroa 24 Rahapäivä 2013

25 Miksi sijoittaa CapManin osakkeeseen? Listaamattomien yritysten tuottopotentiaali osakkeen likviditeetillä Mahdollisuus yksityissijoittajalle allokoida varoja pääomasijoituksiin Hallinnointipalkkiot kattavat lähtökohtaisesti toiminnan kulut, voitonjaon piirissä oleviin rahastoihin ja omiin rahastosijoituksiin liittyy puhdasta tuottopotentiaalia Kohdeyritysten lukumäärä ja toimialajakauma hajauttaa tehokkaasti riskejä CapManin tavoitteena on käyttää vähintään 50 % nettotuloksesta osingonmaksuun 25 Rahapäivä 2013

26 Näkymät vuodelle 2013 Näkymät Hallinnointipalkkioiden kehitys vuonna 2013 riippuu irtautumisten ajankohdista nykyisissä rahastoissa sekä uusien toteutuvien rahastojen koosta ja ajoituksesta. Sopeutamme operatiivisen toiminnan kuluja vastaamaan hallinnointipalkkioiden tasoa ja ennakoimme hallinnointipalkkioiden kattavan kulut vuoden 2013 toisesta puoliskosta alkaen. Salkussamme on tällä hetkellä useita sijoituskohteita, joista olemme valmiita irtautumaan vuoden 2013 aikana. Irtautumisten ajankohdat vaikuttavat Hallinnointiliiketoiminnan vuoden 2013 tulokseen rahastoilta saatavien voitonjakoosuustuottojen kautta, mikäli irtautuva rahasto on voitonjaon piirissä tai siirtymässä voitonjakoon irtautumisen myötä. Rahastosijoitustoiminnan tulos riippuu pääosin sijoitusten arvonkehityksestä niissä rahastoissa, joissa CapMan on merkittävä sijoittaja. Jatkamme arvonluontityötä kohdeyrityksissämme ja uskomme, että rahastosijoitustemme käyvät arvot kehittyvät positiivisesti myös kuluvan vuoden aikana. Arvioimme liikevoiton kasvavan vuoden 2012 tasosta. 26 Rahapäivä 2013