CapMan-konsernin tulos vuonna 2014

Transkriptio

1 CapMan-konsernin tulos vuonna 2014, Helsinki Heikki Westerlund toimitusjohtaja Niko Haavisto talousjohtaja Tietyt tähän materiaaliin sisältyvät lausumat, kuten lausumat yhtiön tulevaisuuden tuloskehityksestä, markkinoiden kasvuodotuksista ja markkinaennusteista sekä lausumat, joissa esiintyy sana "odottaa", "uskoa", "ennakoida tai muu vastaava ilmaisu, ovat tulevaisuutta koskevia lausumia. Näihin lausumiin liittyy luonteensa puolesta riskejä ja epävarmuus-tekijöitä, koska ne ovat riippuvaisia tulevaisuuden tapahtumista ja tulevista olosuhteista. Sen vuoksi todellinen tulos voi merkittävästi erota siitä, mitä tulevaisuutta koskevissa lausumissa on todettu tai oletettu. CapMan Oyj ei sitoudu päivittämään tulevaisuutta koskevia lausumia muutoin kuin lain edellyttämissä tilanteissa. Tämä esitys ei muodosta sijoitusneuvoa eikä tarjousta myydä tai kehotusta tarjoutua ostamaan arvopapereita tai muutoin tehdä sijoituksia.

2 Sisältö Keskeiset tapahtumat 2014 ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Vuoden 2014 tulos Liitteet 2

3 Palasimme kasvu-uralle vuonna Liikevaihto ja tulos paranivat + Strategisesti tärkeitä hankkeita lanseerattiin Yhteistyö Eliten Varainhoidon kanssa CapMan Collection Konsultointipalvelut ulkopuolisille + Vahvistunut rahoitusasema + Pienentynyt nettovelka + Rahastomme irtautuivat 12 kohteesta ja tekivät 13 uutta sijoitusta Käypien arvojen kehitys negatiivinen toimenpideohjelmat jatkuvat 3

4 Katsaus vuoteen Strategisten toimenpiteiden vieminen eteenpäin + Uudet asiakasryhmät, rahastomallit ja palvelut myös ulkopuolisille asiakkaille + Rahastotasolla fokus yritysten ja kiinteistöjen arvonluontityössä + Tuottotavoitteisiin pääseminen ja voitonjako-osuuspotentiaalin realisoituminen + CapMan Nordic Real Estate -rahaston varainhankinnannan viimeistely + Varainhankinta uuteen Credit -rahastoon Suomen ja Venäjän heikentyneet kasvuennusteet 4

5 Tavoitteena palkkiotuottojen kannattava kasvu Esimerkkejä: 1 Asiakasrajapinnan laajentaminen Yhteistyö Elite Varainhoidon kanssa CapMan Collection 2 Panostus varainhankintaan CapMan Nordic Real Estate -rahastossa useita kansainvälisiä sijoittajia Palkkiotuottojen kannattava kasvu 3 Varainhankinnan konsultointipalvelut Palvelut myös ulkopuolisille CapManin hankintarengas (CaPS) 5

6 Uusimpiin rahastoihin kerätty yli 600 milj. euroa Varainhankinta pohjoismaiseen kiinteistörahastoon jatkuu edelleen: 266 milj. euroa Varainhankinta saatu päätökseen kahdella keskeisellä sijoitusalueella: Fokus arvonluonnissa 245,0 milj. euroa 99,1 milj. euroa Seuraavan vaiheen liiketoimintasuunnitelman laatiminen ja toteutus 6

7 Monia uusia sijoituksia ja irtautumisia vuonna uutta sijoitusta 4,9 M kutsuttua pääomaa* 12 irtautumista 25,2 M kassavirtaa** Bregshamra Bro Prime Residential Portfolio Lisäsijoitus Amagerbrogade portfolioon Plaza Presto Solna Strand Yrjönkatu 17 KOy Mäntsälän Logistiikkakeskus 7 *CapManin sijoitussitoumukset ** Voitonjako-osuustuotot ja pääomanpalautukset CapManille

8 Vahva rahoitusasema vuoden 2014 lopussa Rahavarat Rahavarat 29,0 milj. (Rahoituslimiitti) (15,0 milj. ) vs. Kutsumattomat sitoumukset 30,3 milj., joista kutsutaan arviolta vain noin milj. seuraavan 3-4 vuoden aikana Velat 32,3 milj. Nettovelat pienentyivät 3,3 milj. euroon vs. Omaisuus Rahastosijoitukset: 55,3 milj. Maneq-sijoitukset: n. 9 milj. Voitonjako-oikeudet Mistä vahva rahoitusasema syntyi? Kassavirtaa irtautumisista Rahoitusjärjestelyt Mihin rahaa käytetään? Rahastositoumusten kattamiseen Strategisiin liikkeisiin ja velan takaisinmaksuun 8

10 Muutokset toimintaympäristössämme edelleen vähäisiä viime kuukausina Markkinoiden kehitys epätasaista Rahoituksen saatavuus parantunut Markkinoiden muuttuva dynamiikka Real asset / yield -tuotteet suosiossa Pääomasijoittamisen toimintamalli saa haastajia Suomen ja Venäjän kasvuennusteet heikentyneet tasaisesti. Muissa Pohjoismaissa tilanne parempi. Pankkirahoituksen saatavuus yrityksille ja kiinteistöille parantunut pankkikilpailun myötä ja joukkovelkakirjamarkkinat kehittyneet edelleen Keskittyminen tiettyihin kasvualueisiin ja toisaalta mahdollisuus uusille kilpailukykyisille tuotteille CapMan Real Estate ja CapMan Credit - hyödynnämme markkinan kasvavaa kysyntää Perinteisen rahastomallin rinnalle mandaatteja ja uusia sijoittajaryhmiä (ns. evergreen -rahastot) 10

11 Kasvuennusteissa maantieteellisiä eroja BKT-ennusteet: 2015: 1,1 %* 2016: 1,7 % Pohjoismaat kasvavat euroaluetta nopeammin Suomi on muita Pohjoismaita jäljessä 2015: 1,8 %* 2016: 2,5 % 2015: 0,9 %* 2016: 1,3 % 2015: -2,9 %** 2016: 0,1 % Kasvu Venäjällä hidastunut 2015: 2,8 %* 2016: 3,1 % 2015: 1,4 %* 2016: 1,8 % Lähteet: *OECD marras 2014 ja**world Bank (Venäjä) 11

12 Yrityskauppamarkkina Pohjoismaissa aktiivinen 100 Pääomasijoittajien tekemien yrityskauppojen määrä Pohjoismaissa # Mrd. 30 Pääomasijoittajien tekemien yrityskauppojen arvo Pohjoismaissa * ,1* mrd 8,9 mrd Q Koko vuosi / Q1 Q2 Q3 Q Q Koko vuosi / Q1 Q2 Q3 Q4 30 % nousua vertailukaudesta 53 % nousua vertailukaudesta *Vuosi 2013 yhtensä Lähde: SL Capital Partners / Unquote Private Equity Barometer Q

13 Velan osuus yritysjärjestelyissä kasvussa 6,0x 5,0x Velkaosuus pienissä ja keskisuurissa eurooppalaisissa yritysjärjestelyissä* 5,0x 4,9x 4,0x 3,0x 2,0x 1,0x Lisääntynyt pankkikilpailu Toimivat joukkovelkakirja -markkinat 0,0x Laina/EBITDA Pankkilaina/EBITDA 13 *Buyout-yrityskaupat Euroopassa (EV<250 milj. euroa) Lähde: S&P LCD European Leveraged Buyout Review tammi-joulukuu 2014.

14 Vaihtoehtoisten rahoitusmuotojen osuus eurooppalaisissa yritysjärjestelyissä on kasvussa Rahoituksen lähteet yritysjärjestelyissä Vaihtoehtoisten rahoitusmuotojen osuus eurooppalaisissa keskisuurissa yritysjärjestelyissä on kasvussa 90% 85% 90% 83% 80% 70% 80% 70% 69% 60% 50% 40% 30% 20% 51% 13% 48% Yhdysvallat Eurooppa 60% 50% 40% 30% 20% 17% 31% 54% 46% Pankkirahoitus Vaihtoehtoinen rahoitusmuoto 10% 0% 1,50% 1,50% Pankit Instituutiot Muut 10% 0% *Lähde: S&P,tiedot 12 kk syyskuun loppuun, alle 1 mrd lainaa

15 Suomen kiinteistömarkkinat kasvoivat selvästi vuonna 2014 Mrd. Kiinteistökauppojen volyymit kaupallisissa kohteissa ,4 mrd 3,8 mrd Erityisesti ulkomaisten sijoittajien osuus kasvoi merkittävästi Kotimainen ostaja Kansainvälinen ostaja Lähde: KTI, joulukuu

16 Ruotsin kiinteistökauppojen volyymit voimakkaassa kasvussa SEK mrd Kiinteistökauppojen volyymit 2014 Kasvu 71 prosenttia vuonna 2014, yht. 151 mrd. SEK 0 tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu Lähde: Pangea Property Partners Q

18 Konsernin liikevaihto ja liikevoitto paranivat edellisvuodesta Milj. 50 Liikevaihto 7 Milj. Liikevoitto 6, , ,5 15,05 23,2 23,1,2 29, ,0 1,7 4,0 2,8 4,2 2,2 3,3 10 6,8 7,

19 Tuloksen muodostuminen vuonna , milj. euroa Liikevaihto 40,0 35,0 30,0 28,7 9,3 0,2-3,1-28,7 Liikevoitto 6,4 milj. euroa 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 Palkkiot Voitonjako-osuustuotot (netto) Liiketoiminnan muut tuotot Sijoitusten käyvän arvon muutokset Operatiivisen toiminnan kulut (ilman sijoitustiimien osuutta voitonjaosta) 19

20 Hallinnointiliiketoiminnan tulos parani merkittävästi milj. euroa Liikevaihto 39,5 29,8 Palkkiotuotot 28,7 26,9 Voitonjako-osuustuotot 10,8 2,9 Operatiivisen toiminnan kulut -29,3-27,0 Palkkiot nousivat uusien perustettujen rahastojen kerryttämistä hallinnointipalkkioista sekä hankintarengaspalvelusta (CaPS) ja muista rahastojen hallinnointiin liittyvistä palveluista saatavien palkkioiden seurauksena. Liikevoitto 10,4 2,8 Tulos 8,4 1,5 20

21 Rahastojen voitonjakopotentiaalin analysointi Voitonjaon piirissä olevat rahastot CME VII A, B, KB FM II B FM III A, B FV V Fenno Ohjelma Salkku käypään arvoon 23,6 M Kaikista irtautumisista saadaan voitonjakoosuustuottoja Teknisesti voitonjaon piirissä olevat rahastot (Käyvät arvot ylittävät sijoittajille tarvittavan kassavirran) CapMan Public Market Fund Salkku käypään arvoon Tarvittava kassavirta sijoittajille Kassavirran ylittävä käypä arvo 86,7 M 58,2M 49 % Irtautuminen katsauskauden jälkeen Ei sisällä aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevia rahastoja 21

22 Rahastosijoitustoiminnan tulos oli negatiivinen milj. euroa Sijoitusten käyvän arvon muutos -3,1 1,2 Operatiivisen toiminnan kulut -0,9-0,7 Liikevoitto / tappio -4,0 0,5 Tulos -4,4-0,1 Käyvät arvot laskivat 4,3 % vuonna Käyvän arvon alenemiseen vaikutti joidenkin kohdeyritysten arviota heikompi kehitys. Lisäksi ruplan heikkeneminen vaikutti negatiivisesti Venäjä-sijoitusten käyvän arvon muutokseen. 22

23 Käyvän arvon muutos negatiivinen vuonna 2014 M 55,3 4,7-7,8-3,1 Tase 2014 lopussa Negatiivinen vaikutus Positiivinen vaikutus Käyvän arvon muutokset % 23

24 Käyvän arvon kehitykseen vaikuttavat tekijät Ruplan heikentyminen Käyvän arvon muutos 2014 Tietyt kohdeyritykset jääneet tavoitteistaan Joidenkin toimialojen heikko kehitys (öljyteollisuus, teollisuuden alihankinta ja vähittäiskaupan ala) 24

25 Sijoitusten käyvät arvot vuonna kohdeyrityksen käypien arvojen muutokset vuonna 2014* 61 kiinteistösijoituksen käypien arvojen muutokset vuonna 2014* 18 % 11 % 7 % 32 % 31 % 14 % 36 % 51 % Uudet sijoitukset Käypä arvo kasvanut Käypä arvo sama kuin Käypä arvo laskenut *Irtautumisia ei ole huomioitu laskelmissa 25

26 Rahastosijoitukset ja -sitoumukset yhteensä 85,5 milj. euroa milj. 60 Valtaosa omista sijoituksista buyout-rahastoissa Sijoitukset käypään arvoon, yhteensä 55,3 milj. euroa (palkin alaosa) Jäljellä olevat sitoumukset, yhteensä 30,3 milj. euroa (palkin yläosa)* Buyout, 53% Credit, 7% Russia, 7% Public Market, 5% Real Estate, 14% Other, 10% Access, 4% *Kutsumattomista sijoitussitoumuksista kutsutaan arviolta vain noin milj. euroa seuraavien 3-4 vuoden aikana 26

27 Taloudelliset tavoitteet Uskomme pääomasijoitusalan kasvun jatkuvan, ja CapMan hyödyntää alan kasvumahdollisuuksia muun muassa tarjoamalla palveluja ulkopuolisille. Tavoitteet Toteuma 2014 Kannattavuus Oman pääoman tuotto yli 20 % vuodessa Oman pääoman tuotto 6,1 % Pääomarakenne Omavaraisuusaste vähintään 60 % Omavaraisuusaste 57,8 % Osinkopolitiikka Maksaa osinkoa vähintään 50 % nettotuloksesta Hallitus ehdottaa osingoksi 0,06 euroa vuodelta

28 CapManin osingonmaksuhistoria Osingon osuus tuloksesta vaihdellut % välillä Osinko keskimäärin 7 senttiä viimeisen 10 vuoden aikana E2014 Osinko/osake (senttiä) 28

29 Näkymäarvio vuodelle 2015 Arvioimme osakekohtaisen tuloksemme paranevan vuoden 2014 tasosta. 29

30 Näkymien perustelut Voitonjako-osuustuottojen muodostuminen riippuu siitä tapahtuuko irtautuminen rahastossa, joka on jo voitonjaon piirissä tai joka irtautumisen myötä siirtyy voitonjakoon. Salkussamme on tällä hetkellä useita kohteita, joista irtautumisen arvioidaan ajoittuvan vuodelle Merkittävimpien irtautumisten arvioidaan toteutuvan vuoden 2015 toisella puoliskolla. Taseestamme tekemiemme rahastosijoitusten arvonkehitys voi vaikuttaa merkittävästi vuoden kokonaistulokseen. Odotamme eri kohdeyritysten ja kiinteistöjen kehityksessä olevan eroavuuksia myös vuoden 2015 aikana toimialasta ja sijainnista riippuen. Kohdeyritysten ja kiinteistöjen oman kehityksen lisäksi rahastosijoitusten arvonkehitykseen vaikuttavat monet muut tekijät, muun muassa toimialojen ja kansantalouksien yleinen kehitys, inflaatiokehitys, verrokkiyritysten arvostuskertoimet sekä valuuttakurssit. Hallinnointipalkkioiden rinnalla muut palkkiotuotot kasvavat arviomme mukaan selvästi. Palkkiotuotot kokonaisuudessaan ylittävät kulumme ennen mahdollisia kertaluonteisia yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyviä eriä. 30

31 IR-kalenteri ja IR-tiimi IR-kalenteri 2015 IR-tiimi Q1 osavuositulos Q2 osavuositulos Heikki Westerlund, toimitusjohtaja, senior partner puh Niko Haavisto, talousjohtaja puh Q3 osavuositulos Jerome Bouix, liiketoiminnan kehitys ja sijoittajasuhteet -tiimin vetäjä, senior partner puh Hanna Hinkkanen, tiedottaja puh

33 Tuottopotentiaali pohjautuu kohdeyritysten arvonnousuun ansaintamallissa useita tuottoelementtejä 1. Ennustettavat palkkiotuotot kattavat CapManin organisaation kulut Ilmainen sijoitusorganisaatio osakkeenomistajille Vakaa, pitkän aikavälin tulonlähde Voitonjako-osuustuotot Lisätuottoja CapManin omista rahastosijoituksista % rahaston kassavirrasta, mikäli rahasto on voitonjaossa Omat rahastosijoitukset 55,3 milj. euroa Omat rahastositoumukset 30,3 milj. euroa 33

34 Konsernin tuloslaskelma, IFRS milj. euroa 1-12/ /13 Liikevaihto 39,5 29,8 Palkkiot 28,7 26,9 Voitonjako-osuustuotot 10,8 2,9 Liiketoiminnan muut tuotot 0,2 0,2 Operatiivisen toiminnan kulut -30,2-27,9 Sijoitusten käyvän arvon muutokset -3,1 1,2 Liikevoitto 6,4 3,3 Rahoitustuotot ja -kulut -1,4-0,7 Osuus pääomasijoitusmenetelmällä yhdistettävien sijoitusten tuloksesta 0,0-0,6 Tulos ennen veroja 4,9 2,0 Konsernin kauden tulos 4,0 1,5 34

35 Konsernin tase Varat, IFRS tuhatta euroa Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet Liikearvo Muut aineettomat hyödykkeet Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävät sijoitukset Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset Rahastosijoitukset Muut sijoitukset Saamiset Laskennalliset verosaamiset Pitkäaikaiset varat Myyntisaamiset ja muut saamiset Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Rahavarat Lyhytaikaiset varat VARAT YHTEENSÄ

36 Konsernin tase Oma pääoma ja velat, IFRS tuhatta euroa Osakepääoma Ylikurssirahasto Muut rahastot Muuntoerot Kertyneet voittovarat Oma pääoma yhteensä Laskennalliset verovelat Pitkäaikaiset korolliset velat Muut velat 0 0 Eläkevelvoitteet Pitkäaikaiset velat Osto- ja muut velat Lyhytaikaiset korolliset velat Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat Lyhytaikaiset velat Velat yhteensä OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ

37 Avainluvut Tulos / osake, senttiä 3,4-1,2 Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 3,4-1,2 Oma pääoma / osake, senttiä* 76,1 77,0 Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä Osakelukumäärä katsauskauden lopussa Ulkona olevien osakkeiden määrä Yrityksen hallussa olevat omat osakkeet kauden lopussa Oman pääoman tuotto vuodessa, % 6,1 2,0 Sijoitetun pääoman tuotto vuodessa, % 7,0 3,5 Omavaraisuusaste, % 57,8 58,9 Nettovelkaantumisaste, % 5,0 22,3 *IFRS:n mukaan 15 milj. euron (15 milj. euroa ) hybridilaina on luettu mukaan omaan pääomaan myös osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on vähennetty tilikaudelle kohdistuvat hybridilainan korot (netto). 37

38 CapMan Oyj:n suurimmat osakkeenomistajat Osuus osakkeista, % Osuus äänistä, % Gimv NV*** 9,9% 6,2% Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen 8,3% 5,2% Oy Inventiainvest Ab + (Ari Tolppanen**) 8,1% 19,4% Joensuun Kauppa ja Kone 4,4% 2,8% Winsome Oy + Tuomo Raasio* 4,4% 8,4% Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varma 4,3% 2,7% Vesasco Oy 3,8% 2,4% Stiftelsen för Åbo Akademi 3,5% 2,2% Heiwes Oy + Heikki Westerlund* 3,4% 10,3% Geldegal Oy** + Mom Invest Oy** + Olli Liitola* 2,9% 9,3% 10 suurinta osakkeenomistajaa yhteensä 53,1% 68,7% *CapManin työntekijä. **CapManin työntekijä, jolla on määräysvalta ko. yhtiössä, mutta joka ei omista CapManin osakkeita suoraan. ***liputusilmoitus