CapMan Oyj:n varsinainen yhtiökokous Heikki Westerlund, toimitusjohtaja

Transkriptio

1 CapMan Oyj:n varsinainen yhtiökokous 2009 Heikki Westerlund, toimitusjohtaja

2 Sisältö CapMan tänään Markkinatilanne Vuosi 2008 Vuosi 2009 Tulevaisuuden näkymät 2

3 Kaksijakoinen vuosi 2008 Onnistumisia Pettymyksiä + Laajentuminen kahdelle uudelle liiketoiminta-alueelle ja kiinteistösijoitustoiminnan laajentuminen hotellisijoituksiin + Varainhankinnan onnistuminen vaikeassa markkinaympäristössä + Hallinnointiliiketoiminnan tulos Irtautumisten ja voitonjako-osuustuottojen lykkääntyminen Negatiiviset käyvän arvon muutokset Access Capital Partnersin myynnin kaatuminen = Keskipitkän ja pitkän aikavälin mahdollisuudet = Vuoden 2008 tulos 3

4 CapManin toiminnan laajentuminen 2005 Liiketoiminnan laajentaminen kiinteistösijoittamiseen 2008 Laajentuminen Venäjälle Sijoitustoiminnan laajentaminen listatulle markkinalle Toimistot Norjassa, Ruotsissa ja Tanskassa Russia 2001 Pörssilistautuminen Real Estate Public Market Russia 1994 MBO Mezzanine Life Science Technology Buyout CapMan perustettiin vuonna 1989 buyoutsijoittajaksi. Toiminnan laajentuminen mezzanine- ja teknologiasijoituksiin vuonna Pohjoismainen kasvustrategia Sijoitusfokuksen laajentaminen life science -sijoituksiin Kasvun mahdollisuuksien hyödyntäminen vaihtoehtoisessa sijoitusluokassa ja maantieteellinen laajentuminen

5 Hallinnoitavien pääomien kehitys Hallinnoitava pääoma, M 3500 MBO Kotimainen toiminta LISTAUTUMINEN Läsnäolo ja rahastot Pohjoismaissa ja Venäjällä Buyout-rahastot Mezzanine-rahastot Teknologiarahastot Life Science -rahastot Venäjä-rahasto Public Market -rahasto Kiinteistöpääomarahastot * Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa sijoituskapasiteettia ja jo sijoitettua pääomaa hankintahintaan. 5

6 CapMan vaihtoehtoisen sijoitusluokan hallinnointiyhtiö Pohjoismaissa ja Venäjällä Erikoistunut vaihtoehtoisen sijoitusluokan omaisuudenhoitaja hallinnoi institutionaalisilta sijoittajilta kerättyjä buyout-, mezzanine-, teknologia-, life science ja kiinteistöpääomarahastoja listattu Helsingin Pörssissä vuodesta 2001 markkina-arvo 63,5 milj. euroa ml. A-osakkeet (päätöskurssi 0,78 euroa ) Kaksi toisiaan täydentävää liiketoiminta-aluetta Private Equity Real Estate Hallinnoitavat pääomat 3,4 mrd. euroa lisäksi osakkuusyhtiö Access Capital Partnersin hallinnoimat rahastot ja mandaatit ovat yhteensä noin 2,5 mrd. euroa Yksi alan pioneereista perustettu 1989, pohjoismainen laajentuminen laajentaminen kiinteistöpääomarahastoihin 2005 laajentuminen Venäjälle 2008 laajentuminen listatulle markkinalle tehtäviin sijoituksiin 2008 Aktiivinen omistaja kohdeyrityksissä ja -kiinteistöissä 6

7 CapManin sijoitustiimit hyvissä asemissa sijoitusstrategioidensa toteuttamiseksi CapMan Private Equity 1,8 mrd. euroa CapMan Real Estate 1,6 mrd. euroa CapMan Buyout 24 sijoitusammattilaista CapMan Technology 10 sijoitusammattilaista CapMan Life Science 3 sijoitusammattilaista CapMan Russia 10 sijoitusammattilaista CapMan Public Market 6 sijoitusammattilaista 46 sijoitus- ja kiinteistökonsultoinnin ammattilaista Teollisuus, kauppa ja palvelut Pohjoismaissa Oman pääoman ehtoinen sijoitus milj. euroa per yritys Oman pääoman ehtoisen (equity) rahoituksen rinnalla välirahoitusta (mezzanine) Kasvuvaiheen sekä myöhäisen kasvuvaiheen teknologiayritykset Pohjoismaissa Oman pääoman ehtoinen sijoitus 3 15 milj. euroa per yritys Lääketieteen teknologiaan ja terveydenhuollon palveluihin erikoistuneet yritykset Pohjoismaissa Oman pääoman ehtoinen sijoitus 2 7 milj. euroa per yritys Teollisuus ja palvelut Venäjällä Oman pääoman ehtoinen sijoitus 5 15 milj. euroa per yritys Listatut yhtiöt Pohjoismaissa, joiden markkina-arvo milj. euroa. Oman pääoman ehtoinen sijoitus milj. euroa per yritys Kiinteistöt ja kiinteistökehityskohteet Suomessa ja Ruotsissa Sijoitus tyypillisesti 5 50 milj. euroa per kiinteistö Viimeisimmät rahastot: CapMan Buyout IX 203 milj. euroa (2008)* CapMan Mezzanine IV 240 milj. euroa (2004) CapMan Technology milj. euroa (2007) CapMan Life Science IV 54 milj. euroa (2006) CapMan Russia 118 milj. euroa (2008)* CapMan Public Market Fund 106 milj. euroa (2008)* CapMan Hotels RE I 845 milj. euroa (2008)* * Rahaston varainhankinta jatkuu. 7

8 Esimerkki CapManin sijoitusalueiden kansantaloudellisesta vaikutuksesta 2008 Kohdeyritysten / kiinteistöjen lukumäärä Kohdeyritysten yhteenlaskettu liikevaihto, milj. euroa* / Kohdekiinteistöjen yhteenlaskettu vuokrattava pinta-ala, m 2 noin noin 603 noin m 2 Kohdeyritysten yhteenlaskettu henkilöstö* / Kohdekiinteistöjen yhteenlaskettu vuokralaisten lukumäärä noin noin noin 590 yli 400 Kohdeyritysten henkilöstömäärän kasvu 2008** Nykyisten kohdeyritysten liikevaihdon kasvu 2008** 25% 25% 20% 20% 15% 15% 10% 18% 10% 15% 21% 23% 5% 10% 10% 5% 0% BO Tech LS 0% BO Tech LS * Perustuvat vuoden 2008 ennusteisiin. ** Kasvuluvut perustuvat vuoden 2007 lukuihin ja vuoden 2008 ennusteisiin. Mukana ovat yritykset, jotka ovat olleet salkussa

10 Markkinatilanteen vaikutus CapManin toimintaan yhteenveto Irtautumismarkkinat ovat nyt hetkellisesti pysähdyksissä, ja kriisi näkyy selvästi matalampana hintatasona. Varainhankinta Rahastojen varainhankinta on muuttunut haasteellisemmaksi. Vaihtoehtoisen sijoitusluokan kysynnän pitkän aikavälin kasvunäkymät ovat säilyneet hyvinä. Sijoitussalkun kehitys Syksyllä alkanut rahoitusmarkkinan kriisi ja taantuma ovat näkyneet selvästi sijoitustoiminnassa. Sijoitustiimimme ovat hyvissä asemissa hyödyntämään nykyisen markkinatilanteen tuomia mahdollisuuksia. Irtautumismarkkina Sijoitusaktiviteetti Reaalitalouden kasvun hidastuminen on näkynyt sijoituskohteissamme erityisesti aloilla, joilla on sidonnaisuuksia esimerkiksi kuluttajakysyntään tai autoteollisuuteen. Näkyvyys vuodelle 2009 on heikko. 10

11 Yleisiä markkinatrendejä: Vuodesta 2009 tulossa haastava varainhankinnalle Maailmanlaajuinen varainhankinta-aktiviteetti Kerättyjen rahastojen lukumäärä vuonna 2008 laski 26% vuodesta 2007 (arvo laski 12%) Varainhankinta Q aikana alhaisimmalla tasolla viiteen vuoteen Markkinoille olevien rahastojen määrä edelleen ennätyskorkea lähes 1,700 Varainhankinnan keskimääräinen kesto ennätyspitkä 16 kk Varainhankinan kehitys maailmanlaajuisesti kvartaaleittain 2007 Q1/ Q1/07 Q2/07 Q3/07 Q4/07 Q1/08 Q2/08 Q3/08 Q4/08 Q1/09 Kerättyjen rahastojen lukumäärä Kerätty pääoma yhteensä, mrd dollaria Lähde: Preqin 11

12 Yleisiä markkinatrendejä: Sijoittajat edelleen positiivisia pääomasijoituksia kohtaan pitkällä aikavälillä Maailmanlaajuinen varainhankinta-aktiviteetti Osa sijoittajista lähestyi tai ylitti pääomasijoituksille asettamansa tavoiteallokaation osakesijoitusten arvon laskun seurauksena vuoden 2008 lopulla. Myös irtautumistuottojen vähentyminen rajoittaa sijoittajia tekemästä uusia sitoumuksia lyhyellä aikavälillä. Sijoittajien pitkän aikavälin suunnitelmat pääomasijoitusallokaatioiden suhteen Osuus sijoittajista, joiden sijoitussalkuissa ylipainotus pääomasijoituksiin osakemarkkinan laskun seurauksena 4% 29% 35% 63% 67% 2% Kasvattaa Pitää samalla tasolla Pienentää Ei ylipainottunut En osaa sanoa Ylipainottunut Lähde: 2009 Preqin Global Private Equity Review tuloksia joulukuussa 2008 toteutetusta maailmanlaajuisesta sijoittajatutkimuksesta. 12

13 Yleisiä markkinatrendejä: Velan saatavuuden heikkeneminen heijastuu laskeviin hinta- ja velkakertoimiin Euroopan buyout-aktiviteetti Puhtaasti velkavivutukseen ja hintakertoimien suotuisaan kehitykseen tukeutuvat toimijat tulevat todennäköisesti katoamaan markkinoilta. Pitkäaikainen yhteistyö pohjoismaisten pankkien kanssa erityisen tärkeää. Keskimääräiset hinta- ja velkakertoimet eurooppalaisissa pienissä ja keskisuurissa buyout-transaktioissa* EV / EBITDA Net debt / EBITDA * EV < 250 miljoonaa Lähde: S&P LCD 13

14 Yleisiä markkinatrendejä: Velkarahoituksen saatavuus heikentynyt merkittävästi Euroopan buyout-markkinalla Euroopan buyout-aktiviteetti Keskimääräinen oman pääoman osuus eurooppalaisissa buyout-transaktioissa kasvoi 43,9 prosenttiin Q1 Q aikana 33,6 prosentista vuonna Uskomme, että pankkirahoituksen saatavuus yritysjärjestelyihin ja kiinteistösijoituksiin elpyy vähitellen tämän vuoden aikana. Velkarahoitus eurooppalaisissa buyout-transaktioissa / $ mrd % '1-11/2008 Lähde: Dealogic, S&P LCD 14

15 Yleisiä markkinatrendejä: Kiinteistötransaktioiden kokonaisarvossa selkeä lasku Q jälkeen Suomen kiinteistösijoitusaktiviteetti Kiinteistömarkkinoilla velkamarkkinoiden kriisi on näkynyt merkittävänä kiinteistökauppojen määrän laskuna. Hyvillä kiinteistökohteilla on edelleen kysyntää, ja muuttunut markkinatilanne saattaa tuoda tullessaan hyviä uusia sijoitusmahdollisuuksia. Kiinteistötransaktioiden arvon kehitys Suomessa mrd. 0.0 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Q4/06 Q1/07 Q2/07 Q3/07 Q4/07 Q1/08 Q2/08 Q3/08 Q4/08 alustava Lähde: KTI 15

16 Yleisiä markkinatrendejä: Pohjoismaisen osakemarkkinan lasku tasaantunut Pohjoismaisen osakemarkkinan kehitys CapMan Public Market -rahastolla hyvä ajoitus? 400 Laajentumismahdollisuuksien selvittäminen RAHASTON PERUSTAMINEN ENSIMMÄISEN SIJOITUKSEN TIEDOTTAMINEN OMX Nordic Mid Cap Index 16

18 CapManin merkittävimmät tapahtumat uutta liiketoiminta-aluetta 8 uutta kohdeyrityssijoitusta 6 irtautumista kohdeyrityksistä 5 uutta rahastoa 41 uutta kiinteistösijoitusta 1 kohdeyrityksen jakautuminen Uutta pääomaa kerätty milj. euroa CapMan Technology 2007 CapMan Hotels RE Ky CapMan Russia THE NEW BLACK OY RUSSIA BALTIC PORK INVEST A/S CapMan Public Market Fund CapMan Buyout IX 39 hotelli- ja kaksi liikekiinteistöä 18

19 Päätulonlähteet Hallinnointiliiketoiminta Sijoitusliiketoiminta Hallinnointipalkkiot Määräytyvät sijoitusaikana rahaston alkuperäisen koon mukaan ja sen jälkeen jäljellä olevan salkun hankintahinnan perusteella Tyypillisesti 0,5 2,5 % vuodessa hallinnoitavien rahastojen pääomista (/ salkun hankintahinnasta) riippuen siitä onko kyseessä kiinteistö-, mezzanine- vai oman pääoman ehtoinen rahasto Tavoitteena on, että hallinnointipalkkiot ja kiinteistökonsultoinnin tuotot kattavat operatiivisen toiminnan kulut Voitonjako-osuustuotot CapMan tulee rahaston osalta voitonjaon piiriin, kun rahasto on palauttanut sijoittajilleen kutsutun pääoman ja tuottanut sille tietyn, yleensä noin 7 8 % vuotuisen etuoikeutetun tuoton Kun rahasto on voitonjaon piirissä, CapManin osuus rahaston saamista kassavirroista on ennen vuotta 2004 perustettujen rahastojen kohdalla tyypillisesti % ja uudempien rahastojen kohdalla %. Suorista rahastosijoituksista saatavat tuotot CapMan on vuodesta 2002 lähtien ollut merkittävä sijoittaja sen hallinnoimissa rahastoissa CapMan sijoittaa rahastoihin 2 10 % uusien rahastojen alkuperäisistä sitoumuksista Sijoituskohteiden arvonkehitys heijastuu käyvän arvon muutoksiin vuosineljänneksittäin Tavoitteena on oman pääoman ehtoisten rahastojen nettotuotto sijoittajille yli 15 % vuodessa Lisäksi: Kiinteistökonsultoinnin tuotot, osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta, liiketoiminnan muut tuotot 19

20 Tuloksen muodostuminen , milj. euroa Omien rahastosijoitusten tuotot yhteensä -13,4 milj. euroa Liikevaihto 37,1 milj. euroa Liikevoitto / -tappio -6,3 milj. euroa Hallinnointipalkkiot Voitonjako-osuustuotot Omien rahastosijoitusten tuotot, realisoituneet Liiketoiminnan muut tuotot Rahoitustuotot ja -kulut Kiinteistökonsultoinnin tuotot Liikevaihtoon sisältyvät muut tuotot Sijoitusten käyvän arvon muutokset Operatiivisen toiminnan kulut Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta Tulos ennen veroja -10,7 milj. euroa 20

21 Hallinnointiliiketoiminnan kannattavuus milj. euroa 21,0 21,6 4,7 23,5 5,8 23,6 7,1 Hallinnointiliiketoiminnan tulos oli positiivinen Liikevoitto ilman rahastosijoitusten tulosvaikutusta 7,1 milj. euroa (23,6 milj. euroa). Vertailuvuoden tulos syntyi pääasiassa CapMan Real Estate I -rahaston kiinteistösalkun myynnin seurauksena syntyneistä voitonjakoosuustuotoista (21 milj. euroa). 0 0,

22 Vakaa tulovirta kattoi operatiivisen toiminnan kulut Rahastojen maksamat hallinnointipalkkiot ja kiinteistökonsultoinnin tuotot kattoivat katsauskaudella operatiivisen toiminnan kulut. 12 milj. euroa ,4 6,8 7,9 7,0 7,0 6,8 6,7 7,0 6,0 6,7 7,8 7,9 7,7 6,6 9,4 8, Q1/07 Q2/07 Q3/07 Q4/07 Q1/08 Q2/08 Q3/08 Q4/08 Hallinnointipalkkiot ja kiinteistökonsultoinnin tuotot Operatiivisen toiminnan kulut (sis. tulossidonnaiset bonukset) 22

23 Omien sijoitusten jakauma sijoitusalueittain Rahastojen kysynnästä ja CapManin omasta sijoituskapasiteetista riippuen CapManin omat sijoitukset rahastoihin tulevat olemaan jatkossa 2 10 prosenttia uusien rahastojen alkuperäisistä sitoumuksista. Omien sijoitusten tulosvaikutus yhteensä -13,4 milj. euroa vuonna 2008 (käyvän arvon muutokset -13,7 milj. euroa) 60 milj. euroa Jäljellä olevat sitoumukset, yht milj. euroa Sijoitukset käypään arvoon, yht. 53,1 milj. euroa 10 0 Buyout Technology Public Market Russia Access Life Science Real Estate Mezzanine Muu 23

24 Tuloslaskelma milj. euroa 2004 IFRS Liikevaihto 27,7 Hallinnointipalkkiot 17, IFRS 28,7 20, IFRS 38,0 24, IFRS 51,6 25, IFRS 37,1 29,6 Voitonjako-osuustuotot 9,1 6,6 9,4 23,6 4,1 Tuotot rahastosijoituksista 0,2 0,5 0,9 0,5 0,3 Kiinteistökonsultoinnin tuotot - 0,9 2,0 2,1 2,4 Muut tuotot - 0,4 0,8 0,4 0,7 Liiketoiminnan muut tuotot* 0,0 0,0 0,7 0,2 0,1 Operatiivisen toiminnan kulut -20,0-21,9-26,6-27,7-29,8 Sijoitusten käyvän arvon muutokset -0,4 1,6 3,5 5,7-13,7 Liikevoitto/-tappio 7,4 8,4 15,6 29,8-6,3 Rahoitustuotot ja -kulut 0,5 0,8 0,4 1,1-2,0 Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta 0,4 0,3 1,3 1,9-2,4 Tulos ennen veroja 8,3 9,4 17,3 32,7-10,7 Konsernin kauden tulos 4,9 7,0 12,4 24,2-8,1 josta emoyhtiön omistajien osuus 12,4 18, * Access Capital Partnersin osakkeiden myynnin (12,5 %) osuus 0,6 milj. euroa vuonna 2006.

25 Tase Varat, IFRS Pitkäaikaiset varat Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet Liikearvo Muut aineettomat hyödykkeet Osuudet osakkuusyrityksissä Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset Rahastosijoitukset Muut sijoitukset Saamiset Laskennalliset verosaamiset Lyhytaikaiset varat Myyntisaamiset ja muut saamiset Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat Rahavarat VARAT YHTEENSÄ

26 Tase Oma pääoma ja velat, IFRS Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma Osakepääoma Ylikurssirahasto Muut rahastot Muuntoerorahasto Kertyneet voittovarat Vähemmistön osuus Oma pääoma yhteensä Pitkäaikaiset velat Laskennalliset verovelat Pitkäaikaiset korolliset velat Muut velat Lyhytaikaiset velat Ostovelat ja muut velat Lyhytaikaiset korolliset velat Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat Velat yhteensä OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ

27 Avainluvut 2004 IFRS Tulos/osake, 0,06 Laimennusvaikutuksella oikaistu, Oma pääoma/osake, Osinko/osake, * Osinko/tulos, %* IFRS IFRS IFRS IFRS 0,09 0,15 0,24-0,10 0,09 0,64 0,07 78,0 Maksetut osingot, 4,5 5,3 Oman pääoman tuotto, % 11,1 14,8 Sijoitetun pääoman tuotto, % Omavaraisuusaste, % 88,8 85,8 Henkilöstö (kauden lopussa) 0,06 0,60 0,06 94,4 18, ,2 87 0,15 0,74 0,12 80,0 9,3 23,4 29,9 71,6 98 0,24 0,86 0,16 67,0 12,8 38,9 44,2 57, ,10 0,86 0,00 0, ,8-6,3 50, * Hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle

28 Kurssikehitys ja osakevaihto Indeksoitu kurssikehitys CapMan 2003 B 3i Group Blackstone OMX Helsinki All Share PI CapMan B osakevaihto Osakevaihto 2008 = 14,8 milj. osaketta 2007 = 30,9 milj. osaketta 2006 = 21,2 milj. osaketta 2005 = 19,1 milj. osaketta 28

29 Osakkeenomistajat ryhmittäin , prosenttia osakkeista 34 % 37 % 29 % Hallintarekisteröidyt Yhtiön johdon ja työntekijöiden omistus* Muut omistajat Hallintarekisteröityjen omistajien joukossa oli vuoden 2008 lopussa mm. seuraavien kansainvälisten sijoittajien hallinnoimia rahastoja Royce & Associates, Dunedin Enterprise Investment Trust Plc, Red Rocks Capital AP3 INVESCO PowerShares Capital Management LLC Lisäksi Hermes Investment Management ja Barwon Investment Partners hallinnoivat CapManin osakkeita täyden valtakirjan omaisuudenhoitoasiakkaidensa lukuun Näiden tahojen osuus osakkeista oli CapMan Oyj:n suoraan sijoittajilta saamien tietojen mukaan noin 17 % 29 * Sadan suurimman omistajan joukossa oleva omistus.

31 CapManin tapahtumat alkuvuonna 2009 Sijoitusaktiviteetti Pääomarakenne Varainhankinta CapMan Public Market -rahasto teki ensimmäisen sijoituksensa CapMan Oyj:n oman pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan koko nousi 28 milj. euroon Neljän rahaston varainhankinta jatkui CapMan Buyout IX CapMan Hotels RE Ky CapMan Public Market Fund CapMan Russia 31

33 Tulevaisuuden näkymät Hallinnointipalkkiot ja kiinteistökonsultoinnin tuotot kattavat CapManin kiinteät kulut vuonna Voitonjako-osuustuotot riippuvat irtautumismarkkinan kehittymisestä. Hiljentyneestä irtautumismarkkinoista huolimatta rahastoilla on kohdeyrityksiä, jotka ovat valmiita siirtymään irtautumisprosessiin. CapMan Equity VII A, B ja Sweden -rahastojen sekä Finnmezzanine III A ja B -rahastojen odotamme siirtyvän voitonjaon piiriin vuosien aikana. Vallitseva epävakaa markkinatilanne ja voimakkaasti laskeneet verrokkiyritysten kertoimet saattavat kuitenkin myös vuonna 2009 heijastua CapManin rahastosijoitusten käypiin arvoihin negatiivisesti. Vuoden 2009 kokonaistulos riippuu pääosin siitä, tehdäänkö voitonjaon piirissä olevista rahastoista uusia irtautumisia ja miten sijoitusten arvot kehittyvät niissä rahastoissa, joissa CapMan on merkittävä sijoittaja. 33