Sixten Korkman Talousneuvosto ETLA

Transkriptio

1 Liite 1 Sixten Korkman Talousneuvosto ETLA Euroopan talouskriisi ja Suomi 1. Mihin suuntaan EMU on kehittymässä? 2. Onko euroalue ajautumassa umpikujaan? 3. Suomen tuottavuuskuoppa 4. Suomen talouspolitiikan li iik valinnat

2 Mihinsuuntaan EMU onkehittymässä? Budjetti ja talouskurin vahvistaminen lisää sääntöjä & menettelyjä, tiukempia tuleeko toimimaan? EVM sijoittajavastuu yksimielisyysvaatimus Yhteisötason rooli pankkitoiminnassa pankkien ja valtioiden napanuora yhteisötason säätely, valvonta, vakuutus, kriisihallinta

3

4 Miten estää euroalueen ajautuminen umpikujaan? Sopeutumisohjelmat (Italia, Espanja) poliittinen tuki? toimeenpano? Tukirahoitus ERVV/EVM ja/tai j/ EKP/IMF too little too late? Luottolaman torjunta riittävätkö toimet (EKP)? taantuma todennäköinen, syvä kriisi mahdollinen

5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 25 2,5 2,0 15 1,5 1,0 0,5 0,0 Federal Reserve, Suomen Pankki, ETLA Rahamarkkinariski euroalueella ja USA:ssa USA, 3 kk Euroalue 3 kk

6 Investointiriskipremio ti i i euroalueella ll %-yksikköä 3,5 Bloomberg, ETLA Euroalueen 5 ja10 vuoden yritysjoukkovelkakirjojen tuottoero vastaaviin Saksan valtion joukkovelkairjojen tuottoihin 5 vuotta 10 vuotta 3 2,5 2 1,5 1 0,

7 Suomen yrityssektorin tuottavuuskuoppa Indeksi 2010 = Lähde: kansantalouden tilinpito e: Kansantalouden tilinpito

8 Talouspolitiikan painopiste Rakenteellisia uudistuksia Ei Kyllä Kiristäviä i iä toimia i Ei Kyllä Passiivinen politiikka Myötäsyklinen politiikka Rakenneuudistusten politiikka Kriisipolitiikka Kestävyysvaje on budjettivajetta olennaisempi HO:n perälauta on väärässä kohtaa? Työurista sopimiselle aikaraja Finanssipolitiikkaa i kiristettävä i ttä ä rajusti, jollei muuhun eväitä

9 Liite 2 1 Euroalueen kriisin vaikutukset finanssitoimialaan Suomessa finanssitoimialaan Suomessa Talousneuvosto OP Pohjola ryhmä Pääjohtaja Reijo Karhinen

10 Valtioiden velkakriisi jasuomen finanssiala vuoden lopulla Kotitaloudet ja yritykset hyvässä kunnossa levoton keskustelu euron hajoamisesta lisännyt merkittävästi epävarmuutta asiakkaiden keskuudessa k viime viikkoina. i 2. Pankkien vakavaraisuus ja varainhankinta kunnossa. Ei pääomitustarpeita. Ei merkkejä luottolamasta. Luottojen saatavuus hyvä marginaalit nousemassa hitaasti. ti 3. Finanssikriisissä ja velkakriisissä merkittävin kärsijä työeläkelaitokset tulevat eläkkeen saajat.

11 Kotitalouksien taloustilanne hyvä, mutta viime viikkoina epävarmuus ja huolestuneisuus ovat lisääntyneet Onko henkilöasiakkaiden käyttäytyminen muuttunut merkittävästi viime viikkoina? 58 Varovaisuus on selvästi lisääntynyt huolestuneita kysymyksiä euron tulevaisuudesta ja Suomen taloudesta % Yksittäisiä tiedusteluita talletussuojan kattavuudesta ja vaihtoehdoista euromääräisille talletuksille Kyllä Ei Keskusteluissa nousee esille euron hajoaminen ja pelko sen tuomista ongelmista. Ristiriitaa herättävät hyvin erilaiset asiantuntijakommentit, ketä pitäisi uskoa?

12 Yritysten kassat vahvat yritykset varautuvat tilanteen heikkenemiseen, investointeja siirretään eteenpäin % Onko yritysasiakkaiden käyttäytyminen muuttunut viime viikkoina? Yritykset ovat paremmin varautuneet kuin vuonna Investointeja laitetaan jäihin sitovia luottolupauksia halutaan hyvissä ajoin etukäteen varautuvat mahdolliseen pankkien luottolamaan Kyllä Ei Mitä parempi yritys, sitä enemmän varautuvat rahoituksen varmistamiseksi. Koskee erityisesti ulkomaankauppaa käyviä yrityksiä

13 GIIPS valtiovelkasaamiset painottuneet Suomessa työeläkelaitoksiin Suomen finanssisektorin GIIPS valtiovelkasaamiset 9/ Milj Lähde: Suomen Pankki (muut yhteensä) Luottolaitokset Vakuutuslaitokset TEL laitokset Kreikka Italia Espanja Portugali Irlanti

14 Pankkien tappiot pienet ja tulevat viiveellä Finanssikriisi Velkakriisi VV 1,8 HV 0,4 mrd P 0,7 mrd mrd Luottotappiot 2013? suurimmillaan 2009 Luottotappiot suurimmillaan TEL 17 mrd Sijoitustoiminnan tappiot suurimmillaan 2008 Sijoitustoiminnan it t i i tappiot suurimmillaan 2011 Pankkien liikevoitot Suomessa me me me 9/ me Nordean ja Danske Bankin segmenttiraportointi muuttunut 2010

15 Luottolama Keski Euroopassa todennäköinen Suomessa hyvin epätodennäköinen 16 % ,9 13,7 OP-Poh hjola -ryhm mä Ru uotsi 12,8 Su uomi Pankkien vakavaraisuus Core Tier 1 -suhde 2011E* 10,7 10,6 10,5 EBA:n minimivaade = 9% 8,9 8,7 8,6 8,6 8,3 8,2 7,2 UK Ben nelux Sv veitsi Esp anja Itäv valta Sa aksa Ran nska Portu ugali I talia Kre eikka * OP-Pohjolan ennuste ryhmän vakavaraisuudesta v.2011 lopussa. Suomen pankkisektorin vakavaraisuusluku on Finanssivalvonnan julkaisema 9/2011 lopussa. Muut maat laskettu keskiarvona ki maiden suurimmista i pankeista Goldman Sachsin ennusteisiin ii perustuen.

16 OP Pohjola ryhmä: varainhankinta toimii moitteettomasti 60 mrd Lyhyt 7,7 mrd. Lyhyt 9,6 mrd. Senior 7,2 mrd. Cover Bond 3,3 mrd. Senior 7,7, mrd Cover Bond 5,3 mrd. Luottokanta Talletukset 36,4 mrd. Talletukset 40,3 mrd. 12/2010 9/2011 9/2011

17 Luotot tedelleen dll vahvassa kasvussa Suomessa % Pankkien luotot yksityiselle sektorille 12 kk:n kasvu Lähde: EKP, Suomen Pankki Euroalue uoaue Suomi OP Pohjola ryhmä joa

18 Valtioiden velkakriisi ja Suomen finanssiala vuoden lopulla 2011 Toiveet hallitukselle Vakaa valtiontalous on hyödyttänyt Suomen pankkisektoria. GIIPSmaiden pelottavat esimerkit luovat painetta sitoutua tuoreimman huippukokouksen henkeen. Valtiontalous myös Suomessa tasapainoon. Luottamusta herättävä, ei kärjistävä poliittinen toiminta elvyttää itsessään ja luo vakautta talouteen. Rahoitusmarkkinoiden epävakaus syö työpaikkoja. Hallituksen innokkuus pankkiveron ja transaktioveron edistämisessä märkä rätti hyvin hoidetulle Suomen pankkisektorille.

19 Valtioiden velkakriisi ja Suomen finanssiala vuoden lopulla 2011 yhteenveto 1. Kotitaloudet ja yritykset hyvässä kunnossa levoton keskustelu euron hajoamisesta lisännyt merkittävästi epävarmuutta asiakkaiden keskuudessa viime viikkoina. 2. Pankkien vakavaraisuus ja varainhankinta kunnossa. Ei pääomitustarpeita. p Ei merkkejä luottolamasta. Luottojen saatavuus hyvä marginaalit nousemassa hitaasti. 3. Finanssikriisissä ja velkakriisissä merkittävin kärsijä työeläkelaitokset tulevat eläkkeen saajat. Toiveet hallitukselle Vakaa valtiontalous on hyödyttänyt Suomen pankkisektoria. GIIPS-maiden pelottavat esimerkit luovat painetta sitoutua tuoreimman huippukokouksen henkeen. Valtiontalous myös Suomessa tasapainoon. Luottamusta herättävä, ei kärjistävä poliittinen toiminta elvyttää itsessään ja luo vakautta talouteen. Rahoitusmarkkinoiden epävakaus syö työpaikkoja. Hallituksen innokkuus pankkiveron ja transaktioveron edistämisessä märkä rätti hyvin hoidetulle Suomen pankkisektorille.

20 Kiitos