Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi

Transkriptio

1 Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi Pääjohtaja Erkki Liikanen

2 Finanssikriisistä velkakriisiin Velkaantuminen, kiinteistöjen hintojen nousu Hintakupla puhkeaa, luottotappiot kasvavat, taantuma alkaa Pankkikriisi Luotonanto tyrehtyy, verotulot vähenevät, taantuma syvenee Julkisen talouden velkakriisi 2

3 Maailmantalous elpyy nousevien talouksien johdolla 15 Euroalue Yhdysvallat Kiina BKT:n muutos vuoden takaisesta, % Lähteet: EKP, US Bureau of Economic Analysis, Bloomberg ja IMF. Ennuste: IMF, huhtikuu

4 Raaka-aineiden hinnat kiihdyttäneet inflaatiota 6 % Euroalueen inflaatio EKP:n ohjauskorko Lähteet: EKP ja Bloomberg. 4

5 Euroalueen velkakriisi jatkuu 14 Korkoero Saksaan, 10 vuoden valtionlainat, prosenttiyksikköä Kreikka 8 6 Irlanti 4 Portugali Espanja 2 Suomi Italia 0 01/10 03/10 05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 Lähde: Bloomberg. Viimeinen havainto: PTMO 5

6 Euroopan velkaongelmien hallinta: julkisen talouden perusylijäämä välttämätön Julkisen talouden sopeuttaminen ongelmamaissa on väistämätöntä, perusylijäämä on välttämätön Tämän vaikean prosessin tukeminen on ensiarvoisen tärkeää Tukirahoitus tiukasti ehdollista ohjelman toteuttamiselle Koko Euroopalla (ja maailmantaloudella) ja kaikilla euroalueen mailla on paljon hävittävänä, jos euroalueen maiden yhteistyö velkaongelmien hallitsemisessa kariutuu Kriisin opetus: Vakaa kehitys edellyttää 1. Julkisen velan hallintaa 2. Kokonaistaloudellisen kehityksen tasapainoa Hankkeet makrotaloudellisen koordinaation kehittämisestä 6

7 Rahoitusjärjestelmän tila Suomessa tila on vakaa ja uhat pääosin ulkomaisia Euroopassa tila on kahtiajakautunut ja yhä hauras Johtopäätös kriisistä: Eurooppalaisten stressitestien pohjalta tehtävä nopeat toimenpiteet Heikkojen mutta elinkelpoisten pankkien pääomia vahvistettava ensisijaisesti yksityisen sektorin ratkaisuin Pankkituen on oltava läpinäkyvää ja vastikkeellista Jos pääomituksiin on turvauduttava julkisin varoin, niin vastineeksi omistusta valtiolle 7

8 Makrovakausvalvonnan järjestäminen Suomessa Johtopäätös kriisistä: Keskityttävä myös järjestelmäriskeihin Tyypillinen järjestelmäriski: luotonannon liiallinen kasvu ja kriteereiden höltyminen noususuhdanteessa, seurauksena ylivelkaantuminen Makrovakauden valvonnasta EU-tasolla vastaa EKP:n yhteyteen perustettu Euroopan järjestelmäriskikomitea (ESRB) Myös Suomessa tarvitaan viranomaisille toimintavaltuudet nk. makrovakausvälineiden käyttöön Esimerkkejä: ylimääräiset pääomavaatimukset, katto asuntoluoton määrälle suhteessa asunnon arvoon 8

9 Kaksi vaihtoehtoa A) Nykyisten toimivien viranomaisten pohjalle Toimintavaltuuksia täsmentämällä ja lisäämällä SP:llä on tehtävä antaa suosituksia makrovakausvälineiden käyttöön, VM:lle myös vastaava oikeus Fiva on toimeenpanija ja sen johtokunta päätöksentekijä Nopeasti toteutettavissa B) Kokonaan uusi institutionaalinen järjestelmä Kansainvälisen kehityksen huomiointi Aikaa vaativa prosessi 9

10 Suomen BKT saavuttaa taantumaa edeltäneen tason vasta BKT:n muutos edellisestä vuodesta (oikea asteikko) BKT:n taso (vasen asteikko) Mrd. euroa, viitevuoden 2000 hinnoin % Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki

11 Haasteita kasvunäkymille Ikääntyminen Nousevien talouksien kasvu kiristää kilpailua ja siirtää kysynnän painopistettä yhä kauemmas Suomesta Talouden toimintaympäristön muutoksiin kyettävä sopeutumaan kaikilla tasoilla 11

12 Teollinen tuotanto uhkaa valua maasta Alkutuotanto Teollisuus Rakentaminen Markkinapalvelut Muut palvelut 100 Osuus koko talouden arvonlisäyksestä, % Lähde: Tilastokeskus

13 Finanssikriisin pitkä jälki ja ikääntyminen => Julkisen talouden kestävyyden turvaamisella kiire Rahoitusjäämä, % BKT:stä Julkisyhteisöt Valtio Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki

14 Kustannuskilpailukyky heikkeni ennen kriisiä 10 Suomi Euroalue Yksikkötyökustannusten muutos edellisestä vuodesta, % Lähteet: EKP ja Tilastokeskus. 14

15 Palkanmuodostuksessa muutospaineita Suomi tarvitsee sellaisen sopimisen mallin, jolla on kykyä sopeutua tilanteen tarpeisiin Makrotason koordinaatiota tarvitaan Ankkuri tai kehys eri alojen ratkaisuille Voidaan muodostaa vaihtoehtoisilla tavoilla Yritys- ja työpaikkatason sopimisella tärkeä rooli Täällä tehdään päätökset henkilöstöstä, ja täällä on oleellinen alaa koskeva tieto Paikallisen sopimisen järjestelmissä kehittämistä 15

16 Kiitos 16