Rahoitusmarkkinoiden näkymiä. Leena Mörttinen/EK

Transkriptio

1 Rahoitusmarkkinoiden näkymiä Leena Mörttinen/EK

2 Fundamentit, joiden varaan euron vakaus rakentuu Poliittinen vakaus Euroalueen vakaus Politiikka: Velkoja ja velallismaiden on löydettävä poliittinen yhteisymmärrys Rahoitus: EKP rauhoitti markkinoita OMT:llä, mutta tästä huolimatta ongelmamaiden heikot pankit puhdistettava, ylikapasiteetti poistettava ja terveet osat pääomitettava huom. pankkiunioni on ratkaisu huomisen kriiseihin Kasvu: EU:n panostettava enemmän markkinaintegraatioon unilateraali ympäristönsääntelyn ja rahoitusmarkkinasääntelyn implementointi lopetettava Pankkien ja valtioiden rahoitusvakaus Talouskasvu 2

3 EKP poisti häntäriskin mutta kestääkö rauha Pitkät saksan korot, vaaleihin % asti? vuoden valtionlainojen markkinakorko Poliittinen vakaus Espanja Italia Suomi Saksa Draghi: Whatever it takes... Politiikka: Euromaiden löydettävä poliittinen tasapaino velallis- ja velkojamaiden välillä Rahoitus: EKP antoi markkinoille kokovartalopuudutuksen OMT:llä mutta markkinoiden tyytyväisyydestä huolimatta heikkojen pankkien puhdistus ja pääomitus on vietävä loppuun Euroalueen vakaus Kasvu: EU:n panostettava enemmän markkinaintegraatioon unilateraali ympäristönsääntelyn ja rahoitusmarkkinasääntelyn implementointi lopetettava 1 Pankkien ja valtioiden rahoitusvakaus 0 Talouskasvu Lähde: Suomen Pankki /kork21/jka/EKI Talousgraafit 3

4 Rahamarkkinoiden epävarmuus % Vakuudeton Interbank-korko (Euribor) - vakuudellinen Interbank-korko (Eurepo) 12 kk 3 kk 1 kk Draghi: whatever it takes Lähde: European Banking Federation /kork17/jka/EKI Talousgraafit

5 Poliittinen vakaus kestääkö kansan pinna? 5

6 Eurooppa Finanssipolitiikan kiristää vyötä katkeamiseen elvyttävyys* asti 2013 Rakennejäämän vuosimuutos, prosenttiyksikköä BKT:sta Unkari Iso-Britannia Malta Ruotsi Bulgaria Latvia Belgia Saksa Viro Liettua Slovenia Suomi Portugali Itävalta EU27 Romania Luxemburg Irlanti Puola Italia Alankomaat Tanska Ranska Kreikka Slovakia Tsekki Kypros Elvytys Espanja Kiristys *Finanssipolitiikka on sitä elvyttävämpää, mitä enemmän lukuarvo on alle nollan Lähde: Euroopan komission talousennuste (2/2013) /ennu9/jka/EKI Talousgraafit

7 Uhka Unemployment poliittisesta kriisistä Rate* kasvaa työttömyyden kasvaessa *Seasonally adjusted Spain Greece Italy Portugal Ireland Source: Eurostat /tyot20/jka/EKI Talousgraafit

8 Rahoitusvakaus pankit ja valtiot 8

9 Julkisen sektorin tasapaino ja velka, % bkt:sta 2006 Julkisen talouden tasapaino, % bkt:sta Irlanti Tanska Suomi Espanja Ruotsi Alankomaat EU27 Itävalta Iso-Britannia Ranska Yhdysvallat Saksa Puola Portugali Belgia Italia Kreikka Julkinen velka, % bkt:sta Lähde: Euroopan komission talousennuste (11/2012) /ennu10/jka/EKI Talousgraafit

10 Julkisen sektorin tasapaino ja velka, % bkt:sta Julkisen talouden tasapaino, % bkt:sta Ruotsi Tanska Suomi Saksa Itävalta Alankomaat Belgia Italia EU27 Puola Ranska Portugali Espanja Iso-BritanniaYhdysvallat Irlanti Kreikka Julkinen velka, % bkt:sta Lähde: Euroopan komission talousennuste (11/2012) /ennu10/jka/EKI Talousgraafit

11 Julkisen sektorin tasapaino ja velka, % bkt:sta Julkisen talouden tasapaino, % bkt:sta Ruotsi Suomi Saksa Puola Itävalta Belgia Italia Tanska Alankomaat EU27 Ranska Portugali Iso-Britannia Espanja Yhdysvallat Irlanti Kreikka Julkinen velka, % bkt:sta Lähde: Euroopan komission talousennuste (11/2012) /ennu10/jka/EKI Talousgraafit

12 12 Myötäsyklisesti koventunut pankkisääntely ilman, että pankkeja on puhdistettu, on heikentänyt Euroopan rahoitusvakautta

13 Talouskasvu - Yhdysvaltain talouden toipuminen on globaalin talouden paras toivo 13

14 Maailman talouden kasvun lähteet - Suomen talous on tiukasti sidottu EU:n talouskehitykseen Puolet Suomen viennistä suuntautuu EU-alueelle, jossa talous hädin tuskin kasvaa

15 USA:n Case-Shiller asuntohintaindeksi 250 Indeksi, 2000/01=100, kausitas Case-Shiller 10 kaupunkia Case-Shiller 20 kaupunkia Lähteet: FED ja S&P /usashin1/jka/EKI Talousgraafit

16 Suomen näkymät - tällä hetkellä ennustettu potentiaalinen kasvuvauhti ei riitä ylläpitämään hyvinvointiyhteiskuntaa

17 Edmund Burke: Those who don't know history are destined to repeat it....but You can never plan the future by the past. 17