Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti

Transkriptio

1 Talouden näkymät ja riskit Reijo Heiskanen Pääekonomisti

2 Maailmantalouden kasvuennusteessa pientä laskupainetta, mutta iso kuva pitkälle ennallaan

3 Maailmantalouden kasvu uhkaa jäädä hieman aiempia arvioita heikommaksi Maailmantalouden kasvu % Kehittyneiden maiden osuus kasvusta Kehittyvien maiden osuus Lähteet: OP-Pohjola, IMF, ReutersEcowin

4 Japanin merkitys ulkomaankaupassa n ja Ranskan luokkaa Muut ei- OECD-maat Venäjä Brasilia Muut Aasian teollistuneet maat Maailman vienti 2009 osuudet alueittain Japani Ranska Yhdysvallat Brasilia Muut Aasian teollistuneet maat Venäjä Maailman tuonti 2009 osuudet alueittain Muut ei- OECD-maat Japani Ranska Yhdysvallat Kiina Kiina muut OECDmaat muut OECDmaat Lähde: OECD * Tavarat ja palvelut Lähde: OECD * Tavarat ja palvelut

5 Japani saattoi kuitenkin muuttaa suhtautumisen ydinvoimaan käsitystä logististen ketjujen riskeistä Olisiko järkevää hyväksyä hieman suuremmat kustannukset ja hajauttaa toimintaa aiempaa enemmän?

6 Luonnonkatastrofit lisääntyvät? Luonnonkatastrofien ja ihmisen toiminnan aiheuttamien tuhojen vakuutetut tappiot Mrd. USD Lähde: Swiss Re Luonnon katastrofit Maanjäristys, tsunami Ihmisen aiheuttama

7 Öljyn hinnan nousu riski maailmantaloudelle Lähde: ReutersEcowin Öljyn hinta on noussut arabimaiden levottomuuksien seurauksena noin 15 dollarilla barrelilta. Tämä nostaa hieman inflaatiota ja vaikuttaa hidastavasti talouskasvuun. Suuruusluokka on 0,2-0,3 %- yksikköä. Olennaisia vaikutuksia tulisi, jos öljyn hinnan nousu jatkuisi noin 150 dollarin tasolle. Öljyn hinnan nousu yli 200 dollarin barrelilta merkitsisi taantuman riskin olennaista kasvua.

8 Raaka-aineiden hintapaineet pysyviä Lähde: ReutersEcowin

9 Voiko inflaatioympäristö muuttua merkittävästi Lähde: ReutersEcowin

10 Aliarvioidaanko korkoriskiä?

11 Horjuuko USA:n ja dollarin asema? Lähde: ReutersEcowin

12 Espanjan tilanne vakiintunut Pitkät korot Valtion obligaatiot (10v) 14 % Kreikka Irlanti Portugali Espanja Suomi Lähde: Reuters EcoWin

13 tammi 2009 maalis 2009 touko 2009 heinä 2009 syys 2009 marras 2009 tammi 2010 maalis 2010 touko 2010 heinä 2010 syys 2010 marras 2010 tammi 2011 maalis 2011 touko 2011 Luottoriskiltä suojautumisen hinta Korkopistettä Luottoriskiltä suojautumisen hinta (alle investointitason, vasen asteikko) Luottoriskiltä suojautumisen hinta (pankkisektori, oikea asteikko) Luottoriskiltä suojautumisen hinta (Euroopan yrityslainasektori, oikea asteikko)

14 Velkajärjestely? Velkajärjestelyyn on kolme tietä: Vapaaehtoinen järjestely (Esim. Brady-lainat) EU:n ja IMF:n käynnistämä järjestely, Kreikan ilmoitus jättää lainansa hoitamatta Plussaa Euromaiden tarve rahoittaa ongelmamaita pienenisi. Ongelmamaiden elpyminen helpottuisi. Miinusta Epäonnistunut järjestely voisi suistaa talouden raiteiltaan ja aiheuttaa mittavia tappioita. Velkajärjestely ilman tiukkaa talousohjelmaa ei johtaisi kestävään talouden elpymiseen.

15 Yhdysvaltain velkatilanne alkaa jo huolettaa Julkisen talouden alijäämä % BKT:sta Julkisen talouden velka % BKT:sta BKT:n määrä muutos ed. vuodesta, % Suomi Hollanti Belgia Euroalue Hollanti Belgia Euroalue Suomi Suomi Hollanti Espanja Iso-Britannia Ranska Suomi Hollanti Espanja Iso- Britannia Ranska Suomi Yhdys-vallat Iso-Britannia Japani Euroalue Japani Suomi Yhdysvallat Iso- Britannia Euroalue Portugali Portugali Euroalue Euroalue Belgia Belgia Ranska Espanja Kreikka Iso-Britannia Yhdys-vallat Japani Espanja Kreikka Japani Ranska Portugali Yhdys-vallat Belgia Irlanti Kreikka Portugali Iso- Britannia Yhdysvallat Yhdysvallat Belgia Irlanti Kreikka Ranska Hollanti Irlanti Espanja Portugali Ranska Hollanti Irlanti Espanja Portugali Irlanti Irlanti Japani Japani Kreikka Kreikka Lähteet: EU:n komissio, OP-Pohjola-ryhmä (ennusteet vuodelle 2011)

16 Maailmantalouden kasvua koetellaan, mutta se on jo varsin kestävällä pohjalla Maailmantalous hyvässä mutta epätasaisessa kasvussa Vauhti hidastuu mutta säilyy hyvänä Osa riskeistä on realisoitunut, aiempiin ennusteisiin ei kaikilta osin päästä kasvu voi tilapäisesti hidastua yllättävästi Isossa kuvassa talouksien elpyminen kuitenkin jatkuu Korot nousevat maltillisesti Valtiontalouksia tervehdytetään Suurin riski isolle kuvalle inflaation yllättävä kiihtyminen Yhdysvaltain velkataakka kenties suurempi uhka kuin euroalueen velkakriisin hoito

17 KIITOS!