Talouden näkymät finanssikriisin uudessa vaiheessa

Transkriptio

1 Talouden näkymät finanssikriisin uudessa vaiheessa Helsingin seudun kauppakamari Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen 1

2 Teemat 1. Finanssikriisin uusi vaihe uhkaa katkaista maailmantalouden elpymisen 2. Talousnäkymät heikentyneet 3. Maailmantalouden ja euroalueen ongelmat 4. Euroopassa luottamusta lisäävät toimet välttämättömiä 5. Suomessakin merkkejä kasvun hiipumisesta 2

3 Finanssikriisistä velkakriisiin Velkaantuminen, kiinteistöjen hintojen nousu Hintakupla puhkeaa, luottotappiot kasvavat, taantuma alkaa Pankkikriisi Miten noidankehä katkaistaan? Luotonanto tyrehtyy, verotulot vähenevät, taantuma syvenee Julkisen talouden velkakriisi 3

4 Miksi tämä kriisi on erilainen: finanssikriiseistä toivutaan hitaasti BKT Tuotannon aallonpohjan ajankohta keskimäärin Taantumat pl. finanssikriisit Finanssikriiseihin liittyneet taantumat Vaaka-akselilla aika vuosineljänneksinä alkaen tuotantohuipusta. Pystyakselilla havaintojen mediaani, indeksi: lähtöpiste = 100. Lähde: IMF World Economic Outlook, huhtikuu

5 Kasvu vaimeni vuoden alkupuoliskolla 15 Euroalue Yhdysvallat Japani Iso-Britannia Kiina Brasilia BKT:n muutos vuotta aiemmasta, % Lähteet: Bloomberg, CEIC ja BOFIT:in laskelmat @BKT_yoy (4) 5

6 Teollisuuden PMI-indeksit heikentyneet Kiina Yhdysvallat Euroalue Japani 65 Saldo Lähde: Bloomberg 6

7 Teollisuuden PMI-indeksit heikentyneet Kiina Yhdysvallat Euroalue Japani 65 Saldo Lähde: Bloomberg 7

8 Maailmantalouden ja euroalueen ongelmat Kasvupettymykset kehittyneissä talouksissa vuoden 2011 aikana Epävarmuus päätöksenteosta USA:ssa ja Euroopassa Julkisen talouden näkymien synkkeneminen sekä euroalueella että muualla Valtioiden ja rahoituslaitosten tilaa koskevien huolten kasvu euroalueella ja sen ulkopuolella Pako riskillisistä sijoituskohteista 8

9 Maailmantalous finanssikriisin uudessa vaiheessa Rahoituksen hinta on kallistunut Epävarmuus saa yritykset ja kotitaloudet varovaisiksi Lähtökohtatilanteen erot syksyyn 2008 Nyt paremmin: + Kriisi ei ole niin yllättävä kuin Lehmanin kaatuminen + Tarvittavista keskuspankkien likviditeettijärjestelyistä on kokemusta Nyt huonommin: - Epävarmuus päätöksenteosta suurempaa, koska valtiot heikompia - Elvytysvaraa ei juuri ole Lisäksi: Pankit ovat vahvistaneet pääomiaan, mutta markkinat edellyttävät niiltä aiempaa suurempia omia pääomia 9

10 Euroopan valtioiden velkakriisin vaiheet vuoden valtionlainan korko, % Lähde: Bloomberg @Velkakriisi - ekorot Kreikan 1. paketti Kreikan tilastoselkkaus Lehmanin kaatuminen Huippukokous Merkozy Deauville Kreikan 2. paketti Italian hallituskriisi Kreikka Portugali Irlanti Italia Espanja Ranska Suomi Saksa 10

11 Vakuudellisten ja vakuudettomien korkojen ero euroalueella kasvanut jälleen 2,5 Prosenttiyksiköä 1 kk 3 kk 12 kk 2 1,5 1 0, Euribor- ja Eurepokorkojen erotus. Lähde: Reuters

12 Euroalueen kasvunäkymät heikentyneet BKT (vasen asteikko) Ostopäälliköiden indeksi, koko talous (oikea asteikko) Neljännesvuosimuutos, % Lähteet: Eurostat ja Reuters @PMI Saldoluku

13 Toimenpiteet vakauden palauttamiseksi Eurooppassa Rahoituslaitosten vakavaraisuuden turvaaminen Pääomittaminen ensisijaisesti yksityisellä rahalla, mahdollinen julkinen tuki aina vastikkeellista Julkisen talouden sopeutukset Kriisimaiden noudatettava ohjelmia Euroalueen maiden saatettava voimaan sovitut päätökset Julkisen talouden kestävyys varmistettava kaikissa maissa Talouspoliittisen päätöksenteon koordinoinnin tiivistäminen ja laajentaminen Tehostaminen välttämätöntä. Silti koordinaatio ei koskaan ole aukotonta 13

14 Suomen BKT kasvaa edelleen hitaasti 116 Kokonaistuotannon suhdannekuvaaja Bruttokansantuotteen volyymi* Indeksi, 2005 = * 2011q3 on ennakko. Lähde: Tilastokeskus @Kokonaistuotanto 14

15 Kyselytiedot: teollisuuden tilanne huonontunut Teollisuustuotannon volyymi-indeksi (vasen asteikko) Teollisuuden luottamusindikaattori (oikea asteikko) Indeksi, 2005 = 100 Saldoluku Kausipuhdistettuja lukuja. Lähde: Tilastokeskus

16 Kuluttajien luottamus heikentynyt 25 Luottamusindikaattorin saldoluku Luvut kausipuhdistettu. Lähde: Euroopan komissio

17 Yksityinen kulutuksen kasvu silti jatkunut 130 Vähittäiskauppa Indeksi, 2005 = 100 Yksityinen kulutus Kausipuhdistettuja lukuja. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki

18 Kiitos KYSYMYKSIÄ? 18