Kasvutarina ennallaan - arvostus haastava

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Kasvutarina ennallaan - arvostus haastava"

Transkriptio

1 3.7.5 Yhtiöpäivitys Kasvutarina ennallaan - arvostus haastava Toistamme osakkeelle,5 euron tavoitehinnan ja vähennä-suosituksen. Q-raportti oli odotetusti tulosmielessä heikko, mutta tarjouskannan kasvun ja jälleenmyyntikanavan ripeän laajentumisen perusteella olemme edelleen luottavaisia lähivuosille ennustamamme voimakkaan tuloskasvun suhteen. Osakkeen arvostus on kuitenkin lyhyellä tähtäimellä haastava ja jäämme odottamaan yhtiön palaamista vahvemmalle kasvu-uralle ja merkkejä Suomen kysyntätilanteen epävarmuuden hälvenemisestä. Q-tulos jäi odotetusti heikoksi tulosvaroituksen jälkeen QPR:n liikevaihto otti 3 % takapakkia Q:lla, kun yhtiö ei saanut aikaan ohjelmistolisenssien myynnin puolella kovin merkittävää kasvua ja jatkuvien ylläpito- ja ohjelmistovuokrasopimusten liikevaihto laski Q:n tapaan hieman vertailukaudesta. Konsultointipalveluissa Q:lla nähty vahva kasvu ei myöskään saanut jatkoa, koska mm. julkishallinnon asiakkaat siirsivät tilauksia vaalien yli. Liikevoitto laski Q:lla 9 % vertailukaudesta, mikä johtui liikevaihdon laskun lisäksi yli % kasvaneella kulumassalla. Kulujen kasvua kiihdytti ohjelmistojen kansainvälisen myyntikanavan kasvuun ja uusien ohjelmistotuotteiden kehitykseen tehdyt panostukset. QPR toisti Q-raportilla odotetusti kesäkuun tulosvaroituksen yhteydessä annetun ohjeistuksen, jonka mukaan vuoden 5 liikevaihdon ennakoidaan kasvavan ja liikevoiton laskevan vuoteen 4 verrattuna. Liikevoitto-%:n yhtiö ennakoi olevan noin 6- %. Jälleenmyyntikanavan laajentuminen ja tarjouskannan kehitys lupaavat hyvää Q-raportti tarjosi kasvun suhteen useita positiivisia merkkejä. QPR kertoi solmineensa alkuvuonna 3 uutta jälleenmyyntisopimusta, mikä tarkoittaa arviomme mukaan yli 5 %:n kasvua jakeluverkostoon. Eritoten vahvan kasvupotentiaalin omaavalle ProcessAnalyser-ohjelmistoratkaisulle on saatu uusia jakelijoita. Jakelupartneruuden ylösajo ottaa QPR:n tapauksessa keskimääräistä enemmän aikaa, mutta odotamme uusilla jakelijoilla olevan positiivinen vaikutus kasvuun viimeistään ensi vuonna. Lisäksi QPR:n tarjouskannan kehitys jatkui alkuvuonna raportin perusteella positiivisena sekä kappalemääräisesti että tilausten keskikoon suhteen, jonka vuoksi QPR ennakoi parantuvaa kysyntää vuoden loppua kohden mentäessä. Ennustamme QPR:lle edelleen vahvaa tuloskasvua lähivuosina Laskimme Q-raportin perusteella 5-7 tulosennusteitamme noin 5-6 %, mutta näemme QPR:lla edelleen tuoteportfolion ja kysynnän puolesta hyvät edellytykset vahvaan tuloskasvuun lähivuosina. Tuloskasvua ajaa mallissamme eritoten jakelutien laajentumisesta vauhtia saava ohjelmistomyynti, mutta odotamme myös konsultointiin edelleen vahvaa kasvua. Riskit kasvun suhteen liittyvät mm. jakelukanavan laajentumiseen ja keväällä saadun merkittävän ohjelmistosopimuksen toteutumiseen. Arvostustaso on 6-ennusteilla haastava, mutta paluu kasvu-uralle korjaisi asian Päivitetyillä ennusteillamme QPR:n vuoden 5 P/E- kerroin on 4x, EV/EBIT-kerroin 8,5x ja osinkotuotto 3,5 %:n. Vastaavat vuoden 6 kertoimet ovat 3x, 9x ja 4,9 %. QPR:n osake on lähiajan kertoimien valossa kallis ja tulospohjainen arvostus alkaa tukea osaketta vasta kun kasvu alkaa jälleen kiihtyä lähelle yhtiön tavoitetasoa (5 % vuodessa). Odotamme tämän tapahtuvan loppuvuoden aikana. Analyytikko Petri Aho Suositus Vähennä Edellinen: Vähennä Tavoitehinta Edellinen:,5 Eilisen päätös,5 EUR,,9,7,5,3,,9,7,5 7/ /3 7/3 /4 7/4 /5 7/5 QPR Software OMXHCAP,4 EUR kk vaihteluväli,955-,96 EUR Potentiaali 5,6 % Ohjeistus QPR arvioi liikevaihdon kasvavan vuonna 5 vuoteen 4 verrattuna, mutta kannattavuus jää korkeammasta kustannustasosta johtuen edellisvuotta heikommaksi. Liikevoittomarginaalin yhtiö arvio olevan noin 6- % liikevaihdosta. Ohjeistusmuutos: Ennallaan Avainluvut Liikevaihto Liikevoitto (EBIT) Tulos ennen veroja Tulos/ osake Osinko/ osake EV/ Liikevaihto EV/ EBITDA MEUR MEUR % MEUR EUR EUR (x) (x) (x) (x) % 3 8,7,6 6,7 %,6,4,4, 7,6 6,8,5 4,3 % 4 9,5,,5 %,,7,5, 5,8 9,8 3,6 5, % 5e,,8 8, %,9,6,5,5 9, 8,5 4, 3,5 % 6e,8,6 3,6 %,6,,7,3 6, 9,4 3,3 4,9 % 7e 3,6, 5,3 %,,4,9, 4,7 6,9, 6,3 % EV/ EBIT P/E Liikevoittomarginaali Osinkotuotto Markkina-arvo, MEUR 7, OPO / osake 5e, EUR,8 CAGR EPS, 4-7, % 3 % Nettovelka 5e, MEUR -,4 P/B 5e 5, CAGR kasvu, 4-7, % 3 % Yritysarvo (EV), MEUR 5,6 Nettovelkaisuusaste 5e, % -4, % ROE 5e, %,8 % Taseen koko 5e, MEUR 9,4 Omavaraisuusaste 5e, % 34,9 % ROCE 5e, % 5,6 %

2 3.7.5 Toteuma vrt. Ennusteet Liikevaihto kehittyi hieman odotuksia heikommin QPR:n liikevaihto laski Q:lla noin 3 %,4 MEUR:oon ja jäi siten,5 MEUR ennusteemme alle. Liikevaihdon laskun pääajurina toimivat jatkuvat ohjelmistopalvelut (ylläpito ja vuokraus), joiden liikevaihto laski yhteensä 8,5 % vertailukaudesta alittaen selvästi ennusteemme (+, %). Myös lisenssimyynnin (+8 %) ja konsultoinnin (+ %) kasvuluvut jäivät selvästi alkuvuotta vaisummaksi. Hidasta ohjelmistomyynnin kokonaiskasvua selitti mm. ) että jaksolle ei osunut merkittäviä uusia ohjelmistotoimituksia, ) useiden toiminnankehityshankkeiden toteutus siirtyi tai hidastui, sekä 3) muutaman merkittävän ohjelmistojen ylläpitopalvelu- ja ohjelmistovuokraussopimuksen aiemmin tapahtunut päättyminen. Konsultoinnin puolella kysyntää heikensi lisäksi mm. julkishallinnon asiakkaiden tilausten siirtyminen yli vaalien. Kannattavuus heikkeni selvästi vertailukaudesta Toisen neljänneksen kannattavuuskehitys oli tulosvaroituksen jälkeen odotetusti heikkoa ja QPR:n liikevoitto laski 9 % vertailukaudesta,3 MEUR:oon. Myös liikevoitto oli siten ennusteisiimme nähden pieni pettymys. Liikevaihdon laskun lisäksi kannattavuutta heikensi Q:lla yhtiön kulumassan yli %:n kasvu vertailukauteen nähden. Kulujen kasvua kiihdytti kansainvälisen myyntikanavan kasvuun ja uusien ohjelmisto-tuotteiden kehitykseen tehdyt panostukset, jotka nostivat erityisesti henkilöstökuluja. Ennustetaulukko Q'4 Q'5 Q'5e Q'5e Konsensus Erotus (%) 5e MEUR / EUR Vertailu Toteutunut Inderes Konsensus Alin Ylin Tot. vs. Inderes Inderes Liikevaihto,47,4,55-6 %,3 Käyttökate,5,4,8-3 %,69 Liikevoitto,34,3,8-59 %,84 Tulos ennen veroja,33,,8-8 %,85 EPS (oikaistu),,, -49 %,6 Liikevaihdon kasvu-% 5,7 % -,7 % 3, % -5,8 %-yks. 7, % Liikevoitto-% (oikaistu) 3,9 %,3 % 3, % -,7 %-yks. 8, % Ennustemuutokset Ennustamme yhä vahvaa tuloskasvua lähivuosille Laskimme Q-raportin perusteella 5-7 tulosennusteita noin 5-6 %. Odotamme nyt kuluvalle vuodelle, MEUR liikevaihtoa (aik.,5 MEUR) ja,84 MEUR liikevoittoa (aik.,89 MEUR). Vastaavat ennusteemme vuodelle 6 ovat,8 MEUR (aik.,4 MEUR) ja,6 MEUR (aik.,7 MEUR). Potentiaalisina, mutta kohtuullisen epätodennäköisinä riskitekijöinä lähivuosien tuloskasvuennusteillemme näemme mm. kansainvälisen jakelukanavan laajentamiseen tehtävien panostusten epäonnistumisen sekä Helsingin kaupungin kanssa keväällä tehdyn merkittävän ohjelmistovuokrasopimuksen mahdollisen peruuntumisen kilpailijan valituksen seurauksena. Voimakasta tuloskasvua ajaa mallissamme eritoten jakelutien laajentumisesta vauhtia saava ohjelmistomyynti, mutta odotamme myös konsultoinnin kasvun kiihtyvän selvästi Q:n tasolta. Ennustemuutokset 5e 5e Muutos 6e 6e Muutos 7e 7e Muutos MEUR / EUR Vanha Uusi % Vanha Uusi % Vanha Uusi % Liikevaihto,46,3 - %,38,8-5 % 4,4 3,6-4 % Käyttökate,73,694 - %,57,46-4 % 3,3 3,8-5 % Liikevoitto,89,84-5 %,7,6-6 %,,8-6 % Tulos ennen veroja,9,85-7 %,7,6-6 %,,8-6 % EPS (ilman kertaeriä),6,59-5 %,, -6 %,5,4-6 % Osakekohtainen osinko,5,5 %,7,7 %,9,9 %

3 3.7.5 Arvostuskertoimet 5-tuloskertoimet haastavia Päivitetyillä ennusteillamme QPR:n vuoden 5 P/E- kerroin on 4x, EV/EBIT-kerroin 8,5x ja osinkotuotto 3,5 %:n. Ensi vuonna tuloskasvun voimistuessa kertoimet painuvat kohtalaiselle tasolle (P/E 3x ja EV/EBIT 9x), mutta tämä edellyttää varsin voimakkaan tuloskasvun toteutumista. Odotamme merkkejä tästä loppuvuoden aikana. Ensi vuoden arvostustaso linjassa verrokkeihin QPR:n vuoden 5 arvostuskertoimet ylittävät nyt Q:n tulospettymyksen vuoksi selvästi vertailuryhmän arvostustason. Ensi vuodelle ennustamme tuloskasvun myötä ero vertailuryhmään kuitenkin kapenee ja QPR:n tuloskertoimet laskevat lähelle vertailuyhtiöiden keskiarvoja. 6 P/Ekertoimilla katsottuna osake on hinnoiteltu edelleen % vertailuryhmän keskiarvoa korkeammalle, mitä selittää osiltaan QPR:n vertailuryhmään nähden korkea nettokassa. Osakekurssi Markkina-arvo Yritysarvo EV/EBIT EV/Liikevaihto P/E Osinkotuotto-% Yhtiö EUR MEUR MEUR 5e 6e 5e 6e 5e 6e 5e 6e Acando,5 54,7 8,7 7, 7, Affecto 3, ,7 5,8,6,6 8,6 7,5 5,8 Axway Software, ,9 9,6,6,4 3,9,,,4 Digia 4, ,5 9,7,, 8,5,,4,6 Enea 9, ,,,8,6 7,4 5,5 4,9 5,4 HIQ 4, ,7,5,4,4 6, 4,6 6,5 6,8 Innofactor, ,7 8,7,8,7,, 3,5,3 Know IT 5, ,5 6,5,6,5, 7, 7, 7, Microfocus 9, , 3,9 4,9 4,9 5,4 4,3,7,9 Microstrategy 85, ,6 3,9 3,5 3,3 6,7 4,8 Open text Corp. 34, , 3, 3,,,5,3 Software AG 7, ,3 9,7,5,4 3,8 3,,,3 Solteq, ,3 3,9,5,4 5,4 7,,8,4 Tieto 3, ,5,,, 5, 4, 5,5 5,8 QPR Software (Inderes), ,5 9,4,5,3 4, 3,3 3,5 4,9 Keskiarvo,4 9,6,9,8 4,7,3 4, 4,3 Mediaani,5 9,7,4,4 4,5, 3,5,9 Erotus-% vrt. mediaani 6 % -4 % 6 % -6 % 65 % % % 69 % Lähde: Bloomberg / Inderes. Huomautus: Inderesin käyttämä markkina-arvo ei ota huomioon yhtiön hallussa olevia omia osakkeita. 3

4 3.7.5 Tuloslaskelma ja ennusteet vuosineljänneksittäin Tuloskehitys kvartaalitasolla 3 Q'4 Q'4 Q3'4 Q4'4 4 Q'5 Q'5 Q3'5e Q4'5e 5e 6e 7e Liikevaihto 8,7,,5,,7 9,5,5,4, 3,,,8 3,6 Ohjelmistolisenssit,,3,4,3,5,5,4,4,3,7,7,, Ohjelmistojen ylläpitopalvelut 3,,8,8,8,8 3,,7,7,7,8 3, 3,, Ohjelmistojen vuokrat,7,4,5,5,5,9,4,4,5,5,9,4, Konsultointi 3,,7,8,6,9 3,,,8,7, 3,6 4,, Käyttökate,3,3,5,4,6,9,5,,,8,7,5 3, Poistot ja arvonalennukset -,7,,,, -,,,,, -, -, -, Liikevoitto ilman kertaeriä,6,,3,,4,,3,,,5,8,6, Liikevoitto,6,,3,,4,,3,,,5,8,6, Konserni,6,,3,,4,,3,,,5,8,6, Nettorahoituskulut,,,,,,,,,,,,, Tulos ennen veroja,6,,3,,4,,3,,,5,9,6, Verot,,, -, -, -,,,, -, -, -,3 -,4 Vähemmistöosuudet,,,,,,,,,,,,, Nettotulos,5,,3,,3,9,,,,4,7,3,7 EPS (oikaistu),4,,,,3,7,,,,4,6,,4 Tunnusluvut 3 Q'4 Q'4 Q3'4 Q4'4 4 Q'5 Q'5 Q3'5e Q4'5e 5e 6e 7e Liikevaihdon kasvu-% -6,8 % 6,7 % 5,7 %,5 % 6, % 9,8 % 3,7 % -,7 %,9 % 4,5 % 7, % 5,5 % 5, % Oikaistun liikevoiton kasvu-% -33,9 % -445, % 55, % 33,5 % 9, % 89,4 % 4, % -9,7 % -96,6 % 3,4 % -3, % 9, % 3, % Käyttökate-% 4,8 % 3,7 %, %,4 %,9 % 9,5 % 8, %, %, % 5, % 6,6 %,8 %,6 % Oikaistu liikevoitto-% 6,7 % 4,8 % 3,9 %,5 % 5,5 %,5 %,3 %,3 %,3 % 7,7 % 8, % 3,6 % 5,3 % Nettotulos-% 6, % 4, %,7 % 7,7 %,7 % 9,3 % 9, %,4 %,5 % 4,3 % 6,9 %,8 %,3 % Liikevaihto ja liikevoitto-% Liikevoiton kehitys kvartaaleittain % 8% 6% 4% % % 8% 6% 4% %,6,5,4,3,, Q'4 Q'4 Q3'4 Q4'4 Q'5 Q'5 Q3'5e Q4'5e %, Q Q Q3 Q4 Liikevaihto Oikaistu liikevoitto-% 4 5 Liikevaihdon jakautuminen Liikevoiton jakautuminen Ohjelmistolisenssit Ohjelmistojen ylläpitopalvelut Ohjelmistojen vuokrat Konsultointi Konserni 4

5 3.7.5 Arvostus Arvostustaso 3 4 5e 6e 7e Osakekurssi,9,88,99,93,,4,4,4 Markkina-arvo,3,,3,, 7, 7, 7, Yritysarvo (EV),4,5, 9,7,8 5,6 5, 4,4 P/E (oik.),5,4 8,3,5 3,6 4, 3,3, P/Kassavirta, -48,7 9,3 7,5 4,7 7,4 4,3,7 P/B 4, 3,7 4, 3,5 3,8 5, 4,3 3,5 P/S,6,5,3,3,3,7,4,3 EV/Liikevaihto,5,4,,,,5,3, EV/EBITDA 8, 7,9 7, 7,6 5,8 9, 6, 4,7 EV/EBIT 3,8 3,9,8 6,8 9,8 8,5 9,4 6,9 Osinko/tulos (%) 7 % 73 % 74 % 93 % 67 % 85 % 66 % 65 % Osinkotuotto-% 3,3 % 3,4 % 4, % 4,3 % 5, % 3,5 % 4,9 % 6,3 % P/E EV/EBITDA e 6e 7e e 6e 7e P/E (oik.) Mediaani -4 EV/EBITDA Mediaani -4 EV/Liikevaihto Osinkotuotto-%,8,6,4,,,8,6,4,, 3 4 5e 6e 7e 7, % 6, % 5, % 4, % 3, %, %, %, % 3 4 5e 6e 7e EV/Liikevaihto Mediaani -4 Osinkotuotto-% Mediaani -4 Tulostrendi (rullaava kk) Liikevaihdon ja kannattavuuden kehitys Liikevoiton ja liikevoitto-%:n kehitys 4, % 4, %, %, % 8 6 4, % 8, % 6, % 4, %, % 8, % 6, % 4, %, %, %, %, % Liikevaihto (rullaava kk) Liiketulos-% (rullaava kk) Liiketulos (rullaava kk) Liiketulos-% (rullaava kk) 5

6 3.7.5 Tase ja kassavirtalaskelma Tase Vastaavaa (MEUR) 3 4 5e 6e Vastattavaa (MEUR) 3 4 5e 6e Pysyvät vastaavat,4,5,7,9 3, Oma pääoma 3, 3, 3, 3,3 4, Liikearvo,5,5,5,5,5 Osakepääoma,4,4,4,4,4 Aineettomat oikeudet,6,8,8,9, Kertyneet voittovarat,,5,5,6 3,3 Käyttöomaisuus,,,3,4,4 Omat osakkeet, -,4 -,4 -,4 -,4 Sijoitukset osakkuusyrityksiin,,,,, Uudelleenarvostusrahasto,,,,, Muut sijoitukset,,,,, Muu oma pääoma -,4 -, -, -, -, Muut pitkäaikaiset varat,,,,, Vähemmistöosuus,,,,, Laskennalliset verosaamiset,,,,, Pitkäaikaiset velat,3,,,, Vaihtuvat vastaavat 4,5 6, 6, 6,5 7,9 Laskennalliset verovelat,,,,, Varastot,,,,, Varaukset,,,,, Muut lyhytaikaiset varat,,,,, Lainat rahoituslaitoksilta,,,,, Myyntisaamiset 3, 4,6 4,8 5, 5,9 Vaihtovelkakirjalainat,,,,, Likvidit varat,4,4,3,4,9 Muut pitkäaikaiset velat,,,,, Taseen loppusumma 6,9 8,5 8,9 9,4, Lyhytaikaiset velat 3,7 5,3 5,6 6, 7, Lainat rahoituslaitoksilta,,,,, Lyhytaikaiset korottomat velat 3,5 5,3 5,6 6, 7, Muut lyhytaikaiset velat,,,,, Taseen loppusumma 6,9 8,5 8,9 9,4, Taseen avainlukujen kehitys 5% 4% 3% % % % 3 4 5e 6e 7e % -% -% -3% -4% -5% -6% Omavaraisuusaste (vas.) Nettovelkaantumisaste (oik.) DCF-laskelma Kassavirtalaskelma (MEUR) 4 5e 6e 7e 8e 9e e e e 3e 4e TERM Liikevoitto,,8,6,,,,,,,3,3 + Kokonaispoistot,8,9,9,,,3,4,5,6,6,6 - Maksetut verot -, -, -,3 -,4 -,4 -,4 -,4 -,4 -,4 -,5 -,5 - verot rahoituskuluista,,,,,,,,,,, + verot rahoitustuotoista,,,,,,,,,,, - Käyttöpääoman muutos,,,3,,,,,,,, Operatiivinen kassavirta,8,6,4,8 3, 3, 3, 3,3 3,4 3,5 3,6 + Korottomien pitkä aik. velk. lis.,,,,,,,,,,, - Bruttoninvestoinnit -,9 -, -, -,4 -,5 -,6 -,7 -,7 -,7 -,7 -,7 Vapaa operatiivinen kassavirta,8,6,,4,5,6,5,6,7,8,8 +/- Muut,,,,,,,,,,, Vapaa kassavirta,8,6,,4,5,6,5,6,7,8,8 8, Diskontattu vapaa kassavirta,6,,,,,,,9,9,8,7 Diskontattu kumulatiiv. vapaakassavirta,3,7,7 9,5 8,4 7,3 6,3 5,4 4,4 3,5,7 Velaton arvo DCF,3 - Korolliset velat, + Rahavarat,3 -Vähemmistöosuus, -Osinko/pääomapalautus -,6 Oman pääoman arvo DCF 3, Oman pääoman arvo DCF per osake,93 Rahavirran jakauma eri vuosille Pääoman kustannus (WACC) Vero-% (WACC), % Tavoiteltu velkaantumisaste D/(D+E), % Vieraan pääoman kustannus 6, % Yrityksen Beta, Markkinoiden riski-preemio 4,75 % Likviditeettipreemio, % Riskitön korko 3, % Oman pääoman kustannus 8,8 % Pääoman keskim. kustannus (WACC) 8,8 % 5e-9e e-4e TERM 6

7 3.7.5 Tiivistelmä Tuloslaskelma 3 4 5e 6e Osakekohtaiset luvut 3 4 5e 6e Liikevaihto 9,3 8,7 9,5,,8 EPS,5,4,7,6, EBITDA,6,3,9,7,5 EPS oikaistu,5,4,7,6, EBITDA-marginaali (%) 6,7 4,8 9,5 6,6,8 Operat. kassavirta per osake,5,3,5,3, EBIT,9,6,,8,6 Tasearvo per osake,4,7,7,8,33 Voitto ennen veroja,8,6,,9,6 Osinko per osake,4,4,5,5,7 Nettovoitto,7,5,9,7,3 Voitonjako, % Kertaluontoiset erät,,,,, Osinkotuotto, % 4, 4,3 5, 3,5 4,9 Tase 3 4 5e 6e Tunnusluvut 3 4 5e 6e Taseen loppusumma 6,9 8,5 8,9 9,4, P/E 8,3,5 3,6 4, 3,3 Oma pääoma 3, 3, 3, 3,3 4, P/B 4, 3,5 3,8 5, 4,3 Liikearvo,5,5,5,5,5 P/Liikevaihto,3,3,3,7,4 Korolliset velat,3,,,, P/CF 6,6 7, 6,9,5 7, EV/Liikevaihto,,,,5,3 Kassavirta 3 4 5e 6e EV/EBITDA 7, 7,6 5,8 9, 6, EBITDA,6,3,9,7,5 EV/EBIT,8 6,8 9,8 8,5 9,4 Nettokäyttöpääoman muutos,5,4,,,3 Operatiivinen kassavirta,9,6,8,6,4 Vapaa kassavirta,3,6,8,6, Yhtiökuvaus Suurimmat omistajat %-osakkeista QPR Software on erikoistunut yksityisen ja julkisen sektorin organisaatioiden toiminnan Pelkonen Jouko Antero 3,7 % kehittämiseen. Yhtiön missio on auttaa asiakkaita tulemaan ketteriksi ja tehokkaiksi Ulkomarkkinat Oy 3,3 % toiminnassaan. QPR tarjoaa ohjelmistoja ja asiantuntijapalveluja kokonaisarkkitehtuurin Leskinen Vesa-Pekka,7 % kehittämisessä, prosessien mallintamisessa ja analysoinnissa sekä suorituskyvyn mittaamisessa. AC Invest OY, % Yhtiöllä on yli 5 asiakasta yli 5 maassa ja osake noteerataan NASDAQ OMX Helsingissä. Junkkonen Kari Juhani 4, % Suositushistoria, viimeiset kk Päivämäärä Suositus Tavoite Osakekurssi Lisää,5, Lisää,, 3..4 Lisää,, 9..5 Osta,55, Vähennä,65, Vähennä,9, Vähennä,5, Vähennä,5,4 7

8 Vastuuvapauslauseke Raporteilla esitettävä informaatio on hankittu useista eri julkisista lähteistä, joita Inderes pitää luotettavana. Inderesin pyrkimyksenä on käyttää luotettavaa ja kattavaa tietoa, mutta Inderes ei takaa esitettyjen tietojen virheettömyyttä. Mahdolliset kannanotot, arviot ja ennusteet ovat esittäjiensä näkemyksiä. Inderes ei vastaa esitettyjen tietojen sisällöstä tai paikkansapitävyydestä. Inderes tai sen työntekijät eivät myöskään vastaa raporttien perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista (välittömät ja välilliset vahingot), joita tietojen käytöstä voi aiheutua. Raportilla esitettyjen tietojen perustana oleva informaatio voi muuttua nopeastikin. Inderes ei sitoudu ilmoittamaan esitettyjen tietojen/kannanottojen mahdollisista muutoksista. Mahdolliset kannanotot, arviot ja ennusteet ovat esittäjiensä näkemyksiä. Inderes ei vastaa esitettyjen tietojen sisällöstä tai paikkansapitävyydestä. Inderes tai sen työntekijät eivät myöskään vastaa tämän raportin perusteella tehtyjen päätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista (välittömät ja välilliset vahingot), joita tietojen käytöstä voi aiheutua. Raportilla esitettyjen tietojen perustana oleva informaatio voi muuttua nopeastikin. Inderes ei sitoudu ilmoittamaan esitettyjen tietojen/kannanottojen mahdollisista muutoksista. Tuotetut raportit on tarkoitettu informatiiviseen käyttöön, joten raportteja ei tule käsittää tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa, myydä tai merkitä sijoitustuotteita. Asiakkaan tulee myös ymmärtää, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tehdessään päätöksiä sijoitustoimenpiteistä, asiakkaan tulee perustaa päätöksensä omaan tutkimukseensa, sekä arvioonsa sijoituskohteen arvoon vaikuttavista seikoista ja ottaa huomioon omat tavoitteensa, taloudellinen tilanteensa sekä tarvittaessa käytettävä neuvonantajia. Asiakas vastaa sijoituspäätöstensä tekemisestä ja niiden taloudellisesta tuloksesta. Inderesin tuottamia raportteja ei saa muokata, kopioida tai saattaa toisten saataville kokonaisuudessaan tai osissa ilman Inderesin kirjallista suostumusta. Mitään tämän raportin osaa tai raporttia kokonaisuudessaan ei saa missään muodossa luovuttaa, siirtää tai jakaa Yhdysvaltoihin, Kanadaan tai Japaniin tai mainittujen valtioiden kansalaisille. Myös muiden valtioiden lainsäädännössä voi olla tämän raportin tietojen jakeluun liittyviä rajoituksia ja henkilöiden, joita mainitut rajoitukset voivat koskea, tulee ottaa huomioon mainitut rajoitukset. Käytettävät arvonmääritysmenetelmät ja tavoitehinnan perusteet ovat aina yhtiökohtaisia ja voivat vaihdella merkittävästi riippuen yhtiöstä ja (tai) toimialasta. Inderesin suosituspolitiikka perustuu seuraavaan jakaumaan suhteessa osakkeen nousuvaraan -kk tavoitehintaan: Suositus Nousuvara -kk tavoitehintaan Osta >5 % Lisää 5-5 % Vähennä % Myy < -5 % Inderesin tutkimusta laatineilla analyytikoilla tai Inderesin työntekijöillä ei voi olla ) merkittävän taloudellisen edun ylittäviä omistuksia tai ) yli %:n omistusosuuksia missään tutkimuksen kohteena olevissa yhtiössä. Inderes Oy:llä ei ole omistuksia kohdeyhtiöissä. Analyysin laatineen analyytikon palkitsemista ei ole suoralla tai epäsuoralla tavalla sidottu annettuun suositukseen tai näkemykseen. Inderes Oy:llä ei ole investointipankkiliiketoimintaa. Inderes tai sen yhteistyökumppanit, joiden asiakkuuksilla voi olla taloudellinen vaikutus Inderesiin, voivat liiketoiminnassaan pyrkiä toimeksiantosuhteisiin eri liikkeeseenlaskijoiden kanssa Inderesin tai sen yhteistyökumppanien tarjoamien palveluiden osalta. Inderes voi siten olla suorassa tai epäsuorassa sopimussuhteessa tutkimuksen kohteena olevaan liikkeeseenlaskijaan. Inderes voi yhdessä yhteistyökumppaneineen tarjota liikkeeseen laskijoille Corporate Broking -palveluita, joiden tavoitteena on parantaa yhtiön ja pääomamarkkinoiden välistä kommunikaatiota. Näitä palveluita ovat sijoittajatilaisuuksien ja -tapahtumien järjestäminen, sijoittajaviestinnän liittyvä neuvonanto, sijoitustutkimusraporttien laatiminen. Inderes on tehnyt tässä raportissa suosituksen kohteena olevan liikkeeseen laskijan kanssa sopimuksen, jonka osana on tutkimusraporttien laatiminen. Lisätietoa Inderesin tutkimuksesta: Inderes antaa seuraamilleen osakkeille tavoitehinnan. Inderesin käyttämä suositusmetodologia perustuu osakkeen tämänhetkisen hinnan ja kuuden kuukauden tavoitehintamme väliseen prosenttieroon. Suosituspolitiikka on neliportainen suosituksin myy, vähennä, lisää ja osta. Inderesin sijoitussuosituksia ja tavoitehintoja tarkastellaan pääsääntöisesti vähintään neljä kertaa vuodessa yhtiöiden osavuosikatsausten yhteydessä, mutta suosituksia ja tavoitehintoja voidaan muuttaa myös muina aikoina markkinatilanteen mukaisesti. Annetut suositukset tai tavoitehinnat eivät takaa, että osakkeen kurssi kehittyisi tehdyn arvion mukaisesti. Inderes käyttää tavoitehintojen ja suositusten laadinnassa pääsääntöisesti seuraavia arvonmääritysmenetelmiä: Kassavirta-analyysi (DCF) ja lisäarvomalli (EVA), arvostuskertoimet, vertailuryhmäanalyysi ja osien summa -analyysi.

Vahva tuloskasvu jatkuu

Vahva tuloskasvu jatkuu 24.4.215 Yhtiöpäivitys Vahva tuloskasvu jatkuu Nostamme QPR:n tavoitehintaa tulosylityksen ja positiivisten ennustemuutosten myötä 1,9 euroon (aik. 1,65 euroa), mutta toistamme vähennä-suosituksen osakkeelle.

Lisätiedot

Nexstim antoi kauan odotettuja lisätietoja NBTtutkimukseen

Nexstim antoi kauan odotettuja lisätietoja NBTtutkimukseen Nexstim antoi kauan odotettuja lisätietoja NBTtutkimukseen liittyen Nostamme tavoitehinnan, euroon (aik.,0) ja toistamme myy-suosituksemme. Eilinen lisätieto NBT-tutkimuksen etenemiseen liittyen antoi

Lisätiedot

Tulosvaroitus ei muuta isoa kuvaa

Tulosvaroitus ei muuta isoa kuvaa Tulosvaroitus ei muuta isoa kuvaa Laskemme Martelan tavoitehintamme 13, euroon (aik. 14, euroa) yhtiön tulosvaroituksen jälkeen. Tulovaroitus lisäsi osaltaan yhtiön kuluvan vuoden tuloskehitykseen liittyvää

Lisätiedot

Ensimmäisen välietapin tulokset antavat tukea osakkeelle

Ensimmäisen välietapin tulokset antavat tukea osakkeelle Yhtiöpäivitys Ensimmäisen välietapin tulokset antavat tukea osakkeelle Päivitämme terveysteknologiayhtiö Nexstimin tavoitehinnan 8, euroon (aik. 7,) ja nostamme suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää).

Lisätiedot

Tase ja kassavirta etusijalla

Tase ja kassavirta etusijalla Yhtiöpäivitys Tase ja kassavirta etusijalla Toistamme vähennä-suosituksen ja tavoitehinnan 11, euroa. Yhtiön Q1-tuloskehitys oli pettymys, mutta odotamme yhtiön yltävän kustannussäästöjen ja Venäjän asuntomyynnin

Lisätiedot

Odotettua vaisumpi alku vuodelle

Odotettua vaisumpi alku vuodelle 7.4. Yhtiöpäivitys Odotettua vaisumpi alku vuodelle Toistamme Solteqille tavoitehinnan,7 euroa, mutta laskemme suosituksen vähennä-tasolle (aik. lisää). Yhtiön Q-raportti oli tuloksen ja volyymikehityksen

Lisätiedot

Monikeskustutkimuksen tulokset ohjaavat osaketta lähiaikoina

Monikeskustutkimuksen tulokset ohjaavat osaketta lähiaikoina Tuloskommentti Monikeskustutkimuksen tulokset ohjaavat osaketta lähiaikoina Terveysteknologiayhtiö Nexstimin H1-tulos oli hyvin pitkälti odotustemme mukainen, emmekä ole tehneet sen jälkeen ennusteisiimme

Lisätiedot

Tuloskasvu vahvistuu odotetusti

Tuloskasvu vahvistuu odotetusti Tuloskasvu vahvistuu odotetusti Toistamme YIT:n 8,1 euron tavoitehinnan, mutta laskemme kaventuneen nousuvaran myötä suosituksen vähennä-tasolle (aik. lisää). YIT nosti eilen aiempien odotuksiemme mukaisesti

Lisätiedot

Markkinat ja arvostus kuumenevat

Markkinat ja arvostus kuumenevat Markkinat ja arvostus kuumenevat Tarkistamme Siili Solutionsin tavoitehintaa 8,40 euroon (aik. 8,20 EUR), mutta laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää) osakkeen vahvan kurssinousun jälkeen.

Lisätiedot

Vahva alkuvuosi nosti ohjeistusta

Vahva alkuvuosi nosti ohjeistusta 7/12 1/13 7/13 1/14 7/14 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 Vahva alkuvuosi nosti ohjeistusta Nostamme Alma Median suosituksen lisää-tasolle (aik. vähennä) ja tavoitehinnan 6,7 euroon. Yhtiö nosti tulosohjeistustaan

Lisätiedot

Vahva tuloskasvu houkuttelee

Vahva tuloskasvu houkuttelee Vahva tuloskasvu houkuttelee Toistamme YIT:n lisää-suosituksen ja nostamme osakkeen tavoitehinnan 8,1 euroon (aik. 7,6 euroa) lievästi nousseiden ennusteiden ja parantuvan näkyvyyden myötä. Odotamme YIT:ltä

Lisätiedot

H1-kasvu pettymys, iso kuva ennallaan

H1-kasvu pettymys, iso kuva ennallaan Yhtiöpäivitys H1-kasvu pettymys, iso kuva ennallaan Toistamme Nixun 5,1 euron tavoitehinnan ja lisää-suosituksen, vaikka yhtiön H1-kasvu ja kannattavuus jäivät ennusteitamme heikommaksi. Laskeneista ennusteitamme

Lisätiedot

Tuotto/riski-suhde on yhä riittävä

Tuotto/riski-suhde on yhä riittävä Tuotto/riski-suhde on yhä riittävä Kaivosteollisuuden kehitysyhtiö Sotkamo Silver julkaisi yllätyksettömän Q4-raporttinsa eilen. Nostamme Sotkamo Silverin tavoitehintamme projektin etenemisen, hieman odotuksiamme

Lisätiedot

Tilanne näyttää muiden kuin Bracknorin kannalta hyvin synkältä

Tilanne näyttää muiden kuin Bracknorin kannalta hyvin synkältä Tilanne näyttää muiden kuin Bracknorin kannalta hyvin synkältä Toistamme vähennä-suosituksen ja laskemme tavoitehinnan 0,20 euroon (aik. 0,40 euroa). Kesällä varmistunut rahoitusjärjestely turvaa liiketoiminnan

Lisätiedot

Tuottopotentiaali ei riitä riskien vastineeksi

Tuottopotentiaali ei riitä riskien vastineeksi Tuottopotentiaali ei riitä riskien vastineeksi Sotkamo Silver julkaisi Q1-raporttinsa eilen. Yhtiön tappio oli hieman odotuksiamme pienempi, mutta kvartaalituloksella ei ole Sotkamo Silverille kuitenkaan

Lisätiedot

Laskemme ennusteitamme tulosvaroituksen myötä

Laskemme ennusteitamme tulosvaroituksen myötä Laskemme ennusteitamme tulosvaroituksen myötä Laskemme Orava Asuntorahaston tavoitehintamme 5, euroon (aikaisemmin 6, euroa) ja toistamme aikaisemman vähennä-suosituksemme perjantain tulosvaroituksen jälkeen.

Lisätiedot

Lisärahoitukselle on akuutti tarve

Lisärahoitukselle on akuutti tarve Lisärahoitukselle on akuutti tarve Nexstimin sijoittajatarina ja pörssilistautuminen perustuivat vahvasti yhtiön kehittämän aivohalvauksen kuntoutukseen tarkoitetun NBT-laitteiston FDA-luvan saamisen ympärille.

Lisätiedot

Tuotto-odotus heikkenee ja epävarmuus kasvaa

Tuotto-odotus heikkenee ja epävarmuus kasvaa Tuotto-odotus heikkenee ja epävarmuus kasvaa Tarkistamme Rapalan tavoitehintamme 4,2 euroon (4,7 euroon) johtuen todennäköisen hybridilainan liikkeellelaskun myötä laskeneista tulosennusteistamme. Laskemme

Lisätiedot

Siirrymme nopean kurssilaskun jälkeen takaisin positiiviselle puolelle

Siirrymme nopean kurssilaskun jälkeen takaisin positiiviselle puolelle Siirrymme nopean kurssilaskun jälkeen takaisin positiiviselle puolelle Toistamme Kotipizzan 15, euron tavoitehinnan ja nostamme viikon aikana nähdyn nopean kurssilaskun takia suosituksen lisää-tasolle

Lisätiedot

Pitkän aikavälin kasvutarina pysyy ennallaan

Pitkän aikavälin kasvutarina pysyy ennallaan 10:55 Yhtiöpäivitys Pitkän aikavälin kasvutarina pysyy ennallaan Toistamme Next Gamesin tavoitehinnan 8,5 euroa ja lisää-suosituksen yhtiön H1- raportin jälkeen. Raportti vahvisti näkemystämme yhtiön pitkän

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR QPR SOFTWARE Kasvu kiihtyy Nostamme QPR Softwaren tavoitehinnan 1,55 euroon (aik. 1,12 euroa) ja suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) yhtiön perjantaina julkistaman erittäin vahvan Q4-raportin

Lisätiedot

Arvostus on jo varovaisen houkutteleva

Arvostus on jo varovaisen houkutteleva Arvostus on jo varovaisen houkutteleva Toistamme Huhtamäen tavoitehintamme 37,5 euroa, mutta nostamme suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä). Viime viikkojen lievän kurssilaskun jälkeen osakkeen tuotto-odotus

Lisätiedot

Vahva alku vuodelle 2017

Vahva alku vuodelle 2017 Vahva alku vuodelle 217 Q1-raportti jäi liikevaihdon osalta ennusteistamme, mutta tulos oli positiivinen yllätys. Nostamme tavoitehintaa ennakoitua paremman raportin ansiosta 19, euroon (aik. 18,5), mutta

Lisätiedot

Panostukset vientiin tuottavat tulosta

Panostukset vientiin tuottavat tulosta Panostukset vientiin tuottavat tulosta Neo Industrial julkaisi eilen Q1-liiketoimintakatsauksensa, joka oli kokonaisuutena vahva ja yhtiön liikevaihto ja liikevoitto kasvoivat merkittävästi suhteessa vertailukauteen.

Lisätiedot

Kurssilasku ylimitoitettua

Kurssilasku ylimitoitettua Kurssilasku ylimitoitettua Nostamme Outokummun suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) ja tarkistamme tavoitehintamme 9,5 euroon (aik., euroa). Outokummun osake on laskenut viimeisen kuukauden aikana noin

Lisätiedot

Tilanne näyttää erittäin haastavalta

Tilanne näyttää erittäin haastavalta Tilanne näyttää erittäin haastavalta Nexstimin H-raportti jäi ennusteidemme alapuolelle sekä liikevaihdon että tuloksen osalta. Raportoidut luvut jäivät kuitenkin sivurooliin, kun sunnuntaina tiedotettu

Lisätiedot

Aika vetää henkeä kurssirallin jälkeen

Aika vetää henkeä kurssirallin jälkeen Aika vetää henkeä kurssirallin jälkeen Nostamme Restamaxin tavoitehintamme 8,2 euroon (aik. 7,7 euroa) ja laskemme suosituksemme tasolle vähennä (aik. lisää) selvästi kohonneen arvostustason myötä. Suhtaudumme

Lisätiedot

Korkeampi arvostustaso vaatii lisää kasvua

Korkeampi arvostustaso vaatii lisää kasvua Korkeampi arvostustaso vaatii lisää kasvua Laskemme Suomen Hoivatilojen suosituksemme tasolle vähennä (aikaisemmin lisää) ja asetamme tavoitehintamme 7,90 euroon (aikaisemman 6,70 euroa. Suhtaudumme Hoivatilojen

Lisätiedot

Odotusten mukainen H2-raportti, nykyinen rahoitus riittää FDA-lupaprosessiin asti

Odotusten mukainen H2-raportti, nykyinen rahoitus riittää FDA-lupaprosessiin asti Odotusten mukainen H2-raportti, nykyinen rahoitus riittää FDA-lupaprosessiin asti Nexstimin H2-raportti oli odotustemme mukainen. Yhtiö arvioi nykyisten kassavarojen sekä Bracknorin ja Sitran kanssa solmitun

Lisätiedot

Osakkeen hinnoittelu pielessä

Osakkeen hinnoittelu pielessä Yhtiöpäivitys Osakkeen hinnoittelu pielessä Nostamme Siili Solutionsin tavoitehintaa 3, euroon (aik. 1, euroa) ja suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää). Yhtiön H1-tulos oli selvästi odotuksiamme parempi

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR QPR SOFTWARE Positiivinen kehitys jatkuu Q3-raportti oli kokonaisuutena vahva ja operatiivisesti linjassa odotuksiimme nähden. Yhtiön liikevaihdon kasvu jatkui ohjelmistotuotteiden vetämänä hyvällä

Lisätiedot

Ruotsin laajentuminen etenee hyvin

Ruotsin laajentuminen etenee hyvin Ruotsin laajentuminen etenee hyvin Nostamme Nixun tavoitehintaa 6,2 euroon (aik. 5,8 EUR) ja toistamme osakkeen lisääsuosituksen. Nixu on vahvassa kasvu- ja investointivaiheessa, minkä takia huomiomme

Lisätiedot

NIXU 20.4.2015 Information Technology - Finland

NIXU 20.4.2015 Information Technology - Finland Maltillinen arvostus suhteessa kasvuun Tarkistamme Nixun tavoitehintaa 5,1 euroon (aik. 4,9 euroa), mutta laskemme osakkeen suosituksen lisää-tasolle (aik. osta) kaventuneen nousuvaran myötä. Yhtiön Q1-liikevaihtoluvut

Lisätiedot

Tuottopotentiaali jää ohueksi

Tuottopotentiaali jää ohueksi Tuottopotentiaali jää ohueksi Toistamme Fortumin 14, euron tavoitehintamme, mutta laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää). Päättyneellä toisella kvartaalilla markkinakehitys oli pitkälti odotuksiemme

Lisätiedot

Odottele maltilla tarjousprosessia

Odottele maltilla tarjousprosessia Odottele maltilla tarjousprosessia Nokia kertoi eilen tekevänsä Comptelista ostotarjouksen 3,4 euron osakekohtaiseen hintaan. Tarjottu hinta vastaa 29 % preemiota edelliseen päätöskurssiin ja 1 %:n preemiota

Lisätiedot

jäävät syklin pohjavuosiksi

jäävät syklin pohjavuosiksi 216-217 jäävät syklin pohjavuosiksi Nostamme Nokian tavoitehintaa 4,8 euroon (aik. 4,3 EUR) ja toistamme osakkeen lisääsuosituksen. Arviomme mukaan Nokian markkinaosuuden ja verkkomarkkinoiden pohjat nähdään

Lisätiedot

TAALERI :12 Yhtiöpäivitys. Osake on halpa suhteessa kohonneisiin tulosennusteisiin. Analyytikko. Suositus Osta

TAALERI :12 Yhtiöpäivitys. Osake on halpa suhteessa kohonneisiin tulosennusteisiin. Analyytikko. Suositus Osta 4.7.217 14:12 Yhtiöpäivitys Osake on halpa suhteessa kohonneisiin tulosennusteisiin Tarkistamme Taalerin tavoitehintamme tasolle 11, euroa (aik. 9, euroa) ja nostamme suosituksemme tasolle osta (aik. lisää).

Lisätiedot

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Hinta/EUR SOPRANO Odotamme näkyvyyden paranemista Tarkistamme Sopranon tavoitehintaa 1,25 euroon (1,50) ja annamme osakkeelle vähennä-suosituksen (osta). Tavoitehintamme lasku heijastelee varovaisempia

Lisätiedot

Rahoitusjärjestely onnistui odotettua paremmin

Rahoitusjärjestely onnistui odotettua paremmin Yhtiöpäivitys Rahoitusjärjestely onnistui odotettua paremmin Olemme nostaneet bioteknologiayhtiö Biotien tavoitehinnan 0,23 euroon (aik. 0,20 euroa) yhtiön Yhdysvaltojen osakeannin onnistuttua hyvin ja

Lisätiedot

Hyvää tulosta, mutta haastava arvostus

Hyvää tulosta, mutta haastava arvostus Hyvää tulosta, mutta haastava arvostus Toistamme Elisan vähennä-suosituksen ja 33, euron tavoitehinnan. Yhtiön Q2-raportti oli markkinaodotuksia parempi ja tulos kasvoi yrityskauppojen vetämänä. Odotamme

Lisätiedot

Apple-sopu nostaa tulosta ja poistaa epävarmuutta

Apple-sopu nostaa tulosta ja poistaa epävarmuutta 24.5.217 8:18 Yhtiöpäivitys Apple-sopu nostaa tulosta ja poistaa epävarmuutta Toistamme Nokian lisää-suosituksen ja tarkistamme tavoitehintaamme 6,2 euroon (aik. 5,8 EUR) eilisen Apple-sopimuksen myötä.

Lisätiedot

Kalmar-pettymys ei muuta näkemystämme

Kalmar-pettymys ei muuta näkemystämme 7/12 1/13 7/13 1/14 7/14 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 Kalmar-pettymys ei muuta näkemystämme Cargotecin Q2-raportti oli pettymys Kalmarin osalta, johon oli markkinoilla todennäköisesti ladattu eniten odotuksia

Lisätiedot

Osake on hinnoiteltu neutraalisti lähivuosien tulosnäkymiin nähden

Osake on hinnoiteltu neutraalisti lähivuosien tulosnäkymiin nähden Osake on hinnoiteltu neutraalisti lähivuosien tulosnäkymiin nähden Fiskarsin Q2-raportti jäi sekä liikevaihdon että tuloksen osalta hieman ennusteidemme alapuolelle. Toistamme osakkeen vähennä-suosituksen

Lisätiedot

HOME:n uusi lupaprosessi käynnistyy

HOME:n uusi lupaprosessi käynnistyy HOME:n uusi lupaprosessi käynnistyy Nostamme Revenion tavoitehintaa 28, euroon (aik. 2, EUR) ja toistamme osakkeen lisää-suosituksen. Yhtiön antamat lisätiedot HOME-tuotteen FDA-lupaprosessista ovat vahvistaneet,

Lisätiedot

Vahva Q2 saa meidät pysymään positiivisena

Vahva Q2 saa meidät pysymään positiivisena Vahva Q2 saa meidät pysymään positiivisena Nokian Renkaiden Q2-raportti oli odotuksiamme parempi ja ohjeistuksen nosto vahvisti ennustamamme tuloskasvun tälle vuodelle. Vaikka osake reagoi tulosraporttiin

Lisätiedot

Nykyisen kasvuvauhdin ylläpitäminen vaatii pääomaa

Nykyisen kasvuvauhdin ylläpitäminen vaatii pääomaa Nykyisen kasvuvauhdin ylläpitäminen vaatii pääomaa Toistamme Suomen Hoivatilojen aikaisemman 6,70 euron tavoitehintamme, mutta laskemme suosituksemme tasolle lisää (aikaisemmin osta). Näkemyksemme mukaan

Lisätiedot

Positiiviset signaalit vahvistuvat

Positiiviset signaalit vahvistuvat Positiiviset signaalit vahvistuvat Ponssen Q1-tulos ylitti selvästi markkinoiden odotukset. Myös tilaukset olivat vahvat ja markkinatilanne vaikuttaa piristyneen selvästi, joten näkymät ovat positiiviset.

Lisätiedot

Kurssireaktio Q2-tulokseen oli ylireagointia

Kurssireaktio Q2-tulokseen oli ylireagointia 7/12 1/13 7/13 1/14 7/14 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 Kurssireaktio Q2-tulokseen oli ylireagointia Toistamme Sanomalle aikaisemman 8,4 euron tavoitehintamme, mutta nostamme suosituksemme tasolle lisää

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR LEMMINKÄINEN Arvostus linjassa näkymiin Toistamme vähennä-suosituksen ja tavoitehinnan 11,5 euroa. Vaikka yhtiön viime viikolla julkistama Q3-raportti oli infrarakentamisen kannattavuuden kannalta

Lisätiedot

Arvostustaso ei ole riittävän houkutteleva riskeihin nähden

Arvostustaso ei ole riittävän houkutteleva riskeihin nähden Arvostustaso ei ole riittävän houkutteleva riskeihin nähden Nostamme Sanoman tavoitehinnan 8,5 euroon (7, euroa) yhtiön odotettua vahvemman Q3-raportin ja nousseiden tulosennusteidemme myötä. Toistamme

Lisätiedot

Pula positiivisista kurssiajureista

Pula positiivisista kurssiajureista Pula positiivisista kurssiajureista KONEen Q2-numerot olivat yllätyksettömät, vaikka niin saadut tilaukset (256 MEUR) kuin osakekohtainen tuloskin (,5 EUR) jäivät hienokseltaan konsensusluvuista (vastaavasti

Lisätiedot

Tuloskasvu hyytyy Kiinan mukana

Tuloskasvu hyytyy Kiinan mukana Tuloskasvu hyytyy Kiinan mukana Koneen tilinpäätös ei yltänyt markkinoiden korkeisiin odotuksiin. Q4-tulos oli pääosin linjassa odotuksien kanssa, mutta ohjeistus vuodelle 217 indikoi tuloskasvun hyytyvän

Lisätiedot

Toiminnan jatkuvuus turvattiin, mutta rahoitusjärjestely luo painetta osakkeelle

Toiminnan jatkuvuus turvattiin, mutta rahoitusjärjestely luo painetta osakkeelle Toiminnan jatkuvuus turvattiin, mutta rahoitusjärjestely luo painetta osakkeelle Päivitämme Nexstimin tavoitehinnan,4 euroon (aik.,8 euroa) ja tarkistamme suosituksen vähennä-tasolle. Osake on laskenut

Lisätiedot

Arvostus maltillinen, mutta vahvat ajurit puuttuvat

Arvostus maltillinen, mutta vahvat ajurit puuttuvat Arvostus maltillinen, mutta vahvat ajurit puuttuvat Outokumpu julkaisi eilen Q2-tuloksensa, mikä ei sisältänyt yllätyksiä. Aiemmin annetun Q2-tulosta koskeneen tulosvaroituksen myötä operatiivinen kehitys

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR HOMEn FDA-lupa lähestyy Nostamme Revenion tavoitehintaa 23,0 euroon ja suosituksen lisää-tasolle (aik. vähennä). Emme näe yhtiön arvostustasossa oleellista nousuvaraa, mutta yhtiön liiketoiminnan

Lisätiedot

Vahva kasvu jatkuu, tulos pettymys

Vahva kasvu jatkuu, tulos pettymys Vahva kasvu jatkuu, tulos pettymys Toistamme Siilin lisää-suosituksen ja tarkistamme tavoitehintaamme 8,20 euroon (aik. 8,0 EUR). Näemme osakkeessa lievää nousuvaraa markkinan hyvän kysyntätilanteen ja

Lisätiedot

Russian lunastaa vihdoin odotuksia

Russian lunastaa vihdoin odotuksia 4/12 1/12 4/13 1/13 4/14 1/14 4/15 1/15 4/16 1/16 4/17 Russian lunastaa vihdoin odotuksia Fortum julkaisi eilen Q1-tuloksensa, joka oli operatiivisesti selkeästi odotuksia parempi ja ylitti keskeiset markkinaodotukset.

Lisätiedot

Toiveita herättävä Q3-raportti

Toiveita herättävä Q3-raportti Toiveita herättävä Q3-raportti Stockmannin odotuksia parempi Q3-raportti paransi tuloskäänteen onnistumisen todennäköisyyttä. Käänteen riskit ovat kuitenkin edelleen korkealla ja epävarmuus myynnin kääntymiseen

Lisätiedot

Aloitamme seurannan lisää-suosituksella

Aloitamme seurannan lisää-suosituksella Aloitamme seurannan lisää-suosituksella Aloitamme Remedyn seurannan 7,4 euron tavoitehinnalla ja lisää-suosituksella. Yhtiön osake päätyi ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä 6,69 euroon, kun antihinta oli

Lisätiedot

(oikaistu) MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

(oikaistu) MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Vahva avaus pörssitaipaleelle Nostamme kyberturvayhtiö Nixun tavoitehintaa 4,9 euroon (aik. 4,5 EUR) ja suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää). Vahva H2-raportti vahvisti näkemyksemme, jonka mukaan Nixun

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR REVENIO GROUP Icare jälleen hyvässä vedossa Tarkistamme Revenio Groupin tavoitehintaa 16,2 euroon (aik. 16,5 EUR) ja toistamme osakkeen lisääsuosituksen. Mielestämme osakkeella ei ole vielä riittäviä

Lisätiedot

Arvostus on liian alhainen suhteessa näkymiin

Arvostus on liian alhainen suhteessa näkymiin Arvostus on liian alhainen suhteessa näkymiin Nostamme Scanfilin tavoitehintamme 4,25 euroon (aik. 3,80 euroa) ja suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää). Yhtiön Q1-raportti oli kokonaisuutena odotuksiamme

Lisätiedot

Tilikausi Yhtiökokous, Jari Jaakkola, toimitusjohtaja

Tilikausi Yhtiökokous, Jari Jaakkola, toimitusjohtaja Tilikausi 2014 Yhtiökokous, 12.3.2015 Jari Jaakkola, toimitusjohtaja Kehitys 2014 Talouskasvu oli useimmilla markkinoilla heikkoa. Toisaalta talouden matalasuhdanne käynnisti useissa organisaatioissa

Lisätiedot

REVENIO GROUP N/A - Finland

REVENIO GROUP N/A - Finland Price/EUR REVENIO GROUP Päivitämme arviotamme Icaresta Julkaisemme tänään päivitetyn erikoisraportin Revenio Groupin kokonaan omistamasta Icare Finland Oy:stä ja annamme uuden arvion Icaren arvosta. Raportti

Lisätiedot

STOCKMANN :29 Yhtiöpäivitys. Retailin käännös parantaa riski-tuottosuhdetta selvästi. Analyytikko. Suositus Lisää

STOCKMANN :29 Yhtiöpäivitys. Retailin käännös parantaa riski-tuottosuhdetta selvästi. Analyytikko. Suositus Lisää 9:29 Yhtiöpäivitys Retailin käännös parantaa riski-tuottosuhdetta selvästi Tarkistamme Stockmannin tavoitehintamme 8, euroon (aik. 7,4 euroa) ja nostamme suosituksemme tasolle lisää (aik. vähennä). Herkun

Lisätiedot

Markkina tarjoaa kunnolla vetoapua

Markkina tarjoaa kunnolla vetoapua 5/12 11/12 5/13 11/13 5/14 11/14 5/15 11/15 5/16 11/16 Markkina tarjoaa kunnolla vetoapua Toistamme Aspon 9,5 euron tavoitehintamme ja lisää-suosituksemme. Q1-raportti oli kokonaisuutena erittäin hyvä

Lisätiedot

Puolivuosikatsaus

Puolivuosikatsaus Puolivuosikatsaus 1.1 30.6. 2017 Avainluvut 4-6/2017 4-6/2016 Muutos% 1-6/2017 1-6/2016 Muutos% 1-12/2016 Liikevaihto, MEUR 196,0 192,4 1,9 % 352,6 350,6 0,6 % 775,8 Vertailukelpoisten myymälöiden liikevaihdon

Lisätiedot

SAMPO :05 Yhtiöpäivitys. Markkina turhan pessimistinen osinkoennusteissaan. Analyytikko. Suositus Lisää

SAMPO :05 Yhtiöpäivitys. Markkina turhan pessimistinen osinkoennusteissaan. Analyytikko. Suositus Lisää 12.5.217 9:5 Yhtiöpäivitys Markkina turhan pessimistinen osinkoennusteissaan Tarkistamme Sammon tavoitehinnan 47, euroon (aik. 46, euroa) lievästi kohonneiden ennusteidemme myötä. Pidämme osakkeen kasvavaan

Lisätiedot

PUOLIVUOSIKATSAUS

PUOLIVUOSIKATSAUS PUOLIVUOSIKATSAUS 1.1. 30.6.2016 Avainluvut 4-6/2016 4-6/2015 Muutos% 1-6/2016 1-6/2015 Muutos% 1-12/2015 Liikevaihto, MEUR 192,4 182,5 5,4% 350,6 335,8 4,4% 755,3 Vertailukelpoisten myymälöiden 2,5 1,5-0,6

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus. Varsinainen yhtiökokous 27.1.2010

Toimitusjohtajan katsaus. Varsinainen yhtiökokous 27.1.2010 Toimitusjohtajan katsaus Varsinainen yhtiökokous 27.1.2010 Tilinpäätös 11/2008 10/2009 tiivistelmä 1/2 Liikevaihto 15,41 milj. euroa (18,40 milj. euroa), laskua 16 % Liikevoitto -0,41 milj. euroa (0,74

Lisätiedot

Nokia on vahvassa kunnossa markkinatilanteen vakautuessa

Nokia on vahvassa kunnossa markkinatilanteen vakautuessa Nokia on vahvassa kunnossa markkinatilanteen vakautuessa Toistamme Nokian lisää-suosituksen ja nostamme tavoitehintamme 5, euroon (aik. 4,8 EUR). Yhtiön Q4-raportti lisäsi luottamustamme Nokian kannattavuuspotentiaaliin

Lisätiedot

Paluu kyberkasvuun 2016

Paluu kyberkasvuun 2016 Paluu kyberkasvuun 216 Toistamme Nixun lisää-suosituksen ja nostamme tavoitehintaa 5,4 euroon (aik. 5, euroa) H2-raportin jälkeen. Nixun orgaaninen kasvu viime vuonna oli pettymys (6 %), mutta yhtiö ylsi

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR Toistamme tavoitehinnan, nousuvara kuitenkin supistunut SUOSITUS CARGOTEC LISÄÄ Toistamme Cargotecille tavoitehinnan 30,0 euroa, mutta laskemme suosituksemme tasolle lisää (aik. osta). Osakekurssi

Lisätiedot

Ostopaikkojen odotus vaatii malttia

Ostopaikkojen odotus vaatii malttia Ostopaikkojen odotus vaatii malttia Toistamme vähennä-suosituksen Nokialle ja laskemme tavoitehintaamme 4,3 euroon (aik. 4,6 euroa) laskeneiden ennusteidemme myötä. Yhtiön Q3-raportti oli hyvä ja vahva

Lisätiedot

Muuntoerot 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0. Tilikauden laaja tulos yhteensä 2,8 2,9 4,2 1,1 11,0

Muuntoerot 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0. Tilikauden laaja tulos yhteensä 2,8 2,9 4,2 1,1 11,0 Kamux Oyj Liite pörssitiedotteeseen klo 12:00 HISTORIALLISET TALOUDELLISET TIEDOT 1.1. - 31.12.2016 Tässä liitteessä esitetyt Kamux Oyj:n ( Yhtiö ) historialliset taloudelliset tiedot osavuosijaksoilta

Lisätiedot

Suunta on oikea, mutta matka on pitkä

Suunta on oikea, mutta matka on pitkä Suunta on oikea, mutta matka on pitkä Tarkistamme Stockmannin tavoitehintamme 7, euroon (aik. 6,5 euroa) odotuksia paremman Q4-raportin jälkeen. Toistamme kuitenkin vähennä-suosituksemme johtuen lähivuosien

Lisätiedot

Uudistuva kansainvälinen ohjelmistoyhtiö. Yhtiökokous Jari Jaakkola, toimitusjohtaja

Uudistuva kansainvälinen ohjelmistoyhtiö. Yhtiökokous Jari Jaakkola, toimitusjohtaja Uudistuva kansainvälinen ohjelmistoyhtiö Yhtiökokous 13.3.2014 Jari Jaakkola, toimitusjohtaja Liiketoiminnan kehitys vuonna 2013 Haastava taloudellinen toimintaympäristö läpi koko vuoden. Kilpailu kiristyi

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR EFORE Pysymme odottavalla kannalla Eforen Q4 14 oli jälleen osoitus yhtiön lyhyen tähtäimen vaikeasta ennustettavuudesta. Erinomaisen ja sijoittajissa innostusta herättäneen Q3-tuloksen jälkeen

Lisätiedot

TULOSLASKELMAN RAKENNE

TULOSLASKELMAN RAKENNE TULOSLASKELMAN RAKENNE Liiketoiminnan tuotot Toiminnan kulut Liikevoitto VÄHENNETÄÄN Liikevaihdon ansaintaan liittyvät kulut Rahoituserät Satunnaiset erät Tilinpäätösjärjestelyt Tilikauden voitto Verot

Lisätiedot

AVAINLUVUT heinä syys tammi syys tammi joulu milj. euroa Muutos, % Muutos, % 2015

AVAINLUVUT heinä syys tammi syys tammi joulu milj. euroa Muutos, % Muutos, % 2015 Munksjö Osavuosikatsaus Tammi syyskuu 2016 AVAINLUVUT heinä syys tammi syys tammi joulu milj. euroa 2016 2015 Muutos, % 2016 2015 Muutos, % 2015 Liikevaihto 269,6 269,3 0 % 860,5 840,7 2 % 1 130,7 Käyttökate

Lisätiedot

Markkina diskonttaa liian nopeaa tulosparannusta

Markkina diskonttaa liian nopeaa tulosparannusta Markkina diskonttaa liian nopeaa tulosparannusta Toistamme Outotecin osakkeen myy-suosituksemme sekä 4,8 euron tavoitehinnan. Vaikka globaalit kaivosinvestoinnit ovat neljän laskuvuoden jälkeen lähdössä

Lisätiedot

AVAINLUVUT tammi maalis tammi joulu milj. euroa Muutos, % 2015

AVAINLUVUT tammi maalis tammi joulu milj. euroa Muutos, % 2015 Munksjö Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu 2016 AVAINLUVUT tammi maalis tammi joulu milj. euroa 2016 20 Muutos, % 20 Liikevaihto 288,0 280,2 +3% 1 130,7 Käyttökate (oik.*) 31,0 26,5 +17% 93,6 Käyttökateprosentti,

Lisätiedot

MARTELA OSAVUOSIKATSAUS 1-9 / lokakuuta 2012

MARTELA OSAVUOSIKATSAUS 1-9 / lokakuuta 2012 MARTELA OSAVUOSIKATSAUS 1-9 / 26. lokakuuta TAMMI SYYSKUU Konsernin tammi-syyskuun liikevaihto oli 101,9 milj. euroa (91,7), jossa oli kasvua edelliseen vuoteen 11,1 prosenttia. Liikevaihtoa kasvatti vuoden

Lisätiedot

WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN

WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN WULFF-YHTIÖT OYJ OSAVUOSIKATSAUS 12.8.2009, KLO 11.15 KORJAUS WULFF-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUKSEN 1.1. - 30.6.2009 TIETOIHIN Pörssille 11.8.2009 annetussa tiedotteessa oli toisen neljänneksen osakekohtainen

Lisätiedot

NOKIA Information Technology - Finland

NOKIA Information Technology - Finland Price/EUR NOKIA Osien summa tarjoaa nousuvaraa Tarkistamme Nokian tavoitehintaa 7,5 euroon (aik. 7,0 EUR), mutta laskemme suosituksen lisää-tasolle (aik. osta) kaventuneen nousuvaran myötä. Nokian eilistä

Lisätiedot

MUNKSJÖ OYJ Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu Materials for innovative product design

MUNKSJÖ OYJ Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu Materials for innovative product design MUNKSJÖ OYJ Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu 2015 Materials for innovative product design AVAINLUVUT tammi maalis tammi joulu milj. euroa 2015 20 20 Liikevaihto 280,2 287,9 1 7,3 Käyttökate (oik.*) 26,5

Lisätiedot

Tuotto/riski-suhde houkuttelee yhä

Tuotto/riski-suhde houkuttelee yhä Tuotto/riski-suhde houkuttelee yhä Toistamme Sotkamo Silverin tavoitehintamme 4,00 kruunua ja osta-suosituksemme Q3-raportin jälkeen. Osakkeen tuotto/riski-suhde on mielestämme edelleen houkutteleva nykyisellä

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote

Tilinpäätöstiedote Q4 1.1.2016 31.12.2016 Tilinpäätöstiedote Avainluvut 10-12/2016 10-12/2015 Muutos% 1-12/2016 1-12/2015 Muutos% Liikevaihto, MEUR 238,1 231,7 2,8 % 775,8 755,3 2,7 % Vertailukelpoisten myymälöiden liikevaihdon

Lisätiedot

Tuloskasvu tarjoaa osakkeelle positiivisen ajurin

Tuloskasvu tarjoaa osakkeelle positiivisen ajurin Tuloskasvu tarjoaa osakkeelle positiivisen ajurin Tarkistamme Nokian Renkaiden tavoitehinnan 41, euroon (aik. 39, euroa) ja nostamme suosituksen lisää-tasolle (aik. vähennä). Pidämme eilistä kurssilaskua

Lisätiedot

KONSERNIN TUNNUSLUVUT

KONSERNIN TUNNUSLUVUT KONSERNIN TUNNUSLUVUT 2011 2010 2009 Liikevaihto milj. euroa 524,8 487,9 407,3 Liikevoitto " 34,4 32,6 15,6 (% liikevaihdosta) % 6,6 6,7 3,8 Rahoitusnetto milj. euroa -4,9-3,1-6,6 (% liikevaihdosta) %

Lisätiedot

AVAINLUVUT loka joulu tammi joulu milj. euroa

AVAINLUVUT loka joulu tammi joulu milj. euroa Munksjö Oyj Tilinpäätöstiedote 20 AVAINLUVUT loka joulu tammi joulu milj. euroa 20 20 20 20 Liikevaihto 281,0 255,7 1 7,3 863,3 Käyttökate (oik.*) 28,4 16,0 105,0 55,0 Käyttökateprosentti, % (oik.*) 10,1

Lisätiedot

Konsernin laaja tuloslaskelma, IFRS

Konsernin laaja tuloslaskelma, IFRS Konsernin laaja tuloslaskelma, IFRS tuhatta euroa 1.1.-31.12.2010 1.1.-31.12.2009 Liikevaihto 9 862 6 920 Liiketoiminnan muut tuotot 4 3 Aineiden ja tarvikkeiden käyttö ( ) -557-508 Työsuhde-etuuksista

Lisätiedot

MARTELA TILINPÄÄTÖS 1-12 / 2012 6. helmikuuta 2013

MARTELA TILINPÄÄTÖS 1-12 / 2012 6. helmikuuta 2013 MARTELA TILINPÄÄTÖS 1-12 / 6. helmikuuta 2013 TAMMI JOULUKUU Konsernin tammi-joulukuun liikevaihto oli 142,7 milj. euroa (130,7), jossa oli kasvua edelliseen vuoteen 9,2 prosenttia. Liikevaihtoa kasvatti

Lisätiedot

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella Juha Kinnunen Inderes Raute sijoituskohteena Plussat Erittäin alhainen arvostustaso Kykenevä hyvään tulokseen Vahva markkinaasema

Lisätiedot

Henkilöstö, keskimäärin Tulos/osake euroa 0,58 0,59 0,71 Oma pääoma/osake " 5,81 5,29 4,77 Osinko/osake " 0,20 *) 0,20 -

Henkilöstö, keskimäärin Tulos/osake euroa 0,58 0,59 0,71 Oma pääoma/osake  5,81 5,29 4,77 Osinko/osake  0,20 *) 0,20 - 2012 2011 2010 KONSERNIN TUNNUSLUVUT Liikevaihto milj. euroa 483,3 519,0 480,8 Liikevoitto milj. euroa 29,4 35,0 32,6 (% liikevaihdosta) % 6,1 6,7 6,8 Rahoitusnetto milj. euroa -5,7-5,5-3,1 (% liikevaihdosta)

Lisätiedot

ELITE VARAINHOITO OYJ LIITE TILINPÄÄTÖSTIEDOTTEESEEN 2015

ELITE VARAINHOITO OYJ LIITE TILINPÄÄTÖSTIEDOTTEESEEN 2015 KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT, 1000 EUR 7-12/2015 7-12/2014 1-12/2015 1-12/2014 Liikevaihto, tuhatta euroa 6 554 5 963 15 036 9 918 Liikevoitto, tuhatta euroa 69 614 1 172 485 Liikevoitto, % liikevaihdosta

Lisätiedot

Tilinpäätös Tammi joulukuu

Tilinpäätös Tammi joulukuu Tilinpäätös Tammi joulukuu 10.2.2010 Tammi joulukuu Toimistokalustekysyntä laski selvästi viime vuoteen verrattuna. Konsernin tammi-joulukuun liikevaihto oli 95,3 milj. euroa (141,2), jossa oli laskua

Lisätiedot

KOLMAS VUOSINELJÄNNES: KASVU JATKUI ENNAKOIDUSTI ALKUVUOTTA MALTILLISEMPANA

KOLMAS VUOSINELJÄNNES: KASVU JATKUI ENNAKOIDUSTI ALKUVUOTTA MALTILLISEMPANA QT GROUP OYJ PÖRSSITIEDOTE 24.10.2016 kello 08:00 QT GROUP OYJ JOHDON OSAVUOTINEN SELVITYS 1.1.2016 30.9.2016 Qt Group Oyj julkaisee kalenterivuoden kolmen ja yhdeksän kuukauden osalta johdon osavuotiset

Lisätiedot

Liikevaihto. Myyntikate. Käyttökate. Liikevoitto. Liiketoiminnan muut tuotot

Liikevaihto. Myyntikate. Käyttökate. Liikevoitto. Liiketoiminnan muut tuotot Luvut 1 euro Tilikausi/pituus 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 1-12/12 TULOSLASKELMA Liikevaihto 5 435 6 296 6 161 6 159 6 56 Myyntikate 3 442 3 558 4 314 3 842 3 722 Käyttökate 2 292 2 271 3 8 2 525 2

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu

Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu Osavuosikatsaus Tammi maaliskuu 29 29.4.29 Tammi maaliskuu 29 Tammi-maaliskuun liikevaihto oli 24, milj. euroa (36,1), jossa oli laskua 33,4 prosenttia. Liikevaihdon laskuun vaikuttavat osaltaan viime

Lisätiedot