Tase ja kassavirta etusijalla

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Tase ja kassavirta etusijalla"

Transkriptio

1 Yhtiöpäivitys Tase ja kassavirta etusijalla Toistamme vähennä-suosituksen ja tavoitehinnan 11, euroa. Yhtiön Q1-tuloskehitys oli pettymys, mutta odotamme yhtiön yltävän kustannussäästöjen ja Venäjän asuntomyynnin vetämänä vertailukautta selvästi parempaan tulostasoon vuoden muilla neljänneksillä. Yhtiön liiketoimintoja ohjataan nyt maltillisella riskitasolla ja kassavirtaa painottaen ja näemme osakkeessa toistaiseksi vähän nousupotentiaalia. Päällystyksen heikko tulos pilasi Q1-tuloksen Q1:n 29 MEUR:n liikevaihto ylitti selvästi 263 MEUR:n tasolla olleen ennusteemme, mutta -18,1 MEUR jäänyt liiketulos alitti kuitenkin selvästi ennusteemme (-11, MEUR). Eritoten Suomen Talonrakentamisen liikevaihto ja kannattavuus oli selvästi ennustettamme selvästi korkeampia, kun yhtiöllä valmistui PK-seudulle odotuksia enemmän asuntoja ja vuokravarauksien purku nosti kannattavuutta. Päällystyksen tulos oli surkea, vaikkakin raporttiin sisältyi kertakuluja kiviaineksien alaskirjauksista ja projektin kateheikennyksestä. Venäjällä asuntomyynti jatkui hyvällä tasolla ja liiketulos oli odotetun kaltainen. Lemminkäisen tilauskanta laski Venäjän asuntokohteiden valmistumisen ja infraprojektien etenemisen myötä 1 % vertailukaudesta. Tilauskannan myymätön osuus painui Q1:n lopussa jo alle 1 %:in.. Markkinanäkymät edelleen vaisut Markkinanäkymissä ei ole tapahtunut merkittävää muutosta. Suomessa asuntojen myyntimäärissä on nähtävissä lievää piristymistä, joskin Lemminkäisen valmiiden myymättömien asuntojen varasto oli vielä kasvussa. Päällystyksen kysyntätilanne näyttää kohtuullisen hyvältä ja bitumin hinnanlasku voi nostaa hiukan päällystyksen volyymia. Infrapuolella kysyntänäkymät ovat positiiviset, mutta yhtiön mukaan tämä on kuitenkin samalla houkutellut Pohjoismaiden markkinoille uusia toimijoita ja kiristänyt kilpailua. Venäjällä asuntomarkkinoiden keskeisten ajurien kehitys on jatkunut heikkona ja odotamme asuntojen hintojen ja kysynnän heikentyvän koko markkinan tasolla selvästi vuonna 21. Lemminkäisen Pietarin kohteet sijaitsevat kuitenkin erinomaisilla paikoilla, joten odotamme yhtiön pystyvän myymään vielä myymättä olevat noin 2 asuntoa hyvällä katteella heikommassakin suhdanteessa. Analyytikko Petri Aho Suositus Vähennä Edellinen: Vähennä Tavoitehinta Edellinen: 11, Eilisen päätös 11, EUR 24, 22, 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, /12 11/12 /13 11/13 /14 11/14 /1 Lemminkäinen OMXHCAP 11,16 EUR 12 kk vaihteluväli 9,2-13,6242 EUR Potentiaali -1,4 % Laskimme ennusteita heikon alkuvuoden jälkeen Lemminkäinen toisti ohjeistuksen, jonka mukaan liikevaihto ei kasva ja liikevoitto paranee vuoteen 214 verrattuna (214: 36,3 MEUR). Kuluvan vuoden tulosennusteemme on yhä linjassa ohjeistuksen kanssa, vaikka laskimme heikon Q1- tuloksen myötä 21 liikevoittoennustettamme 1 %. Laskimme myös vuoden 216 liikevoittoennustetta 9 % ja ennakoimme nyt vuodelle 216 vakaata liikevaihdon ja liikevoiton kehitystä vuoteen 21 verrattuna. Arvostus on kohtuullinen, mutta tuloskasvupotentiaali ei vielä houkuta Ennusteillamme Lemminkäisen vuosien 21 ja 216 P/E-luvut ovat 2x ja 13x sekä kuluvan vuoden osinkotuotto hieman yli 1 %:n. Vuoden 21 P/B (oikaistu) ja EV/liikevaihto-kertoimet ovat,9x ja,2x. Kokonaisuutena Lemminkäisen arvostustaso näyttää kohtuulliselta, mutta heikon suhdanteen ja matala katteiseen liiketoimintaan painottuvan tilauskannan takia tuloskasvu- ja pääoman tuottopotentiaali ei nouse lähivuosien osalta vielä tarpeeksi houkuttelevaksi. Avainluvut Liikevaihto Liikevoitto (EBIT) Tulos ennen veroja Tulos/ osake EV/ Liikevaihto EV/ EBITDA EV/ EBIT P/E P/ Kassavirt Osinko/ osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) (x) EUR % ,4 % ,97,3-13,8-6,8-3, -9,8,, % ,8 % -2 -,67,2, 12, -14,3 2,,, % 21e ,8 % 31,,2 4,3 7,3 2,2 2,9,1 1,3 % 216e ,8 % 34,84,2 4,7 7,9 13,2 3,,2 2,2 % 217e ,8 % 4 1,1,2 4,6 7,3 1,1 9,,3 2,7 % Markkina-arvo, MEUR 29 OPO / osake 21e, EUR 12,8 CAGR EPS, , % -218 % Nettovelka 21e, MEUR 146 P/B 21e,9 CAGR kasvu, , % -1 % Yritysarvo, MEUR 4 Veroaste 21e, % 2,3 % ROE 21e, % 3,1 % Taseen koko 21e, MEUR 1247 Nettovelkaisuusaste 21e, % 34,6 % ROCE 21e, % 7,2 % Liikearvo 21e, MEUR 4 Omavaraisuusaste 21e, % 3,6 % PEG, P/E 1/CAGR,4 Liikevoittomarginaali Osinkotuotto

2 Toteuma vrt. Ennusteet Ennusteet vs. toteutuneet Q1'14 Q1'1 Q1'1e Erotus (%) MEUR / EUR Vertailu Toteutunut Inderes Tot. vs. Inderes Liikevaihto % Käyttökate -9, -12,9-3,9 231 % Liikevoitto ilman kertaeriä -17,2-2,1-11, 7 % Liikevoitto -17,2-18,1-11, 7 % Puhdistettu liikevoitto-% -6,2 % -6,9 % -4,4 % -2,6 % Tulos ennen veroja -24,3-23,8-19, 22 % EPS (ilman kertaeriä) -,9-1, -,81 3 % Huom. Erotus liikevoitto-%:ssa on prosenttiyksiköissä. Ennustemuutokset Ennustemuutokset 21e 21e Muutos 216e 216e Muutos MEUR / EUR Vanha Uusi % Vanha Uusi % Liikevaihto % % Käyttökate % % Liikevoitto ilman kertaeriä % % Liikevoitto 61-1 % % Tulos ennen veroja % % EPS (ilman kertaeriä),47,47-1 % 1,,84-16 % Osakekohtainen osinko,1,1 %,2,2 % 2

3 Arvostuskertoimet Verrokkiryhmän arvostus Osakekurssi Markkina-arvo Yhtiö EUR MEUR 21e 216e 21e 216e 21e 216e 21e 216e 21e 216e NCC 28, ,9 11,6 9,8 9,,6,6 13,7 13,1,1, PEAB 7, ,8 12,1 9, 9,3,6,6 13,9 13,1 4,3 4,7 SKANSKA 18, ,4 1,6 9,2 8,7,,4 16,4 1, 4,4 4, SRV 3, ,3 12,1 12, 1,9,, 12,1 1,6 3,7 4, VEIDEKKE 11, ,2 9,6 9, 7,9,, 14,3 12,3 4,7,4 YIT 6, ,3 13, 12,8 11,7,9,8 13,6 11,7 4,1 4,4 Lemminkäinen (Inderes) 11, ,3 7,9 4,3 4,7,2,2 2,2 13,2 1,3 2,2 Keskiarvo 12, 11, 1,4 9,7,6,6 14, 12,6 4,4 4,8 Mediaani 12,4 11,8 9,7 9,4,6, 13,8 12,7 4,3 4,6 Lähde: Bloomberg / Inderes EV/EBIT EV/EBITDA EV/Liikevaihto P/E Osinkotuotto-% 3

4 212Q1 212Q2 212Q3 212Q4 213Q1 213Q2 213Q3 213Q4 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 LEMMINKÄINEN Tuloslaskelma ja ennusteet vuosineljänneksittäin Tuloskehitys kvartaalitasolla 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 21Q1 21Q2e 21Q3e 21Q4e Liikevaihto 279,1 1,6 646, 68,3 289,6 493, 622, 33, Suomen talonrakentaminen 11,9 13,2 121,9 166, 131,3 12, 12, 13, Päällystys 6, 243,8 367, 236,2 64,4 2, 37, 23, Venäjän toiminnot 16, 34,1 64, 82, 18,6 3, 32, 7, Muut toiminnot 3, 41,1 32,3 7,3 16,4 2, 2, 3, Käyttökate -9, 26,2 2,9 9,9-12,9 32,1,4 24,6 Poistot ja arvonalennukset -6,1-9,8-12,1-8, -3,6-1, -11, -7, Liikevoitto -17,2 14,8 38,6 -, -18,1 2, 37,2 1, Suomen talonrakentaminen 6,1,9,3-3, 7,3 3, 3,3 4, Päällystys -2,1 14,3 32,8,2-27, 16, 36,, Venäjän toiminnot -1,4,4 1,6 1,2 1,1 3, 3, 9, Muut toiminnot -3,7 -, -9,1-13,9 -,3-4, -7, -, Nettorahoituskulut -7,1-7, -1,6-8,2 -,7-7, -6, -, Tulos ennen veroja -24,3 7,3 23,1-7,8-23,8 13, 3,7 1, Verot 4,2-2, -7,1 1,6 4,2-3, -6,8-2,3 Vähemmistöosuudet -,2,1,1,,,,, Nettotulos -22, 2,8 13,1-9,4-22,4 8,3 21,49,69 EPS (oikaistu) -,9,12,7,28-1,,3,93,2 Liikevaihdon kasvu-%,3 % 8, % -8,2 % 4,8 % 3,8 % -3,4 % -3,8 % -12,4 % Käyttökate-% -3,4 %,1 % 8,2 % 1,6 % -4, % 6, % 8,1 % 4,6 % Liikevoitto-% -6,2 % 2,9 % 6, %, % -6,3 % 4,2 % 6, % 2,9 % Liikevaihto ja liikevoitto-% EBIT 8 1% 8, % % % -% -1% -1% -2% 6, 4, 2,, -2, -4, -6, -8, -1, Liikevaihto Liikevoitto -12, 4

5 Arvostus Arvostustaso e 216e 217e Osakekurssi 22, 17,46 12,8 12,8 9,2 11,16 11,16 11,16 Markkina-arvo Yritysarvo (EV) P/E 11,4 6,2-3, -14,3 2,2 13,2 1,1 P/Kassavirta -12,7-16,9 2,7-9,8 2, 2,9 3, 9, P/B 1,6 1,,9 1,1,8,9,9,8 P/S,3,2,1,1,1,1,1,1 EV/Liikevaihto,,4,3,3,2,2,2,2 EV/EBITDA 13,4 9,9 6,9-13,8, 4,3 4,7 4,6 EV/EBIT 29,9 18, 12, -6,8 12, 7,3 7,9 7,3 Osinko/tulos (%) 819 % 28 % 26 % % % 27 % 3 % 27 % Osinkotuotto-% 1,9 % 2,4 % 4,2 %, %, % 1,3 % 2,2 % 2,7 % P/E EV/EBITDA e 216e 217e e 216e 217e P/E Mediaani EV/EBITDA Mediaani P/B EV/EBIT 1,8 3 1,6 3 1,4 2 1,2 2 1, 1,8 1,6,4,2, e 216e 217e e 216e 217e P/B Mediaani EV/EBIT Mediaani

6 Yhteenveto Tuloslaskelma e 216e 217e Liikevaihto 2183,9 2267, 22,2 244, 1937,6 199,6 1987,6 Käyttökate (EBITDA) 82, 91,1-43,9 79,4 94,2 88,7 89,3 Liikevoitto (EBIT) 44,,1-89,2 36,2,2 3,2 6, Tulos ennen veroja 2,1 3,2-11,9-1,7 31, 33,7 4, Nettotulos 3,6 4, -92,1-1, 12,8 19,6 2,6 Vapaa kassavirta -24, 14,9-2,9 89,2 88, 74,6 27,2 Liikevaihdon ja kannattavuuden kehitys Taseen avainlukujen kehitys e 216e 217e 4, % 3, % 2, % 1, %, % -1, % -2, % -3, % -4, % -, % 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% % % e 216e 217e 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % Liikevaihto Liikevoitto-% Omavaraisuusaste (vas.) Nettovelkaantumisaste (oik.) Avainluvut e 216e 217e Liikevaihdon kasvu-% 19,4 % 3,8 % -1,9 % 1,2 % -,2 % -1,4 % 4,1 % Käyttökate-% 3,8 % 4, % -2,2 % 3,9 % 4,9 % 4,6 % 4, % Liikevoitto-% 2, % 2,2 % -4,4 % 1,8 % 2,8 % 2,8 % 2,8 % ROE-% 1, % 12, % -26, % -4,2 % 3,1 %, % 6,8 % ROI-% 7,4 % 7,8 % -1,1 % 6,3 % 7,2 % 7,4 % 8,3 % Omavaraisuusaste 31,2 % 31, % 26, % 34,4 % 3,6 % 34,2 % 34,9 % Nettovelkaantumisaste 11,6 % 92,9 % 1,8 % 1,8 % 34,6 % 43, % 39,1 % Osakelukuja e 216e 217e EPS (oikaistu) 1,3 1,94-1,1,2,47,84 1,1 Kassavirta / osake -1,4 4,2 -,13 3,84 3,81 3,21 1,17 Osinko / osake,42,1,,,1,2,3 Omapääoma / osake 1,2 16,3 13,92 17,76 18,18 1,86 16,72 EPS ja DPS Oman pääoman kehitys 2, 2, 1, 1,,, -, -1, -1, e 216e 217e e 216e 217e 6

7 Vastuuvapauslauseke ja suositushistoria Raporteilla esitettävä informaatio on hankittu useista eri julkisista lähteistä, joita Inderes pitää luotettavana. Inderesin pyrkimyksenä on käyttää luotettavaa ja kattavaa tietoa, mutta Inderes ei takaa esitettyjen tietojen virheettömyyttä. Mahdolliset kannanotot, arviot ja ennusteet ovat esittäjiensä näkemyksiä. Inderes ei vastaa esitettyjen tietojen sisällöstä tai paikkansapitävyydestä. Inderes tai sen työntekijät eivät myöskään vastaa raporttien perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista (välittömät ja välilliset vahingot), joita tietojen käytöstä voi aiheutua. Raportilla esitettyjen tietojen perustana oleva informaatio voi muuttua nopeastikin. Inderes ei sitoudu ilmoittamaan esitettyjen tietojen/kannanottojen mahdollisista muutoksista. Mahdolliset kannanotot, arviot ja ennusteet ovat esittäjiensä näkemyksiä. Inderes ei vastaa esitettyjen tietojen sisällöstä tai paikkansapitävyydestä. Inderes tai sen työntekijät eivät myöskään vastaa tämän raportin perusteella tehtyjen päätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista (välittömät ja välilliset vahingot), joita tietojen käytöstä voi aiheutua. Raportilla esitettyjen tietojen perustana oleva informaatio voi muuttua nopeastikin. Inderes ei sitoudu ilmoittamaan esitettyjen tietojen/kannanottojen mahdollisista muutoksista. Tuotetut raportit on tarkoitettu informatiiviseen käyttöön, joten raportteja ei tule käsittää tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa, myydä tai merkitä sijoitustuotteita. Asiakkaan tulee myös ymmärtää, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tehdessään päätöksiä sijoitustoimenpiteistä, asiakkaan tulee perustaa päätöksensä omaan tutkimukseensa, sekä arvioonsa sijoituskohteen arvoon vaikuttavista seikoista ja ottaa huomioon omat tavoitteensa, taloudellinen tilanteensa sekä tarvittaessa käytettävä neuvonantajia. Asiakas vastaa sijoituspäätöstensä tekemisestä ja niiden taloudellisesta tuloksesta. Inderesin tuottamia raportteja ei saa muokata, kopioida tai saattaa toisten saataville kokonaisuudessaan tai osissa ilman Inderesin kirjallista suostumusta. Mitään tämän raportin osaa tai raporttia kokonaisuudessaan ei saa missään muodossa luovuttaa, siirtää tai jakaa Yhdysvaltoihin, Kanadaan tai Japaniin tai mainittujen valtioiden kansalaisille. Myös muiden valtioiden lainsäädännössä voi olla tämän raportin tietojen jakeluun liittyviä rajoituksia ja henkilöiden, joita mainitut rajoitukset voivat koskea, tulee ottaa huomioon mainitut rajoitukset. Inderesin suosituspolitiikka perustuu seuraavaan jakaumaan suhteessa osakkeen nousuvaraan 12-kk tavoitehintaan: Suositus Nousuvara 12-kk tavoitehintaan Osta >1 % Lisää -1 % Vähennä - - % Myy < - % Inderesin tutkimusta laatineilla analyytikoilla tai Inderesin työntekijöillä ei voi olla 1) merkittävän taloudellisen edun ylittäviä omistuksia tai 2) yli 1 %:n omistusosuuksia missään tutkimuksen kohteena olevissa yhtiössä. Inderes Oy:llä ei ole omistuksia kohdeyhtiöissä. Analyysin laatineen analyytikon palkitsemista ei ole suoralla tai epäsuoralla tavalla sidottu annettuun suositukseen tai näkemykseen. Inderes Oy:llä ei ole investointipankkiliiketoimintaa. Inderes tai sen yhteistyökumppanit, joiden asiakkuuksilla voi olla taloudellinen vaikutus Inderesiin, voivat liiketoiminnassaan pyrkiä toimeksiantosuhteisiin eri liikkeeseenlaskijoiden kanssa Inderesin tai sen yhteistyökumppanien tarjoamien palveluiden osalta. Inderes voi siten olla suorassa tai epäsuorassa sopimussuhteessa tutkimuksen kohteena olevaan liikkeeseenlaskijaan. Inderes voi yhdessä yhteistyökumppaneineen tarjota liikkeeseen laskijoille Corporate Broking -palveluita, joiden tavoitteena on parantaa yhtiön ja pääomamarkkinoiden välistä kommunikaatiota. Näitä palveluita ovat sijoittajatilaisuuksien ja -tapahtumien järjestäminen, sijoittajaviestinnän liittyvä neuvonanto, sijoitustutkimusraporttien laatiminen. Lisätietoa Inderesin tutkimuksesta: Suositushistoria, viimeiset 12 kuukautta Päivämäärä Suositus Tavoite Osakekurssi Vähennä 13, 13, Vähennä 14, 14, Lisää 1, 13, Vähennä 1, 14, Vähennä 13, 13, Vähennä 11, 11, Vähennä 11, 11, Vähennä 1, 1, Vähennä 11, 1, Vähennä 11, 11, Inderes antaa seuraamilleen osakkeille tavoitehinnan. Inderesin käyttämä suositusmetodologia perustuu osakkeen tämänhetkisen hinnan ja kuuden kuukauden tavoitehintamme väliseen prosenttieroon. Suosituspolitiikka on neliportainen suosituksin myy, vähennä, lisää ja osta. Inderesin sijoitussuosituksia ja tavoitehintoja tarkastellaan pääsääntöisesti vähintään neljä kertaa vuodessa yhtiöiden osavuosikatsausten yhteydessä, mutta suosituksia ja tavoitehintoja voidaan muuttaa myös muina aikoina markkinatilanteen mukaisesti. Annetut suositukset tai tavoitehinnat eivät takaa, että osakkeen kurssi kehittyisi tehdyn arvion mukaisesti. Inderes käyttää tavoitehintojen ja suositusten laadinnassa pääsääntöisesti seuraavia arvonmääritysmenetelmiä: Kassavirta-analyysi (DCF) ja lisäarvomalli (EVA), arvostuskertoimet, vertailuryhmäanalyysi ja osien summa -analyysi. Käytettävät arvonmääritysmenetelmät ja tavoitehinnan perusteet ovat aina yhtiökohtaisia ja voivat vaihdella merkittävästi riippuen yhtiöstä ja (tai) toimialasta.

Odotettua vaisumpi alku vuodelle

Odotettua vaisumpi alku vuodelle 7.4. Yhtiöpäivitys Odotettua vaisumpi alku vuodelle Toistamme Solteqille tavoitehinnan,7 euroa, mutta laskemme suosituksen vähennä-tasolle (aik. lisää). Yhtiön Q-raportti oli tuloksen ja volyymikehityksen

Lisätiedot

Vahva tuloskasvu jatkuu

Vahva tuloskasvu jatkuu 24.4.215 Yhtiöpäivitys Vahva tuloskasvu jatkuu Nostamme QPR:n tavoitehintaa tulosylityksen ja positiivisten ennustemuutosten myötä 1,9 euroon (aik. 1,65 euroa), mutta toistamme vähennä-suosituksen osakkeelle.

Lisätiedot

Tulosvaroitus ei muuta isoa kuvaa

Tulosvaroitus ei muuta isoa kuvaa Tulosvaroitus ei muuta isoa kuvaa Laskemme Martelan tavoitehintamme 13, euroon (aik. 14, euroa) yhtiön tulosvaroituksen jälkeen. Tulovaroitus lisäsi osaltaan yhtiön kuluvan vuoden tuloskehitykseen liittyvää

Lisätiedot

Markkinat ja arvostus kuumenevat

Markkinat ja arvostus kuumenevat Markkinat ja arvostus kuumenevat Tarkistamme Siili Solutionsin tavoitehintaa 8,40 euroon (aik. 8,20 EUR), mutta laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää) osakkeen vahvan kurssinousun jälkeen.

Lisätiedot

Laskemme ennusteitamme tulosvaroituksen myötä

Laskemme ennusteitamme tulosvaroituksen myötä Laskemme ennusteitamme tulosvaroituksen myötä Laskemme Orava Asuntorahaston tavoitehintamme 5, euroon (aikaisemmin 6, euroa) ja toistamme aikaisemman vähennä-suosituksemme perjantain tulosvaroituksen jälkeen.

Lisätiedot

Lisärahoitukselle on akuutti tarve

Lisärahoitukselle on akuutti tarve Lisärahoitukselle on akuutti tarve Nexstimin sijoittajatarina ja pörssilistautuminen perustuivat vahvasti yhtiön kehittämän aivohalvauksen kuntoutukseen tarkoitetun NBT-laitteiston FDA-luvan saamisen ympärille.

Lisätiedot

Tuotto/riski-suhde on yhä riittävä

Tuotto/riski-suhde on yhä riittävä Tuotto/riski-suhde on yhä riittävä Kaivosteollisuuden kehitysyhtiö Sotkamo Silver julkaisi yllätyksettömän Q4-raporttinsa eilen. Nostamme Sotkamo Silverin tavoitehintamme projektin etenemisen, hieman odotuksiamme

Lisätiedot

Siirrymme nopean kurssilaskun jälkeen takaisin positiiviselle puolelle

Siirrymme nopean kurssilaskun jälkeen takaisin positiiviselle puolelle Siirrymme nopean kurssilaskun jälkeen takaisin positiiviselle puolelle Toistamme Kotipizzan 15, euron tavoitehinnan ja nostamme viikon aikana nähdyn nopean kurssilaskun takia suosituksen lisää-tasolle

Lisätiedot

Tilanne näyttää erittäin haastavalta

Tilanne näyttää erittäin haastavalta Tilanne näyttää erittäin haastavalta Nexstimin H-raportti jäi ennusteidemme alapuolelle sekä liikevaihdon että tuloksen osalta. Raportoidut luvut jäivät kuitenkin sivurooliin, kun sunnuntaina tiedotettu

Lisätiedot

Kurssilasku ylimitoitettua

Kurssilasku ylimitoitettua Kurssilasku ylimitoitettua Nostamme Outokummun suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) ja tarkistamme tavoitehintamme 9,5 euroon (aik., euroa). Outokummun osake on laskenut viimeisen kuukauden aikana noin

Lisätiedot

Tilanne näyttää muiden kuin Bracknorin kannalta hyvin synkältä

Tilanne näyttää muiden kuin Bracknorin kannalta hyvin synkältä Tilanne näyttää muiden kuin Bracknorin kannalta hyvin synkältä Toistamme vähennä-suosituksen ja laskemme tavoitehinnan 0,20 euroon (aik. 0,40 euroa). Kesällä varmistunut rahoitusjärjestely turvaa liiketoiminnan

Lisätiedot

Odotusten mukainen H2-raportti, nykyinen rahoitus riittää FDA-lupaprosessiin asti

Odotusten mukainen H2-raportti, nykyinen rahoitus riittää FDA-lupaprosessiin asti Odotusten mukainen H2-raportti, nykyinen rahoitus riittää FDA-lupaprosessiin asti Nexstimin H2-raportti oli odotustemme mukainen. Yhtiö arvioi nykyisten kassavarojen sekä Bracknorin ja Sitran kanssa solmitun

Lisätiedot

Nexstim antoi kauan odotettuja lisätietoja NBTtutkimukseen

Nexstim antoi kauan odotettuja lisätietoja NBTtutkimukseen Nexstim antoi kauan odotettuja lisätietoja NBTtutkimukseen liittyen Nostamme tavoitehinnan, euroon (aik.,0) ja toistamme myy-suosituksemme. Eilinen lisätieto NBT-tutkimuksen etenemiseen liittyen antoi

Lisätiedot

jäävät syklin pohjavuosiksi

jäävät syklin pohjavuosiksi 216-217 jäävät syklin pohjavuosiksi Nostamme Nokian tavoitehintaa 4,8 euroon (aik. 4,3 EUR) ja toistamme osakkeen lisääsuosituksen. Arviomme mukaan Nokian markkinaosuuden ja verkkomarkkinoiden pohjat nähdään

Lisätiedot

Odottele maltilla tarjousprosessia

Odottele maltilla tarjousprosessia Odottele maltilla tarjousprosessia Nokia kertoi eilen tekevänsä Comptelista ostotarjouksen 3,4 euron osakekohtaiseen hintaan. Tarjottu hinta vastaa 29 % preemiota edelliseen päätöskurssiin ja 1 %:n preemiota

Lisätiedot

Ruotsin laajentuminen etenee hyvin

Ruotsin laajentuminen etenee hyvin Ruotsin laajentuminen etenee hyvin Nostamme Nixun tavoitehintaa 6,2 euroon (aik. 5,8 EUR) ja toistamme osakkeen lisääsuosituksen. Nixu on vahvassa kasvu- ja investointivaiheessa, minkä takia huomiomme

Lisätiedot

REVENIO GROUP N/A - Finland

REVENIO GROUP N/A - Finland Price/EUR REVENIO GROUP Päivitämme arviotamme Icaresta Julkaisemme tänään päivitetyn erikoisraportin Revenio Groupin kokonaan omistamasta Icare Finland Oy:stä ja annamme uuden arvion Icaren arvosta. Raportti

Lisätiedot

Ensimmäisen välietapin tulokset antavat tukea osakkeelle

Ensimmäisen välietapin tulokset antavat tukea osakkeelle Yhtiöpäivitys Ensimmäisen välietapin tulokset antavat tukea osakkeelle Päivitämme terveysteknologiayhtiö Nexstimin tavoitehinnan 8, euroon (aik. 7,) ja nostamme suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää).

Lisätiedot

Korkeampi arvostustaso vaatii lisää kasvua

Korkeampi arvostustaso vaatii lisää kasvua Korkeampi arvostustaso vaatii lisää kasvua Laskemme Suomen Hoivatilojen suosituksemme tasolle vähennä (aikaisemmin lisää) ja asetamme tavoitehintamme 7,90 euroon (aikaisemman 6,70 euroa. Suhtaudumme Hoivatilojen

Lisätiedot

Tuloskasvu hyytyy Kiinan mukana

Tuloskasvu hyytyy Kiinan mukana Tuloskasvu hyytyy Kiinan mukana Koneen tilinpäätös ei yltänyt markkinoiden korkeisiin odotuksiin. Q4-tulos oli pääosin linjassa odotuksien kanssa, mutta ohjeistus vuodelle 217 indikoi tuloskasvun hyytyvän

Lisätiedot

NIXU 20.4.2015 Information Technology - Finland

NIXU 20.4.2015 Information Technology - Finland Maltillinen arvostus suhteessa kasvuun Tarkistamme Nixun tavoitehintaa 5,1 euroon (aik. 4,9 euroa), mutta laskemme osakkeen suosituksen lisää-tasolle (aik. osta) kaventuneen nousuvaran myötä. Yhtiön Q1-liikevaihtoluvut

Lisätiedot

Arvostustaso ei ole riittävän houkutteleva riskeihin nähden

Arvostustaso ei ole riittävän houkutteleva riskeihin nähden Arvostustaso ei ole riittävän houkutteleva riskeihin nähden Nostamme Sanoman tavoitehinnan 8,5 euroon (7, euroa) yhtiön odotettua vahvemman Q3-raportin ja nousseiden tulosennusteidemme myötä. Toistamme

Lisätiedot

HOME:n uusi lupaprosessi käynnistyy

HOME:n uusi lupaprosessi käynnistyy HOME:n uusi lupaprosessi käynnistyy Nostamme Revenion tavoitehintaa 28, euroon (aik. 2, EUR) ja toistamme osakkeen lisää-suosituksen. Yhtiön antamat lisätiedot HOME-tuotteen FDA-lupaprosessista ovat vahvistaneet,

Lisätiedot

Monikeskustutkimuksen tulokset ohjaavat osaketta lähiaikoina

Monikeskustutkimuksen tulokset ohjaavat osaketta lähiaikoina Tuloskommentti Monikeskustutkimuksen tulokset ohjaavat osaketta lähiaikoina Terveysteknologiayhtiö Nexstimin H1-tulos oli hyvin pitkälti odotustemme mukainen, emmekä ole tehneet sen jälkeen ennusteisiimme

Lisätiedot

Osakkeen hinnoittelu pielessä

Osakkeen hinnoittelu pielessä Yhtiöpäivitys Osakkeen hinnoittelu pielessä Nostamme Siili Solutionsin tavoitehintaa 3, euroon (aik. 1, euroa) ja suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää). Yhtiön H1-tulos oli selvästi odotuksiamme parempi

Lisätiedot

Kasvutarina ennallaan - arvostus haastava

Kasvutarina ennallaan - arvostus haastava 3.7.5 Yhtiöpäivitys Kasvutarina ennallaan - arvostus haastava Toistamme osakkeelle,5 euron tavoitehinnan ja vähennä-suosituksen. Q-raportti oli odotetusti tulosmielessä heikko, mutta tarjouskannan kasvun

Lisätiedot

Nykyisen kasvuvauhdin ylläpitäminen vaatii pääomaa

Nykyisen kasvuvauhdin ylläpitäminen vaatii pääomaa Nykyisen kasvuvauhdin ylläpitäminen vaatii pääomaa Toistamme Suomen Hoivatilojen aikaisemman 6,70 euron tavoitehintamme, mutta laskemme suosituksemme tasolle lisää (aikaisemmin osta). Näkemyksemme mukaan

Lisätiedot

Toiminnan jatkuvuus turvattiin, mutta rahoitusjärjestely luo painetta osakkeelle

Toiminnan jatkuvuus turvattiin, mutta rahoitusjärjestely luo painetta osakkeelle Toiminnan jatkuvuus turvattiin, mutta rahoitusjärjestely luo painetta osakkeelle Päivitämme Nexstimin tavoitehinnan,4 euroon (aik.,8 euroa) ja tarkistamme suosituksen vähennä-tasolle. Osake on laskenut

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR EFORE Pysymme odottavalla kannalla Eforen Q4 14 oli jälleen osoitus yhtiön lyhyen tähtäimen vaikeasta ennustettavuudesta. Erinomaisen ja sijoittajissa innostusta herättäneen Q3-tuloksen jälkeen

Lisätiedot

Aloitamme seurannan lisää-suosituksella

Aloitamme seurannan lisää-suosituksella Aloitamme seurannan lisää-suosituksella Aloitamme Remedyn seurannan 7,4 euron tavoitehinnalla ja lisää-suosituksella. Yhtiön osake päätyi ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä 6,69 euroon, kun antihinta oli

Lisätiedot

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Hinta/EUR SOPRANO Odotamme näkyvyyden paranemista Tarkistamme Sopranon tavoitehintaa 1,25 euroon (1,50) ja annamme osakkeelle vähennä-suosituksen (osta). Tavoitehintamme lasku heijastelee varovaisempia

Lisätiedot

Russian lunastaa vihdoin odotuksia

Russian lunastaa vihdoin odotuksia 4/12 1/12 4/13 1/13 4/14 1/14 4/15 1/15 4/16 1/16 4/17 Russian lunastaa vihdoin odotuksia Fortum julkaisi eilen Q1-tuloksensa, joka oli operatiivisesti selkeästi odotuksia parempi ja ylitti keskeiset markkinaodotukset.

Lisätiedot

H1-kasvu pettymys, iso kuva ennallaan

H1-kasvu pettymys, iso kuva ennallaan Yhtiöpäivitys H1-kasvu pettymys, iso kuva ennallaan Toistamme Nixun 5,1 euron tavoitehinnan ja lisää-suosituksen, vaikka yhtiön H1-kasvu ja kannattavuus jäivät ennusteitamme heikommaksi. Laskeneista ennusteitamme

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR QPR SOFTWARE Kasvu kiihtyy Nostamme QPR Softwaren tavoitehinnan 1,55 euroon (aik. 1,12 euroa) ja suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) yhtiön perjantaina julkistaman erittäin vahvan Q4-raportin

Lisätiedot

Arvostus on liian alhainen suhteessa näkymiin

Arvostus on liian alhainen suhteessa näkymiin Arvostus on liian alhainen suhteessa näkymiin Nostamme Scanfilin tavoitehintamme 4,25 euroon (aik. 3,80 euroa) ja suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää). Yhtiön Q1-raportti oli kokonaisuutena odotuksiamme

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR HOMEn FDA-lupa lähestyy Nostamme Revenion tavoitehintaa 23,0 euroon ja suosituksen lisää-tasolle (aik. vähennä). Emme näe yhtiön arvostustasossa oleellista nousuvaraa, mutta yhtiön liiketoiminnan

Lisätiedot

Vahva kasvu jatkuu, tulos pettymys

Vahva kasvu jatkuu, tulos pettymys Vahva kasvu jatkuu, tulos pettymys Toistamme Siilin lisää-suosituksen ja tarkistamme tavoitehintaamme 8,20 euroon (aik. 8,0 EUR). Näemme osakkeessa lievää nousuvaraa markkinan hyvän kysyntätilanteen ja

Lisätiedot

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella Juha Kinnunen Inderes Raute sijoituskohteena Plussat Erittäin alhainen arvostustaso Kykenevä hyvään tulokseen Vahva markkinaasema

Lisätiedot

Nokia on vahvassa kunnossa markkinatilanteen vakautuessa

Nokia on vahvassa kunnossa markkinatilanteen vakautuessa Nokia on vahvassa kunnossa markkinatilanteen vakautuessa Toistamme Nokian lisää-suosituksen ja nostamme tavoitehintamme 5, euroon (aik. 4,8 EUR). Yhtiön Q4-raportti lisäsi luottamustamme Nokian kannattavuuspotentiaaliin

Lisätiedot

Toiveita herättävä Q3-raportti

Toiveita herättävä Q3-raportti Toiveita herättävä Q3-raportti Stockmannin odotuksia parempi Q3-raportti paransi tuloskäänteen onnistumisen todennäköisyyttä. Käänteen riskit ovat kuitenkin edelleen korkealla ja epävarmuus myynnin kääntymiseen

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR REVENIO GROUP Icare jälleen hyvässä vedossa Tarkistamme Revenio Groupin tavoitehintaa 16,2 euroon (aik. 16,5 EUR) ja toistamme osakkeen lisääsuosituksen. Mielestämme osakkeella ei ole vielä riittäviä

Lisätiedot

Rahoitusjärjestely onnistui odotettua paremmin

Rahoitusjärjestely onnistui odotettua paremmin Yhtiöpäivitys Rahoitusjärjestely onnistui odotettua paremmin Olemme nostaneet bioteknologiayhtiö Biotien tavoitehinnan 0,23 euroon (aik. 0,20 euroa) yhtiön Yhdysvaltojen osakeannin onnistuttua hyvin ja

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Hinta/EUR REVENIO GROUP Icaren heikko neljännes yksittäinen Toistamme Revenio Groupin 16,50 EUR tavoitehinnan ja lisääsuosituksen, vaikka yhtiön keskeisimmän liiketoiminnan Icaren kehitys oli Q2:n aikana

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR Toistamme tavoitehinnan, nousuvara kuitenkin supistunut SUOSITUS CARGOTEC LISÄÄ Toistamme Cargotecille tavoitehinnan 30,0 euroa, mutta laskemme suosituksemme tasolle lisää (aik. osta). Osakekurssi

Lisätiedot

Suunta on oikea, mutta matka on pitkä

Suunta on oikea, mutta matka on pitkä Suunta on oikea, mutta matka on pitkä Tarkistamme Stockmannin tavoitehintamme 7, euroon (aik. 6,5 euroa) odotuksia paremman Q4-raportin jälkeen. Toistamme kuitenkin vähennä-suosituksemme johtuen lähivuosien

Lisätiedot

Ostopaikkojen odotus vaatii malttia

Ostopaikkojen odotus vaatii malttia Ostopaikkojen odotus vaatii malttia Toistamme vähennä-suosituksen Nokialle ja laskemme tavoitehintaamme 4,3 euroon (aik. 4,6 euroa) laskeneiden ennusteidemme myötä. Yhtiön Q3-raportti oli hyvä ja vahva

Lisätiedot

Paluu kyberkasvuun 2016

Paluu kyberkasvuun 2016 Paluu kyberkasvuun 216 Toistamme Nixun lisää-suosituksen ja nostamme tavoitehintaa 5,4 euroon (aik. 5, euroa) H2-raportin jälkeen. Nixun orgaaninen kasvu viime vuonna oli pettymys (6 %), mutta yhtiö ylsi

Lisätiedot

(oikaistu) MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

(oikaistu) MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Vahva avaus pörssitaipaleelle Nostamme kyberturvayhtiö Nixun tavoitehintaa 4,9 euroon (aik. 4,5 EUR) ja suosituksemme osta-tasolle (aik. lisää). Vahva H2-raportti vahvisti näkemyksemme, jonka mukaan Nixun

Lisätiedot

Tuotto/riski-suhde houkuttelee yhä

Tuotto/riski-suhde houkuttelee yhä Tuotto/riski-suhde houkuttelee yhä Toistamme Sotkamo Silverin tavoitehintamme 4,00 kruunua ja osta-suosituksemme Q3-raportin jälkeen. Osakkeen tuotto/riski-suhde on mielestämme edelleen houkutteleva nykyisellä

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1 3/2015. Tase vahvistui ja kassavirta oli selvästi positiivinen

Osavuosikatsaus 1 3/2015. Tase vahvistui ja kassavirta oli selvästi positiivinen Osavuosikatsaus 1 3/215 Tase vahvistui ja kassavirta oli selvästi positiivinen Taloudellinen kehitys Tase, rahoitus ja rahavirta Näkymät ja ohjeistus Toimintaympäristö Q1/215 Suomi Käynnissä suuria infrahankkeita.

Lisätiedot

CAPMAN Yhtiöpäivitys. Norvestian ostolla edellytykset luoda omistaja-arvoa. Analyytikko. Suositus Lisää

CAPMAN Yhtiöpäivitys. Norvestian ostolla edellytykset luoda omistaja-arvoa. Analyytikko. Suositus Lisää 4.11.16 Yhtiöpäivitys Norvestian ostolla edellytykset luoda omistaja-arvoa Tarkistamme CapManin tavoitehintamme 1,4 euroon (1,3 euroa). Pidämme Norvestian ostotarjousta järkevänä liikkeenä ja näkemyksemme

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 2014. Tehostamistoimenpiteillä vahvempi tase ja parempi kannattavuus

Tilinpäätöstiedote 2014. Tehostamistoimenpiteillä vahvempi tase ja parempi kannattavuus Tilinpäätöstiedote 2014 Tehostamistoimenpiteillä vahvempi tase ja parempi kannattavuus Taloudellinen kehitys Tase, rahoitus ja rahavirta Näkymät ja ohjeistus Segmenttikatsaukset 2 Toimintaympäristö vuonna

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-6/2015

Osavuosikatsaus 1-6/2015 Osavuosikatsaus 1-6/215 Taloudellinen kehitys Tase, rahoitus ja rahavirta Näkymät ja ohjeistus Toimintaympäristö vuonna 215 Suomi Käynnissä suuria infrahankkeita. Hintakilpailu tiukentunut. Öljyn alhainen

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-9/2015

Osavuosikatsaus 1-9/2015 Osavuosikatsaus 1-9/215 Taloudellinen kehitys Tase, rahoitus ja rahavirta Näkymät ja ohjeistus Strategia vuosille 216 219 Toimintaympäristö vuonna 215 Suomi Käynnissä suuria infrahankkeita. Hintakilpailu

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Price/EUR REVENIO GROUP HOME-tuotteella lupaava startti Laskemme Revenion suosituksen lisää-tasolle (aik. osta), mutta nostamme tavoitehintaamme 20,0 euroon (aik. 18,2 EUR) nousseiden lähivuosien ennusteidemme

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Q

Osavuosikatsaus Q Osavuosikatsaus Q2 1.1. 3.6.216 Taloudellinen kehitys Tase, rahoitus ja rahavirta Näkymät ja ohjeistus 2 28.7.216 Osavuosikatsaus Q2 216 Toimintaympäristö vuonna 216 Suomi Käynnissä ja suunnitteilla suuria

Lisätiedot

Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi

Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi Tervetuloa webinaariin! Webinaarissa käydään läpi käsitteitä kuten osakeanti, lisäosinko sekä perehdytään tunnuslukuihin. Lisäksi käsittelemme verotusta ja tutustumme Nordnetin

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani

Smart way to smart products. Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani Toimitusjohtaja Juha Näkki 29.10.2014 Toimintaympäristö 7-9/2014 Kysyntätilanteessa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia edelliseen vuosineljännekseen

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Q

Osavuosikatsaus Q Osavuosikatsaus Q3 1.1. 3.9.216 Asfalttikartelliin liittyvät vahingonkorvaukset Helsingin hovioikeus antoi 2.1.216 päätökset asfalttikartelliin liittyvistä vahingonkorvauksista. Niiden 37 kanteen osalta,

Lisätiedot

Smart way to smart products. Kysyntä parani katsauskauden lopussa

Smart way to smart products. Kysyntä parani katsauskauden lopussa Etteplan Q1/2014: Kysyntä parani katsauskauden lopussa Toimitusjohtaja Juha Näkki 7.5.2014 Toimintaympäristö Q1/2014 Euroopassa vuosi 2014 käynnistyi odotetusti heikossa kysyntätilanteessa. Katsauskauden

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2014 25.7.2014 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon näkemyksiin ja

Lisätiedot

Raision osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2012

Raision osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2012 Raision osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2012 Toimitusjohtaja Matti Rihko 14.8.2012 Q2/2012 Raisio paransi liiketulostaan Huhti-kesäkuu 2012 (jatkuvat toiminnot, ilman kertaeriä) Liikevaihto vertailujakson

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus Varsinainen yhtiökokous 25.3.2015

Toimitusjohtajan katsaus Varsinainen yhtiökokous 25.3.2015 Toimitusjohtajan katsaus Varsinainen yhtiökokous 25.3.2015 1 Suomi Norja Ruotsi Tanska Baltia Kalliorakentaminen Pohja- ja insinööri rakentaminen Pääkaupunkiseutu Muut alueet Infrarakentaminen Talonrakentaminen

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus

Toimitusjohtajan katsaus Toimitusjohtajan katsaus Katsaus vuoden 2015 keskeisiin teemoihin Informaation arvo kasvaa Oikea-aikaisen tiedon hyödyntäminen elintärkeää jokaisella toimialalla Fyysisen ja digitaalisen maailman yhdistyminen

Lisätiedot

OSAVUOSI- KATSAUS Q

OSAVUOSI- KATSAUS Q OSAVUOSI- KATSAUS Q1 1.1. 31.3.216 Taloudellinen kehitys Tase, rahoitus ja rahavirta Näkymät ja ohjeistus Toimintaympäristö vuonna 216 Suomi Käynnissä ja nyt myös suunnitteilla suuria infrahankkeita. Kilpailutilanne

Lisätiedot

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Hinta/EUR SOPRANO Loistava kauppa Nostamme Sopranon suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) ja tavoitehintamme 1,35 euroon (aik. 1,05 euroa) yhtiön ilmoitettua eilen Management Institute of Finlandin (MIF)

Lisätiedot

Etteplan vuonna. Kannattavan kasvun vuosi. Toimitusjohtaja Juha Näkki

Etteplan vuonna. Kannattavan kasvun vuosi. Toimitusjohtaja Juha Näkki Etteplan vuonna Kannattavan kasvun vuosi Toimitusjohtaja Juha Näkki 11.2.2016 Markkinakatsaus Talouden kehityksen epävarmuus oli tunnusomaista koko vuodelle. Kysynnässä oli huomattavia markkina- ja asiakastoimialakohtaisia

Lisätiedot

Tunnuslukujen perusteet

Tunnuslukujen perusteet Tunnuslukujen perusteet Tervetuloa webinaariin! Webinaarin on tarkoitus opettaa sinulle miten tunnuslukuja käytetään ja lasketaan. Tämän esityksen aikana opit käyttämään seuraavia tunnuslukuja: P/E, PEG,

Lisätiedot

Pihlajalinna Q4. Toimitusjohtaja Aarne Aktan

Pihlajalinna Q4. Toimitusjohtaja Aarne Aktan Pihlajalinna Q4 Toimitusjohtaja Aarne Aktan 17.2.2017 Liikevaihto kehittyi odotetusti 399,1 M 2004 2016 CAGR +46 % 213,3 148,9 104,4 0,2 1,4 4,1 5,8 8,3 11,9 16,9 20,1 31,0 42,1 47,3 2002 2003 2004 2005

Lisätiedot

Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja

Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote 10.2.2016 Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Keskeistä vuonna 2015 Markkinatilanne Kalmarissa ja Hiabissa hyvä, mutta haastava MacGregorissa

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q2: Vakaa kehitys jatkui

Smart way to smart products. Etteplan Q2: Vakaa kehitys jatkui Etteplan Q2: Vakaa kehitys jatkui Toimitusjohtaja Juha Näkki 12.8.2015 Markkinakatsaus Suunnittelupalveluiden kysyntä oli alkuvuonna 2015 keskimäärin viime vuoden kysyntää paremmalla tasolla. Tammi-maaliskuussa

Lisätiedot

Smart way to smart products Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi

Smart way to smart products Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi Toimitusjohtaja Juha Näkki 11.2.2015 Toimintaympäristö vuonna 2014 Vuosi 2014 oli haastava konepajateollisuuden yrityksille lähes koko

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Osavuosikatsauksen laatimisessa on sovellettu vuonna 2013 käyttöönotettuja uusia tai uudistettuja

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani

Smart way to smart products. Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani Toimitusjohtaja Juha Näkki 13.8.2014 Toimintaympäristö 4-6/2014 Teknisten suunnittelupalveluiden ja teknisen dokumentoinnin ensimmäisen vuosineljänneksen lopussa alkanut

Lisätiedot

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR

Tulos ennen veroja. Osinko / osake MEUR MEUR % MEUR EUR (x) (x) (x) (x) EUR Hinta/EUR REVENIO GROUP Icare kiihdyttää Toistamme Revenion lisää-suosituksen ja nostamme tavoitehintaa 15,0 euroon (aik. 13,0 EUR) Icaren vahvan kasvunäkymän myötä kohonneiden ennusteidemme johdosta.

Lisätiedot

Tulosinfo Q

Tulosinfo Q Tulosinfo Q4 2003 11.2.2004 www.aspo.fi Aspotalo Aspon Q4 2003 g Odotetusti vuoden vahvin neljännes. Historian paras vuosineljännes. LV +2%, tulos +29% Q4/Q4 (vertailukelp.) Tulosta vahvisti lisäksi 3

Lisätiedot

LEMMINKÄINEN-KONSERNI. Osavuosikatsaus 1.1. - 30.6.2006

LEMMINKÄINEN-KONSERNI. Osavuosikatsaus 1.1. - 30.6.2006 LEMMINKÄINEN-KONSERNI Osavuosikatsaus 1.1. - 30.6.2006 Osavuosikatsaus 1-6 / 2006: Tulos parani selvästi Liikevaihto oli 731,2 milj. euroa (655,5) - josta kansainvälisen liiketoiminnan osuus oli 29,8 %

Lisätiedot

Lemminkäinen Oyj. Osavuosikatsaus 1-9/2010

Lemminkäinen Oyj. Osavuosikatsaus 1-9/2010 Lemminkäinen Oyj Osavuosikatsaus 1-9/21 Sisällysluettelo Keskeistä tammi-syyskuussa 21 Liikevaihto Liikevoitto Avainluvut Tilauskanta Omaperusteinen asuntotuotanto Tase Velkarakenne Strategian toteuttaminen

Lisätiedot

E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa. Juha Näkki

E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa. Juha Näkki E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa Juha Näkki 31.10.2012 K es keis et as iat Q3/2012 Liikevaihto kasvoi 9,5 % ja oli 28,9 (7-9/2011: 26,4) miljoonaa euroa. Orgaaninen kasvu

Lisätiedot

Lemminkäinen Oyj. Osavuosikatsaus 1-3/2011 Toimitusjohtaja Timo Kohtamäki

Lemminkäinen Oyj. Osavuosikatsaus 1-3/2011 Toimitusjohtaja Timo Kohtamäki Lemminkäinen Oyj Osavuosikatsaus 1-3/211 Toimitusjohtaja Timo Kohtamäki Keskeistä tammi-maaliskuun osavuosikatsauksessa Alkuvuoden tappio johtuu infratoiminnan kausiluonteisuuudesta. Työkausi on jo osin

Lisätiedot

Oriola-KD Oyj Tammi-syyskuu 2014

Oriola-KD Oyj Tammi-syyskuu 2014 Oriola-KD Oyj Tammi-syyskuu 2014 Eero Hautaniemi toimitusjohtaja 23.10.2014 Oriola-KD tammi-syyskuu 2014 Konsernin liikevoitto ilman kertaluonteisia eriä 12,9 (16,6) miljoonaa euroa Ruotsin tukkukaupan

Lisätiedot

Etteplan vuonna 2012: Liikevaihto ja liikevoitto kasvoivat selvästi. Toimitusjohtaja Juha Näkki 14.2.2013

Etteplan vuonna 2012: Liikevaihto ja liikevoitto kasvoivat selvästi. Toimitusjohtaja Juha Näkki 14.2.2013 Etteplan vuonna 2012: Liikevaihto ja liikevoitto kasvoivat selvästi Toimitusjohtaja Juha Näkki 14.2.2013 Keskeiset asiat vuonna 2012 Vuoden 2012 liikevaihto kasvoi 12,6 % ja oli 134,5 (2011: 119,4) miljoonaa

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS Toimitusjohtaja Matti Rihko Raisio Oyj

TILINPÄÄTÖS Toimitusjohtaja Matti Rihko Raisio Oyj TILINPÄÄTÖS 2009 Toimitusjohtaja Matti Rihko Raisio Oyj 11.2.2010 Raisiokonserni: vuosi 2009 Jatkuvat toiminnot Liikevaihto 375,9 milj. euroa (463,2 ) Liiketulos ilman kertaeriä 20,5 milj. euroa (20,2

Lisätiedot

Timo Kohtamäki. Toimitusjohtajan katsaus

Timo Kohtamäki. Toimitusjohtajan katsaus Timo Kohtamäki Toimitusjohtajan katsaus Kannattavasti kasvava Lemminkäinen 2 2 Katsauksen sisältö Vuosi 2011 lyhyesti Lemminkäisen strategia Vuoden 2012 näkymät 3 Vuoden 2011 pääkohdat Kilpailukyky vahvistui:

Lisätiedot

Etteplan Q1/2013: Kysyntätilanne odotetun haasteellinen. Toimitusjohtaja Juha Näkki 3.5.2013

Etteplan Q1/2013: Kysyntätilanne odotetun haasteellinen. Toimitusjohtaja Juha Näkki 3.5.2013 Etteplan Q1/2013: Kysyntätilanne odotetun haasteellinen Toimitusjohtaja Juha Näkki 3.5.2013 Toimintaympäristö Tammi-maaliskuussa kone- ja metalliteollisuuden yritykset saivat uusia tilauksia 15 % vähemmän

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1 6/2014. Tulos parani vertailukaudesta

Osavuosikatsaus 1 6/2014. Tulos parani vertailukaudesta Osavuosikatsaus 1 6/2014 Tulos parani vertailukaudesta Taloudellinen kehitys Tase, rahoitus ja kassavirta Strategiatarkennus ja uusi raportointirakenne Näkymät ja ohjeistus Segmenttikatsaukset Toimintaympäristö

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 2013: Kertaerät ja kansainvälisten toimintojen haasteet painoivat tuloksen tappiolle.

Tilinpäätöstiedote 2013: Kertaerät ja kansainvälisten toimintojen haasteet painoivat tuloksen tappiolle. Tilinpäätöstiedote 2013: Kertaerät ja kansainvälisten toimintojen haasteet painoivat tuloksen tappiolle. Sisältö Taloudellinen kehitys Tase, rahoitus ja rahavirta Näkymät ja ohjeistus Strategia Toimialakatsaukset

Lisätiedot

Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 21.7.2010

Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 21.7.2010 Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 21.7.2010 Q2 osavuosikatsaus tammi kesäkuu 2010 Keskeistä tammi kesäkuun osavuosikatsauksessa Markkinoiden piristyminen jatkui kaikissa segmenteissä Q2:lla saadut tilaukset

Lisätiedot

Wärtsilä Oyj Abp. Osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2004 Konsernijohtaja Ole Johansson 28.10.2004. Wärtsilä

Wärtsilä Oyj Abp. Osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2004 Konsernijohtaja Ole Johansson 28.10.2004. Wärtsilä Wärtsilä Oyj Abp Osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2004 Konsernijohtaja Ole Johansson 28.10.2004 Keskeistä kolmannelta neljännekseltä Tilauskertymä kasvoi 7,7%, tilauskanta hyvällä tasolla Power-liiketoimintojen

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan vuonna 2013: Kohtuullinen tulos vaikeassa kysyntätilanteessa

Smart way to smart products. Etteplan vuonna 2013: Kohtuullinen tulos vaikeassa kysyntätilanteessa Etteplan vuonna 2013: Kohtuullinen tulos vaikeassa kysyntätilanteessa Toimitusjohtaja Juha Näkki 12.2.2014 Toimintaympäristö vuonna 2013 Vuoden 2013 käynnistyessä teknisten suunnittelupalveluiden kysyntä

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote

Tilinpäätöstiedote Tilinpäätöstiedote 1.1. 31.12.216 Taloudellinen kehitys Tase, rahoitus ja rahavirta Näkymät ja ohjeistus 2 Toimintaympäristö vuonna 216 Suomi Suuret hankkeet kasvukeskuksissa tukivat infraprojekteja. Öljyn

Lisätiedot

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Tikkurila Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Martela. Tilinpäätös

Martela. Tilinpäätös Martela Tilinpäätös 3.2.2017 1 TAMMI-JOULUKUU YHTEENVETO 2 Konsernin neljännen neljänneksen liikevaihto laski 8,6 % edellisvuodesta. Konsernin tammi-joulukuun liikevaihto laski 2,8 %, johtuen erityisesti

Lisätiedot

Kokkolan uusi K-citymarket avattiin 11.4.2013. Osavuosikatsaus Tammi-maaliskuu 2013 25.4.2013 Pääjohtaja Matti Halmesmäki

Kokkolan uusi K-citymarket avattiin 11.4.2013. Osavuosikatsaus Tammi-maaliskuu 2013 25.4.2013 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Kokkolan uusi K-citymarket avattiin 11.4.2013 Osavuosikatsaus Tammi-maaliskuu 2013 25.4.2013 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Myynti alkuvuonna odotetun mukainen, liikevoitto suunniteltua parempi Keskon liikevaihto

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus 29.7.2014 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 Markkinat Liiketoimintaympäristö Asiakasteollisuuksien markkinatilanteessa ei merkittäviä muutoksia epävarmuus kehityksestä jatkui.

Lisätiedot

Osavuosikatsauksen 1-9/2004 julkistus

Osavuosikatsauksen 1-9/2004 julkistus Osavuosikatsauksen 1-9/2004 julkistus Helsinki, 21.10.2004 Markkina- ja liiketoimintakatsaus Talouskatsaus Näkymät Jan Lång, toimitusjohtaja Jyri Luomakoski, talousjohtaja Jan Lång Kysymykset Markkina-

Lisätiedot

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015 Ahlstrom Tammi-syyskuu 215 Marco Levi toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.1.215 Sisältö Heinä-syyskuu 215 Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut Tulevaisuuden näkymät Sivu 2 Heinä-syyskuu

Lisätiedot

JAKELUKANAVA MAHDOLLISTAA F-SECUREN VAHVAN KASVUN

JAKELUKANAVA MAHDOLLISTAA F-SECUREN VAHVAN KASVUN JAKELUKANAVA MAHDOLLISTAA F-SECUREN VAHVAN KASVUN 2 Tecnomen uskoo ohjaukseensa 3 F-Securen kasvu jatkunee vahvana 5 IFRS-säännöstö nostaa raportoituja tuloksia 6 Ennusteyhteenveto 7 Tunnuslukujen selitykset

Lisätiedot