Yrityskaupan rahoitus ja vakuudet Jukka Juntunen
Nordean rooli yrityskaupassa Rahoituspaketin kokoaminen Neuvonantajaverkoston kokoaminen Ostajan rahoittaminen Ostokohteen rahoittaminen Ostokohteen vakuuttaminen omaisuus- ja henkilöriskeiltä Ostajan pankkitarpeiden hoitaminen; maksuliikenne, pankkitakaukset, dokumenttimaksut, sijoitustoiminta jne. Myyjän omaisuudenhoitopalvelut 2
Yrityskaupan rahoitusratkaisut Rahoitus räätälöidään aina tapauskohtaisesti. Ajoissa liikkeellä oleminen takaa parhaan ratkaisun. Nordealla on laaja kokemus ja osaavat resurssit yrityskauppojen rahoituksessa. Nordealla on Yrityskauppojen rahoitukseen erikoistuneita asiantuntijoita, jotka ovat konttoreiden tukena. Nordean kotimarkkina-aluetta on Itämeren ympäristö, joten myös rajat ylittävät ratkaisut ovat luontevia hoitaa Nordeassa. Nordean räätälöidyissä ratkaisuissa on mukana pankin ja Nordea Rahoituksen lisäksi tarvittaessa myös yhteistyökumppanimme (Finnvera, p-omasijoittajat, eläkeyhtiöt, vakuutusyhtiöt jne). 3
Nordea on mukana rahoittamassa, kun Yrityksen liikeidea on kunnossa. Kauppahinta on oikeassa suhteessa kassavirtaan/käyttökatteeseen. Yrittäjällä on realistiset mahdollisuudet onnistua liiketoiminnassa. Yrittäjä on itse sitoutunut hankkeeseen. Kaupan myötä syntyvän kokonaisuuden taloudellinen asema on riittävän vahva. Rahoitukseen liittyvä riski on oikeassa suhteessa yrityksen menestymismahdollisuuksiin. 4
1/2 Mikä avuksi kun vakuudet eivät näytä riittävän? Useimmissa yrityskaupoissa on vakuusvajetta myös liiketoiminnan kannattavuusnäkymät vaikuttavat Rahoitussopimus rahoittajien ja yrittäjän välillä sovitaan esim. osingonjaosta, omavaraisuusasteesta, kassavirrasta (korolliset velat/käyttökate), vakuusperiaatteista yms. Voiko kauppahintaa pienentää ei osteta 100% myyjä pitää esim. kiinteistön itsellään maksuaikaa kauppahinnalle 5
2/2 Mikä avuksi kun vakuudet eivät näytä riittävän? Vähemmistöosakas myyjä ostettavan yrityksen avainhenkilöt riskirahoittajat Ulkopuolista vakuutta tai riskin jakoa useammalla taholla Myyjä Finnvera Garantia, eläkeyhtiöt 6
Yrityskaupan vakuushuomioita Ostettavan yrityksen omaisuutta ei voi käyttää kauppahinnan rahoituksen vakuutena. Ostettavan yrityksen osakkeita eli kaupan kohdetta voi käyttää vakuutena, mutta listaamattomien yhtiöiden osakkeille ei anneta vakuusarvoa. Myyjä yleensä haluaa oman omaisuutensa ja takauksensa vapaaksi yrityksen myydessään. Rahoitusyhtiötuotteissa (osamaksu, leasing ja factoring) on vakuutena rahoitettava kohde. 7
Myyjän sijoitusratkaisut Nordea Private Banking Nordea on Suomen suurin ja moneen kertaan kansainvälisesti palkittu varallisuuden hoitaja. (Suomen paras varallisuuden hoitaja vuosina 2004, 2005, 2006, 2007 ja 2008 / Euromoney-lehti) Kattava Private Banking -verkosto tarjoaa laadukasta varallisuuden hoitoa. Pohjoismaissa 60.000 asiakasta ja hoidossa oleva varallisuuden määrä on noin 153 mrd. euroa. Nordea tarjoaa salkunhoitoa täysvaltakirjalla tai konsultoivaa varainhoitoa. Suuremmille summille räätälöidään sijoittajan näkemyksen mukaisia yksittäisiä tuotteita. 8
Miten meneillään oleva kriisi on muuttanut rahoitusmarkkinoita? Rahoituksen saatavuus on vaikeutunut selvästi. Velkavivun käyttäminen yrityskaupoissa on aikaisempaa merkittävästi maltillisempaa. Luottoajat ovat lyhentyneet. Omarahoitusosuuden ja vakuuksien merkitys on noussut. Pankkien varainhankinta kallistunut huomattavasti. Rahoituksen marginaali on noussut. Luottoaika vaikuttaa marginaaliin. Esim. Suomen valtion luottojohdannaismarkkinoiden riskilisä (CDS 5 v.) on nyt noin 0,55 %, Ruotsin valtion 1 %, Itävalta 1,6 %. Nokia 1 %, UPM-Kymmene 4.45 %, Fortum 0,79 %, Metso 4,7%, Elisa 2,5 %. Nordea 1,52 %, Danske Bank 2,05 % 1/2 9
2/2 Miten meneillään oleva kriisi on muuttanut rahoitusmarkkinoita? Suhdannetaantuma on laskenut sekä pitkiä, että lyhyitä korkoja. Rahoituksen kokonaiskustannus ei ole tästä syystä noussut. Rahoituksen ylitarjonnasta on siirrytty aikaan, jossa rahoitus on niukka resurssi. Rahoituksen hinta on noussut ja riskinottohalukkuus rahoitusmarkkinoilla on pienentynyt. 10
Kiitos. Jukka Juntunen Nordea