Omistajanvaihdokseen valmistautumisesta ja rahoituksen järjestämisestä

Transkriptio

1 Omistajanvaihdokseen valmistautumisesta ja rahoituksen järjestämisestä Yrityksen omistajanvaihdos - muutos ja mahdollisuus, Kouvola Janne Koivuniemi Finnvera Oyj

2 Sisältö ja rajaukset Taustaa, havaintoja ja haasteita Omistajanvaihdosten rahoittamisesta Rahoitusesimerkit Omistajanvaihdokset Yrityskaupat ja sukupolvenvaihdokset Lähinnä pien- ja mikroyritysten näkökulmasta Käytännönläheisesti ja maalaisjärjellä 2

3 Finnveran rooli pk-yritysten rahoituksessa Rahoituspalveluiden painopiste erityisesti kasvavissa, kansainvälistyvissä ja muutoshakuisissa yrityksissä sekä omistajanvaihdoksissa ja aloittavissa yrityksissä Rahoitusmarkkinoita täydentävä toimija; tiiviin pankkiyhteistyön myötä roolina usein tarjota takauksia kattamaan pankkien luottojen vakuustarpeita Pk-yrityksiä asiakkaina 962 milj. Vuonna 2017 tarjottu pk- ja midcap-rahoitus Hyvät hankkeet eivät saisi jäädä toteutumatta rahoituksen järjestymisen vuoksi Mahdollistaminen Vaikuttavuus 121 milj. 984 kpl Vuonna 2017 omistajanvaihdoksiin 3

4 Yrityskaupoista ja muista omistajanvaihdoksista - lähtökohtia ja havaintoja - haasteita ja lääkkeitä? 4

5 Lähtökohtia omistajanvaihdoksiin Yrityskauppa tai muu omistajanvaihdos on luonnollinen osa yrityksen elinkaarta ja uudistumista - pk-yritysten osalta usein merkittävä epäjatkumo Yrityskaupat tarjoavat mielenkiintoisia mahdollisuuksia - ostajia liikkeellä eri motiivein Yrittäjyydestä kiinnostuneita Yritykselleen kasvumahdollisuuksia etsiviä Sijoittajia, portfolioyrittäjiä Toimiva yritys tarjoaa käytännössä testatun liiketoimintamallin, ennustettavammat kassavirrat, tuotteet/ palvelut, asiakkuuksia ja paljon muuta On hyvä ymmärtää potentiaaliset ostajaryhmät ja muokata yritystä heidän näkökulmastaan houkuttelevaksi ja ostettavissa olevaksi kohteeksi Hyvät ja mielenkiintoiset yritykset houkuttelevat hyviä ja kyvykkäitä ostajia - jotka saavat myös rahoituksen järjestettyä Harvemmin yritystoimintaa ostetaan säästöillä/ kassavaroilla; pk-yrityskaupoissa usein merkittävä osuus ulkopuolista rahoitusta, jonka järjestäminen keskeinen osa prosessia 5

6 Yritysten näkemys rahoituksen saatavuudesta - Pk-yritysbarometri, kevät 2018 Rahoituksen yleinen saatavuus on hyvällä tasolla Pk-yritysten ulkopuolinen rahoitus on useimmiten otettu pankista (72 %) Finnverasta rahoitusta on ottanut 16 % ja rahoitusyhtiöstä 28% Eniten harmittavat ehdot kuten vakuudet ja OPO-vaatimukset 6

7 Haasteita? Yrittäjien kokemat haasteet, tutkimusten mukaan Ostajan/ jatkajan löytyminen Arvonmääritys Verotus Rahoitus Osaamisen siirtyminen (Ov-barometri 2012 ja 2015) Eri toimijoiden havaitsemia haasteita Myöhäinen herääminen, kiire, luopumisen tuska/ päättämättömyys, tee-se-itse tyyppinen eteneminen, vahvasti henkilöitynyt yhtiö, hiipuva liiketoiminta, epärealistinen käsitys arvosta, sopimukset ja muu dokumentaatio puutteellisia, hiljainen myynti, haastava suhdanne, myyjä ei valmis sitoutumaan jne. 7

8 Poimintoja mediasta Myyntikunto. On huolehdittava asioista, jotka tuottavat arvoa, niiden dokumentoinnista ja jatkuvuuden varmistamisesta. Yksinkertaisimmillaan on kyse hyvästä liiketoiminnan johtamisesta. Neuvonantaja on myyjälle paras investointi yrityskauppaprosessissa, jos yrityksessä itsessään ei ole yrityskauppoihin liittyvää osaamista. Neuvonantaja kannattaa ottaa mukaan mahdollisimman varhaisessa vaiheessa. Yrityskauppoihin liittyy huomattava määrä asioita, joita ei välttämättä osaa nostaa itse esiin. Harri Koposen yrityskauppateeseistä (Y-Studio ) Haasteet alkoivat oikeastaan jo silloin kun ostimme tämän yrityksen vuonna Säästimme väärässä paikassa, emmekä palkanneet asiantuntijaa tekemään ostettavasta yrityksestä due diligenceä. Emme siis oikeastaan tienneet mitä ostimme, Mäkelä kertoo. Meille paljastui vasta yrityskaupan jälkeen, että esimerkiksi tuotteista ja tuotteiden osista ei ollut oikeastaan mitään dokumentaatiota, Sami Kaivola muistelee. Puuha Groupin alkuvaiheista (Kauppalehti ) 8

9 Yleisimmät koetut tai nähdyt haasteet pääosin ratkaistavissa Herääminen Valmistautuminen Vaihdos 9 - ammattimaisemmalla ja ajoissa aloitetulla valmistautumisella?

10 Myyjä, ostaja, rahoittaja ja asiantuntijat 10

11 Myyjä Herää ajoissa, selvitä oma tahtotilasi, lähde liikkeelle ja varaa prosessiin aikaa Selvitä miten sinun kannattaa kehittää yritystäsi ja sen kiinnostavuutta ostokohteena Ymmärrä yrityksesi arvo, miten se muodostuu ja miten voit kehittää sitä aseta hinta realistiselle tasolle Käytä alusta lähtien neuvonantajia, varmista ammattimainen ote 11

12 Ostaja Ymmärrä mitä olet ostamassa ja mistä maksamassa - mitkä ovat tulevaisuudennäkymät? Oma motivaatiosi, entä kyvykkyytesi? Suhteuta kauppahintaa yrityksen tuottoon / kassavirtaan Varmista myyjän riittävä sitoutuminen muutosvaiheeseen Intressit eivät aina yhteneviä, joten kummankin kannattaa käyttää ainakin jossain määrin omia asiantuntijoitaan Taloudellinen kuva, kauppahinta, toteutustapa, sopimukset Näe asiantuntijat kuluerän sijaan investointina tai eräänlaisena vakuutuksena Kartoita rahoitusvaihtoehtoja, lähesty rahoittajia rohkeasti 12

13 Yrityskaupan vaikutus yrityksen rahoitettavuuteen? Vaikuttaako yrityskauppa kassavirtaan ja sen ennustettavuuteen? Yrityskaupan vaikutus luottoluokitukseen? Epäjatkumon tuoma epävarmuus Ostajan kyvykkyys Taloudellinen asema Yrityskaupan vaikutus vakuudelliseen asemaan? Aikaisemman yrittäjän varallisuus Yrityksen varallisuus Vrt. barometrin tuloksiin Ulkopuolinen rahoitus yleensä pankista Vakuudet ja OPO-vaatimukset harmittavat Usein nähdään vahvasti ulkopuoliseen rahoitukseen pohjautuvia hankkeita, jolloin rahoituksen saatavuus korostuu 13

14 Yrityskaupan arviointi Omarahoitus Kyvykkyys Rahoitettavuus Liiketoiminta Arvostustaso 14

15 Rahoittajaa siis kiinnostaa Kaupan kohde Liiketoiminnallisesti ja liiketaloudellisesti Tulevaisuus liiketoimintaan ja kassavirtaan liittyvät epävarmuustekijät? Merkittävä epäjatkuvuuskohta miten haltuunotto, integrointi? Ostajan ja muodostuvan kokonaisuuden kyvykkyys Kauppahinnan arvostustaso vrt. tuotot / kassavirta Terve rahoitusrakenne Hyödynnetyt asiantuntijat ja tarkoituksenmukainen toteutustapa 15

16 Pk-yrityskaupan rahoituspaketin elementeistä Omarahoitusosuus Finnvera rooli käytännössä Rahoitusesimerkit 16

17 Miten liikkeelle? Omarahoitus / oma pääoma Ostajan varallisuus, myyjä, sijoittaja, muu? 3 x F (+ F)? Tavalla tai toisella alisteista ulkopuoliselle vieraalle pääomalle Rahoittajat edellyttävät osa rahoitusratkaisua ja osoitus sitoutumisesta Ulkopuolinen vieras pääoma Pankki, vakuutusyhtiö, muu? Finnvera Suhde ennakoitavissa olevaan kassavirtaan, entä vakuustarpeet? Myyjän osallistuminen myös osoitus sitoutumisesta 17

18 Omarahoitusosuus ja vakuudet VPO 50 % VPO 80 % Muu 50 % FV 50 % OPO 50 %? OPO 20 % FV 80 % Ihanoma 20% 18

19 Omarahoitusosuus, näkökulma ilman vakuuksia Liikevaihto 19 Materiaalit, palvelut ja hlöstökulut Liiketoiminnan muut kulut Rahoituskulut, verot ja muut Investoinnit, kpo-muutos Esimerkki Vapaa kassavirta (= potentiaali esimerkiksi lainalyhennyksiin ja osinkoihin) Lainapotentiaali =< Vuotuinen lyhennyspotentiaali * kohtuull. laina aika (laina-aika riippuu tulevaisuuteen kohdistuvista epävarmuustekijöistä, esimerkiksi 3-6 vuotta) Omarahoitusosuus = Maksettava kauppahinta Lainapotentiaali Lyhennyspotentiaali eur * Laina-aika 5 vuotta = Lainapotentiaali eur Kauppahinta eur - Lainapotentiaali eur = Omarahoitus eur (40 %)

20 Mihin rahat loppuu, siitä luovuus alkaa Omien osakkeiden osto Yritysjärjestelyt Taseen kevennytykset Myyjän sijoitus / rahoitus/ vakuudet Osittain toteutettu / vaiheittainen kauppa Lisäkauppahinta Varaston jättäminen myyntitilille Myyjä palkattuna konsulttina Osakevaihdot Kohteen vuokraus / lunastus vuokrauksen jälkeen Rahoitusyhtiön kone- ja laiterahoitukset 20

21 Liiketoimintakaupan rahoittaminen - ostajana perustettava yhtiö Rahoitustarve Kauppahinta Käyttöpääoma Rahoitusratkaisu - Omarahoitus (1) Pankin luotot (2) Finnveran osuus yllä mainituista - 1) Yrittäjälainat eur - 2) Takaukset 50% pankin luottoihin Yrittäjälaina(t) Omistajat Omarahoitus Ostava yritys Oy Finnvera Kauppahinta Ostettu liiketoiminta Luotot Takaus 50 % luottoihin Omistaja Myyvä yritys Oy Pankki 21

22 Liiketoimintakaupan rahoittaminen - ostajana perustettava yhtiö FINNVERAN RAHOITTAJAROOLI Rahoitustarve Finnveran takauksella katetaan pankin -vakuustarpeita Kauppahinta yl. puutteellisen vakuus- Käyttöpääoma tai vakuussuunnittelun massan vuoksi. Yrittäjälaina(t) Rahoitusratkaisu Rahoitusosuus lähtökohtaisesti 50 % prosenttia, muodostuen yleensä pankin - Omarahoitus (1) lainalle myönnettävästä takauksesta. - Pankin luotot (2) Alle 3-v. yritysten tai muuten vahvasti painopistealueella Finnveran osuus yllä olevan mainituista yrityksen osalta -Finnveran 1) Yrittäjälainat takaus voi tapauskohtaisesti eur - 2) Takaukset olla 50% jopa pankin 80 %. luottoihin Lisäksi Kasvulaina pankki juniori-laina voi ehkä hyödyntää vahvistamaan ESIR-takausta opo-osuutta (takaukset > 1,5 Meurmax. hankkeissa. 80 %) Omistajat Omarahoitus Ostava yritys Oy Kauppahinta Ostettu liiketoiminta Luotot FINNVERAN YRITTÄJÄLAINA Omistaja Myyvä yritys Oy Henkilökohtainen luotto, joka tarkoitettu osakkeiden Takaus 50 % ostamiseen Finnvera tai osakepääoma Pankki luottoihin / SVOP sijoitukseen Korkeintaan euroa / 80 % 22

23 Liiketoimintakaupan rahoittaminen - ostajana perustettava yhtiö Rahoitustarve kauppahinta käyttöpääoma Rahoitusratkaisu - Omarahoitus Josta yrittäjälainalla - Tililimiitti Velkakirjaluotto Finnvera takaamassa luottoja Yrittäjälaina(t) Omistajat Omarahoitus Ostava yritys Oy Kauppahinta Ostettu liiketoiminta Luotot Omistaja Myyvä yritys Oy Finnvera Takaus 50 % luottoihin Pankki 23

24 Liiketoimintakaupan rahoittaminen - ostajana perustettava yhtiö Rahoitustarve 1,20 Meur - kauppahinta 1,00 Meur - käyttöpääoma 0,20 Meur Rahoitusratkaisu Omarahoitus Sijoitus josta yrittäjälainat Sijoitus junior-laina Pankin luotot 0,85 Meur - Finnvera-takaus 50% Yrittäjälaina Omistajat Ostava yritys Oy Finnvera Sijoitus Luotot 0,85 Meur Junior-laina Kauppahinta 1,0 Meur Ostettu liiketoiminta Takaus 50 % luottoihin Omistaja Myyvä yritys Oy Pankki 24

25 Mitä omistajanvaihdos tarkoittaa minun kohdallani? Hyville yrityskaupoille löytyy rahoitus! / Puh Rahoitusneuvonta alkaville ja toimiville yrityksille sekä verkkoasioinnin tuki