Tilaisuuden ohjelma. Listautuminen pääomasijoittajan irtautumiskeinona Tomi Terho, sijoitusammattilainen, Intera Partners

Transkriptio

1 Tilaisuuden ohjelma Pääomasijoittaminen Suomessa ja potentiaaliset pörssilistautujat Juha Tukiainen, hallituksen puheenjohtaja, Pääomasijoittajat ry & toimitusjohtaja, MB Rahastot Pia Santavirta, toimitusjohtaja, Pääomasijoittajat ry Listautuminen pääomasijoittajan irtautumiskeinona Tomi Terho, sijoitusammattilainen, Intera Partners Pörssin kuulumiset ja IPO-markkinoiden kehitys Henrik Husman, toimitusjohtaja, Nasdaq Helsinki Kysymyksiä ja vapaata keskustelua

2 Pääomasijoittaminen Suomessa & Potentiaaliset pörssilistautujat Juha Tukiainen & Pia Santavirta

3 Edistämme yritysten kasvua, kilpailukykyä ja kansainvälistymistä toimivan, kasvavan ja tehokkaan pääomasijoitusalan avulla

4 Oman pääoman sijoittajat Yrityksen kassavirta Jäseniä Keskisijoitus kohdeyhtiöön Tyypilliset sijoittajat vaiheittain Bisnesenkelit, FFF ja joukkorahoitus FiBAN: 640 bisnesenkeliä Venture capital Buyout Pörssi Pääomasijoittajat: 31 sijoitusyhtiötä 60 k 580 k 5,9 m Pääomasijoittajat: 30 sijoitusyhtiötä 62 % uusista Helsingin pörssilistoille tulleista yrityksistä pääomasijoitustaustaisia Esimerkkejä Kehitysvaihe Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC, FiBAN

5 28 mrd euroa Kohdeyritysten liikevaihto 7% suomalaisten yritysten liikevaihdosta työntekijää kohdeyrityksissä 6% suomalaisten yritysten henkilöstömäärästä

6 Pääomasijoittajat kasvun rakentajat 14,0 % 12,0 % 10,0 % 8,0 % 6,0 % 4,0 % 2,0 % 0,0 % -2,0 % -4,0 % Liikevaihdon muutos 11,7 % 10,0 % 6,0 % 1,5 % -2,2 % -1,4 % ,0 % 12,0 % 10,0 % 8,0 % 6,0 % 4,0 % 2,0 % 0,0 % -2,0 % -4,0 % Henkilöstömäärän muutos 13,0 % 7,3 % 5,3 % 0,6 % -0,8 % -2,5 % Pääomasijoittajien salkkuyhtiöt Pääomasijoittajien salkkuyhtiöt Suomen yritykset Suomen yritykset Lähteet: Pääomasijoittajat, Tilastokeskus

7 Startupit kansantaloudessa (ETLA ) Pyrittäessä tuottavuuden ja työllisyyden kasvuun -- elinkeinopolitiikassa on perusteltua kiinnittää huomiota siihen, että aidosti kasvukykyiset ja -haluiset startupit pääsevät skaalautumaan markkinoilla tavalla, joka johtaa tuotannon kasvuun työpaikkojen luonnin mutta erityisesti tuottavuuskasvun kautta. Tällöin elinkeinopolitiikassa on pohdittava mm. enkeli-, joukkorahoitus- ja pääomasijoitusmarkkinoiden kehittämistä. Työ, hyvinvointi ja tulevaisuus Valtiovarainministeriön tulevaisuuskatsaus ( ) Osaaminen, luova tuho ja kilpailu ovat tuottavuuskasvun keskiössä. Pitkällä aikavälillä tuottavuus määrittää elintason. Talouskasvu ja julkisen talouden kestävyys riippuvat kyvystämme uudistaa rakenteita ja toimintatapoja sekä hyödyntää uutta osaamista. Toimet, joiden seurauksena yrityssektorin tuottavuus tai vientimenestys kohoaa, saattavat myös lisätä työn kysyntää. 7

8 Kotimaiset rahastosijoittajat Ulkomaiset rahastosijoittajat Pääomasijoittajat kasvun rakentajat Ulkomaiset kohdeyhtiöt Kotimaiset pääomasijoittajat Kotimaiset kohdeyhtiöt Ulkomaiset pääomasijoittajat Varainkeruu Sijoitukset Irtautuminen Uusi omistaja

9 Pääomasijoitustoiminnalla pääomia kasvuyrityksille kasvua ja työllisyyttä Suomelle sekä tuottoja sijoittajille 9

10 Buyout Suomessa

11 1. Varainkeruu

12 Varainkeruu Sijoitukset Rahastosijoittajat Buyout M suomalaisten buyoutrahastojen varainkeruu 636 M Suomalaiset pääomasijoittajat Ulkomaiset pääomasijoittajat CATS USING BIG DATA 76 % nousua edellisestä vuodesta. Korkeimmalla tasolla sitten vuoden 2008 Ulkomaiset kohdeyhtiöt Suomalaiset kohdeyhtiöt

13 M 1200 Suomalaisten buyout-sijoittajien varainkeruu Varainkeruu 21 % kasvurahastojen (growth) osuus kaikkien buyout-rahastojen varainkeruusta Kasvu Yritysostot Mezzanine Generalist Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC

14 Varainkeruu 30 % ulkomaisilta rahastosijoittajilta 40 % Euroopan keskiarvo 80 % Ruotsissa M 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Suomalaisten pääomasijoittajien varainkeruu ulkomailta Suomi Muu Eurooppa Muu Maailma Ulkomaat yhteensä Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC

15 Yli miljardi euroa kahden vuoden aikana 250 M 135 M 62,5 M 236,5 M 20 M 40 M 50 M 225 M 1,5 M 24 M 62 M Buyout & Growth 185 M 70 M Venture 20 M 85 M 40 M

16 2. Sijoitukset

17 Kpl kohdeyhtiöt 100 Buyout-sijoitukset suomalaisiin yhtiöihin Sijoitukset Yli 60 kasvuyritykselle buyout-sijoitus vuosittain Kasvu Tervehdyttäminen Jälkirahoitus Yritysostot Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC

18 M 600 Suomalaisten buyout-yhtiöiden sijoitukset 500 Sijoitukset 2016 ennätyksellisen aktiivinen 2017 rahastoilla vahva fokus varainkeruussa ja irtautumisten valmistelussa Kasvu Tervehdyttäminen & Jälkirahoitus Tervehdyttäminen Jälkirahoitus Yritysostot Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC

19 M 1000 Buyout-sijoitukset suomalaisiin yhtiöihin 800 Kansainvälisyys Suomalaiset yritykset edelleen houkuttelevia Sijoitusten kappalemäärä laskussa Kansainvälinen sijoittaja usein mukana suurimmissa yrityskaupoissa Suomalainen sijoittaja Ulkomainen sijoittaja 80 Kpl kohdeyhtiöt Suomalainen sijoittaja Ulkomainen sijoittaja Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC

20 Kotimaisissa buyout-rahastoissa yli 1,5 miljardia euroa varoja tulevia kasvuyrityssijoituksia varten

21 Varainkeruu Sijoitukset Rahastosijoittajat Buyout M 636 M Suomalaisten buyoutrahastojen varainkeruu 514M Suomalaisten kasvuyritysten saamat buyout-sijoitukset 12 M Ulkomaiset kohdeyhtiöt Suomalaiset pääomasijoittajat 249 M Suomalaiset kohdeyhtiöt Ulkomaiset pääomasijoittajat CATS USING BIG DATA 265 M

22 3. Toimialat

23 Kpl kohdeyhtiöt 60% Koti- ja ulkomaiset buyout-sijoitukset suomalaisiin yhtiöihin - suosituimmat toimialat 50% Toimialat B2B Yrityksille tuotteita ja palveluita tuottavat yritykset keräävät eniten buyout-sijoituksia Energia ja ympäristö Alan houkuttelevuus selkeässä nousussa 40% 30% 20% 10% 0% Tuotteet ja palvelut yrityksille Tuotteet ja palvelut kuluttajille ICT Bioteknologia ja terveydenhoito Rakennusteollisuus Energia ja ympäristö Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC

24 4. Exit

25 Kpl kohdeyhtiöt 70 Suomalaisten buyout-yhtiöiden irtautumiset 60 Exit 45 Buyout-sijoittajat hakevat edelleen aktiivisesti exitejä Tuotot jaetaan rahastosijoittajille, joita ovat esimerkiksi suomalaiset eläkeyhtiöt Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC

26 M, hankintahintaan 100% 90% Koti- ja ulkomaiset buyout-irtautumiset suomalaisista yhtiöistä Pörssiin Suosituin irtautumistapa pörssilistaus tai noteerattujen osakkeiden myynti tehtyjen sijoitusten euromäärällä mitattuna 2013 lähtien pörssi säilynyt merkittävänä irtautumiskanavana 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Teollinen yrityskauppa Lähteet: Pääomasijoittajat, EDC Myynti toiselle pääomasijoittajalle Listautuminen tai noteerattujen osakkeiden myynti Alaskirjaus Lainapääoman takaisinmaksu

27 Helsingin pörssin listautujista pääomasijoittajataustaisia 1-5/ * 60 % Päämarkkina pääomasijoittajataustaisia * * * * x 48 % First North pääomasijoittajataustaisia x * = First North:sta päämarkkinalle; x = spin-off toisesta pörssiyhtiöstä/pre-listalta siirtyminen/rinnakkaislistaus

28 Potentiaaliset pörssilistautujat

29 Pääomasijoittajat ry Hallituksen puheenjohtaja Juha Tukiainen Toimitusjohtaja Pia Santavirta

30 Pääomasijoittajat ja pörssilistautuminen mistä on kyse? Tomi Terho, Intera Partners

31 Listautuminen pääomasijoittajan exitreittinä Pääomasijoittajan pyrkimys on kasvattaa sijoituksensa arvoa sijoitusperiodin aikana Sijoitusperiodi tyypillisesti 3-6 vuotta, rahaston elinkaari ja pääomasijoittajan portfolion koko rajoitteena Pääomasijoittaja ei usein vaadi lainkaan osinkotuottoa yhtiöstä, vaan tähtää tuoton realisointiin irtautumisensa eli ns. exitin yhteydessä Pääomasijoittaja on luonnollinen väliaikainen aktiivinen omistaja, jonka tehtävä on kehittää yhtiöistä riippumattomia ja itsenäisiä instituutioita Pörssilistautuminen (IPO) on pääomasijoittajalle yksi tapa irtautua sijoituksistaan Toinen tapa on myydä yhtiö isommalle, usein kansainväliselle pääomasijoitusrahastolle (secondary buyout) tai teolliselle yhtiölle (trade sale) Toisin kuin muissa exit-vaihtoehdoissa, pörssilistauksessa pääomasijoittaja ei tee täydellistä irtautumista sijoituksesta, vaan jää omistajaksi ja myy omistustaan vaiheittain seuraavien 6-36kk aikana Pääomasijoitusrahaston institutionaaliset sijoittajat kääntävät listaamisen yhteydessä usein epäsuoran omistuksensa suoraksi pörssisijoitukseksi ja yhtiön avainhenkilöt jäävät merkittäväksi omistajaryhmäksi Kohdeyhtiön korkea laatu ja riittävä koko ovat edellytyksenä onnistuneelle pääomasijoittaja-ipolle Yhtiön johdon täytyy myydä hajautuneelle sijoittajajoukolle selkeä tulevaisuuden arvonluontisuunnitelma Pörssilistautuminen on vaativa prosessi, jossa kohdeyhtiö läpivalaistaan perikotaisin laajan neuvonantajajoukon, Finanssivalvonnan ja institutionaalisten sijoittajien toimesta

32 Mitä uusille sijoittajille on tarjolla? Yhtiön strategian ja arvonluonnin kannalta pörssilistaus on tekninen välietappi, ei maali Viisas pääomasijoittaja kehittää yhtiöitä toimialoilla, joilla on nähtävissä kasvupotentiaalia ja/tai vakaata osinkotuottoa Yhtiön liiketoiminnan strateginen suunnittelu ei tähtää pörssilistautumiseen, vaan ulottuu vuosia sen yli Yhtiön johto on motivoitu tähtäämään jo seuraaviin kasvuaskeleisiin ja vaalimaan liiketoiminnan arvoa pitkällä aikavälillä Mikäli strategiassa on onnistuttu, yhtiön arvonkehitys ja sitä kautta osakekurssin kehitys on positiivista listautumisen jälkeen Pörssilistautuminen tähtää hajautuneeseen omistukseen sekä osakkeen likviditeettiin joka tukee yhtiön arvoa Onnistunut pörssilistaus parantaa entisestään yhtiön menestymisen mahdollisuuksia mm. tunnettuuden kasvun ja rahoitusvaihtoehtojen lisääntymisen kautta 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% Suomalaisista pääomasijoittajien johdolla listautuneista yrityksistä muodostetun indeksin tuotto yli Helsingin pörssin indeksituoton 1) 44 % 1) Detection Technologyn, Asiakastiedon, Pihlajalinnan, Kotipizzan, Tokmannin, Constin, Kamuxin, Silmäaseman, Terveystalon ja Harvian painottamattomilla tuotoilla laskettu kokonaistuottoindeksi (osingot jälleensijoitetaan) yli Helsinki OMX:n kokonaistuottoindeksin. Laskettu listautumishinnalla ja yhtiön päätöskursseilla Lähde: Bloomberg

33 Onnistunut listautuminen mitä tapahtuu? IPOssa yhtiön omistus hajaantuu toivotusti riittävä transaktiokoko edellytyksenä hyvälle järjestelylle Varat kasvuun ja haluttuun taserakenteeseen IPOn jälkeen Toisaalta tärkeintä pääsy markkinoille - yhtiölle likvidi osake ja hyvä omistajakunta takaa rahoitusmahdollisuudet jatkossa Riittävä koko ja free float tähtäimessä riittävä määrä myytäviä osakkeita, jotta osake saa oikean likviditeetin ja houkuttelee myös kansainvälisiä sijoittajia IPOn yhteydessä tasapainotetaan sopiva pääomarakenne yhtiön ja sijoittajien tarpeisiin Turvallinen määrä velkaa rahoituksen suunnitteluperiodi riittävän pitkä itsenäiselle pörssiyhtiölle Kuitenkin hallitusti vivutettu vastaa sijoittajien tarpeisiin ja mahdollistaa rahoitusinstrumenttien käytettävyyden Omistuksen jakautuminen ennen ja jälkeen listautumisen 1) Muut Uudet osakkeet Myydyt osakkeet 26% 74% Ennen IPOn IPOa jälkeen Listautumisessa kerättävät varat ja niiden käyttö 1) 44% 56% 60% 40% Velan lyhennys Yhtiöiden velkaantuneisuus listautumisen jälkeen 1) 72% 28% Muut Pääomasijoittaja Pääomasijoittaja Kasvurahoitus Listautumisprosessissa läpivalaistaan yhtiö huolellisesti ja kuunnellaan markkinoiden palautetta herkällä korvalla 2.0x 1.3x Kymmenien institutionaalisten sijoittajien palaute Analyytikkoraportit, IPO DD ja listalleottoesite PE Post-IPO ND/EBITDA OMX Helsinki ND/EBITDA 2) 1) Keskimääräiset osuudet Detection Techologyn, Asiakastiedon, Pihlajalinna, Kotipizzan, Constin, Tokmannin, Kamuxin, Silmäaseman, Terveystalon ja Harvian omistuksista, listautumisanneista sekä velkaantuneisuustasoista (ei pääomapainotettu). 2) Keskimääräinen Helsingin päälistan yhtiöiden nettovelka/ebitda (17A), pois lukien rahoitussektorin ja negatiivisen käyttökatteen yhtiöt. Lähteet: Yritysten raportointi ja listalleottoesitteet, Capital IQ, Dealogic

34 Pääomasijoittajien listaamien yritysten omistuksesta huomattava osa säilyy Suomessa Markkina-arvolla painotettu omistuksen jakauma 1) Suomalaiset piensijoittajat 17 % Pääomasijoittajat 6 % Listautumisen myötä kasvuyritys pysyy todennäköisesti pääosin kotimaisessa institutionaalisessa omistuksessa Kansantalouden näkökulmasta listautumiskelpoisten menestyjäyritysten syntyminen ja kasvaminen tukevat työllisyyden ja hyvinvoinnin kasvua Ulkomaiset sijoittajat 20 % Yhteensä ~EUR 3 408m Suomalaiset institutionaalise t sijoittajat 37 % Helsingin pörssin elinvoimaisuus ja sijoittajien monimuotoisuus ovat parhaita takeita uusille listautumisille ja yritysten pääkonttorien säilymiselle Suomessa Pörssilistausten onnistuminen kannustaa yrittäjiä ja pääomamarkkinoiden toimijoita tavoittelemaan kasvua ja voittavien liiketoimintamallien luomista Yritykset ja voittoa tavoittelemattomat tahot 20 % 1) tilanne; Sisältää Detection Technologyn, Asiakastiedon, Pihlajalinnan, Kotipizzan, Tokmannin, Constin, Kamuxin, Silmäaseman, Terveystalon ja Harvian. Perustuu yhtiöiden julkaisemiin omistusjakaumiin, ilmoituksiin omistusosuuksien muutoksista sekä muihin julkisiin materiaaleihin. Lähde: Kohdeyritysten raportointimateriaalit, Euroclear, Capital IQ

35 Pörssin merkitys Interalle Intera kasvattaa keskisuuria listauskelpoisia kasvuyrityksiä, joita Suomi tarvitsee Menestyneet pörssilistaukset vahvistavat Interan brändiä ja tarinaa uskottavuus pk-yritysten, yrittäjien ja sijoittajien kumppanina Pörssilistaukset mahdollistavat vaiheittaisen exitin ja lisämuskelien hakemisen jatkokasvuun Interan portfoliossa lukuisia menneitä ja potentiaalisia listautumisia

36 Intera Parners Sijoitusammattilainen Tomi Terho