ODIN Emerging Markets. Rahastokatsaus heinäkuu 2015

Transkriptio

1 ODIN Emerging Markets Rahastokatsaus heinäkuu 2015

2 2 Rahasto - suurimmat yhtiöt salkussa

3 ODIN Emerging Markets heinäkuu Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahasto laski viime kuussa 3,0 prosenttia. Vertailuindeksi laski 6,0 prosenttia. Vuoden alusta rahasto on noussut 7,5 prosenttia. Vertailuindeksi on noussut 5,5 prosenttia. Ostot ja myynnit viime kuussa ja vuoden alusta Viime kuussa emme ole tehneet merkittäviä muutoksia salkkuun. Suurimmat muutokset salkkuun vuoden alusta: Ostot: Alicorp ja Ambev Myynnit: Bashneft, Texwinca, Syngenta ja Sberbank. Rahaston arvoon eniten ja vähiten vaikuttaneet yhtiöt viime kuussa ja vuoden alusta Viime kuussa rahaston arvoon positiivisesti vaikuttaneet: Henkel ja Corp Moctezuma. Viime kuussa vähiten rahaston arvoon vaikuttaneet: MTN Group ja Totvs. Tänä vuonna rahaston arvoon positiivisesti vaikuttaneet: Syngenta ja Oracle Financial Services. Tänä vuonna heikoiten rahaston arvoon vaikuttanet: Nampak ja Turkiye Garanti Bankasi. 3

4 ODIN Emerging Markets heinäkuu Rahaston hinnoittelu Rahasto hinnoitellaan 15,1 kertaa 12 kuukauden tulosennusteella. Rahaston osinkotuotto on 3,1 prosenttia. Lisäksi tuottoon vaikuttavat yhtiöiden osakkeiden takaisinostot. Salkkuyhtiöiden omapääoma per osake hinnoitellaan 3,4 kertaisesti. Rahaston sijoituskohteiden keskimääräinen oman pääoman tuotto oli 19,6 prosenttia. Vertailuindeksin hinnoittelu (MSCI Daily TR Net EM USD) Markkinat hinnoitellaan 11,5 kertaa 12 kuukauden tulos (P/E). Markkinoiden osinkotuotto on 3,0 prosenttia. Indeksiyhtiöiden omapääoma per osake hinnoitellaan 1,5 kertaisesti. Markkinoiden sijoituskohteiden keskimääräinen oman pääoman tuotto oli 11,5 prosenttia. 4

5 Kehittyvien markkinoiden kestävä kehitys Me ODINissa uskomme, että lisäarvoon vaikuttaa yritysten kyky harjoittaa vastuullista ja kestävää liiketoimintaa. Koska haluamme ymmärtää, millä tavalla ilmasto ja yhteiskunnalliset tekijät vaikuttavat salkkuyhtiöihimme, aloitimme strategisen yhteistyön Sustainalyticsin kanssa. ESG-arvio ODIN EM Sustainalytics on yksi maailman johtavista riippumattomista yhtiöiden ympäristö- ja sosiaalista vastuuta analysoivista yhtiöistä. Ympäristö- ja sosiaalinen vastuu sekä omistajaohjaus (ESG = Environmental, Social & Governance) on niiden kolmen osa-alueen yhteisnimitys, joita pidetään kriittisinä tekijöinä mitattaessa kestävää kehitystä ja eettisiä parametreja. Sijoittajat ja analyytikot eivät yleensä seuraa kehittyvillä markkinoilla toimivia yhtiöitä kovinkaan aktiivisesti, minkä takia on vieläkin tärkeämpää huolehtia yhtiöiden riippumattomasta seurannasta ESG-näkökulmasta. Olemme viime aikoina pyrkineet seuraamaan ODIN Emerging markets -rahastossa olevia sijoituksiamme aiempaa tiiviimmin. Voimme lisäksi nyt kertoa, että myös Sustainalytics seuraa nykyään kaikkia yhtiöitämme. Rahastoa koskevien analyysien tulos käy ilmi viereisestä kuvasta. ODIN Emerging markets -rahastoon tekemämme investoinnit sijoittuvat Sustainalyticsin tekemissä analyyseissa hyvin. Yhtiöitä arvioidaan asteikolla, jolla «Industry leaders» ja «Outperformers» muodostavat yhteensä 15 prosenttia sektorin eturivin yhtiöistä ESG-näkökulmasta tarkastellen. ODIN Emerging Markets -rahastolla on useita näihin kahteen ryhmään lukeutuvia yhtiöitä. «Industry laggards» ja «Underperformers» muodostavat 15 prosenttia sektorin heikoimmista yhtiöistä.

6 Kehittyvien markkinoiden kestävä kehitys Yksi salkkuyhtiöistämme, Hong-Kongin pörssissä noteerattu Samsonite, sijoittuu Sustainalyticsin analyyseissa heikosti, ja siitä käytetään luonnehdintaa «Industry laggard». Tästä käymme keskustelua yhtiön kanssa ja toivomme parannusta asiaan. 3M ja Atlas Copco sijoittuvat analyyseissa hienosti, ja niitä luonnehditaan alansa johtaviksi yrityksiksi. Muita keskiarvoa paremmiksi arvioituja yhtiöitä ovat Chevron Lubricants Lanka, Henkel, Garantibank ja CCU. ODIN on pitkäjänteinen sijoittaja, ja meille on tärkeää varmistaa, että sijoituskohteinamme olevilla yhtiöillä on kestävä liiketoimintamalli. Siksi ESG on keskeinen osa sijoitusprosessiamme. Sen avulla varmistetaan, että ODIN sijoittaa laadukkaisiin yhtiöihin ja sijoituksiimme liittyvä riski pienenee. Meillä on käytettävissämme sijoitusfilosofiamme varmistavia kattavia laatuanalyyseja. Analyysit auttavat meitä tekemään entistä parempia sijoituspäätöksiä. Tämän lisäksi myös asiakkaitamme kiinnostaa tietää, millä tavalla analysoimme tekijöitä, jotka eivät ole perinteisesti kuuluneet tavanomaisen varainhoidon piiriin. Uskomme kestävän kehityksen, lisäarvon tuottamisen ja suotuisan kurssikehityksen kulkevan pitkällä aikavälillä käsi kädessä myös kehittyvillä markkinoilla.

7 7 Key figures

8 Portfolio Return Last 5 years % (EUR) ODIN Emerging Markets Historical Return % (EUR)* Index Portfolio Last Month -3,04 YTD 7,46 1 Y 8,53 3 Y 5,81 5 Y 5,49 10 Y 5,99 Since inception 5,34 Benchmark -5,98 5,53 4,81 4,23 3,92 7,60 7,05 Exess Return 2,94 1,93 3,72 1,58 1,57-1,61-1,71 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized

9 Annual returns last 10 years

10 Sector allocation

11 Sector contribution, year to date

12 Current holdings

13 Share price performance*, year to date (Sorted by weight in portfolio) *) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.

14 Contribution, year to date

15 Risk Statistics (NOK) 3 Years Portfolio Index Active share 0,98 Sharpe ratio 1) 1,27 Standard Deviation 2) 8,99 0,95 10,18 Portfolio Alpha 4,45 Beta 0,68 Tracking error 6,64 Information ratio 0,25 1) Sharpe Ratio uses Norway - 3 MT Bills as risk free rate. 2) Standard Deviation is based upon monthly volatility.

16 Up or down In or out ODIN Emerging Markets Significant Portfolio changes year to DATE 1 1 Number of changes in portfolio year to date Q1 Q2 Q3 Q4-1 Buy Sell -3 Q1 Q2 Q3 Q Alicorp Bashneft Ambev Texwinca Syngenta Sberbank Kenya Commercial Bank

17 Pricing of the fund Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE Bidvest Group Limited 7,2% South Africa Industrial Conglomerates 16,5 14,6 2,9 3,2 2,9 17,3 MTN Group Limited 6,9% South Africa Wireless Telecommunication 14,1 13,9 6,2 6,8 3,0 21,0 Henkel AG & Co. KGaA 6,8% Germany Household Products 19,6 18,0 1,5 1,7 3,2 16,5 Samsonite International S.A. 5,6% Hong Kong Textiles Apparel & Luxury Goods 21,8 19,0 2,0 2,5 3,5 16,1 Hartalega Holdings Bhd. 5,3% Malaysia Health Care Equipment & Supplies 29,2 23,4 1,6 2,0 5,3 18,0 Oracle Financial Services 5,1% India Software 28,5 24,0 8,9 0,0 10,5 37,0 Atlas Copco AB Class B 4,8% Sweden Machinery 18,3 16,6 4,2 3,2 5,1 27,8 Compania Cervecerias Unidas 4,8% United States Beverages 20,2 18,3 2,5 2,5 2,4 11,7 Corporacion Moctezuma, SAB 3,8% Mexico Construction Materials 20,9 0,0 0,0 0,0 5,7 24,4 Chevron Lubricants Lanka Ltd. 3,8% Sri Lanka Oil Gas & Consumable Fuels 18,8 16,6 4,9 5,7 9,9 52,4 Topp 10 54,0% 20,9 18,8 3,5 2,9 4,0 19,4 ODIN Emerging Markets 17,3 15,1 3,3 3,1 3,4 19,6 * NTM = Next 12 months LTM = Last 12 months Adjusted earnings and fully diltuted number of shares

18 Pricing MSCI World Price/Earnings and Price/Book

19 OECD Leading indicator Level above 100 indicates expanding activity in OECD area

20 The International Monetary Fund (IMF) Economic growth forecast

21 Investment Objective Long term value creation

22 Investment Philosophy Performance - prospects - price

23 ODIN Emerging Markets ODIN Emerging Markets on aktiivisesti hallinnoitu osakerahasto, joka sijoittaa osakeyhtiöihin, joiden taseesta, tuotoista tai tuloksesta merkittävä osa on peräisin kehittyvien talouksien maista. Rahaston pitkän aikavälin tavoitteena on saavuttaa kehittyvien maiden talouksien osakemarkkinoita parempi tuotto suhteessa rahaston vertailuindeksiin. Tietoja rahastosta Vastaava salkunhoitaja Oddbjørn Dybvad Vegard Søraunet Alkaen Vertailuindeksi Perusvaluutta MSCI Emerging Markets NOK Hallinnointipalkkio 2 % Merkintä-/lunastuspalkkio 0 % Pienin merkintäsumma 500 EUR

24 Salkunhoitajat Vastaava salkunhoitaja Vegard Søraunet aloitti ODINilla toukokuussa Hän on BI-kauppakorkeakoulusta valmistunut rahoitukseen erikoistunut kauppatieteen maisteri. Lisäksi hänellä on taloushallinnon tutkinto. Hänellä on kokemusta tilintarkastuksesta ja neuvonantajana toimimisesta. Vastaava salkunhoitaja Oddbjørn Dybvad aloitti ODINilla lokakuussa Hän on NHH:sta valmistunut rahoitukseen erikoistunut kauppatieteen maisteri. Hän on työskennellyt aikaisemmin finanssianalyytikkona. Vanhempi analyytikko Harald Nissen on työskennellyt ODINilla vuodesta Tänä päivänä Harald osallistuu ODIN Global ja ODIN Emerging Markets rahastojen hoidossa. Harald Nissen on aikaisemmin työskennellyt IT-konsulttina.

25 Sisäänkirjautuminen ODIN Online -palveluun Merkitse osuuksia Voit ostaa napsauttamalla tätä Kirjaudu tästä Yhteydenotto asiakaspalveluun Tilaa ODINin uutiskirje Kirjoita sähköpostiosoitteesi tänne

26 Muistathan, että Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien hallinnoinnista perittävistä kuluista. Kurssitappiot voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Tässä raportissa esitetyt asiat kuvaavat ODINin markkinanäkemystä kirjoitushetkellä. Niiden taustaksi on tutkittu luotettavina pidettyjä lähteitä, mutta emme silti voi taata, että näistä lähteistä saadut tiedot olisivat tarkkoja tai täydellisiä. ODIN Forvaltning AS:n työntekijät voivat käyttää omaan laskuunsa monentyyppisiä taloudellisia instrumentteja. Tämä tarkoittaa, että he voivat omistaa arvopapereita yrityksissä, joista puhutaan tässä raportissa, samoin kuin osuuksia ODINin arvopaperirahastoissa. Työntekijöiden omien kauppojen tulee noudattaa ODIN Forvaltning AS:n sisäisiä toimintaperiaatteita, jotka on laadittu arvopapereita koskevan lainsäädännön ja Norjan Verdipapirfondenes foreningin toimialastandardien mukaisesti. Lisätietoja meistä:

27 Arvoa tulevaisuudelle