Naisnäkökulma sijoittamiseen Vesa Puttonen

Koko: px

Aloita esitys sivulta:

Download "Naisnäkökulma sijoittamiseen. 24.3.2007 Vesa Puttonen"

Raimo Timo-Pekka Pääkkönen
9 vuotta sitten
Katselukertoja:

1 Naisnäkökulma sijoittamiseen Vesa Puttonen

2 Miten sukupuolella voi olla mitään tekemistä sijoittamisen kanssa??? Naiset elävät (keskimäärin) pidempään kuin miehet Naiset saavat (keskimäärin) vähemmän palkkaa kuin miehet Naiset (keskimäärin) tekevät lyhyemmän työuran kuin miehet (koulutus, lastenhoito) Näiden tuloksena naisten eläkkeet ovat (keskimäärin) pienempiä kuin miesten Avioliitoista entistä suurempi osuus päättyy eroon Oppenheimer funds: 80-90% of women will be solely responsible for their finances at some point in their lives -> naisilla on keskimääräistä suurempi syy perehtyä markkinoihin ja sijoittaa pitkäjänteisesti 2

lyhyemmän työuran kuin miehet (koulutus, lastenhoito) Näiden tuloksena naisten eläkkeet ovat (keskimäärin) pienempiä kuin miesten Avioliitoista

3 Eläkeaika on lähes kolmannes elämästä (Lähde: Sampo) Lapsuus Opiskelu 23 Työelämä 36 Eläkeaika 27 59* 0 86** - suomalaiset jäävät tällä hetkellä eläkkeelle keskimäärin 59-vuotiaina - 65 vuotta täyttäneiden naisten keskimääräinen elinikä Suomessa on 86 vuotta 3

jäävät tällä hetkellä eläkkeelle keskimäärin 59-vuotiaina - 65

4 4

5 Suomessa asuvien omaa eläkettä saavien keskimääräinen kokonaiseläke oli vuoden 2003 lopussa euroa kuukaudessa (Miesten eläke keskimäärin ja naisten 977 euroa kuukaudessa). Omaa eläkettä saavista miehistä 44 % sai eläkettä alle euroa kuukaudessa ja naisista 64 % (Lähde: ETK)

6 Tiedämme siis, että: Tulevaisuudessa on enemmän ihmisiä eläkkeellä ja vähemmän töissä Elämme pidempään kuin vanhempamme Erityisesti naiset elävät pitkään Eläkejärjestelmä kohtaa haasteita jo nykyisilläkin oletuksilla Jos haluamme elää eläkkeelläkin, tarvitsemme omia säästöjä Meillä on tarve sijoittamiselle omaehtoisesti pitkällä jänteellä 6

kohtaa haasteita jo nykyisilläkin oletuksilla Jos haluamme elää eläkkeelläkin,

7 What determines portfolio performance? (Brinson, B.G. & Singer, B.S. & Beepower, G.K. 1991) Allocation Stock selection Timing Others 7

8 What do we know about investor behaviour? Investors trade actively Investors do not diversify enough Investors overweight (very) recent historical performance Understanding all this is important to investors, asset managers, regulators, researchers... 8

Investors overweight (very) recent historical performance

9 Monthly turnover and net annual return for individual investor quintiles based on monthly turnover, 2/91-1/97 Barber & Odean (2000), Trading is hazardous to your health: The common stock investment performance of individual investors. Journal of Finance 55: , , ,5 Gross Return Net Return 10 Turnover (low turnover) (high turnover) 9

stock investment performance of individual investors.

10 More evidence on investor behavior Barber, B.M. & Odean, T. (2001) Boys will be boys: Gender, overconfidence, and common stock investment, The Quarterly Journal of Economics. Data: Common stock investment of households in Men trade 45 percent more than women (*** significant) Trading reduces men s net return by 2.65 percentage points a year as opposed to 1.72 percentage points for women (*** significant) Single men underperform single women by significantly more than married men underperform married women (and single men s turnover is greater than married men s) 10

Data: Common stock investment of 35664 households in 1991-1997 Men trade 45 percent more than women (*** significant) Trading reduces men s net

11 Male & female investors in Finland (Tyynelä & Perttunen, Trading activity of Finnish households. Finnish Journal of Business Economics 2/2003) Young (20-40) Females Males Middle-aged (40-60) Females Males Old (60-80) Females Males Number of investors ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Portion of active investors% Average # stocks 3.4 (1.8) 3.7 (2.2) 4.0 (2.2) 4.7 (2.7) 4.5 (2.3) 5.2 (2.6) Median # stocks 2.5 (1.0) 2.9 (1.2) 3.0 (1.1) 3.5 (1.9) 3.2 (1.0) 3.9 (1.8) Mean portfolio value (1000 ) 47.9 (12.5) 53.3 (19.5) 73.8 (22.4) 90.4 (34.9) (31.5) (40.0) Median portfolio value (1000 ) 8.6 (1.6) 9.9 (2.0) 13.8 (2.9) 19.8 (4.2) 20.2 (3.5) 25.5 (4.0) 11

045 (265 884) 94 707 (363 803) 29 341 (205 366) 48 091 (238 472) Portion of active investors% 13.3 25.6 17.3 26.0 14.3 20.2 Average # stocks 3.4 (1.8) 3.7 (2.2) 4.0 (2.2) 4.7 (2.7) 4.5 (2.3) 5.

12 Gender & trading activity in Finland Age Number of observations Average annualised turnover Differences in turnover Average number of trading days per year Differences in trading days Females Males Females Males Males- Females Females Males Males- Females % 66.8% 23.9% [0.000 ] [0.000 ] % 52.5% 13.1% [ 0.000] [ 0.000] % 38.0% 9.4% [ 0.000] [ 0.000] 12

Females Males Males- Females 20-40 22 089 56 010 42.9% 66.8% 23.9% [0.000 ] 3.0 5.1 2.1 [0.

13 Gender & portfolio returns in Finland Age Number of observations Females Males Average "passive-portfolio" abnormal returns Females Males Difference in abnormal returns Females-Males Average raw returns Female Male Portfolio volatility Females Males Difference in portfolio volatility Males-Females % [ 0.035] -1.4% 1.2% [0.000 ] 43.2% 42.0% 40.5% 41.4% 0.9% % [0.025] -0.1% [ 0.005] 0.2% [ 0.000] 43.1% 38.2% 39.4% 38.4% -1.0% % [ 0.000] 0.6% [ 0.000] 0.2% [ 0.046] 41.5% 36.4% 38.0% 37.2% -0.8% 13

volatility Males-Females 20-40 22 089 56 010-0.2% [ 0.035] -1.4% 1.2% [0.000 ] 43.2% 42.0% 40.5% 41.4% 0.9% 40-60 46 045 94 707 0.1% [0.

14 Anatomy of Finnish day traders (Linnainmaa, 2003) Day traders Control group N Women 16.2% 34.9% Swedish speaking 6.2% 10.1% Metropolitan 39.9% 33.5% Age (average) Age (median) Portfolio value (mean) (teur) (teur) 14

15 Siis: Naisilla on keskimääräistä suurempi syy sijoittaa pitkäjänteisesti Naisilla on keskimääräistä parempi kyky sijoittaa pitkäjänteisesti Joko Sinä toimit näin? 15

Samankaltaiset tiedostot

Perhevapaiden palkkavaikutukset

Perhevapaiden palkkavaikutukset Perhe ja ura tasa-arvon haasteena seminaari, Helsinki 20.11.2007 Jenni Kellokumpu Esityksen runko 1. Tutkimuksen tavoite 2. Teoria 3. Aineisto, tutkimusasetelma ja otos