Suomi, Eurooppa ja hidastuva maailmantalouden kasvu. Haaste kilpailukyvylle. Pääjohtaja Erkki Liikanen Elinkeinoelämän keskusliiton EK:n syyskokouksen seminaari 27.11.2008 1
Kansainvälisen rahoitusjärjestelmän ylivelkaantuminen ja varainhankinnan rakenteellinen muutos 2
Rahoitusmarkkinakriisin kronologiaa (Lehman Brothers 15.9.2008 jälkeen) Lehman Brothers haki suojaa velkojiltaan 15.9 Fed antoi 85 mrd. dollarin luoton vakuutusjätti AIG:lle seuraavana päivänä Benelux-maat pelastivat Fortiksen 29.9 Islantilaiset pankit romahtivat syys-lokakuun vaihteessa USA:n kongressi hyväksyi 700 mrd. dollarin pankkien pelastuspaketin 3.10 Keskuspankkien koordinoitu koronlasku 8.10 Pariisin huippukokous 12.10 Washingtonin huippukokous 15.11 3
Riskilisät pankkien välisillä rahamarkkinoilla euroalueella 2.50 2.25 2.00 1.75 1.50 1.25 1.00 0.75 0.50 0.25 % yksikköä 1 kk 3 kk 12 kk 0.00 tammi 07 huhti 07 heinä 07 loka 07 tammi 08 huhti 08 heinä 08 loka 08 Lähde: Bloomberg *KorkoerotEuribor ja EUREPO korkojen välillä 4
Pankkien riskilisiä luottojohdannaismarkkinoilla (CDS) ABN Amro Banco Santander Societe Generale Deutsche Bank Barclays UBS 3.50 % yksikköä 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 heinä 07 syys 07 marras 07 tammi 08 maalis 08 touko 08 heinä 08 syys 08 marras 08 Lähde: Bloomberg 5
Eurojärjestelmän avomarkkinaoperaatiot ja maksuvalmiusjärjestelmän käyttö 1 000 800 EUR bn Fine-tuning operations (1-5 days) Net recourse to the standing facilities (1 day) Main refinancing operations (1 week) Supplementary longer-term refinancing operations (1-6 months) Longer-term refinancing operations (3 months) 600 400 200 0-200 -400 05/07 08/07 11/07 02/08 05/08 08/08 11/08 Source: Bank of Finland. 6
Vakauttamistoimenpiteet; Pariisin huippukokous 12.10. Likviditeettiongelma: Pankkien keskuspankkilikviditeetin turvaaminen (EKP) Määrän lisäykset, vakuusehtojen helpotukset Pankkien talletus- ja markkinaehtoisen rahoituksen turvaaminen (hallitukset) Talletussuojan nostot; 50.000 euroa Valtion takaukset pankkien velkakirjoille Vakavaraisuusongelma (hallitukset): Elinkelpoisten pankkien riittävien pääomien turvaaminen Valtion pääomasijoitukset Kriisipankkien pelastaminen / uudelleenjärjestely Valtion tilapäiset haltuunotot 7
Esimerkki pankkien omiin pääomiin kohdistuvien tappioiden tasevaikutuksesta Varat Velat 80 LAINAT Arvopaperi sijoitukset Vieras pääoma 72 Oma pääoma 8 8
Esimerkki tappioiden ja riskinkarttamisen vaikutuksesta pankin taseen tavoitekokoon ALUKSI TAPPIOT SYÖVÄT OMAA PÄÄOMAA RISKIEN KASVU NOSTAA VAKAVARAISUUS- TAVOITETTA Taseen supistustarve=36 100 LAINAT Arvopaperisijoitukset Vieras pääoma 90 Tappio=2 80 LAINAT Arvopaperi sijoitukset Vieras pääoma 72 64 LAINAT Arvopaperi sijoitukset Vieras pääoma 56 Oma pääoma 10 Oma pääoma 8 Oma pääoma 8 Varat Velat Varat Velat Varat Velat Alentunut oma pääoma= 8. Muuttumattomalla tavoitepääomasuhteella tavoiteltu taseen koko = 80. Tavoitepääomasuhde nousee 12.5 prosenttiin. Uusi tavoiteltu taseen koko = 64. 9
Luottopolitiikkaa kiristäneiden pankkien netto-osuus USA:ssa ja Euroopassa USA:n pankkiluottosurvey (3.11.2008) Luotot suurille ja keskisuurille yrityksille Asuntoluotot % 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Lähde: Federal Reserve. 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0-10 EKP:n pankkiluottosurvey (7.11.2008) Luotot suuryrityksille Asuntoluotot % -20-30 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Lähde: Euroopan keskuspankki. 10
Kasvuennusteita vuodelle 2009 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0 Konsensus IMF Euroopan komissio OECD % Yhdysvallat 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0 2007 2008 2007 2008 Lähteet: Consensus Economics, IMF, OECD ja Euroopan komissio. 3,0 % Euroalue 11
Työikäisen väestön määrä supistuu 30 15-64 -vuotiaiden määrän muutos edellisestä vuodesta, tuhatta henkeä 20 10 0-10 -20-30 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Lähde: Tilastokeskus, väestöennuste. 20829 12
Suomen yksikkötyökustannukset ja palkansaajakorvaukset, alkusyksyn arvio Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti Yksikkötyökustannukset Tuottavuus työllistä kohti 6 Prosenttimuutos edellisestä vuodesta 4 2 0-2 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Vuosien 2008 2010 luvut ovat ennusteita. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. 13
Palkansaajakorvausten nousuvauhti suhteutettuna työn tuottavuuden ja vaihtosuhteen kehitykseen 14
Työkustannukset tuntia kohden, koko kansantalous* 15
Työllisten määrän kehitys sosiaali- ja terveydenhuollon palveluissa (erilaisilla työn tuottavuuden kasvuprosenteilla sekä nykyisellä (NYKY) vs. nykyistä myöhemmällä (MYÖHENNYS) ikääntyneiden hoivatarpeella) 16
Kiitos! 17