Talouden näkymät

Transkriptio

1 Juha Kilponen Suomen Pankki Talouden näkymät Euro & talous Julkinen 1

2 Suomen talouden tilanne edelleen hankala Suomen talouden kasvu jää ennustejaksolla euroalueen heikoimpien joukkoon Suomen viennin ja vientimarkkinoiden kehitys näyttää aiemmin ennustettua vaimeammalta Tuottavuuden kasvu jää hyvin hitaaksi, kilpailukyky ei parane Julkisen talouden tasapaino ei korjaannu merkittävästi Juha Kilponen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 2

3 Kasvu jää hitaaksi Kokonaistuotannon määrä Prosenttimuutos edellisvuotisesta (oikea asteikko) Viitevuoden 2010 hinnoin (vasen asteikko) 220 Mrd. euroa % 10 Kokonaistuotanto, % Joulukuu Kesäkuu 2014e: -0,4-0,1 2015e: -0,1 0,2 2016e: 0,7 1,2 2017e: 1,0 1, Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. eurojatalous.fi Julkinen 3

4 Euroalueen kasvu laaja-alaista, Suomi jää jälkeen Kokonaistuotannon määrä Suomi Euroalue Indeksi, 1999Q1 = 100 Kokonaistuotanto, % Suomi (SP) Euroalue (EKP) 2014: -0,4 0,9 2015e: -0,1 1,5 2016e: 0,7 1,7 2017e: 1,0 1, Ennusteet: Suomen Pankki (Suomi) ja EKP (euroalue). Lähteet: Tilastokeskus, Eurostat, Suomen Pankki ja EKP Juha Kilponen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 4

5 Heiveröinen kasvu kotimaisen kysynnän varassa Eri kysyntäerien vaikutus BKT:n kasvuun 5 Nettovienti Julkinen kysyntä Varastojen muutos ja tilastollinen ero Prosenttiyksikköä Yksityinen kulutus Yksityiset investoinnit BKT, määrän prosenttimuutos Kuvio on suuntaa antava. Kunkin kysyntäerän vaikutus BKT:n kasvuun on laskettu sen määrän kasvun ja edellisen vuoden arvo-osuuden perusteella. Vuosien luvut ovat ennusteita. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. eurojatalous.fi Julkinen 5

6 Reaalitulojen kasvu ylläpitää kulutusta Kotitalouksien käytettävissä olevat tulot, kulutus ja säästäminen Säästämisaste Kotitalouksien käytettävissä olevat reaalitulot* 6 % Yksityisen kulutuksen määrä* Yksityinen kulutus, % 4 Joulukuu Kesäkuu : 0,5-0,2 2015e: 0,5 0,2 2016e: 0,6 0,4 2017e: 0,6 0, Kotitaloudet = kotitaloudet ja kotitalouksia palvelevat voittoa tavoittelemattomat yhteisöt. * Prosenttimuutos edellisestä vuodesta. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. eurojatalous.fi Juha Kilponen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 6

7 Investoinnit lievään kasvuun investointiaste jää kuitenkin matalaksi Investointien määrä Yksityiset investoinnit Yksityiset investoinnit pl. asuinrakennukset Asuinrakennukset Indeksi, 2000 = 100 Yksityiset investoinnit, % Joulukuu Kesäkuu 2014: -3,9-6,5 2015e: -1,1-2,5 2016e: 3,3 2,7 2017e: 2,8 2, Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. eurojatalous.fi Juha Kilponen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 7

8 Mikä selittää investointien kasvua? Rahoitus Finanssipolitiikka Kotimainen kysyntä Rahapolitiikka Ulkomaiset tekijät Hintamarginaalit Tuottavuus Muut Yksityiset investoinnit, % 6 %, trendipoikkeama Lähde: Suomen pankin laskelmat Juha Kilponen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 8

9 Ulkomaankauppa ja ulkoinen tasapaino Julkinen 9

10 Viennin elpyminen viivästynyt Suomen viennin, tuonnin ja vientimarkkinoiden kehitys Vienti Tuonti Vientimarkkinat Indeksi, 2007 = Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. Vienti, % Joulukuu Kesäkuu 2014: -0,7-0,4 2015e: 0,1 0,6 2016e: 2,1 3,3 2017e: 2,7 4,0 eurojatalous.fi Juha Kilponen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 10

11 Metsäteollisuus edelleen yksi ulkomaankaupan tukipilareista Kauppatase tavaraluokittain Miljoonaa euroa kuukaudessa Tietokoneet ja sähkölaitteet Raakaöljy ja maakaasu Metallimalmit Koneet ja laitteet Perusmetallit ja metallituotteet Puu- ja paperituotteet Jalostetut öljytuotteet Elintarvikkeet Kulkuneuvot Muut Muunnettu vuoden 2014 euroiksi BKT-deflaattorilla ja HP-suodatettu. Lähteet: Tulli ja Suomen Pankin laskelmat. eurojatalous.fi Lähteet: Tilastokeskus, Suomen Pankin laskelmat Julkinen 11

12 Vaihtotase jää lievästi alijäämäiseksi 12 Vaihtotase suhteessa bruttokansantuotteeseen Kauppatase Palvelutase Ensitulo ja tulonsiirrot ulkomailta Vaihtotase % BKT:stä Lähde: Tilastokeskus. eurojatalous.fi Julkinen 12

13 Työmarkkinat Julkinen 13

14 Työmarkkinoiden heikkeneminen tasoittunut Työttömyysaste, % Joulukuu Kesäkuu 2014e: 8,7 8,7 2015e: 9,4 9,1 2016e: 9,2 8,9 2017e: 9,1 8,6 Julkinen 14

15 Hinnat ja palkat Julkinen 15

16 Inflaatio vaimeaa YKHI-inflaatiohajotelma Palvelut ja teollisuustuotteet pl. energia Energiatuotteet Elintarvikkeet Inflaatio YKHI, % Joulukuu Kesäkuu 2014: 1,2 1,2 2015e: -0,1 0,2 2016e: 0,3 1,0 2017e: 1,0 1, Lähde: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. eurojatalous.fi Julkinen 16

17 Välillisten verojen korotukset selittävät osan Suomen ja euroalueen inflaatioerosta 4 Verotuksen kiristyminen on kiihdyttänyt Suomen inflaatiota euroalueeseen verrattuna Suomi Euroalue Veromuutosten kumulatiivinen vaikutus kuluttajahintaindeksiin vuoden 2005 jälkeen, % Lähde: Euroopan keskuspankki. eurojatalous.fi Juha Kilponen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 17

18 Palkat ja työn tuottavuus kasvavat hitaasti Tuottavuus ja palkkakehitys Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti Yksikkötyökustannukset Tuottavuus työllistä kohti Prosenttimuutos edellisestä vuodesta Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. Palkansaajakorvaukset ja tuottavuus, % Palkansaajak. Tuottavuus 2014: 1,4 0,0 2015e: 1,8 0,2 2016e: 1,4 0,3 2017e: 1,5 0, eurojatalous.fi Julkinen 18

19 Julkinen talous Julkinen 19

20 Julkisen talouden tilanne ei juuri kohene Julkisen sektorin rahoitusjäämä Sosiaaliturvarahastot Valtio ja kunnat Julkisyhteisöt yhteensä 8 % BKT:stä Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. eurojatalous.fi Julkinen 20

21 Velan kasvuvauhti huolestuttavavelkasuhde nousee yli 68 prosenttiin Julkisyhteisöjen velka 80 % Julkisyhteisöjen EDP-velka (vasen asteikko) Kokonaisveroaste (oikea asteikko) % 48 Velkasuhde, % Joulukuu Kesäkuu 2014: 59,3 59,3 2015e: 62,8 62,5 2016e: 65,7 65,1 2017e: 68,1 67, Lähteet: Tilastokeskus, Valtiokonttori ja Suomen Pankki. eurojatalous.fi 40 Julkinen 21

22 Riskit ja vaihtoehtoislaskelma Julkinen 22

23 Ennusteen riskit painottuvat heikomman kehityksen suuntaan [-] Kansainvälisen talouden epävarmuudet [+] Euroalueen kysynnän elpyminen voi olla nopeampaakin [-] Kotimaassa talouspolitiikka ja työmarkkinoiden tilanne suurimpia riskitekijöitä Vaihtoehtoislaskelma: Suomen vienti jää yhä kauemmas vientimarkkinoista Julkinen 23

24 Ennusteen keskeiset tulemat Prosenttimuus edellisestä vuodesta e 2016e 2017e e 2016e 2017e Bruttokansantuote Työmarkkinat Yksityinen kulutus Tehdyt työtunnit Julkinen kulutus Työlliset Yksityiset kiinteät investoinnit Työttömyysaste Julkiset kiinteät investoinnit Yksikkötyökustannukset Vienti Palkansaajakorvaukset Tuonti Tuottavuus Kysyntäerien vaikutus kasvuun Kotimainen kysyntä Bruttokansantuote, hintaindeksi Nettovienti Yksityinen kulutus, hintaindeksi Varastojen muutos ja tilastovirhe Säästämisaste, kotitaloudet Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi Pl. Energia Vaihtotase, % BKT:stä Energia Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki Julkinen 24

25 Kiitos Julkinen 25