Kulta sijoituskohteena

Transkriptio

1 Kulta sijoituskohteena Rahamuseo Eija Salavirta PT osasto SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1

2 Sisältö Kansainvälisen rahoitusjärjestelmän kultakronologia Kultamarkkinoiden kysyntä-tarjontarakenne Keskuspankkien rooli kultamarkkinoilla Muut markkinaosapuolet Kullan hinta Kullan hintaan vaikuttavat tekijät Miten kultaan voi sijoittaa? SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND

3 Kulta ja kansainvälisessä rahoitusjärjestelmässä -kronologia Kaikki isot maat pl. Kiina siirtyivät kultakantaan kiinnittäen valuuttansa kultaan 1913 Federal Reserve laki : USA:n liittovaltiopankkijärjestelmä syntyi, vähintään 40%:lla setelistöstä kultakate 1919 Lontoon kulta fixing aloitti 1934 Presidentin julistus: dollari vaihdettavissa kultaan ($35/oz) 1939 Lontoon kultamarkkina kiinni II maailman sodan puhjettua 1944 Bretton Woods konferenssi laskee pohjan sodanjälkeiselle rahajärjestelmälle. $35:1 unssi kultaa. Muut valuutat asetettiin suhteessa dollariin. Syntyi kultakanta Lontoon kultamarkkinat jälleen auki 1971 Dollarin vaihdettavuus kultaan loppui=kultakanta lopetettiin (15.8), Smithsonian sopimus uusista valuuttakursseista (18.12.) 1972 Dollarin devalvointi: USD 38/unssi SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND

4 kronologia / jatk Dollarin devalvaatio: $ 42.22/oz 2-portainen markkina lakkautettiin. Useimmat isot maat siirtyivät kelluviin kursseihin USA:ssa poistettiin kansalaisten rajoitukset kullan ostamisen, myynnin ja omistamisen suhteen Euroopan rahajärjestelmä perustetaan. Maat, jotka olivat mukana järjestelmässä siirsivät 20% kulta ja USD reserveistä neljännesvuosittain European Monetary Cooperation Fund järjestölle (ECU) 1992 Euroopan Unioni allekirjoittaa Maastricht -sopimuksen. Euroopan keskuspankille (EKP) Ecu50 miljardia edestä kultaa ja valuuttavaranto-omaisuuseriä osallistuvilta mailta EKP: neuvoston päätös: kullan osuus pankin varannoista 15 % 1999 Euroopan talous- ja rahaliitto aloittaa toimintansa 1999 Keskuspankkien I kultasopimus ( ) viideksi vuodeksi,15 allekirjoittajaa ml. Suomen Pankki 2004 Keskuspankkien II viiden vuoden kultasopimus Gold will remain an important element of global monetary reserves SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND

5 KULTA - TURBULENSSIN TURVASATAMA VAI MENETETTY PARATIISI? SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 5

6 KULLAN TARJONTAVIRRAT ( ) Kaivostuotanto 60% (2209t) Romukulta 26% (952t) Keskuspankki-myynti 14%, (515t) SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 6

7 KULLAN KYSYNTÄVIRRAT ( ) Teollisuus 13% (474t) Investoinnit 19% (703t) Koruteollisuus 68% (2497t) SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 7

8 Kullan kysyntä ja tarjonta SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 8

9 KULTAHALTIJAT tonnia (-07) Muut 2% Teollisuus ja muut 12% (19165t) Yksityinen omistus 16% (26500t) Koruteollisuus 51% (82700t) Virallinen sektori 18% (29000t) SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 9

10 Virallisen sektorin kultaomistukset SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 10

11 Kulta vs. muut varannot SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 11

12 Suomen Pankin kultavaranto ja kullanhinta SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 12

13 Aleksi, entinen Pankkiiri SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 13

14 CBGA 2 -kultamyynnit (WGC) SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 14

15 Europan suurin kultakaivos Kittilän Suurikuusikossa SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 15

16 Kaivossektorin nettosuojaukset SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 16

17 SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 17

18 Valuutat kullassa, indeksoituna 1900=100 (WGC) SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 18

19 XAU/USD & XAU/EUR SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 19

20 Kulta & G3 (indeksoituna) SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 20

21 Kullan hintaan vaikuttavia tekijöitä SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND

22 XAU/USD & EUR/USD SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 22

23 Kulta ja mustakulta SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 23

24 Kullan volatiliteettitasoja SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 24

25 Kulta & VIX -pelkomittari (S&P 500 vola) SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 25

26 KULLAN KORRELAATIOTAULUKKO Q1-08 ja v. -07 Q G6 painotettu USD 73 % 87 % EUR/USD 69 % 89 % Brent 54 % 81 % S&P % 7 % US 10-v. 26 % 35 % Lähde: Societe Generale SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 26

27 Miten sijoittaa kultaan? Suorat sijoitukset ostamalla fyysistä kultaa eri muodoissa: kolikot, mitalit, harkot Epäsuorat sijoitukset: arvopaperit, tilisijoitus, johdannaiset ja osakkeet SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND

28 Kulta sijoituskohteena SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 28

29 Kultakolikkomyynnit / USA SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 29

30 Kulta ETF SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 30

31 Kullan spekulatiiviset positiot SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 31

32 Lopuksi Syytä olla perillä suunniteltuihin sijoituksiin liittyvistä asioista, niin paljon kuin se ylipäätänsä on mahdollista Kiitos SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND

33 Keskuspankkikulta (20 suurinta)- ja muut varannot (IMF + KP:t) SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 33