Kansainvälisen talouden näkymät

Transkriptio

1 Hanna Freystätter Toimistopäällikkö, Suomen Pankki Kansainvälisen talouden näkymät Kasvu jatkuu, näkymät vaimentuneet

2 Teemat Maailmantalouden näkymät ja riskit kasvu hidastumassa asteittain, riski odotettua heikommasta kehityksestä kasvanut Kauppapoliittisten jännitteiden vaikutuksista investointien lykkääntyminen voi vaimentaa kasvunäkymiä merkittävästi Euroalueen kasvu, työllisyys ja inflaatio euroalueen inflaatiopaineet vahvistuneet maltillisesti 2

3 Maailmantalouden näkymät ja riskit Hanna Freystätter Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland

4 Maailmankaupan kasvu on vaimentunut.. Maailmankaupan vuosikasvu 10 %, vuosikasvu Lähde: Macrobond ja CPB @trade_IP 4

5 .. ja teollisuuden luottamus heikentynyt Yhdysvaltoja lukuun ottamatta Ostopäälliköiden indeksi (PMI): teollisuus Yhdysvallat Euroalue Globaali 62 Indeksi PMI Manufacturing. Lähteet: ISM, Markit ja Macrobond Hanna Freystätter Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland 5

6 Kasvu jatkuu, mutta vaimenee Yhdysvallat Euroalue Kiina Prosenttimuutos edellisestä vuodesta Yhdysvallat (OECD:n ennuste) Euroalue (EKP:n ennuste) Kiina (BOFITin ennuste) Lähteet: Kansalliset tilastoviranomaiset, OECD, EKP ja BOFIT (Suomen Pankki). 6

7 Globaali inflaatio on kiihtynyt maltillisesti Yhdysvallat Euroalue OECD-maat 7 Inflaatio, prosenttimuutos vuodentakaisesta Lähteet: Eurostat, maiden tilastoviranomaiset, OECD ja Macrobond @inflaatio Hanna Freystätter Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland 7

8 Kehittyvien talouksien osakekurssit ovat laskeneet Yhdysvallat: S&P 500 Nousevat taloudet: MSCI EM Kiina: Shanghai Composite Saksa: DAX Indeksi, = Lähteet: S&P, Shanghai Stock Exchange, MSCI ja DAX. 8

9 Italian poliittinen epävarmuus heijastuu valtionlainojen korkoihin Saksa Italia Espanja 8 10 vuoden valtionlainojen korot, % Lähde: Macrobond. 9

10 Maailmantalouden kasvuriskit painottuvat heikomman kehityksen suuntaan Kauppapoliittisten jännitteiden lisääntyminen Kiinan ennustettua jyrkempi kasvun hidastuminen Turkin ja Argentiinan kaltaisten valuuttakriisien leviäminen Italian talouspolitiikkaan liittyvä epävarmuus Hanna Freystätter Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland 10

11 Kauppapoliittisten jännitteiden vaikutuksista Hanna Freystätter Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland

12 Finanssipoliittinen elvytys siivittää kasvua Yhdysvalloissa, mutta lisää julkista velkaantuneisuutta.. Julkinen velka Yhdysvallat Euroalue 130 % BKT:sta Lähteet: OECD, Eurostat, EKP ja Macrobond. Euroalueen ennuste: EKP:n, USAn ennuste: OECD patu32427@velka_oecd 12

13 .. ja kasvattaa Yhdysvaltojen vaihtotaseen vajetta Vaihtotase Yhdysvallat Kiina Euroalue 12 % BKT:sta Lähteet: OECD, EKP ja Macrobond @CAB_OECD Euroalueen ennusteet ovat EKP:n, muut ennusteet OECD:n. 13

14 Riskiskenaariot Skenaario 1: Yhdysvaltain ja Kiinan väliset tuontitullikorotukset (25 prosenttiyksikköä) koskevat koko kahdenvälistä kauppaa. Yhdysvallat korottaa lisäksi EU:sta tuotavien autojen tulleja (25 prosenttiyksikköä), johon EU vastaa asettamalla lisätulleja autovientiä vastaavalle määrälle yhdysvaltalaistuontia. Skenaario 2: Yhdysvallat korottaa koko tuonnin tulleja 10 prosenttiyksiköllä, ja sen kauppakumppanit asettavat vastavuoroisen 10 prosenttiyksikön lisätullin tuonnilleen Yhdysvalloista. 14

15 Tuontitullikorotukset vaimentavat pahimmillaan merkittävästi Yhdysvaltain talouden ja myös maailmantalouden kasvua 15

16 Riskilaskelmien yhteenveto Maailmantalouden kasvu hidastuu, jos protektionistiset toimet laajenevat ja niiden luottamusvaikutukset osoittautuvat suuriksi. Lisätullit kasvattavat Yhdysvaltojen vaihtotaseen alijäämää. Kansainvälisten tuotantoketjujen monimutkaisuuden takia protektionistisilla toimilla voi olla arvaamattomia ja pitkäkestoisia seurauksia. 16

17 Euroalueen kasvu, työllisyys ja inflaatio Hanna Freystätter Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland

18 Euroalueen kasvun ennakoidaan hidastuvan Euroalueen BKT IMF Euroopan komissio EKP Consensus Forecast OECD Prosenttimuutos vuodentakaisesta Lähteet: Eurostat, Euroopan komissio, IMF, OECD, EKP ja Consensus Economics. 18

19 Työllisyys on kasvanut ja yhä useampi hakeutunut työmarkkinoille Työlliset Työttömät Osallistumisaste 65 Euroalue, % väestöstä (yli 15-vuotiaat) Lähde: Eurostat. 19

20 Euroalueen palkkojen nousuvauhti on voimistunut Neuvoteltujen palkkojen indikaattori Korvaus työntekijää kohden 4.0 Kasvu edellisesta vuodesta, % Lähteet: EKP ja Macrobond. 20

21 Euroalueen inflaation odotetaan pysyvän keskimäärin alle 2 prosentissa lähivuosina Kuluttajahintainflaatio EKP:n ennuste IMF:n ennuste Komission ennuste OECD:n ennuste Consensus Forecast 2.5 % Lähteet: Eurostat, EKP, IMF, Euroopan komissio, OECD ja Consensus Economics Hanna Freystätter Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland 21

22 Pankkilainojen korot matalalla ja luottojen kasvu elpynyt 4 % Uusien yrityslainojen keskikorko Uusien kotitalouslainojen keskikorko 20 Euroalue, yrityslainat Lainakantojen vuosikasvu, % Euroalue, kotitalouslainat Lähteet: EKP ja Macrobond @antolainakorot Lähteet: EKP ja Macrobond @lainakannat_pitkä Tasesiirroista ja arvopaperistamisesta korjatut kannat. 22