Suomen talouden haasteet ja yritysten rahoitusolot Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki 2.11.214 Julkinen
Esityksen sisältö I. Suomen talouden haasteet II. Yritysten rahoitusolot 2.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 2
I. Suomen talouden haasteet 2.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 3
Suomen BKT pienentynyt 16 14 Indeksi, 27 = 1 Euroalueen korkean luottoluokituksen maat pl. Suomi* 12 1 98 Suomi 96 94 92 9 27 28 29 21 211 212 213 214 * Saksa, Ranska, Alankomaat, Belgia ja Itävalta. ** Kreikka, Italia, Irlanti, Portugali ja Espanja. Lähteet: Eurostat ja Suomen Pankin laskelmat. GIIPS-maat** 27221 2.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 4
Viennin kehitys historiallisen heikkoa 4 Suomi 212-213 Portugali 1975-1978 Heikoin muista OECD-maista Tavaroiden ja palveluiden viennin määrä, muutos 5 ½ vuotta aiemmasta, % 3 2 1-1 -2 Suomen vienti supistunut poikkeuksellisen paljon -3 1965 1975 1985 1995 25 Nykyiset34 OECD-maata. Tiedot alkavat vuoden 1994 jälkeen: CZ, PL, EE, HU, SK, SI, Israel ja Chile. Vuosikeskiarvoja: DK, EL, CZ, HU, SK ja Turkki. Lähteet:OECD, Euroopan komissio ja Tilastokeskus. 27745 2.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 5
Arvonlisäyksen muutos vuodesta 27 1 Sähkö- ja elektroniikkateollisuus Muu metalliteollisuus Metsäteollisuus Kemianteollisuus Muu tehdasteollisuus Prosenttia vuoden 27 BKT:n arvosta -1-2 -3-4 -5 Sähkö- ja elektroniikkateollisuuden tuotannon supistumisen suora vaikutus BKT:hen -4,4 % -6-7 28 29 21 211 212 213 Lähde: Tilastokeskus. 27748 2.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 6
Kustannuskilpailukyky heikentynyt, heikkeneminen pysähtymässä 214 215 Suhteelliset yksikkötyökustannukset 12 115 11 Toteutunut Indeksi, 1999 = 1 Ennuste Koko talous, Suomi suhteessa kauppakumppanimaiden keskiarvoon Suomen ulkomaankaupan painoilla 27664 15 1 95 9 1999 21 23 25 27 29 211 213 215 *) 21 keskeistä kauppakumppanimaata samassa valuutassa. Ennuste: Euroopan komissio, marraskuu 214. Lähteet: Euroopan komissio, Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 2.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 7
Työikäinen väestö supistuu 18 Työikäisen väestön määrä (15 64-vuotiaat) Suomi EU27 Indeksi, 199 = 1 16 14 12 1 98 199 2 21 22 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. 27747 2.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 8
Tarvittavat toimenpiteet Rakenneuudistukset Eläkeuudistus SOTE-uudistus Kuntatalouden sopeuttaminen Uudistuksia, jotka vahvistavat talouden mukautumiskykyä, erityisesti työvoiman liikkuvuutta alalta ja alueelta toiselle Julkisen talouden velkaantumisen pysäyttäminen Kauppakumppanimaita hitaampi yksikkötyökustannusten nousu usean vuoden ajan 2.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 9
II. Yritysten rahoitusolot 2.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 1
Suora ja epäsuora rahoitusjärjestelmä Talletus- ja luottomarkkinat Pankit ottavat vastaan talletuksia ja myöntävät luottoa maksujen välitys Sijoittajat ja säästäjät tarjoavat rahoitusta RAHOITUKSEN TARJONTA Luotonottajat RAHOITUKSEN SAAJAT Arvopaperimarkkinat, eli osake-, joukkovelkakirja- ja rahamarkkinat Suora ja epäsuora rahoitus "Pankit luovat rahaa"= luotonlaajennuskerroin Pankit muuttavat lyhytaikaisia talletuksia pitkäaikaisiksi luotoiksi Rahoituksen välittäjät määrittävät, mille aloille resurssit kohdentuvat. Hyvin toimiva rahoitusjärjestelmä myös karsii hankkeita. 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 11
Vain vahva pankkisektori kykenee välittämään rahoitusta Pankit ovat ne kanavat ja valtimot, joita myöten talouden veri juoksee ja joita ilman ei elämä ole mahdollinen, ja jotka ensiksi on saatava kuntoon, jotta nykyaikainen elämä voisi päästä kulkemaan. (J.K. Paasikivi) 16 12 Kotimaisen pankkisektorin tilanne vakaa Ydinpääoman tunnusluku (CET1) pysynyt vahvana 8 4 % 27 28 29 21 211 212 213 3.6. 214 Lähde: Finanssivalvonta. 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 12
Yrityslainakannan kasvuvauhti oli Suomessa pitkään varsin hyvällä tasolla 45 % Suomi Saksa Ranska Italia Espanja Euroalue Suomi pl.asuntoyhteisöt 3 15-15 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Lähde: EKP. 2683@Yr.lainakannan_vuosikasvu Julkinen
Suomessa pankkisektori merkittävin yritysvelkarahoituksen lähde, vaikka pitkäaikaisten velkapapereiden käyttö kasvanut 14 Suomalaisten yritysten korollisen velan rakenne Mrd. euroa 12 1 8 6 4 2 27 28 29 21 211 212 213 214 Lähde: Suomen Pankki. -> Pitkäaikaiset velkapaperit -> Lyhytaikaiset velkapaperit -> Lainat muilta julkisyhteisöiltä -> Lainat muilta rahoituslaitoksilta -> Lainat työeläkeyhtiöiltä -> Lainat ulkomailta (pl. suorat sijoitukset) -> Lainat rahalaitoksilta 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 14
Velkapaperit korvanneet lainoja yritysten rahoituslähteenä - viimeaikoina kuitenkin myös vaihtoehtoisten kanavien käyttö vähentynyt Velkapaperit Lainat* Velat yhteensä 25 Mrd. EUR 2 15 1 5-5 -1 29 21 211 212 213 214 Lähteet: Suomen Pankki ja Tilastokeskus. *Pl. suorat sijoitukset ja kotimaisten yritysten väliset lainat Patu 24478 @Chart5 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 15
Kotimaisen pankkisektorin vakaa tilanne näkyy sen välittämän rahan hinnassa Korkean luottoluokituksen maat* Euroalue GIIPS-maat** Suomi % 7 3kk euribor 6 5 4 3 2 1 23 25 27 29 211 213 * Saksa, Ranska, Alankomaat, Belgia, Itävalta ja Suomi ** Kreikka, Italia, Irlanti, Portugali ja Espanja Lähteet: Euroopan keskuspankki ja Suomen Pankin laskelmat 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 16
Pankkien yritysluotonannon volyymien kehitys Suomessa euroaluetta parempaa, kasvu kuitenkin heikkoa Lainat kotimaisille yrityksille ja asuntoyhteisöille sekä euroalueelle 3 % Yritykset, vuosikasvu Euroalue, vuosikasvu Yritykset ja asuntoyhteisöt, vuosikasvu 2 1-1 27 29 211 213 Lähde: EKP ja Suomen Pankki. 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 17
Uusien yrityslainojen marginaali -viimeaikainen kehitys vakaata Yrityslainamarginaali Asuntoyhteisöt Yritykset (ilman asuntoyhteisöjä) 2,5 % 2 1,5 1,5 6/21 12/21 6/211 12/211 6/212 12/212 6/213 12/213 6/214 Lähde: Suomen Pankki. 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 18
PK-yritysten rahoituksen erityispiirteet 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 19
Pankkien ohella muut lähteet PKrahoituksessa 8 7 6 5 4 3 2 1 Pankki Rahoitusyhtiö Finnvera ELY-keskus Tekes Pääomasijoittaja Vakuutusyhtiö Kaikki yritykset Voimakkaasti kasvuhakuiset Nuoret yritykset (211-) Lähde: Suomen Yrittäjien Pk-yritysbarometri, syksy 214 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 2
Rahoituksen saatavuus PK-yritysten viidenneksi suurin ongelma Suomessa PK-yritysten suurin ongelma Asiakkaiden löytäminen Kilpailu Rahoituksen saatavuus Työvoimakustannukset 35 % Työvoiman ja johtajien saatavuus Sääntely 3 25 2 15 1 5 29H1 29H2 21H1 21H2 211H1 211H2 212H1 212H2 213H1 213H2 214H1 Lähde: Euroopan keskuspankki 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 21
PK-yritysten rahoituksen saatavuus parempi Suomessa kuin euroalueella PK-yritysten rahoituksen saatavuus % Euroalue Suomi 1. 9. 8. 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1.. 213H2 214H1 213H2 214H1 Lähde: Euroopan keskuspankki Hakemus kesken Hylätty Ei nostettu korkean koron vuoksi Saatu rajallinen osa Saatu suurin osa Saatu kaikki 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 22
PK-yritysten pankkilainojen saatavuus heikentynyt PK-yritysten pankkilainojen saannin esteet Suomessa 18 16 14 12 1 8 6 4 2 % Nostamatta liiallisten kulujen takia Hakemus hylätty Saatu vain osa Ei haettu hylkäyksen pelon takia Esteet yhteensä, Suomi Esteet yhteensä, euroalue 21H1 21H2 211H1 211H2 212H1 212H2 213H1 213H2 214H1 Lähde: Euroopan keskuspankki 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 23
Vaimea taloustilanne vaikeuttaa PKyritysten rahoitusta Nettomuutos tekijöissä, jotka vaikuttavat Pk-yritysten ulkoisen rahoituksen saatavuuteen 2 1-1 -2-3 -4-5 -6-7 Pankkien luotonantohalukkuus Yleinen taloustilanne 211H2 212H1 212H2 213H1 213H2 214H1 14 12 1 8 6 4 2-2 -4 Euroalueen ja Suomen rahalaitosten euroalueen yksityiselle sektorille myöntämien lainojen kehitys Euroalueen rahalaitosten euroalueelle myöntämät lainat Suomen rahalaitosten euroalueelle myöntämät lainat Vuosimuutos, % 29 21 211 212 213 214 Lähteet: Euroopan keskuspankki ja Suomen Pankki. 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 24
PK-yritysten lainamarginaalit kasvussa Suomessa PK-yritykset maksavat tyypillisesti jonkin verran korkeampia lainakorkoja kuin suuryritykset. Tämä ei ole sinänsä yllättävää, koska pankeilla on yleensä vähemmän tietoa pienistä yrityksistä, minkä takia PK-yrityksen luoton hintaan lisätään vähäisemmästä informaatiosta johtuva riskilisä PK-yritysten luotoista aiheutuu pankeille suhteessa suuremmat hallinnolliset kustannukset. varsinainen liiketoimintariski on usein etenkin aloittavilla yrityksillä suuri, joten nämä lainat sitovat enemmän pankin omia varoja. Suurilla yrityksillä enemmän vaihtoehtoisia rahoitusmahdollisuuksia mm. joukkolainat 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 25
Yrityslainojen kokonaiskorko pysytellyt ennallaan 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 26
Yrityslainojen korkomarginaalit kuitenkin kasvaneet kuluvana vuonna Suomalaisten yritysten uusien yrityslainasopimusten laskennalliset korkomarginaalit 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5. Yrityslainat yhteensä Yrityslainat 5.-25. EUR Yrityslainat > 1.. EUR % Yrityslainat 5. EUR Yrityslainat 25. -1.. EUR Euribor 3kk 212 213 214 Lähde: Suomen Pankin laskelmat Viitekorkona on käytetty 3 kuukauden euribor-korkoa 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 27
Vakuusvaatimukset tiukentuneet Suomessa enemmän kuin euroalueella Suomen PK-yritysten vakuusvaatimusten muutokset Tiukkenivat Helpottuivat Suomen nettomuutos Ennallaan Ei vastausta Rahaliiton nettomuutos 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 29H1 29H2 21H1 21H2 211H1 211H2 212H1 212H2 213H1 213H2 214H1 213H2 tiedot perustuvat ajanjaksolla huhtikuu - syyskuu 214 tehtyyn EKP:n kyselyyn Lähde: Survey on the access to finance of small and medium-sized interproses in the euro area 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 28
Kiitos! 14.11.214 Seppo Honkapohja Julkinen 29