Talouskasvun edellytykset

Transkriptio

1 Pentti Hakkarainen Suomen Pankki Talouskasvun edellytykset Martti Ahtisaari Instituutin talousfoorumi Julkinen 1

2 Talouden supistuminen päättynyt, mutta kasvun versot hentoja Bruttokansantuotteen volyymi 110 Indeksi, 2010 = Kausipuhdistettuja lukuja. Lähde: Tilastokeskus @BKT ET 3_2013 Julkinen 2

3 ja pitkän aikavälin näkymät vaimeat Bruttokansantuote, trendi ja kasvuennuste 200 Indeksi 2006= Lähde: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. Julkinen 3

4 1950-luku 1960-luku 1970-luku 1980-luku 1990-luku 2000-luku 2010-luku 2020-luku Pitkän aikavälin ennuste: kasvu edellisiä vuosikymmeniä hitaampaa 6 BKT:n määrän vuotuinen muutos keskimäärin Ennusteet: Suomen Pankki, joulukuu Lähteet: Suomen Pankki ja Tilastokeskus Pentti Hakkarainen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 4

5 Tuotantorakenteen muutos ja väestön ikääntyminen jarruttavat kasvua KASVU BKT:n kasvu % 1,3% SEKTOREIDEN TUOTTAVUUS TUOTANTORAKENNE TYÖPANOS BKT:n kasvu KASVU ,8% % SEKTOREIDEN TUOTTAVUUS TUOTANTORAKENNE TYÖPANOS 0,2 % BKT:n kasvu KASVU ,1% % Pentti Hakkarainen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 5

6 Suomi ikääntyy työikäinen väestö supistuu 108 Työikäisen väestön määrä (15 64-vuotiaat) Suomi EU27 Indeksi, 1990 = Lähteet: Tilastokeskus ja Eurostat Julkinen 6

7 Maailmantalouden vetoapu heikentynyt Eurooppa Deflaatiohuolet ja Brexit Öljymarkkinat Tarjonta ylittää kysynnän USA Korkotason normalisointi odotettua hitaampaa Kiina Talouskasvun hidastuminen ja rakennemuutos Nousevat taloudet Raaka-aineiden hintojen lasku Julkinen 7

8 Korkea kustannustaso ja viennin ongelmat heijastuvat investointeihin kulutus tukenut kasvua Kulutus yhteensä Tuotannolliset investoinnit Vienti 110 Indeksi, 2007 = Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. Julkinen 8

9 Elintason rahoitus velkaantumalla ei kestävää Vaihtotase (oik.ast) Kotitalouksien ja julkisen sektorin velka yhteensä (vasen ast.) 140 % BKT:stä % BKT:stä Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki Julkinen 9

10 Hyvinvointivaltio ei nyt kestävällä pohjalla velka tulevan sukupolven harteilla Valtion ja kuntien menot Valtion ja kuntien tulot Julkisyhteisöjen velkakanta 70 % BKT:sta Lähde: Tilastokeskus Julkinen 10

11 Velkaelvytys johtaa hintojen nousuun - kustannustaso vaikuttaa vientiin Suhteelliset työkustannukset ja vaihtotase Viennin markkinaosuus (vasen asteikko) Työkustannusten taso suhteessa kauppakumppanimaihin* (käännetty oikea asteikko) Indeksi, 1999 = 100 Indeksi, 1999 = *) Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti suhteessa kehittyneisiin maihin (DK, DE, IE, EL, ES, FR, IT, NL, AT, SE, UK, US, JP, NO) kauppapainoilla samassa valuutassa. Lähteet: Macrobond, Reuters, Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat Pentti Hakkarainen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 11

12 Velkaelvytys johtaa hintojen nousuun - kustannustaso vaikuttaa vientiin Viennin markkinaosuus Työkustannusten taso suhteessa kauppakumppanimaihin* 110 Indeksi 1999=100 Indeksi 1999 = *) Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti suhteessa kehittyneisiin maihin (DK, DE, IE, EL, ES, FR, IT, NL, AT, SE, UK, US, JP, NO) kauppapainoilla samassa valuutassa. Lähteet: Macrobond, Reuters, Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. Julkinen 12 85

13 Yrityskannan nettomuutos (ketjutettu), % Julkinen 13

14 Mikä neuvoksi? Rahapolitiikalla voidaan tukea kysyntää suhdanneluonteisesti, ei rajattomasti Velkaantumiseen perustuva kasvu ei ole kestävää, finanssipolitiikalla voidaan elvyttää vain rajallisesti Mitä jää jäljelle? Julkinen 14

15 Talouspolitiikan vaihtoehdot Toivotaan että kansainvälinen suhdannenousu nostaa Suomen taantumasta Riskialtis strategia, seuraava taantuma upottaa Suomen entistä syvemmälle Tyydytään hitaaseen kasvuun Nuoret sukupolvet joutuvat maksamaan kohtuuttoman suuren osan velkataakasta samalla kun heidän tulonmuodostuksensa jää heikoksi Tehdään talouden rakenteita ja kilpailukykyä parantavia uudistuksia Vaikuttaa kansalaisten arkeen, hyödyt näkyvät vasta pidemmällä aikavälillä, siksi vaikeita Julkinen 15

16 Talouden rakenteita ja kilpailukykyä parantavia uudistuksia 1) Vahvistetaan niitä teollisuuden aloja joissa Suomella erityisosaamista 2) Satsataan koulutukseen pitkäjänteisesti 3) Lisätään kilpailua erityisesti suljetulla sektorilla 4) Uudistetaan työmarkkinoita 5) Ollaan edelläkävijöitä uuden teknologian käyttöönotossa Julkinen 16

17 Elintason kasvu syntyy tuottavuuden kasvusta Series1 Series2 260 Indeksi, 1975 = Lähde: Tilastokeskus. Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 17

18 Kiitos! Julkinen 18