Kuinka tukea kasvun edellytyksiä?

Transkriptio

1 Erkki Liikanen Suomen Pankki Kuinka tukea kasvun edellytyksiä? Talous- ja verofoorumi Julkinen 1

2 Teemat Maailmantalouden ja euroalueen talouskehityksestä Kotimaan talouden tilanteesta ja näkymistä Kuinka tukea kasvun edellytyksiä? Julkinen 2

3 Maailmantalouden näkymät Julkinen 3

4 Globaali suhdannenousu on vahvistunut Ostopäälliköiden indeksi (PMI): teollisuus Teollisuustuotanto (pl. rakentaminen) Globaali Kehittyneet taloudet Nousevat taloudet 54 Indeksi 6 Prosenttimuutos edellisestä vuodesta Lähde: Macrobond Lähteet: CPB ja Macrobond Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 4

5 Inflaatio globaalisti silti yhä vaimeaa Globaali inflaatio (CPI) Maailma Kehittyneet maat Nousevat taloudet 12 % -muutos vuoden takaisesta Lähde: IMF Julkinen 5

6 Suomen Pankin ennuste viime viikolta: Maailmantalous kasvaa kaikkialla Prosenttimuutos edellisvuotisesta (suluissa edellinen ennuste) BKT e 2018e 2019e EU22 1,8 2,1 1,8 1,6 Yhdysvallat 1,5 2,1 2,2 2,0 Kiina 6,7 6,5 6 5 Japani 1,0 1,5 0,9 0,7 Venäjä -0,2 1,5 1,5 1,5 Maailma* 3,1 3,5 3,4 3,2 Maailmankauppa* 1,9 4,8 3,9 3,6 e = ennuste. EU22 = euroalue, Iso-Britannia, Ruotsi ja Tanska. * = Maapainot muuttuneet. Lähde: Suomen Pankki. Julkinen 6

7 IMF:n ennuste heinäkuulta: maailmantalouden kasvulle ennallaan maakohtaiset muutokset kumoavat toisensa IMF July 2017 WEO % Apr. WEO f 2018f United States United Kingdom Euro Area Germany France Italy Spain Japan China World Output World Trade Volume (goods and services) Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 7

8 Yhdysvallat Politiikan polarisoituminen Joidenkin riskien taloudellisen merkityksen arviointi on vaikeaa Eurooppa - BREXIT - EU:n kehittäminen - Pakolaistilanne Venäjä Rooli kvyhteisössä Lähi-itä - Geopoliittiset riskit - Turkin kehitys Globaali Ilmastonmuutoksen seuraukset Pohjois-Korea - Aseellisen yhteenoton riski Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 8

9 Euroalueen talouskehitys Julkinen 9

10 Euroalueen talous kasvaa laaja-alaisesti... Euroalueen reaalinen BKT EKP:n ennuste, syyskuu Indeksi, 100 = ,7 1, ,8 2, ,4-4,5 2,1 1,6-0,9-0,2 1,2 2, Käyrän yläpuolella olevat luvut ovat vuosikasvuja. Lähteet: EKP, Eurostat ja Macrobond. patu32427@bktindmpe(3) Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 10

11 mutta inflaatiokehitys vaimeaa Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 11

12 Euroalueen palkkapaineet pysyneet maltillisina Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 12

13 Hidastunut tuottavuuskasvu vaimentaa kasvunäkymiä globaalisti Saksa Ranska Italia Espanja 10 Työn tuottavuus, vuosimuutos*, 5 vuoden liukuva keskiarvo % *) Tuotanto työtuntia kohden. Lähde: Conference Board, ECB ja Macrobond 32429@Tuottavuus4big Julkinen 13

14 Kotimaan talouden näkymät Julkinen 14

15 Suomen talouden iso kuva Suomessa eletään selvää noususuhdannetta Kotimaisen kysynnän lisäksi kasvua on alkanut tukea myös vienti Kehityksen taustalla kolme tekijää Rahapolitiikka Kansainvälisen suhdanteen vahvistuminen Kotimaan talouspolitiikka Pitkän aikavälin kasvuhaasteet ja menneiden vuosien ongelmat hyvä pitää kirkkaana mielessä Julkinen 15

16 BKT:n kasvuvauhti juuri nyt korkeampaa kuin vuosikymmeneen Julkinen 16

17 mutta takamatka on huomattava 120 Bruttokansantuote Suomi Euroalue Ruotsi Saksa Määrän indeksi, 2008 = Lähde: Macrobond Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 17

18 Vienti vetää: kasvua 20 % vuoden takaa Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 18

19 Vienti Kiinaan lisääntynyt, Venäjä ei enää jarruta viennin kasvua Julkinen 19

20 Investoinnit kasvavat laaja-alaisesti Julkinen 20

21 Työllisyys kasvanut Työllisyysaste, vuotiaat, trendi Työttömyysaste, vuotiaat, trendi (oikea ast.) 72 % % 12 Työmarkkinoiden ulkopuolella olevien määrä on supistunut Työttömyys vähentynyt hitaasti 68 8 Pitkäaikaistyöttömien määrä on pienentynyt, mutta yhä suuri Lähteet: Tilastokeskus Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 21

22 Talouskasvu parantanut julkisen talouden lukuja mutta tulot ja menot edelleen rakenteellisesti epätasapainossa Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 22

23 Suomessa inflaatio on hitaampaa kuin euroalueella Julkinen 23

24 Kuinka tukea kasvun edellytyksiä? Rahapolitiikka Kotimaan talouspolitiikka Julkinen 24

25 EKP:n rahapolitiikka kasvua tukevaa Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 25

26 Rahapoliittiset korot pitäneet korot laajasti matalina Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 26

27 Uusien yrityslainasopimusten keskikorko painunut hyvin alas myös Suomessa Julkinen 27

28 Rahapolitiikka jatkuu keveänä Arvopaperiostoja jatketaan aiemman päätöksen mukaisesti 2017 loppuun 60 mrd. kuukausitahtia Ohjelmassa hankittujen omaisuuserien erääntyessä takaisin maksettava pääoma sijoitetaan uudelleen vielä netto-ostojen päätyttyä, Tämän syksyn aikana EKP:n neuvosto päättää rahapoliittisten toimien kalibroinnista jälkeiselle ajalle. Korkoja koskeva ennakoiva viestintä EKP:n neuvosto odottaa ohjauskorkojen pysyvän nykyisellä tasolla pidemmän aikaa, vielä netto-ostojen päätyttyäkin Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 28

29 Kotimaan talouspolitiikka Julkinen 29

30 Kustannuskilpailukyky parantunut, mutta työ vielä kesken Työn hinta yritystoiminnassa 2 Muutos vuotta aiemmasta vuoden 2017 ensimmäisellä puoliskolla, % 40 Muutos edellisten 10 vuoden aikana, % Suomi Euroalue -20 Suomi Euroalue Työkustannusindeksi (Labour Cost Index, Business economy). Lähde: Eurostat Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 30

31 Työllisyyden kasvu Suomessa on vielä heikoimmasta päästä Lähde: Eurostat Julkinen 31

32 Yrityskanta kasvaa hitaasti 6 Prosenttia Julkinen 32

33 Työpaikkoja syntyy vähän kun yrityksiä ei synny Julkinen 33

34 Tuottavuuskehitys yritysten välillä hyvin erilaista Top 5 % Lähde: Tilastokeskus, Suomen Pankki Julkinen 34

35 Suomen taloutta vahvistavien toimien jatkaminen tärkeää Kustannuskilpailukyvyn heikkeneminen on kääntynyt. On ensiarvoista, että ote pitää ja vuosikymmenen menetykset kurotaan umpeen Yritysdynamiikan vahvistaminen Uusien yritysten syntyminen ja innovointi tärkeä kasvun ja työllisyyden lähde Työllisyyden ja tuottavuuskasvun edellytysten parantaminen, erityisesti nuorisotyöttömyyden vähentäminen, koulutus, innovaatiot, kilpailu Julkista taloutta tulee edelleen vahvistaa, pitkän aikavälin kestävyys on tärkeä varmistaa Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 35

36 Kiitos! Julkinen 36

37 Lisäkalvoja Julkinen 37

38 Euro on vahvistunut kauppapainoisesti vuoden 2014 tasolle Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 38

39 SP:n kesäkuun ennuste: noususuhdanne vahvistuu BKT vihdoin yli vuoden 2008 tason Kokonaistuotanto, % Maaliskuu Kesäkuu ,6 1,4 2017e 1,6 2,1 2018e 1,5 1,7 2019e 1,3 1, Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 39

40 Inflaatio Julkinen 40

41 elvyttävää rahapolitiikkaa jatketaan kunnes hintavakaustavoite täyttyy kestävästi Hintavakaus on määritelty keskipitkälle aikavälille nyt keskeistä inflaationäkymät vuosille Inflaation pitää lähestyä tavoitetta kestävästi ohimenevä hintojen nousu ei riitä. Hintavakauden tulee pitää itseään yllä inflaatiotavoitteen pitäisi toteutua myös ilman rahapolitiikan erittäin kevyttä mitoitusta Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 41

42 Euroopan talous- ja rahaliittoa tulee vahvistaa Julkinen 42

43 Pankkiunioni Pankkiunioni tulee saattaa päätökseen Yhteinen pankkivalvonta ja kriisinratkaisu jo toiminnassa, talletussuoja puuttuu Ensin ratkaistava Hoitamattomien luottojen ongelman ratkaisu asteittain Pankkien riskiaseman ja sen arvioinnin yhdenmukaisuus Kriisinratkaisuvalmiuksien yhdenmukainen taso Yhteinen, vakuutustyyppinen talletussuoja on sekä yksittäisen maiden että talous- ja rahaliiton etu Arvio Euroopan talous- ja rahaliiton kehittämistarpeista, valtiovarainministeriön asettama työryhmä puheenjohtajana Antti Suvanto Julkinen 43

44 Yhteiset pääomamarkkinat Pääomamarkkinaunioniin tulee saada vauhtia Kehittämistä jatkettava rahoituslähteiden monipuolistamiseksi ja rahoitusjärjestelmän toiminnan parantamiseksi Välttämätöntä, jotta rahoitusmarkkinat voisivat jakaa enemmän riskiä Laajan toimintaohjelman tavoitteet tulee priorisoida Jäsenmaiden avoimuus aloitteellisuus avainasemassa Julkinen 44

45 Työpaikkoja syntyy muualle kuin teollisuuteen Julkinen 45