Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne

Transkriptio

1 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu Julkinen 1

2 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat sopeutuvat alhaisempaan öljyn hintaan Kiinan kasvu hidastunut ja rakenne muuttunut kulutuspainotteisemmaksi Brexit hidastaa hieman euroalueen kasvua USA:ssa yksityinen kulutus ylläpitää talouskasvua FEDin odotetaan nostavan korkoa; muut suuret keskuspankit jatkavat kevyttä rahapolitiikkaa Suomen talous elpynyt kotimaisen kulutuksen avulla loivaan kasvuun, vaikka vienti edelleen vaisua Seppo Honkapohja Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland Julkinen 2

3 Talouskasvu päätalousalueilla: Kiinan kasvu hidastuu edelleen IMF:n ennuste bkt:n kasvulle heinäkuussa Maailma 3,1 3,4 USA 2,2 2,5 Japani 0,3 0,1 Euroalue 1,6 1,4 Iso-Britannia 1,7 1,3 Kiina 6,6 6,2 Julkinen 3

4 Öljyn hinta vain puolet 2014 alun tasosta: futuurien mukaan hinta pysyy matalalla myös lähivuosina Julkinen 4

5 Kansainvälisen kaupan kasvu hidastunut alle maailman bkt:n kasvuvauhdin Julkinen 5

6 Osakekurssit nousseet viime aikoina USAssa ja nousevissa talouksissa, Brexitistä vain pieni notkahdus Julkinen 6

7 Jeni vahvistunut, punta sekä Kiinan renminbi (juan) heikentyneet vuoden alkuun verrattuna Julkinen 7

8 Luottamus talouteen heikentynyt USA:ssa viime vuoteen verrattuna: syynä etenkin öljyteollisuuden vaikeudet Brexit heikensi kesällä tilapäisesti luottamusta Isossa-Britanniassa Elokuussa teollisuuden luottamus laski USA:ssa Julkinen 8

9 Talouskasvu on monissa maissa yksityisen kulutuksen varassa Julkinen 9

10 Teollisuustuotanto kehittynyt monissa maissa heikosti: USA:ssa ja Japanissa jopa supistunut Julkinen 10

11 Työttömyys laskenut laajalti: uudet työpaikat syntyvät enimmäkseen palvelualoille Julkinen 11

12 USA:ssa kasvun elpymistä hidastaa tuottavuuden heikko kehitys Julkinen 12

13 Euroalueen talouskasvu kärsii hieman Brexitistä (EKP:n tuore ennuste euroalueen bkt:n kasvulle: 2016: 1,7 % 2017: 1,6 % 2018: 1,6 %) Finanssikriisin jälkeen Saksan talous kasvanut hyvin, Italian talous supistunut Koko euroalueen kasvuvauhti jatkunut hitaahkona Julkinen 13

14 Keskuspankkikorot yhä hyvin matalalla kehittyneissä talouksissa Julkinen 14

15 EKP:n rahapolitiikka tukee kasvua Rahapoliittiset korot alhaalla Laajennettu arvopaperien osto-ohjelma Kohdennetut pidempiaikaiset rahoitusoperaatiot Ennakoiva viestintä: rahapolitiikka pysyy kevyenä EKP:n kokouksen korkopäätös: Perusrahoitusoperaatioiden korko on edelleen 0,00 %, maksuvalmiusluoton korko 0,25 % ja talletuskorko -0,40 %. ennakoiva viestintä: Ohjauskorkojen odotetaan pysyvän nykyisellä tasolla tai sitä alempina pidemmän aikaa ja vielä omaisuuserien ostojen päätyttyäkin. epätavanomaiset rahapoliittiset toimet: 80 miljardin euron suuruisia kuukausittaisia ostoja jatketaan ainakin vuoden 2017 maaliskuun loppuun saakka ja tarvittaessa sen jälkeenkin, kunnes EKP:n neuvosto katsoo inflaatiovauhdin palautuvan kestävästi tavoitteen mukaiseksi. Julkinen 15

16 Julkinen 16

17 Julkinen 17

18 Euroalueen huolena heikko hintakehitys (EKP:n tuore inflaatioennuste euroalueelle: 2016: 0,2% 2017: 1,2% 2018: 1,6%) Julkinen 18

19 Markkinoiden inflaatio-odotukset euroalueella hyvin alhaalla, ero USA:han kasvanut Julkinen 19

20 Julkinen 20

21 Julkinen 21

22 Suomen talouden elpyminen hidasta Suomen Pankin ja VM:n bkt-ennusteet SP VM 2016: 1,1 % 1,4 % 2017: 1,1 % 1,0 % 2018: 1,0 % 1,3 % Kesäkuu 2016 Julkinen 22

23 Julkinen 23

24 Julkinen 24

25 Kasvu on kotimaisen kulutuksen varassa Yksityinen kulutus kehittynyt ennustettua paremmin Suomen Pankin ja VM:n kulutusennusteet SP VM 2016: 1,6 % 1,0 % 2017: 0,6 % 0,2 % 2018: 0,7 % 0,4 % Kesäkuu 2016 Julkinen 25

26 Alhainen inflaatio on tukenut ostovoimaa Julkinen 26

27 Suomen viennin odotetaan elpyvän ensi vuonna: Suomen vienti kehittynyt hyvin heikosti verrattuna kilpailijamaihin Suomen Pankin ja VM:n vientiennusteet SP VM 2016: 0,7 % 0,8 % 2017: 2,4 % 2,9 % 2018: 2,5 % 3,8 % Kesäkuu 2016 Julkinen 27

28 Suomen teollisuustuotannon kehityksessä ristiriitaisia signaaleja Julkinen 28

29 Investoinnit elpymässä Suomessa asuntoinvestoinnit jo kasvussa: tuotannollisten investointien kasvu vahvistuu lähivuosina Suomen Pankin ja VM:n ennusteet yksityisille investoinneille SP VM 2016: 4,7 % 4,8 % 2017: 3,6 % 3,8 % 2018: 2,6 % 4,1 % kesäkuu 2016 Julkinen 29

30 Suomen työttömyysaste alentunut melko ripeästi, mutta työllisyys ei ole kasvanut Suomen Pankin ja VM:n työttömyysennusteet: SP VM 2016: 9,2 % 9,2 % 2017: 9,0 % 9,1 % 2018: 8,9 % 8,7 % Kesäkuu 2016 Julkinen 30

31 Suomessa uudet työpaikat syntynet enimmäkseen rakennusalalle Julkinen 31

32 Halpa öljy pitää Suomenkin inflaation hitaana Suomen Pankin ja VM:n inflaatioennusteet SP VM 2016: 0,2 % 0,5 % 2017: 0,8 % 1,2 % 2018: 1,0 % 1,3 % Kesäkuu 2016 Julkinen 32

33 Makrovakaus Makrovakauspolitiikalla halutaan varmistaa, että rahoitusjärjestelmä toimii kokonaisuutena vakaasti ja palvelee hyvin koko kansantaloutta. Uusi politiikan lohko, joka eroaa esimerkiksi rahapolitiikasta tai yksittäisten pankkien valvonnasta. Makrovakauspolitiikasta päättää Suomessa Finanssivalvonnan johtokunta. Tähän mennessä Suomessa on tehty neljä makrovakauspäätöstä. Suomessa tuli heinäkuun alussa voimaan lainakatto (enimmäisluototussuhde) asettaa ylärajan asuntolainan koolle suhteessa vakuuksiin (90 %) varmistaa, että asuntolainan ottajilla on riittävästi vakuuksia rajoittaa välillisesti kotitalouksien velkaantumista pienentää pankkien riskejä Julkinen 33

34 LOPUKSI Kansainvälisen talouden kasvu on historiaan nähden vaimeaa Euroalueen kasvu kärsii hieman Brexitin aiheuttamasta epävarmuudesta Euroalueen huolena matala inflaatio ja Italian pankkisektorin ongelmat Suomessa talous jatkaa vaimeaa elpymistä kotimaisen kulutuksen turvin Viennin heikkous hidastaa Suomen talouskasvua Työllisyyden vaatimaton kehitys Suomen talouden pääongelmia Julkinen 34

35 Kiitos Julkinen 35