Euro heikkenee useita valuuttoja vastaan. Rahaelvytyksen luonteeseen kuuluu, että se kiihdyttää inflaatiota ja heikentää rahan arvoa.
|
|
- Viljo Ahonen
- 7 vuotta sitten
- Katselukertoja:
Transkriptio
1 ALUKSI liittyen luentoon 9 harjoitelkaamme hieman valuuttakurssien määräytymistä markkinoilla: pyri kysyntä-tarjonta-analyysillä kuvaamaan alla kerrottuja valuuttakurssimuutoksia. torstai 5. helmikuuta 2015 Euro heikkenee useita valuuttoja vastaan Maailman valuuttojen arvot ovat liikkeessä: a) Euro on heikentynyt useisiin keskeisiin valuuttoihin nähden, kun euroalueen talous takeltelee ja Euroopan keskuspankki aloittelee massiivista velkakirjojen ostoohjelmaa. Rahaelvytyksen luonteeseen kuuluu, että se kiihdyttää inflaatiota ja heikentää rahan arvoa. 1
2 b) Yhdysvaltojen dollari on vahvistunut voimakkaasti kevään jälkeen. Dollaria vahvistavat maan talouskasvun vauhdittuminen, rahaelvytyksen lopettaminen ja odotukset siitä, että keskuspankki aloittaa korkojen nostot. Danske Bankin ekonomisti Vladimir Miklashevsky sanoo, että vahvistuminen johtuu erityisesti korkojen nosto-odotuksista. Sijoittajat haluavat ostaa valuuttoja, joissa on korkeammat korot ja jotka siis tuottavat paremmin. c) Ruotsin kruunu heikkeni viime vuonna, mutta parin viime kuukauden aikana maan valuutan arvon kehityksellä ei ole ollut selvää suuntaa. Päästrategi Jussi Hahtela Nordeasta selittää kruunun heikkenemistä odotuksilla, joiden mukaan maan keskuspankki keventää rahapolitiikkaa: laskee korkoa ja ehkä lisää rahan määrää joukkovelkakirjaostoin. 2
3 d) Venäjän rupla on heikentynyt voimakkaasti erityisesti, koska öljyn hinta on laskenut: Venäjän vientituloista suuri osa on peräisin öljystä. Myös lännen Venäjälle Ukrainan vuoksi asettamat pakotteet heikentävät ruplan arvoa, koska ne tuovat vaikeuksia Venäjän taloudelle. 3
4 10 TALOUSPOLITIIKKA Adam Smith The Wealth of Nations (1776) Ø yleinen näkemys julkisen sektorin roolista talouselämässä oli, että sen tehtävänä oli luoda laillinen kehikko, jonka puitteissa ihmiset saisivat harjoittaa oman edun tavoitteluaan. Kaikki markkinat vapaasti toimiessaan saavuttaisivat tasapainon pitkällä aikavälillä Ø markkinoita ohjaa "näkymätön käsi" (invisible hand). 4
5 TALOUSPOLITIIKKA jatkoa John Maynard Keynes ( ) In the long run, we are all dead" 30-luvun lama sai Keynesin kirjoittamaan teoksen The General Theory of Employment, Interest, and Money (1936): Ø loi pohjan modernille makrotaloustieteelle. Ø Keynesin mukaan vallitseva kokonaiskysynnän taso määrää lyhyellä tähtäimellä tuotannon suuruuden ja työllisyyden. Ø lamasta voidaan päästä irti kokonaiskysyntää lisäämällä. Ø julkisen vallan tehtävänä on talouspolitiikallaan lisätä kokonaiskysyntää laskukausien aikana (ja visa versa). 5
6 TALOUSPOLITIIKKA jatkoa Monetaristit (mm. Milton Friedman ) Keynesiläisyyttä ankarasti arvostellut koulukunta. Heidän näkemyksensä mukaan kansantalouksien erilaiset häiriöt ovat peräisin taloutta ulkopuolelta kohtaavista "shokeista. Tämä ajattelutapa paluuta uusklassiseen tarkastelutapaan. ü Koulukunnan näkemykset tulivat varsin suosituiksi 1960-luvulta alkaen. 6
7 TALOUSPOLITIIKKA jatkoa Supply-siders (1980-luvulla Reaganin ajatusten innoittama koulukunta) Pyritään lisäämään kokonaistarjontaa kokonaiskysynnän sijaan. Mikrotaloudelliset lähtökohdat: Ø luodaan insentiivejä tarjontapuolelle esimerkiksi verotusta keventämällä, tukiaisilla ja lisätään työvoiman joustoja. 7
8 Vuoden 2004 nobelistit Kydland ja Prescott korostavat talouspolitiikan johdonmukaisuutta Real Business Cycle Theory (RBC): Suhdannevaihtelujen pääasiallinen selittäjä on tuottavuuden vaihtelu. Tuottavuuden vaihtelu on yleensä seurausta teknologian muuttumisesta (esim. Internet), mutta voi olla myös seurauksena erilaisista ulkoisista shokeista, kuten öljykriisi, finanssikriisi, luonnon katastrofit etc. Rule based economic policy 8
9 10.1 TALOUSPOLITIIKAN TAVOITTEET JA KEINOT Seuraavaksi käsittelemme julkisen sektorin talouspolitiikan tavoitteita ja tyypillisiä instrumentteja (keinoja) tavoitteiden saavuttamiseksi: tavoitteet poliittisesti valittuja. keinojen vaikutuskanavista teoreettista ja empiiristä tietämystä, mutta itse valinta poliittinen. 9
10 Talouspolitiikan tavoitteita 1. Korkea työllisyys 2. Vakaa hintataso (= alhainen inflaatio) 3. Ulkoinen tasapaino (maksutase) 4. Oikeudenmukainen tulonjako 5. Tasapainoinen taloudellinen kasvu 6. Tasapainoinen elinkeinojen ja alueellinen kehitys 10
11 Talouspolitiikan keinot 1. Finanssipolitiikka (fiscal policy) - budjettipolitiikka: julkisen sektorin kulutuksen (G) säätely - veropolitiikka: verotuksen säätely (T) kireä vs. löysä finanssipolitiikka 2. Rahapolitiikka (monetary policy) - keskuspankkipolitiikka: esim. EKP:n harjoittama politiikka rahan tarjonnan supistamiseksi tai lisäämiseksi (esim. korkojen muutokset. kireä vs. löysä rahapolitiikka 11
12 Talouspolitiikan keinot jatkoa 3. Valuuttakurssipolitiikka (exchange rate policy) a) maan valuutan ulkoisesta arvosta päättäminen kiinteiden valuuttakurssien vallitessa: devalvaatio ja revalvaatio päätökset. b) valuutan kelluessa keskuspankki voi tarvittaessa pyrkiä vaimentamaan kurssivaihteluja ostamalla tai myymällä valuuttaansa muita valuuttoja vastaan. 4. Tulopolitiikka (incomes policy) - tulopoliittiset neuvottelut ja Suomessa erityisesti valtiovallan osuus niissä. 12
13 5. Kauppapolitiikka (comercial policy) - määräykset ja ohjeet, tullit, lisenssit ym. kaupan rajoitteet maiden välisessä kaupankäynnissä, joilla ohjataan ulkomaankauppaa. 6. Elinkeino- ja rakennepolitiikka - julkisin tukitoimin pyritään edistämään eri elinkeinojen suotuisaa kehitystä (esim. EU:n rakennerahastot ja maataloustukiaiset). 7. Aluepolitiikka - eri (maantieteellisten) alueiden tasapuoliseen kehitykseen vaikuttaminen erilaisin julkisen sektorin tukitoimin (esim. EU:n aluetuet). 13
14 8. Teollisuuspolitiikka (sekä tutkimus- että koulutuspolitiikka) Globalisaatio on johtanut resurssien nopeaan liikkuvuuteen maailmantaloudessa. Alueelliseen kilpailukykyyn vaikuttaa suuresti eri alueiden liikenne- ja kommunikaatioinfrastruktuuri, työvoiman koulutustaso ja kehittynyt teknologia. F Teollisuuspolitiikan tehtävänä on parantaa markkinoiden tehokkuutta samoin kuin rakennemuutosten edistäminen. 14
15 Aktiivisen talouspolitiikan harjoittaminen? Suhdanteita tasaava, kokonaiskysyntää säätelevä talouspolitiikka (keynesiläiset) Supply-side politiikka ü kokonaistarjontaa lisäävä politiikka RBC-teoristien mielestä ei aktiivista suhdanteita tasaavaa talouspolitiikkaa, julkisen vallan tulisi paremminkin nojautua sääntöihin (esim. EKP tavoittelee 2% inflaatiota jne.) 15
16 10.2 FINANSSI- JA RAHAPOLITIIKKA KOKONAISKYSYNNÄN SÄÄTELYSSÄ Finanssipolitiikka (Fiscal Policy) Talouden tasapainottamiseksi julkinen valta voi harjoittaa ekspansiivista finanssipolitiikka laskusuhdanteiden aikana ü luodaan budjettivaje lainanotolla. tai supistavaa politiikkaa nousukausien aikana ü luodaan budjettiylijäämä säästämällä. 16
17 Ekspansiivisen finanssipolitiikan vaikutus laskukauden lievittäjänä: p AS AD = C + I + G + X - M AD 1 AD 0 a) julkisen sektorin menojen (G) kasvattaminen lisää kokonaiskysyntää koko määrällään. b) verohelpotuksilla ja/tai kasvaneilla tulonsiirroilla voidaan välillisesti kasvattaa C:tä ja I:tä. Huom.!!! On kuitenkin kansakunnan tulevaisuuden kannalta tärkeää mihin julkisten menojen lisäykset kohdistuvat. Y 17
18 Finanssipolitiikan vaikutus jatkoa: Noususuhdanteen aikana vastaavat julkisen sektorin menojen supistukset ja valtion verotulojen kasvattaminen ovat välttämättömiä vakaan talouden säilymiselle (muuten ylikuumenemisen ja ylivelkaantumisen vaara). Tämä on vain liian usein unohtunut politiikoilta!!! 18
19 Julkisen sektorin automatiikka (Automatic Stabilizers) Julkinen talous tasoittaa suhdanteita myös automaattisesti, sillä monet budjetin erät riippuvat taloudellisen aktiviteetin tasosta (BKT:ta): a) tuotannon kasvaessa valtion verotulot myös kasvavat ja toisaalta tulonsiirrot pienenevät. b) tuotannon supistuessa verotulot vähenevät ja tulonsiirrot kasvavat. 19
20 20 Lähde:
21 Finanssipolitiikan syrjäytymisvaikutus (Crowding out) Olemme edellä yksinkertaisuuden vuoksi olettaneet, ettei valtion lainanotto vaikuta lainkaan vallitsevaan korkokantaan. Tämä saattaa olla harhaanjohtavaa, sillä laajamittainen lainanotto voi vaikuttaa korkoon ja sitä kautta finanssipolitiikan tehokkuuteen seuraavaksi esitettävän mekanismin mukaisesti: 21
22 Finanssipolitiikan syrjäytymisvaikutus jatkoa 1. Julkisen sektorin kysynnän lisäys kasvattaa kokonaiskysyntää. 2. Kokonaiskysynnän lisäys kasvattaa rahan kysyntää, 3. joka nostaa tasapainokorkoa. 4. Mikä puolestaan vähentää kokonaiskysyntää, koska korkoherkät C ja I laskevat. i Ms Md Md MQ 4. AD AD AD Q 22
23 Syrjäytymisvaikutus vaiko kiihtynyt kasvu (Crowding Out or Crowding In) Syrjäytymisvaikutus on ekspansiivisen finanssipolitiikan tendenssi vähentää yksityisiä investointeja ja kulutusta korkotason nousun seurauksena. Osittainen syrjäytyminen - normaali tapaus - tapahtuu, kun investointien ja kulutuksen pienentyminen on vähäisempää kuin julkisten menojen kasvu. Täydellinen syrjäytyminen tapahtuu, kun G:n kasvu syrjäyttää koko määrällään investointeja ja kulutusta. 23
24 Syrjäytymisvaikutus vaiko kiihtynyt kasvu (Crowding Out or Crowding In) jatkoa Crowding in on ekspansiivisen finanssipolitiikan tendenssi lisätä yksityisiä investointeja. Voi olla seurausta siitä, että ü ekspansiivinen finanssipolitiikka luo odotuksia nopeasta talouden elpymisestä ja siis kasvattaa odotettuja voittoja. ü julkiset menot ovat tuottavuutta lisääviä ja johtavat entistä parempiin yritysten voitto-odotuksiin. ü ekspansiivinen finanssipolitiikka merkitsee yritysverojen laskua ja siis yritysten verojen jälkeiset voitot kasvavat ja mahdollisuudet investoida parantuvat. 24
25 Rahapolitiikka (Monetary Policy) Keskuspankki lisää (supistaa) rahan tarjontaa elvyttääkseen (hillitäkseen) talouskasvua: i M s M s Rahan tarjonnan kasvu alentaa markkinakorkoja. i 0 i 1 M d rahan määrä 25
26 Rahapolitiikka jatkoa Rahan tarjontaa säätelemällä vaikutetaan markkinakorkoihin ja sitä kautta kulutukseen (C) ja investointeihin (I) ja siis kokonaiskysyntään (AD) eli esim. rahan tarjonnan kasvu ja sen seurauksena alentuneet markkinakorot lisäävät yksityistä kulutusta ja investointeja: E 45 o C + I + G + X - M C + I + G + X - M Kansantulo ja työllisyys paranevat. Y 26
27 Rahapolitiikan lyhyen aikavälin vaikutus taloudelliseen aktiviteettiin n Korkoherkkien investointien lisääntyessä kokonaiskysyntä kasvaa. n AD käyrä siirtyy oikealle. n Kokonaiskysynnän lisäys aiheuttaa kerrannaisvaikutuksen ja aktuaalinen BKT ja hintataso nousevat. 27
28 Rahapolitiikan lyhyen aikavälin vaikutus jatkoa Aktuaalisen BKT:n kasvu ja hintatason nousu saavat aikaan rahan kysynnän lisääntymisen ja korot nousevat 28
29 Rahapolitiikan lyhyen aikavälin vaikutus jatkoa n Korkoherkät menot vähenevät ja kokonaiskysyntä laskee jonkin verran 29
30 Supply-side politiikka kokonaiskysyntää lisäämään Kokonaistarjontaa rohkaisevasti: ü yritysten verotusta ja/tai sosiaalimenoja keventämällä ja/tai yritystukia lisäämällä. ü marginaaliveron kevennykset. Tarjonnan taloustieteeseen on vahvasti vaikuttanut Laffer-käyrän ajatus, jonka mukaan verotulot nousevat veroastetta nostettaessa vain tiettyyn pisteeseen asti. Jos verot ovat liian korkealla, voidaan niitä laskea ja saada suuremmat tulot nopeutuneen talouskasvun seurauksena. 30
31 ü Lafferin käyrä on malli, joka kuvaa valtion verokertymää veroasteen funktiona. ü Se ennustaa, että valtion verotulot kasvavat veroasteen mukana vain tiettyyn pisteeseen asti, jonka jälkeen verotulot alkavat laskea, jos verotusta edelleen nostetaan. ü Käyrän muodon perustelu nojaa siihen, että verotus paitsi kasvattaa verokertymää myös aiheuttaa työn tarjonnan laskua ja veronkiertoa. Tarpeeksi korkeilla veroasteilla jälkimmäiset vaikutukset ylittävät ensimmäisen. 31
32 10.3 MITEN TAISTELLA INFLAATIOTA VASTAAN? A. Finanssipolitiikalla Kokonaiskysyntää hillitsevästi: luodaan budjettiylijäämä nostamalla veroja ja/ tai vähentämällä julkisia menoja ja investointeja. 32
33 Miten taistella inflaatiota vastaan? jatkoa B. Rahapolitiikalla Kokonaiskysyntää hillitsevästi, jos inflaatio kotimaista alkuperää: kiristetään rahan tarjontaa, joka nostaa korkoja ja siis hillitsee kokonaiskysyntää. C. Tulopolitiikka Maltilliset tuloratkaisut! 33
34 Esimerkki talouspolitiikan harjoittamisen vaikeudesta: Hintashokit vaikeasti hallittavissa talouspolitiikan keinoin: AS 1 P 2 Cost shock AS 0 1. Hintashokki: AS 0 èas 1 2. p 0 èp 1 & Y 0 è Y 1 3. M s tai G tai T p 1 p 0 AD 1 AD & Y 2 AD 0 Y 1 Y 0 = Y 2 34
35 Hintashokki Tuotantokustannusten kasvu (esim. tärkeän raakaaineen hinnan nousu tai ylisuuret palkankorotukset) johtaa kokonaistarjonnan supistumiseen ja hintojen nousuun: AS 0 AS 1 ja p 0 p 1. Samalla tuotanto laskee Y 0 :sta Y 1 :een ja työllisyys heikkenee. (Edellyttäen, ettei mitään muutosta raha- tai finanssipolitiikassa). Raha- ja/tai finanssipolitiikalla voitaisiin elvyttää kokonaiskysyntää ja palauttaa tuotannon taso, mutta se nostaisi hintatasoa entisestään ja voisi olla kovin vahingollista taloudelle pitkällä tähtäimellä! Maan kilpailukyky heikkenisi. 35
36 10.4 VALUUTTAKURSSIJÄRJESTELMÄT JA TALOUSPOLITIIKKA Toistaiseksi emme ole huomioineet talouspolitiikan keinojen tarkastelussa sitä, millainen valuuttakurssijärjestelmä kyseisessä maassa vallitsee: Kiinteät valuuttakurssit Kelluvat valuuttakurssit Säädellyt valuuttakurssit Valitulla valuuttakurssijärjestelmällä on vaikutusta siihen, miten talouspoliittiset toimenpiteet vaikuttavat talouteen. 36
37 1. Kiinteät valuuttakurssit (fixed exchange rate) Mitä tapahtuu, jos valuutan kysyntä kasvaa kiinteiden valuuttakurssien järjestelmässä? /$ Valuuttavaranto toimii puskurina! P $ S $ D $0 D $1 Q $0 Q $1 Q $ 37
38 Kiinteät valuuttakurssit ja talouspolitiikka Voidaanko kiinteän valuuttakurssin oloissa rahaja finanssipolitiikan keinoin hoitaa yhtä aikaa sisäisen ja ulkoisen tasapainon ongelmia? VOIMME VAIN TODETA: Vastaus riippuu epätasapainon luonteesta! 38
39 1. Vastaus on myönteinen Voidaanko kiinteiden valuuttakurssien oloissa raha- ja finanssipolitiikan keinoin hoitaa yhtä aikaa sekä sisäisen että ulkoisen tasapainon ongelmia? Jos kokonaiskysyntä on sisäisen tasapainon kannalta liiallista ja inflaatio uhkaa, mutta samaan aikaan on myös alijäämäinen vaihtotase Ø sekä raha- että finanssipolitiikan kiristäminen vähentää epätasapainoa sillä AD:n supistuminen vähentää inflaatiopaineita samalla, kun tuonnin supistuminen vähentää vaihtotaseen alijäämää. 39
40 a. Vastaus on myönteinen jatkoa Vastaavasti, jos ongelmana on yhtä aikaa esiintyvä työttömyys ja vaihtotaseen ylijäämä Ø ekspansiivisella raha- ja finanssipolitiikalla voidaan hoitaa molempia ongelmia sillä AD:n kasvu parantaa työllisyyttä ja lisää tuontia. 40
41 b. Vastaus on kielteinen Jos viennin supistumisen takia työttömyys kasvaa samaan aikaan vaihtotaseen alijäämän kanssa ü Kotimaisen kysynnän lisääminen ekspansiivisella finanssi- tai rahapolitiikalla vähentäisi kyllä työttömyyttä, mutta tuonnin paisuessa alijäämä vain kasvaisi. Devalvaatio!? Voidaanko kiinteiden valuuttakurssien oloissa rahaja finanssipolitiikan keinoin hoitaa yhtä aikaa sekä sisäisen että ulkoisen tasapainon ongelmia? 41
42 Vastaus on kielteinen jatkoa Vastaavasti viennin kasvu voi johtaa inflaatiopaineisiin ja ylijäämäiseen vaihtotaseeseen. Tämäkin on jonkinlainen ongelmatilanne: kontraktiivinen, kokonaiskysyntää supistava talouspolitiikka purkaisi inflaatiopaineita, mutta kasvattaisi vaihtotaseen ylijäämää entisestään. Revalvaatio!? Revalvaation (valuutan ulkoisen arvon nostaminen) vaikutukset ovat vastakkaiset devalvaatioon verrattuna eli vienti heikkenisi ja tuonti vahvistuisi 42
43 Kansainvälisten pääomaliikkeiden vapautuminen on jättänyt devalvaation ja revalvaation entistä enemmän taka-alalle, koska valuuttakurssispekulaatioiden merkitys on tämän kehityksen myötä entisestään kasvanut. Samalla raha- ja finanssipolitiikan suhteellinen tehokkuus on muuttunut: Ø kiinteiden valuuttakurssien vallitessa rahapolitiikka muuttuu sitä tehottomammaksi, mitä täydellisempää on pääomien kansainvälinen liikkuvuus korkokannan oltava sama kaikissa maissa, jotta valuuttavaranto pysyisi tasapainossa. 43
44 Valuuttakurssijärjestelmät jatkoa 2. Kelluvat valuuttakurssit (free float) /$ P $1 S $ Valuutan kysynnän lisääntyminen purkautuu kokonaan valuuttakurssin vahvistumisena. P $0 D $0 D $1 Q $ Q $ 44
45 Valuuttakurssijärjestelmät jatkoa 3. Säädellyt valuuttakurssit (managed float) /$ P $1 P $0 S $ Keskuspankki voi suorittaa interventioita. D $0 D $1 Q $0 Q $1 Q $ 45
46 Kelluvat valuuttakurssit ja talouspolitiikka Kelluvat valuuttakurssit säilyttävät rahapolitiikan itsenäisyyden vapaiden kansainvälisten pääomaliikkeiden vallitessa: jos maa päättää keventää rahapolitiikkaansa taloutta elvyttääkseen, markkinakorko alenee kokonaiskysyntä kasvaa kulutuksen ja investointien lisääntyessä: M s i C & I AD 46
47 Kelluvat valuuttakurssit ja talouspolitiikka jatkoa /$ JA samalla kotimaan valuutta devalvoituu, koska vaihtotaseen alijäämä kasvaa lisääntyneen kokonaistuotannon myötä (tuonti siis lisääntyy, S $ kasvaa) ja pääomien hakeutuessa ulkomaille koron laskiessa (S $ kasvaa ja D $ vähentyy). P $0 P $1 Q $1 Q $0 S $0 S $1 D $1 D $0 Keskipitkällä aikavälillä valuutan devalvoitumineen lisää vientiä ja supistaa tuontia ja näin tehostaa ekspansiivisen rahapolitiikan vaikutusta kokonaiskysyntään (AD kasvaa entisestään). Q $ 47
48 Rahapolitiikan vaikutus talouteen kelluvien valuuttakurssien vallitessa: 1. p AS 2. Koska S $ kasvaa ja D $ vähentyy valuutta devalvoituu X ja M ja AD. AD 2 AD 1 AD 0 Y 48
49 Kelluvat valuuttakurssit ja talouspolitiikka jatkoa Vastaavasti rahapolitiikan kiristäminen johtaa kokonaiskysynnän supistumiseen korkokannan kohoamisen ja kotimaan valuutan revalvoitumisen takia Ø korkojen nousu heikentää C:tä ja I:tä ja siis AD:tä. Ø valuutan revalvoituminen (kohonneet korot houkuttelevat sijoittajia) heikentää vientiä ja siis AD laskee myös tältä osin. 49
50 Valuutan kelluminen heikentää finanssipolitiikan tehokkuutta Jos kokonaiskysyntää pyritään kasvattamaan julkista kysyntää lisäämällä tai veroja alentamalla, rahan kysyntä lisääntyy Ø josta on seurauksena korkokannan nousu, joka puolestaan kohottaa kotimaan valuutan ulkoista arvoa Ø jonka seurauksena vienti supistuu ja tuonti kasvaa (eli AD heikkenee!). 50
51 Valuutan kelluminen heikentää finanssipolitiikan tehokkuutta jatkoa i Ms Md Md 4. AD AD AD MQ Q 1. Jos G, AD à AD ja 2. rahan kysyntä kasvaa, josta 3. seuraa koron nousu ja 4. AD, koska C & I supistuvat. 51 Jatkuu seuraavalla Sivulla
52 Valuutan kelluminen heikentää finanssipolitiikan tehokkuutta jatkoa Valuuttamarkkinoilla koron nousu kasvattaa eurosijoituksia, eurojen kysyntä kasvaa ja tarjonta supistuu. $/ S S P P Q Q D D ' Q AD AD AD Q AD Eurojen revalvoituminen heikentää vientiä ja siis AD, syrjäytymisvaikutus voimistunut! 52
53 Valuutan kelluminen heikentää finanssipolitiikan tehokkuutta jatkoa Kiristävän finanssipolitiikan vaikutus ehtyy samalla tavoin korkokannan laskuun ja valuutan devalvoitumiseen Valuutan kelluminen siis tehostaa korkokannan muutoksiin liittyvää finanssipolitiikan syrjäytymisvaikutusta 53
54 OK, otetaan uusiksi, mitä juuri opimme eli Miksi talousteorian mukaan rahapolitiikan voidaan sanoa olevan tehokkaampaa kuin finanssipolitiikan kelluvien valuuttakurssien vallitessa? 54
55 EKP yllätti: Ohjauskorko nollaan julkaistu: Euroopan keskuspankki on laskenut ohjauskorkonsa tasan nollaan. Päätös tuli yllätyksenä keskuspankkia seuraaville ekonomisteille. EKP laski korkojaan ja kasvatti arvopaperien osto-ohjelmaansa ennakoitua enemmän. EKP:n neuvosto laski ohjauskoron 0,00 prosenttiin aiemmasta 0,05 prosentista. --Talletuskoron EKP laski odotetusti -0,40 prosenttiin aiemmasta -0,30 prosentista. Arvopaperien osto-ohjelmaansa eli niin sanottua määrällistä elvytystä (QE) EKP päätti kasvattaa 80 miljardiin euroon kuukaudessa aiemmasta 60 miljardista eurosta. Lisäksi EKP laajentaa osto-ohjelman piiriin kuuluvien arvopaperien kirjoa ja käynnistää uusia pitkäaikaisen rahoituksen toimia. Puoli tuntia päätöksen julkistamisen jälkeen, noin kello euron kurssi oli heikentynyt noin 1,2 prosenttia 1,087 dollariin. Osakekurssien nousu vahvistui. Esimerkiksi Helsingin pörssin yleisindeksi oli 1,5 prosentin nousussa. 55
56 EKP haluaa kirittää inflaatiota Toimillaan EKP pyrkii saamaan euroalueen hidasta talouskasvua vauhtiin ja kiihdyttämään sitkeästi hitaana matelevaa inflaatiota. Viime kuussa inflaatio vaipui jälleen negatiiviseksi yllettyään tammikuussa vain 0,3 prosenttiin. Pohdi: 1) Miten/miksi EKP:n koronlasku vaikuttaa euron kurssiin alentavasti? Käytä argumenttiesi tueksi kysyntätarjonta-analyysiä. 2) Miten koronlaskun ajatellaan talousteorian mukaan vauhdittavan talouskasvua ja kiihdyttävän inflaatiota? Piirrä analyysisi tueksi sopiva(t) doagrammi(t). 56
57 Mallinna alla esitetyn elvytyspaketin vaikutukset taloudelliseen aktiviteettiin Japani elvyttää talouttaan esitteli muhkean 240 miljardin euron ohjelman MTV Talous Julkaistu Japanin hallitus on hyväksynyt pääministeri Shinzo Aben viime viikolla esittelemän elvytyspaketin. Paketin kannustimiin kuuluu muun muassa tukia paikallisille yrityksille, varoja katastrofiapuun sekä infrastruktuurihankkeisiin. Yritystuet on suunnattu erityisesti Britanniassa kaupankäyntiä harrastaville japanilaisyrityksille. Tuella Japani haluaa varautua brexitin talousvaikutuksiin. 57
58 10.5 TALOUSPOLITIIKAN HARJOITTAMISEN VAIKEUDET 58
59 Talouspolitiikan harjoittamisen vaikeudet jatkoa 1. Ennusteongelmat (epävarmuus) 2. Toimenpiteiden ajoitusongelma 3. Instrumenttien valintaongelma 4. Toimenpiteiden mitoitusongelma 5. Tavoitteiden ristiriitaisuuden ongelma 59
10 TALOUSPOLITIIKKA. Adam Smith. The Wealth of Nations (1776) hand).
10 TALOUSPOLITIIKKA Adam Smith The Wealth of Nations (1776) Ø yleinen näkemys julkisen sektorin roolista talouselämässä oli, että sen tehtävänä oli luoda laillinen kehikko, jonka puitteissa ihmiset saisivat
LisätiedotTU-91.1001 KERTAUSTA. Super lyhyt oppimäärä yrityksenteoriaa Talouspolitiikka: raha- ja finanssipolitiikka Vanhoja tenttikysymyksiä
TU-91.1001 KERTAUSTA Super lyhyt oppimäärä yrityksenteoriaa Talouspolitiikka: raha- ja finanssipolitiikka Vanhoja tenttikysymyksiä 1 Yrityksen tasapainohinnan ja määrän määräytyminen Yritys maksimoi/minimoi
LisätiedotMakrotaloustiede 31C00200
Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2017 Harjoitus 5 Arttu Kahelin arttu.kahelin@aalto.fi 1. Maan julkisen sektorin budjettialijäämä G-T on 5 % BKT:sta, BKT:n reaalinen kasvu on 5% ja reaalikorko on 3%. a)
LisätiedotFinanssipolitiikkaa harjoitetaan sekä koko maan tasolla että paikallistasolla kunnissa. Mitä perusteita tällaiselle kahden tason politiikalle on?
!" # $ Tehtävä 1 %&'(&)*+,)**, -./&,*0. &1 23435 6/&*.10)1 78&99,,: +800, (&)**,9)1 +8)**, 7;1*)+,)**, (&6,,77. )0; '?@0?(; (, ',)00&(, &1 9&/9.,*0, (, 0&)*,,70, +,0,7,*0, -./&,*0..*0,A
Lisätiedot21. Raha- ja finanssipolitiikka (Mankiw & Taylor, Ch 35)
21. Raha- ja finanssipolitiikka (Mankiw & Taylor, Ch 35) 1. Politiikan tarve 2. Rahapolitiikka 3. Finanssipolitiikka 4. Suhdannepolitiikan ongelmia ja kokemuksia 1 21.1 Politiikan tarve Suhdannevaihtelut
LisätiedotLuento 11. Työllisyys ja finanssipolitiikka
Luento 11 Työllisyys ja finanssipolitiikka Finanssipolitiikka ja suhdannevaihtelut Kokonaiskysynnässä voimakkaita suhdanneluonteisia vaihteluja kotimaisen kysynnän vaihtelujen ja erityisesti investointien
Lisätiedot9 SUHDANNEVAIHTELUT. 1 vaihtotase= kauppatase + palvelutase + pääomakorvaukset. (velkojen korot) + tulonsiirrot (esim. kehitysapu)
9 SUHDANNEVAIHTELUT Kokonaiskysynnän ja kokonaistarjonnan muutokset saavat aikaan vaihteluja kokonaistaloudellisissa muuttujissa: BKT, työllisyys, inflaatio ja vaihtotase 1 (ali- tai ylijäämä) muutoksia
LisätiedotTarkoittaa kaikkia sellaisia toimia, joilla julkinen valta yrittää ohjata kansantaloutta.
TALOUSPOLITIIKKA Talouspolitiikka on politiikkaa Päätöksiä tekee eduskunta ja kunnan valtuusto Tarkoittaa kaikkia sellaisia toimia, joilla julkinen valta yrittää ohjata kansantaloutta. Valtio ja kunnat
LisätiedotMakrotaloustiede 31C00200
Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2016 Harjoitus 5 1.4.2016 Arttu Kahelin arttu.kahelin@aalto.fi Tehtävä 1 a) Käytetään kaavaa: B t Y t = 1+r g B t 1 Y t 1 + G t T t Y t, g r = 0,02 B 2 Y 2 = 1 + r g B 1
LisätiedotKokonaistarjonta kokonaiskysyntä malli (AS AD) Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2017
Kokonaistarjonta kokonaiskysyntä malli (AS AD) Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2017 1 Sisältö AS AD lyhyellä ja pitkällä tähtäimellä Malli avotaloudessa kiinteillä ja kelluvilla kursseilla Tarjonta ja
LisätiedotMakrotaloustiede 31C00200
Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2017 Harjoitus 4 Arttu Kahelin arttu.kahelin@aalto.fi Tehtävä 1 a) Kokonaistarjonta esitetään AS-AD -kehikossa tuotantokuilun ja inflaation välisenä yhteytenä. Tämä saadaan
LisätiedotInflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 4.10.2011
Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Hanna Freystätter, VTL Ekonomisti Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio
Lisätiedota) Kotimaiset yritykset päättävät samanaikaisesti uusista, suurista investoinneista.
Taloustieteen perusteet Kesä 204 Harjoitus 6: MALLIRATKAISUT Juho Nyholm (juho.nyholm@helsinki.fi) Tehtävä Tarkastellaan avointa kansantaloutta. Analysoi avotalouden makromallin avulla, miten seuraavat
LisätiedotSuhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 1/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskeva
LisätiedotKansantalouden kuvioharjoitus
Kansantalouden kuvioharjoitus Huom: Tämän sarjan tehtävät liittyvät sovellustiivistelmässä annettuihin kansantalouden kuvioharjoituksiin. 1. Kuvioon nro 1 on piirretty BKT:n määrän muutoksia neljännesvuosittain
LisätiedotTaloudellinen katsaus
Taloudellinen katsaus Talvi 2017 Tiedotustilaisuus 19.12.2017 Talousnäkymät Reaalitalouden ennuste 19.12.2017 Jukka Railavo, finanssineuvos Talousnäkymät Noususuhdanne jatkuu tulevina vuosina. Maailmantaloudessa
LisätiedotTaloudellinen katsaus
Taloudellinen katsaus Kevät 2018 Tiedotustilaisuus 13.4.2018 Talousnäkymät Reaalitalouden ennuste 13.4.2018 Jukka Railavo, finanssineuvos Talousnäkymät Kasvu jatkuu yli 2 prosentin vuosivauhdilla. Maailmantaloudessa
LisätiedotSuhdanne 2/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 2/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskevassa ennusteessa on oletettu, että hallitusohjelmassa
LisätiedotMallivastaukset KA5-kurssin laskareihin, kevät 2009
Mallivastaukset KA5-kurssin laskareihin, kevät 2009 Harjoitukset 7 (viikko 13) Tehtävä 1 a) Tapahtuu siirtymä pisteestä A pisteeseen B. Jos TR-käyrä on vaakasuora, niin IS-käyrän siirtyminen oikealle ei
LisätiedotSäästämmekö itsemme hengiltä?
Säästämmekö itsemme hengiltä? Jaakko Kiander TSL 29.2.2012 Säästämmekö itsemme hengiltä? Julkinen velka meillä ja muualla Syyt julkisen talouden velkaantumiseen Miten talouspolitiikka reagoi velkaan? Säästötoimien
LisätiedotMakrotalousteoria TA4a, kevät 2017 Harjoitus 2
Makrotalousteoria T4a, kevät 2017 Harjoitus 2 Heikki Korpela 15. helmikuuta 2017 Tehtävä 1. nalysoi eri tapahtumien vaikutuksia euroalueen talouteen -TR-mallissa. Siirtääkö muutos - vai TR-käyrää ja mihin
LisätiedotJulkiset alijäämät ovat yksityisiä ylijäämiä. Lauri Holappa Helsingin työväenopisto Rahatalous haltuun 11.11.2014
Julkiset alijäämät ovat yksityisiä ylijäämiä Lauri Holappa Helsingin työväenopisto Rahatalous haltuun 11.11.2014 Luennon sisältö Sektoritaseiden perusteet Julkisen sektorin rahoitustase talouden ohjauskeinona
LisätiedotLuentorunko 10: Kv. pääomaliikkeet ja lyhyen aikavälin makrot
Luentorunko 10: Kv. pääomaliikkeet ja lyhyen aikavälin makrotasapaino Niku, Aalto-yliopisto ja Etla Makrotaloustiede 31C00200, Talvi 2018 Johdanto Kiinteä valuuttakurssi Edelleen lyhyen aikavälin makrotasapaino,
LisätiedotTalouden tila. Markus Lahtinen
Talouden tila Markus Lahtinen Taantumasta vaisuun talouskasvuun Suomen talous ei pääse vauhtiin, BKT: 2014-0,2 % ja 2015 0,5 % Maailmantalouden kasvu heikkoa Ostovoima ei kasva Investoinnit jäissä Maailmantalous
LisätiedotLuentorunko 12: Lyhyen ja pitkän aikavälin makrotasapaino, AS
Luentorunko 12: Lyhyen ja pitkän aikavälin makrotasapaino, AS-AD-malli Niku, Aalto-yliopisto ja Etla Makrotaloustiede 31C00200, Talvi 2018 Johdanto IS-TR-IFM: Lyhyen aikavälin makrotasapaino, kiinteät
LisätiedotInflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I
Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 26.10.2010 Hanna Freystätter, VTL Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio
LisätiedotSyksyn 2013 talousennuste: Asteittaista elpymistä ulkoisista riskeistä huolimatta
EUROOPAN KOMISSIO LEHDISTÖTIEDOTE Bryssel 5. marraskuuta 2013 Syksyn 2013 talousennuste: Asteittaista elpymistä ulkoisista riskeistä huolimatta Viime kuukausina on ollut näkyvissä rohkaisevia merkkejä
LisätiedotLuentorunko 13: Finanssi- ja rahapolitiikka AS-AD-mallissa
Luentorunko 13: Finanssi- ja rahapolitiikka AS-AD-mallissa Niku, Aalto-yliopisto ja Etla Makrotaloustiede 31C00200, Talvi 2018 Johdanto Tarkastellaan edellistä luentorunkoa tarkemmin finanssi- ja rahapolitiikkaa
LisätiedotKANSANTALOUSTIETEEN PÄÄSYKOE : Mallivastaukset
KANSANTALOUSTIETEEN PÄÄSYKOE.6.016: Mallivastaukset Sivunumerot mallivastauksissa viittaavat pääsykoekirjan [Matti Pohjola, Taloustieteen oppikirja, 014] sivuihin. (1) (a) Julkisten menojen kerroin (suljetun
LisätiedotKappale 6: Raha, hinnat ja valuuttakurssit pitkällä ajalla. KT34 Makroteoria I. Juha Tervala
Kappale 6: Raha, hinnat ja valuuttakurssit pitkällä ajalla KT34 Makroteoria I Juha Tervala Raha Raha on varallisuusesine, joka on yleisesti hyväksytty maksuväline Rahan yksi tehtävä on olla vaihdon väline
Lisätiedot19 Avotalouden makroteoriaa
19 Avotalouden makroteoriaa 1. Peruskäsitteitä 2. Valuuttakurssit pitkällä aikavälillä 3. Valuuttakurssit lyhyellä aikavälillä 4. Avotalouden makromalli 5. Politiikkaa Mankiw & Taylor, 2 nd ed., chs 31-32
Lisätiedot3d) Yes, they could: net exports are negative when imports exceed exports. Answer: 2182.
. Se talous, jonka kerroin on suurempi, reagoi voimakkaammin eksogeenisiin kysynnän muutoksiin. Investointien, julkisen kysynnän tai nettoviennin muutokset aiheuttavat sitä suuremman muutoksen tasapainotulossa,
LisätiedotNoususuhdanne vahvistuu tasapainoisemman kasvun edellytykset parantuneet
Juha Kilponen Suomen Pankki Noususuhdanne vahvistuu tasapainoisemman kasvun edellytykset parantuneet 18.12.2017 18.12.2017 Julkinen 1 Talouden yleiskuva Kasvu laajentunut vientiin, ja tuottavuuden kasvu
LisätiedotHE 106/2017 vp Hallituksen esitys eduskunnalle valtion talousarvioksi vuodelle 2018
HE 106/2017 vp Hallituksen esitys eduskunnalle valtion talousarvioksi vuodelle 2018 Talouden näkymät Hallituksen talousarvioesityksessä Suomen talouskasvun arvioidaan olevan tänä vuonna 2,9 prosenttia.
LisätiedotTervetuloa keskustelemaan eurosta! #kaikkieurosta. @liberafi libera.fi
Ajatuspaja Libera on puoluepoliittisesti sitoutumaton ja itsenäinen ajatuspaja, joka tukee ja edistää yksilönvapautta, vapaata yrittäjyyttä, vapaita markkinoita ja vapaata yhteiskuntaa. Tervetuloa keskustelemaan
LisätiedotSuhdanne 2/2017. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 2/2017 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 19.09.2017 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Vuosien 2017-2019 näkymät: tiivistelmä Euroalueen ja
LisätiedotKevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä
Euroopan komissio - lehdistötiedote Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Bryssel, 05 toukokuu 2015 Euroopan unionin talouskasvu hyötyy tänä vuonna suotuisista talouden
LisätiedotTALOUSENNUSTE
TALOUSENNUSTE 2019 2020 10.4.2019 Ennustepäällikkö Muut ennusteryhmän jäsenet Ilkka Kiema Hannu Karhunen Sakari Lähdemäki Terhi Maczulskij Aila Mustonen Elina Pylkkänen Heikki Taimio ENNUSTEEN KESKEISIÄ
LisätiedotENNUSTEEN ARVIOINTIA
ENNUSTEEN ARVIOINTIA 23.12.1997 Lisätietoja: Johtaja Jukka Pekkarinen puh. (09) 2535 7340 e-mail: Jukka.Pekkarinen@labour.fi Palkansaajien tutkimuslaitos julkaisee lyhyen aikavälin talousennusteen (seuraaville
LisätiedotTalouden näkymiä Reijo Heiskanen
Talouden näkymiä Reijo Heiskanen 24.9.2015 Twitter: @Reiskanen @OP_Ekonomistit 2 Maailmankauppa ei ota elpyäkseen 3 Palveluiden suhdanne ei onnu teollisuuden lailla 4 Maailmantalouden hidastuminen pitkäaikaista
LisätiedotInflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot
Studia Generalia Rahatalouden perusasioita I Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Lauri Kajanoja, VTT Ekonomisti, kansantalousosasto Suomen Pankki Rahan käsite mitä raha on? Rahan voi määritellä
LisätiedotKANSANTALOUSTIETEEN PÄÄSYKOE 4.6.2015 MALLIVASTAUKSET
KANSANTALOUSTIETEEN ÄÄSYKOE 4.6.05 MALLIVASTAUKSET Sivunumerot mallivastauksissa viittaavat pääsykoekirjan [Matti ohjola, Taloustieteen oppikirja,. painos, 04] sivuihin. () (a) Bretton Woods -järjestelmä:
LisätiedotMakrokatsaus. Elokuu 2016
Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla
LisätiedotTalouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät
Suomen Pankki Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät MuoviSki 1 Pörssikurssit laskeneet 160 Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina Indeksi, 1.1.2008 = 100 140 120 100 80 60 40 20 2008 2009 2010 2011
Lisätiedot19.1 Avotalouden makroteoriaa (Mankiw-Taylor, chs 31-32)
19.1 Avotalouden makroteoriaa (Mankiw-Taylor, chs 31-32) 1. Peruskäsitteitä 2. Valuuttakurssien määräytyminen 3. Avotalouden makromalli 4. Politiikkaa 1 19.1. Peruskäsitteitä Suljettu kansantalous ei ole
LisätiedotKANSANTALOUSTIETEEN PÄÄSYKOE 5.6.2014 MALLIVASTAUKSET
KANSANTALOUSTIETEEN ÄÄSYKOE 5.6.2014 MALLIVASTAUKSET Jokaisen tehtävän perässä on pistemäärä sekä sivunumero (Matti ohjola, Taloustieteen oppikirja, 2012) josta vastaus löytyy. (1) (a) Suppea raha sisältää
LisätiedotKauppasodan uhka. Hämeen kauppakamarin kevätkokous Johnny Åkerholm
Kauppasodan uhka Hämeen kauppakamarin kevätkokous 15.5.2018 Näyttää uhkaavalta Trumpilla yksi hyvä argumentti suhteessa Kiinaan: Immateriaalioikeudet Muuten heikot perustelut: Kauppaa ei pidä tarkastella
LisätiedotSuhdanne 2/2016. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 2/2016 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 27.09.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Ison-Britannian
LisätiedotKysynnänsäätelypolitiikka 2010- luvulla. Lauri Holappa Helsingin työväenopisto Rahatalous haltuun 18.11.2014
Kysynnänsäätelypolitiikka 2010- luvulla Lauri Holappa Helsingin työväenopisto Rahatalous haltuun 18.11.2014 Luennon sisältö 1. Talouspolitiikan tavoitteet 2. Funktionaalinen rahoitus ja investoinnit 3.
LisätiedotPalkkojen muutos ja kokonaistaloudellinen kehitys
Palkkojen muutos ja kokonaistaloudellinen kehitys Jukka Railavo Suomen Pankki 10.12.2013 Palkkalaskelmia yleisen tasapainon mallilla Taloudenpitäjät tekevät päätökset preferenssiensä mukaisesti. Hintojen
LisätiedotRahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne
Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat
LisätiedotTalouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon
Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit
LisätiedotInflaatio ja rahapolitiikka. Taloustieteen perusteet Matti Sarvimäki
Inflaatio ja rahapolitiikka Taloustieteen perusteet Matti Sarvimäki Johdanto Talouspolitiikan keinot vaikuttaa suhdannevaihteluut finanssipolitiikka: automaattiset vakauttaja ja julkisen kulutuksen tietoinen
LisätiedotSuhdanne 1/2016. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 1/2016 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Kiinan äkkijarrutus
LisätiedotSUOMEN TALOUDEN HAASTEET JA MAHDOLLISUUDET. Suhdanneseminaari 2.4.2014 / toimitusjohtaja Harri Sailas
SUOMEN TALOUDEN HAASTEET JA MAHDOLLISUUDET Suhdanneseminaari 2.4.2014 / toimitusjohtaja Harri Sailas SUOMEN TALOUDEN TUNNETUT HAASTEET Talouden pitkittynyt lama Vientiteollisuuden vakavat vaikeudet Kilpailukyvyn
LisätiedotSuhdanne 1/2017. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 1/2017 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2017 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA Vuosien 2017-2019 näkymät: tiivistelmä Maailmantaloudessa on noususuhdanne. Euroalueenkin kasvu pysyy
LisätiedotInflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot
Studia monetaria Rahatalouden perusasioita I Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Lauri Kajanoja, VTT Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 25 20 15 10 5 0-5 Inflaatio Suomessa Kuluttajahintaindeksin
Lisätiedot23. Yhteisvaluutta-alueet ja Euroopan rahaliitto (Mankiw&Taylor, Ch 38)
23. Yhteisvaluutta-alueet ja Euroopan rahaliitto (Mankiw&Taylor, Ch 38) 1. Euron synty 2. Yhteisvaluutan hyödyt ja kustannukset 3. Onko EU optimaalinen yhteisvaluutta-alue? 4. Yhteisvaluutta-alueet ja
Lisätiedot8 RAHAN KYSYNTÄ JA TARJONTA
8 RAHAN KYSYNTÄ JA TARJONTA RAHA JA SEN TEHTÄVÄT Rahavaranto: M 1 = suppea raha = yleisön hallussa olevat setelit ja kolikot + varat shekki-, käyttö- ja maksupalvelutileillä (demand deposits) M 2 = lavea
LisätiedotRaakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista
Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista EU-EDUNVALVONTAPÄIVÄ Energiateollisuus Paavo Suni, ETLA Kalastajatorppa 13.2. 2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Raakaöljyn hinta päivittäin, Brent,
Lisätiedot8 SUHDANNEVAIHTELUT. 1 vaihtotase= kauppatase + palvelutase + pääomakorvaukset. (velkojen korot) + tulonsiirrot (esim. kehitysapu)
8 SUHDANNEVAIHTELUT Kokonaiskysynnän ja kokonaistarjonnan muutokset saavat aikaan vaihteluja kokonaistaloudellisissa muuttujissa: BKT, työllisyys, inflaatio ja vaihtotase 1 (ali- tai ylijäämä) muutoksia
LisätiedotLuoko tarjonta oman kysyntänsä? Lauri Holappa Sayn laki 210 vuotta juhlaseminaari 20.11.2013
Luoko tarjonta oman kysyntänsä? Lauri Holappa Sayn laki 210 vuotta juhlaseminaari 20.11.2013 1 Sayn laki modernissa uusklassisessa talousteoriassa Sayn laki: tarjonta luo oman kysyntänsä Moderni versio:
LisätiedotEurojärjestelmän rahapolitiikka Tavoite, välineet ja tase
Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Eurojärjestelmän rahapolitiikka Tavoite, välineet ja tase Elvyttävä kansalaisosinko tilaisuus 6.2.2016 Esitetyt näkemykset ovat omiani.
LisätiedotMakrokatsaus. Huhtikuu 2016
Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan
LisätiedotTALOUSENNUSTE 12.10.1998
TALOUSENNUSTE 12.10.1998 Lisätietoja: Ennustepäällikkö Hannu Piekkola Palkansaajien tutkimuslaitos julkaisee lyhyen aikavälin talousennusteen (seuraaville 1½ - 2 vuodelle) kaksi kertaa vuodessa: maalis-
LisätiedotKuinka ratkaista eurokriisi?
Kuinka ratkaista eurokriisi? Ratkaisuja maailmantalouden kriisiin 10.9. 8.10.2012 Helsingin suomenkielinen työväenopisto 1 Luennon sisältö 1. Miten eurokriisiin ajauduttiin? 2. Miten kriisiä on yritetty
LisätiedotTalouden näkymät INVESTOINTIEN KASVU ON PYSÄHTYNYT TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013
5 2012 Talouden näkymät TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013 Suomen kokonaistuotannon kasvu on hidastunut voimakkaasti vuoden 2012 aikana. Suomen Pankki ennustaa vuoden 2012 kokonaistuotannon kasvun
LisätiedotRahapolitiikka ja kansainvälinen talous
4 2014 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous PÄÄTTÄVÄISTEN TOIMIEN AIKA Finanssikriisi kärjistyi maailmanlaajuiseksi talouskriisiksi syyskuussa kuusi vuotta sitten. Näiden vuosien aikana kehittyneiden
LisätiedotTaloudellinen katsaus
Taloudellinen katsaus Talvi 2016 22.12.2016 Talousnäkymät Reaalitalouden ennuste 22.12.2016 Jukka Railavo Talousnäkymät Suomen talous kasvaa, mutta hitaasti. Kotimainen kysyntä on kasvun ajuri, vienti
LisätiedotMakrotalousteoria 1. Luento neljä: Budjettipolitiikka. Markku Siikanen
Makrotalousteoria 1 Luento neljä: Budjettipolitiikka Markku Siikanen Luennon aiheet Luento keskittyy keinoihin, joilla valtio voi rahoittaa toimiaan Verotus Kotimaiset lainat Velkakirjat Setelirahoitus
LisätiedotTALOUSENNUSTE
TALOUSENNUSTE 2017 2018 4.4.2017 Ennustepäällikkö Muut ennusteryhmän jäsenet Ilkka Kiema Seija Ilmakunnas Sakari Lähdemäki Terhi Maczulskij Aila Mustonen Riikka Savolainen Heikki Taimio VALUUTTAKURSSIT
LisätiedotPääjohtaja Erkki Liikanen
RAHAPOLITIIKAN PERUSTEET JA TOTEUTUS Talousvaliokunnan seminaari 6.9.2006 Pääjohtaja Erkki Liikanen Suomen Pankin neljä ydintoimintoa Rahapolitiikka Rahoitusvalvonta Pankkitoiminta Rahahuolto 2 Rahapolitiikka
LisätiedotLähde: Reuters. Lähde: Venäjän keskuspankki
BOFIT - BLOGI Venäjän keskuspankki ilmoitti jo vuonna 2010 virallisesti vähentävänsä asteittain ruplan kurssin ohjausta, ja vuonna 2012 keskuspankki ilmoitti, että täyden kellutuksen edellyttämät valmistelut
LisätiedotTalouden näkymät. Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu
Talouden näkymät Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Ennustamisen vaikeus Maailma Eurooppa Suomi Talouden näkymät; 2008, 2009, 2010,
LisätiedotTalouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit
Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit 26.1.2016 Maailmantalouden kasvu verkkaista ja painottuu kulutukseen ja palveluihin 2 3 Korot eivät nouse paljoa Yhdysvalloissakaan 6 5 4 3
Lisätiedot16 Säästäminen, investoinnit ja rahoitusjärjestelmä (Mankiw & Taylor, 2 nd ed., chs 26 & 31)
16 Säästäminen, investoinnit ja rahoitusjärjestelmä (Mankiw & Taylor, 2 nd ed., chs 26 & 31) 1. Säästäminen ja investoinnit suljetussa taloudessa 2. Säästäminen ja investoinnit avoimessa taloudessa 3.
LisätiedotSUOMEN PANKKI Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto. Suomen taloudelliset näkymät Ennusteen taulukkoliite
Suomen taloudelliset näkymät 2005 2007 Ennusteen taulukkoliite 30.3.2005 Lisämateriaalia Euro & talous -lehden numeroon 1/2005 Taulukkoliite Taulukko 1. Taulukko 2. Taulukko 3. Taulukko 4. Taulukko 5.
LisätiedotEK:n Talouskatsaus. Huhtikuu 2019
EK:n Talouskatsaus Huhtikuu 2019 Sisältö Kansainvälinen talous Maailmantalous 3 USA 4 Eurooppa 5 Kiina 6 Venäjä 7 Suomen talouden näkymät Graafi Ennakoivat suhdanneindikaattorit 8 BKT 9 Vienti 10 Investoinnit
LisätiedotKansainvälisen talouden näkymät, Suomen talous ja työllisyys
Kansainvälisen talouden näkymät, Suomen talous ja työllisyys Budjettiriihen avaus 17.9.2019 Olli Rehn Suomen Pankki Epävarmuus varjostaa maailmantalouden näkymiä Eurooppa - Brexit Lähi-itä - Saudi-Arabian
LisätiedotTalouskasvun näkymät epävarmuuden oloissa: Eurooppa ja Suomi
Olli Rehn Pääjohtaja, Suomen Pankki Talouskasvun näkymät epävarmuuden oloissa: Eurooppa ja Suomi Rauman ja Satakunnan kauppakamarit 1 Kriisien sarjan kuusi vaihetta reaalitalouden syvä taantuma valtionvelkakriisi
LisätiedotInflaatio ja rahapolitiikka Taloustieteen perusteet Matti Sarvimäki
13/1/18 Johdanto Inflaatio ja rahapolitiikka Taloustieteen perusteet Matti Sarvimäki Talouspolitiikan keinot vaikuttaa suhdannevaihteluut finanssipolitiikka: automaattiset vakauttaja ja julkisen kulutuksen
LisätiedotMaailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät
Samu Kurri Suomen Pankki Maailmantalouden suuret kysymykset Suhdannetilanne ja -näkymät Euro & talous 1/2015 25.3.2015 Julkinen 1 Maailmantalouden suuret kysymykset Kasvun elementit nyt ja tulevaisuudessa
LisätiedotTalousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti
Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Markkinoilla turbulenssia indeksi 2010=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat
LisätiedotESIMERKKEJÄ JA HARJOITUKSIA
ESIMERKKEJÄ JA HARJOITUKSIA OSA I: MATEMAATTISTEN MERKINTÖJEN JA KIRJAINSYMBOLIEN KÄYTTÖÄ (ja tutustumista tilinpitoon ja keynesiläiseen malliin) Harjoitellaan seuraavassa kirjainsymbolien käyttöä ja yhtälöiden
LisätiedotTalousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus
Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140
LisätiedotSuomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010
Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan Roger Wessman 14.04.2010 1 2 Luvut ennakoivat maailmanteollisuudelle vahvinta kasvua 30 vuoteen Lainaraha halventunut 27.5 25.0 22.5 20.0 17.5 15.0
LisätiedotSata vuotta taloutta mitä seuraavaksi?
Sata vuotta taloutta mitä seuraavaksi? Riihimäen Hyvinkään kauppakamari Syyskokous 5.12.2017 Jussi Mustonen 2 Suomi maailman väestökartalla - näkyy juuri ja juuri Väestön jakautuminen nyt Väestön jakautuminen
LisätiedotMaailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia
Hanna Freystätter Vanhempi neuvonantaja, Suomen Pankki Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Euro ja talous 1/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 30.3.2017 Julkinen 1 Teemat
LisätiedotHyvän vastauksen piirteet
Hyvän vastauksen piirteet Hakukohteen nimi: Taloustieteen kandiohjelma Kokeen päivämäärä ja aika: 7.5.2019 kl. 9.00-13.00 1. Määrittele lyhyesti seuraavat käsitteet. (a) Suhteellinen etu (comparative advantage)
LisätiedotMaailman taloustilanne ja Lapin matkailu
Maailman taloustilanne ja Lapin matkailu 30.9.2009 Maailmantalous on elpymässä Entisten tuotantomäärien saavuttaminen vie aikaa Velkaelvytys ajaa monen maan julkisen sektorin rahoituskriisiin MAAILMANTALOUS
LisätiedotTALOUSENNUSTE 13.10.1999
TALOUSENNUSTE 13.10.1999 Lisätietoja: Ennustepäällikkö Eero Lehto puh. (09) 2535 7350 e-mail: Eero.Lehto@labour.fi Palkansaajien tutkimuslaitos julkaisee lyhyen aikavälin talousennusteen (seuraaville 1½
LisätiedotTaloudellinen katsaus
Taloudellinen katsaus Kesä 2019 Tiedotustilaisuus 17.6.2019 Talousnäkymät Reaalitalouden ennuste 17.6.2019 Jukka Railavo, finanssineuvos Talousnäkymät Talouden kasvu jää viime vuosia maltillisemmaksi.
LisätiedotLuentorunko 9: Lyhyen aikavälin makrotasapaino, IS-TR-malli
Luentorunko 9: Lyhyen aikavälin makrotasapaino, Niku, Aalto-yliopisto ja Etla Makrotaloustiede 31C00200, Talvi 2018 Luentorunko 9: Lyhyen aikavälin makrotasapaino, Johdanto Kysyntä ja IS-käyrä Lyhyen aikavälin
LisätiedotTaloudellinen katsaus Syyskuu 2016
Taloudellinen katsaus Syyskuu 2016 15.9.2016 Mikko Spolander Talousnäkymät Keskeiset taloutta kuvaavat indikaattorit lähivuosina ja keskipitkällä aikavälillä 2013 2014 2015 2016 e 2017 e 2018 e 2019 e
LisätiedotTalouden mahdollisuudet 2009
Talouden mahdollisuudet 2009 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Talous 2009 seminaari 23.10.2008 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden häiriötilat Suomen ja muiden pohjoismaiden rahoituskriisi 1990-luvulla
LisätiedotVenäjän kehitys. Pekka Sutela Pellervon Päivä 2016 Helsinki
Venäjän kehitys Pekka Sutela Pellervon Päivä 2016 Helsinki 7.4.2016 Pekka Sutela 1 Talous: Ennustajat ovat yksimielisiä lähivuosista Kansantulon supistuminen jatkuu vielä tänä vuonna Supistuminen vähäisempää
LisätiedotOsa 17 Säästäminen, investoinnit ja rahoitusjärjestelmä (Mankiw & Taylor, Chs 26 & 31)
Osa 17 Säästäminen, investoinnit ja rahoitusjärjestelmä (Mankiw & Taylor, Chs 26 & 31) 1. Säästäminen ja investoinnit suljetussa taloudessa 2. Säästäminen ja investoinnit avoimessa taloudessa 3. Sektorien
LisätiedotTalouspolitiikka ja työllisyys euron oloissa. Jussi Ahokas, pääekonomisti, SOSTE Vapaus valita toisin -seminaari
Talouspolitiikka ja työllisyys euron oloissa Jussi Ahokas, pääekonomisti, SOSTE Vapaus valita toisin -seminaari 9.5.2017 Esityksen sisältö Kaksi talousteoreettista näkemystä työllisyyteen, työttömyyteen
LisätiedotValmis hyödyke tarjotaan kuluttajille markkinoilla
Tavarat ja palvelut = hyödyke Hyödykkeiden valmistamiseen tarvitaan: Raaka-aineita Työvoimaa ja tietotaitoa Koneita eli pääomaa Hyödykkeen hinta muodostuu: Valmistuskustannukset TUOTANNONTEKIJÄT Myymisestä
LisätiedotKansainvälinen rahoitusselvitysliitto
Kansainvälinen rahoitusselvitysliitto Lauri Holappa Helsingin suomenkielinen työväenopisto 10.9. 8.10.2012 12.10.2012 1 Luennon sisältö 1. Työttömyys kapitalismin ongelmana 2. Työttömyys ja kysynnänsäätely
Lisätiedot