Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I

Koko: px

Aloita esitys sivulta:

Download "Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 4.10.2011"

Paavo Mikkonen
9 vuotta sitten
Katselukertoja:

1 Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Hanna Freystätter, VTL Ekonomisti Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1

2 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio = Yleisen hintatason lasku. Valuuttakurssi = Kansantalouden valuutan hinta jossain muussa valuutassa ilmaistuna. Rahan ulkoinen arvo. Korko = Korko kertoo hinnan, jolla nykyistä rahaa voi vaihtaa tulevaan rahaan. Lainasta lainanantajalle suoritettu korvaus. 2

3 Esityksen rakenne 1. Rahajärjestelmät 2. Hintavakaus 3. Rahapolitiikka 3

4 Rahajärjestelmä Rahajärjestelmällä tarkoitetaan Mitä käytetään rahana Miten rahan liikkeeseen lasku ja arvon määräytyminen on järjestetty 4

5 Keskeiset rahajärjestelmät Metallikanta - Rahan arvo määritelty jalometallin avulla - Paperista tehtyjä seteleitä käytössä Paperirahajärjestelmä - Paperirahan arvo irtosi jalometallista - Ongelma: miten arvoon voi luottaa? 5

6 Hintavakaus Rahan arvon säilyttäminen 6

7 Inflaatio ja deflaatio Inflaatio: yleisen hintatason nousu rahan ja rahaomaisuuden arvo laskee kiinteäkorkoisten velkojen reaaliarvo laskee Deflaatio: yleisen hintatason lasku rahan ja rahaomaisuuden arvo nousee velkojen reaaliarvo nousee 7

8 Mitä on hintavakaus? Hintavakaus vallitsee silloin, kun inflaatiota tai deflaatiota ei juuri ole eli kun hinnat eivät keskimäärin nouse eivätkä laske merkittävästi, vaan pysyvät ajan mittaan vakaina. Eurojärjestelmän rahapolitiikka Hintavakauden operationaalinen määrittely: Yhdenmukaistetun kuluttajahintaindeksin nousu keskipitkällä aikavälillä alle mutta lähellä kahta prosenttia 8

9 Inflaatio Suomessa ja euroalueella EKP:n määritelmä hintavakaudelle: YKHI:n nousu on lähellä 2%, mutta sen alapuolella. 9

10 Nopean inflaation haitoista 1 Nopea inflaatio aiheuttaa ylimääräisiä kustannuksia kotitalouksille ja yrityksille Jos inflaatio on nopeaa se pitää ottaa erikseen huomioon taloudellisissa suunnitelmissa se yleensä myös vaihtelee voimakkaasti ja on vaikeasti ennustettavissa 10

11 Nopean inflaation haitoista 2 Nopea inflaatio merkitsee epävakautta raha- ja rahoitusjärjestelmässä Nopean inflaation vallitessa korot ovat korkeat, usein myös reaalikorot. Inflaation vaihtelu siirtää varallisuutta rahoitusmarkkinaosapuolten välillä. Nopean inflaation seuraukset ovat usein pahimmat tavallisille kotitalouksille. 11

12 Deflaatio 1 Deflaatio on haitallista silloin, kun se heijastaa talouskasvun vaimeutta siihen liittyy varallisuushintojen lasku sen odotetaan jatkuvan tulevaisuudessa 12

13 Deflaatio 2 Deflaatio rajoittaa keskuspankin mahdollisuuksia vaikuttaa reaalikorkoon. Nimellinen korko ei voi olla nollaa alempi. Siten deflaatio-odotusten vallitessa keskuspankki ei voi painaa reaalikorkoa odotettua deflaatiovauhtia alemmaksi. Deflaatiokierteessä varallisuushinnat laskevat ja talouskasvu on vaimeaa. 13

14 Kuluttajahintojen nousuvauhteja Euroalue Yhdysvallat Ranska Iso-Britannia Saksa Japani % Great Inflation Lähteet: Eurostat ja OECD. 14

15 Rahapolitiikka Asetetaan ohjauskorko inflaatiotavoitteen saavuttamiseksi 15

16 Korko Korko kertoo hinnan, jolla nykyistä rahaa voi vaihtaa tulevaan rahaan Voi vaihtaa säästämällä tai tallettamalla. Mitä korkeampi korko, sitä enemmän tulevaa rahaa saa nykyisellä. 16

17 Reaalikorko Reaalikorko on nimellinen korko miinus odotettu inflaatiovauhti. Reaalikorko vaikuttaa yritysten ja kotitalouksien päätöksiin. 17

18 Eurojärjestelmän tavoitteet Hintavakaus on rahapolitiikan päätavoite Inflaationäkymien laaja-alainen arviointi taloudellinen analyysi monetaarinen analyysi Euro on kelluva valuutta: ei valuuttakurssitavoitetta Yleistä EU:n talouspolitiikkaa tuetaan Vakaata ja kestävää kasvua sekä työllisyyttä edistetään hintavakaustavoitetta vaarantamatta 18

19 Rahapolitiikan välittyminen Keskuspankki laskee liikkeeseen rahaa lainaamalla sitä pankeille. Pankit lainaavat sitä edelleen yrityksille ja kotitalouksille. Näin keskuspankin pankeilta vaatima korko vaikuttaa yleiseen lyhyeen korkotasoon. 19

20 Keskuspankkikorkoja 7 % Yhdysvaltain fed funds -tavoitekorko Japanin yön yli -lainakorko Ison-Britannian repokorko Ruotsin repokorko Eurojärjestelmän perusrahoitusoperaatioiden minimitarjouskorko Lähde: Bloomberg. 20

21 EKP:n ohjauskorko ja rahamarkkinakorot % EKP:n ohjauskorko Eonia Euribor 3 kk Euribor 12 kk /08 07/08 01/09 07/09 01/10 07/10 01/11 07/11 Lähde: Bloomberg 21

22 Ohjauskorko ja markkinakorot Rahapolitiikan keskeisin väline on ohjauskorko Perusrahoitusoperaatioiden korko Ohjauskorko vaikuttaa markkinakorkoihin Lyhyt markkinakorko yön yli korko (Eonia-korko, Fed funds rate) Euribor-korot (1-12kk) Markkinakorot muodostuvat odotusten perusteella Lyhyet korot: odotukset rahapolitiikasta (+riskilisä) Pitkät korot: inflaatio- ja kasvuodotukset (+riskilisä) Jarmo Kontulainen

23 Uusien asuntolainasopimusten keskikorko 23

24 Korko, kasvu ja inflaatio 1 Keskuspankin korkopäätös vaikuttaa lyhyeen reaalikorkoon. Koronnosto tekee lainaamisen kalliimmaksi. Se lykkää yritysten investointeja ja kotitalouksien kulutuspäätöksiä. Korkomuutos vaikuttaa talouteen myös valuuttakurssien ja varallisuushintojen välityksellä. 24

25 Korko, kasvu ja inflaatio 2 Koronnosto hidastaa tyypillisesti talouskasvua lyhyellä aikavälillä. Koronnosto vaimentaa inflaatiota. Korkojen muutokset vaikuttavat inflaatioon noin ½ 2 vuoden viiveellä. 25

26 Valuuttakurssit Valuuttakurssi kertoo kansantalouden valuutan hinnan jossain muussa valuutassa ilmaistuna. Rahan ulkoinen arvo. Valuuttakurssijärjestelmä: maan oman rahan arvon määräytyminen suhteessa ulkomaisiin valuuttoihin. Euro on kelluva valuutta. Kelluvien valuuttakurssien järjestelmässä eri valuuttojen kysyntä ja tarjonta määräävät valuuttakurssit ilman mitään niille asetettuja rajoituksia. 26

27 Nimellisiä kauppapainoisia valuuttakursseja Dollari** Jeni** Euro* Renminbi*** Sveitsin frangi** = * Suppea **TCW-indeksi ***Laaja Lähteet: EKP ja Bloomberg. 27

28 Kiitos! 28

Samankaltaiset tiedostot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 26.10.2010 Hanna Freystätter, VTL Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio