Zuzana Fungáčová & Laura Solanko Suomen Pankki Pankkijärjestelmä tukee suuryrityksiä BOFIT Venäjä-tietoisku 5.6.215 5.6.215 Julkinen 1
Investointien rahoitus vaikeuksissa Ulkomainen rahoitus (lainat ja velkakirjat) liki loppunut Pankkisektori pidetään pystyssä, mutta kasvunäkymät olemattomia Yritykset luottavat kotimaisiin lähteisiin Pankkilainat Joukkovelkakirjat Valtion tuki Pk-yritysten lainansaanti erittäin vaikeaa Julkinen 2
1.1.27 1.4.27 1.7.27 1.1.27 1.1.28 1.4.28 1.7.28 1.1.28 1.1.29 1.4.29 1.7.29 1.1.29 1.1.21 1.4.21 1.7.21 1.1.21 1.1.211 1.4.211 1.7.211 1.1.211 1.1.212 1.4.212 1.7.212 1.1.212 1.1.213 1.4.213 1.7.213 1.1.213 1.1.214 1.4.214 1.7.214 1.1.214 1.1.215 1.4.215 Yksityisen sektorin ulkomainen velkakanta supistuu 7 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 Venäjän valuuttavaranto (mrd. USD) yksityisen sektorin ulkomainen velka (mrd. USD) Lähde: Macrobond Julkinen 3
Ulkomainen raha on kallista 12 Venäläisten yritysten 5 vuoden CDS-luottoriskilisä 1 8 6 4 2 1.1.27 1.1.28 1.1.29 1.1.21 1.1.211 1.1.212 1.1.213 1.1.214 1.1.215 Lähde: Bloomberg Julkinen 4
Kotimaisten velkakirjojen liikkeellelaskut kasvussa? 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 8 7 6 5 4 3 2 1 Lähde: Cbonds Yritysten joukkovelkakirjat, liikkeellelaskujen lkm (vasen asteikko) yritysten jvk markkina, mrd ruplaa (oikea asteikko) Julkinen 5
Venäjän pankkisektori Kasvu on hidastunut Keskuspankin rahoitus edelleen merkittävä Järjestämättömät luotot kasvussa Pääomittaminen tarve Heikko kannattavuus Valtion rooli Julkinen 6
Kotimaiset korot korkealla 3 Pankkien välinen yli-yön korko (MIBOR) 25 2 15 1 5 1.1.27 1.1.28 1.1.29 1.1.21 1.1.211 1.1.212 1.1.213 1.1.214 1.1.215 Lähde: Macrobond Julkinen 7
24m2 24m6 24m1 25m2 25m6 25m1 26m2 26m6 26m1 27m2 27m6 27m1 28m2 28m6 28m1 29m2 29m6 29m1 21m2 21m6 21m1 211m2 211m6 211m1 212m2 212m6 212m1 213m2 213m6 213m1 214m2 214m6 214m1 215m2 Suurten valtionpankkien osuus reilusti yli puolet 65% 6% 55% 5% 45% 4% Lähde: Venäjän keskuspankki osuus pankkisektorin taseesta, % osuus yrityslainakannasta, % Julkinen 8
Kotitalouksien talletukset 25 2 15 4% 35% 3% 25% 2% 1 5 15% 1% 5% % kotitalouksien ruplatalletukset (mn RUB) vuosikasvu kotitalouksien valuuttatalletukset (RUB mn) Lähde: Venäjän keskuspankki Julkinen 9
1.1.28 1.4.28 1.7.28 1.1.28 1.1.29 1.4.29 1.7.29 1.1.29 1.1.21 1.4.21 1.7.21 1.1.21 1.1.211 1.4.211 1.7.211 1.1.211 1.1.212 1.4.212 1.7.212 1.1.212 1.1.213 1.4.213 1.7.213 1.1.213 1.1.214 1.4.214 1.7.214 1.1.214 1.1.215 1.4.215 Yritysten talletukset 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% yritysten ruplatalletukset (mn RUB) yritysten valuuttatalletukset (mn RUB) kasvuvauhti (y-o-y) Lähde: CEIC Julkinen 1
1.2.8 1.5.8 1.8.8 1.11.8 1.2.9 1.5.9 1.8.9 1.11.9 1.2.1 1.5.1 1.8.1 1.11.1 1.2.11 1.5.11 1.8.11 1.11.11 1.2.12 1.5.12 1.8.12 1.11.12 1.2.13 1.5.13 1.8.13 1.11.13 1.2.14 1.5.14 1.8.14 1.11.14 1.2.15 1.5.15 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % Järjestämättömät luotot syövät pankkien pääomia 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% Lähde: Venäjän keskuspankki järjestämättömien luottojen osuus yritysten luottokannasta järjestämättömien luottojen osuus kotitalouksien luottokannasta yritysten järjestämättömien luottojen kasvu (m-o-m) kotitalouksien järjestämättömien luottojen kasvu (m-o-m) Julkinen 11
1.2.8 1.5.8 1.8.8 1.11.8 1.2.9 1.5.9 1.8.9 1.11.9 1.2.1 1.5.1 1.8.1 1.11.1 1.2.11 1.5.11 1.8.11 1.11.11 1.2.12 1.5.12 1.8.12 1.11.12 1.2.13 1.5.13 1.8.13 1.11.13 1.2.14 1.5.14 1.8.14 1.11.14 1.2.15 1.5.15 Keskuspankkirahoitus on huomattavaa 14 12 1 8 6 4 2 keskuspankkirahoitus (osuus pankkisektorin taseesta) keskuspankkirahoitus (osuus BKT:sta) Lähde: Venäjän keskuspankki Julkinen 12
1.2.8 1.4.8 1.6.8 1.8.8 1.1.8 1.12.8 1.2.9 1.4.9 1.6.9 1.8.9 1.1.9 1.12.9 1.2.1 1.4.1 1.6.1 1.8.1 1.1.1 1.12.1 1.2.11 1.4.11 1.6.11 1.8.11 1.1.11 1.12.11 1.2.12 1.4.12 1.6.12 1.8.12 1.1.12 1.12.12 1.2.13 1.4.13 1.6.13 1.8.13 1.1.13 1.12.13 1.2.14 1.4.14 1.6.14 1.8.14 1.1.14 1.12.14 1.2.15 1.4.15 Kotitalouksien luottokanta supistuu 12 1 8 6 4 2 kotitalouksien ruplalainat (mrd. RUB) kotitalouksien valuuttalainat (mrd. RUB) Lähde: Venäjän keskuspankki Julkinen 13
1.2.8 1.5.8 1.8.8 1.11.8 1.2.9 1.5.9 1.8.9 1.11.9 1.2.1 1.5.1 1.8.1 1.11.1 1.2.11 1.5.11 1.8.11 1.11.11 1.2.12 1.5.12 1.8.12 1.11.12 1.2.13 1.5.13 1.8.13 1.11.13 1.2.14 1.5.14 1.8.14 1.11.14 1.2.15 1.5.15 Yritysten lainakanta ei kasva 35 3 25 2 15 1 5 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% yritysten lainakanta - ruplalainat (mrd. RUB) yritysten lainakanta - valuuttalainat (mrd. RUB) vuosikasvu Lähde: Venäjän keskuspankki Julkinen 14
Yritysten rahoitus tiukassa Pankkilainoja myönnetään Suuryrityksille Ruplissa Lyhemmälle ajalle Muutamille sektoreille Julkinen 15
1.4.29 1.7.29 1.1.29 1.1.21 1.4.21 1.7.21 1.1.21 1.1.211 1.4.211 1.7.211 1.1.211 1.1.212 1.4.212 1.7.212 1.1.212 1.1.213 1.4.213 1.7.213 1.1.213 1.1.214 1.4.214 1.7.214 1.1.214 1.1.215 PK-yritysten lainansaanti vaikeuksissa 25 2 15 1 5 PK-yritysten lainakanta, mrd. RUB suuret yritykset, lainakanta, mrd. RUB Lähde: Venäjän keskuspankki Julkinen 16
Valtion ohjaamaa yrityslainoitusta? 35 Yritysten lainat, 1=211m1 3 25 2 15 1 5 kuljetusvälineet yritysten lainakanta (mrd. RUB) öljy & kaasu kemiateollisuus Lähde: Venäjän keskuspankki Julkinen 17
Näkymät Valtion omistamien pankkien rooli kasvaa Pankkisektori konsolidoituu Valtion tuki pitää systeemisesti tärkeät pankit toimintakuntoisina Lainat menevät suurille yrityksille ja muutamille toimialoille Pitkäaikaista investointirahoitusta niukalti Julkinen 18
Kiitos! Julkinen 19