Ruplan sielunelämästä Mikä ruplaa liikuttaa?

Transkriptio

1 Ruplan sielunelämästä Mikä ruplaa liikuttaa? Sanna Kurronen, Senior Analyst

2 2 1.Öljy Nousu tukee ruplaa

3 Source: Nordea Markets and Macrobond Öljyn hinnan nousu auttaa Venäjää ja ruplaa Öljyn hinta ja Nordean ennuste Öljyn hinta pysyttelee 50 ja 60 välillä, sillä: Maailmantalouden kasvu jatkuu vahvana, mikä tukee raakaaineiden kysyntää. OPEC on saanut tarpeekseen halvasta öljystä. USA:n liusketuotanto kasvaa, mikäli öljyn hinta nousee. 3

4 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond Mutta öljyn hintaa on äärimmäisen vaikea ennustaa Öljyn hinta ja futuurimarkkinoiden ennuste heinäkuussa 2008, 2010, 2014 ja 2017 Öljyn hintaennusteet menevät todennäköisesti pieleen tälläkin kertaa Tarjontashokit (geopolitiikka, teknologia) EURUSD Kysyntäshokit (maailman talouskasvu, liikenne) 4

5 Öljyn ja ruplan yhteys on vahva, muttei aina Korrelaatio keskimäärin 8/2014 Korrelaatio keskimäärin 8/2013 Korrelaatio keskimäärin 1/ päivän keskimääräinen korrelaatio, USDRUB ja Brent /2014 7/2013 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond Öljyn ja ruplan yhteys on jälleen vapissut päivän liukuva keskiarvo 5

6 6 2. Venäjän keskuspankki Kireä rahapolitiikka jatkuu

7 Keskuspankin ohjauskorko Uusien asuntolainojen keskikorko 3 kk:n Mosprime Source: Nordea Markets and Macrobond Keskuspankin kireä rahapolitiikkaa hidastaa antolainauksen kasvua, mutta tukee ruplaa Asuntolainojen korot korkealla Kireä rahapolitiikka jatkuu, sillä: Venäjän keskuspankki on ohjannut hyvin vaiheittaiset koronlaskut. Voimakas korotason lasku nyt voisi voimistaa syklejä, kun talouskasvu muutenkin piristyy tilapäisesti öljyn hinnan nousun myötä. 7

8 Avainkorko Inflaatio Inflaatiotavoite Source: Nordea Markets and Macrobond korkotaso kun tavoitteessa Neutraali inflaatio Inflaatiotavoitteessa ollaan jo Ohjauskorko ja inflaatiotavoite Uskottavuus on kaikki, mitä keskuspankilla on: Johdonmukainen inflaatiotavoite 4%. Keskittyminen makrovakauteen. Pankkisektorin siivoaminen. 8

9 9 3. Sijoitusvirrat Korkea korkotaso houkuttelee sijoituksia Venäjälle

10 Krim Öljy romahtaa Rupla kellumaan Venäjä Venäjän ja euroalueen korkoero, vasen riski, 5v CDS, oikea Öljy pohjissa < $ Source: Nordea Markets and Macrobond Suorat sijoitukset Portfoliosijoitukset Muut sijoitukset Source: Nordea Markets and Macrobond Korkea korkoero ja hyvä riskinottohalukkuus tuovat sijoituksia Venäjälle Korkea korkotaso ja pieni Venäjä riski 2017 Ulkomaiset sijoitukset Venäjällä USD, mrd

11 USDNOK, oikea USDRUB,vasen Dollari vahvistui ruplaa vastaan H n. 70%, NOKia vastan noin 20% Source: Nordea Markets and Macrobond Ruplalla on vielä melkoinen matka Norjan kruunuksi Öljyvaluutat romahtivat 2014 Rupla: Seuraa öljyä. USD/NOK Saa vakautta pitkäjänteistä työtä tekevältä keskuspankilta. Saa vauhtia sijoitusvirroista suuntaan ja toiseen. 11

12 Kiitos! Sanna Kurronen, Senior Analyst, PhD Nordea Markets on Nordean kansainvälisen pääomamarkkinatoiminnan kaupallinen nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tämä asiakirja ei ole täydellinen kuvaus tuotteesta tai siihen liittyvistä riskeistä, eikä sitä tulisi pitää sellaisena tai käyttää ilman vastaanottajan omaa harkintaa. Oheisia tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi antaa tarjous rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Annetut tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Ennen sijoitustai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. On tärkeää muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero, kirjanpito tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Palveluntarjoaja: Nordea Bank AB (publ), Suomen sivuliike, Satamaradankatu 5, NORDEA, Ytunnus Nordea Bank AB (publ), julkinen osakeyhtiö, kotipaikka Tukholma, rek.nro , rekisteriviranomainen Yhtiövirasto, Ruotsi