Miten valitsen osakkeita? Hannu Huuskonen Oulunseudun osakesäästäjät
Tausta-ajatuksia Maailma on yhä tiiviimmin integroitunut, kilpailu yritysten kesken on yhä useammin kansainvälistä eivätkä kotimarkkinayrityksetkään ole suojassa kansainväliseltä kilpailulta Perinteisen hajautuksen teho ennen kaikkea maantieteellisellä tasolla on vähentynyt Helsingin pörssi on hajautuksen kannalta erittäin kapea Toimialojen välinen hajautus toimii edelleen, modernin sijoitustutkimuksen mukaan sijoitustyylien hyödyntäminen kannattaa myös salkun hajautuksessa Nykyiset kaupankäyntialustat sallivat kustannustehokkaan pääsyn (järkeville) listatuille markkinoille ympäri maailmaa Suora osakesijoittaminen perusteltua jo melko pienilläkin salkuilla Monilla palveluntarjoajilla hyvää tutkimusta tai työkaluja osakkeiden etsimiseen
Kaksi tapaa menestyä osakesijoittajana 1) Noudata sijoitusfilosofiaasi / -tyyliäsi Vain harva piensijoittaja noudattaa selkeää sijoitusfilosofiaa, jolla markkinoilla toimii: merkitys itselle kirkastunut kokemuksen kasvaessa Selvän sijoitusfilosofian yksi tärkeimmistä tehtävistä on suojella sijoittajaa itseltään eli omalta käyttäytymiseltä Jos sijoitusfilosofiaa ei ole, johtaa helposti Äkillisiin tunnevetoisiin sijoituspäätöksiin Laumakäyttäytymiseen Informaatioähkyyn tai liian suppeaan salkun hajautukseen Turhaan kaupankäyntiin ja kaupankäyntikustannuksiin = Huonompiin sijoitustuottoihin ja epätehokkaaseen ajankäyttöön Hyvät tarinat kuulostavat muistakin hyviltä ja usein ne on jo hinnoissa Harva piensijoittaja on rakentanut itselleen kirkkaaksi sijoitusfilosofiaa, jolla markkinoilla toimii Tässä esityksessä ei mennä yksittäisiin valintaprosesseihin: ks. esim. tuorein Viisas Raha-lehti yhdestä hyvästä menetelmästä
Systemaattisella sijoitusfilosofialla on mahdollisuus parantaa tuottoja Indeksien (MSCI World) tuottoja ja riskejä 06/1988-06/2013 V u o s i t u o t t o Matala riski, korkea tuotto Matala riski, matala tuotto Riskipainotettu Minimivolatiliteetti Laatu Osinko Arvo Markkinatuotto Momentti Tasapainotettu Korkea riski, korkea tuotto Korkea riski, matala tuotto Riski (heilunta)
Kaksi tapaa menestyä osakesijoittajana 2) Keskity pieniin & vähän seurattuihin / tunne yhtiö Mitä tehokkaammat markkinat, sitä epätodennäköisempää voittaa markkinat osakevalinnalla (tyyleillä/strategioilla voi) Tehokkaan markkinan / tehokkaasti hinnoitellun osakkeen ominaispiirteet: Informaatiota hyvin saatavilla Paljon kiinnostuneita analyytikoita ja sijoittajia Hyvä likviditeetti Suuret amerikkalaisyhtiöt varmasti tehokkaasti hinnoiteltuja! Pienet suomalaiset epätehokkaasti hinnoiteltuja? Parhaiden ETF-strategioiden ja muiden toimiviksi osoitettujen strategioiden soveltaminen pienemmän markkina-arvon / likviditeetin yhtiöihin on havaittu tuottoisaksi strategiaksi Piensijoittajan pienet likviditeettivaateet mahdollistavat pienyhtiöiden tehokkaan käyttämisen tuottojen parantamiseksi (Jari Saarhelo luennoi tarkemmin näillä messuilla)
Osakeallokaatio osakepoimijalle muutamia havaintoja luopumisen tuskasta Mittaustulokset osoittavat: keskimäärin sijoittajat aiheuttavat itselleen tappioita markkinoiden ajoitusyrityksillä Osakeallokaatio tärkein tuottojen selittäjä Ongelmana vaikeus (ammattilaisetkaan eivät osaa, ks. Passiivinen Kulupihtari) ja riskit väärään ajoitukseen Korjausliikkeet markkinoilla ovat nopeita ja voimakkaita Kurinalaisuus ja reagointinopeus avainasemassa: esim. riski-indikaattori
Esim 1. kuinka etsin itseäni kiinnostavia osakkeita Olen pohjimmiltani arvosijoittaja ja pidän pienten yhtiöiden tarjoamista tuottomahdollisuuksista epätehokkaan hinnoittelun / seurannan ansiosta. Työajasta kuitenkin vain pieni osa allokoituu suomalaisten osakkeiden seurantaan Systemaattinen Suomalaisten osakkeiden valintatyökalun seuranta Tuloskauden pickit : en juuri yritä arvata ennakkoon tuloksia, vaan olen kokenut tuloksellisemmaksi ns. post earnings announcement driftin hyödyntämisen Usko, mitä näet : Fundamenttien rooli suuri Kannattavuustrendi tärkeä Arvoyhtiöissä arvoansojen välttäminen (mm. Piotroskin F- Score)
Esim 2. kuinka etsin itseäni kiinnostavia osakkeita kansainvälisiltä markkinoilta Kansainväliset markkinat tarjoavat valtavasti mahdollisuuksia piensijoittajille Avaruuden kasvaessa yhtiökohtainen tuntemus kärsii Step 1. Omat screening-mallit, joihin uskoo (Bloomberg) Step 2. Screening-mallien antamien osakkeiden ajo Exceltyökaluissamme (tarkempi seula) Step 3. Riittävällä tasolla osakkeisiin perehtyminen ja rationaalisen salkun rakentaminen Ennakkoinformaationa: alkuvuonna lanseerauksessa Sijoittaja.fin osakevalintatyökalu kansainvälisiin osakkeisiin
Yhteenvetona Oman sijoitusfilosofian kirkastaminen ja noudattaminen Oikeiden työkalujen ja screening-prosessien löytäminen Mitä isompiin yhtiöihin sijoitat, sitä tärkeämpää on tiedostaa sijoitustyyli ja noudattaa sitä Ylituottomahdollisuuksia on tarjolla pienissä ja vähän seuratuissa yhtiöissä Kansainvälinen avaruus tarjoaa mahdollisuuksia tuottojen kasvattamiseen ja hajautuksen parantamiseen
ETF-VALINTATYÖKALU VÄLITTÄJÄVERTAILU MARKKINAYMPÄRISTÖ JA RISKIT MALLISALKUT INDEKSIN VALINTATYÖKALU (UUTUUS!) OSAKEVALINTATYÖKALU 1. LIITY UUTISKIRJELISTALLE (maksuton) JA SAAT SEMINAARIESITYKSET SÄHKÖPOSTITSE! 2. TILAA SIJOITTAJA.FI VUOSIJÄSENYYS + ARVOPAPERI-LEHTI VUODEKSI 99 /v. 3. MESSUJEN AJAN SIJOITTAJA.FI VUOSIJÄSENYYS -25 % (74,25, ovh. 99 /v.)