Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet

Koko: px

Aloita esitys sivulta:

Download "Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet"

Arttu Laaksonen
8 vuotta sitten
Katselukertoja:

1 Indeksilainoilla vakautta salkkuun johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet

2 Indeksilainat Joukkolainamuotoisia sijoituskohteita, jotka koostuvat suurelta osin korkosijoituksesta jolla taataan pääomaturva, mutta sisältävät myös yhden tai useamman johdannaiskomponentin.tai muun riskisen komponentin esim. suora osake / rahasto jolla haetaan lisätuottoa... osake-, korko-, hyödyke- valuutta- ym. markkinoilta 2

useamman johdannaiskomponentin.tai muun riskisen komponentin esim.

3 Rakenne - indeksilaina 100 % Mahdollinen tuotto Ostettu optio Korkosijoitus Nimellispääoma palautetaan sijoittajalle 3 Lähtöhetki 2006 Eräpäivä 2011

4 Indeksilainan arvonmääritys Eräpäivänä 100 % + (tuottokerroin x indeksinousu) Jälkimarkkinoilla Korkokomponentin markkina-arvo Pääoman markkinakorolla diskontattu nykyarvo Option markkina-arvo Vaikuttavia parametreja mm. volatiliteetti, jäljellä oleva aika, korkotaso, toteutustaso, indeksin taso 4

markkinakorolla diskontattu nykyarvo Option markkina-arvo Vaikuttavia

5 Hajautus tuo vakautta Indeksilainoissa usein satojen tai jopa tuhansien osakkeiden hajautus Tämä ei aina riittävä - vaihtoehtoiset omaisuuslajit tarjoavat korrelaatioetua Indeksilainoilla pääsee vaivattomasti lähes kaikkiin omaisuusluokkiin Hajautus on sijoittajan ainoa ilmainen lounas! 180 % 160 % 140 % 120 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % OMX HEX25 S&P500 SMI EuroStoxx50 FTSE % hyödykkeet 400 % kiinteistöt 350 % osakkeet bondit 300 % 250 % 200 % 150 % 100 % 50 % 0 %

6 Hajautuksen idea - samaan tuottoon pienemmällä riskillä tai samalla riskillä parempi tuotto 8 % p.a. osake 1 osake 2 osake 3 portfolio 6

7 Kannattaako nyt myydä vai ostaa? Kommentteja: Reaalitaloudessa ei muutoksia - nousu jatkuu Markkinapsykologiaa - ohimenevä rekyyli Yritysten PE -luvut edelleen maltillisia Nämä kommentit pyrkivät ainoastaan ennustamaan markkinoiden kehitystä Ne eivät ota huomioon sijoittajan omaa tuotto / riski -profiilia Sijoittajan hyötyfunktio ei välttämättä ole lineaarinen - 50/50 tilanteessa moni sijoittaja on valmis myymään 7

Yritysten PE -luvut edelleen maltillisia Nämä kommentit pyrkivät ainoastaan ennustamaan markkinoiden

8 Hyötyfunktio Hyöty Tulema

9 Tuotto Indeksilaina Voitto -75 Tappio Osakemarkkinat

10 Suurharmitus Möttönen 2 Naapuria: Möttönen ja Virtanen Möttönen ostaa teknologia osakkeita v Virtanen ei Vuonna 2000 Virtasta kohtaa suurharmitus, koska hän ei ole päässyt nauttimaan osakekurssien noususta Virtanen Virtanen ostaa v myös tekno-osakkeita - Möttönen myy omat osakkeensa Vuonna 2002 Virtasta kohtaa jälleen suurharmitus tekno-osakkeiden romahduksen myötä 10

osakekurssien noususta Virtanen Virtanen ostaa v.

11 Sijoittajatyypit Aktiivinen salkunpyörittäjä Itse tai meklarin / salkunhoitajan kautta Suppea hajautus Aktiivisuus - markkinoiden voittaminen Muut motiivit Passiivinen säästäjä Akateeminen tutkimus tukee Kustannustehokkuus Markkinoille pääsy Laaja hajautus 11

voittaminen Muut motiivit Passiivinen säästäjä Akateeminen

12 Eurooppa Kuponki Laina-aika 4 vuotta Pääoman palautus 100 % eräpäivänä Tuotto 100 % noususta Lisätuotto 5,0% kuponki p.a. jos indeksi päälle lähtötason* * vuosikupongit vähennetään eräpäivän indeksihyvityksestä Viiteindeksi Euro Stoxx 50 Keskiarvotus Läpi laina-ajan puolivuosittain Myyntiaika

13 Tuottoprofiili Euro Stoxx 50 Vuosi Muutos lähtöarvoon Kuponki % 5.00% % 0.00% % 5.00% Kuponkeja yhteensä 10.00% Viiteindeksin Emissiokurssi n. 100% lainaehtojen Tuottokerroin 100% mukainen muutos Arvo eräpäivänä Vähennetävä kuponki Maksetaan Tuotto pa -50% 100% % 100% 0.0% -25% 100% % 100% 0.0% 0% 100% % 100% 0.0% 25% 125% % 115% 5.7% 50% 150% % 140% 10.7% 75% 175% % 165% 15.0% 100% 200% % 190% 18.9% 13

100% lainaehtojen Tuottokerroin 100% mukainen muutos Arvo eräpäivänä Vähennetävä kuponki Maksetaan Tuotto pa -50% 100%

14 Historiallinen tuotto 120% 100% Kupongit Lisätuotto 80% 60% 40% 20% 0% Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan Eurooppa Kuponki historiatestaus (sijoitus tehty ) 3 x 5 % kuponki 57% 2 x 5 % kuponki 6% 1 x 5 % kuponki 7% 0 x 5 % kuponki 30% Kokonaistuotto = Kupongit + Lisätuotto Kokonaistuotto p.a. Keskimäärin 38.7% 7.7% Suurin 118.7% 21.6% Pienin 0.0% 0.0%

(sijoitus tehty 1995-2003) 3 x 5 % kuponki 57% 2 x 5 % kuponki 6% 1 x 5 % kuponki 7% 0 x 5 % kuponki 30%

15 Eurooppa - vahvat tulokset ja talous Arvostus Arvostus kohonnut, mutta edelleen edullisin teollisuusmaista Osinkotuotto houkutteleva verrattuna muihin alueisiin 30 Markkinoiden PE-arvostus ei korkea Momentum Talouskasvu nopeampaa kuin aikoihin Arvonlisäveron korotus ei jarruttanut Saksan hyvää talouskehitystä Ajurit Tulokset vahvoja, mutta kasvu hidastumassa Talous- ja tuloskasvu tukena / / / / / / / / / / / / /2007 Yrityskauppa-aalto jatkuu Eurooppa Pohjois-Amerikka Japani Riskinä voittojen kotiutus alueen pitkään jatkuneen suosion vuoksi 15

20 18 Ajurit Tulokset vahvoja, mutta kasvu hidastumassa Talous- ja tuloskasvu tukena 16 14 12 10 01/2001 07/2001 01/2002 07/2002 01/2003 07/2003 01/2004 07/2004

16 Indeksilaina Venäjä Maturiteetti: 5 vuotta Pääomaturva: 100 % eräpäivänä Viiteindeksi: RDX -indeksi Keskiarvotus: Läpi laina-ajan puolivuosittain Minimimerkintä: EUR Merkintäaika: Venäjä Perus Emissiokurssi: noin 100 % Tuottokerroin: 65 % Venäjä Ekstra Emissiokurssi: noin 110 % Tuottokerroin: 110 % 16

Minimimerkintä: 1 000 EUR Merkintäaika: 26.3. - 27.4.

17 Historiallinen tuotto 400% 350% 300% Perus Ekstra % 200% 150% 100% 50% 0% Oct-02 Oct-03 Oct-04 Oct-05 Oct-06 Tuottokerroin Hinta Perus 65% 100% Ekstra 110% 110% Indeksihyvityksen suuruus ja tuotto sijoitetulle pääomalle Perus p.a. Ekstra p.a. Keskimäärin 55.3% 8.5% 93.5% 10.6% Suurin 219.4% 26.1% 371.2% 33.8% Pienin 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

110% Indeksihyvityksen suuruus ja tuotto sijoitetulle pääomalle Perus p.a. Ekstra p.a. Keskimäärin 55.

18 Miksi indeksilainalla Venäjälle? Markkinat eivät vakiintuneet - suuret heilahdukset todennäköisiä Indeksilainalla nousussa mukana - ei laskussa Suuret makrotaloudelliset riskit - pääomaturva Ei aktiivista kaupankäyntiä - kustannustehokas Indeksisijoitus - Venäjälle vaikea tehdä hajautettua sijoitusta 18

Indeksilainalla nousussa mukana - ei laskussa Suuret makrotaloudelliset

19 Venäjän talous Talouskasvu ollut viime vuosina n. 7 % p.a. Venäjän talous kovassa kasvussa hyödykehintojen vetämänä Vaurastuva väestö ja kasvava kotimainen kulutus Rakenteelliset epätehokkuudet vähentyneet Lähestyvät vaalit ja WTO jäsenyys Kasvunäkymät edelleen suotuisat suurien investointien saattelemana Riskeinä hyödykeriippuvuus ja lähestyvät vaalit Nordean osakesuosituksessa Venäjä on ylipainossa 19

20 Indeksilainojen historiallinen tuotto / riski Tuotto-riski -piste CAL (DJI) Riskiportfolio (DJI) 35 % Tuotto (vuositasolla) 30 % 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % Riski (volatiliteetti, %) 20

21 Yhteenveto Sijoittajilla epälineaarinen hyötyfunktio - vaatii epälineaarisen tuottoprofiilin Indeksilainoilla pääomaturvatusti monille eri markkinoille Indeksilainat vakauttavat salkkua hajautuksen ansiosta tuottoprofiilin ansiosta Historiallinen tuotto / riski -suhde erinomainen Nyt myynnissä: Indeksilaina Eurooppa Kuponki Indeksilaina Venäjä 21

Samankaltaiset tiedostot

Tähtiluokka 2009. Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen

Tähtiluokka 2009. Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen Tähtiluokka 2009 Strukturoidut Tuotteet Antti Parviainen Indeksilaina sijoituskohteena Nimellispääoma suojattu Liikkeeseenlaskijan vakavaraisuus merkittävä tekijä Tuottona tietty prosenttiosuus viiteindeksin