Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Transkriptio

1 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012

2 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee asteittain Sijoittajien riskinottohalukkuus kasvaa Hitaasti kohti parempaa SEB PRIVATE BANKING 2

3 Hyvän korkosalkun määritelmä? Turvallisuus Äkilliset ja merkittävät markkinashokitkaan eivät aiheuta suuria pääomatappioita vuositasolla Salkun liikkeeseenlaskijariski on hajautettu, yksittäiset pettymykset eivät vie salkkua miinukselle Salkun liikkeeseenlaskijariski on ymmärretty: esim. velkakriisi, globaali suhdanne, poliittiset riskit Tuoton ennakoitavuus Talousympäristön vaikutukset korkotasoon ja liikkeeseenlaskijariskeihin Reaalituotto positiivinen Likviditeetti Markkinatapahtumista huolimatta salkku tarjoaa riittävän likviditeetin ilman suuria kurssiriskejä Ennakoitavissa oleva arvonkehitys SEB PRIVATE BANKING 3

4 Sijoitusluokkien tuotto-riskisuhde Kehittyvien markkinoiden lainat LC High Yield Kehittyvien markkinoiden lainat HC Investment Grade Tuotto Investment Grade ex financials Valtionlainat Rahamarkkinat Riski SEB PRIVATE BANKING 4

5 Perinteiset korkosijoitukset Rahamarkkinoiden ja talletusten tuotto jää alle inflaation (alla EU CPI) Erinomaisesti tuottaneiden valtionlainojen korkotaso lähellä vastustustasoa (=nollaa). Korkojen nousuodotuksesta johtuen tuotto-odotus jää näissäkin hyvin maltilliseksi Sijoitusluokat tarjoavat turvaa mikäli talouskasvu jäisi odotettua heikommaksi SEB PRIVATE BANKING 5

6 Yrityslainat Tuoton lähteet: kuponkituotto, riskilisien lievä kaventuminen (+), korkotason nousu (-). Markkina ei normalisoidu 12 kk:n horisontilla, koska talouskasvu on yhä hidasta ja velkaongelmat pysyvät kuvassa Investment grade: luottoluokitus AAA-BBB, pankkisektori noin 50 % indeksistä, maksuhäiriöt hyvin harvinaisia High yield: luottoluokitus BBB-CCC, maksuhäiriöennuste 3 % (riskilisä 6 %), ei suuria uudelleenrahoitustarpeita High yield, lyhyt juoksuaika: luottoluokitus BBB-CCC, korkotason liikkeiden vaikutus pieni Lyhyellä aikavälillä markkinoiden sentimentti voi heilauttaa arvoja merkittävästi SEB PRIVATE BANKING 6

7 Kehittyvien markkinoiden lainat Tuoton lähteet: kuponkituotto, riskilisien lievä kaventuminen (+), korkotason nousu (-), valuuttojen vahvistuminen Hard currency (USD): riskilisä kaventuu hieman (+), korkotaso nousee (-) Local currency: korkotaso nousee (-), valuutat vahvistuvat (+) Rakenteellinen vahvuus vs. Yhdysvallat (nopeampi talouskasvu, luottokelpoisuus, korkotaso), pitkälti samat tekijät kuin osakemarkkinasijoittamisessa puoltavat omaisuusluokkia Lyhyellä aikavälillä valuuttakursseja voi liikuttaa mm. sijoitusvirrat osakemarkkinoilla SEB PRIVATE BANKING 7

8 Salkkuesimerkkejä SEB Korkosalkku maltillinen Paino nyt Tuotto-odotus Tuotto 12 kk Rahamarkkinasijoitukset 5 % 0.5 % 2.1 % Valtionlainat 20 % 0.0 % 5.8 % Investment grade, ex financials 20 % 2.0 % 6.4 % High yield -yrityslainat, lyhyt juoksuaika 20 % 5.0 % 8.7 % High yield -yrityslainat 10 % 8.8 % 12.7 % Kehittyvien markkinoiden lainat 10 % 7.0 % 10.3 % Vaihtoehtoiset sijoituskohteet 15 % 5.0 % 5.0 % 100 % (-1.7 %) 3.7 % % (3.6 %) 7.40 % SEB Korkosalkku tuottohakuinen Paino nyt Tuotto-odotus Tuotto 12 kk Rahamarkkinasijoitukset 0 % 0.5 % 2.1 % Valtionlainat 0 % 0.0 % 5.8 % Investment grade, ex financials 0 % 2.0 % 6.4 % Investment grade -yrityslainat 15 % 2.6 % 6.4 % High yield -yrityslainat, lyhyt juoksuaika 25 % 5.0 % 8.7 % High yield -yrityslainat 30 % 8.8 % 12.7 % Kehittyvien markkinoiden lainat 20 % 7.0 % 10.3 % Vaihtoehtoiset sijoituskohteet 10 % 5.0 % 5.0 % (-4.7 % ) 6.2 % (7.8 % ) 9.50 % Salkkurakenne vaatii seurantaa SEB PRIVATE BANKING 8

9 Salkkuesimerkki /07 02/08 08/08 02/09 08/09 02/10 08/10 02/11 08/11 02/12 08/12 PB Korko (JPM Emu Gvt 0.2, Eur3kk 0.2, EURHy 0.09, USHy 0.21, EMD 0.1, IGexFin 0.2) Euribor 3 kk SEB Korkosalkku Paino Rahamarkkinasijoitukset 20 % Valtionlainat 20 % Investment grade 20 % High yield -yrityslainat 30 % Kehittyvien markkinoiden lainat 10 % 100 % Tuottoja Korkosalkku Euribor 3 kk % 5.3 % % 1.8 % % 0.7 % % 1.3 % YTD (08/2012) 7.3 % 0.8 % 1 v 7.20 % 1.40 % 3 v % 3.20 % 5 v % % SEB PRIVATE BANKING 9

10 Jokaisen omaisuuden taustalla on tarina, joka on aina yksilöllinen. Sitä tarinaa me vaalimme. Se on Aitoa Private Bankingia. SEB Varainhoito Private Banking Unioninkatu 30, Helsinki Puh. (09) SEB PRIVATE BANKING 10

11 Tietoa tuotteista ja palveluista Esityksessä mainittuja tuotteita ja palveluja tarjoavat SEB Varainhoito Suomi Oy, SEB Rahastoyhtiö Suomi Oy ja Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttori sekä muut SEBkonserniin kuuluvat yhtiöt. Lisäksi SEB markkinoivat ulkopuolisten palveluntarjoajien tuotteita, kuten sijoitusrahastoja, ja näissä tapauksissa SEB eivät vastaa tarjotusta tuotteesta. Esityksen maininnat eivät ole yksilöllisiä sijoitusneuvoja eikä pelkästään niiden perusteella pidä tehdä sijoituspäätöksiä. Tuotekohtaiset tiedot (tuotteen kuvaus ja pääominaisuudet, veloitettavat palkkiot ja kulut, verotus ym.) ja rahastojen yksinkertaistetut rahastoesitteet ovat saatavilla SEB Varainhoito Suomi Oy:ltä. Sijoituspäätöksiä ei pidä tehdä tuotekohtaisiin tietoihin tutustumatta. Tarjottaville tuotteille ja palveluille on tyypillistä, että niihin liittyy riski sijoitetun pääoman menettämisestä osittain tai kokonaan. Historiallinen tuotto ei koskaan ole tae tulevasta tuotosta. Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttorin talletustilit kuuluvat ruotsalaisen talletussuojajärjestelmän piiriin ja ovat suojattuja euroon asti. Esiteltyjen tuotteiden ja palvelujen verokohtelu voi muuttua ja verokohtelussa saattaa olla asiakaskohtaisia eroja SEB PRIVATE BANKING 11