Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

Transkriptio

1 Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

2 Talouden näkymissä aiempaa positiivisempaa virettä myös suomalaisten yhtiöiden kannalta HEX PMI = Helsingin pörssille laskemamme ostopäällikköindeksi. 2 Tässä indeksissä Euroopan paino on 65%, USA:n 10%, Kiinan 20% ja Japanin 5%. Lähde: Bloomberg, LähiTapiola Pankki

3 Kotimarkkinayrityksillä kuitenkin vastatuulta Kuluttajien ostovoima heikkenee Lähde: Bloomberg, LähiTapiola Pankki

4 Suhdannekello osoittaa osakkeisiin Lisäksi keskuspankkien politiikka painostaa kohti riskinottoa 4 Lähde: LähiTapiola Pankki

5 Osinkotuotto on hyvä suhteessa korkotasoon Osinkotuotto suojaa inflaatiolta Osinko% n. 4% Tuottoero historiallisen suuri osakkeiden hyväksi Korko% n. 2% 5 Lähde: FactSet, LähiTapiola Pankki, mukana ne yhtiöt joilta tiedot saatavilla kaikkien vuosien osalta

6 6 Teemat suositusten takana Matalat korot ajavat sijoittajia osakkeisiin 1. Keskuspankkien elvytyksen jatkuessa korkotuotot heikkoja parempaa tuottoa haetaan osakkeista. 2. Mahdollinen suhdannekäänne ennakoisi korkojen pohjanneen. Korkojen nousu riski pitkissä lainoissa. Reaalitalouden puolelta myötätuulta myös euro-osakkeille 1. Syklisyyteen uskaltaa panostaa. 2. Kurssinousun jälkeen erityishuomiota kiinnitettävä arvostukseen. 3. Suomen kuluttajien ostovoima paineessa => vältä tästä kärsiviä sekä Suomen julkiselle sektorille myyviä yhtiöitä.

7 7 Sijoitussuositukset Globaalit sykliset mielenkiintoisella arvostuksella suhteessa kasvuun Laadukkaita globaalisti toimivia syklisiä, jotka hyötyvät Suomen ulkopuolisesta kasvusta: Suomi-osakkeet TOP-5: Metso, Neste Oil, Wartsila, PKC Group ja Nordea. TOP-10: Kemira, Metsä Board, Outotec, Cramo ja Fiskars. Toimialasektorit (ETF): Autoteollisuus, Rahoitus ja Öljy & Kaasu. Alueet (ETF): Kehittyvät markkinat (isot yhtiöt) ja Eurooppa. Korkotuotteet (korkoriskiä pienennetty maturiteettia lyhentämällä): Yrityslainat: Korkeariskiset (High Yield) NSN 2020, Vestas Wind ja Technopolis hybridi. Nordic-80 yrityksistä muodostettu TOP-10 salkku samoin perustein

8 04/03/11 16/05/11 19/08/11 08/11/11 20/01/12 29/02/12 14/05/12 15/08/12 07/11/12 25/02/13 20/05/13 21/08/13 06/11/13 LähiTapiola Pankin mallisalkun tuottohistoria 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% Top 10 osakkeiden tuotto periodilla Top 10 osakkeiden kumulatiivinen tuotto HEX Cap. tuotto Bottom 10 osakkeiden tuotto periodilla Bottom 10 osakkeiden kumulatiivinen tuotto 8 Lähde: Bloomberg, LähiTapiola Pankki

9 Vastuuvapauslauseke LähiTapiola Pankki Oyj on tuottanut tämän julkaisun asiakkaidensa käyttöön. Julkaisun tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin. Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita LähiTapiola Pankki Oyj pitää oikeina ja luotettavina. LähiTapiola Pankki Oyj ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Sijoitussuosituksia ei ole esitetty liikkeeseenlaskijoille ennen suositusten julkistamista. LähiTapiola Pankki Oyj tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa esityksen mahdollisista puutteista tai virheistä eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus- tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Vastuu tämän esityksen perusteella tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan sijoittaja itse. LähiTapiola Pankki Oyj:n sijoitustutkimus kuuluu Pääomamarkkinat liiketoiminta-alueeseen. Sijoitustutkimukseen osallistuvien analyytikoiden toiminto on erillään muusta Pääomamarkkinat liiketoiminnosta. Analyytikot voivat saada tulospalkkioita, joka perustuu LähiTapiola Pankki Oyj:n välitysliiketoiminnalle asetettuihin tavoitteisiin ja liiketoiminnan tulokseen. Analyytikoiden palkka ei ole suoraan riippuvainen investointipankkitoimintaan liittyvistä yksittäisistä toimeksiannoista. Tämän sijoitussuosituksen julkaisuhetkellä joku LähiTapiola Pankki Oyj:n analyytikoista omistaa sijoitussuosituksen kohteena olevia Cramon, Metson, Neste Oilin, Nokian, PKC Groupin ja Wärtsilän rahoitusvälineitä. Tämä sijoitussuositus päivitetään pääsääntöisesti neljä kertaa vuodessa. Suosituksia voidaan kuitenkin muuttaa useammin, mikäli siihen on aihetta. LähiTapiola Pankki Oyj noudattaa toiminnassaan eturistiriitatilanteiden välttämiseksi eturistiriitapolitiikkaa. LähiTapiola Pankki Oyj:n analyytikoilla eikä heidän lähipiirillään ole pää- tai sivutoimia sijoitussuositusten kohteena olevissa liikkeeseenlaskijoissa. Tämä esitys on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen, alkuperäisen vastaanottajan käyttöön, eikä esitystä tai sen osaa saa jäljentää tai siirtää elektronisesti, kopioimalla, nauhoittamalla tai muuten tallentaa ilman LähiTapiola Pankki Oyj:n kirjallista lupaa. LähiTapiola Pankki Oyj:tä valvoo Finanssivalvonta. Esityksen ovat laatineet LähiTapiola Pankki Oyj:n analyytikot Aaron Kaartinen, Kim Gorschelnik ja Mika Metsälä. LähiTapiola Pankin, sen kanssa samaan konserniin kuuluvan yhtiön tai esityksen laatineen analyytikon ja liikkeeseenlaskijan välillä ei ole huomattavia (yli viisi prosenttia) omistusosuuksia. Esitystä siteerattaessa on lähteenä mainittava LähiTapiola Pankki Oyj. Kaikki oikeudet pidätetään. Lisätietoja LähiTapiola Pankki Oyj:stä ja sen tuottamista raporteista ja sijoitussuosituksista on saatavilla internetsivuilla