1
Keskeisimmät rahoitusperiaatteet Kannattavuus Kumppanuus Vaikuttavuus Kannattavuus turvaa liiketoiminnan jatkuvuuden ja rahoituksen takaisinmaksun. Myöntämämme rahoitus on vieraan pääoman ehtoista ja päätös perustuu ensisijaisesti kannattavuusarvioon. Jaamme rahoitusriskiä kaupallisten rahoittajien kanssa ja täydennämme yksityisen sektorin rahoituspalveluja. Aloittavien yritysten rahoituspäätökset perustuvat mahdollisimman usein kumppaneidemme lausuntoihin/pientakaukseen. Riskinottovalmiuttamme on merkittävästi lisätty tilanteissa, joissa rahoitus saa aikaan kasvua, kilpailukykyä ja kansainvälistymistä. Riskinottomahdollisuutemme on rajallisempi, jos rahoituksen vaikuttavuuskriteerit eivät täyty. Pientakaus mahdollistaa laajemman liikkumavaran. Tuotekehitysvaiheessa, jossa liikevaihtoa ei vielä kerry, kannattaa selvittää esimerkiksi Tekesin rahoitusmahdollisuudet. Jos kaupallista rahoitusta ei ole mahdollista saada, voimme olla ainoa rahoittaja enintään 35 000 euron hankkeissa. Tyypillisiä kohteita, joissa voimme ottaa enemmän riskiä: Aloittava yritystoiminta Omistusjärjestelyt Investoinnit Vienti Toimitusvakuudet Kasvun vaatima käyttöpääoma 19.3.2015 2
Avainluvut 30.9.2014 Finnvera vahvistaa suomalaisten yritysten toimintaedellytyksiä ja kilpailukykyä tarjoamalla lainoja, takauksia, pääomasijoituksia ja vientitakuita. Asiakkaita 28 900 Henkilöstöä 380 Tarjotut vientitakuut ja erityistakaukset 1.1. 30.9.2014 Vastuukanta Pk-rahoitus 2,6 mrd. Konsernin tase Viennin rahoitus 12,5 mrd. 5,9 mrd. 3 767 milj. Tarjottu pk-rahoitus 1.1. 30.9.2014 640 milj. 19.3.2015 3
Omistusjärjestelyt Finnveran rahoitus yrityskaupoissa Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet Mihin Finnvera kiinnittää huomiota yrityskauppojen rahoituksessa Finnveran rahoitustuotteet yrityskaupoissa Esimerkkejä yrityskauppatilanteista 19.3.2015 4
Finnvera kumppanina yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoituksessa Finnvera osallistuu vuosittain noin 1 000 yrityskaupan ja omistusjärjestelyn rahoitukseen Suomessa. - merkittävää muutosta ei ole ollut taantumasta huolimatta Finnveran mukanaolo auttaa kokonaisrahoituksen järjestymisessä. Finnveran rahoitusosuus on yleensä noin puolet hankkeen vieraan pääoman tarpeesta. Finnveran osallistumisen edellytyksenä on riittävä omarahoitusosuus ja pankin osallistuminen hankkeeseen niin, ettei Finnverasta tule päärahoittajaa (poikkeuksena mikroyritykset). Finnveralla pankkia heikommat vakuudet (yksityishenkilöiden omaa asuntoa ei käytetä rahoituksen vakuutena, mutta rajatut nimivakuudet yleensä edellytetään). 5
Rahoitetut omistajanvaihdokset, Me 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 9/2014 19.3.2015 6
Rahoitetut omistajanvaihdokset, kpl 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 9/2014 19.3.2015 7
Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana Omistusjärjestely toteutetaan yleensä liiketoimintakaupan tai osakekaupan muodossa Tyypillisiä tilanteita ja käsitteitä: Sukupolvenvaihdos MBO = Management Buy Out Yrityksen johto tai osa johdosta ostaa yrityksen tai osan siitä MBI = Management Buy In Ulkopuoliset toimialan osaavat johtohenkilöt ostavat yrityksen tai osan siitä. LBO = Leveraged Buy Out Yrityksen johto tai ulkopuoliset hlöt ostavat yrityksen niin, että kauppahinta maksetaan tulevaisuuden tuotosta. Apuyhtiön käyttö. EBO = Employee Buy Out Työntekijät ostavat yrityksen Spin Off Yrityksen ydinliiketoiminnan ulkopuolelle jäävän liiketoiminta erotetaan muusta liiketoiminnasta erilliseksi yritykseksi Omistusjärjestelyn valmistelu- tai täytäntöönpanovaiheena monesti Omien osakkeiden hankkiminen, osakevaihto, liiketoimintasiirto, jakautuminen, fuusio, lahja tai lahjanluonteinen kauppa, suunnattu anti, verottajan ennakkopäätös, dd -prosessit jne. 19.3.2015 [Alatunniste] 8
Jatkajat omistuksenvaihdoksissa 1.1. 31.12.2013 8,88% 41,88% 8,96% 11,26% 9,72% Perustaja Perheen jäsen MBI MBO EBO Muu Toinen yritys 11,79% 7,50% 19.3.2015 9
Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet 1/2 Jatkajan löytyminen noin joka kolmannelle yritykselle ei jatkajaa tiedossa todennäköisemmin jatkajana on toinen yritys kuin sukulainen (omistajanvaihdosbarometri, syksy 2012) Yrityskaupan osapuolet eivät tunne yrityskauppaan liittyviä asioita osake- vai liiketoimintakauppa? Millä yritysjärjestelymenettelyillä kauppaa kannattaa valmistella tai viedä täytäntöön todellisia synergiaetuja ei ole kartoitettu riittävän huolellisesti Myyjän epärealistinen hintakäsitys, arvonmääritysmenetelmiä ei tunneta 19.3.2015 10
Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet 2/2 Ostettava liiketoiminta ei ole riittävän kannattavaa yrityksen tulevaan velkamäärään nähden Rahoitusneuvottelut aloitetaan liian myöhään Yrityskaupan rahoituksessa ei huomioida tulevien vuosien investointi- ja kehittämistarpeita Ostettavan yrityksen haltuunotto epäonnistuu Transaktiokustannukset 19.3.2015 11
Mihin Finnvera kiinnittää huomiota yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoituksessa? Yrityskaupan muoto osake- vai liiketoimintakauppa verottajan ennakkopäätös mahdollisimman varhaisessa vaiheessa Yrityksen arvo substanssiarvo, historian tuottoarvo vai tuleva tuottoarvo kauppahinnan realistisuus Rahoitusrakenne riittävä omarahoitusosuus kokonaisrahoitus ja riskinjako Ostettavan yhtiön liiketoiminnallinen tilanne kysyntä, kilpailu ja uudet suunnitelmat kannattavan liiketoiminnan edellytykset Ostajan arviointi koulutus, kokemus ja taloudellinen asema yksi vai useampia 19.3.2015 12
Finnveran rahoitustuotteet yrityskaupoissa ja omistusjärjestelyissä Yrittäjälaina sijoitukset oy:n osakepääomaan ja/tai sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon yrityksen osakkeiden ja yhtiöosuuksien osto yrittäjän henkilökohtainen laina, enintään 100 000 /hlö ja 80 % Investointi- ja käyttöpääomalaina sekä takaus kauppahinnan maksu, investointien ja käyttöpääoman rahoitus 19.3.2015 13
Esimerkkejä yrityskauppatilanteista 19.3.2015 14
Pienyrityksen omistajanvaihdos liiketoimintakauppana - ostajana yrittäjäksi ryhtyvä henkilö, kauppa perustettavan yhtiön lukuun Kokonaishanke 130 000 liiketoimintakauppa 100 000 käyttöpääoma 30 000 Nykyinen omistaja Yritys A Yrittäjäksi ryhtyvä henkilö Sijoitus osakepääomaan 40 000 Yrittäjälaina 32 000 - yrittäjän omarahoitusosuus 20 % perustettavan yhtiön osakepääomasta eli 8 000 Perustettava yritys Oy Finnvera Liiketoimintakauppa 100 000 Pankkilaina 90 000 - liiketoimintakaupan rahoitukseen sekä käyttöpääomaan ja kehittämiseen - yhteiset vakuudet pankin kanssa Pankki Pientakaus 54 000 (60 %) 15
Liiketoimintakauppa MBO Ostettavan liiketoiminnan perustiedot liikevaihto noin 1,5 m nettotulos 150 t kauppahinta 650 t (sis. koneet ja varastoa) käyttöpääomatarve 50 t Ostajana uusi perustettava yhtiö, jonka omistajaksi kolme yrityksen avainhenkilöä (MBO) Kaupan rahoitus uusi perustettava Oy osakepääoma 5 t + SVOP 85 t = 90 t pankkilaina 510 t, johon Finnveran takaus 50/50 riskinjaolla pääomalaina myyjäyhtiöltä 100 t Finnverasta A Oy:n perustajille yrittäjälainat osakepääomasijoituksen ja svop -sijoituksen rahoittamiseen 24 t /hlö (omarahoitusosuus 6 t ) / hlö 19.3.2015 16
Pk-yrityksen omistajanvaihdos osakekauppana - ostajana yrittäjäksi ryhtyvät henkilöt/pääomasijoittaja, kauppa apuyhtiön lukuun Kokonaishanke 3 000 000 euroa - osakekauppa 2 200 000 euroa - investoinnit 800 000 euroa Edellytyksenä rahoitussopimus, sis. kovenantit sekä panttaamattomuussitoumus. Mahdollinen fuusio ja sen jälkeinen vakuuksien uudelleenjärjestely. Yrittäjäksi ryhtyvät henkilöt (4)/ pääomasijoittaja Yrittäjien sijoitukset osakepääomaan ja/tai sijoitetun vapaan oma pääoman rahastoon 400 000 euroa Apuyhtiö Oy Osakekauppa 2 200 000 euroa Nykyinen omistaja(t) Nykyiset omistajat voivat jäädä osaomistajiksi tai antaa pääomalainan, sijoitus 200 000 euroa. Ostettava yritys A Oy Yrittäjälainat 80 000 euroa kahdelle osakkaalle osakepääomaksi perustettavaan yhtiöön. - Kunkin omarahoitusosuus 20 000 euroa (yht. 200 000 euroa). - Kaksi muuta osakasta rahoittavat sijoituksensa 100 000 euroa omilla varoilla. Finnvera Pankkilaina 1 600 000 euroa yritys A Oy:n osakkeiden ostoon 19.3.2015 17 Takaukset 30-50 %, yhteiset erityisvakuudet em. lainoihin Pankkilaina 600 000 euroa investointeihin, yrityksen omarahoitus 200 000 euroa Pankki Huom! A Oy:n omaisuus ei voi olla osakekaupan vakuutena!
Osakekauppa B2B -alan yritys Ostettavan yrityksen perustiedot liikevaihto noin 8 m, asiakkaina vakuutusyhtiöt ja kuluttajat kannattavuus hyvä ja omavaraisuus korkea osakekannan kauppahinta 6 m (n. 4 x käyttökate) Ostajana Newco, jonka pääomistajana uusi avainhenkilö konsultti mukana suunnittelemassa rahoituspakettia käyttöpääomatarve 150 t Kaupan rahoitus - Newco oman pääomanehtoinen rahoitus 2,4 m (ml. pääomalainat) pääomistajalle Finnveralta yrittäjälaina 100 t pankkilaina 3,5 m ; 6-vuotinen maturiteetti FV:n takausosuus 50 % sh-tili 250 t pankista 19.3.2015 18
Finnveran alueet ja toimipisteet 1.9.2014 Etelä-Suomi Helsinki Sisä-Suomi Jyväskylä, Tampere Lounais-Suomi Pori, Turku Kaakkois-Suomi Lahti, Lappeenranta, Mikkeli Pohjanmaa Seinäjoki, Vaasa Savo-Karjala Joensuu, Kuopio Pohjois-Suomi Kajaani, Oulu, Rovaniemi Rovaniemi Oulu Kajaani Vaasa Kuopio Seinäjoki Joensuu Jyväskylä Mikkeli Tampere Pori Lahti Lappeenranta Turku 19.3.2015 Helsinki 19
KIITOS!! www.finnvera.fi