Yrityskaupan rahoitukseen on tarjolla ratkaisuja. Hannu Puhakka

Koko: px

Aloita esitys sivulta:

Download "Yrityskaupan rahoitukseen on tarjolla ratkaisuja. Hannu Puhakka 16.3.2016"

Ritva Kahma
7 vuotta sitten
Katselukertoja:

1 Yrityskaupan rahoitukseen on tarjolla ratkaisuja Hannu Puhakka

2 Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana Finnveran rahoitus yrityskaupoissa Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet Mihin Finnvera kiinnittää huomiota yrityskauppojen rahoituksessa Finnveran rahoitustuotteet yrityskaupoissa Esimerkkejä yrityskauppatilanteista 2

3 Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoittajana Finnvera rahoittanut vuosittain noin yritysjärjestelyä Omistusvaihdokset yleensä positiivinen tekijä kaikkien osapuolten kannalta - elinvoimaisuus Yritystoiminnan jatkuminen ja uudistuminen tärkeää yhteiskunnan kannalta Yritysosto varteenotettava vaihtoehto yrittäjäksi aikovalle, uuden perustamisen sijasta toimivan yrityksen kasvun väylänä Me Kpl Omistajanvaihdokset asiakassegmenteittäin Paikalliset pienyritykset KV-kasvuyritykset Paikalliset pienyritykset KV-kasvuyritykset Kotimarkkinayritykset Kotimarkkinayritykset 3 [pvm]

4 Pk-rahoituksen painopistealueet - yritysten yleisimmät muutostilanteet ja niihin liittyvät rahoitustarpeet Yrityksen koko Kypsyysvaihe Omistusvaihdokset Kansainvälistyminen Yrityksen alkuvaihe Kasvuvaihe Taantuminen, toiminnan tervehdyttäminen ja uusi kasvu Rahoitustarpeet ja -ratkaisut vaihtelevat muutostilanteen mukaan Aika

5 Yrityskaupan valmistelu rahoittajan näkökulmasta Vaikka ei olisikaan ajankohtaista, harkitse koska myyminen voisi olla ajankohtaista Pidä yrityksesi hyvässä (= myytävässä) kunnossa koko ajan Ymmärrä yrityksesi arvo, miten se muodostuu ja miten voit kehittää sitä Aloita valmistelu ja rahoitusneuvottelut viimeistään riittävän ajoissa Rahoittaja arvioi sekä ostajaa että oston kohdetta Myyjän sitoutuminen on positiivinen asia Tiedä mitä olet ostamassa ja mistä maksamassa kauppahinnan perustelu Huomioi mahdolliset tulevien vuosien investointitarpeet Käyttäkää asiantuntijapalveluita Laskelmat, kauppahinta, toteutustapa, verotus, sopimukset, liiketoiminnan kehittäminen jne. Kuluerän sijaan vrt. investointiin tai vakuutukseen Ostajalla ja myyjällä risteäviä intressejä -> syytä käyttää ainakin jossain määrin omia asiantuntijoita Terve rahoitusrakenne esim. omarahoitusosuus 20-30%

6 Finnveran rahoitusperiaatteet Pk-yritykset Painopisteenä on aloittavien, kasvavien ja kansainvälistyvien yritysten sekä yritysten muutostilanteiden rahoittaminen Näihin liittyviin hankkeisiin voidaan ottaa tavallista enemmän riskiä (esim. suuremmat rahoitusosuudet tai suurempi liiketoimintariski) Rahoitus perustuu ensisijaisesti yrityksen luottokelpoisuuden arviointiin ja riskinjakoon muiden rahoittajien kanssa Luottokelpoisuus arvioidaan osana yritystutkimusta Yritykseltä/yrittäjältä edellytetään riittävää omarahoitusosuutta, joka arvioidaan hankekohtaisesti Finnvera toimii tiiviissä yhteistyössä muiden rahoittajien kanssa, Finnvera ei voi olla yleensä yrityksen päärahoittaja 6

7 Finnveran rahoitusperiaatteet Pk-yritykset Finnveran lainoja ja takauksia voidaan käyttää yritysten uusiin rahoitustarpeisiin Muiden rahoittajien vastuita ei voi konvertoida Finnveran vastuiksi EU:n valtiontukisäännökset asettavat rajoituksia Finnveran rahoitustoiminnalle EU:n pk-yritysmääritelmä Tukikumulaatio voi vaikuttaa hintaa korottavasti EU:n määritelmän mukaiset vaikeuksissa olevat yritykset Finnvera ei rahoita rakentamisen perustajaurakointia, vuokra-asuntojen rakentamista, rahoitus-, sijoitus- ja vakuutusalalla toimivia yrityksiä eikä varsinaista maa- ja metsätaloutta 7

8 Jatkajat omistuksenvaihdoksissa Finnveran rahoituksessa Perustaja 23 % Perheenjäsen 40 % MBI 7 % MBO 8 % 6 % 8 % 8 % EBO Muu Toinen yritys 8

9 Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet 1/2 Jatkajan löytyminen Noin joka kolmannelle yritykselle ei jatkajaa tiedossa Todennäköisemmin jatkajana on toinen yritys kuin sukulainen (omistajanvaihdosbarometri, syksy 2012) Yrityskaupan osapuolet eivät tunne yrityskauppaan liittyviä asioita Osake- vai liiketoimintakauppa? Todellisia synergiaetuja ei ole kartoitettu riittävän huolellisesti Myyjän epärealistinen hintakäsitys, arvonmääritysmenetelmiä ei tunneta 9

10 LIIKETOIMINTAKAUPPA Yritys ostaa jonkun toisen yrityksen liiketoiminnan (osan liiketoiminnasta tai kokonaan) Liiketoimintakauppa sisältää; Koneita/laitteita, henkilöstön, vaihto-omaisuuden, mahdollisen liikearvon (goodwill) Ostokohde jää yrityksenä elämään omaa elämäänsä, sopimuksineen, omaisuuksineen, velkoineen, siltä osin mitkä eivät olleet kaupan kohteena 10

11 Kuka ostaa ja mitä? OSAKEKAUPPA Matti ostaa osakkeet Maijalta Omistettava yritys puksuttaa kuin ennenkin, sopimuksineen, omaisuuksineen ja velkoineen vain taustalla oleva omistus vaihtuu Yritys ostaa osakkeet Maijalta tai toiselta yritykseltä 11

12 Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet 2/2 Ostettava liiketoiminta ei ole riittävän kannattavaa yrityksen tulevaan velkamäärään nähden Rahoitusneuvottelut aloitetaan liian myöhään Yrityskaupan rahoituksessa ei huomioitu tulevien vuosien investointi- ja kehittämistarpeita Ostettavan yrityksen haltuunotto epäonnistuu 12

13 Mihin Finnvera kiinnittää huomiota yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen rahoituksessa? Yrityskaupan muoto Osake- vai liiketoimintakauppa Verottajan ennakkopäätös mahdollisimman varhaisessa vaiheessa Yrityksen arvo Substanssiarvo, historian tuottoarvo vai tuleva tuottoarvo Kauppahinnan realistisuus Rahoitusrakenne Riittävä omarahoitusosuus Kokonaisrahoitus ja riskinjako Ostettavan yhtiön liiketoiminnallinen tilanne Kysyntä, kilpailu ja uudet suunnitelmat Kannattavan liiketoiminnan edellytykset Ostajan arviointi Koulutus, kokemus ja taloudellinen asema Yksi vai useampia 13

14 Finnveran rahoitustuotteet yrityskaupoissa ja omistusjärjestelyissä Yrittäjälaina Sijoitukset oy:n osakepääomaan ja/tai sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon Yrityksen osakkeiden osto Yrittäjän henkilökohtainen laina, enintään euroa/henkilö ja 80 % Finnvera-laina sekä -takaus Kauppahinnan maksu, investointien ja käyttöpääoman rahoitus 14

15 Miten kauppahintaa voi keventää? Voidaanko ostokohteen tasetta keventää, vaikkapa se liiketoimintaan tarpeeton lomahuoneisto, varaston putsaus jne Lisäosingonjako Omien osakkeiden lunastaminen Ostajalle turhan omaisuuden erottaminen, kiinteistön jäänti eri yhtiölle Myyjän antama maksuaika Kauppahinnan sitominen osin tulevaan kannattavuuteen 15

16 Pienyrityksen omistajanvaihdos - osakekauppa, jossa ostajana yksityishenkilö Kokonaishanke osakekauppa käyttöpääoma Kauppahinta osakkeista Osakkeet myyvä omistaja Osakkeet ostava, uusi omistaja Uusi omistussuhde (esim. 100% tai vaikkapa 60%) Ostettava yritys Oy Finnvera Yrittäjälaina osakkeiden ostoon yrittäjän omarahoitusosuus (yht ) Pankki Pankkilaina yrityksen käyttöpääomaan ja kehittämiseen 16

17 Pienyrityksen omistajanvaihdos liiketoimintakauppana - ostajana yrittäjäksi ryhtyvä henkilö, kauppa perustettavan yhtiön lukuun Kokonaishanke liiketoimintakauppa käyttöpääoma Nykyinen omistaja Yritys A Yrittäjäksi ryhtyvä henkilö Yrittäjälaina yrittäjän omarahoitusosuus 20 % perustettavan yhtiön osakepääomasta eli Sijoitus osakepääomaan Perustettava yritys Oy Finnvera Liiketoimintakauppa Pankkilaina liiketoimintakaupan rahoitukseen sekä käyttöpääomaan ja kehittämiseen - yhteiset vakuudet pankin kanssa Pankki Finnvera-takaus (50 %) 17

18 Pk-yrityksen omistajanvaihdos - osakekauppa, jossa ostajana toimiva yritys Kokonaishanke osakekauppa investoinnit Osakekaupan omarahoitusosuus kassassa olevaa tai muuta omaa rahoitusta Voidaan edellyttää rahoitussopimus. Yrityksen A ja B vakuudet neuvotellaan yhdessä yrittäjän ja rahoittajien kesken. Ostava yritys A Oy Osakekauppa Laina yritys B Oy:n osakkeiden ostoon Myyvät omistajat Ostettava yritys B Oy Pankkilaina investointeihin, yrityksen omarahoitus Finnvera Takaus 50 % kumpaankin pankin myöntämään luottoon Pankki 18

19 Pk-yrityksen omistajanvaihdos osakekauppana - ostajana yrittäjäksi ryhtyvät henkilöt/pääomasijoittaja, kauppa apuyhtiön lukuun Kokonaishanke osakekauppa investoinnit Edellytyksenä rahoitussopimus, sis. kovenantit sekä panttaamattomuussitoumus. Mahdollinen fuusio ja sen jälkeinen vakuuksien uudelleenjärjestely. Nykyinen omistaja(t) Yrittäjäksi ryhtyvät henkilöt (4)/ pääomasijoittaja Yrittäjälainat kahdelle osakkaalle osakepääomaksi perustettavaan yhtiöön. - Kunkin omarahoitusosuus (yht ). - Kaksi muuta osakasta rahoittavat sijoituksensa omilla varoilla. 19 Yrittäjien sijoitukset osakepääomaan ja/tai sijoitetun vapaan oma pääoman rahastoon Apuyhtiö Oy Osakekauppa Pankkilaina yritys A Oy:n osakkeiden ostoon Finnvera Takaukset %, yhteiset erityisvakuudet em. lainoihin Huom! A Oy:n omaisuus ei voi olla osakekaupan vakuutena! Nykyiset omistajat voivat jäädä osaomistajiksi tai antaa pääomalainan, sijoitus Ostettava yritys A Oy Pankkilaina investointeihin, yrityksen omarahoitus Pankki

20 Ja vielä kerran:..käytä asiantuntijaa..käytä asiantuntijaa..ja varaa riittävästi aikaa

Samankaltaiset tiedostot

Yrityskaupan rahoitukseen on tarjolla ratkaisuja. Hannu Puhakka

Yrityskaupan rahoitukseen on tarjolla ratkaisuja Hannu Puhakka 16.5.2016 2 [pvm] 3 [pvm] Pk-rahoituksen painopistealueet - yritysten yleisimmät muutostilanteet ja niihin liittyvät rahoitustarpeet Yrityksen