Suomi, Eurooppa ja hidastuva maailmantalouden kasvu. Haaste kilpailukyvylle. Pääjohtaja Erkki Liikanen Elinkeinoelämän keskusliiton EK:n syyskokouksen seminaari 27.11.2008 1
Kansainvälisen rahoitusjärjestelmän ylivelkaantuminen ja varainhankinnan rakenteellinen muutos 2
Rahoitusmarkkinakriisin kronologiaa (Lehman Brothers 15.9.2008 jälkeen) Lehman Brothers haki suojaa velkojiltaan 15.9 Fed antoi 85 mrd. dollarin luoton vakuutusjätti AIG:lle seuraavana päivänä Benelux-maat pelastivat Fortiksen 29.9 Islantilaiset pankit romahtivat syys-lokakuun vaihteessa USA:n kongressi hyväksyi 700 mrd. dollarin pankkien pelastuspaketin 3.10 Keskuspankkien koordinoitu koronlasku 8.10 Pariisin huippukokous 12.10 Washingtonin huippukokous 15.11 3
Riskilisät pankkien välisillä rahamarkkinoilla euroalueella 4
Pankkien riskilisiä luottojohdannaismarkkinoilla (CDS) 5
Eurojärjestelmän avomarkkinaoperaatiot ja maksuvalmiusjärjestelmän käyttö 1 000 800 EUR bn Fine-tuning operations (1-5 days) Net recourse to the standing facilities (1 day) Main refinancing operations (1 week) Supplementary longer-term refinancing operations (1-6 months) Longer-term refinancing operations (3 months) 600 400 200 0-200 -400 05/07 08/07 11/07 02/08 05/08 08/08 11/08 Source: Bank of Finland. 6
Vakauttamistoimenpiteet; Pariisin huippukokous 12.10. Likviditeettiongelma: Pankkien keskuspankkilikviditeetin turvaaminen (EKP) Määrän lisäykset, vakuusehtojen helpotukset Pankkien talletus- ja markkinaehtoisen rahoituksen turvaaminen (hallitukset) Talletussuojan nostot; 50.000 euroa Valtion takaukset pankkien velkakirjoille Vakavaraisuusongelma (hallitukset): Elinkelpoisten pankkien riittävien pääomien turvaaminen Valtion pääomasijoitukset Kriisipankkien pelastaminen / uudelleenjärjestely Valtion tilapäiset haltuunotot 7
Esimerkki pankkien omiin pääomiin kohdistuvien tappioiden tasevaikutuksesta 8
Esimerkki tappioiden ja riskinkarttamisen vaikutuksesta pankin taseen tavoitekokoon ALUKSI TAPPIOT SYÖVÄT OMAA PÄÄOMAA RISKIEN KASVU NOSTAA VAKAVARAISUUS- TAVOITETTA Taseen supistustarve=36 100 LAINAT Arvopaperisijoitukset Vieras pääoma 90 Tappio=2 80 LAINAT Arvopaperi sijoitukset Vieras pääoma 72 64 LAINAT Arvopaperi sijoitukset Vieras pääoma 56 Oma pääoma 10 Oma pääoma 8 Oma pääoma 8 Varat Velat Varat Velat Varat Velat Alentunut oma pääoma= 8. Muuttumattomalla tavoitepääomasuhteella tavoiteltu taseen koko = 80. Tavoitepääomasuhde nousee 12.5 prosenttiin. Uusi tavoiteltu taseen koko = 64. 9
Luottopolitiikkaa kiristäneiden pankkien netto-osuus USA:ssa ja Euroopassa 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0-10 -20 USA:n pankkiluottosurvey (3.11.2008) % Luotot suurille ja keskisuurille yrityksille Asuntoluotot -30 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Lähde: Federal Reserve. 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0-10 EKP:n pankkiluottosurvey (7.11.2008) Luotot suuryrityksille Asuntoluotot % -20-30 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Lähde: Euroopan keskuspankki. 10
Kasvuennusteita vuodelle 2009 11
Työikäisen väestön määrä supistuu 12
Suomen yksikkötyökustannukset ja palkansaajakorvaukset, alkusyksyn arvio 13
Palkansaajakorvausten nousuvauhti suhteutettuna työn tuottavuuden ja vaihtosuhteen kehitykseen Palkansaajakorvaukset palkaansaajaa kohti, muutos vuotta aiemmasta, % Työn tuottavuuden kasvu + vaihtosuhdevaikutus + 2 % 6 5 4 3 2 1 0 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 21805 Ennusteet: Suomen Pankki, syyskuu 2008. Lähteet: Tilastokeskus ja 14
Työkustannukset tuntia kohden, koko kansantalous* Suomi Euroalue 8 Prosenttimuutos edellisestä vuodesta 6 4 2 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 * Pl. maatalous, julkishallinto, koulutus, terveydenhuolto ja muualla luokittelemattomat palvelut. Lähde: Eurostat. 22463 15
Kiitos! 16