MITEN VARAINHOITAJA VALITSEE SIJOITUSKOHTEENSA Petri Rutanen Seligson & Co 20.9.2007
HUIPPURAHASTO MYYNNISSÄ NYT MYÖS SUOMESSA!!! Ainutlaatuinen sijoitusstrategia 15 v:n vuosituotto: 14,26% pa Ylituotto vs. S&P500: 2,78% pa USA:ssa osakerahastojen Top 6%:n joukossa (sijaluku 15v: 58/948) Riskikorjattu tuotto myös parhaimmistoa
MIHIN NYT KANNATTAISI SIJOITTAA? Yleisimpiä vastauksia: Tähän kannattaa sijoittaa juuri nyt! Tämä on pärjannyt hyvin jo monta vuotta! Tämä on ollut suosiossa viimeaikoina. Tuo ei ole mennyt minnekään, mutta tämä on nousussa! Hyvästä pitää myös maksaa. Tässä on pääomaturva et voi menettää mitään.
OLISITKO ARVANNUT? Lähde: Capital International Funds
OLISITKO ARVANNUT? USA:n 100:sta parhaasta salkunhoitajasta (1996-2006) keskimäärin 14 oli joukossa seuraavana vuonna Lähde: ifa.com
OLISITKO ARVANNUT? Vanhat voittajat Suomessa 1 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 6 11 16 21 26 Odin Finland Sampo / Leonia yhteisöosake Conventum / Pohjola Finland Value LUKUMÄÄRÄ PSP/Mandatum-Kasvuosake FIM Fenno OP-Suomi Kasvu
OLISITKO ARVANNUT? Suuri on turvallisempi 0 5 10 15 20 OP-Delta Odin Finland Sampo Suomi Osake OP-Suomi Arvo Aktia Capital KESKIMÄÄRIN 25 30 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
OLISITKO ARVANNUT? Isot vs. pienet yhtiöt 1965-68 1975-83 1991-93 1999-01 Pienet Suuret 1969-74 Lähde: Dimensional Fund Adivisors 2004 1984-90 1994-98
VINKKIEN PERÄSSÄ JUOKSEMINEN Osakemarkkinat, osakerahastot ja rahastosijoittajat (USA) 1984-2004 100% 13.0% 105.200 75% 9.9% Markkinat Rahastot 50% 6.6% 56.100 Sijoittajat 25% 25.900 0% Vuosituotto 10.000:n tuotto Lähde: Bogle Financial Center
HYVÄ MAKSAA? 1995 2005 Kalleimmista rahastoista vain 20% ylitti vertailuryhmän keskimääräisen tuoton -halvimmista lähes puolet HALVIN KALLEIN Kalleimmista rahastoista vain puolet oli jäljellä vuonna 2005 - halvimmista lähes 90% = RAHASTON TUOTTO > VERTAILURYHMÄN TUOTTO, % = LAKKAUTETUT RAHASTOT, % Lähde: www.morningstar.com
AMMATTILAISTEN ARVAUKSET Yksinkertainen on tehokasta. SMC 15 SMC-indeksi ja Markkinat MSCI 140 10 5 130 120 110 0 100-5 -10 SMC-index (vas) MSCI World USD (oik) 90 80 70-15 huhti.01 heinä.01 loka.01 tammi.02 huhti.02 heinä.02 loka.02 tammi.03 huhti.03 heinä.03 loka.03 60
EI: MIHIN NYT? VAAN: MIHIN VOIN VAIKUTTAA? Yksinkertainen on tehokasta. Allokaatio Jako osakkeiden ja korkojen välillä Tuottopotentiaali ja riski kulkevat käsi kädessä Hajautus Maantieteellinen, toimialoittain, ajallinen Kustannukset Tiedätkö mitä ja mistä maksat? Toteutuksen kurinalaisuus Älä anna hetken heilahtelujen hetkauttaa
HARVA RAHASTO* VOITTAA VERTAILUINDEKSIN PITKÄLLÄ AIKAVÄLILLÄ VERTAILUINDEKSIN VOITTANEET RAHASTOT (%) 50 % 45 % 40 % 35 % 30 % 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % Maailma USA Eurooppa Aasia (ex- Japani) Japani Kehittyvät markkinat Yli 5v. Yli 10v. Suomeen sijoittavista osakerahastoista vain 28% rahastoista on voittanut vertailuindeksin tuoton 10 vuodessa * 1400 osakerahastoa, lähinnä saksankielisisää maissa myytyjä, joista 10 vuoden tuottohistoria yli 500 rahastolla Lähde: efundresearch.com 4/2007
MIKSI INDEKSIRAHASTO? Kustannustehokkuus Indeksirahastot ovat kustannustehokkain tapa sijoittaa pitkällä aikavälillä Hajautus Indeksirahastojen avulla saadaan hyvä hajautus sekä maantieteellisesti että toimialoittain Tuotto Indeksirahastot tuottavat paremmin kuin yli 70% prosenttia aktiivisesti hallinnoiduista rahastoista Sijoittajan mahdotonta tietää etukäteen mitkä aktiivisesti hallinnoiduista rahastoista ylittävät indeksituoton Tavoitteena on antaa sijoittajille markkinoiden keskimääräinen tuotto
VARO PIILOINDEKSOINTIA Hallinnointipalkkio kaikesta 1,6% p.a. seuraa pääosin indeksiä ca sh aktiivinen osa Tyypillinen aktiivinen osakerahasto indeksirahasto 0,5% p.a. 0,2% p.a. 1-2% p.a. Sama salkku huomattavasti tehokkaammin ca sh aidosti aktiivinen (+ sijoittajalla itsellään parempi allokaatiokontrolli)
KUSTANNUSTEN MERKITYS Alkusijoitus: 100 000 Sijoitusaika: 25 v. Tuotto-oletus: 10% p.a. Kustannukset: Indeksirahasto: 0,5% p.a. Osakerahastot keskim.: 1.6% p.a. Loppusumma: Markkinat: 1 080 000 Indeksirahasto: 967 000 Osakerahastot keskim.: 752 000 1 200 000 1 100 000 1 000 000 900 000 800 000 700 000 600 000 500 000 400 000 Säästö Markkinatuotto Seligson & Co Osakerahastot keskimäärin Indeksirahastolla säästö: 215 000 tuotto: n.30% parempi 300 000 200 000 100 000-0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
YMMÄRRÄ SIJOITUSKOHTEESI Yksinkertainen on tehokasta. Perehdy kohteeseen (esite, säännöt, katsaukset) Monimutkaiset tuotteet tuottoisia...lähinnä tarjoajalle Diversity is not Diversification (E.Fama) Monipuolisuus ei ole hajautusta Mikä vertailuindeksi? Huomioi kaikki kulut
MILLOIN AKTIIVISESTI HOIDETTU RAHASTO? Kehittyvät markkinat Indeksoinnin vaikeus Paikallistuntemus Pitkäaikainen kokemus Poikkeaa valtavirrasta Aktiivinen omistajapolitiikka Etulyöntiasema heikkenee markkinoiden tehostuessa... Salkunhoito -tyyli Poikkeaa indeksistä Ymmärrettävä Avoin Tyylin pysyvyys Eettisyys Pitkäaikainen kokemus Pysyvä vahvuus
MIHIN HUOMIO? PASSIIVINEN (Tehokkaat markkinat) AKTIIVINEN (Markkina, Tyyli) Mikä indeksi? Kattavuus Kustannukset (kaikki) Koko Johdannaismarkkinat? Rahasto / ETF? Tracking error Kasvu- / Tuotto-osuudet? Päällekkäisyydet? Sijoituspolitiikka/-filosofia Avoimuus Johdonmukaisuus Salkunhoitaja (t) Solo / Tiimi Kesto Kurinalaisuus Palkitseminen Oma omistus Kustannukset (kaikki) Kiinteä/Tulossidonnainen
MITEN VALITA RAHASTOYHTIÖ? Yksinkertainen on tehokasta. Avoimuus Markkinoinnissa Raportoinnissa Riippumaton Yrityskulttuuri Muotituotteiden puffaaminen Tuotevalikoima Asiakkaan etu Maine Avainhenkilöt, Omistus Historia Väärinkäytökset
MITEN EI PIDÄ VALITA RAHASTOA? Historiallinen tuotto Osakerahastoissa min. 10 vuotta Omenat ja Appelsiinit Muoti Eniten markkinoitu = Tuottavin myyjälle Eniten noussut Monimutkainen Kustannukset & sijoituspolitiika epäselvät Oman pankin / Kansanrahasto
YDIN JA SATELIITIT Kehittyvä markkina 1 Salkunhoitotyyli 1 YDIN Kustannustehokkaat indeksirahastot Salkunhoitotyyli 2 Kehittyvä markkina 2 Toimiala tms. korirahastot
VARAINHOITORAHASTO PHAROS Osakesijoitukset 31.08.2007 (40% salkusta) 3 % 4 % 7 % 8 % 8 % 6 % 3 % 10 % Kohdesijoitusten palkkiot: Osakerahastot: 0,56% pa Korkosijoitukset: 0% Koko salkku: 0,22% pa 15 % 36 % S&Co Eurooppa 50 S&Co USA S&Co GT25 Brands Nasdaq 100 S&Co GT 25 Pharma S&Co Japani APS Japan Growth S&Co Phoebus S&Co APS Far East S&Co Russian Prosperity Korkosijoitukset suoraan alhaisen luottoriskin kohteisiin
Hajautus Laaja maantieteellinen ja toimialakohtainen hajautus Yksinkertainen on tehokasta. Eurooppa USA Japani Kehittyvät Salkku Indeksi Kulutustavarat 8 9 3 2 22 16 Terveys 6 6 1 0 14 10 Rahoitus 15 3 2 1 21 30 Teknologia 6 10 1 2 19 14 Teollisuus 13 5 1 4 24 29 Salkku 48 34 9 10 100 Indeksi 52 37 8 3 100 Osakesijoitusten vertailuindeksi: MSCI World 70% & Eurooppa STOXX50 30% Korkosijoituksissa EFFAS EuroGovt
KYLLÄ EI! Allokaatio Viime vuosien tuotto Alhaiset kustannukset Ajoitus (arvaukset) Hajautus & hallittu riski Aktiivinen kaupankäynti Kurinalainen toteutus Monimutkaiset / muoti tuotteet
Kiitos. Kysymyksiä? TERVETULOA OSASTOLLEMME! Paikka # 8 Petri Rutanen puh: 6817 8200 petri.rutanen@seligson.fi yksinkertainen on tehokasta!