DANSKE VARAINHOITO 25

Transkriptio

1 DANSKE VARAINHOITO 25 KUUKAUSIKATSAUS MAALISKUU Osakemarkkinat olivat maaliskuussa laskussa kautta linjan. Puheet tuontitulleista herättivät pelkoja kauppasodasta ja siten aiheuttivat laskupaineita osakkeissa talouskasvunäkymän hämärtyessä. Markkinoiden heilunta ei kuitenkaan ole pitkän aikavälin keskiarvoon verrattuna mitenkään poikkeuksellista, vaikka viime vuoden vahvan ja tasaisen nousujakson jälkeen se saattaa tuntua siltä. Valtionlainojen korot ovat olleet rauhallisia maaliskuun aikana ja ovat jopa laskeneet korkeimmista tasoistaan. Sekä Yhdysvalloissa että Euroopassa keskuspankit ovat toimineet markkinoiden odotusten mukaan. Tälle vuodelle odotamme Yhdysvalloissa kolmea koronnostoa, ensimmäinen näistä nähtiin maaliskuussa. Euroopan keskuspankki päätyy näkemyksemme mukaan nostamaan korkoa vasta ensi vuoden toisella neljänneksellä. Trumpin kauppapoliittiset päätökset ovat suurin ajuri markkinoilla lähiaikoina. Vaikuttaisi kuitenkin siltä, että Kiina on maltillisella vastauksellaan antanut tilaa kauppaneuvotteluille ja on hyvin mahdollista, että täysimittainen kauppasota jää vain uhkakuvaksi. Huhtikuun aikana käynnistyy myös tuloskausi, joka antaa osakemarkkinoille mahdollisuuden tarkistaa yritysten kasvunäkymiä. Uskomme osakkeiden yhä tuottavan korkosijoituksia enemmän seuraavan 12 kuukauden aikana ja siten pidämme osakkeet ylipainossa.

2 SALKUN SIJOITUKSET Painot Rahasto Salkunhoitaja Korkosijoitukset (Yhteensä) 63,6 % 75,0 % -11,4 % Viimeinen kuukausi -1,0 % -0,2 % 8,2 % 7,5 % 0,7 % Viimeinen 3kk -1,4 % -0,4 % Danske Invest Yhteisökorko K Danske Capital 8,2 % Vuoden alusta -1,4 % -0,4 % 1 vuosi 1,4 % 2,6 % 3 vuotta 4,8 % 7,2 % Jvk valtio 22,6 % 30,0 % -7,4 % 5 vuotta 25,0 % 29,4 % Viimeinen kalenterivuosi 5,3 % 4,6 % Danske Invest Euro Government Bond IndexDanske Capital 22,6 % Tuotto alusta 99,1 % 118,9 % Jvk yritys 21,4 % 22,5 % -1,1 % Tuotto alusta p.a. 6,2 % 7,1 % Danske Invest Euro Yrityslaina K Danske Capital 14,4 % Volatiliteetti 52 vk 3,8 % 3,4 % DI European Corporate Sustainable Bond Danske Capital 7,0 % Volatiliteetti p.a. 5,3 % 4,8 % Jvk HY 8,6 % 7,5 % 1,1 % Sharpe ratio 0,07 0,46 Danske Invest Euro High Yield K Danske Capital 8,6 % Korrelaatio 0,9 Beta 12kk 1,1 Jvk EM 2,7 % 7,5 % -4,8 % Tracking error 12 kk 1,2 % Danske Invest Emerging Markets Debt K Danske Capital 2,7 % Information ratio 12 kk -1,1 Suurin päiväkohtainen lasku -1,7 % -1,7 % Osakesijoitukset (Yhteensä) 36,4 % 25,0 % 11,4 % Suurin päiväkohtainen nousu 1,7 % 1,8 % Suomi 5,1 % 5,0 % 0,1 % Suurin kk-kohtainen lasku -5,9 % -4,3 % Danske Invest Suomi Yhteisöosake K Danske Capital 5,1 % Suurin kk-kohtainen nousu 4,6 % 5,5 % 0 Eurooppa 11,3 % 7,5 % 3,8 % Danske Invest Eurooppa Osake K Danske Capital 7,0 % Danske Invest Eurooppa Osinko K Danske Capital 0,5 % Danske Invest Global Equity Solution Danske Capital 3,8 % USA 7,7 % 5,0 % 2,7 % Danske Invest Pohjois-Amerikka Osake K Danske Capital 2,8 % Danske Invest Medilife K RCM 1,0 % Danske Invest Global Equity Solution Danske Capital 4,0 % Aasia 4,8 % 2,5 % 2,3 % Danske Invest Japani Osake K Daiwa 3,4 % Danske Invest Global Equity Solution Danske Capital 1,3 % muut 7,5 % 5,0 % 2,5 % Danske Invest Kehittyvät Osakemarkkinat KDanske Capital 5,0 % Danske Invest Global Emerging Markets Aberdeen 1,2 % Danske Invest Global Equity Solution Danske Capital 1,4 % Neutraali STRATEGIAN TUNNUSLUKUJA DANSKE VARAINHOITO 25 Mallisalkku Yli/Alipaino VERTAILU- INDEKSI OMAISUUSLAJIJAKAUMA 8 % 11,4 % 36 % Jvk -12,1 % Jvk 56 % 0,7 % -15,00 % -5,00 % 5,00 % 15,00 % 25,00 %

3 KORKOSIJOITUSTEN JAKAUMA Jvk EM 4 % 13 % Jvk EM -4,8 % Jvk HY 14 % Jvk HY 1,1 % ] Jvk yritys -1,1 % Jvk valtio 35 % Jvk valtio -7,4 % Jvk yritys 34 % 0,7 % -10,0 % -5,0 % 0,0 % 5,0 % 10,0 % 15,0 % OSAKESIJOITUSTEN JAKAUMA muut 21% Suomi 14% Vipu/Kontra 0% muut Aasia USA 2,5 % 2,3 % 2,7 % Aasia 13% Eurooppa 31% Eurooppa 3,8 % Suomi 0,1 % USA 21% -8,00 % -5,50 % -3,00 % -0,50 % 2,00 % 4,50 % 7,00 % * Vertailuindeksi lasketaan seuraavien indeksien omaisuuslajien mukaisista strategian neutraalipainoista: MSCI Emerging Markets TR 5,0 % MSCI North America TR 5,0 % MSCI Europe TR 7,5 % MSCI Pacific TR 2,5 % BC EU High Yield B and above 3% Cap ex Fin Subord 7,5 % BC Euro-Agg 500MM Corp. Index Euro Hedged 22,5 % OMX Helsinki CAP 5,0 % JP Morgan EMBI Global Divers. (EUR Hedged) 7,5 % BC Euro Aggregate Treasury Index 30,0 % Euribor 3 kk 7,5 %. Kaikki indeksit ovat tuottoindeksejä. TUOTTOKEHITYS ALUSTA 225,00 205,00 Vertailuindeksi* Danske Varainhoito ,00 165,00 145,00 125,00 105,00 85,00

4 LIUKUVA TUOTTO 12kk LIUKUVA VOLATILITEETTI 12kk 4 3 Vertailuindeksi Danske Varainhoito 25 12,00 % 1 Danske Varainhoito 25 Vertailuindeksi 2 8,00 % 1 6,00 % -1 4,00 % -2 2,00 % -3 Kuvaaja osoittaa 12 kk tuottotason jokaisesta havaintohetkestä laskettuna. Näin nähdään mikä salkun vuosituotto on ollut eri ajankohtina. Kuvaaja osoittaa 12 kk historiallisen volatiliteettitason jokaisesta havaintohetkestä laskettuna. Näin nähdään kuinka salkun volatiliteetti on vaihdellut eri ajankohtina. TRACKING ERROR 12kk LIUKUVA INFORMATION RATIO 12kk 4,50 % 4,00 % 3,50 % 3,00 % 2,50 % Tracking Error 12 kk Tracking Error alusta 3,00 2,00 1,00 0,00 2,00 % -1,00 0,0 % 1,50 % ##### 0,3 % #DIV/0! 9914,0 % -0,2 % #### 0,0 % 0,0 % 0,0 % 0,0 % #REF! -2,00 1,00 % 0,50 % -3,00-4,00 Tracking Error kuvaa sijoitussalkun tuottojen poikkeamista vertailuindeksistä. Mitä suurempi sijoitussalkun Tracking Error on sitä enemmän salkun koostumus eroaa indeksin sisällöstä, eli sitä aktiivisempi salkunhoitaja on. IR kuvaa kuvaa salkunhoitajan kykyä tuottaa pitkällä aikavälillä lisäarvoa aktiivisella salkunhoidolla. Mitä suurempi Information Ratio lukema sitä tehokkaampaan salkunhoitoon se viittaa ja päinvastoin.

5 DANSKE VARAINHOITO 25 PARAS KK HUONOIN KK VUOSITUOTOT tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu marras syys ,4 % -1,0 % -0,3 % -1,2 % -1,1 % 0,8 % -2,1 % 0,9 % 1,9 % -1,4 % 1,9 % -2,1 % -3,1 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu huhti tammi ,1 % -0,5 % -0,5 % 1,9 % 0,9 % 1,3 % 0,9 % 1,7 % -0,7 % 1,4 % -0,1 % 0,7 % 1,9 % -1,1 % 5,9 % ,4 % 0,9 % 0,6 % 0,0 % -0,6 % 0,9 % -0,4 % 0,4 % 0,7 % 0,5 % 1,1 % 0,6 % 1,4 % -0,6 % 6,2 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu touko loka ,1 % 1,1 % -0,2 % 0,2 % 1,8 % 1,5 % 0,8 % 0,5 % 1,8 % -1,7 % 1,6 % 1,6 % 1,8 % -1,7 % 10,5 % ,8 % 1,4 % 0,2 % -0,2 % -2,8 % -0,4 % 1,0 % 1,3 % 1,3 % 1,2 % 1,0 % 0,8 % 1,8 % -2,8 % 6,7 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu loka marras ,8 % 0,1 % 0,8 % 1,0 % 1,2 % -0,4 % -0,5 % -0,7 % 1,0 % 1,5 % -2,2 % 0,2 % 1,5 % -2,2 % 2,9 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu huhti loka ,0 % 0,0 % -1,9 % 2,5 % 1,1 % -3,6 % -0,8 % 0,7 % -4,9 % -5,9 % -1,3 % -0,8 % 2,5 % -5,9 % -17,7 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu huhti helmi ,1 % -2,4 % 0,9 % 4,6 % 2,3 % 0,9 % 4,0 % 1,8 % 2,5 % -0,4 % 0,9 % 1,8 % 4,6 % -2,4 % 18,0 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu maalis touko -0,3 % 1,2 % 4,3 % 0,6 % -1,9 % -0,3 % 2,1 % 1,0 % 2,1 % 0,9 % -0,5 % 1,9 % 4,3 % -1,9 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu loka elo -0,3 % 0,4 % 0,0 % 0,3 % 0,5 % -1,7 % 0,1 % -3,9 % -2,0 % 2,6 % -2,1 % 2,0 % 2,6 % -3,9 % 3,3 % 2,4 % 0,4 % 0,0 % -2,2 % 0,6 % 2,6 % 0,8 % 1,5 % 0,6 % 1,1 % 1,1 % 3,3 % -2,2 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu loka kesä 0,5 % 1,2 % 1,0 % 1,5 % -0,5 % -2,4 % 1,6 % -0,8 % 1,3 % 1,8 % 0,6 % 0,2 % 1,8 % -2,4 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu touko tammi -0,5 % 1,8 % 0,4 % 0,5 % 2,1 % 0,8 % 0,4 % 1,3 % 0,0 % 0,7 % 1,0 % -0,1 % 2,1 % -0,5 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu loka elo 2,7 % 2,4 % 1,1 % -0,3 % -0,2 % -2,7 % 1,2 % -3,2 % -1,5 % 3,6 % 1,6 % -2,3 % 3,6 % -3,2 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu maalis tammi -2,2 % 0,0 % 2,5 % 0,7 % 0,7 % 0,1 % 2,2 % 0,9 % -0,1 % -0,4 % -1,0 % 1,6 % 2,5 % -2,2 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu helmi kesä 0,0 % 1,9 % 0,5 % 0,8 % 0,3 % -0,4 % 0,3 % 0,0 % 0,6 % 1,5 % -0,3 % 0,0 % 1,9 % -0,4 % tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu tammi helmi 0,5 % -1,0 % -1,0 % 0,5 % -1,0 % ,5 % ,2 % ,0 % ,1 % ,6 % ,2 % ,0 % ,3 % ,4 % tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö (jäljempänä pankki) on laatinut tämän materiaalin eikä se välttämättä edusta pankin virallista kantaa. Esitetyt tiedot perustuvat pankin tekemiin arvioihin ja mielipiteisiin. Niiden perustana olevat tiedot on koottu pankin luotettavina pitämistä julkisista lähteistä. Vaikka pyrkimyksenä on antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki taikka sen palveluksessa olevat henkilöt eivät voi taata esitettyjen tietojen, arvioiden tai mielipiteiden oikeellisuutta tai täydellisyyttä eivätkä vastaa mistään suorista tai epäsuorista kuluista, vahingoista tai menetyksistä, joita esitettyjen tietojen käyttö voi aiheuttaa. Esitetyt tiedot edustavat pankin näkemystä ja arvioita niiden julkaisuhetkellä ja niitä voidaan ilmoittamatta muuttaa. Tämä materiaali sisältää pankin immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki immateriaaliset ja muut oikeudet. Materiaali on tarkoitettu ainoastaan alkuperäisen vastaanottajan käyttöön eikä sitä saa millään tavalla jäljentää, julkaista tai levittää ilman pankin kirjallista etukäteislupaa. Esitetty tieto on pankin yleistä tietoa, eikä esitettyä tietoa tule käsittää yksilölliseksi suositukseksi tai kehotukseksi sijoitus- tai muihin toimenpiteisiin. Asiakas vastaa aina yksin sijoituspäätöstensä, valitsemansa sijoituspalvelun, toimintansa ja rahoitusvälineitä koskevien toimeksiantojensa taloudellisista seuraamuksista ja asiakkaan tulee aina ennen päätöksen tekemistä tutustua sijoituspalvelun sekä rahoitusvälineen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tehdessään päätöksiä sijoitustoimenpiteistä asiakkaan on aina perustettava päätöksensä omaan arvioonsa rahoitusvälineestä ja sijoituspäätökseen liittyvistä riskeistä. Esitetyt tiedot eivät ole kehotus arvopaperi- tai muuhun kaupankäyntiin eikä niitä voida missään tilanteessa pitää arvopaperin tai muun rahoitusvälineen myynti- tai ostotarjouksena. Sama koskee myös niitä alueita, joiden laki ei salli tarjousten, kehotusten tai suositusten esittämistä. Esitetyt tuotto-oletukset on laskettu käyttäen pitkän aikavälin ennusteita tuotto-oletuksista ja ne eivät ole lupauksia tulevasta tuotosta tai koron määrästä. Tuotto-oletusten laskenta on suuntaa-antava ja niihin liittyviä palkkioita, maksuja ja veloituksia ei ole otettu kaikilta osin huomioon. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Sijoitusten toteutuvasta tuotosta tai siitä että valittujen sijoitusten arvonkehitys olisi esitettyjen tuotto-oletusten mukainen tai aina positiivinen, ei ole takeita. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. Pankki taikka sen palveluksessa oleva henkilö saattaa tarjota palveluita materiaalissa mainituilla tuotteilla tai materiaalissa mainitulle yhtiölle, käydä kauppaa materiaalissa mainituilla tuotteilla tai materiaalissa mainittujen yhtiöiden liikkeeseen laskemilla arvopapereilla, hoitaa materiaalissa mainittujen yhtiöiden toimeksiantoja taikka on saattanut toimia materiaalissa esitetyn tiedon perusteella jo ennen materiaalin julkaisemista.