Kuukausikatsaus. Korkomarkkinoilta hyvää tuottoa huhtikuussa. toukokuu 2014
|
|
- Ville Kokkonen
- 8 vuotta sitten
- Katselukertoja:
Transkriptio
1 Kuukausikatsaus toukokuu Korkomarkkinoilta hyvää tuottoa huhtikuussa Euroopasta ja Yhdysvalloista odotusten mukaisia taloustilastoja, Kiina raportoi yhä pehmeitä lukuja Kehittyvillä markkinoilla talouden epävarmuudet ovat laimentuneet, mutta tilastoinnissa ei vielä muutosta parempaan Pitkistä koroista saatiin hyviä tuottoja, myös kehittyvien markkinoiden lainat jatkoivat hyvää kehitystä Osakemarkkinoilla suhdanneherkät sektorit jäivät arvo- ja isojen yhtiöiden tuotoista, kokonaisuutena osakemarkkinoiden tuotot jäivät nollan tuntumaan huhtikuussa SEB Rahastotutkimus: Matalariskisillä osakkeilla on tärkeä rooli eurooppalaisessa osakesalkussa
2 Allokaatio Kehittyvien markkinoiden painoa lisätty salkuissa Voimistuva suhdanne, vaihtoehtojen vähyys ja likviditeetti osakeylipainon perusteena Kehittyvien markkinoiden painoa lisätty taustalla epävarmuuksien laimentuminen, positiiviset sijoittajavirrat ja edullinen hinnoittelu. Salkuissa on lisätty sekä kehittyvien markkinoiden osakkeita että joukkolainoja Osakemarkkinat Ylipaino Teema Tuotto 12kk Tuotto 3kk Suomi ylipaino sykliset 25,6% 8,7% Eurooppa ylipaino pienyhtiöt 16,3% 5,9% Yhdysvallat ylipaino all cap 12,3% 3,6% Japani alipaino -8,8% -6,5% Kehittyvät markkinat neutraali frontier -7,4% 4,3% Korkosijoitukset Alipaino Valtionlainat alipaino 4,4% 2,7% Investment grade alipaino 3,7% 1,9% High yield ylipaino short dur. 5,8% 3,1% Kehittyvien markkinoiden lainat alipaino local curr. -8,4% 6,8% Rahamarkkinat/vaihtoehtoiset alipaino struktuurit 2
3 Kiinan taloustilastointi jatkuu pehmeänä Taloustilastointi oli huhtikuussa kohtuullisen hyvin linjassa markkinoiden odotusten kanssa, eikä isoja pettymyksiä nähty. Yhdysvaltain tilastoissa ei enää näkynyt heikkoutta, kun sääolosuhteiden vaikutus oli poistunut ja maan talous palautui piristyvälle kasvu-uralle. Huhtikuun aikana tilastoitiin ISM-indeksi, työllisyysja asuntomarkkinadataa ja vähittäismyyntilukemia näiden perusteella ei ole syytä olla huolissaan maan talouden kasvutahdista. Inflaatio on yhä varsin matala Yhdysvalloissa (1,5 %). Euroopassa inflaation matala taso (0,7 %) alkaa olla jo haaste, johon myös Euroopan keskuspankki (EKP) on kiinnittänyt huomiota. Euroalueen hidas talouskasvu, korkea työttömyys ja vahva euro (madaltaa tuonti-inflaatiota) jarruttavat hintojen nousua. Markkinoilla odotetaankin EKP:n ryhtyvän likviditeettiä lisääviin toimiin, jotta inflaatio saataisiin kohoamaan. Mahdollisia toimia olisivat ensisijaisesti koron leikkaus ja pankkien rahoitusoperaatiot (LTRO), sen sijaan suorat tukiostot joukkolainamarkkinoilla Yhdysvaltain keskuspankin tapaan (QE-ohjelmat) eivät ole todennäköisiä toimia. EKP ei tehnyt muutoksia rahapolitiikkaan huhtikuussa. Huhtikuu tarjosi Euroopassa pääsääntöisesti hyviä tilastoja, joista voidaan nostaa esille ostopäällikkötiedustelut (Italia, Espanja, Saksa, Englanti, EU), jotka kaikki olivat yli 50 pisteen. Kiinan tilastointi jatkui pehmeänä huhtikuussakin, kun HSBC China ostopäällikköindeksi jäi 49,3 pisteeseen, vienti- tuontitilastot olivat heikkoja ja teollisuustuotannon vuotuinen kasvutahti (8,8 %) oli hitaita neljään vuoteen. Kiinassa aktiviteetti vaikuttaa aidosti hidastuneen alkuvuoden aikana, mikä lisää odotuksia hallituksen/keskuspankin tukitoimista. Kun maan pääministeri on todennut ettei Kiina tule lisäämään tukitoimia vaikka talouden aktiviteetti hidastuukin tilapäisesti, niin silti, mikäli talouskasvu näyttäisi hidastuvan liikaa, voimme odottaa Kiinalta lisää tukitoimia. Näitä olisivat mm. luotonannon helpottaminen sekä investointien kiihdyttäminen. Muissa kehittyvissä maissa tilastointi oli odotusten mukaisia ilman merkittäviä pettymyksiä. Huhtikuun aikana IMF:n julkaisemien talouskasvuodotusten mukaan kasvu piristyy lähes kaikissa kehittyvissä maissa, ainoastaan Kiinassa, Brasiliassa ja Venäjällä kasvun ei odoteta olevan kuluvana vuonna ripeämpää kuin vuoden 2013 aikana. Venäjän kasvunäkymä on heikko ja IMF alensi maan kasvuodotusta 1,2 prosenttiin (ed. 2 %), mitä voidaan perustella mm. meneillään olevalla Ukrainan kriisillä. Muissa kehittyvissä maissa tilastot eivät ole enää juurikaan heikentyneet huhtikuussa, vaikkei piristymistäkään vielä nähty. 3
4 Kehittyvien markkinoiden talouskasvussa voidaan nähdä loppuvuotta kohden mentäessä kiihtymistä, sillä niitä varjostaneet epävarmuustekijät ovat laimentuneet viime kuukausina. Epävarmuudet Kiinan kasvutahdista, Euroopan sekä Yhdysvaltain vientimahdollisuudet, muutokset Yhdysvaltain keskuspankin rahapolitiikassa sekä koholla oleva inflaatio näiden tekijöiden negatiivinen, jarruttava vaikutus on selvästi laimentumassa. Sijoitusluokat Korkomarkkinoilla huhtikuu oli varsin rauhallista aikaa. Keskuspankkitoiminnassa ei tullut muutoksia, vaikka huhtikuun aikana markkinoilla olikin odotuksia, että EKP muuttaisi rahapolitiikkaa entistä elvyttävämmäksi. Kuun loppua kohden nämä odotukset laimenivat merkittävästi. Rahamarkkinakoroissa on nähty nousua likviditeetin vähentyessä, mutta muutokset ovat vaatimattomia. Valtionlainoissa Ukrainan kriisi, hidas talouskasvu ja poikkeuksellisen matala inflaatio painoivat Euroopassa korkotasoa alas. kun markkinoita vaivanneet epävarmuudet (mm. korkea inflaatio, USA:n keskuspankin toimet, valuuttaepävarmuudet) ovat laimentuneet ja sijoittajavirrat olivatkin positiivisia huhtikuussa. Kehittyvien markkinoiden valuuttojen hienoinen vahvistuminen, riskilisien kaventuminen (hard currency) ja korkotason lasku (local currency) selittävät huhtikuun noin prosentin arvonnousua. Vuoden alusta mitattuna kehittyvien markkinoiden lainat ovat antaneet kolmesta viiteen prosenttia tuottoa. Osakemarkkinoilla huhtikuu oli volatiili, mutta tuotot jäivät kaikilla alueilla vaatimattomiksi, nollan tuntumaan. Osakemarkkinoiden sisällä, eri sijoitusluokissa, nähtiin merkittäviä liikkeitä kun epävarmuuksien ollessa kuun alkupuolella korkealla mm. kasvuosakkeet ja pienyhtiöiden kurssit tuottivat selvästi arvoyhtiöitä tai isoja yhtiöitä heikommin. Vaikka kursseissa nähtiinkin loppukuusta palautumista, niin suhdanneherkemmät kasvu- ja pienyhtiöt tuottivat huhtikuussa arvo- ja isoja yhtiöitä heikommin. Yhdysvalloissa korkotason nousupaineet ovat laimentuneet, eikä keskuspankin (FED) tukitoimien vähentämisen enää odoteta nostavan korkoja merkittävästi, vaan loivalla kulmakertoimella sitä mukaa kun talouskasvu vauhdittuu. Varsinkin Euroopassa valtionlainasijoittajat ovat saaneet alkaneena vuonna erinomaista, yli 4 prosentin tuottoa ja huhtikuussakin tuottoa kertyi lähes prosentin verran. Yrityslainoissakin tuottoa kertyi mukavasti huhtikuussa, noin puoli prosenttia, mutta tuoton taustalla oli lähinnä korkoliike, riskilisien kaventuminen jäi vaatimattomaksi. Korkomarkkinoilla jatkuu yhä "hunt for yield" -teema, mistä johtuen yrityslainojen houkuttelevuus on yhä korkealla. Kehittyvien markkinoiden lainojen kysyntä on noussut, Osakemarkkinoiden arvostus ei juurikaan muuttunut huhtikuussa, hinnoittelu on vaativaa muulla paitsi kehittyvillä markkinoilla. Huhtikuun aikana käynnistynyt tuloskausi ei ole tuonut merkittäviä uutisia: tulospettymyksiä ei ole isosti nähty ja mm. Yhdysvalloissa tulokset ovat ylittäneet odotukset normaaliin tapaan. Osakemarkkinoilla kurssitasoja tukee vaihtoehtojen vähyys, odotus vahvistuvasta suhdanteesta ja merkittävä likviditeetti. Vuoden alusta tarkasteltuna osakemarkkinoiden tuotto on jäänyt selvästi korkomarkkinoiden tuotoista, kun tuottoa on kertynyt päämarkkinoilla noin prosentin verran, kehittyviltä markkinoilta saatu noin 4 prosentin tuotto on samaa tasoa kuin mm. valtionlainojen ja kehittyvien markkinoiden lainojen tuotot ovat. 4
5 Rahastot Matalariskisillä osakkeilla on tärkeä rooli eurooppalaisessa osakesalkussa Haastattelussa Christian Darenhill SEB European Equity rahaston salkunhoitotiimistä Eurooppalaiset osakkeet ovat olleet pääosin nousussa sen jälkeen, kun Euroopan Keskuspankki kesällä 2012 lupasi tehdä kaiken voitavansa euron säilyttämiseksi. Vaikka osakekurssien nousu oli voimakkainta heti ilmoituksen jälkeen, niin vuoden 2013 tuototkin nousivat reilusti yli 20 prosentin. Kuluvan vuoden alusta kurssinousu on ollut selvästi maltillisempaa, 4-5 prosentin luokkaa. Väliin mahtuu kuitenkin kuukausia, jolloin osaketuotot ovat vaihdelleet suuresti ja ajoittain on nähty voimakkaitakin pudotuksia. Tämän vuoksi hajauttaminen erityylisiin sijoituksiin on erityisen tärkeää tasaisesti tuottavan sijoitussalkun rakentamisessa. Salkkustrategiassamme suosittelemme eurooppalaisten osakesijoitusten jakamista kolmeen rahastoon: perinteiseen osakevalintaan perustuvaan rahastoon, pienyrityksiin erikoistuneeseen rahastoon ja matalariskisiä sijoituskohteita painottavaan, systemaattiseen rahastoon. Näissä rahastoissa tärkeimmät tuotonlähteet perustuvat salkunhoitajan kykyyn poimia oikeat sijoituskohteet, pienyritysten tuomaan ylituottoon ja koko salkkua tasapainottavaan defensiiviseen sekä matalariskiseen sijoitusstrategiaan. Näillä kolmella eri strategialla toteutettu sijoitussalkku on toiminut erinomaisesti viime vuoden tuoton ollessa yli 4 prosenttia vertailuindeksiä parempi. Kuluvana vuonnakin on jo päästy reilun prosentin ylituottoon. Viime aikoina erityisen hyvin on menestynyt matalariskisiä osakkeita painottava SEB European Equity -rahasto. Matalariskisten osakkeiden painottamisen ohella rahastossa tehdään paljon muutakin. Sijoituskohteet analysoidaan erittäin kattavasti ja strategian painotusta muutetaan markkinatilanteen mukaan. Kysyimme salkunhoitotiimiin kuuluvalta Christian Darenhilliltä, millaisena he näkevät eurooppalaiset osakemarkkinat ja miten näkemys juuri nyt heijastuu rahaston strategiaan. Mitä mieltä olette eurooppalaisista osakkeista tällä hetkellä ja millaisia osakkeita rahastossa nyt painotetaan? Vaikka Etelä-Euroopan maissa näkyy selviä merkkejä tilanteen paranemisesta, niin suurissa Euroopan maissa, kuten Saksassa ja Ranskassa, paras vaihe on jo takana. Mielestämme sijoittamisen houkuttelevin ajankohta laajasti koko Eurooppaa koskien on mennyt jo ohi verrattuna kahteen edelliseen vuoteen. Kiinnostavia sijoituskohteita kuitenkin yhä löytyy. Tällä hetkellä painotamme yritysten laatua ja suurempia arvoyhtiöitä, jotka hinnoitellaan nyt edullisesti. Tällaisina yhtiöinä näemme tällä hetkellä esimerkiksi BMW:n, Skanskan ja Swiss Re Groupin. Sijoittaminen matalariskisiin osakkeisiin on kantava teema rahastossa ja on ollut erityisen menestyksekäs strategia tähän asti. Teillä on kuitenkin muitakin teemoja, joita hyödynnätte. Kerrotteko hieman niistä? Matalariskisiin osakkeisiin sijoittaminen on osoittautunut erittäin hyvin tuottavaksi teemaksi, mikä on mielestämme rationaalinen pitkän aikavälin strategia. On pidettävä kuitenkin mielessä, että markkinoita ohjaa aina sijoittajien käyttäytyminen, mikä on huomioitava lyhyemmillä ajanjaksoilla. Usein vahvan markkinanousun aikaan matalariskiset osakkeet saavat vähemmän huomiota, jolloin täytyy huolehtia siitä, että sijoittajien suosiossa olevia, enemmän riskiä sisältäviä osakkeita on riittävästi salkussa. Lyhyellä aikavälillä sijoittaminen passiivisesti pelkästään matalariskisiin osakkeisiin voi olla vaarallista. Sen vuoksi hyödynnämme markkinatilanteen mukaan myös muitakin osaketyylejä kuten arvo-, kasvu- ja laatu- osakkeita. Olemme pitäneet koko salkun riskitason kuitenkin selvästi markkinoita matalampana ja on huomionarvoista, että olemme tällä lähestymistavalla pystyneet tarjoamaan sijoittajillemme markkinoita korkeampaa tuottoa myös vahvan markkinanousun aikana. Esimerkiksi kuluvan vuoden alusta rahaston ylituotto on nyt lähes 5 %. Mikä mielestänne tekee teidän hoitamanne rahaston strategiasta kilpailijoita paremman? Uniikkeja ja kiinnostavia strategioita löytyy toki paljon, mutta arvioitaessa rahastoja tuottokehitys lopulta aina ratkaisee ja on erottautumistekijöistä tärkein. Systemaattisella ja useamman vuoden kehitystyöllä olemme rakentaneet sijoitusprosessin ja salkunhoitotiimin, millä uskomme pääsevämme kilpailijoita parempaan tuottoon. 5
6 Rahastot Harvalla kilpailijalla on yhtä monipuolista ja vahvasti resursoitua tiimiä Eurooppaan sijoittavan osakerahaston takana. Tällä hetkellä rahaston salkunhoitoon osallistuu 8 henkilöä, joilla on vahvaa osaamista mm. riskienhallinnasta, fundamenttianalyysistä ja kvantitatiivisesta tutkimustyöstä. Tasaisesti ja hyvin tuottavaan rahastoratkaisuun tarvitaan kunnianhimoisia salkunhoitajia ja korkealaatuisia rahastoja sekä riittävää hajautusta eri sijoitusfilosofioiden välillä. Yhtenä kolmesta Eurooppaan sijoittavista rahastoista SEB European Equity on hyvä esimerkki selkeästä sijoitusfilosofiasta, jonka avulla voidaan tasapainottaa pienyrityksiin ja osakevalintaan keskittyvien rahastojen tuottoheilahduksia aikoina, jolloin näiden kehitys on heikompaa. SEB European Equity- rahaston salkunhoitotiimi on tuonut kokonaisuuteen hajautuksen ohella lisäarvoa myös silloin, kun matalariskisten osakkeiden tuotto on ollut matalampi. Tässä mielessä rahastonhoito on jopa ylittänyt odotuksemme. TOP 4 rahastot - mielenkiintoisia poimintoja rahastosuosituslistaltamme * ACADIAN EMERGING MARKETS LOCAL DEBT Acadian Emerging Markets Local Debt on suosittelemamme rahasto sijoitettaessa paikallisessa valuutassa noteerattuihin kehittyvien markkinoiden lainoihin. Acadian edustaa korkean tuottoprofiilin rahastoa ja se sopii niin perusrahastoksi kuin hajauttamaan perinteisimpiä rahastoja tässä omaisuusluokassa. Rahaston merkittävimpiä eroja tyypilliseen EMD rahastoon on huomattavasti laajempi hajautus - tyypillisesti rahaston sijoitukset jakaantuvat kaksinkertaiseen määrään maita, kuin mitä on vertailuindeksissä. Käytännössä tämä tarkoittaa, että mukana on myös kehittyvien markkinoiden reunavaltioita (ns. frontier-markkinoita) muun muassa Afrikan ja Karibian alueilta. Rahaston kautta pääsee hyötymään EMD omaisuusluokasta löytyvistä sijoituskohteista ja niiden tarjoamasta tuotto potentiaalista. Sijoituskohteiden valinnassa rahastonhoitajan näytöt ovat olleet vahvat. Tuottokehitys on ollut yli ajan luokkansa parhaimmistoa. MACQUARIE ASIAN NEW STARS Macquarie Asian New Stars -rahasto on erinomainen aasialaisiin pienyrityksiin sijoittava rahasto, jota hoitaa yksi suurimmista tähän omaisuusluokkaan erikoistuneista tiimeistä. Osakevalinta pohjautuu erittäin syvälliseen ja yksityiskohtaiseen yritysanalyysiin, jonka tärkeänä osana toimivat yritysvierailut. Rahastoa hoidetaan erittäin aktiivisesti ja indeksiä vastaan otetaan voimakasta näkemystä. Sijoitussalkku muodostuu kulloinkin noin osakkeesta. Aasialaiset pienyritykset ovat tyypillisesti enemmän kytköksissä paikalliseen kulutuskysyntään ja siksi rahasto onkin erittäin hyvä työvälinen hyötyä Aasian talouskasvusta. Rahasto tuottokehitys on ollut todella vahvaa omaan indeksiin ja vertailuryhmään verrattuna ja ylituottoa on onnistuttu tekemään niin nousevilla kuin laskevilla markkinoilla. SKY HARBOR US SHORT DURATION HIGH YIELD Maltillista riskitasoa tavoitteleva strategia, joka sijoittaa Yhdysvaltojen lyhyen duraation high yield -yrityslainamarkkinoihin. SKY Harbor on pioneeri lyhyen duraation high yield -omaisuusluokassa ja keskittyy yksinomaan Yhdysvaltain high yield -markkinoihin. Vahvat analyyttiset resurssit omaava tiimi on työskennellyt yhdessä yli 20 vuotta. Rahaston tuottoprofiili on houkutteleva erityisesti matalan koron ympäristössä ja on hyvä vaihtoehto perinteisille matalan riskin korkosijoituksille. Täydentää ja tehostaa korkosalkkua perinteisten high yield -rahastojen rinnalla. SEB EUROPEAN EQUITY SEB European Equity on eurooppalaisiin osakkeisiin sijoittava aktiivinen rahasto, missä tavoitteena on rakentaa markkinoiden yleistä kehitystä paremmin tuottava sijoitussalkku, mutta pitää salkun riskitaso yleistä markkinariskiä alempana. Rahastonhoidossa keskeinen sijoitusfilosofia perustuu tutkimustuloksiin ja havaittuun anomaliaan rahoituksen alan tutkimustuloksissa, missä ylimääräistä riskinottoa ei aina palkita osakemarkkinoilla, vaan matalan riskin osakkeet voivat tarjota odotuksia parempaa tuottoa. Muuttamalla rahaston allokaatiota ja säätelemällä matalariskisten osakkeiden määrää rahastossa hyödynnetään myös muita sijoitustyylejä, kuten arvo, kasvu- ja laatu-osakkeisiin sijoittamista. Hyödyntämällä näitä sijoitustyylejä voidaan rahaston odottaa menestyvän yleistä kehitystä paremmin myös aikoina, jolloin matalariskiset osakkeet eivät menesty. Rahasto hajauttaa sijoituksensa kattavasti Euroopan osakemarkkinoille ja eri toimialoille. Valtaosa sijoituksista on suurimmissa yhtiöissä. Rahastoa hoitaa yksi vahvimmin resursoiduista osakesijoitustiimeistä Euroopassa, jossa tällä hetkellä on 8 henkilöä. * Rahastosuosituslistallamme on tällä hetkellä yli 100 rahastoa eri omaisuusluokkiin ja sijoitusalueille. TOP 4 -listalle on poimittu mielenkiintoisia vaihtoehtoja valikoiduille alueille. 6
7 Kurssilista Valuutta: EUR Lähteet: Bloomberg, Morningstar 1kk (%) 6kk (%) 12kk (%) 3v (%) 5v (%) OMX Helsinki CAP 2,6% 8,0% 25,1% 15,6% 97,3% SEB Finlandia 2,8% 9,9% 23,0% 5,9% 80,3% SEB Finland Small Firm 1,5% 8,8% 14,9% -11,7% 60,5% SEB Finland Momentum 2,2% 9,8% 19,1% 3,3% 72,4% MSCI Europe 1,9% 6,6% 16,1% 29,2% 92,3% BGF European Fund A2-0,8% 4,8% 14,8% 29,4% 98,0% SEB European Equity Small Caps -1,2% 12,8% 29,4% 44,9% 142,1% SEB European Equity 1,5% 10,9% 15,7% 22,9% 67,5% S&P 500 0,3% 6,9% 13,6% 55,2% 122,8% CRM US Equity Opportunities -1,1% 4,1% 11,2% 30,9% - William Blair US All Cap Growth Fund -2,7% 1,5% 13,7% 45,1% - MSCI Emerging Markets -0,1% -4,4% -5,9% -4,3% 62,1% William Blair Emerging Leaders Growth -0,4% -4,0% -7,8% 2,1% - Eaton Vance Emerald PPA EM Equity 0,4% -2,2% -3,5% -0,6% 69,4% JPM Latin America 2,2% -5,3% -14,3% -10,2% 64,3% Goldman Sachs India -2,3% 11,7% 2,2% 9,5% 108,0% Eastspring China -2,6% -12,1% -11,5% - - SEB Russia -6,0% -24,2% -19,9% -39,3% 37,6% Silk African Lions 0,8% 0,2% -0,2% - - Macquarie Asia New Stars 1,4% 3,1% 2,7% - - Pinebridge Latam Small and Mid Cap 0,4% -11,8% -31,2% -36,7% 52,5% SEB Eastern European Small Cap -0,4% -13,1% -3,7% -32,8% 56,6% 3kk Euribor Index 0,0% 0,1% 0,2% 2,2% 4,1% JPMorgan Emu Govt. bond Index 1,0% 5,1% 4,6% 23,5% 26,9% SEB Euro Bond 0,8% 2,7% 0,8% 17,6% 23,4% SEB Money Manager 0,0% 0,0% 0,1% 2,7% 7,9% SEB Corporate Bond Fund EUR 0,6% 1,9% 1,9% 16,5% 42,3% BlueBay Investment Grade Bond 0,8% 3,7% 4,3% 20,7% 44,4% BlueBay High Yield Bond Fund 0,4% 4,9% 8,5% 20,9% 89,4% SEB Global High Yield 0,6% 3,8% 5,2% 24,0% 72,7% Pioneer Funds Euro High Yield 0,9% 4,8% 7,6% 25,4% 180,4% Muzinich ShortDuration HighYield 0,1% 1,1% 2,2% 11,8% - BlueBay EMD Local Currency 0,5% -2,4% -13,7% -8,8% 35,9% BlueBay Emerging Market Select Bond 1,1% 0,0% -8,9% 3,8% 52,8% Muut Oil: price ,8% 3,1% 5,5% -12,5% 95,1% Gold: price ,6% -3,9% -12,5% -17,4% 45,4% EUR/USD: price ,4% 0,7% 5,6% -6,8% 4,3% Muun muassa yllä mainittuja rahastoja käytetään SEB:n varainhoitotoiminnassa. Yllä oleva esittely ei ole sijoitusneuvo, markkinointia eikä esittelytekstin perusteella pidä tehdä sijoituspäätöksiä. Sijoittaja saa pyydettäessä rahastojen avaintietoesitteet ja muun aineiston SEB:ltä. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuotosta. Rahasto-osuuksien arvo voi aina nousta tai laskea. Tämän katsauksen informaatio perustuu SEB:n luotettavina pitämiin tietoihin. SEB ei kuitenkaan vastaa tietojen täydellisyydestä tai täsmällisyydestä, eikä mahdollisesta tietojen virheellisyydestä tai puutteellisuudesta johtuvasta vahingosta. Informaatiota ei tule ymmärtää kaupankäyntisuositukseksi. 7
Sijoitusmarkkinoilla korjausliike
Kuukausikatsaus marraskuu 2014 6.11.2014 Sijoitusmarkkinoilla korjausliike Yhdysvaltain hyvä vire jatkuu, FED lopetti tukiostot Euroopassa laimeutta, Saksan aktiviteetti hidastunut Kiina: epäselviä talouden
LisätiedotAllokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa
LisätiedotAllokaatiomuutos 16.6.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 16.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 12.6.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,02 Suomi 6,08 SEB Finlandia SEB 4,62 SEB Finland Small Cap SEB 1,46 Eurooppa
LisätiedotAllokaatiomuutos 29.9.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 29.9.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 26.9.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,83 SEB Finlandia SEB 4,00 SEB Finland Small Cap SEB 0,83 Eurooppa
LisätiedotAllokaatiomuutos Alexandria
Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa
LisätiedotAllokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 24.11.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 21.11.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,53 Suomi 5,02 SEB Finlandia SEB 5,02 Eurooppa 8,06 BGF European Fund Blackrock
LisätiedotAllokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 22.10.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 20.10.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,90 SEB Finlandia SEB 4,90 Eurooppa 5,48 BGF European Fund Blackrock
LisätiedotKuukausikatsaus. Kurssit nousivat keskuspankkiodotusten tuella. syyskuu 2014
Kuukausikatsaus syyskuu 2014 5.9.2014 Kurssit nousivat keskuspankkiodotusten tuella Yhdysvalloista hyviä, Euroopasta laimeita tilastoja Kauppapakotekiista varjostaa Euroopan talouksia Yhdysvaltain ja Kiinan
LisätiedotAllokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 10.3.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Osakemarkkinat ylipainossa Alexandria Cautious 10.3.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,11 Suomi 7,01 Finlandia 5,40 Finland Small Cap
LisätiedotAlkuvuosi tarjosi lopulta mukavat tuotot
Kuukausikatsaus heinäkuu 2014 4.7.2014 Alkuvuosi tarjosi lopulta mukavat tuotot Yhdysvalloista ja Kiinasta hyviä taloustilastoja, Euroopasta vaatimattomia lukuja IMF leikkasi Yhdysvaltain ja Euroopan kasvuennusteitaan
LisätiedotErinomaisia tuottoja helmikuussa
Kuukausikatsaus maaliskuu 2014 6.3.2014 Erinomaisia tuottoja helmikuussa Taloustilastoinnin taso ennallaan Saksasta ja Englannista hyvät talouskasvuluvut Osakemarkkinoilla ja korkomarkkinoilla hyviä tuottoja
LisätiedotAllokaatiomuutos 3.2.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 3.2.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 31.1.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,60 Finlandia 4,01 Finland Small Cap 1,59 Eurooppa 7,49 BGF European
LisätiedotKuukausikatsaus. EKP ja FED ilmoittivat odotetusti uusista toimista. Tammikuu 2016. Taloustilastot ennallaan joulukuussa
Kuukausikatsaus Tammikuu 2016 Taloustilastot ennallaan joulukuussa Yhdysvalloissa asuntomarkkinoilta hyviä uutisia Euroopassa teollisuudessa hyvä vire Kiinan taloustilastot yhä laimeita EKP lisäsi tukitoimia,
LisätiedotAllokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria
Allokaatiomuutos 26.1.2015 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 23.1.2015 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,22 Suomi 5,23 SEB Finlandia SEB 5,23 Eurooppa 8,43 BGF European Fund Blackrock
LisätiedotKesäkuun taloustilastointi oli laajasti tarkasteltuna
Kuukausikatsaus Heinäkuu 2015 Odotusten mukaisia taloustilastoja Kreikka painoi markkinoita kesäkuussa Yhdysvaltain tilastointi petrasi selvästi, ohjauskoron nostoa odotellaan loppuvuodesta Euroopasta
LisätiedotKuukausikatsaus. Huhtikuussa yllättäviä markkinaliikkeitä. Toukokuu 2015. Heikkoja taloustilastoja Yhdysvalloista ja Kiinasta
Kuukausikatsaus Toukokuu 2015 Heikkoja taloustilastoja Yhdysvalloista ja Kiinasta Euroopan kasvuodotukset nousussa EKP etenee osto-ohjelmissa, FEDin koronnosto-odotus siirtynyt eteenpäin Kreikka neuvotteluissa
LisätiedotSijoitusmarkkinat vastatuulessa
Kuukausikatsaus lokakuu 2014 6.10.2014 Sijoitusmarkkinat vastatuulessa Yhdysvalloista hyviä tilastoja, Euroopasta ei uutta Kiinan kasvu jäämässä odotettua heikommaksi kolmannella neljänneksellä Keskuspankkipolitiikka
LisätiedotSuhdanne voimistuu, sijoitusmarkkinoilla epävarmuuksia
Kuukausikatsaus helmikuu 2014 6.2.2014 Suhdanne voimistuu, sijoitusmarkkinoilla epävarmuuksia Yhdysvalloissa ja Euroopassa talous jatkaa piristyvällä uralla Yhdysvalloissa keskuspankki vähentää tukiostoja
LisätiedotKuukausikatsaus. Ukrainan kriisi ja Kiinan heikot tilastot painoivat markkinoita. huhtikuu 2014
Kuukausikatsaus huhtikuu 2014 3.4.2014 Ukrainan kriisi ja Kiinan heikot tilastot painoivat markkinoita Yhdysvaltain tilastointi parani maaliskuussa Kiinasta heikkoa makrodataa, uusi vuosi osaselittäjänä
LisätiedotToukokuussa hyviä tuottoja kautta linjan
Kuukausikatsaus kesäkuu 2014 6.6.2014 Toukokuussa hyviä tuottoja kautta linjan Hyviä tilastoja Yhdysvalloista, osin myös Euroopasta Kiinasta hyviä uutisia, talous näyttää stabiloituneen, aktiviteetti nousussa
LisätiedotLokakuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna
Kuukausikatsaus Marraskuu 2016 Yhdysvaltain talouskasvu piristymässä, presidentinvaalit sotkevat kuvaa Euroopassa ostopäällikköindeksit nousivat, Brexitin vaikutukset jäämässä pelättyä laimeammiksi Yhdysvaltain
LisätiedotYhdysvalloissa talouden tila näyttää lokakuun
Kuukausikatsaus Marraskuu 2017 Talouden vahva vire jatkui lokakuussa Yhdysvalloissa talouden aktiviteetti piristyy Euroopan keskuspankki pidensi osto-ohjelmaa Kiinassa ripeää kasvua kolmannella vuosineljänneksellä
LisätiedotSyyskuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna
Kuukausikatsaus Lokakuu 2015 Yhdysvalloissa keskuspankki jätti korot ennalleen, epäselvää kommunikaatiota Euroopassa odotuksia parempia tilastoja, taso ennallaan Kiinan ja kehittyvien markkinoiden kasvuepävarmuudet
LisätiedotKuukausikatsaus. Vahva aloitus kuluvalle vuodelle. Helmikuu Yhdysvaltain talouskasvu piristymässä. Ei muutoksia keskuspankkien rahapolitiikkaan
Kuukausikatsaus Helmikuu 2018 Vahva aloitus kuluvalle vuodelle Yhdysvaltain talouskasvu piristymässä Ei muutoksia keskuspankkien rahapolitiikkaan Euroalueen kasvu 2017 nopeampaa kuin Yhdysvalloissa Kehittyviltä
LisätiedotEuroopan keskuspankki aloitti QE-ohjelman
Kuukausikatsaus helmikuu 2015 6.2.2015 Euroopan keskuspankki aloitti QE-ohjelman Tammikuussa odotusten mukaisia tilastoja Yhdysvaltain hyvä vire jatkuu, Eurooppa laahaa perässä, suhdannenäkymä ennallaan
LisätiedotKuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja heinäkuussa. elokuu 2014
Kuukausikatsaus elokuu 2014 6.8.2014 Odotusten mukaisia taloustilastoja heinäkuussa Yhdysvalloissa hyviä tilastoja, keskuspankkiodotukset laimentuneet Euroopan tilastointi ennallaan, Etelä-Euroopassakin
LisätiedotKuukausikatsaus. Loppukiri osakemarkkinoilla. tammikuu 2014
Kuukausikatsaus tammikuu 2014 8.1.2014 Loppukiri osakemarkkinoilla Yhdysvalloissa hyviä tilastoja, FED ilmoitti tukitoimien laimentamisesta Saksa ja Englanti hyvässä vireessä, Ranskassa haasteita Kehittyvillä
LisätiedotKuukausikatsaus. Kiinan huolet painoivat markkinoita. Syyskuu 2015. Laimeita taloustilastoja. Globaali talouskasvu hieman hieman hitaampaa
Kuukausikatsaus Syyskuu 2015 Laimeita taloustilastoja Globaali talouskasvu hieman hieman hitaampaa Yhdysvalloissa ja Euroopassa kasvu piristyy, kehittyvien markkinoiden kasvu takkuilee Korko- ja osakemarkkinoilta
LisätiedotKurssinousuja keskuspankkien (FED) tuella
Kuukausikatsaus marraskuu 2013 6.11.2013 Kurssinousuja keskuspankkien (FED) tuella Taloustilastoinnin yllätykset vähentyneet Yhdysvalloissa korkea talouskasvuodotus Euroalueella odotukset nousussa FED:n
LisätiedotYhdysvalloissa elokuun tilastot olivat hyvällä tasolla.
Kuukausikatsaus Syyskuu 2017 Hyviä taloustilastoja elokuussa Kehittyvien markkinoiden kasvu piristymässä Keskuspankkituki jatkuu, tukea laimennetaan asteittain Osakemarkkinoilta vaatimattomat tuotot, korkosijoitukset
LisätiedotKuukausikatsaus. Taloustilastot hyvällä tasolla heinäkuussa. Elokuu Odotusten mukaisia taloustilastoja
Kuukausikatsaus Elokuu 2017 Odotusten mukaisia taloustilastoja Keskuspankit eivät tehneet muutoksia heinäkuussa Korkotaso nousi hieman, yrityslainojen riskilisät kaventuivat Osakemarkkinoilla heikko kuukausi
LisätiedotKuukausikatsaus. Vahvoja taloustilastoja, keskuspankkituki jatkuu. Lokakuu 2017
Kuukausikatsaus Lokakuu 2017 Vahvoja taloustilastoja Euroopasta ja Yhdysvalloista, makrotalouden hyvä momentum jatkuu Yhdysvaltain keskuspankki aloittaa taseen supistamisen lokakuussa, EKP ei muuttanut
LisätiedotGlobaalin talouden tila parani edelleen helmikuun tilastojen valossa, kun käytännössä kaikilta päämarkkina-alueilta saatiin vahvoja talouslukuja.
Kuukausikatsaus Maaliskuu 2018 Inflaatiohuolet yllättivät markkinat Vahvoja taloustilastoja kautta linjan Inflaatiohuolet fokuksessa Yhdysvalloissa Osakemarkkinoilla korjausliike Koroissa pieniä liikkeitä
LisätiedotKuukausikatsaus. Trumpin tulliuhkailu painoi markkinoita. Huhtikuu Vahvoja taloustilastoja kautta linjan
Kuukausikatsaus Huhtikuu 2018 Trumpin tulliuhkailu painoi markkinoita Vahvoja taloustilastoja kautta linjan Yhdysvaltain keskuspankki nosti ohjauskorkoa Trump ajaa tullikorotuksia Heikko kuukausi sijoitusmarkkinoilla
LisätiedotKeskuspankkiodotukset keskiössä. Yhdysvaltain keskuspankki ei kiirehdi ohjauskoron nostoa, taloustilastointi ennallaan
Kuukausikatsaus joulukuu 2014 5.12.2014 Keskuspankkiodotukset keskiössä Yhdysvaltain keskuspankki ei kiirehdi ohjauskoron nostoa, taloustilastointi ennallaan Euroopan haasteena liian matala inflaatio ja
LisätiedotKuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja, keskuspankkiodotuksia. Joulukuu 2015
Kuukausikatsaus Joulukuu 2015 Yhdysvalloissa keskuspankin koronnosto lähellä, talous hyvällä uralla Euroopassa keskuspankilta tulossa lisätoimia, laimea inflaatio painaa Kehittyvillä markkinoilla kasvu
LisätiedotLaimeita taloustilastoja maaliskuussa
Kuukausikatsaus huhtikuu 2015 Laimeita taloustilastoja maaliskuussa Yllätyksellisiä taloustilastoja, mutta maltillisia tasomuutoksia Yhdysvalloissa keskuspankki viivästää koronnostoa EKP aloitti QE ohjelman,
LisätiedotVahvoja taloustilastoja Yhdysvalloista, keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoa
Kuukausikatsaus tammikuu 2015 9.1.2015 Yhdysvallat kasvun veturina Vahvoja taloustilastoja Yhdysvalloista, keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoa tulevana kesänä Euroopassa kasvu jatkuu hitaana,
LisätiedotKuukausikatsaus. Ei heikkoja lenkkejä globaalissa taloudessa. Joulukuu Yhdysvalloista vahvoja taloustilastoja
Kuukausikatsaus Joulukuu 2017 Ei heikkoja lenkkejä globaalissa taloudessa Yhdysvalloista vahvoja taloustilastoja Euroopan ostopäällikköindeksit korkealla Kehittyviltä markkinoilta odotusten mukaisia taloustilastoja
LisätiedotKuukausikatsaus. Talouskasvua laajalla rintamalla. Kesäkuu Talouskasvu on laajaalaista, yhä
Kuukausikatsaus Kesäkuu 2017 Talouskasvu on laajaalaista, suhdanne piristyy yhä Yhdysvalloissa edelleen vankka taso taloustilastoissa Euroopasta odotuksia parempia lukuja Kehittyvät taloudet kasvu-uralla
LisätiedotKuukausikatsaus. Italia painoi markkinoita toukokuussa. Kesäkuu Taloustilastojen taso hyvä toukokuussa
Kuukausikatsaus Kesäkuu 2018 Italia painoi markkinoita toukokuussa Taloustilastojen taso hyvä toukokuussa Ei muutoksia keskuspankkien rahapolitiikkaan Italian hallitusohjelma säikäytti markkinat Osakemarkkinoilla
LisätiedotKuukausikatsaus. Kiina, öljy ja hyvät tilastot markkina-ajureina. Elokuu 2015. Yhdysvalloista ja Euroopasta hyviä tilastoja. Kiinassa epävarmuuksia
Kuukausikatsaus Elokuu 2015 Yhdysvalloista ja Euroopasta hyviä tilastoja Kiina, öljy ja hyvät tilastot markkina-ajureina Kiinassa epävarmuuksia Kehittyvillä markkinoilla useita epävarmuuksien lähteitä
Lisätiedotvaikutus on jo päättynyt, niin tilastoissa odotetaan nähtävän palautumista kuten 2014 tapahtui.
Kuukausikatsaus Kesäkuu 2015 Yhdysvaltain tilastot palautumassa, Euroopassa hyvä vire Kiinassa heikkoja tilastoja, keskuspankki lisäsi tukitoimia EKP kiihdyttää ostoja, FED aikoo nostaa ohjauskorkoa tänä
LisätiedotOP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto
OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia
LisätiedotKuukausikatsaus. Euroalueen näkymät ovat edelleen parantuneet. Heinäkuu Odotusten mukaisia taloustilastoja, Eurooppa hyvässä vedossa
Kuukausikatsaus Heinäkuu 2017 Odotusten mukaisia taloustilastoja, Eurooppa hyvässä vedossa Keskuspankkituki laimenee talouden näkyminen piristyessä Sijoitusmarkkinoilla vaisut tuotot SEB Rahastotutkimus:
LisätiedotKuukausikatsaus. Vaatimattomat tuotot sijoitusmarkkinoilta. Toukokuu Yhdysvalloissa työttömyysaste alimmilleen 10 vuoteen
Kuukausikatsaus Toukokuu 2017 Yhdysvalloissa työttömyysaste alimmilleen 10 vuoteen Euroopassa vahvoja luottamusindikaattoreita Kehittyvillä markkinoilta hyviä tilastoja, Brasilia edelleen haasteissa Ranskan
LisätiedotKorkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012
Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee
LisätiedotKuukausikatsaus. Trump hämmentää markkinoita. Helmikuu Yhdysvalloista hyviä taloustilastoja. Euroopan talouskasvu ei näytä kiihtymisen merkkejä
Kuukausikatsaus Helmikuu 2017 Yhdysvalloista hyviä taloustilastoja Trump hämmentää markkinoita Euroopan talouskasvu ei näytä kiihtymisen merkkejä Kehittyvissä talouksissa talouden aktiviteetti ennallaan
LisätiedotPörssit huipputasolla Euroopassa ja USAssa
Kuukausikatsaus joulukuu 2013 9.12.2013 Pörssit huipputasolla Euroopassa ja USAssa Taloustilastoinnissa ei suuria yllätyksiä Kehittyneiden markkinoiden osakkeissa miinusta, vain Kiina plussalle Pörssit
LisätiedotYhdysvalloissa talouden tilastot olivat joulukuussa. pääsääntöisesti odotusten mukaisia
Kuukausikatsaus Tammikuu 2018 Kaikkien päämarkkinaalueiden taloudet kasvu-uralla Yhdysvaltain kongressi hyväksyi verouudistuksen Keskuspankkituki jatkuu voimakkaana Laimeat tuotot sijoitusmarkkinoilta
LisätiedotKuukausikatsaus. Mukavat tuotot sijoitusmarkkinoilta. Maaliskuu Hyviä taloustilastoja helmikuussa. Trump epävarmuuden lähteenä edelleen
Kuukausikatsaus Maaliskuu 2017 Hyviä taloustilastoja helmikuussa Mukavat tuotot sijoitusmarkkinoilta Trump epävarmuuden lähteenä edelleen Yhdysvaltain talous hyvässä vireessä, ohjauskoronnosto lähellä
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2018
Markkinakatsaus Maaliskuu 2018 Talouskasvuennusteet - Talouskasvu piristyy maltillisesti 2018 Talousindikaattorit (Economic Surprise Index) - Kehitys vuodesta 2012 Teollisuuden ostopäällikköindeksit -
LisätiedotVERKKOPANKKIIRI SIJOITUSSTRATEGIAT
VERKKOPANKKIIRI SIJOITUSSTRATEGIAT toiminnan alusta 1.11.2012-30.6.2015 7 6 5 4 3 Aggressiivinen 47,94% Kasvuhakuinen 37,73% Tasapainoinen 27,88% Maltillinen 18,04% Varovainen 8,64% 2 1-1 1.11.12 1.3.13
LisätiedotKorkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa
Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %
LisätiedotSyksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen
Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot
LisätiedotNousu jatkui sijoitusmarkkinoilla
Kuukausikatsaus maaliskuu 2015 6.3.2015 Nousu jatkui sijoitusmarkkinoilla Yhdysvalloissa odotetaan koronnostojen aloitusta, taloustilastoissa laimeampi vaihe Euroopassa muhii kasvuyllätys: euro ja keskuspankkipolitiikka
LisätiedotKuukausikatsaus Vakaa, lievästi piristyvä talouskasvu yllättää Euroopassa
Kuukausikatsaus Huhtikuu 2017 Yhdysvalloista vankkoja tilastoja, keskuspankki nosti korkoa EKP ei tehnyt muutoksia, Euroalueen kasvuodotukset kohonneet Kehittyvien talouksien kasvu pohjannut, piristymässä
LisätiedotKuukausikatsaus. Tullinokittelu voimistui kesäkuussa. Heinäkuu Odotusten mukaisia taloustilastoja. Yhdysvaltain talous hyvässä vireessä
Kuukausikatsaus Heinäkuu 2018 Tullinokittelu voimistui kesäkuussa Odotusten mukaisia taloustilastoja Yhdysvaltain talous hyvässä vireessä FED nosti ohjauskorkoa Tullikiista pahentunut, kauppasota ei todennäköinen
LisätiedotKuukausikatsaus. Keskuspankkiodotukset fokuksessa. Syyskuu Yhdysvalloissa hyviä taloustilastoja, keskuspankin koronnosto-odotukset lähemmäksi
Kuukausikatsaus Syyskuu 2016 Yhdysvalloissa hyviä taloustilastoja, keskuspankin koronnosto-odotukset lähemmäksi Euroopassa ostopäällikköindekseissä suuria liikkeitä, kasvuodotukset ennallaan Kehittyvillä
LisätiedotRahastoraportti, puolivuosikatsaus
Rahastoraportti, puolivuosikatsaus Toimitusjohtajan katsaus Vuosi 2016 on ollut sijoittajalle vauhdikas. Kuluvaa vuotta ovat leimanneet sijoitusmarkkinoiden äkilliset tunnelmien vaihtelut ja lisääntyvä
LisätiedotKuukausikatsaus. Joulukuulta kirjattiin mukavat kurssinousut. Tammikuu Yhdysvalloissa talous vahvalla pohjalla
Kuukausikatsaus Tammikuu 2017 Yhdysvalloissa talous vahvalla pohjalla FED nosti ohjauskorkoa, EKP pidensi ostoohjelmaa Öljyn hinnan nousu jatkui joulukuussa Joulukuulta kirjattiin mukavat kurssinousut
LisätiedotMarkkinakatsaus. Joulukuu 2015
Markkinakatsaus Joulukuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo laski lokakuussa 11 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi oli marraskuussa
LisätiedotMarkkinakatsaus. Marraskuu 2015
Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi
LisätiedotMarkkinakatsaus. Helmikuu 2016
Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun
LisätiedotMarkkinakatsaus. Kesäkuu 2015
Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2016
Markkinakatsaus Huhtikuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja mutta Euroopassa pieniä positiivisia signaaleja, kun ostopäällikköindeksit nousivat ja Saksan IFO -indeksi ylitti
LisätiedotMarkkinakatsaus. Lokakuu 2015
Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia
LisätiedotKuukausikatsaus Keskuspankit ja Yhdysvaltain presidentin- vaalit otsikoissa
Kuukausikatsaus Lokakuu 2016 Yhdysvalloissa laimeita taloustilastoja, keskuspankin koronnostoodotukset ajoittuvat vuodenvaihteeseen Euroopassa vahvoja ostopäällikköindeksejä, ei muutosta rahapolitiikkaan
LisätiedotMarkkinakatsaus. Syyskuu 2015
Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa
LisätiedotMissä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi
Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2016
Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue
LisätiedotHEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)
1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2016
Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n
LisätiedotMarkkinanäkymät 2012. AnttiKatajisto
Markkinanäkymät 2012 AnttiKatajisto 2011 Globaali BKT United States 22 % China 10 % Japan 8 % Germany 5 % France 4 % Brazil 4 % United Kingdom 3 % Italy 3 % Russia 3 % Canada 2 % India 2 % Spain 2 % Korea
LisätiedotKuukausikatsaus. Keskuspankit ja Brexit otsikoissa. Kesäkuu Taloustilastot edelleen laimeita, talouskasvussa ei merkkejä kiihtymisestä
Kuukausikatsaus Kesäkuu 2016 Taloustilastot edelleen laimeita, talouskasvussa ei merkkejä kiihtymisestä Yhdysvalloissa talouden aktiviteetti ennallaan, Euroopassa joitakin positiivisia yllätyksiä Kiinan
LisätiedotMakrokatsaus. Huhtikuu 2016
Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2015
Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,
LisätiedotYrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun
1 Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun Tommi Kokkarinen Head of Credit Pohjola Varainhoito 8.5.2012 Rahamarkkinat/Valtiolainat - Matala korkotaso pakottaa hakemaan tuottoja muualta 2 Korot ennätysalhaalla,
LisätiedotBrexit yllätti markkinat
Kuukausikatsaus Heinäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti EU:sta eroamisen puolesta suuri poliittinen kysymysmerkki, vaikutukset kasvuympäristöön jäänevät maltillisiksi Britannia ajautunut sisäpoliittiseen kriisiin,
LisätiedotMarkkinakatsaus. Elokuu 2016
Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2015
Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit
LisätiedotMarkkinakatsaus. Lokakuu 2016
Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit
LisätiedotMarkkinakatsaus. tammikuu 2017
Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista
LisätiedotMarkkinakatsaus Helmikuu 2018
Markkinakatsaus Helmikuu 2018 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti tammikuun katsauksessaan maailman talouskasvuennustetta vuosille 2018 ja 2019 tasolle 3,9 prosenttia (ennen 3,7 prosenttia).
Lisätiedot3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä
3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot
LisätiedotSuhdannekehitys vahvistuu yhä
Kuukausikatsaus helmikuu 2011 SEB GYLLENBERG 7.2.2011 Suhdannekehitys vahvistuu yhä Ennusteiden valossa globaali talouskasvu jatkuu ripeänä Valtioiden velkaongelmat ovat säilyneet otsikoissa Osakemarkkinoiden
LisätiedotTampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto
Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset
LisätiedotMarkkinakatsaus. helmikuu 2017
Markkinakatsaus helmikuu 2017 Talouskehitys Trumpin ajamien veronkevennysten uskotaan siivittävän USA:n talouskasvua selvästi lähivuosina, mikä vauhdittaisi maailmankaupan kasvua. Talouspoliittisista uudistuksista
LisätiedotMarkkinakatsaus. Kesäkuu 2016
Markkinakatsaus Kesäkuu 2016 Talouskehitys Maailmantalous on OECD:n mukaan hitaan kasvun ansassa, tarvetta on kokonaisvaltaisille vero- ja rahapoliittisille sekä rakeenteellisille toimenpiteille Suomen
LisätiedotMarkkinakatsaus Kesäkuu 2017
Markkinakatsaus Kesäkuu 2017 Talouskehitys Ranskan parlamenttivaalien ensimmäisellä kierroksella Macronin puolue otti selvän voiton. Macronille tullee enemmistö parlamentissa, mikä on talouden kannalta
LisätiedotMARKKINAKATSAUS TO U K O K U U
MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U 2 0 1 9 OSAKEMARKKINAT ELPYIVÄT VAHVASTI ALKUVUODEN AIKANA Osakemarkkinoiden alkuvuoden tuotot ovat olleet vahvoja Yhdysvalloista parhaimmat tuotot, Eurooppa on pysynyt mukana
LisätiedotMakrokatsaus. Maaliskuu 2016
Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi
LisätiedotALLOKAATIO MALTTI Salkkukatsaus
11/2017 12/2017 1/2018 2/2018 3/2018 4/2018 5/2018 6/2018 7/2018 8/2018 9/2018 10/2018 11/2018 12/2018 ALLOKAATIO MALTTI OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 26,7 % 25 % Korkosijoitukset 73,3
LisätiedotAamuseminaari 9.4.2008
Aamuseminaari 9.4.2008 Rahastouutuuksia alkuvuonna Nordea Absoluuttisen Tuoton Salkku Rahastojen rahasto, joka yhdistää Nordean absoluuttisen tuoton strategioita Positiivista tuottoa ja hajautusta salkkuun
LisätiedotRAHASTO KASVU Salkkukatsaus
8/2010 2/2011 8/2011 2/2012 8/2012 2/2013 8/2013 2/2014 8/2014 2/2015 8/2015 2/2016 8/2016 2/2017 8/2017 2/2018 8/2018 2/2019 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 80,1 % 75 % Korkosijoitukset
LisätiedotRAHASTO TASAPAINOINEN Salkkukatsaus
8/2010 2/2011 8/2011 2/2012 8/2012 2/2013 8/2013 2/2014 8/2014 2/2015 8/2015 2/2016 8/2016 2/2017 8/2017 2/2018 8/2018 2/2019 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 49,3 % 50 % Korkosijoitukset
LisätiedotRAHASTO MALTILLINEN Salkkukatsaus
7/2010 1/2011 7/2011 1/2012 7/2012 1/2013 7/2013 1/2014 7/2014 1/2015 7/2015 1/2016 7/2016 1/2017 7/2017 1/2018 7/2018 1/2019 OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset 24,5 % 25 % Korkosijoitukset
LisätiedotDANSKE VARAINHOITO 25
DANSKE VARAINHOITO 25 KUUKAUSIKATSAUS MAALISKUU 31.3.2018 Osakemarkkinat olivat maaliskuussa laskussa kautta linjan. Puheet tuontitulleista herättivät pelkoja kauppasodasta ja siten aiheuttivat laskupaineita
LisätiedotRAHASTO KASVU ILMAN SUOMI-PAINOTUSTA Salkkukatsaus
12/2014 3/2015 6/2015 9/2015 12/2015 3/2016 6/2016 9/2016 12/2016 3/2017 6/2017 9/2017 12/2017 3/2018 6/2018 9/2018 RAHASTO KASVU ILMAN SUOMI-PAINOTUSTA OMAISUUSLAJIJAKAUMA Peruspaino Osakesijoitukset
LisätiedotMarkkinakatsaus Elokuu 2017
Markkinakatsaus Elokuu 2017 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) piti globaalin kasvun ennusteet muuttumattomana (3,5 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018) heinäkuun katsauksessaan. Kasvuennusteita
Lisätiedot