Pörssit huipputasolla Euroopassa ja USAssa

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Pörssit huipputasolla Euroopassa ja USAssa"

Transkriptio

1 Kuukausikatsaus joulukuu Pörssit huipputasolla Euroopassa ja USAssa Taloustilastoinnissa ei suuria yllätyksiä Kehittyneiden markkinoiden osakkeissa miinusta, vain Kiina plussalle Pörssit kurssihuipuissa Euroopassa ja Yhdysvalloissa Euroalueen korot lähes ennallaan marraskuussa EKP leikkasi ohjauskoron 0,25 prosenttiin Yrityslainamarkkinoiden hyvä vire jatkui marraskuussa Kehittyvien markkinoiden lainoilla heikko marraskuu Rahastotutkimus: Rahastotutkimus alkaa sijoitusfilosofian arvioinnista

2 Allokaatio Osakemarkkinapainoa lisätty Paraneva suhdannenäkymä, tuloskasvudotukset ja kohtuullinen hinnoittelu osakeylipainon perusteena. Euroopassa ja Yhdysvalloissa tuloskasvuodotuksissa nousupotentiaalia piristyvän talouskasvun myötäsiksi markkinoiden haastava hinnoittelu ei ole ongelma. Kehittyvillä markkinoilla epävarmuudet heikentävät lyhyellä tähtäimellä sekä osake- että joukkolainasijoitusten houkuttelevuutta. Euroalueen valtionlainojen koroissa maltillinen nousuodotus, rahamarkkinoilla rajallinen tuottopotentiaali. Yrityslainat ovat houkutteleva korko-omaisuusluokka, vaikka tuottopotentiaalia rajaakin korkojen nousuodotus. Kehittyvien markkinoiden lainoissa houkutteleva potentiaali, mutta lyhyellä tähtäimellä epävarmuudet mm. Yhdysvaltain keskuspankin tukitoimista painavat sijoitusluokkaa. Vaihtoehtoiset sijoitukset ja rahamarkkinat alipainossa. ALIPAINO NEUTRAALI YLIPAINO Osakkeet Joukkovelkakirjalainat Rahamarkkinat Vaihtoehtoiset Suomi Eurooppa Yhdysvallat Japani Kehittyvät markkinat Valtionlainat Investment grade High Yield EMD 2

3 Makrotalous Yhdysvalloista hyviä taloustilastoja Taloustilastoinnin yllätykset vähentyneet Euroopassa hajontaa tilastoissa Kiina otsikoissa kehittyvillä markkinoilla Vuoden 2013 teemana on ollut toive suhdanteen vahvistumisesta, mikä on myös näkynyt taloustilastoihin kohdistuneissa markkinaodotuksissa. Marraskuussa tilastointi ei tuonut yllätyksiä odotuksiin nähden ja Yhdysvalloissa nähtiin jopa positiivisia yllätyksiä. Kokonaiskuva on kuitenkin ennallaan, eli kehittyneissä maissa tilastointi jatkuu neutraalina tai positiivisena suhteessa odotuksiin, mutta kehittyvillä markkinoilla tilastointi on yhä laimeaa. Asuntomarkkinoiden elpyminen näyttää saavan lisää puhtia: uusia rakennuslupahakemuksia kirjattiin ensimmäistä kertaa yli miljoonan asunnon vuositahtiin. Tämän taas voi odottaa näkyvän muutaman kuukauden viiveellä rakennusten aloituksina, mikä parantaa työmarkkinatilannetta ja siten yksityisen kulutuksen voi odottaa edelleen kasvavan. Globaali talouskasvu ja sen piristyminen nojaa melko voimakkaasti Yhdysvaltain, Euroopan ja Kiinan talouskasvuun kehittyvien markkinoiden kasvu tulee piristymään viiveellä. Yhdysvalloissa hyviä tilastoja Marraskuun aikana taloustilastointi oli yllättävän vahvaa, varsinkin kun huomioidaan, että tilastoja olisi hyvin voinut latistaa lokakuinen valtionhallinnon tilapäinen sulkeminen. Uudet työttömyyskorvaushakemukset pysyivät viikkotasolla matalalla ja painuivat kuun lopulla vain hakemukseen, mutta työttömyysaste nousi odotetusti 7,3 prosenttiin. Vaikka kuukauden taloustilastot olivatkin hyviä, niin samaan aikaan inflaatio painui vain 1 prosenttiin. Kaiken tämän jälkeen maan keskuspankin nykyinen (Ben Bernanke) ja tuleva (Janet Yellen) ovat molemmat vakuutelleet markkinoille jatkavansa mittavia talouden tukiohjelmiaan vielä pitkään, kunnes talouden vahva elpyminen on varmistunut. 3

4 Makrotalous Euroopassa hajontaa tilastoissa Saksasta raportoitiin marraskuussa jo totuttuun tyyliin vahvoja tilastoja. Teollisuuden ostopäällikköindeksi oli 51,7 pistelukemassa ja laajempi/merkittävämpi liike-elämän IFO-suhdannekysely oli odotuksia vahvempi pisteluvulla 109,3. Brasilia on jo pidempään paininut inflaatiohaasteiden ja heikon talouskasvun kanssa, eikä marraskuu tuonut muutosta asiaan. Maan keskuspankki nosti ohjauskorkoaan jo kuudennen kerran kuluvana vuonna hillitäkseen inflaatiota, jonka oli marraskuun tilastojen mukaan noin 6 prosenttia. Intiassa tilastoitiin kuluttajainflaatio, joka oli noussut 10 prosenttiin, mikä vaikeuttaa maan keskuspankin elvytysmahdollisuuksia. Samoin Venäjältä saatiin koholla oleva inflaatio (6,3 %) sekä odotuksia heikompi talouskasvuarvio kolmannelta neljännekseltä (+1,2 %). Kehittyvillä markkinoilla keskuspankkien haasteena on samanaikaisesti talouden elvytys ja inflaation hallinta kohollaan olevan työttömyyden ja alijäämäisten vaihtotaseiden olosuhteissa. Näin ollen kehittyvien talouksien lyhyen aikavälin näkymä on yhä haasteellinen. Ranskassa ostopäällikkökysely antoi paljon apeamman kuvan ja muutenkin tilastointi oli laimeaa. Samoin Italiasta saatiin vaatimattomia lukuja: BKT supistui ennakkotietojen mukaan kolmannella neljänneksellä 1,9 prosenttia, teollisuustuotanto supistui vuodentakaiseen 3 prosenttia ja osto-päällikköindeksi oli 50,5 lukemalla niukasti positiivinen. Kun euroalueen talous on yhä varsin hauras ja inflaatio painui marraskuussa vain 0,7 prosenttiin, niin EKP:n reaktio laskea ohjauskorkoaan tukeakseen alueen talouskasvua ja puolustaakseen inflaatiotavoitettaan (~2%) on varsin ymmärrettävä. Euroopan talouskasvu näyttää nojaavan voimakkaasti Saksan sekä globaalin kysynnän kasvuun. Kiina otsikoissa kehittyvillä markkinoilla Kiinan taloustilastointi marraskuussa oli positiivista, kun ostopäällikköindeksit pysyivät noin 51 pisteessä ja teollisuustuotannon kasvu jatkui noin 10 prosentin tahdissa. Samoin vienti- ja tuontitilastointi oli positiivista. Kiinan kommunistisen puolueen täysistunnon julkaisemat suunnitelmat rakenteellisista uudistuksista jättivät kuitenkin tilastot varjoonsa. Uudistuksilla pyritään vakauttamaan talouskasvu kuluvan vuosikymmenen aikana noin 7 prosentin tahtiin. Markkinoilla oli kyllä odotuksissa merkittäviä ilmoituksia, mutta käytännössä suunnitelmat tulkittiin odotuksia positiivisemmiksi niillä pyritään muuttamaan talouskasvun rakennetta enemmän kulutuskysyntään nojaavaksi, rahoitusmarkkinoita liberalisoidaan ja keskusjohdon määräävää roolia lievennetään. Lisäksi väestön liikkuvuutta pyritään helpottamaan ja mm. yhden lapsen politiikkaan tehdään muutoksia pyrkien pidemmällä tähtäimellä ratkaisemaan tulevaisuudessa nähtävissä olevia työvoiman riittävyysongelmia. 4

5 Osakemarkkinat Laimea kuukausi pörsseissä Kehittyneiden talouksien pörssit nousivat Kehittyneillä markkinoilla miinusta, vain Kiina plussalle Pörssit kurssihuipuissa Euroopassa ja Yhdysvalloissa Osakemarkkinoilla kestetään kireää hinnoittelua Viime kuukausina nähty kurssinousu laimeni selvästi marraskuun aikana, vaikka positiivista tuottoa yhä kertyikin päämarkkinaalueilla. Laimeaa kuukausiliikettä voidaan selittää merkittävällä vuosimuutoksella, kun kehittyneiden markkinoiden pörssit ovat kuluneen vuoden aikana kohonneet prosenttia. Toisaalta marraskuu ei tarjonnut kovin isoja uutisiakaan, kun kolmannen neljänneksen tulokset on jo käsitelty, eikä vielä ole ajankohtaista odottaa muutoksia yhtiöiden tulosohjaukseen viimeistä neljännestä koskien. Keskuspankkirintamalla, jossa tukitoimet ovat olleet merkittävä markkina-ajuri viime aikoina, ei tapahtunut isoja muutoksia. Toki EKP:n päätös leikata ohjauskorkoaan ja myös indikaatio mahdollisista tukitoimien lisäämisestä antoi jonkin verran tukea markkinoille, mutta kokonaiskuva ei juuri muuttunut. Yhdysvaltain osakemarkkinoiden vahvuus jatkui marraskuussa ja nousua kertyi S&P 500 indeksissä noin kolme prosenttia pörssin ollessa 1805 pistelukemalla jälleen uusissa huipuissa. Euroopassa nousua kertyi vain prosentin verran, mutta täälläkin nousua on kertynyt niin paljon, että pörssi on viiden vuoden huippulukemissa. Kehittyvillä markkinoilla alavireinen kehitys jatkui, kun sijoittajien mielissä painoivat epävarmuudet Yhdysvaltain keskuspankin toimista, koholla olevasta inflaatiosta ja paikallaan junnaavasta talouskasvusta. Kiina oli selvä poikkeus, kun kurssit nousivat marraskuun puolessa välissä julkaistujen talouden rakenteellisten suunnitelmien vauhdittamana viikossa noin 7-8 prosenttia ja kuukausi päättyi noin 5 prosenttia plussalle. Intiassa kurssit painuivat kaksi prosenttia pakkaselle ja myös Venäjällä (-5 %) sekä Brasiliassa (-6,6 %) kuukausi oli vaikea. Näin ollen, huolimatta Kiinan noususta, laaja MSCI Emerging markets indeksi jäi 1,5 prosenttia miinukselle kuukauden aikana euroissa mitattuna. 5

6 Osakemarkkinat Helsingissä marraskuu oli jälleen kerran positiivinen indeksin noustessa kolme prosenttia. Nousukärjessä olivat Cramo, Ramirent, Caverion, Nokia ja Wärtsilä. Tuloskausi saatiin päätökseen marraskuun aikana. Kokonaisuudessaan tuloksista puolet ylitti odotukset, mutta liikevaihdon osalta vain neljäsosa. Yritykset ovat hyvässä kunnossa, mutta kurssinousun jatkumiseksi yritysten liikevaihdon täytyy alkaa nousemaan, koska yritysten kustannustehokkuus alkaa jo olla huipussaan. Monet yhtiöt ovat järjestäneet pääomamarkkinapäivän marraskuun aikana, muun muassa Ramirent ja Wärtsilä, ja viesti on ollut vähintäänkin positiivinen. Kysynnän piristyessä vahvan taseen yhtiöt ovat todella hyvässä asemassa, kun luottamus reaalitaloudessa alkaa palautua heikon jakson jälkeen. Outokumpu ilmoitti kuun viimeisenä päivänä pörssin sulkeuduttua myyneensä tarvittavat liiketoimintaosat (Terni ja VDM), jotta alkuvuodesta 2012 sovittu yrityskauppa saadaan päätökseen. Outokummun taseasema on heikentynyt voimakkaasti kuluvan vuoden aikana, joten yhtiö joutuu turvautumaan myyntien lisäksi osakeantiin, jolloin nykyinen osakemäärä lisääntyy merkittävästi. Arvostustasoista emme saa enää tukea osakkeille, vaan vaaditaan reaalitalouden piristymistä, koska arvostustasot ovat hieman yli kymmenen vuoden keskiarvon sekä tase- että tulosperusteisesti osinkotuoton ollessa neljän prosentin tuntumassa. Sijoitusmarkkinoilla arvostukset ovat kohonneet kurssien myötä vaativille tasoilla kehittyneissä talouksissa. Esimerkiksi Euroopassa tulosperusteinen arvostus on vain noin 3-4 prosentin päässä 2007 vuoden huipputasosta ja Yhdysvalloissa matkaa arvostushuippuun on 10 prosenttia. Sijoittajat kuitenkin kestävät hyvin haastavaa arvostustasoa, kun piristyvän suhdanteen myötä myös tuloskasvun odotetaan paranevan lähikuukausina. Euroopan ja Yhdysvaltain talouskasvun odotetaan piristyvän selvästi tulevana vuonna (1-1,5 %), mikä pitäisi näkyä myös kasvavana liikevaihtona. Yhtiöiden ollessa pitkien kulukuurien jälkeen hyvin kustannustehokkaassa kunnossa, joten pienikin liikevaihdon kasvu voi poikia merkittävää tuloskasvua. Tämä pätee varsinkin Euroopassa. Kehittyvien markkinoiden arvostus on jo pitkään ollut selvästi alle pidemmän aikavälin keskiarvon ja 2007 vuoden huippuihin arvostuksen pitäisi nousta vielä lähes 30 prosenttia. Näin ollen kehittyvien markkinoiden arvostuksen voidaan todeta olevan absoluuttisesti ja relatiivisesti edullista, mutta sijoittajavirtojen kääntyminen edellyttää myös epävarmuuksien laimentumista. 6

7 Korkomarkkinat Korot tuottivat kohtuullisesti marraskuussa Euroalueen korot lähes ennallaan marraskuussa. Ei muutosta keskuspankkipolitiikassa EKP leikkasi ohjauskoron 0,25 prosenttiin Yrityslainamarkkinoiden hyvä vire jatkui marraskuussa Kehittyvien markkinoiden lainoilla heikko mar - raskuu Euroalueen valtioiden obligaatiokorkojen muutokset jäivät erittäin vähäisiksi marraskuussa. Ydinalueen maiden korot eivät käytännöllisesti katsoen muuttuneet juuri lainkaan kuukauden aikana. Saksan pidemmät obligaatiokorot nousivat parin korkopisteen verran. Euroalueen valtioiden korkojen pysyessä marraskuussa kutakuinkin paikoillaan nousivat Yhdysvaltain obligaatioiden korot. Esimerkiksi 10 vuoden US Treasury joukkolainan korko nousi 20 korkopistettä kuukauden aikana ja korkoero USA:n ja Saksan valtion obligaatiokorkojen välillä leveni jälleen. Markkinoiden odotuksissa koskien USA:n keskuspankin joukkolainojen osto-ohjelmien supistuksia ei tapahtunut merkittäviä muutoksia. Euroalueen rahamarkkinakorot olivat lähes ennallaan marraskuussa, pidemmät euriborit laskivat muutaman korkopisteen verran. Espanjan ja Italian valtion obligaatioiden korkojen kehitys oli epäyhtenäistä marraskuussa. Espanjan korot vähän nousivat ja niiden korkoerot suhteessa Saksan vastaaviin obligaatiokorkoihin levenivät kuukauden aikana. Italian korot puolestaan vähän laskivat ja korkoerot suhteessa Saksan korkoihin kapenivat hieman. Euroopan keskuspankki laski marraskuun alun kokouksessaan ohjauskorkoaan 0,25 prosenttiin. Euroalueella markkinoiden odotukset koskien keskuspankin jatkotoimia olivat pääsääntöisesti lisäelvytyksen puolella. Odotuksissa oli lievästi negatiivinen talletuskorko pankkien lyhyille keskuspankkitalletuksille. EKP:n ohjauskoron lasku ja odotukset elvyttävien rahapoliittisten toimien jatkosta painoivat aiemmin vahvistunutta yhteisvaluutta euroa. USA:n keskuspankin avomarkkinakomitealla ei ollut kokousta marraskuussa, joten Fedin massiiviset obligaatioiden osto-ohjelmat ja ohjauskorko pysyivät ennallaan. Myös Englannin keskuspankki piti odotetusti ohjauskorkonsa ennallaan sekä jatkoi aiemmin ilmoittamansa valtion obligaatioiden ja kiinteistövakuudellisten joukkolainojen tukiosto-ohjelmiaan. Yrityslainamarkkinoiden hyvä vire jatkui marraskuussa Yrityslainamarkkinoilla tuottokehitys jatkui pääasiassa positiivisena marraskuussa, varsinkin high yield -lainoissa. Hyvän tuoton taustalla oli riskilisien tiukentuminen, sillä valtiolainakorot pysyivät joko paikoillaan (Eurooppa) tai nousivat (USA). Hyvän luottoluokituksen investment grade -yrityslainojen riskilisät kaventuivat marraskuussa 5 korkopistettä Euroopassa ja 4 korkopistettä USA:ssa. Tuottoa kertyi marraskuussa Euroopassa 0,3 % ja USA:ssa -0,3 %. High yield -lainojen riskilisät kaventuivat marraskuussa sekä Euroopassa että USA:ssa, tosin muutos oli maltillisempi USA:ssa. Riskilisät kaventuivat Euroopassa 23 korkopistettä ja USA:ssa 9 korkopistettä. Tuottoa kertyi marraskuussa Euroopassa 1,0 ja USA:ssa 0,4 prosenttia. 7

8 Korkomarkkinat Myös paikallisissa valuutoissa noteerattavien kehittyvien markkinoiden lainoilla (local currency) kehitys marraskuussa oli negatiivinen positiivisemman vaiheen jälkeen. Tuotto heikkeni jälleen ja oli marraskuussa -3,6 prosenttia. Korkotuottoa kertyi -1,5 prosenttia korkojen noustessa 39 korkopistettä. Valuuttojen heikentyessä noin 2,2 prosentilla muodostui tuotto omaisuusluokassa heikoksi. Tuotto vuoden alusta laski -8,5 prosenttiin. Sijoitusvirroissa nähtiin uudelleen ulosvirtausta omaisuusluokasta, mikä tietenkin myötävaikutti heikkoon kuukausituottoon. Investment grade -lainoissa nähtiin marraskuussa varovaista pääomien sisäänvirtausta kun high yield -lainoissa vastaava virta oli edelleen kohtuullisen hyvä. Luottoluokituksissa Yhdysvalloissa nähty hyvä kehitys jatkui ja parani edelleen marraskuussa varsinkin investment grade -luokassa. Euroopassa luottoluokituksen laskuja oli jälleen selkeästi enemmän kuin nostoja. Piristävä poikkeus oli high yield, jossa ilmoitettiin hivenen enemmän luokituksen nostoja kuin laskuja. Kehittyvien markkinoiden lainoilla heikko marraskuu Hard currency-lainojen kehitys kääntyi jälleen negatiiviseksi marraskuussa kahden positiivisen kuukauden jälkeen. Riskilisät lähtivät levenemään heti kuun alussa ja leveneminen jatkui kuun puoliväliin saakka. Kuun loppupuoliskolla ei suuria muutoksia nähty ja riskilisät päätyivät lopulta 20 korkopistettä leveämmälle. USA:n valtiolainojen pidemmät obligaatiokorot nousivat myös marraskuussa, ja kuun lopuksi nousua noin 20 korkopistettä, joten vaikutus tuottoon oli negatiivinen. Hard currency -lainojen tuotto marraskuussa oli -1,7 prosenttia ja vuoden alusta miinusta on kertynyt 6,1 prosenttia. 8

9 Rahastot Rahastotutkimus alkaa sijoitusfilosofian arvioinnista I made my money by selling too soon Bernard Baruch ( ) financier & economist Yllä oleva toteamus tuskin täyttää hyvän sijoitusfilosofian tunnusmerkkejä, mutta auttaa ymmärtämään, mistä sijoitusfilosofiassa on kysymys. Erityisesti kysymällä, miksi Bernardin sijoitustapa toimi tai löytyykö taustalta johdonmukainen hyödynnettävä markkinareaktio, vievät jo lähemmäksi sijoitustyylin taustalla olevaa filosofiaa. Sijoitusfilosofia on selkeä näkemys tai periaate, millä sijoittaja uskoo saavuttavansa tuottotavoitteensa. Se on johdonmukainen tapa ajatella, miten markkinat toimivat ja toisaalta miten ne eivät toimi. Taustalla on usein näkemys suuren sijoittajajoukon käyttäytymisestä, jota voidaan hyödyntää. Esimerkiksi Aasian osakemarkkinoille pieniin yrityksiin sijoittavan Macquarie Asian New Stars -rahaston sijoitusfilosofian mukaan pelkästään alihinnoiteltujen osakkeiden löytäminen ei riitä, vaan on arvioitava milloin alihinnoittelu poistuu ja sijoitus muuttuu tuottavaksi. Sijoitusfilosofian mukaan tämän kehityksen laittaa liikkeelle sijoittajien kasvava mielenkiinto hyvin menestyviä yhtiöitä kohtaan ja se, että mielenkiinto usein kohdistuu suurempiin pienyhtiöihin. Käytännössä tämä tarkoittaa, että rahastonhoitaja pyrkii löytämään mielenkiintoiset osakkeet keskimääräistä suuremmista pienyrityksistä ennen kuin niihin kohdistuu laajempaa kiinnostusta ja vastaavasti myymään osakkeet ennen kuin osakekurssin nousu saavuttaa huippunsa. Sijoitusfilosofia antaa suunnan ja tavoitteet Selkeää sijoitusfilosofiaa tarvitaan useasta syystä. Ensinnäkin, se antaa suunnan ja tavoitteen koko sijoitustoiminnalle, jonka jälkeen voidaan suunnitella miten salkkua hoidetaan käytännössä. Sijoitusfilosofia määrittää sijoituskohteet ja näkemyksenoton, mihin salkunhoidossa keskitytään. Tätä tarvitaan, jotta voidaan kohdistaa salkunhoidon ja riskienhallinnan resurssit oikein. Toiseksi, sijoitusfilosofia antaa mahdollisuuden arvioida omaa tapaa sijoittaa ja ennakoida sen toimimista eri tilanteissa ja ajanjaksoina. Mikään sijoitusfilosofia ei toimi kaikissa tilanteissa, vaan usein sen toimivuutta voidaan arvioida vasta pidemmän ajan kuluessa. Kolmanneksi, ilman selkeää filosofiaa ajaudutaan helposti hallitsemattomaan sijoitussalkkuun, jota ohjailevat lyhytaikaiset markkinatrendit ja uskomukset. Niiden mukaan salkun jatkuva muuttaminen voi tulla hyvin kalliiksi. Usein sijoitusfilosofia ja sijoitusstrategia sekoitetaan keskenään. Kyse on kuitenkin kahdesta eri asiasta. Lyhyesti sijoitusfilosofiassa pureudutaan periaatteisiin, joihin uskotaan ja sijoitusstrategia vastaavasti on tapa, millä filosofiaa toteutetaan käytännössä. Rahastotutkimuksemme alkaa aina sijoitusfilosofian arvioinnista, mitä jatketaan strategian, sijoitusprosessin, resurssien ja sijoitusorganisaation arviointiin. Lähtökohta analyysiin on, että salkunhoitajaa ohjaa selkeä toimintaperiaate. Se ei ole oleellista, kuinka laajasti sijoitusfilosofia on kuvattu, vaan kuinka kirkkaasti se määrittää ja ohjaa strategiaa ja sijoitusprosessia. Usein lyhyesti kuvattu, yksiselitteinen filosofia on parempi, kuin monisanainen kuvaus. Kuitenkin sen sijaan miten sijoitusfilosofia on määritelty, on oleellisinta arvioida kuinka selvästi filosofia erottuu ja ohjaa sijoitustoimintaa. Sen tulee olla selkeä ja yksiselitteinen koko sijoitustoimintaan kuuluvalle organisaatiolle, mukaan lukien salkunhoito, sitä tukeva analyysi ja riskienhallinta. Sijoitusfilosofiaa haastetaan arvioimalla toimivatko periaatteet myös tulevaisuudessa Sijoitusfilosofiaa voidaan myös muuttaa. Selkeästi kuvattu filosofia antaa mahdollisuuden tarkistaa omaa toimintaa ja kysyä, ovatko perusteet markkinoiden toiminnasta, joihin nojataan muuttuneet. Rahastotutkimuksen yhteydessä salkunhoitajan toimintatapa haastetaan arvioimalla, onko sijoitusfilosofialla toimintaedellytyksiä myös tulevaisuudessa. On tärkeää selvittää, mitkä tekijät toimivat ajureina kyseessä olevilla markkinoilla ja miten salkunhoitajat ottavat nämä huomioon. Esimerkiksi kehittyvillä markkinoilla kulutuskysynnän kasvu on tällä hetkellä tuottokehitystä merkittävästi ohjaava tekijä, johon salkunhoitajan on otettava kantaa omassa sijoitusfilosofiassaan. Rahastotutkijoilta vaaditaankin salkunhoidon arvioinnin lisäksi vankkaa tuntemusta markkina-alueen kehitystä ajavista tekijöistä, minkä selvittämiseen käytetään usein paljon aikaa. Alla oleva kuva havainnollistaa mihin kysymyksiin rahastotutkimuksessa keskitytään ennen varsinaista valintaprosessia. 9

10 Rahastot Vaikka Bernard Baruchin kuolematon ja hauska toteamus ei suoraan kerro sijoitusfilosofiasta, sellainen on hyvinkin voinut olla taustalla. Kuitenkin Bernard kertoo siitä, että hänellä oli selkeä käsitys, millä tavoin toimimalla päästiin hyvään lopputulokseen. Rahastonhoitajien arviointiin tämä ei kuitenkaan riitä, vaan periaatteet mihin salkunhoito perustuu, vaativat aina perusteellisen selvityksen. Vahva filosofia on perusta koko sijoitustoiminnalle. Kuva: SEB:n rahastotutkimusprosessi TOP 4 rahastot - mielenkiintoisia poimintoja rahastosuosituslistaltamme * ACADIAN EMERGING MARKETS LOCAL DEBT Acadian Emerging Markets Local Debt on suosittelemamme rahasto sijoitettaessa paikallisessa valuutassa noteerattuihin kehittyvien markkinoiden lainoihin. Acadian edustaa korkean tuottoprofiilin rahastoa ja se sopii niin perusrahastoksi kuin hajauttamaan perinteisimpiä rahastoja tässä omaisuusluokassa. Rahaston merkittävimpiä eroja tyypilliseen EMD rahastoon on huomattavasti laajempi hajautus - tyypillisesti rahaston sijoitukset jakaantuvat kaksinkertaiseen määrään maita, kuin mitä on vertailuindeksissä. Käytännössä tämä tarkoittaa, että mukana on myös kehittyvien markkinoiden reuna-valtioita (ns. frontier-markkinoita) muun muassa Afrikan ja Karibian alueilta. Rahaston kautta pääsee hyötymään EMD omaisuusluokasta löytyvistä sijoituskohteista ja niiden tarjoamasta tuotto potentiaalista. Sijoituskohteiden valinnassa rahastonhoitajan näytöt ovat olleet vahvat. Tuottokehitys on ollut yli ajan luokkansa parhaimmistoa. BGF EUROPEAN FUND BGF European Fund on eurooppalaisiin osakkeisiin sijoittava strategia, jossa odotettu ylituotto saadaan fundamentteihin perustuvan osakevalinnan kautta. Rahasto keskittyy suuriin ja keskisuuriin yrityksiin joiden markkina-arvo yli 1mrd. Salkku on varsin konsentroitu ja sisältää n osaketta. Sijoitustyyli on joustava, mutta yliajan on odotettavissa lievä suuntaus laadukkaisiin kasvuyrityksiin. Tiimi on hyvin resursoitu ja erittäin kokenut. Rahastolla on erittäin vahva tuottohistoria niin kilpailijoihin kun vertailuindeksiin nähden. Näkemyksemme mukaan rahasto toimii hyvin osana Eurooppalaista salkkuratkaisuamme, mutta myös yksittäisenä sijoituksena. SKY HARBOR US SHORT DURATION HIGH YIELD Maltillista riskitasoa tavoitteleva strategia, joka sijoittaa Yhdysvaltojen lyhyen duraation high yield -yrityslainamarkkinoihin. SKY Harbor on pioneeri lyhyen duraation high yield -omaisuusluokassa ja keskittyy yksinomaan Yhdysvaltain high yield -markkinoihin. Vahvat analyyttiset resurssit omaava tiimi on työskennellyt yhdessä yli 20 vuotta. Rahaston tuottoprofiili on houkutteleva erityisesti matalan koron ympäristössä ja on hyvä vaihtoehto perinteisille matalan riskin korkosijoituksille. Täydentää ja tehostaa korkosalkkua perinteisten high yield -rahastojen rinnalla. MACQUARIE ASIAN NEW STARS Macquarie Asian New Stars -rahasto on erinomainen aasialaisiin pienyrityksiin sijoittava rahasto, jota hoitaa yksi suurimmista tähän omaisuusluokkaan erikoistuneista tiimeistä. Osakevalinta pohjautuu erittäin syvälliseen ja yksityiskohtaiseen yritysanalyysiin, jonka tärkeänä osana toimivat yritysvierailut. Rahastoa hoidetaan erittäin aktiivisesti ja indeksiä vastaan otetaan voimakasta näkemystä. Sijoitussalkku muodostuu kulloinkin noin osakkeesta. Aasialaiset pienyritykset ovat tyypillisesti enemmän kytköksissä paikalliseen kulutuskysyntään ja siksi rahasto onkin erittäin hyvä työvälinen hyötyä Aasian talouskasvusta. Rahasto tuottokehitys on ollut todella vahvaa omaan indeksiin ja vertailuryhmään verrattuna ja ylituottoa on onnistuttu tekemään niin nousevilla kuin laskevilla markkinoilla. * Rahastosuosituslistallamme on tällä hetkellä yli 100 rahastoa eri omaisuusluokkiin ja sijoitusalueille. TOP 4 -listalle on poimittu mielenkiintoisia vaihtoehtoja valikoiduille alueille. 10

11 Kurssilista Valuutta: EUR Lähteet: Bloomberg, Lipper 1kk (%) 6kk (%) 12kk (%) 3v (%) 5v (%) OMX Helsinki CAP 3,1% 17,8% 34,3% 23,1% 102,6% SEB Finlandia 3,3% 14,1% 29,4% 11,2% 79,7% SEB Finland Small Firm 3,3% 6,6% 18,3% -4,5% 73,9% SEB Finland Momentum 3,9% 11,8% 27,6% 10,8% 71,5% MSCI Europe 1,0% 8,6% 20,3% 34,5% 79,6% BGF European Fund A2 2,0% 8,0% 19,8% 37,0% 97,5% SEB European Equity Small Caps 3,2% 16,2% 32,9% 47,7% 145,2% SEB European Equity 0,9% 4,7% 17,7% 20,3% 48,2% S&P 500 3,2% 6,6% 23,5% 52,8% 103,5% CRM US Equity Opportunities 3,2% 5,2% 22,6% 34,4% William Blair US All Cap Growth Fund 2,9% 9,6% 24,0% 44,7% MSCI Emerging Markets -1,2% -2,2% -1,1% -2,5% 103,9% William Blair Emerging Leaders Growth -1,0% -3,9% -1,0% Eaton Vance Emerald PPA EM Equity -1,7% -2,7% 1,2% -2,9% 92,8% JPM Latin America -3,0% -11,1% -8,4% -16,7% 96,4% Goldman Sachs India -1,4% -10,0% -13,3% -18,3% 124,9% Eastspring China 3,2% 2,9% 2,7% SEB Russia -2,1% 3,9% -0,9% -18,0% 132,8% Silk African Lions 0,8% -3,1% 11,0% Macquarie Asia New Stars 2,8% -1,7% Pinebridge Latam Small and Mid Cap -5,9% -20,4% -20,7% -38,6% 99,4% SEB Eastern European Small Cap 2,4% 9,3% 12,4% -19,2% 90,3% 3kk Euribor Index 0,0% 0,1% 0,2% 2,5% 5,6% JPMorgan Emu Govt. bond Index 0,4% 1,2% 3,8% 16,2% 24,7% SEB Euro Bond 0,1% -0,5% 0,2% 12,2% 23,2% SEB Money Manager 0,0% 0,1% 0,2% 3,5% 10,1% SEB Corporate Bond Fund EUR 0,0% 0,3% 2,3% 15,5% 41,0% BlueBay Investment Grade Bond 0,4% 1,2% 4,3% 17,6% 48,2% BlueBay High Yield Bond Fund 0,6% 4,1% 7,9% 23,2% 105,2% SEB Global High Yield 0,4% 2,4% 6,9% 27,3% 93,7% Pioneer Funds Euro High Yield 0,7% 3,7% 9,8% 29,9% 184,2% Muzinich ShortDuration HighYield 0,3% 1,7% 3,6% 15,0% BlueBay EMD Local Currency -3,6% -7,9% -9,4% -1,4% 53,6% BlueBay Emerging Market Select Bond -2,9% -6,3% -8,9% 8,3% 76,2% Muut Oil: price ,8% 0,8% 4,3% 10,2% 70,3% Gold: price ,3% -9,7% -26,9% -9,6% 53,2% EUR/USD: price ,2% 4,7% 4,8% 4,7% 6,9% Muun muassa yllä mainittuja rahastoja käytetään SEB:n varainhoitotoiminnassa. Yllä oleva esittely ei ole sijoitusneuvo, markkinointia eikä esittelytekstin perusteella pidä tehdä sijoituspäätöksiä. Sijoittaja saa pyydettäessä rahastojen avaintietoesitteet ja muun aineiston SEB:ltä. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuotosta. Rahasto-osuuksien arvo voi aina nousta tai laskea. Tämän katsauksen informaatio perustuu SEB:n luotettavina pitämiin tietoihin. SEB ei kuitenkaan vastaa tietojen täydellisyydestä tai täsmällisyydestä, eikä mahdollisesta tietojen virheellisyydestä tai puutteellisuudesta johtuvasta vahingosta. Informaatiota ei tule ymmärtää kaupankäyntisuositukseksi. 11

Sijoitusmarkkinoilla korjausliike

Sijoitusmarkkinoilla korjausliike Kuukausikatsaus marraskuu 2014 6.11.2014 Sijoitusmarkkinoilla korjausliike Yhdysvaltain hyvä vire jatkuu, FED lopetti tukiostot Euroopassa laimeutta, Saksan aktiviteetti hidastunut Kiina: epäselviä talouden

Lisätiedot

Erinomaisia tuottoja helmikuussa

Erinomaisia tuottoja helmikuussa Kuukausikatsaus maaliskuu 2014 6.3.2014 Erinomaisia tuottoja helmikuussa Taloustilastoinnin taso ennallaan Saksasta ja Englannista hyvät talouskasvuluvut Osakemarkkinoilla ja korkomarkkinoilla hyviä tuottoja

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 16.6.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 16.6.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 16.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 12.6.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,02 Suomi 6,08 SEB Finlandia SEB 4,62 SEB Finland Small Cap SEB 1,46 Eurooppa

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 29.9.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 29.9.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 29.9.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 26.9.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,83 SEB Finlandia SEB 4,00 SEB Finland Small Cap SEB 0,83 Eurooppa

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 22.10.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 20.10.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,90 SEB Finlandia SEB 4,90 Eurooppa 5,48 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Suhdanne voimistuu, sijoitusmarkkinoilla epävarmuuksia

Suhdanne voimistuu, sijoitusmarkkinoilla epävarmuuksia Kuukausikatsaus helmikuu 2014 6.2.2014 Suhdanne voimistuu, sijoitusmarkkinoilla epävarmuuksia Yhdysvalloissa ja Euroopassa talous jatkaa piristyvällä uralla Yhdysvalloissa keskuspankki vähentää tukiostoja

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Loppukiri osakemarkkinoilla. tammikuu 2014

Kuukausikatsaus. Loppukiri osakemarkkinoilla. tammikuu 2014 Kuukausikatsaus tammikuu 2014 8.1.2014 Loppukiri osakemarkkinoilla Yhdysvalloissa hyviä tilastoja, FED ilmoitti tukitoimien laimentamisesta Saksa ja Englanti hyvässä vireessä, Ranskassa haasteita Kehittyvillä

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 24.11.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 21.11.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,53 Suomi 5,02 SEB Finlandia SEB 5,02 Eurooppa 8,06 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 10.3.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Osakemarkkinat ylipainossa Alexandria Cautious 10.3.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,11 Suomi 7,01 Finlandia 5,40 Finland Small Cap

Lisätiedot

Kurssinousuja keskuspankkien (FED) tuella

Kurssinousuja keskuspankkien (FED) tuella Kuukausikatsaus marraskuu 2013 6.11.2013 Kurssinousuja keskuspankkien (FED) tuella Taloustilastoinnin yllätykset vähentyneet Yhdysvalloissa korkea talouskasvuodotus Euroalueella odotukset nousussa FED:n

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Kurssit nousivat keskuspankkiodotusten tuella. syyskuu 2014

Kuukausikatsaus. Kurssit nousivat keskuspankkiodotusten tuella. syyskuu 2014 Kuukausikatsaus syyskuu 2014 5.9.2014 Kurssit nousivat keskuspankkiodotusten tuella Yhdysvalloista hyviä, Euroopasta laimeita tilastoja Kauppapakotekiista varjostaa Euroopan talouksia Yhdysvaltain ja Kiinan

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 3.2.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 3.2.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 3.2.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 31.1.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,60 Finlandia 4,01 Finland Small Cap 1,59 Eurooppa 7,49 BGF European

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria Allokaatiomuutos 26.1.2015 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 23.1.2015 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,22 Suomi 5,23 SEB Finlandia SEB 5,23 Eurooppa 8,43 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. EKP ja FED ilmoittivat odotetusti uusista toimista. Tammikuu 2016. Taloustilastot ennallaan joulukuussa

Kuukausikatsaus. EKP ja FED ilmoittivat odotetusti uusista toimista. Tammikuu 2016. Taloustilastot ennallaan joulukuussa Kuukausikatsaus Tammikuu 2016 Taloustilastot ennallaan joulukuussa Yhdysvalloissa asuntomarkkinoilta hyviä uutisia Euroopassa teollisuudessa hyvä vire Kiinan taloustilastot yhä laimeita EKP lisäsi tukitoimia,

Lisätiedot

Alkuvuosi tarjosi lopulta mukavat tuotot

Alkuvuosi tarjosi lopulta mukavat tuotot Kuukausikatsaus heinäkuu 2014 4.7.2014 Alkuvuosi tarjosi lopulta mukavat tuotot Yhdysvalloista ja Kiinasta hyviä taloustilastoja, Euroopasta vaatimattomia lukuja IMF leikkasi Yhdysvaltain ja Euroopan kasvuennusteitaan

Lisätiedot

Kesäkuun taloustilastointi oli laajasti tarkasteltuna

Kesäkuun taloustilastointi oli laajasti tarkasteltuna Kuukausikatsaus Heinäkuu 2015 Odotusten mukaisia taloustilastoja Kreikka painoi markkinoita kesäkuussa Yhdysvaltain tilastointi petrasi selvästi, ohjauskoron nostoa odotellaan loppuvuodesta Euroopasta

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Korkomarkkinoilta hyvää tuottoa huhtikuussa. toukokuu 2014

Kuukausikatsaus. Korkomarkkinoilta hyvää tuottoa huhtikuussa. toukokuu 2014 Kuukausikatsaus toukokuu 2014 7.5.2014 Korkomarkkinoilta hyvää tuottoa huhtikuussa Euroopasta ja Yhdysvalloista odotusten mukaisia taloustilastoja, Kiina raportoi yhä pehmeitä lukuja Kehittyvillä markkinoilla

Lisätiedot

Syyskuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna

Syyskuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna Kuukausikatsaus Lokakuu 2015 Yhdysvalloissa keskuspankki jätti korot ennalleen, epäselvää kommunikaatiota Euroopassa odotuksia parempia tilastoja, taso ennallaan Kiinan ja kehittyvien markkinoiden kasvuepävarmuudet

Lisätiedot

Euroopan keskuspankki aloitti QE-ohjelman

Euroopan keskuspankki aloitti QE-ohjelman Kuukausikatsaus helmikuu 2015 6.2.2015 Euroopan keskuspankki aloitti QE-ohjelman Tammikuussa odotusten mukaisia tilastoja Yhdysvaltain hyvä vire jatkuu, Eurooppa laahaa perässä, suhdannenäkymä ennallaan

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Huhtikuussa yllättäviä markkinaliikkeitä. Toukokuu 2015. Heikkoja taloustilastoja Yhdysvalloista ja Kiinasta

Kuukausikatsaus. Huhtikuussa yllättäviä markkinaliikkeitä. Toukokuu 2015. Heikkoja taloustilastoja Yhdysvalloista ja Kiinasta Kuukausikatsaus Toukokuu 2015 Heikkoja taloustilastoja Yhdysvalloista ja Kiinasta Euroopan kasvuodotukset nousussa EKP etenee osto-ohjelmissa, FEDin koronnosto-odotus siirtynyt eteenpäin Kreikka neuvotteluissa

Lisätiedot

Toukokuussa hyviä tuottoja kautta linjan

Toukokuussa hyviä tuottoja kautta linjan Kuukausikatsaus kesäkuu 2014 6.6.2014 Toukokuussa hyviä tuottoja kautta linjan Hyviä tilastoja Yhdysvalloista, osin myös Euroopasta Kiinasta hyviä uutisia, talous näyttää stabiloituneen, aktiviteetti nousussa

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja, keskuspankkiodotuksia. Joulukuu 2015

Kuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja, keskuspankkiodotuksia. Joulukuu 2015 Kuukausikatsaus Joulukuu 2015 Yhdysvalloissa keskuspankin koronnosto lähellä, talous hyvällä uralla Euroopassa keskuspankilta tulossa lisätoimia, laimea inflaatio painaa Kehittyvillä markkinoilla kasvu

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Ukrainan kriisi ja Kiinan heikot tilastot painoivat markkinoita. huhtikuu 2014

Kuukausikatsaus. Ukrainan kriisi ja Kiinan heikot tilastot painoivat markkinoita. huhtikuu 2014 Kuukausikatsaus huhtikuu 2014 3.4.2014 Ukrainan kriisi ja Kiinan heikot tilastot painoivat markkinoita Yhdysvaltain tilastointi parani maaliskuussa Kiinasta heikkoa makrodataa, uusi vuosi osaselittäjänä

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Kiinan huolet painoivat markkinoita. Syyskuu 2015. Laimeita taloustilastoja. Globaali talouskasvu hieman hieman hitaampaa

Kuukausikatsaus. Kiinan huolet painoivat markkinoita. Syyskuu 2015. Laimeita taloustilastoja. Globaali talouskasvu hieman hieman hitaampaa Kuukausikatsaus Syyskuu 2015 Laimeita taloustilastoja Globaali talouskasvu hieman hieman hitaampaa Yhdysvalloissa ja Euroopassa kasvu piristyy, kehittyvien markkinoiden kasvu takkuilee Korko- ja osakemarkkinoilta

Lisätiedot

Keskuspankkiodotukset keskiössä. Yhdysvaltain keskuspankki ei kiirehdi ohjauskoron nostoa, taloustilastointi ennallaan

Keskuspankkiodotukset keskiössä. Yhdysvaltain keskuspankki ei kiirehdi ohjauskoron nostoa, taloustilastointi ennallaan Kuukausikatsaus joulukuu 2014 5.12.2014 Keskuspankkiodotukset keskiössä Yhdysvaltain keskuspankki ei kiirehdi ohjauskoron nostoa, taloustilastointi ennallaan Euroopan haasteena liian matala inflaatio ja

Lisätiedot

Vahvoja taloustilastoja Yhdysvalloista, keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoa

Vahvoja taloustilastoja Yhdysvalloista, keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoa Kuukausikatsaus tammikuu 2015 9.1.2015 Yhdysvallat kasvun veturina Vahvoja taloustilastoja Yhdysvalloista, keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoa tulevana kesänä Euroopassa kasvu jatkuu hitaana,

Lisätiedot

Laimeita taloustilastoja maaliskuussa

Laimeita taloustilastoja maaliskuussa Kuukausikatsaus huhtikuu 2015 Laimeita taloustilastoja maaliskuussa Yllätyksellisiä taloustilastoja, mutta maltillisia tasomuutoksia Yhdysvalloissa keskuspankki viivästää koronnostoa EKP aloitti QE ohjelman,

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Kiina, öljy ja hyvät tilastot markkina-ajureina. Elokuu 2015. Yhdysvalloista ja Euroopasta hyviä tilastoja. Kiinassa epävarmuuksia

Kuukausikatsaus. Kiina, öljy ja hyvät tilastot markkina-ajureina. Elokuu 2015. Yhdysvalloista ja Euroopasta hyviä tilastoja. Kiinassa epävarmuuksia Kuukausikatsaus Elokuu 2015 Yhdysvalloista ja Euroopasta hyviä tilastoja Kiina, öljy ja hyvät tilastot markkina-ajureina Kiinassa epävarmuuksia Kehittyvillä markkinoilla useita epävarmuuksien lähteitä

Lisätiedot

vaikutus on jo päättynyt, niin tilastoissa odotetaan nähtävän palautumista kuten 2014 tapahtui.

vaikutus on jo päättynyt, niin tilastoissa odotetaan nähtävän palautumista kuten 2014 tapahtui. Kuukausikatsaus Kesäkuu 2015 Yhdysvaltain tilastot palautumassa, Euroopassa hyvä vire Kiinassa heikkoja tilastoja, keskuspankki lisäsi tukitoimia EKP kiihdyttää ostoja, FED aikoo nostaa ohjauskorkoa tänä

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Suhdannekehitys vahvistuu yhä

Suhdannekehitys vahvistuu yhä Kuukausikatsaus helmikuu 2011 SEB GYLLENBERG 7.2.2011 Suhdannekehitys vahvistuu yhä Ennusteiden valossa globaali talouskasvu jatkuu ripeänä Valtioiden velkaongelmat ovat säilyneet otsikoissa Osakemarkkinoiden

Lisätiedot

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta

Lisätiedot

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa >JXRRQUJRJZYJ[Y ZV[RVR[[ *()) 1 Markkinanäkemys Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa Inflaation nousu on johtanut rahapolitiikan kiristämiseen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Nousu jatkui sijoitusmarkkinoilla

Nousu jatkui sijoitusmarkkinoilla Kuukausikatsaus maaliskuu 2015 6.3.2015 Nousu jatkui sijoitusmarkkinoilla Yhdysvalloissa odotetaan koronnostojen aloitusta, taloustilastoissa laimeampi vaihe Euroopassa muhii kasvuyllätys: euro ja keskuspankkipolitiikka

Lisätiedot

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun 1 Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun Tommi Kokkarinen Head of Credit Pohjola Varainhoito 8.5.2012 Rahamarkkinat/Valtiolainat - Matala korkotaso pakottaa hakemaan tuottoja muualta 2 Korot ennätysalhaalla,

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Markkinanäkymät 2012. AnttiKatajisto

Markkinanäkymät 2012. AnttiKatajisto Markkinanäkymät 2012 AnttiKatajisto 2011 Globaali BKT United States 22 % China 10 % Japan 8 % Germany 5 % France 4 % Brazil 4 % United Kingdom 3 % Italy 3 % Russia 3 % Canada 2 % India 2 % Spain 2 % Korea

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä 3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl.

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl. Varainhoito Rahastot Pääomaturvatut Elina Pankkiiriliike 5. huhtikuuta 2008 Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö Elina toimii Rahoitustarkastuksen myöntämällä toimiluvalla

Lisätiedot

POHJOISMAAT, SUOMALAISEN OSAKESIJOITTAJAN UUSI KOTIMARKKINA! JAN BRÄNNBACK AKTIA VARAINHOITO

POHJOISMAAT, SUOMALAISEN OSAKESIJOITTAJAN UUSI KOTIMARKKINA! JAN BRÄNNBACK AKTIA VARAINHOITO POHJOISMAAT, SUOMALAISEN OSAKESIJOITTAJAN UUSI KOTIMARKKINA! JAN BRÄNNBACK AKTIA VARAINHOITO Miljardia Aktian hoidossa oleva asiakasvarallisuus 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Lisätiedot

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainoilla vakautta salkkuun johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainat Joukkolainamuotoisia sijoituskohteita, jotka koostuvat suurelta osin korkosijoituksesta jolla taataan pääomaturva,

Lisätiedot

UB Korkosalkku. Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013

UB Korkosalkku. Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013 UB Korkosalkku Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013 Markkinat Euroopan korkomarkkina on jo pitkään ollut pääosin kahden muuttujan armoilla: euroalueen velkaongelman ja sitä seuranneen pankkikriisin sekä

Lisätiedot

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

Markkina romuna milloin tämä loppuu? FIM ON PALANNUT! Olemme jälleen henkilöstön omistama, riippumaton, suomalainen varainhoitotalo - jatkamme työtämme aktiivisena ja kantaaottavana sijoittajan pankkina Vesa Engdahl / 18.11.2008 Markkina

Lisätiedot

Syksyn 2008 markkinanäkymät. Kaj Forsström 10.9.2008

Syksyn 2008 markkinanäkymät. Kaj Forsström 10.9.2008 Syksyn 2008 markkinanäkymät Kaj Forsström 10.9.2008 Nordea Investment Management Kansainvälinen Pohjoismainen Suomalainen 157 / 26 Mrd Eur 550 / 70 henkilöä Erikoistuneet sijoitustiimit Useita sijoitusprosesseja

Lisätiedot

Valtion Eläkerahasto sijoittajana

Valtion Eläkerahasto sijoittajana Valtion Eläkerahasto sijoittajana Toimitusjohtaja Timo Löyttyniemi Valtion Eläkerahasto (VER) 13.11.2007 Valtion omistajapolitiikka -seminaari Valtion Eläkerahasto (VER) Väestön ikääntyminen Suomen osittain

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015 Markkinakatsaus Helmikuu 2015 Talouskehitys Elinkeinoelämän keskusliiton (EK) mukaan yritysten suhdannekuva on Suomessa edelleen vaimea, mutta teollisuuden tuotanto olisi kasvamassa loivasti lähikuukausina

Lisätiedot

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymissä aiempaa positiivisempaa virettä myös suomalaisten yhtiöiden kannalta

Lisätiedot

Aamuseminaari 9.4.2008

Aamuseminaari 9.4.2008 Aamuseminaari 9.4.2008 Rahastouutuuksia alkuvuonna Nordea Absoluuttisen Tuoton Salkku Rahastojen rahasto, joka yhdistää Nordean absoluuttisen tuoton strategioita Positiivista tuottoa ja hajautusta salkkuun

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Epävarmuus väistyy sijoitusmarkkinoilla Epävarmuus on vähentynyt tuntuvasti sijoitusmarkkinoilla EKP:n joulukuun alussa tekemien päätösten jälkeen ja vuosi 2012 on alkanut poikkeuksellisen

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011 Front Capitalin uudet sijoitusvaihtoehdot kesäkuussa Front Capital siirtyi viime kuussa kokonaan sähköisen markkinointimateriaalin ja tiedottamisen käytäntöön. Tässä Kuukausikatsauksessa keskitymme kertomaan

Lisätiedot

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 2 Ilmarisen sijoitustoiminnan kehitys tammi- syyskuussa 2014

Lisätiedot

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Rahastojen tuottonäkymät finanssikriisin jälkeen Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Return on Knowledge Houkuttelevat vaihtoehdot eri markkinatilanteisiin.

Lisätiedot

Talouden ja sijoitusmarkkinoiden näkymät 2014. Antti Katajisto

Talouden ja sijoitusmarkkinoiden näkymät 2014. Antti Katajisto Talouden ja sijoitusmarkkinoiden näkymät 2014 Antti Katajisto Suhdanteen vaihe Globaali talouskasvu kiihtyy Kovin kiihdytysvaihe Q1-Q2 2014 stabiloituu H2 2014 Globaali kokonaistuotannon kasvutahti on

Lisätiedot

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja - Kuinka erotan jyvät akanoista Petri Kärkkäinen salkunhoitaja eq Suomiliiga eq Suomiliiga on Suomeen sijoittava osakerahasto Rahasto sijoittaa varansa suomalaisiin ja Suomessa noteerattujen yhtiöiden

Lisätiedot

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013 Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUU 2013 Sijoitustuotto 6,5 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Tervetuloa Aamuseminaarin!

Tervetuloa Aamuseminaarin! Tervetuloa Aamuseminaarin! Klo 8.15 Tervetuliaissanat Seppo Määttänen ja Jari Kivihuhta 8.20 Yhdistä aktiivinen sijoittaminen ja pääomaturva Miia Hukari 8.50 Unohda vertailuindeksi katse absoluuttiseen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016 Markkinakatsaus Tammikuu 2016 Talouskehitys Maailmanpankki laski globaalia kasvuennustetta, kuluvan vuoden kasvuvauhti 2,9 prosenttia Yhdysvalloista edelleen vahvoja työllisyyslukuja, työttömyysaste viisi

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt Voimassa 24.9.2014 alkaen. OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori (jäljempänä sijoituskori) tarjoaa valmiin,

Lisätiedot

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden

Lisätiedot

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Sijoittajan onnenpäivät Lähde: ThomsonReuters kriiseistä huolimatta! USA:n valtion toimintojen sulkeminen

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G.

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G. Sisältö Esipuhe... Alkusanat... Benjamin Graham Osta halvalla!... Omaperäisyydellä tuottoihin... Sijoittaminen vastaan spekulaatio... Defensiivinen sijoittaja... Tarmokas sijoittaja... Suhteellisen epäsuositut

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa

Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa 20.9.2007 Taru Rantala, maajohtaja Nordnet Pankki Indeksiosuus (ETF) Indeksiosuusrahastot (Exchange Traded Fund, ETF) ovat kuin sijoitusrahastoja Osuuksilla

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Lähde: ThomsonReuters Taloudet piristymässä, mutta tuskaisen hitaasti 65 Teollisuuden

Lisätiedot

ODIN Rahastot. Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily

ODIN Rahastot. Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily ODIN Rahastot Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily 1 ODIN Rahastot Perustettu vuonna 1990 Keskittyy osakerahastoihin Hallinnoitavat varat:

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas

ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014 Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 1. VUOSIPUOLISKO VASTASI ODOTUKSIA Tammi kesäkuu 2014 Sijoitustuotto 3,4 % Osakesijoitusten tuotto 5,5 % Korkosijoitusten

Lisätiedot

Alkaako taloustaivaalla seljetä?

Alkaako taloustaivaalla seljetä? ..9 Alkaako taloustaivaalla seljetä? Lauri Uotila Pääekonomisti Sampo Pankki.9. 9 Kokonaistuotannon kasvu, % %, vuosikasvu neljänneksittäin Kiina 9 Venäjä USA Euroalue - - - Japani - - 9 9 - - - - - Teollisuuden

Lisätiedot

2014 1 Kuukausikatsaus

2014 1 Kuukausikatsaus 2014 1 Kuukausikatsaus Epävarmuustekijöitä väistyi Joulukuun alussa alkanut osakekurssien lasku jäi tilapäiseksi ja kuun jälkipuoliskolla kurssit toipuivat. Markkinoita tuki mm. se, että kahteen epävarmuustekijään

Lisätiedot

KOTIMAISTEN SIJOITUSRAHASTOJEN PÄÄOMA HEINÄKUUN LOPUSSA 57,42 MILJARDIA EUROA

KOTIMAISTEN SIJOITUSRAHASTOJEN PÄÄOMA HEINÄKUUN LOPUSSA 57,42 MILJARDIA EUROA Helsinki 9.8.2010 KOTIMAISTEN SIJOITUSRAHASTOJEN PÄÄOMA HEINÄKUUN LOPUSSA 57,42 MILJARDIA EUROA Suomeen rekisteröityjen sijoitusrahastojen yhteenlaskettu pääoma kasvoi heinäkuussa 56 miljardista eurosta

Lisätiedot

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa

Lisätiedot

Handelsbanken Rahastosalkku -

Handelsbanken Rahastosalkku - Rahastosalkku - aktiivista varainhoitoa sijoitusrahastoilla Sijoitusristeily 2007 Salkunrakentamisen perusperiaatteet Hajauta sijoituksia sekä korko- että osakemarkkinoille Hajauta sijoituksia myös omaisuusluokkien

Lisätiedot

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014

ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014 ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014 1 SIJOITUSTUOTTO HYVÄLLÄ TASOLLA Tammi syyskuu 2014 Sijoitustuotto 5,7 % Osakesijoitusten tuotto 8,8 % Korkosijoitusten tuotto 3,1 % Kiinteistösijoitusten tuotto

Lisätiedot

UB Sijoitusrahastot. Kesäkuu 2014

UB Sijoitusrahastot. Kesäkuu 2014 UB Sijoitusrahastot Kesäkuu 2014 UB Sijoitusrahastot Allocator EM Multi Strategy 2 UB Eurooppa REIT Rahaston varat sijoitetaan eurooppalaisten listattujen kiinteistösijoitusyhtiöiden osakkeisiin. Rahasto

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007!

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! UUTTA! Markkinakatsaus Aamuseminaari 12.3.2008 Ongelma: USA:n asuntomarkkinat -18% Ongelma: USA:n asuntomarkkinat Rahoituslaitoksilla

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

ODIN - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan. Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy

ODIN - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan. Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy Forvaltning AS Perustettu 1990, Norjaan rekisteröity yritys Omistaja SpareBank 1 Gruppen

Lisätiedot