Kuukausikatsaus. Loppukiri osakemarkkinoilla. tammikuu 2014

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Kuukausikatsaus. Loppukiri osakemarkkinoilla. tammikuu 2014"

Transkriptio

1 Kuukausikatsaus tammikuu Loppukiri osakemarkkinoilla Yhdysvalloissa hyviä tilastoja, FED ilmoitti tukitoimien laimentamisesta Saksa ja Englanti hyvässä vireessä, Ranskassa haasteita Kehittyvillä markkinoilla ei edistystä Keskuspankkitoimet markkina-ajurina joulukuussa Yhdysvalloissa ja Euroopassa pörssit plussalle Osakemarkkinoiden arvostus koholla Korot nousivat joulukuussa Yrityslainoissa vaatimaton tuotto joulukuussa Rahastotutkimus: Vuoden 2013 näkyvimmät rahastomuutokset kehittyvillä markkinoilla

2 Allokaatio Osakemarkkinat ylipainossa Paraneva suhdannenäkymä ja kohoavat tuloskasvudotukset osakeylipainon perusteena Euroopassa ja Yhdysvalloissa tuloskasvuodotuksissa nousupotentiaalia piristyvän talouskasvun myötä. Siksi markkinoiden haastava hinnoittelu ei ole ongelma Kehittyvillä markkinoilla epävarmuudet heikentävät lyhyellä tähtäimellä sekä osake- että joukkolainasijoitusten houkuttelevuutta Euroalueen valtionlainojen koroissa nousupaineita, rajallinen tuottopotentiaali - alipaino Yrityslainat ovat houkutteleva korko-omaisuusluokka, vaikka tuottopotentiaalia rajaakin korkojen nousuodotus Kehittyvien markkinoiden lainoissa houkutteleva potentiaali, mutta lyhyellä tähtäimellä epävarmuudet mm. Yhdysvaltain keskuspankin tukitoimista painavat sijoitusluokkaa Vaihtoehtoiset sijoitukset ja rahamarkkinat alipainossa ALIPAINO NEUTRAALI YLIPAINO Osakkeet Joukkovelkakirjalainat Rahamarkkinat Vaihtoehtoiset Suomi Eurooppa Yhdysvallat Japani Kehittyvät markkinat Valtionlainat Investment grade High Yield EMD 2

3 Makrotalous Joulukuussa rohkaisevia taloustilastoja Yhdysvalloissa hyviä tilastoja, FED ilmoitti tuki - toimien laimentamisesta Saksa ja Englanti hyvässä vireessä, Ranskassa haasteita Kehittyvillä markkinoilla ei edistystä 58,4 pistelukuun. Näissä maissa näyttää olevan talous selvästi elpyvällä uralla. Suurista maista Ranskassa talouden tila on pysynyt heikkona ja siellä ostopäällikköindeksit kuvaavat varsin hyvin ankeaa tilannetta: joulukuussa PMI indeksi heikkeni 47,1 pistelukemaan. Joulukuussa tilastoitiin keskimäärin markkinaodotuksia vastaavia lukuja, Yhdysvalloissa tilastot olivat selvästi odotuksia parempia. Samassa yhteydessä voidaan todeta, että tilastojen absoluuttinen taso on parantunut pitkin vuotta ja siten suhdanteen voimistuminen näyttää jatkuvan, vaikka kehittyvillä markkinoilla kasvu ei näytä vieläkään kiihtyvän. Euroopan keskuspankki kertoi korkopäätöksessään (ei muutosta) näkevänsä Euroalueen kasvun yhä hauraana ja että EKP tulee jatkamaan ja mahdollisesti lisäämään tukitoimia. Samassa yhteydessä pääjohtaja Draghi totesi inflaation olevan keskipitkällä aikavälillä hyvin ankkuroitunut vajaaseen kahden prosentin tasoon (nyt siis 0,9 %), eikä deflaatiopelkoihin ole aihetta. Yhdysvalloissa saatiin merkittäviä uutisia, kun työttömyysaste painui 7 prosenttiin, kolmannen neljänneksen BKT kasvu oli 4,1 prosentin vuosivauhdissa ja asuntorakentamisen kerrottiin jatkavan piristymistään. Myös ISM ostopäällikköindeksi kohosi reippaasti 57,3 lukemaan. Kokonaisuutena maan keskuspankki arvio talouden olevan niin hyvällä elpymisuralla, että se päätti vähentää talouden tukitoimia. Tukitoimien vähentäminen on ollut jo pitkään hinnoissa, mutta ajoitus hieman yllätti markkinat. Euroopan tilastoinnissa ei tapahtunut merkittävää muutosta. Saksassa IFO suhdannekysely oli odotetusti vahva (109,5) ja Englannissa vastaavasti ostopäällikköindeksi nousi odotuksia enemmän Kehittyvillä markkinoilla tärkeimmät tilastot saatiin Kiinasta. Ostopäällikköindeksit olivat yli 50 pisteessä, teollisuustuotannon kasvutahti 10 ja vähittäismyynti 13 prosentin vuosivauhdissa. Kiinassa siis varsin stabiili tilanne. Intiassa inflaatio kohosi 11,2 prosenttiin, mutta tästä huolimatta keskuspankki ei vastoin odotuksia nostanut ohjauskorkoaan. Intian talouskasvu on hidasta (4,8 %) ja selvästi alle pidemmän aikavälin keskiarvon (7,5 %), mutta joulukuussa ostopäällikköindeksi nousi 51,3 pisteeseen, mikä kertoisi aktiviteetin olevan kasvussa. Brasiliassa, jossa inflaatio on niin ikään koholla (5,8 %), BKT kasvu kolmannella neljänneksellä oli odotuksia heikompi (2,2 %). Globaali talouskasvu on piristymässä Yhdysvaltain johdolla, mutta Euroopastakin voidaan nostaa esille mm. Saksan ja Englannin hyvä vire. Laimea inflaatio on yhä tosiasia Euroopassa ja Yhdysvalloissa, mikä mahdollistaa erittäin keveän rahapolitiikan jatkumisen vielä pitkään. Kehittyvillä markkinoilla kasvu on vielä kaukana normaalitasosta, mutta sielläkään kasvu ei enää hidastu. 3

4 Osakemarkkinat Loppukiri osakemarkkinoilla Keskuspankkitoimet markkina-ajurina joulukuussa Yhdysvalloissa ja Euroopassa pörssit plussalle Kehittyvillä markkinoilla miinusta Osakemarkkinoiden arvostus koholla Joulukuussa kurssiliikkeet olivat pörsseissä varsin mittavia ja ajurina toimivat totuttuun tapaan keskuspankkien toimet sekä mahdolliset muutokset niiden rahapolitiikassa. Kuukausi alkoi varsin alavireisesti kun pörssikurssit Euroopassa, Yhdysvalloissa ja kehittyvillä markkinoilla alkoivat luisua. Markkinoilla tätä heikkoutta selitettiin liian hyvillä Yhdysvaltain taloustilastoilla, jotka saattaisivat johtaa siihen, että keskuspankki vähentäisi tukitoimiaan. Muita merkittäviä selittäjiä taloustilastoista tai yritysuutisista on vaikea nostaa esille. Joulukuun ensimmäisen puoliskon aikana Yhdysvalloissa kurssit luisuivat pari prosenttia, Euroopassa 4,5 prosenttia ja laaja kehittyvien markkinoiden indeksi lähes kolme prosenttia. Mielenkiintoista ja hieman epäloogista tässä on se, että vaikka markkinoita painoivatkin huoli FED:n tukitoimien vähentämisestä, niin suurin liike nähtiin Euroopassa. FEDin ilmoittaessa kuitenkin hieman yllättäen tukitoimien vähentämisestä 18 joulukuuta, markkinat kääntyivät nousuun. Käännettä selittää se, että vaikka tukitoimia vähennetään, niin niitä vähennetään hyvin maltillisesti (10 mrd tammikuussa). Toisaalta FED onnistui tavoitteessaan saada markkinat ymmärtämään, että vaikka tukitoimia vähennetään, niin tosiasiassa likviditeettiä lisätään 75 mrd dollaria tammikuussakin. Ja toki vahva taloustilastointi antoi oman tukensa kurssiliikkeisiin. Jälkimmäisellä puoliskolla joulukuussa kurssikehitys oli niin hyvää, että lopulta Euroopan ja Yhdysvaltain kurssit päätyivät 0,7 ja 2,1 prosenttia plussalle. Kehittyvillä markkinoilla Intia (+2 %) ja Venäjä (+1,6 %) päätyivät plussalle kun Kiina (-3,8 %) ja Brasilia (-4,6 %) painoivat laajan MSCI Emerging markets indeksin 1,5 prosenttia miinukselle. Kotimainen pörssi seuraili laajan MSCI Eurooppa indeksin liikkeitä ja selittäjäksi meilläkin voidaan nostaa Yhdysvaltain keskuspankin tukitoimet. Suurin kotimainen uutinen saatiin kun Fortum ilmoitti sopineensa sähköverkon myymisestä 2,5 mrd euron hintaan kansainväliselle sijoittajaryhmälle. Uutinen nosti ensin kurssia jopa 8 prosenttia, mutta parin päivän saldoksi kertyi kuitenkin lievä miinus, mitä selittää varsinkin alavireisesti kehittynyt sähkön futuurihinnoittelu. Koko vuosi oli kuitenkin, huolimatta ankeista kotimaisista taloustilastoista, erittäin vahva: kurssinousua kertyi huimat 31 prosenttia, mikä lienee yllättänyt suurimman osan sijoittajista. Osakemarkkinoiden arvostus on ollut jo pitkään länsimaisissa pörsseissä koholla, ja vastaavasti kehittyneiden markkinoiden hinnoittelu on yhä edullista. Sijoittajat kestävät kuitenkin hyvin koholla olevaa arvostusta, kun suhdanne on piristymässä ja tuloskasvuodotukset ovat paikoittain jo hieman nousseetkin. Tulevaa vuotta silmälläpitäen osakemarkkinoita tukee myös se, että vaihtoehdot korkean tuoton tavoitteluun ovat vähissä ja riskinottohalukkuuden kasvaessa pääomavirtojen voi odottaa kohdistuvan lisääntyvässä määrin osakemarkkinoille. 4

5 Korkomarkkinat Korot nousivat joulukuussa Pitkät korot nousivat FED vähentää tukitoimia Yrityslainoissa ja kehittyvien markkinoiden lainoissa heikko joulukuu -yrityslainoissa riskilisät kaventuivat joulukuussa 10 korkopistettä Euroopassa ja 13 korkopistettä USA:ssa. Tuottoa kertyi joulukuussa Euroopassa -0,4 % ja USA:ssa -0,2 %. Euroalueen ydinvaltioiden obligaatiokorot nousivat joulukuussa. Reuna-alueen maiden (Italia, Espanja) korot eivät juuri muuttuneet kuukauden aikana. Saksan koroissa nousu oli voimakkainta keskimaturiteettien (noin 5 vuotta) obligaatioissa, kun lyhyiden ja ultrapitkien Saksan korkojen nousu jäi vähäisemmäksi. Yhdysvalloissa valtion obligaatioiden korot vielä hieman voimakkaammin, joten korkoerot USA:n ja Saksan valtion obligaatioiden välillä olivat edelleen levenemispaineessa. Euroalueella myös rahamarkkinakorot nousivat hieman joulukuussa, kun mm. Euribor -korot nousivat noin 5 korkopistettä. High yield -lainojen riskilisät kaventuivat myös joulukuussa sekä Euroopassa että USA:ssa, riskilisät kaventuivat Euroopassa 24 ja USA:ssa 20 korkopistettä. Tuottoa kertyi joulukuussa Euroopassa 0,7 ja USA:ssa 0,5 prosenttia. Joulukuu yrityslainamarkkinoilla nähtiin positiivista pääomavirtaa ja yritysten luottoluokitusmuutoksissa Euroopassa investment grade -lainoissa luottoluokituskehitys oli edelleen melko heikkoa kun luottoluokituksen laskuja oli enemmän kuin korotuksia. High yield -luokka jatkoi paranevalla trendillä ja nyt oli jo selkeästi enemmän luokituksen nostoja kuin laskuja. Espanjan ja Italian valtion obligaatiokorkojen muutokset jäivät vähäisiksi joulukuussa ja niiden korkoerot suhteessa Saksan vastaaviin obligaatiokorkoihin kapenivat jälleen. Euroopan keskuspankki jätti joulukuun alun kokouksessaan ohjauskorkonsa ennalleen 0,25 prosenttiin. Euroalueella markkinaodotukset koskien keskuspankin rahapoliittisia jatkotoimia olivat pääsääntöisesti lisäelvytyksen puolella. Yhdysvalloissa keskuspankki päätti joulukuun kokouksessaan joukkolainojen tukiosto-ohjelmiensa asteittaisesta supistamisesta, ohjauskoron Fed jätti ennalleen. Englannin keskuspankki jätti odotetusti ohjauskorkonsa ennalleen ja jatkoi edelleen joukkolainojen tukiosto-ohjelmiaan. Yrityslainamarkkinoilla kehitys jatkui positiivisena joulukuussa, mutta valtiolainoissa nähty korkojen nousu heikensi osaltaan tuottokehitystä. Riskilisät tiukentuivat sekä Euroopassa että USA:ssa vuoden loppua kohden. Hyvän luottoluokituksen omaavissa investment grade Hard currency-lainojen (HC) kehitys parani hieman joulukuun aikana heikon marraskuun jälkeen. Riskilisät kaventuminen alkoi kuun puolessa välissä ja jatkui melkein vuoden loppuun. Riskilisät kaventuivat lopulta 26 korkopistettä joulukuussa. USA:n valtiolainojen pidemmät obligaatiokorot nousivat joulukuussa, ja kuun lopuksi nousua kertyi noin 35 korkopistettä, joten vaikutus tuottoon oli negatiivinen. HC -lainojen tuotto joulukuussa oli 0,5 prosenttia mutta koko vuoden tuotto jäi miinukselle 5,6 prosenttia. Paikallisissa valuutoissa noteerattavien kehittyvien markkinoiden lainoilla (local currency) kehitys joulukuussa oli jälleen negatiivinen. Tuottokehitys oli melkein peilikuva HC-lainoista ja oli -0,6 prosenttia. Korkojen noustessa vain noin 6 korkopistettä, muodostui korkotuotto positiiviseksi (0,4 %). Valuutat jatkoivat heikentymistään joulukuussa noin -0,9 prosentin verran ja kokonaistuotto omaisuusluokassa heikoksi. Vuosi jäi LC luokassa miinukselle noin 9 prosenttia. Sijoitusvirroissa nähtiin edelleen ulosvirtausta omaisuusluokasta, tosin tahti laimeni vuoden loppua kohden. 5

6 Rahastot Vuoden 2013 näkyvimmät rahastomuutokset kehittyvillä markkinoilla SEB Rahastotutkimuksen tehtävä on taata salkunhoidon käyttöön laadukas valikoima rahastoja, joilla sijoituspäätökset voidaan toteuttaa tehokkaasti. Jatkuvasti päivittyvällä suosituslistallamme on tällä hetkellä yli 200 rahastoa, joita käytetään asiakassalkkujen hoidossa Suomessa ja ulkomailla. Suositusrahastot on valittu huolellisen ja kurinalaisen tutkimusprosessin tuloksena ja niiden onnistumista sekä salkunhoitoa seurataan ja arvioidaan aktiivisesti. Viime vuoden aikana noin 20 rahastoa poistettiin suosituslistalta tai niiden suositusta laskettiin. Tyypillisin syy arvion muuttamiseen oli muutokset salkunhoitotiimissä. Muutamissa syynä oli odotuksia heikompi tai odotuksista merkittävästi poikkeava tuottokehitys. Edellä mainittujen suosituslistalta poistettujen rahastojen tilalle valittujen lisäksi, vuoden aikana suosituksiin lisättiin kymmenkunta uutta rahastovaihtoehtoa. Tärkeimpinä näistä voidaan mainita muun muassa uudet vaihtoehdot kehittyville osake- ja korkomarkkinoille, Yhdysvaltojen osakemarkkinoille ja uusi infrastruktuurirahasto. Varainhoidossa salkunhoidon näkemys toteutetaan rahastotutkimuksen suosittelemilla rahastoilla ja rahastoyhdistelmillä eri markkinoille. Sen vuoksi suosituslistan rahastoista on sijoitussalkuissa aktiivisessa käytössä vain pieni osa. Salkunhoidon päätöksellä valittujen rahastojen painotuksia muutetaan tai rahastoja vaihdetaan eri omaisuusluokasta tai alueesta toiseen. Valinnat tehdään aina rahastotutkimuksen suosituslistalta. Tätä työtä varten on tärkeää huolehtia, että listalla on saatavilla joka tilanteeseen parhaat rahastot. Rahastosuositusten tiheä vaihtuvuus ei kerro valintaprosessin toimivuudesta Muutokset suosituksissa mielletään usein merkiksi aktiivisesta ja hyvin toimivasta rahastotutkimuksesta. Käytännössä näin ei kuitenkaan ole, sillä usein vaihtuvat suositukset voivat kertoa lyhytjänteisestä valintaprosessissa ja toisaalta epäonnistuneista valinnoista, joita täytyy jatkuvasti korjata. Mielestämme hyvän salkunhoidon hedelmät kerätään pitkällä aikavälillä, jolloin rahastonhoitajan todellinen osaaminen pääsee esiin. Lyhytjänteinen toiminta ja salkun jatkuva muokkaaminen aiheuttavat sijoittajalle myös ylimääräisiä kustannuksia, mikä heikentää sijoittajan saamaa tuottoa. Rahastotutkimuksemme tehtävä onkin siksi löytää salkunhoitajia, joiden sijoitusosaamista voidaan hyödyntää pitkäjänteisesti. Muutoksia toki tapahtuu, mutta hyvin tehdyllä työllä tarve suositusten muuttamiselle ja niistä aiheutuvat salkkumuutokset saadaan minimoitua. Vuoden 2013 aikana toteutunut noin 10 prosentin vaihtuvuus suosituksissamme vastaa hyvin normaalia vuosivaihtelua. Asiakassalkuissa viime vuoden näkyvimmät rahastomuutokset tehtiin lisäämällä uusia rahastoja kehittyvien markkinoiden osakkeisiin ja paikallisessa valuutassa noteerattuihin kehittyvien markkinoiden valtionlainoihin. Muilla alueilla rahastojen vaihtoja oli vähän ja rahastoja koskevat muutokset salkuissa tehtiin pääosin muuttamalla allokaatiota. Tärkeimmillä sijoitusmarkkinoilla ja erityisesti osakemarkkinoilla rahastosalkkujen kehitys oli vahvaa ja tuotto selvästi vertailuindeksiä parempaa. Kehittyvien markkinoiden tuottoja parannettiin allokoimalla osa sijoituksista aasialaisiin pienyrityksiin Lisäämällä syksyllä sijoitussalkkuun Macquarie Asia New Star -rahasto allokoitiin osa kehittyvien markkinoiden osakemarkkinasijoituksista kiinnostaville Aasian pienyritysmarkkinoille. Tätä ennen sijoitussalkussa oli kaksi laajaa kehittyvien markkinoiden rahastoa: Eaton Vance Parametric ja William Blair Emerging Market Leaders Growth. Vaikka molemmat rahastot ovat tuottaneet erinomaisesti, allokoimalla osa kehittyvien markkinoiden sijoituksista aasialaisiin pienyrityksiin saatiin tuottoa vielä parannettua. Kuluneen vuoden aikana kehittyvien markkinoiden osakerahastoyhdistelmällä on saavutettu yli 2.5 % ylituotto suhteessa vertailuindeksiin. Toinen merkittävä muutos kehittyvillä markkinoilla tehtiin lisäämällä kehittyvien markkinoiden lainoihin uusi vaihtoehto, Acadian EM Local Debt -rahasto, jolla voidaan jatkossa hyödyntää tehokkaasti tämän mielenkiintoisen omaisuusluokan tuottopotentiaalia. Euroopassa ja Yhdysvalloissa rahastoyhdistelmillä päästiin yleistä kehitystä parempaan tuottoon Euroopassa kolmen rahaston yhdistelmä tuotti vakaasti ylituottoa koko kuluneen vuoden aikana. Rahastoyhdistelmään kuuluu perinteisempi osakevalintaan ja salkunhoidon yritystuntemukseen perustuva laaja eurooppalainen osakerahasto Blacrock European Equities, Minimum Variance -filosofiaa noudattava SEB European Equities -rahasto ja pienyrityksiin sijoittava SEB European Small Cap -rahasto. Kolmella rahastolla toteutettu Eurooppa -strategiamme on vuoden alusta tuottanut yli 4 prosenttia vertailuindeksiä paremmin. Yhdistelemällä edellä mainittuja sijoitustyylejä on saatu aikaan tasaisesti tuottava ja tehokkaasti hajautettu sijoitussalkku. Päättyneenä vuonna päästiin Euroopan osakemarkkinoilla hieman korkeampaan ylituottoon kuin edellisenä vuonna. Vastaavasti Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla rahastoyhdistelmä ylitti vertailuindeksin tuoton. Pohjois-Amerikan osakemarkkinoiden pääsuosituksemme on rahastoyhdistelmä CRM:n ja William Blairin kaikkiin yrityskokoluokkiin sijoittavista All Cap -rahastoista. 6

7 Rahastot Viime vuoden tuotto oli noin 1.8 prosenttia yli vertailuindeksin. Tällä kertaa hyvän kehityksen taustalla on William Blair, jonka tuotto oli yli 4 prosenttia MSCI North America -indeksiä korkeampi. Edellisenä vuonna paremmin tuottanut rahasto oli CRM. Molemmat rahastot keskittyvät yritysten perustekijöiden, fundamenttien huolelliseen analyysiin ja niiden pohjalta poimimaan salkkuun potentiaalisimmat yhtiöt. Kuluneen vuoden ylituotto rahastoyhdistelmällä oli myös Pohjois-Amerikassa hieman korkeampi, kuin edellisenä vuonna. Suositelluilla korkorahastoilla on tyypillisesti matalampi riskitaso Korkomarkkinoilla suosittelemillemme rahastoille on usein ominaista yleisesti markkinoita matalampi riskitaso ja strategia, jolla tähdätään hyvään kokonaistuottoon pitkällä, useamman vuoden tähtäyksellä välttäen mahdollisimman hyvin suuret negatiiviset yllätykset. Esimerkiksi suosittelemissamme Euro-alueen valtionlainarahastossa tai high yield -luokkaan sijoittavissa rahastoissa ei ole juurikaan tai on hyvin maltillisesti sijoitettu Etelä-Euroopan maihin, joiden tuottoheilahtelut ovat olleet voimakkaita. Kuluneena vuonna näiden rahastojen menestyminen on valitulla strategialla ollut johdonmukaista, mutta näyttää heikommalta, kun tuottoa verrataan yleisindekseihin, joissa Etelä-Euroopan maat ovat mukana suurella painolla. Suosituksen pysyminen ennallaan kertoo yleensä onnistuneesta rahastovalinnasta Rahastotutkimuksen tavoite on taata vahva rahastojoukko salkunhoitoon. Perusteellisesti tehdyllä työllä saadaan salkunhoitajien työkalupakkiin hyvin tuottavia rahastoja, joilla tavoiteltava sijoitusnäkemys voidaan toteuttaa tarkasti. Laaja suosituslista vaatii jatkuvaa seurantaa ja myös listan päivittämistä. Onnistumisesta kertoo kuitenkin ne rahastot, jotka ovat tuottaneet hyvin ja ovat pysyneet suosituslistalla pitkään. Tällaisten rahastojen etsintään tutkimuksen täytyy keskittyä myös jatkossa. Hyvää alkanutta sijoitusvuotta 2014 Rahastotutkimuksesta! TOP 4 rahastot - mielenkiintoisia poimintoja rahastosuosituslistaltamme * ACADIAN EMERGING MARKETS LOCAL DEBT Acadian Emerging Markets Local Debt on suosittelemamme rahasto sijoitettaessa paikallisessa valuutassa noteerattuihin kehittyvien markkinoiden lainoihin. Acadian edustaa korkean tuottoprofiilin rahastoa ja se sopii niin perusrahastoksi kuin hajauttamaan perinteisimpiä rahastoja tässä omaisuusluokassa. Rahaston merkittävimpiä eroja tyypilliseen EMD rahastoon on huomattavasti laajempi hajautus - tyypillisesti rahaston sijoitukset jakaantuvat kaksinkertaiseen määrään maita, kuin mitä on vertailuindeksissä. Käytännössä tämä tarkoittaa, että mukana on myös kehittyvien markkinoiden reuna-valtioita (ns. frontier-markkinoita) muun muassa Afrikan ja Karibian alueilta. Rahaston kautta pääsee hyötymään EMD omaisuusluokasta löytyvistä sijoituskohteista ja niiden tarjoamasta tuotto potentiaalista. Sijoituskohteiden valinnassa rahastonhoitajan näytöt ovat olleet vahvat. Tuottokehitys on ollut yli ajan luokkansa parhaimmistoa. BGF EUROPEAN FUND BGF European Fund on eurooppalaisiin osakkeisiin sijoittava strategia, jossa odotettu ylituotto saadaan fundamentteihin perustuvan osakevalinnan kautta. Rahasto keskittyy suuriin ja keskisuuriin yrityksiin joiden markkina-arvo yli 1mrd. Salkku on varsin konsentroitu ja sisältää n osaketta. Sijoitustyyli on joustava, mutta yliajan on odotettavissa lievä suuntaus laadukkaisiin kasvuyrityksiin. Tiimi on hyvin resursoitu ja erittäin kokenut. Rahastolla on erittäin vahva tuottohistoria niin kilpailijoihin kun vertailuindeksiin nähden. Näkemyksemme mukaan rahasto toimii hyvin osana Eurooppalaista salkkuratkaisuamme, mutta myös yksittäisenä sijoituksena. SKY HARBOR US SHORT DURATION HIGH YIELD Maltillista riskitasoa tavoitteleva strategia, joka sijoittaa Yhdysvaltojen lyhyen duraation high yield -yrityslainamarkkinoihin. SKY Harbor on pioneeri lyhyen duraation high yield -omaisuusluokassa ja keskittyy yksinomaan Yhdysvaltain high yield -markkinoihin. Vahvat analyyttiset resurssit omaava tiimi on työskennellyt yhdessä yli 20 vuotta. Rahaston tuottoprofiili on houkutteleva erityisesti matalan koron ympäristössä ja on hyvä vaihtoehto perinteisille matalan riskin korkosijoituksille. Täydentää ja tehostaa korkosalkkua perinteisten high yield -rahastojen rinnalla. MACQUARIE ASIAN NEW STARS Macquarie Asian New Stars -rahasto on erinomainen aasialaisiin pienyrityksiin sijoittava rahasto, jota hoitaa yksi suurimmista tähän omaisuusluokkaan erikoistuneista tiimeistä. Osakevalinta pohjautuu erittäin syvälliseen ja yksityiskohtaiseen yritysanalyysiin, jonka tärkeänä osana toimivat yritysvierailut. Rahastoa hoidetaan erittäin aktiivisesti ja indeksiä vastaan otetaan voimakasta näkemystä. Sijoitussalkku muodostuu kulloinkin noin osakkeesta. Aasialaiset pienyritykset ovat tyypillisesti enemmän kytköksissä paikalliseen kulutuskysyntään ja siksi rahasto onkin erittäin hyvä työvälinen hyötyä Aasian talouskasvusta. Rahasto tuottokehitys on ollut todella vahvaa omaan indeksiin ja vertailuryhmään verrattuna ja ylituottoa on onnistuttu tekemään niin nousevilla kuin laskevilla markkinoilla. * Rahastosuosituslistallamme on tällä hetkellä yli 100 rahastoa eri omaisuusluokkiin ja sijoitusalueille. TOP 4 -listalle on poimittu mielenkiintoisia vaihtoehtoja valikoiduille alueille. 7

8 Kurssilista Valuutta: EUR Lähteet: Bloomberg, Lipper 1kk (%) 6kk (%) 12kk (%) 3v (%) 5v (%) OMX Helsinki CAP 0,3% 24,5% 31,6% 14,1% 113,9% SEB Finlandia 1,0% 22,8% 27,6% 3,7% 88,1% SEB Finland Small Firm 1,5% 16,1% 18,1% -11,5% 85,2% SEB Finland Momentum 0,8% 20,7% 24,0% 1,5% 80,0% MSCI Europe 1,0% 15,6% 19,8% 29,2% 88,9% BGF European Fund A2 1,2% 15,3% 21,8% 31,4% 105,9% SEB European Equity Small Caps 2,5% 23,4% 28,2% 38,7% 154,1% SEB European Equity 2,1% 11,4% 18,8% 16,6% 59,4% S&P 500 1,1% 10,0% 25,9% 49,0% 122,9% CRM US Equity Opportunities 1,8% 8,7% 23,5% 30,9% William Blair US All Cap Growth Fund 2,1% 13,5% 28,0% 45,7% MSCI Emerging Markets -2,7% 2,2% -6,8% -9,0% 101,1% William Blair Emerging Leaders Growth -2,1% 1,2% -5,5% Eaton Vance Emerald PPA EM Equity -1,4% 1,9% -3,6% -7,1% 95,2% JPM Latin America -2,9% -3,9% -14,5% -20,6% 108,3% Goldman Sachs India 4,7% 4,6% -8,0% -13,3% 118,6% Eastspring China -4,0% 5,9% -5,0% SEB Russia 1,7% 11,1% -3,0% -23,2% 180,8% Silk African Lions -1,2% 4,4% 5,4% Macquarie Asia New Stars -0,8% 5,0% 15,0% Pinebridge Latam Small and Mid Cap -2,4% -12,3% -27,1% -39,8% 106,7% SEB Eastern European Small Cap -1,5% 11,3% 7,8% -25,6% 123,0% 3kk Euribor Index 0,0% 0,1% 0,2% 2,4% 5,1% JPMorgan Emu Govt. bond Index -0,6% 2,2% 2,4% 16,1% 22,5% SEB Euro Bond -1,1% 0,2% -1,6% 12,1% 20,3% SEB Money Manager 0,0% 0,1% 0,2% 3,3% 10,1% SEB Corporate Bond Fund EUR -0,6% 1,6% 0,9% 14,9% 39,1% BlueBay Investment Grade Bond 0,1% 3,5% 3,2% 18,3% 47,5% BlueBay High Yield Bond Fund 0,7% 7,2% 6,7% 22,2% 105,1% SEB Global High Yield 0,5% 5,6% 6,0% 25,7% 86,2% Pioneer Funds Euro High Yield 0,7% 6,7% 7,6% 28,9% 206,9% Muzinich ShortDuration HighYield 0,2% 2,9% 3,3% 14,0% BlueBay EMD Local Currency -0,4% -3,6% -11,9% -4,5% 38,4% BlueBay Emerging Market Select Bond 0,0% -1,8% -10,0% 6,2% 62,9% Muut Oil: price ,1% 1,9% 7,2% 7,7% 120,7% Gold: price ,8% -2,3% -28,0% -15,1% 36,7% EUR/USD: price ,3% 5,4% 4,5% 3,2% -0,9% Muun muassa yllä mainittuja rahastoja käytetään SEB:n varainhoitotoiminnassa. Yllä oleva esittely ei ole sijoitusneuvo, markkinointia eikä esittelytekstin perusteella pidä tehdä sijoituspäätöksiä. Sijoittaja saa pyydettäessä rahastojen avaintietoesitteet ja muun aineiston SEB:ltä. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuotosta. Rahasto-osuuksien arvo voi aina nousta tai laskea. Tämän katsauksen informaatio perustuu SEB:n luotettavina pitämiin tietoihin. SEB ei kuitenkaan vastaa tietojen täydellisyydestä tai täsmällisyydestä, eikä mahdollisesta tietojen virheellisyydestä tai puutteellisuudesta johtuvasta vahingosta. Informaatiota ei tule ymmärtää kaupankäyntisuositukseksi. 8

Allokaatiomuutos Alexandria

Allokaatiomuutos Alexandria Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 24.11.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 21.11.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,53 Suomi 5,02 SEB Finlandia SEB 5,02 Eurooppa 8,06 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Lokakuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna

Lokakuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna Kuukausikatsaus Marraskuu 2016 Yhdysvaltain talouskasvu piristymässä, presidentinvaalit sotkevat kuvaa Euroopassa ostopäällikköindeksit nousivat, Brexitin vaikutukset jäämässä pelättyä laimeammiksi Yhdysvaltain

Lisätiedot

Sijoitusmarkkinat vastatuulessa

Sijoitusmarkkinat vastatuulessa Kuukausikatsaus lokakuu 2014 6.10.2014 Sijoitusmarkkinat vastatuulessa Yhdysvalloista hyviä tilastoja, Euroopasta ei uutta Kiinan kasvu jäämässä odotettua heikommaksi kolmannella neljänneksellä Keskuspankkipolitiikka

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja heinäkuussa. elokuu 2014

Kuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja heinäkuussa. elokuu 2014 Kuukausikatsaus elokuu 2014 6.8.2014 Odotusten mukaisia taloustilastoja heinäkuussa Yhdysvalloissa hyviä tilastoja, keskuspankkiodotukset laimentuneet Euroopan tilastointi ennallaan, Etelä-Euroopassakin

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Trump hämmentää markkinoita. Helmikuu Yhdysvalloista hyviä taloustilastoja. Euroopan talouskasvu ei näytä kiihtymisen merkkejä

Kuukausikatsaus. Trump hämmentää markkinoita. Helmikuu Yhdysvalloista hyviä taloustilastoja. Euroopan talouskasvu ei näytä kiihtymisen merkkejä Kuukausikatsaus Helmikuu 2017 Yhdysvalloista hyviä taloustilastoja Trump hämmentää markkinoita Euroopan talouskasvu ei näytä kiihtymisen merkkejä Kehittyvissä talouksissa talouden aktiviteetti ennallaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Keskuspankkiodotukset fokuksessa. Syyskuu Yhdysvalloissa hyviä taloustilastoja, keskuspankin koronnosto-odotukset lähemmäksi

Kuukausikatsaus. Keskuspankkiodotukset fokuksessa. Syyskuu Yhdysvalloissa hyviä taloustilastoja, keskuspankin koronnosto-odotukset lähemmäksi Kuukausikatsaus Syyskuu 2016 Yhdysvalloissa hyviä taloustilastoja, keskuspankin koronnosto-odotukset lähemmäksi Euroopassa ostopäällikköindekseissä suuria liikkeitä, kasvuodotukset ennallaan Kehittyvillä

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Joulukuulta kirjattiin mukavat kurssinousut. Tammikuu Yhdysvalloissa talous vahvalla pohjalla

Kuukausikatsaus. Joulukuulta kirjattiin mukavat kurssinousut. Tammikuu Yhdysvalloissa talous vahvalla pohjalla Kuukausikatsaus Tammikuu 2017 Yhdysvalloissa talous vahvalla pohjalla FED nosti ohjauskorkoa, EKP pidensi ostoohjelmaa Öljyn hinnan nousu jatkui joulukuussa Joulukuulta kirjattiin mukavat kurssinousut

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Keskuspankit ja Yhdysvaltain presidentin- vaalit otsikoissa

Kuukausikatsaus Keskuspankit ja Yhdysvaltain presidentin- vaalit otsikoissa Kuukausikatsaus Lokakuu 2016 Yhdysvalloissa laimeita taloustilastoja, keskuspankin koronnostoodotukset ajoittuvat vuodenvaihteeseen Euroopassa vahvoja ostopäällikköindeksejä, ei muutosta rahapolitiikkaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016 Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016 Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Brexit yllätti markkinat

Brexit yllätti markkinat Kuukausikatsaus Heinäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti EU:sta eroamisen puolesta suuri poliittinen kysymysmerkki, vaikutukset kasvuympäristöön jäänevät maltillisiksi Britannia ajautunut sisäpoliittiseen kriisiin,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. joulukuu 2016 Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin

Lisätiedot

Rahastoraportti, puolivuosikatsaus

Rahastoraportti, puolivuosikatsaus Rahastoraportti, puolivuosikatsaus Toimitusjohtajan katsaus Vuosi 2016 on ollut sijoittajalle vauhdikas. Kuluvaa vuotta ovat leimanneet sijoitusmarkkinoiden äkilliset tunnelmien vaihtelut ja lisääntyvä

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Keskuspankit ja Brexit otsikoissa. Kesäkuu Taloustilastot edelleen laimeita, talouskasvussa ei merkkejä kiihtymisestä

Kuukausikatsaus. Keskuspankit ja Brexit otsikoissa. Kesäkuu Taloustilastot edelleen laimeita, talouskasvussa ei merkkejä kiihtymisestä Kuukausikatsaus Kesäkuu 2016 Taloustilastot edelleen laimeita, talouskasvussa ei merkkejä kiihtymisestä Yhdysvalloissa talouden aktiviteetti ennallaan, Euroopassa joitakin positiivisia yllätyksiä Kiinan

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Rahastojen tuottonäkymät finanssikriisin jälkeen Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Return on Knowledge Houkuttelevat vaihtoehdot eri markkinatilanteisiin.

Lisätiedot

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset

Lisätiedot

Makrokatsaus. Joulukuu 2016

Makrokatsaus. Joulukuu 2016 Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa

Lisätiedot

Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales

Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales Markets Academy Sijoitukset Lassi Järvinen Asset Sales Avaus & tavoitteet Tavoitteena luoda yleiskatsaus sijoitusmarkkinoihin ja sijoittamisen perusteisiin Käydään läpi seuraavat aiheet: Sijoitusmarkkinoiden

Lisätiedot

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140

Lisätiedot

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Tulevaa Yhdysvallat: Haukkamaisempi Fed Euroalue: Luottamus palailee hieman Suomi: Inflaatio hidastuu Mennyttä Euroalue: TLTRO

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Globaalit näkymät vuonna 2008

Globaalit näkymät vuonna 2008 Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS 2008 -seminaari Finlandia-talo 25.10.2007 Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Globaalit näkymät vuonna

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA Lehdistötilaisuus 23.1.2014 Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 ILMARISEN AVAINLUKUJA VUODELTA 2013 (Ennakkotietoja) Sijoitustuotto: 9,8 prosenttia Sijoitusomaisuuden arvo:

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016

Markkinakatsaus. Tammikuu 2016 Markkinakatsaus Tammikuu 2016 Talouskehitys Maailmanpankki laski globaalia kasvuennustetta, kuluvan vuoden kasvuvauhti 2,9 prosenttia Yhdysvalloista edelleen vahvoja työllisyyslukuja, työttömyysaste viisi

Lisätiedot

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016 Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta

Lisätiedot

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit kuukausisäästö Merkintäpalkkio n vaihto Säilytyspalkkio Päivän kurssia sovelletaan säästötili POP Suomi 20 / 20 euroa 1,0 % 1,0 % 0,5 % 1,80 % 0,00 % ennen klo

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016 Makrokatsaus Heinäkuu 2016 Myönteistä kehitystä kesämarkkinoilla Heinäkuu oli hyvä kuukausi rahoitusmarkkinoilla. Brittien ei EU:lle aiheutti negatiivisia reaktioita markkinoilla, mutta nyt suunta kääntyi

Lisätiedot

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013 Fed kertoo taaperostaan Pasi Sorjonen 16/12/2013 Alkaako Fed taapertaa nyt vai kuukauden kuluttua? Viime viikon antia: Yhdysvalloissa sopu budjetista Tulevaa: Tavallista tärkeämpi keskuspankkien viikko

Lisätiedot

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit kuukausisäästö Merkintäpalkkio n vaihto Säilytyspalkkio Päivän kurssia sovelletaan säästötili Aktia America 50 / 20 euroa 1,0 % 1,0 % 0,5 % 1,80 % 0,05 % ennen

Lisätiedot

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014 Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja Pasi Sorjonen 03/02/2014 Keskuspankit sekä työllisyys- ja luottamusluvut vievät huomion Viime viikon antia: Fed pienensi odotetusti ostoohjelmaansa Hyviä Q4 BKT-lukuja

Lisätiedot

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB SMART

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB SMART ERIKOISSIJOITUSRAHASTO UB SMART UNITED BANKERS - OMAISUUDENHOITO- Erikoissijoitusrahasto UB Smart älykäs varainhoitorahasto UB Smart on erikoissijoitusrahasto, jonka varat sijoitetaan kansainvälisille

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI TALOUSARVIOVERTAILU 12/

HEINOLAN KAUPUNKI TALOUSARVIOVERTAILU 12/ 1 TALOUSKATSAUS 12/2015 KH 25.1.2016 LIITE 1 HEINOLAN KAUPUNKI TALOUSARVIOVERTAILU 12/2015 19.1.2016 110 YLEISHALLINTO HUOM. Tilinpäätös Talousarvio Toteutunut Tot-15 2014 +muutokset 12 kk % MYYNTITUOTOT

Lisätiedot

Makrokatsaus. Marraskuu 2015

Makrokatsaus. Marraskuu 2015 Makrokatsaus Marraskuu 2015 Markkinat rauhoittuivat marraskuussa Vaihtelevissa tunnelmissa käynnistyneen syksyn jälkeen markkinoiden volatiliteetti väheni lokakuussa ja marraskuussa. Markkinoiden riskinottohalukkuutta

Lisätiedot

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Korkosijoitukset Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset,

Lisätiedot

Työeläkesijoittamisen kulmakivet - tuottavuus ja turvaavuus. Peter Halonen Analyytikko

Työeläkesijoittamisen kulmakivet - tuottavuus ja turvaavuus. Peter Halonen Analyytikko Työeläkesijoittamisen kulmakivet - tuottavuus ja turvaavuus Peter Halonen Analyytikko Sisältö Työeläkevarojen määrä ja kehitys Keskimäärin kasvua Varat maantieteellisesti Merkittävä kotimaan paino Sijoituskohteet

Lisätiedot

Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen

Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen Inflaatio hidastuu innostuuko EKP? Pasi Sorjonen 29.9.2014 Inflaatio hidastuu lisää saako se EKP:n toimimaan? Tulevaa Yhdysvallat: Työmarkkinat palautuvat EKP:n osto-ohjelma kiinnostaa Euroalue: Inflaatio

Lisätiedot

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra Maailmantalouden kasvu hiipuu Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Imatra 23.8.2011 2 Markkinalevottomuuden syitä ja seurauksia Länsimaiden heikko suhdannekuva löi

Lisätiedot

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit kuukausisäästö Merkintäpalkkio n vaihto Päivän kurssia sovelletaan POP Suomi 20 / 20 euroa 1,0 % 1,0 % 0,5 % 1,80 % *) 0,00 % *) ennen klo 15:00 FI35 4055 1120

Lisätiedot

Makrokatsaus. Syyskuu 2016

Makrokatsaus. Syyskuu 2016 Makrokatsaus Syyskuu 2016 Levottomuutta markkinoilla syyskuussa Osakemarkkinoiden kokonaiskehitys polki syyskuussa jokseenkin paikallaan ajoittaisista levottomista jaksoista huolimatta. Rahoitusmarkkinatoimijat

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi Suomen Pankki Talouden näkymistä Kehysriihi 1 Osakkeiden ja raaka-aineiden hinnat heiluneet alkuvuonna 140 120 100 Osakkeiden hinnat, euroalue* Osakkeiden hinnat, Yhdysvallat** Öljyn hinta*** Indeksi,

Lisätiedot

VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS 31.12.2006

VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS 31.12.2006 LEHDISTÖTIEDOTE 1/2007 1 (7) 7.3.2007 VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS 31.12.2006 Vakuutuslaitosten vakavaraisuus kehittyi suotuisasti vuoden aikana. Vakavaraisuuslukuihin

Lisätiedot

Osavuosiraportti

Osavuosiraportti Osavuosiraportti 1.1. 31.3.2016 26.4.2016 Vahva vakavaraisuus suojasi markkinoiden heilunnalta 9,1 mrd. Vakavaraisuuspääoma, 41,1 mrd. Sijoitusten markkina-arvo, -1,4 % Sijoitusten tuotto 860 000 Suomalaisen

Lisätiedot

LÄHTÖARVO ON YLITTYNYT JA LAINA ERÄÄNTYNYT % tuotolla. LÄHTÖARVO ON YLITTYNYT JA LAINA ERÄÄNTYNYT 13.9.

LÄHTÖARVO ON YLITTYNYT JA LAINA ERÄÄNTYNYT % tuotolla. LÄHTÖARVO ON YLITTYNYT JA LAINA ERÄÄNTYNYT 13.9. Päivämäärä: 13.8.2015 Ei-erääntyneiden lainojen keskiarvostuspisteet on nähtävillä tuotekohtaisissa katsauksissa sijainnissa: www.seb.fi - Sijoituslainat Erääntyneet lainat: SEB Eurooppa Osake Indeksi

Lisätiedot

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien pähkäilyä ja luottamuksen mittausta Viime viikon antia: Euroalueen nousu jatkuu BoE korjasi linjaansa Suomesta karmeat

Lisätiedot

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito 2 Suomalainen pitää osakesijoittamista lottoamisena Professori Vesa Puttonen, Helsingin kauppakorkeakoulu,

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.211 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8-9 -1-11 Maailma: Bkt ja maailmankauppa %, volyymin vuosikasvu

Lisätiedot

OP-Sijoitusrahastot Vuosikertomus

OP-Sijoitusrahastot Vuosikertomus OP-Sijoitusrahastot Vuosikertomus 31.12.2008 SISÄLLYSLUETTELO HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS OP-RAHASTOYHTIÖ OY:N HALLINTO TILINPÄÄTÖSPERIAATTEET KORKORAHASTOT Lyhyen koron rahastot OP-Euro -sijoitusrahasto

Lisätiedot

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI.

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. Jos sijoittaja on epävarma tarvittavista toimenpiteistä, sijoittajaa kehotetaan ottamaan välittömästi yhteyttä pörssivälittäjään, pankkiin, asiakassuhdejohtajaan,

Lisätiedot

Euro & talous 4/2012 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Euro & talous 4/2012 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Euro & talous 4/212 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Pääjohtaja Erkki Liikanen 12.9.212 1 Euro & talous 4/212 sisältö Pääartikkeli: Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Suhdannetilanne, maailmantalouden

Lisätiedot

Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin. Pasi Sorjonen

Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin. Pasi Sorjonen Yhdysvallat ja euroalue eri suuntiin Pasi Sorjonen 13.10.2014 Yhdysvallat jatkaa tukevassa nousussa euroalue kompuroi Tulevaa Yhdysvallat: Hyvä yleiskuva säilyy Euroalue: Teollisuuden heikkous voi painaa

Lisätiedot

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A KORKOMARKKINAT LYHYET KOROT KORKOTASO % KORKOTASO % 9/14/2016 2 KORKOMARKKINAT PITKÄT KOROT (HYVÄLAATUISET)

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2012 Lehdistötilaisuus 17.10.2012 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUUSTA 2012 Sijoitustuotto 5,3 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G.

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G. Sisältö Esipuhe... Alkusanat... Benjamin Graham Osta halvalla!... Omaperäisyydellä tuottoihin... Sijoittaminen vastaan spekulaatio... Defensiivinen sijoittaja... Tarmokas sijoittaja... Suhteellisen epäsuositut

Lisätiedot

Rahastoraportti. Puolivuosikatsaus 30.6.2014

Rahastoraportti. Puolivuosikatsaus 30.6.2014 raportti Puolivuosikatsaus 30.6.2014 Sisällysluettelo Toimitusjohtajan katsaus 3 Talous- ja markkinakatsaus 4 SEB:n esittely 6 Riskitason ja rahaston valinta 8 Näin luet rahastoraporttia 10 Hinnasto 33

Lisätiedot

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Juha Kettinen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2016 Viimeinen vuosi nousujohteista kautta linjan Source: ThomsonReuters 2 Osakkeet yhä 2015 huippujen alapuolella Lähde:ThomsonReuters/Nordea

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat

Lisätiedot

Elite Rahastohallinto Oy Y-tunnus Eteläesplanadi 22, Helsinki

Elite Rahastohallinto Oy Y-tunnus Eteläesplanadi 22, Helsinki Vuosikertomus 1.1-31.12.2015 Rahaston perustiedot Rahastotyyppi Osakerahasto Toiminta alkanut 2014.12.31 Salkunhoitaja Elite Varainhoito Oyj Osuussarjat A1 A2 A3 A4 Bloomberg N/A N/A N/A N/A ISIN FI4000123120

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

SIJOITTAJAN OPAS ETF-rahastoihin

SIJOITTAJAN OPAS ETF-rahastoihin SIJOITTAJAN OPAS ETF-rahastoihin Pörssinoteerattu rahasto eli ETF (Exchange-Traded Fund) on rahasto, jolla voidaan käydä kauppaa pörssissä. ETF:ien avulla yksityissijoittajalla on mahdollisuus sijoittaa

Lisätiedot

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Hallitusammattilaiset ry Suomen Pankissa 27.11.2008 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen Suomen Pankki 6.11.2008 1 Kolmen kuukauden Libor-viitekorkoja

Lisätiedot

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia

Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Hanna Freystätter Vanhempi neuvonantaja, Suomen Pankki Maailmantaloudessa suotuisaa kehitystä ja uusia huolia Euro ja talous 1/2017: Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 30.3.2017 Julkinen 1 Teemat

Lisätiedot

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen Talouden näkymiä Reijo Heiskanen 24.9.2015 Twitter: @Reiskanen @OP_Ekonomistit 2 Maailmankauppa ei ota elpyäkseen 3 Palveluiden suhdanne ei onnu teollisuuden lailla 4 Maailmantalouden hidastuminen pitkäaikaista

Lisätiedot

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160

Lisätiedot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 26.10.2010 Hanna Freystätter, VTL Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio

Lisätiedot

Sp-Rahastoyhtiö. Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Sp-Rahastoyhtiö. Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Sp-Rahastoyhtiö Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Keskeiset teemat Heikon alkuvuoden jälkeen sijoittajien luottamus markkinoihin on elpynyt ja riskinottohalukkuus kasvanut. Osakemarkkinoiden elpymisen taustalla

Lisätiedot

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit

Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit Aktian rahastojen kulut ja merkintätilit kuukausisäästö Merkintäpalkkio n vaihto (sis.säilytyspalkkion) Päivän kurssia sovelletaan säästötili Aktia America 50 / 20 euroa 1,0 % 1,0 % 0,5 % 1,85 % ennen

Lisätiedot

Hajauttamisen perusteet

Hajauttamisen perusteet Hajauttamisen perusteet Tervetuloa webinaariin! Tavoitteena on, että opit hajauttamisen perusteet. On kuitenkin hyvä muistaa, että on olemassa muitakin huomioonotettavia yksityiskohtia, joita valistuneen

Lisätiedot

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP täräyttää Toimintatorstaina Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP viettää vihdoin Toimintatorstaita Tällä viikolla: EKP laskee korkoa BoE odottaa Yhdysvallat: Työmarkkinat tapetilla Suomen BKT supistui Q1:llä?

Lisätiedot

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI.

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. Jos sijoittaja on epävarma tarvittavista toimenpiteistä, häntä kehotetaan ottamaan välittömästi yhteyttä pörssivälittäjään, pankkiin, asianajajaan,

Lisätiedot

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät Suomen Pankki Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät MuoviSki 1 Pörssikurssit laskeneet 160 Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina Indeksi, 1.1.2008 = 100 140 120 100 80 60 40 20 2008 2009 2010 2011

Lisätiedot

2012 6 Kuukausikatsaus

2012 6 Kuukausikatsaus 2012 6 Kuukausikatsaus Epävarmuus palasi rahoitusmarkkinoille Epävarmuus palasi rahoitusmarkkinoille toukokuussa ja markkinatunnelma alkoi synkkyydessään muistuttaa jo viime syksyn tilannetta. Erityisesti

Lisätiedot

Eläke-Fennian osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2012

Eläke-Fennian osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2012 1(6) Eläke-Fennian osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2012 Sijoitustoiminnan tuotto oli 3,6 % Vakavaraisuus turvaavalla tasolla; vakavaraisuusaste 18,6 % vastuuvelasta ja toimintapääoma 2,4-kertainen vakavaraisuusrajaan

Lisätiedot

Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset H1 / 2016

Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset H1 / 2016 Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset H1 / 2016 Markkinakatsaus KESKEISET TAPAHTUMAT TALOUS- JA SIJOITUSYMPÄRISTÖSSÄ Suhdannekehitys on kesän aikana osoittanut talouskasvun hiipumista,

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne

Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne 1 2013 Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Euroalueen velkakriisin syveneminen lisäsi epävarmuutta ja heikensi rahoitusmarkkinoiden toimintaa loppukeväästä 2012 lähtien. Epävarmuus ja rahoitusolojen

Lisätiedot

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003

Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 21.8.2003 Keskinäinen vakuutusyhtiö Eläke-Fennia Katsaus toimintaan ajalta 1.1. 30.6.2003 Eläke-Fennian alkuvuoden kehitys positiivinen Sitoutuneen pääoman tuotto 3,6 prosenttia Toimintapääoma kasvoi 66

Lisätiedot

Jenkkitalous porskuttaa ja luo työpaikkoja. Pasi Sorjonen 3. marraskuuta 2014

Jenkkitalous porskuttaa ja luo työpaikkoja. Pasi Sorjonen 3. marraskuuta 2014 Jenkkitalous porskuttaa ja luo työpaikkoja Pasi Sorjonen 3. marraskuuta 2014 Jenkkitalous kulkee ylämäkeen Tulevaa Yhdysvallat: Työmarkkinat vetävät EKP odottaa, samoin BoE Suomi: Painuiko vienti lisää?

Lisätiedot

Talouden mahdollisuudet 2009

Talouden mahdollisuudet 2009 Talouden mahdollisuudet 2009 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Talous 2009 seminaari 23.10.2008 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden häiriötilat Suomen ja muiden pohjoismaiden rahoituskriisi 1990-luvulla

Lisätiedot

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan?

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Hämeen Osakesäästäjät Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu yritysten tulosodotukset kasvun riskit markkinoiden

Lisätiedot

Huhtikuun aikana saatiin pääsääntöisesti

Huhtikuun aikana saatiin pääsääntöisesti Kuukausikatsaus Toukokuu 2016 Odotuksia heikompia tilastoja, Yhdysvalloissa aktiviteetti hidastunut Euroopassa odotuksia parempaa kasvua ensimmäisellä neljänneksellä, Kiinasta hyviä lukuja Keskuspankkien

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS

OSAVUOSIKATSAUS OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9.2016 21.10.2016 AJANKOHTAISTA ILMARISESSA Asiakashankinta sujunut alkuvuonna suunnitellusti, toimintakulut pysyneet kurissa Eläkepäätöksiä 13% enemmän kuin vuosi sitten Uusi eläkekäsittelyjärjestelmä

Lisätiedot

OP-Suomi Arvo syys-lokakuun tähtirahasto

OP-Suomi Arvo syys-lokakuun tähtirahasto OP-Suomi Arvo syys-lokakuun tähtirahasto Teemu Salonen OP-Suomi Arvon sijoituspolitiikka Rahaston sijoitukset kohdistetaan arvo-osakkeisiin, jotka ovat sellaisten yhtiöiden osakkeita, joiden markkina-arvo

Lisätiedot

Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012

Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012 Venäjän osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2012 Petri Pöllänen salkunhoitaja Sijoitus Invest 16.11.2011 UB konserni Perustettu vuonna 1986 Kotimainen, pankkiryhmistä riippumaton avainhenkilöiden omistama

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. EKP kasvatti osto-ohjelmaa. Huhtikuu 2016. Taloustilastot piristyivät hieman

Kuukausikatsaus. EKP kasvatti osto-ohjelmaa. Huhtikuu 2016. Taloustilastot piristyivät hieman Kuukausikatsaus Huhtikuu 2016 Taloustilastot piristyivät hieman EKP kasvatti osto-ohjelmaa Euroopan ja Yhdysvaltain kotimarkkinakysyntä kohtuullista, vienti takkuilee Aasiassa talouden perustekijät hyvällä

Lisätiedot

Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden

Lisätiedot