Markkinakatsaus Kesäkuu 2017

Transkriptio

1 Markkinakatsaus Kesäkuu 2017

2 Talouskehitys Ranskan parlamenttivaalien ensimmäisellä kierroksella Macronin puolue otti selvän voiton. Macronille tullee enemmistö parlamentissa, mikä on talouden kannalta positiivista. Britanniassa Konservatiivit menettivät enemmistönsä parlamenttivaaleissa ja joutuvat nyt hallituksen muodostamisessa hakemaan tukea muilta puolueilta. Britannian linja Brexitneuvotteluissa pehmenee todennäköisesti, mikä voi kuitenkin olla hyvä asia sekä EU:lle että Britannialle. Euroalueen ensimmäisen kvartaalin BKT:n kasvu revisioitiin ylöspäin 1,9 prosenttiin vuositasolla (alustava taso ja odotus 1,7 prosenttia). Saksan IFO -luottamusindikaattori historiallisen korkeilla tasoilla. EKP nosti Euroalueen BKT:n kasvuennustetta 0,1 prosenttiyksiköllä seuraavalle kolmelle vuodelle. Yhdysvaltojen ensimmäisen neljänneksen lopullinen BKT-kasvu revisioitiin 1,2 prosenttiin (alustava 0,7 prosenttia ja odotus 0,9 prosenttia). 2

3 Talouskehitys BKT:n muutos, % e 2018e Suomi 2,7-0,8-1,2-0,7 0,2 1,4 2,0 3,0 USA 1,8 2,8 2,2 2,4 2,4 1,6 2,3 2,5 Euroalue 1,5-0,7-0,4 0,8 1,5 1,7 1,7 1,6 Saksa 3,4 0,9 0,2 1,6 1,5 1,8 1,6 1,5 Iso-Britannia 1,1 0,3 1,7 2,9 2,2 1,8 1,6 1,5 Japani -0,6 1,4 1,6-0,1 0,5 1,0 1,2 0,6 Kiina 9,3 7,7 7,7 7,4 6,9 6,7 6,6 6,2 Intia 6,3 4,7 6,9 7,3 7,3 6,8 7,2 7,7 Brasilia 2,7 1,0 2,7 0,1-3,8-3,6 0,2 1,7 Venäjä 4,3 3,4 1,3 0,6-3,7-0,2 1,4 1,4 Maailma 3,9 3,2 3,4 3,4 3,1 3,1 3,5 3,6 Lähde: IMF (WEO Update April/2017). Suomen ennusteet Nordea Economic Outlook Suomi ( ) 3

4 Saksan talouden suhdanneodotukset IFO indeksi ylitti odotukset toukokuussa (114,6 vs. 113,1). Lähde Bloomberg. 4

5 Euroalueen teollisuuden ja palvelusektorin suhdanneodotukset Teollisuuden ostopäällikköindeksi oli odotusten mukainen (57) ja palvelusektorin ostopäällikköindeksi ylitti hieman odotukset (56,3 vs. 56,2). Lähde: Bloomberg. 5

6 USA:n teollisuuden ja palvelusektorin suhdanneodotukset Teollisuussektorin ISM-indeksi ylitti lievästi odotukset (54,9 vs. 54,8 ) ja palvelusektorin ISMindeksi alitti lievästi odotukset (56,9 vs. 57,1). Lähde: Bloomberg. 6

7 USA:n kuluttajien luottamus Kuluttajien luottamus alitti odotukset (117,9 vs. 119,5). Lähde: Bloomberg. 7

8 Kiinan teollisuuden ja palvelusektorin suhdanneodotukset Teollisuusostopäällikköindeksi oli tasolla 51,2 (odotus 51,0) ja palvelusektorin ostopäällikköindeksi oli tasolla 54,5. Lähde: Bloomberg. 8

9 Osakemarkkinat Keskeiset osakemarkkinat olivat viime kuukauden aika rauhallisia (pl. Brasilian markkinat, jossa esim. IBOVESPA indeksi laski n. 9 prosenttia). Eurosijoittajan edellisen 30 päivän historiallinen kokonaistuotto ja kokonaistuotto vuoden alusta: Alue Indeksi 30 pv Vuoden alusta Suomi HEX25 Index 1,50 % 12,60 % Eurooppa STOXX 600 Index -1,70 % 8,36 % USA S&P 500 Index -0,74 % 0,94 % Japani Nikkei 225 Index 0,95 % 2,51 % Kehittyvät markkinat MSCI EM Index -1,65 % 9,06 % Talousluvut ovat viime aikoina olleet pääasiassa hyviä, mikä on tärkeätä, sillä osakemarkkinoiden nousun jatkumiseen tarvitaan tulos- ja talouskasvua. Osakkeiden arvostustasot ovat kuitenkin perinteisillä mittareilla korkeat, varsinkin jos korkotasot alkavat hiljalleen normalisoitua. Osakemarkkinoiden volatiliteetti-indeksit ovat edelleen alhaisilla tasoilla. Epävarmuuden odotetaan jatkuvan ja osakevalinnan merkitys on edelleen suuri. 9

10 Helsingin pörssi OMX Helsinki Cap -indeksin kehitys per Lähde: Bloomberg. 10

11 Saksan pörssi DAX-indeksin kehitys per Lähde: Bloomberg. 11

12 USA:n pörssi S&P 500 -indeksin kehitys per Lähde: Bloomberg. 12

13 Japanin pörssi Nikkei 225 -indeksin kehitys per Lähde: Bloomberg. 13

14 Hong Kongin pörssi Hang Seng China Enterprises -indeksin kehitys per Lähde: Bloomberg. 14

15 USA:n osakemarkkinoiden volatiliteetti S&P500:n volatiliteettiodotukset pysyvät alhaisilla tasoilla. Lähde: Bloomberg

16 Helsingin pörssin arvostus Lähde: Bloomberg

17 Helsingin pörssin arvostus Lähde: Bloomberg

18 Euroopan osakemarkkinoiden arvostus Lähde: Bloomberg

19 Euroopan osakemarkkinoiden arvostus Lähde: Bloomberg

20 USA:n osakemarkkinoiden arvostus Lähde: Bloomberg

21 USA:n osakemarkkinoiden arvostus Lähde: Bloomberg

22 Korkomarkkinat FEDin odotetaan nostavan korkoja seuraavassa kokouksessaan kesäkuussa 0,25 prosenttiyksikköä 99 prosentin todennäköisyydellä. FED on myös aikoinaan vihjannut aloittavansa taseensa pienentämistä jollakin aikavälillä. EKP piti odotetusti ohjauskorkonsa ennallaan viime kokouksessaan ja päivitti inflaatioennusteitaan lähivuosille aikaisempaa alhaisemmiksi, mikä heijastaa edelleen hyvin vaimeita inflaatiopaineita euroalueen taloudessa. EKP poisti viestinnässään valmiuden ohjauskoron laskuun, mikä oli ainoa viite rahapolitiikan normalisoinnin suuntaan. Kokouspäätökset heijastivat muutoin keskuspankin linjaa siitä, että euroalueen rahapolitiikka tulee olemaan elvyttävää vielä pitkään. Emme kuitenkaan sijoittaisi euromääräisiin valtion- tai Investment Grade -obligaatioihin alhaisiin tuottotasoihin vedoten. Luottoriskipreemiotasot laskivat viime kuusta ja ovat hyvin matalat. 22

23 Viiden vuoden valtionlainojen tuottoja Lähde: Bloomberg

24 Euroopan yrityslainat itraxx Main 5 Y (investment grade lainat, 5 v.), itraxx Crossover 5 Y (high yield -lainat, 5 v.). Korkoero korkopisteinä (100 pistettä = 1 %-yks. ) suhteessa riskittömään korkoon. Lähde: Bloomberg

25 Yhteystiedot Suomen Pankkiiriliike Oy Aleksanterinkatu 15 B Helsinki puh fax Y-tunnus kotipaikka Helsinki 25

26 Vastuunrajoitus Tässä esityksessä mainitut tiedot on tarkoitettu ainoastaan vastaanottajan omaan käyttöön. Sitä ei saa kopioida, siteerata eikä antaa eteenpäin ilman Suomen Pankkiiriliike Oy:n lupaa. Esityksessä mahdollisesti esitetyt ennusteet ja arviot perustuvat tämänhetkiseen näkemykseemme ja niitä voidaan muuttaa ilman eri ilmoitusta. Suomen Pankkiiriliike Oy on sijoitustuotteiden markkinoija ja välittäjä, jonka vastuu sijoitustuotteiden osalta rajoittuu siihen, että asiakkaalle tarjotaan mahdollisuus saada käyttöönsä liikkeeseenlaskijaa koskeva liikkeeseenlaskuun liittyvä julkistettu informaatio. Sijoitustuotteiden merkintä toimitetaan suoraan liikkeeseenlaskijalle / tarjouksen tekijälle. Esityksessä annettuja tietoja ei tule pitää sijoittajakohtaisena yksilöllisenä neuvona tai yksittäistä sijoitustuotetta koskevana yksilöllisenä suosituksena, ellei kirjallisesti toisin nimenomaisesti Suomen Pankkiiriliike Oy:n puolesta niin todeta, eivätkä ne liity kenenkään yksittäisen asiakkaan tai vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen taikka erityistarpeisiin. Mikäli asiakas ei ymmärrä annettuja tietoja tai sijoitustuotteen oikeudellista luonnetta, tulee asiakkaan tämä ilmaista selvästi. Suomen Pankkiiriliike Oy tarjoaa sijoitustuotteisiin liittyviä sijoitusneuvontapalveluita. Suomen Pankkiiriliike Oy vastuu sijoitusneuvontapalveluiden osalta rajoittuu siihen, että Suomen Pankkiiriliike Oy toimeksiannossa täyttää lainsäädännössä sille asetetut selonotto- ja tiedoksiantovelvollisuudet sekä muut velvoitteensa palvelun tarjoajana. Asiakas tekee aina itsenäisesti sijoituspäätöksensä, eikä Suomen Pankkiiriliike Oy vastaa sijoituksesta aiheutuvista veroseuraamuksista tai tappioista. Suomen Pankkiiriliike Oy vastaa vain sellaisesta vahingosta, joka voidaan osoittaa johtuneen toimeksiannon huolimattomasta taikka asiantuntemattomasta hoitamisesta. Suomen Pankkiiriliike Oy ei anna sijoitustuotteiden vero- tai oikeudellista neuvontaa. 26