Kuukausikatsaus. Keskuspankit ja Brexit otsikoissa. Kesäkuu Taloustilastot edelleen laimeita, talouskasvussa ei merkkejä kiihtymisestä
|
|
- Aimo Hukkanen
- 7 vuotta sitten
- Katselukertoja:
Transkriptio
1 Kuukausikatsaus Kesäkuu 2016 Taloustilastot edelleen laimeita, talouskasvussa ei merkkejä kiihtymisestä Yhdysvalloissa talouden aktiviteetti ennallaan, Euroopassa joitakin positiivisia yllätyksiä Kiinan osalta huolet vähentyneet, talouskasvun velkavetoisuus fokuksessa Kehittyvillä markkinoilla yhä heikko aktiviteetti EKP jatkaa osto-ohjelmaa, FEDin koronnoston ajoitus mietinnässä Brexit varjostaa markkinoita Finanssisektorin osakkeet nostivat laajoja indeksejä, koroissa pieniä liikkeitä SEB Rahastotutkimus: Rahastonhoitajat varovaisia Brexit -äänestyksen suhteen Keskuspankit ja Brexit otsikoissa Globaalisti tarkasteltuna taloustilastot ovat olleet kevään aikana laimeita ja viime kuukausina heikentyneet kasvuodotukset näyttävät olevan varsin realistisia. Yhdysvaltain ja Euroopan osalta markkinoiden odotukset tilastojen suhteen ovat olleet melko maltillisia, kun kasvua kiihdyttäviä ajureita on ollut hankala paikallistaa. Yhdysvalloissa toukokuussa saatiin odotuksia heikompia tilastoja, kun Euroopassa raportoitiin odotuksia vahvempia lukuja. Viime aikoina on esitetty jopa sellaisia arvioita, joissa Euroopan talouskasvu olisi kuluvana vuonna ripeämpää kuin Yhdysvalloissa. Kehittyvissä talouksissa odotukset ovat pitkälti ennallaan, eikä tilastojen valossa ole vielä syytä revisioida odotuksia positiivisimmiksi. Oikealla oleva Citigroup indeksi kuvaa raportoitujen tilastojen toteumaa suhteessa markkinaodotuksiin ja tästäkin on nähtävissä, että Euroopassa on jo pidempään saatu positiivista dataa, kun Yhdysvalloissa tilastot ovat olleet laimeita. Yhdysvalloissa toukokuun tilastot olivat alavireisiä, mutta tasossa ei nähty merkittäviä muutoksia heikompaan. Teollisuuden ostopäällikköindeksi heikkeni hieman, mutta oli edelleen positiivisella alueella (50,5) ja samankaltainen liike nähtiin myös ISM-indeksissä (50,8). Rakentamisen tilastot olivat odotusten mukaisia (rakennusluvat hieman alle, rakennusten aloitukset yli), mutta sektorin aktiviteetti on jo useamman kuukauden ajan polkenut paikallaan. Samaan aikaan rakennusalan suhdannetiedustelu (NAHB) on heikentynyt ja alan työllisyyden piristyminen tauonnut. Yhdysvalloissa työmarkkinoiden tila on edelleen kahtiajakautunut: työttömyysaste pysytteli toukokuussa 5 prosentissa (lähes täystyöllisyys) ja viikoittain raportoituja uusia työttömyyskorvaushakemuksia tulee ennätyksellisen vähän ( ).
2 Makrotalous Ostopäällikköindeksit laskivat edelliskuuhun nähden, mutta ne olivat kukin tasolla, joka kertoisi aktiviteetin olevan ainakin stabiloitumassa. Teollisuuden ostopäällikköindeksit (Caixin PMI, China PMI) ovat selvästi palvelusektorin indeksejä heikompia, mikä kertoo investointivetoisen kasvun hidastumisesta ja kulutuksen osuuden kasvusta kokonaistuotannon arvossa. Kiinan mahalaskusta ei juurikaan enää puhuta, mutta epävarmuuksia on kosolti mm. tilastojen luotettavuuden tai maan luottomarkkinoiden epävarmuuksien suhteen. Samaan aikaan palkkojen nousu on hyvin hidasta ja avoimia työpaikkoja on lähes 6 miljoonaa, kun työttömiä on noin 8 miljoonaa vaikuttaa siltä, että työpaikkoihin on vaikea löytää sopiva hakija tai työpaikat ovat väärässä paikassa. Euroopassa talouden aktiviteetti on ollut kohtuullisen hyvää, ja tilastot ovat olleet jo jonkin aikaa hieman odotuksia parempia. Vaikka talousalueen kokonaistuotannon kasvuodotukset ovat ennallaan noin 1,5 prosentissa, niin ainakin huolet talouden hidastumisesta ovat vähentyneet. Euroalueen kasvu oli kuluvan vuoden ensimmäisellä neljänneksellä 1,5 prosenttia, kun kasvua kertyi Saksassa 1,6 prosenttia. Ranskassa (1,4 %) ja Italiassa (1,0 %) kasvu oli hitaampaa, mutta suunta on kuitenkin parempaan ja Espanjassa kasvu jatkui voimakkaana (3,4 %). Euroopan kasvu nojaa pitkälti kotimarkkinakysyntään, jota rajaa edelleen korkea työttömyys ja heikko investointikysyntä. Intiasta raportoitiin vain muutamia lukuja toukokuussa. Ostopäällikkökysely heikkeni pistelukuun 50,5 ja teollisuustuotannon kasvu hidastui vain 0,1 prosenttiin. Infrastruktuuriin liittyvät teollisuudenalat kertoivat kuitenkin aggregaattina 6,4 prosentin kasvusta. Vaikka pääministeri Modin rakenteelliset uudistukset ja infrahankkeet ovat edenneet odotuksia hitaammin, niin Intia on edelleen vahvalla kasvun uralla. Brasilian tilastot olivat jälleen erittäin heikkoja, mutta pääosassa Brasiliaa koskevaa uutisointia oli presidentti Roussefin hyllyttäminen häntä koskevan rikostutkinnan ajaksi (6 kk). Roussefin epäillään vääristelleen valtiontalouden lukuja 2014 kun hän pyrki ja tuli valituksi uudelleen. Brasilian taloudessa on hankala odottaa myötätuulta, kun hallitus on käytännössä toimintakyvytön, kunnes Roussefin asemasta saadaan selvyys. Kiinan taloustilastot olivat toukokuussa jossain määrin odotuksia heikompia, vaikka tasossa ei nähty suuria muutoksia. Keskuspankit Markkinoiden odotukset Yhdysvaltain keskuspankin seuraavan koronnoston ajankohdasta ovat jälleen siirtyneet lähemmäksi. Kun vielä toukokuun alussa koronnoston odotettiin ajoittuvan 2017 tammikuulle, niin nyt hinnoitellaan koronnostoa syyskuulle. Koronnoston siirtymistä voidaan perustella työmarkkinatilanteella ja inflaation nousulla, sekä FEDin johtajien kommenteilla. Toisaalta FEDin koronnosto voisi vahvistaa dollaria, mikä rajaisi vientipotentiaalia (ja talouskasvua) ja tuontihintojen laskiessa myös inflaatio voisi jälleen heikentyä. Euroopan keskuspankin osalta ei odoteta uusia toimia kesän aikana. EKP aloittaa voimistetun osto-ohjelmansa puitteissa kesäkuussa myös investment grade lainojen ostot ja kuun lopulla se ilmoittaa myös minkä verran talousalueen pankit ovat hakeneet EKP:n 2
3 Makrotalous pankeille suunnatun rahoitusohjelman (TLTRO2) puitteissa edullista rahoitusta. Jos erä olisi suuri, se kertoisi merkittävästä luotonannon kasvusta ja sitä kautta investointikysynnän viriämisestä. Päämarkkina-alueilla kurssit olivat sivuttaisliikkeessä aivan kuun lopulle asti, kunnes finanssisektorin palautuminen ilmeisesti Brexit-pelkojen laantuessa nosti laajaa indeksiä siten, että kurssit lopulta päätyivät plussalle. Euroopassa kurssit nousivat toukokuussa 3 prosenttia, Suomessa 2,5 prosenttia ja Yhdysvalloissa euroissa laskettuna noin 5 prosenttia. Kehittyvien markkinoiden laaja indeksi jäi prosentin verran miinukselle, kun Kiinan ja Venäjän pörssit olivat nollan tuntumassa, Intia nousi lähes 6 prosenttia ja Brasiliassa kirjattiin 10 prosentin miinus. Brexit Britanniassa järjestetään neuvoa-antava kansanäänestys siitä, tulisiko maan erota EU-jäsenyydestä. Vaikka äänestys on neuvoa-antava, niin käytännössä hallituksen on lähes pakko noudattaa kansanäänestyksen tulosta ja mm. pääministeri Cameron on luvannut kunnioittaa äänestystulosta. Eron vaikutuksista on esitetty useita arvioita ja käytännössä kaikissa näissä talousvaikutukset ovat negatiivisia. Tällä hetkellä galluppien mukaan ero kannattajien ja vastustavien välillä on aika tasan ja reilut 10 prosenttia vastaajista ei ole päättänyt. Vedonlyöntitilastoissa eron todennäköisyys jää matalaksi, noin 20 prosenttiin. Sijoitusmarkkinoiden näkökulmasta Brexit on hankala. Kun markkinoilla pidetään todennäköisempänä sitä, että Britannia jää EU-jäseneksi, niin Brexit-hinnoittelu on ollut maltillista. Mikäli maa jää jäseneksi, niin se tuskin itsessään laukaisisi merkittävää positiivista rallia kun ero-tulos voisi painaa markkinoita rajustikin. Mikäli Britannia päättäisi käynnistää ero-prosessin, niin se luultavammin herättää kysymyksiä siitä, onko joku muukin maa irtoamassa ja mikä ylipäätään olisi EU:n tulevaisuus. Sijoitusluokat Toukokuussa osakemarkkinoilla ei tuntunut olevan kunnollisia ajureita, kun keskuspankkipolitiikkaan ei ollut odotettavissa merkittäviä muutoksia, öljyn hinnan nousu oli huomioitu ja talouden tilastoistakaan ei odotettu riittävän suuria positiivisia muutoksia, että osakemarkkinoilla olisi ollut kunnollista nousuvirettä. Valtionlainojen korot laskivat jälleen Euroopassa ja kun maariskilisät kaventuivat, niin valtionlainojen tuotto nousi lähes prosentin tuntumaan. Yrityslainoissa riskilisät kaventuivat jonkin verran sekä high yield- että investment grade lainoissa, mutta pohjakorossa nähtiin maltillisempi liike kuin valtionlainoissa, joten tuotto jäi hieman vaatimattomammaksi, noin puoleen prosenttiin. Kehittyvien markkinoiden lainoissa nähtiin merkittävä liike, kun kuukauden aikana alettiin jälleen hinnoitella Yhdysvaltain keskuspankin ohjauskoronnostoa. Vaikka nostoa ei odotetakaan kesäkuulle, niin EM-valuutat heikkenivät reilut neljä prosenttia toukokuussa. Samaan aikaan paikallisvaluutoissa noteerattujen lainojen korkotaso nousi hieman ja dollarimääräisten (hard currency) lainojen riskilisät levenivät. Näin ollen hard currency lainoista kirjattiin noin 1,5 prosentin miinus ja local currency lainoista 6 prosentin miinus. 3
4 Allokaatio Osakemarkkinat alipainoon toukokuussa Valtionlainat lievässä alipainossa Yrityslainoissa ylipaino, osa sijoituksista siirretty Eurooppaan, lisäksi salkuissa lisätty investment grade-luokan sijoituksia Kehittyvien markkinoiden lainat neutraalipainossa Osakemarkkinat alipainossa, kireä hinnoittelu ja uusien merkittävien positiivisten ajurien puute rajaa houkuttelevuutta. Kesäkuulle osuu lisäksi epävarmuustekijöitä, kuten Brexit-äänestys. Alueellisesti Suomi ja Eurooppa neutraalipainossa. Kehittyvät markkinat ja Yhdysvallat alipainossa Osakemarkkinat Alipaino Teema Tuotto 12kk YTD Suomi neutraali -0,3% 0,0% Eurooppa neutraali pienyhtiöt -11,3% -3,1% Yhdysvallat alipaino all cap -1,9% 1,1% Japani alipaino -7,5% -4,2% Kehittyvät markkinat alipaino Aasia -19,0% -0,1% Korkosijoitukset Ylipaino Valtionlainat alipaino 3,7% 3,2% Investment grade ylipaino 2,1% 3,1% High yield ylipaino EU & sd 0,0% 6,1% Kehittyvien markkinoiden lainat neutraali local curr. -4,9% 5,4% Rahamarkkinat/vaihtoehtoiset Ylipaino Struktuurit
5 Rahastot Rahastonhoitajat varovaisia Brexit -äänestyksen suhteen Äänestys Iso-Britannian EU-jäsenyydestä pitää salkunhoitajat varpaillaan ennen lomakautta Juhannusaattoa edeltävänä päivänä britit äänestävät Yhdistyneiden Kuningaskuntien jatkosta EU:n jäsenenä. Kansanäänestys on neuvoaantava, eli tulos ei suoraan ole päätös unionissa pysymisestä tai siitä eroamisesta, mutta selvä tulos puolesta tai vastaan määrittää, mihin suuntaan poliittinen päätöksenteko ohjautuu. Salkunhoitajille tämä aiheuttaa pohdintaa, mitä markkinoilla voi tapahtua välittömästi äänestyksen jälkeen ja mihin tulos voi johtaa pidemmällä aikavälillä. Given our beliefs about the binary nature of the referendum we have not sought to adjust the portfolio composition in any way which we feel is not aligned with our investment philosophy and process Dean Tenerelli, T. Rowe Pricen salkunhoitaja, joka hoitaa myös SEB European Opportunity -rahastoa Vaikka tämänhetkisten ennusteiden valossa Iso-Britannian pysyminen EU:n jäsenenä on todennäköisintä, riski eroamisesta on silti merkittävä. Kannastaan vielä epävarmojen Iso-Britannian kansalaisten määrä on niin suuri, että se voi muuttaa lopputuloksen suuntaan tai toiseen. Äänestystuloksella voi olla vaikutuksia sijoitusmarkkinoihin globaalisti, mutta erityisesti päätös vaikuttaa niihin sijoitussalkkuihin ja rahastoihin, joissa on eurooppalaisia osakkeita, yrityslainoja tai valtionlainoja. Puntamääräisiin sijoituksiin suhtaudutaan varovaisesti Kartoitimme näille markkinoille sijoittavien rahastonhoitajiemme varautumista äänestykseen ja sitä, millaisilla skenaarioilla he arvioivat lopputuloksen vaikuttavan sijoitustuottoihin. Ensisijainen keino vähentää äänestykseen liittyvää riskiä on lähes kaikilla osake- ja korkorahastonhoitajilla ollut puntamääräisten sijoitusten vähentäminen. Punnan arvo on laskenut viime aikoina selvästi ja kehityksen uskotaan jatkuvan, jos äänestystulos puoltaa unionista eroamista. Asia ei ole kuitenkaan yksiselitteinen, sillä globaaleilla markkinoilla toimiville yrityksille heikentyneestä punnasta voi olla etua, mutta vastaavasti se on selkeä riski osalle Britannian kotimarkkinayrityksistä. Osake- ja yrityslainarahastoissa riskien vähentäminen on keskittynyt pääosin jälkimmäisen kaltaisiin yrityksiin. Tämän lisäksi allokaatiota Lontoon finanssisektorille on vähennetty selvästi, missä vaikutukset eroamisesta voivat näkyä voimakkaasti. Suuri osa rahastonhoitajista on myös jossain määrin varautunut unionista eroamista puoltavan poliittisen paineen leviämisestä muualle Eurooppaan, erityisesti Italiaan ja Espanjaan. Näin on tehty muun muassa valtionlainoihin sijoittavassa SEB Euro Bond -rahastossa riskitasoja näissä maissa hieman laskemalla. Voimakkaita näkemyksiä puolesta tai vastaan vältetään Salkunhoitajat ovat henkisesti valmistautuneet tulevaan äänestykseen jo hyvän aikaa ja ovat hyvin tilanteen tasalla, mutta voimakasta näkemystä eroamisen puolesta tai sitä vastaan kukaan ei ole kuitenkaan ilmoittanut ottaneensa. Tämä on sinänsä järkevää, koska voimakas näkemyksen ottaminen asiassa, joka on luonteeltaan vahvasti binäärinen joko-tai tapahtuma eikä pohjaudu talouden perustekijöihin vaan ihmisten äänestyskäyttäytymiseen, ei mielestämme kuulu ammattimaiseen salkunhoitoon. Salkunhoitajien tulee pitää kiinni omasta sijoitusfilosofiastaan ja sijoitusprofiilistaan, minkä perusteella heidät on valittu hoitamaan tiettyä sijoitusmarkkinaa ja osuutta koko salkusta. Brexit is certainly a real risk with implications hard to predict. We would expect an increase in spread premiums, not only for GBP corporates, but for all risk asset classes. Our portfolios are reasonably exposed to UK corporates, but in names that have a relatively global revenue base, which we would expect to be less sensitive, whichever way the vote goes. Muzinich & Co, joka vastaa SEB Global High Yield -rahaston hoidosta Eroamisen uhka on kuitenkin riskitekijä, mikä on sijoitustoiminnassa tavalla tai toisella huomioitava ja nimenomaan riskien näkökulmasta. Siksi on tärkeintä, että rahastonhoitajat ovat tilanteen tasalla ja pohtivat erityisesti millaisia seurauksia äänestystuloksella voi olla pidempiaikaisen kehitykseen ja markkinoiden rakenteeseen unohtamatta kuitenkaan lyhytaikaisten vaikutusten arviointia. Parasta varautumista Iso-Britannian EU-jäsenäänestyksen kaltaisiin tapahtumiin on kuitenkin huolehtia siitä, että sijoitussalkusta löytyy riittävästi hajautusta ja sijoituskohteita Euroopan ulkopuoleltakin, joihin äänestystuloksella ei ole suurta vaikutusta. Brexit is just one of many macro risks that appear on the horizon. Those events are hard to predict and even if you hedge them there is a risk that we do it with a too high cost attached. Ulrika Bergman, SEB European Equity -rahaston salkunhoitaja 5
6 Kurssilista Valuutta: EUR Lähteet: Bloomberg, Morningstar 1kk (%) Vuoden alusta (%) 12kk (%) 3v (%) 5v (%) OMX Helsinki CAP 2,9% -0,0% -0,3% 51,5% 45,7% SEB Finlandia 1,5% -3,2% -7,8% 38,6% 24,3% SEB Finland Small Firm 1,5% 2,5% 1,7% 41,7% 15,8% MSCI Europe 2,3% -3,1% -11,3% 22,9% 40,7% SEB European Opportunity* 4,0% -4,5% -10,6% 29,9% 57,1% SEB European Equity Small Caps 4,7% -8,0% -0,2% 74,5% 99,1% SEB European Equity 2,9% -1,1% -7,1% 34,7% 43,6% S&P 500 4,0% 0,8% -0,6% 56,7% 117,3% William Blair US All Cap Growth Fund 5,7% -3,2% -2,0% 51,1% 99,0% Goldman Sachs US CORE Equity 4,7% -1,5% -2,6% 53,3% 110,5% MSCI Emerging Markets -1,6% -0,1% -19,0% 0,1% 1,6% William Blair Emerging Leaders Growth 1,6% -2,6% -18,8% 0,9% 9,2% Eaton Vance Emerald PPA EM Equity -1,7% 2,2% -16,8% -3,2% -0,8% JPM Latin America -3,4% 10,3% -15,7% -25,9% -25,7% Goldman Sachs India 4,4% -4,6% -7,5% 67,7% 78,7% Eastspring China 2,2% -8,3% -27,5% 8,8% - SEB Russia 2,0% 19,5% -1,9% -13,1% -34,1% Macquarie Asia New Stars 3,2% -8,7% -22,9% 29,7% - Fixed Income SEB Money Manager -0,0% 0,0% -0,0% 0,3% 2,7% SEB Euro Bond 0,8% 3,0% 3,3% 14,5% 30,1% SEB Corporate Bond Fund EUR 0,3% 2,6% 1,1% 7,4% 21,5% BlueBay Investment Grade Bond 0,5% 1,0% -1,3% 6,5% 22,2% Muzinich Europeyield 0,3% 3,9% 3,1% 17,2% 33,3% SEB Global High Yield 0,5% 4,4% -0,9% 7,4% 25,2% Pioneer Funds Euro High Yield 0,6% 3,2% 0,5% 12,6% 30,0% BlueBay Emerging Market Select Bond -3,3% 3,4% -5,7% -14,4% -8,3% SKY Harbor Short Duration High Yield F EUR Hdgd 0,2% 2,1% -2,1% 0,7% - SKY Harbor US High Yield F EUR Hhdg 0,6% 5,1% -3,8% 2,4% - Muut Oil: price ,9% 32,6% -18,6% -46,6% -51,2% EUR/USD: price ,2% 2,5% 1,7% -14,2% -21,8% *Rahasto perustettu ja se sijoittaa T. Rowe Price European Equity rahastoon. Taulukon tuottoluvut esitetty T. RowePricen rahastosta. Muun muassa yllä mainittuja rahastoja käytetään SEB:n varainhoitotoiminnassa. Yllä oleva esittely ei ole sijoitusneuvo, markkinointia eikä esittelytekstin perusteella pidä tehdä sijoituspäätöksiä. Sijoittaja saa pyydettäessä rahastojen avaintietoesitteet ja muun aineiston SEB:ltä. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuotosta. Rahasto-osuuksien arvo voi aina nousta tai laskea. Tämän katsauksen informaatio perustuu SEB:n luotettavina pitämiin tietoihin. SEB ei kuitenkaan vastaa tietojen täydellisyydestä tai täsmällisyydestä, eikä mahdollisesta tietojen virheellisyydestä tai puutteellisuudesta johtuvasta vahingosta. Informaatiota ei tule ymmärtää kaupankäyntisuositukseksi. 6
Yhdysvalloissa talouden tila näyttää lokakuun
Kuukausikatsaus Marraskuu 2017 Talouden vahva vire jatkui lokakuussa Yhdysvalloissa talouden aktiviteetti piristyy Euroopan keskuspankki pidensi osto-ohjelmaa Kiinassa ripeää kasvua kolmannella vuosineljänneksellä
LisätiedotLokakuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna
Kuukausikatsaus Marraskuu 2016 Yhdysvaltain talouskasvu piristymässä, presidentinvaalit sotkevat kuvaa Euroopassa ostopäällikköindeksit nousivat, Brexitin vaikutukset jäämässä pelättyä laimeammiksi Yhdysvaltain
LisätiedotAllokaatiomuutos Alexandria
Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa
LisätiedotAllokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 22.10.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 20.10.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,90 SEB Finlandia SEB 4,90 Eurooppa 5,48 BGF European Fund Blackrock
LisätiedotAllokaatiomuutos 16.6.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 16.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 12.6.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,02 Suomi 6,08 SEB Finlandia SEB 4,62 SEB Finland Small Cap SEB 1,46 Eurooppa
LisätiedotAllokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa
LisätiedotAllokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 24.11.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 21.11.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,53 Suomi 5,02 SEB Finlandia SEB 5,02 Eurooppa 8,06 BGF European Fund Blackrock
LisätiedotAllokaatiomuutos 29.9.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 29.9.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 26.9.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,83 SEB Finlandia SEB 4,00 SEB Finland Small Cap SEB 0,83 Eurooppa
LisätiedotKuukausikatsaus. EKP ja FED ilmoittivat odotetusti uusista toimista. Tammikuu 2016. Taloustilastot ennallaan joulukuussa
Kuukausikatsaus Tammikuu 2016 Taloustilastot ennallaan joulukuussa Yhdysvalloissa asuntomarkkinoilta hyviä uutisia Euroopassa teollisuudessa hyvä vire Kiinan taloustilastot yhä laimeita EKP lisäsi tukitoimia,
LisätiedotKuukausikatsaus. Vahva aloitus kuluvalle vuodelle. Helmikuu Yhdysvaltain talouskasvu piristymässä. Ei muutoksia keskuspankkien rahapolitiikkaan
Kuukausikatsaus Helmikuu 2018 Vahva aloitus kuluvalle vuodelle Yhdysvaltain talouskasvu piristymässä Ei muutoksia keskuspankkien rahapolitiikkaan Euroalueen kasvu 2017 nopeampaa kuin Yhdysvalloissa Kehittyviltä
LisätiedotAllokaatiomuutos 3.2.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 3.2.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 31.1.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,60 Finlandia 4,01 Finland Small Cap 1,59 Eurooppa 7,49 BGF European
LisätiedotKuukausikatsaus. Ei heikkoja lenkkejä globaalissa taloudessa. Joulukuu Yhdysvalloista vahvoja taloustilastoja
Kuukausikatsaus Joulukuu 2017 Ei heikkoja lenkkejä globaalissa taloudessa Yhdysvalloista vahvoja taloustilastoja Euroopan ostopäällikköindeksit korkealla Kehittyviltä markkinoilta odotusten mukaisia taloustilastoja
LisätiedotYhdysvalloissa elokuun tilastot olivat hyvällä tasolla.
Kuukausikatsaus Syyskuu 2017 Hyviä taloustilastoja elokuussa Kehittyvien markkinoiden kasvu piristymässä Keskuspankkituki jatkuu, tukea laimennetaan asteittain Osakemarkkinoilta vaatimattomat tuotot, korkosijoitukset
LisätiedotAllokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria
Allokaatiomuutos 10.3.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Osakemarkkinat ylipainossa Alexandria Cautious 10.3.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,11 Suomi 7,01 Finlandia 5,40 Finland Small Cap
LisätiedotKuukausikatsaus. Euroalueen näkymät ovat edelleen parantuneet. Heinäkuu Odotusten mukaisia taloustilastoja, Eurooppa hyvässä vedossa
Kuukausikatsaus Heinäkuu 2017 Odotusten mukaisia taloustilastoja, Eurooppa hyvässä vedossa Keskuspankkituki laimenee talouden näkyminen piristyessä Sijoitusmarkkinoilla vaisut tuotot SEB Rahastotutkimus:
LisätiedotKuukausikatsaus. Vahvoja taloustilastoja, keskuspankkituki jatkuu. Lokakuu 2017
Kuukausikatsaus Lokakuu 2017 Vahvoja taloustilastoja Euroopasta ja Yhdysvalloista, makrotalouden hyvä momentum jatkuu Yhdysvaltain keskuspankki aloittaa taseen supistamisen lokakuussa, EKP ei muuttanut
LisätiedotGlobaalin talouden tila parani edelleen helmikuun tilastojen valossa, kun käytännössä kaikilta päämarkkina-alueilta saatiin vahvoja talouslukuja.
Kuukausikatsaus Maaliskuu 2018 Inflaatiohuolet yllättivät markkinat Vahvoja taloustilastoja kautta linjan Inflaatiohuolet fokuksessa Yhdysvalloissa Osakemarkkinoilla korjausliike Koroissa pieniä liikkeitä
LisätiedotKuukausikatsaus. Italia painoi markkinoita toukokuussa. Kesäkuu Taloustilastojen taso hyvä toukokuussa
Kuukausikatsaus Kesäkuu 2018 Italia painoi markkinoita toukokuussa Taloustilastojen taso hyvä toukokuussa Ei muutoksia keskuspankkien rahapolitiikkaan Italian hallitusohjelma säikäytti markkinat Osakemarkkinoilla
LisätiedotKuukausikatsaus. Trumpin tulliuhkailu painoi markkinoita. Huhtikuu Vahvoja taloustilastoja kautta linjan
Kuukausikatsaus Huhtikuu 2018 Trumpin tulliuhkailu painoi markkinoita Vahvoja taloustilastoja kautta linjan Yhdysvaltain keskuspankki nosti ohjauskorkoa Trump ajaa tullikorotuksia Heikko kuukausi sijoitusmarkkinoilla
LisätiedotAllokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria
Allokaatiomuutos 26.1.2015 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 23.1.2015 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,22 Suomi 5,23 SEB Finlandia SEB 5,23 Eurooppa 8,43 BGF European Fund Blackrock
LisätiedotKuukausikatsaus. Taloustilastot hyvällä tasolla heinäkuussa. Elokuu Odotusten mukaisia taloustilastoja
Kuukausikatsaus Elokuu 2017 Odotusten mukaisia taloustilastoja Keskuspankit eivät tehneet muutoksia heinäkuussa Korkotaso nousi hieman, yrityslainojen riskilisät kaventuivat Osakemarkkinoilla heikko kuukausi
LisätiedotKuukausikatsaus. Talouskasvua laajalla rintamalla. Kesäkuu Talouskasvu on laajaalaista, yhä
Kuukausikatsaus Kesäkuu 2017 Talouskasvu on laajaalaista, suhdanne piristyy yhä Yhdysvalloissa edelleen vankka taso taloustilastoissa Euroopasta odotuksia parempia lukuja Kehittyvät taloudet kasvu-uralla
LisätiedotKuukausikatsaus. Mukavat tuotot sijoitusmarkkinoilta. Maaliskuu Hyviä taloustilastoja helmikuussa. Trump epävarmuuden lähteenä edelleen
Kuukausikatsaus Maaliskuu 2017 Hyviä taloustilastoja helmikuussa Mukavat tuotot sijoitusmarkkinoilta Trump epävarmuuden lähteenä edelleen Yhdysvaltain talous hyvässä vireessä, ohjauskoronnosto lähellä
LisätiedotKuukausikatsaus. Vaatimattomat tuotot sijoitusmarkkinoilta. Toukokuu Yhdysvalloissa työttömyysaste alimmilleen 10 vuoteen
Kuukausikatsaus Toukokuu 2017 Yhdysvalloissa työttömyysaste alimmilleen 10 vuoteen Euroopassa vahvoja luottamusindikaattoreita Kehittyvillä markkinoilta hyviä tilastoja, Brasilia edelleen haasteissa Ranskan
LisätiedotSijoitusmarkkinoilla korjausliike
Kuukausikatsaus marraskuu 2014 6.11.2014 Sijoitusmarkkinoilla korjausliike Yhdysvaltain hyvä vire jatkuu, FED lopetti tukiostot Euroopassa laimeutta, Saksan aktiviteetti hidastunut Kiina: epäselviä talouden
LisätiedotKesäkuun taloustilastointi oli laajasti tarkasteltuna
Kuukausikatsaus Heinäkuu 2015 Odotusten mukaisia taloustilastoja Kreikka painoi markkinoita kesäkuussa Yhdysvaltain tilastointi petrasi selvästi, ohjauskoron nostoa odotellaan loppuvuodesta Euroopasta
LisätiedotKuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja, keskuspankkiodotuksia. Joulukuu 2015
Kuukausikatsaus Joulukuu 2015 Yhdysvalloissa keskuspankin koronnosto lähellä, talous hyvällä uralla Euroopassa keskuspankilta tulossa lisätoimia, laimea inflaatio painaa Kehittyvillä markkinoilla kasvu
LisätiedotKuukausikatsaus. Trump hämmentää markkinoita. Helmikuu Yhdysvalloista hyviä taloustilastoja. Euroopan talouskasvu ei näytä kiihtymisen merkkejä
Kuukausikatsaus Helmikuu 2017 Yhdysvalloista hyviä taloustilastoja Trump hämmentää markkinoita Euroopan talouskasvu ei näytä kiihtymisen merkkejä Kehittyvissä talouksissa talouden aktiviteetti ennallaan
LisätiedotKuukausikatsaus Vakaa, lievästi piristyvä talouskasvu yllättää Euroopassa
Kuukausikatsaus Huhtikuu 2017 Yhdysvalloista vankkoja tilastoja, keskuspankki nosti korkoa EKP ei tehnyt muutoksia, Euroalueen kasvuodotukset kohonneet Kehittyvien talouksien kasvu pohjannut, piristymässä
LisätiedotSyyskuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna
Kuukausikatsaus Lokakuu 2015 Yhdysvalloissa keskuspankki jätti korot ennalleen, epäselvää kommunikaatiota Euroopassa odotuksia parempia tilastoja, taso ennallaan Kiinan ja kehittyvien markkinoiden kasvuepävarmuudet
LisätiedotKuukausikatsaus. Kiinan huolet painoivat markkinoita. Syyskuu 2015. Laimeita taloustilastoja. Globaali talouskasvu hieman hieman hitaampaa
Kuukausikatsaus Syyskuu 2015 Laimeita taloustilastoja Globaali talouskasvu hieman hieman hitaampaa Yhdysvalloissa ja Euroopassa kasvu piristyy, kehittyvien markkinoiden kasvu takkuilee Korko- ja osakemarkkinoilta
LisätiedotKuukausikatsaus. Tullinokittelu voimistui kesäkuussa. Heinäkuu Odotusten mukaisia taloustilastoja. Yhdysvaltain talous hyvässä vireessä
Kuukausikatsaus Heinäkuu 2018 Tullinokittelu voimistui kesäkuussa Odotusten mukaisia taloustilastoja Yhdysvaltain talous hyvässä vireessä FED nosti ohjauskorkoa Tullikiista pahentunut, kauppasota ei todennäköinen
LisätiedotEuroopan keskuspankki aloitti QE-ohjelman
Kuukausikatsaus helmikuu 2015 6.2.2015 Euroopan keskuspankki aloitti QE-ohjelman Tammikuussa odotusten mukaisia tilastoja Yhdysvaltain hyvä vire jatkuu, Eurooppa laahaa perässä, suhdannenäkymä ennallaan
LisätiedotKuukausikatsaus. Huhtikuussa yllättäviä markkinaliikkeitä. Toukokuu 2015. Heikkoja taloustilastoja Yhdysvalloista ja Kiinasta
Kuukausikatsaus Toukokuu 2015 Heikkoja taloustilastoja Yhdysvalloista ja Kiinasta Euroopan kasvuodotukset nousussa EKP etenee osto-ohjelmissa, FEDin koronnosto-odotus siirtynyt eteenpäin Kreikka neuvotteluissa
LisätiedotYhdysvalloissa talouden tilastot olivat joulukuussa. pääsääntöisesti odotusten mukaisia
Kuukausikatsaus Tammikuu 2018 Kaikkien päämarkkinaalueiden taloudet kasvu-uralla Yhdysvaltain kongressi hyväksyi verouudistuksen Keskuspankkituki jatkuu voimakkaana Laimeat tuotot sijoitusmarkkinoilta
LisätiedotErinomaisia tuottoja helmikuussa
Kuukausikatsaus maaliskuu 2014 6.3.2014 Erinomaisia tuottoja helmikuussa Taloustilastoinnin taso ennallaan Saksasta ja Englannista hyvät talouskasvuluvut Osakemarkkinoilla ja korkomarkkinoilla hyviä tuottoja
LisätiedotKuukausikatsaus. Keskuspankkiodotukset fokuksessa. Syyskuu Yhdysvalloissa hyviä taloustilastoja, keskuspankin koronnosto-odotukset lähemmäksi
Kuukausikatsaus Syyskuu 2016 Yhdysvalloissa hyviä taloustilastoja, keskuspankin koronnosto-odotukset lähemmäksi Euroopassa ostopäällikköindekseissä suuria liikkeitä, kasvuodotukset ennallaan Kehittyvillä
LisätiedotKuukausikatsaus. Kurssit nousivat keskuspankkiodotusten tuella. syyskuu 2014
Kuukausikatsaus syyskuu 2014 5.9.2014 Kurssit nousivat keskuspankkiodotusten tuella Yhdysvalloista hyviä, Euroopasta laimeita tilastoja Kauppapakotekiista varjostaa Euroopan talouksia Yhdysvaltain ja Kiinan
LisätiedotBrexit yllätti markkinat
Kuukausikatsaus Heinäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti EU:sta eroamisen puolesta suuri poliittinen kysymysmerkki, vaikutukset kasvuympäristöön jäänevät maltillisiksi Britannia ajautunut sisäpoliittiseen kriisiin,
LisätiedotKuukausikatsaus. Joulukuulta kirjattiin mukavat kurssinousut. Tammikuu Yhdysvalloissa talous vahvalla pohjalla
Kuukausikatsaus Tammikuu 2017 Yhdysvalloissa talous vahvalla pohjalla FED nosti ohjauskorkoa, EKP pidensi ostoohjelmaa Öljyn hinnan nousu jatkui joulukuussa Joulukuulta kirjattiin mukavat kurssinousut
LisätiedotToukokuussa hyviä tuottoja kautta linjan
Kuukausikatsaus kesäkuu 2014 6.6.2014 Toukokuussa hyviä tuottoja kautta linjan Hyviä tilastoja Yhdysvalloista, osin myös Euroopasta Kiinasta hyviä uutisia, talous näyttää stabiloituneen, aktiviteetti nousussa
LisätiedotAlkuvuosi tarjosi lopulta mukavat tuotot
Kuukausikatsaus heinäkuu 2014 4.7.2014 Alkuvuosi tarjosi lopulta mukavat tuotot Yhdysvalloista ja Kiinasta hyviä taloustilastoja, Euroopasta vaatimattomia lukuja IMF leikkasi Yhdysvaltain ja Euroopan kasvuennusteitaan
LisätiedotSijoitusmarkkinat vastatuulessa
Kuukausikatsaus lokakuu 2014 6.10.2014 Sijoitusmarkkinat vastatuulessa Yhdysvalloista hyviä tilastoja, Euroopasta ei uutta Kiinan kasvu jäämässä odotettua heikommaksi kolmannella neljänneksellä Keskuspankkipolitiikka
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2018
Markkinakatsaus Maaliskuu 2018 Talouskasvuennusteet - Talouskasvu piristyy maltillisesti 2018 Talousindikaattorit (Economic Surprise Index) - Kehitys vuodesta 2012 Teollisuuden ostopäällikköindeksit -
LisätiedotKuukausikatsaus Keskuspankit ja Yhdysvaltain presidentin- vaalit otsikoissa
Kuukausikatsaus Lokakuu 2016 Yhdysvalloissa laimeita taloustilastoja, keskuspankin koronnostoodotukset ajoittuvat vuodenvaihteeseen Euroopassa vahvoja ostopäällikköindeksejä, ei muutosta rahapolitiikkaan
LisätiedotMarkkinakatsaus. Kesäkuu 2016
Markkinakatsaus Kesäkuu 2016 Talouskehitys Maailmantalous on OECD:n mukaan hitaan kasvun ansassa, tarvetta on kokonaisvaltaisille vero- ja rahapoliittisille sekä rakeenteellisille toimenpiteille Suomen
LisätiedotMarkkinakatsaus. Joulukuu 2015
Markkinakatsaus Joulukuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo laski lokakuussa 11 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi oli marraskuussa
LisätiedotMarkkinakatsaus. Kesäkuu 2015
Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen
LisätiedotKuukausikatsaus. Kiina, öljy ja hyvät tilastot markkina-ajureina. Elokuu 2015. Yhdysvalloista ja Euroopasta hyviä tilastoja. Kiinassa epävarmuuksia
Kuukausikatsaus Elokuu 2015 Yhdysvalloista ja Euroopasta hyviä tilastoja Kiina, öljy ja hyvät tilastot markkina-ajureina Kiinassa epävarmuuksia Kehittyvillä markkinoilla useita epävarmuuksien lähteitä
LisätiedotMarkkinakatsaus. Elokuu 2016
Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan
LisätiedotSuhdanne voimistuu, sijoitusmarkkinoilla epävarmuuksia
Kuukausikatsaus helmikuu 2014 6.2.2014 Suhdanne voimistuu, sijoitusmarkkinoilla epävarmuuksia Yhdysvalloissa ja Euroopassa talous jatkaa piristyvällä uralla Yhdysvalloissa keskuspankki vähentää tukiostoja
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2016
Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2016
Markkinakatsaus Huhtikuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja mutta Euroopassa pieniä positiivisia signaaleja, kun ostopäällikköindeksit nousivat ja Saksan IFO -indeksi ylitti
LisätiedotKuukausikatsaus. Korkomarkkinoilta hyvää tuottoa huhtikuussa. toukokuu 2014
Kuukausikatsaus toukokuu 2014 7.5.2014 Korkomarkkinoilta hyvää tuottoa huhtikuussa Euroopasta ja Yhdysvalloista odotusten mukaisia taloustilastoja, Kiina raportoi yhä pehmeitä lukuja Kehittyvillä markkinoilla
LisätiedotLaimeita taloustilastoja maaliskuussa
Kuukausikatsaus huhtikuu 2015 Laimeita taloustilastoja maaliskuussa Yllätyksellisiä taloustilastoja, mutta maltillisia tasomuutoksia Yhdysvalloissa keskuspankki viivästää koronnostoa EKP aloitti QE ohjelman,
LisätiedotKeskuspankkiodotukset keskiössä. Yhdysvaltain keskuspankki ei kiirehdi ohjauskoron nostoa, taloustilastointi ennallaan
Kuukausikatsaus joulukuu 2014 5.12.2014 Keskuspankkiodotukset keskiössä Yhdysvaltain keskuspankki ei kiirehdi ohjauskoron nostoa, taloustilastointi ennallaan Euroopan haasteena liian matala inflaatio ja
LisätiedotKuukausikatsaus. Loppukiri osakemarkkinoilla. tammikuu 2014
Kuukausikatsaus tammikuu 2014 8.1.2014 Loppukiri osakemarkkinoilla Yhdysvalloissa hyviä tilastoja, FED ilmoitti tukitoimien laimentamisesta Saksa ja Englanti hyvässä vireessä, Ranskassa haasteita Kehittyvillä
LisätiedotVahvoja taloustilastoja Yhdysvalloista, keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoa
Kuukausikatsaus tammikuu 2015 9.1.2015 Yhdysvallat kasvun veturina Vahvoja taloustilastoja Yhdysvalloista, keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoa tulevana kesänä Euroopassa kasvu jatkuu hitaana,
LisätiedotKurssinousuja keskuspankkien (FED) tuella
Kuukausikatsaus marraskuu 2013 6.11.2013 Kurssinousuja keskuspankkien (FED) tuella Taloustilastoinnin yllätykset vähentyneet Yhdysvalloissa korkea talouskasvuodotus Euroalueella odotukset nousussa FED:n
LisätiedotKuukausikatsaus. Trumpin valinta yllätti markkinat. Joulukuu Hyviä taloustilastoja marraskuussa
Kuukausikatsaus Joulukuu 2016 Hyviä taloustilastoja marraskuussa Trumpin valinta yllätti markkinat Yhdysvaltain keskuspankin ohjauskoronnosto lähellä Trump aikoo kiihdyttää investointeja OPEC sopi tuotannon
LisätiedotMarkkinakatsaus. Marraskuu 2015
Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi
LisätiedotMakrokatsaus. Toukokuu 2016
Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50
LisätiedotKuukausikatsaus. Ukrainan kriisi ja Kiinan heikot tilastot painoivat markkinoita. huhtikuu 2014
Kuukausikatsaus huhtikuu 2014 3.4.2014 Ukrainan kriisi ja Kiinan heikot tilastot painoivat markkinoita Yhdysvaltain tilastointi parani maaliskuussa Kiinasta heikkoa makrodataa, uusi vuosi osaselittäjänä
LisätiedotMarkkinakatsaus. Helmikuu 2016
Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun
Lisätiedotvaikutus on jo päättynyt, niin tilastoissa odotetaan nähtävän palautumista kuten 2014 tapahtui.
Kuukausikatsaus Kesäkuu 2015 Yhdysvaltain tilastot palautumassa, Euroopassa hyvä vire Kiinassa heikkoja tilastoja, keskuspankki lisäsi tukitoimia EKP kiihdyttää ostoja, FED aikoo nostaa ohjauskorkoa tänä
LisätiedotJAM kuukausikatsaus - joulukuu
Pvm: 31.12.2017 JAM kuukausikatsaus - joulukuu Joulukuu oli markkinoilla muutamaa viime vuotta rauhallisempi, eikä yhtä päivänsisäistä eur/usd -kurssipiikkiä lukuunottamatta merkittävissä indekseissä tai
LisätiedotKorkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012
Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee
LisätiedotMarkkinakatsaus Helmikuu 2018
Markkinakatsaus Helmikuu 2018 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti tammikuun katsauksessaan maailman talouskasvuennustetta vuosille 2018 ja 2019 tasolle 3,9 prosenttia (ennen 3,7 prosenttia).
LisätiedotMarkkinakatsaus. Maaliskuu 2016
Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue
LisätiedotMakrokatsaus. Kesäkuu 2016
Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta
LisätiedotMakrokatsaus. Huhtikuu 2016
Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan
LisätiedotKuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja heinäkuussa. elokuu 2014
Kuukausikatsaus elokuu 2014 6.8.2014 Odotusten mukaisia taloustilastoja heinäkuussa Yhdysvalloissa hyviä tilastoja, keskuspankkiodotukset laimentuneet Euroopan tilastointi ennallaan, Etelä-Euroopassakin
LisätiedotMarkkinakatsaus. tammikuu 2017
Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista
LisätiedotSyksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen
Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot
LisätiedotMarkkinakatsaus. Syyskuu 2016
Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki
LisätiedotRahastoraportti, puolivuosikatsaus
Rahastoraportti, puolivuosikatsaus Toimitusjohtajan katsaus Vuosi 2016 on ollut sijoittajalle vauhdikas. Kuluvaa vuotta ovat leimanneet sijoitusmarkkinoiden äkilliset tunnelmien vaihtelut ja lisääntyvä
LisätiedotVERKKOPANKKIIRI SIJOITUSSTRATEGIAT
VERKKOPANKKIIRI SIJOITUSSTRATEGIAT toiminnan alusta 1.11.2012-30.6.2015 7 6 5 4 3 Aggressiivinen 47,94% Kasvuhakuinen 37,73% Tasapainoinen 27,88% Maltillinen 18,04% Varovainen 8,64% 2 1-1 1.11.12 1.3.13
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2015
Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit
LisätiedotMarkkinakatsaus. Lokakuu 2015
Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia
LisätiedotMarkkinakatsaus. Lokakuu 2016
Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit
LisätiedotTampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto
Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset
LisätiedotMakrokatsaus. Joulukuu 2016
Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa
LisätiedotKorkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa
Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %
LisätiedotMarkkinakatsaus. Syyskuu 2015
Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa
LisätiedotMarkkinakatsaus. Toukokuu 2017
Markkinakatsaus Toukokuu 2017 Talouskehitys Vuoden toiset ja ehkä tärkeimmät poliittiset Eurooppavaalit Ranskassa menivät markkinoiden kannalta erinomaisesti, Macronin valinta presidentiksi nosti euroa
LisätiedotMarkkinakatsaus. helmikuu 2017
Markkinakatsaus helmikuu 2017 Talouskehitys Trumpin ajamien veronkevennysten uskotaan siivittävän USA:n talouskasvua selvästi lähivuosina, mikä vauhdittaisi maailmankaupan kasvua. Talouspoliittisista uudistuksista
LisätiedotMakrokatsaus. Elokuu 2016
Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla
LisätiedotMakrokatsaus. Maaliskuu 2016
Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi
LisätiedotMakrokatsaus. Heinäkuu 2018
Makrokatsaus Heinäkuu 2018 Hyvä kesä myös osakemarkkinoilla 2 Heinäkuu oli hyvä kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla, ja kauppasodan ja "Brexitin" aiheuttamista häiriöistä huolimatta pörssit
LisätiedotMARKKINAKATSAUS TO U K O K U U
MARKKINAKATSAUS TO U K O K U U 2 0 1 9 OSAKEMARKKINAT ELPYIVÄT VAHVASTI ALKUVUODEN AIKANA Osakemarkkinoiden alkuvuoden tuotot ovat olleet vahvoja Yhdysvalloista parhaimmat tuotot, Eurooppa on pysynyt mukana
LisätiedotMarkkinakatsaus Joulukuu 2017
Markkinakatsaus Joulukuu 2017 Talouskehitys Yhdysvalloissa veropaketin odotetaan lähiaikoina menevän läpi Kongressin edustajahuoneen äänestyksessä. Tämän jälkeen on tarkoitus äänestää senaatissa ja lopulta
LisätiedotMarkkinakatsaus Syyskuu 2017
Markkinakatsaus Syyskuu 2017 Talouskehitys Yhdysvalloissa velkakattoneuvotteluihin otettiin myrskytuhojen takia 3 kuukauden aikalisä. Trumpin verouudistuksen uskottavuus horjuu, kun Valkoisen talon sisälläkin
LisätiedotMarkkinakatsaus. Huhtikuu 2017
Markkinakatsaus Huhtikuu 2017 Talouskehitys Vuoden ensimmäiset isommat poliittiset Eurooppavaalit Hollannissa menivät markkinoiden kannalta hyvin Vapauspuolueen kannatuksen jäädessä selvästi odotuksia
LisätiedotMarkkinakatsaus Tammikuu 2018
Markkinakatsaus Tammikuu 2018 Talouskehitys Vuosi 2017 maailmantaloudessa osoittautui yllättävän vahvaksi etenkin kehittyneissä talouksissa, mikä näkyi myös keskuspankkien talouskasvuennustemuutoksissa
LisätiedotMarkkinakatsaus. Elokuu 2015
Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi
LisätiedotMarkkinakatsaus Kesäkuu 2017
Markkinakatsaus Kesäkuu 2017 Talouskehitys Ranskan parlamenttivaalien ensimmäisellä kierroksella Macronin puolue otti selvän voiton. Macronille tullee enemmistö parlamentissa, mikä on talouden kannalta
LisätiedotMarkkinakatsaus Elokuu 2017
Markkinakatsaus Elokuu 2017 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) piti globaalin kasvun ennusteet muuttumattomana (3,5 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018) heinäkuun katsauksessaan. Kasvuennusteita
LisätiedotPörssit huipputasolla Euroopassa ja USAssa
Kuukausikatsaus joulukuu 2013 9.12.2013 Pörssit huipputasolla Euroopassa ja USAssa Taloustilastoinnissa ei suuria yllätyksiä Kehittyneiden markkinoiden osakkeissa miinusta, vain Kiina plussalle Pörssit
LisätiedotHuhtikuun aikana saatiin pääsääntöisesti
Kuukausikatsaus Toukokuu 2016 Odotuksia heikompia tilastoja, Yhdysvalloissa aktiviteetti hidastunut Euroopassa odotuksia parempaa kasvua ensimmäisellä neljänneksellä, Kiinasta hyviä lukuja Keskuspankkien
LisätiedotOP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto
OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia
Lisätiedot