Kuukausikatsaus. Kiina, öljy ja hyvät tilastot markkina-ajureina. Elokuu Yhdysvalloista ja Euroopasta hyviä tilastoja. Kiinassa epävarmuuksia

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Kuukausikatsaus. Kiina, öljy ja hyvät tilastot markkina-ajureina. Elokuu 2015. Yhdysvalloista ja Euroopasta hyviä tilastoja. Kiinassa epävarmuuksia"

Transkriptio

1 Kuukausikatsaus Elokuu 2015 Yhdysvalloista ja Euroopasta hyviä tilastoja Kiina, öljy ja hyvät tilastot markkina-ajureina Kiinassa epävarmuuksia Kehittyvillä markkinoilla useita epävarmuuksien lähteitä Kreikan neuvottelut jälleen käynnissä Osakkeissa hyvää tuottoa päämarkkina-alueilla, kehittyvillä markkinoilla miinusta Valtionlainakorot laskivat, tuotto plussalle. Yrityslainoissa heikko kuukausi ja kehittyvien markkinoiden lainoissa miinusta SEB Rahastotutkimus: Macquarie on menestynyt erinomaisesti Aasian markkinoilla Heinäkuussa raportoitiin pitkälti odotusten mukaisia taloustilastoja. Yhdysvalloissa talouden aktiviteetti on elpynyt mainiosti toisella vuosineljänneksellä verrattuna alkuvuoden tilanteeseen, jolloin talviolosuhteet ja satamalakot hidastivat selvästi taloutta. Euroopassa tilastointi oli hieman odotuksia parempaa, mutta suuria positiivisia yllätyksiä ei nähty. Kehittyviltä markkinoilta saatiin sekä hyviä että odotuksia heikompia lukuja. Heikkoa tilastointi oli varsinkin Brasiliassa ja Venäjällä, Aasiassa tilanne on kehittynyt suotuisammin Kiinan ja Intian tukemana. Citigroup economic surprise indeksi kuvaa toteutuneiden tilastojen ja markkinaodotusten suhdetta ja siten on tärkeää erikseen arvioida tilastojen absoluuttista tasoa ja kehityssuuntaa. Vaikka Citygroup economic surprise indeksin mukaan taloustilastointi on ollut odotuksiin nähden neutraalia, niin alueellisesti taloustilastoissa on suuria eroja. Kun Yhdysvalloissa talous on vakaalla uralla kohti 2,5-3 prosentin vuositahtia ja Euroopassa kasvu voimistuu, niin kehittyvien markkinoiden kuva on heikompi. Kiinassa voidaan nähdä kasvuepävarmuuksia ja kasvu vaikuttaisi olevan hidastumassa, Intia kiihdyttää ja Brasilian sekä Venäjän talouskasvu on heikentynyt selvästi. Yhdysvalloissa taloustilastointi jatkui hyvällä tasolla heinäkuussa, vaikka tilastojen taso laimeni hieman. Teollisuuden luottamus oli vahvaa (ISM 52,7), kuluttajien luottamus oli kohtuullisen hyvä (consumer conf. 90,9) ja myös pienyritysten kysely osoitti hyvää uskoa talouteen (NFIB 94,1). Työmarkkinoiden osalta tilanne on yhä hieman sumea: uusia työttömyyskorvaushakemuksia tulee poikkeuksellisen vähän ( ), eli vähemmän kuin kertaakaan viimeiseen 15 vuoteen ja työttömyysaste laski 5,3 prosenttiin. Mutta keskimääräiset työntunnit/viikko (34,5) ja tuntiansiot (+2 %) polkevat paikallaan ja työmarkkinoilla vaikuttaisi olevan yhä löysää.

2 Makrotalous Kehittyvillä markkinoilla kokonaiskuva on laimea ja vain Intian talous näyttää olevan kiihtyvällä uralla. Kiinan taloustilastointi ja uutisointi on aiheuttanut epävarmuuksia Aasian ja koko globaalin talouden odotuksiin. Vaikka heinäkuussa saatiinkin tilasto, jonka mukaan maan talous olisi kasvanut toisella neljänneksellä odotuksia enemmän (7 %), niin ostopäällikkökyselyt ja teollisuustuotannon kasvutilastot eivät olleet linjassa kasvuluvun kanssa. Manner-Kiinan (Shenzen) pörssilasku jatkui myös heinäkuussa, ja kun reilun 3 viikon kuluessa laskua kertyi noin 30 prosenttia, niin se oli omiaan lisäämään huolia Kiinan talouskehityksestä. Vaikuttaa kuitenkin siltä, että pörssiliike on irrallaan reaalitaloudesta, eikä edelleenkään ole syytä olettaa Kiinan talouden jarruttavan merkittävästi alle 7 prosentin vuosikasvuun. Kiinan odotetaan ilmoittavan raha- ja finanssipoliittisista tukitoimista loppuvuoden aikana. Asuntomarkkinoilta saatiin erittäin vahvaa dataa kun rakennusten aloitukset ja rakennuslupahakemukset ylittivät odotukset. Kun vielä kuun lopulla raportoitiin toisen vuosineljänneksen talouskasvun olleen 2 prosenttia (odotus 1,5 %), niin Yhdysvaltain talouden vahvuudesta ei ole epäselvyyttä. Hyvin tilastojen myötä markkinoilla odotetaan maan keskuspankin (FED) aloittavan ohjauskoronnostot vielä kuluvana vuonna. Euroopan taloustilastointi oli niin ikään valoisaa heinäkuussa, eikä Kreikan haasteet juurikaan heijastuneet muun Euroopan talouksiin. Euroalueen parantuvaa tilannetta kuvaa hyvin se, että vähittäismyynti ja autokauppa ovat piristyneet selvästi, eli kuluttajien usko talouteen on parantunut. Heinäkuussa saatiin myös teollisuudesta hyviä uutisia, kun Italian, Ranskan ja Espanjan teollisuustuotannon raportoitiin kasvaneen odotuksia enemmän ja jo keväällä alkanut piristyminen jatkuu. Kun lisäksi Saksassa teollisuustuotanto kasvaa edelleen, niin Euroalueen talouskasvu vaikuttaa todellakin olevan 1,5 prosentin kasvuennusteen tahdissa. Euroopassa keskuspankin (EKP) ei odoteta muuttavan rahapolitiikkaa, vaikka talouden aktiviteetti onkin nousussa, sillä työmarkkinoiden tila on yhä heikko ja inflaatio-odotukset ovat laimentuneet selvästi raaka-aineiden ja öljyn hintojen laskettua. Brasilian ja Venäjän taloustilastointi oli heinäkuussa vaatimatonta. Brasilian osalta heikoin uutinen oli se, että maan valtionvarainministeriö ilmoitti alentavansa budjetin ylijäämän tavoitetta vain 0,15 prosenttiin, mikä heikensi välittömästi maan valuuttaa. Valuutan heikentyminen sekä kohtuullisen kireä työmarkkinatilanne ovat jo pidempään nostaneet inflaatiota, mistä johtuen maan keskuspankki on nostanut ohjauskorkoaan 7 prosentista nykyiseen 14,25 prosenttiin. Kun samaan aikaan talous kasvaa vain joitakin prosentin kymmenyksiä ja hallitus joutuu säästämään, niin Brasilian tilanteen voidaan todeta olevan vaikea. Venäjä kärsii edelleen talouspakotteista, mutta sitäkin negatiivisempi tekijä on ollut yhä laskeneet öljyn ja raaka-aineiden hinnat. Venäjän valtion tulovirta on heikentynyt merkittävästi, mistä johtuen valtion budjetti on painunut miinukselle ja valuutta on jälleen heikentynyt selvästi. Valuutan heikentyminen on johtanut koronnostoihin inflaatiopaineiden takia. Koronnostoilla sekä keskuspankin toteuttamilla tukiostoilla on pyritty myös puolustamaan valuttaa, mutta tulokset ovat olleet vaatimattomia. Kokonaisuutena myös Venäjän tilanne on erittäin hankala. Laajemmin tarkasteltuna kehittyvillä markkinoilla talouden aktiviteetti on yhä laimeaa ja useita haasteita on yhä kasvun kiihtymisen tiellä. Raaka-aine- ja öljyntuottajamaiden tulovirrat ovat heikentyneet hintojen laskusta johtuen, mikä taas on horjuttanut valtioiden budjettitasapainoa, mikä on näkynyt valuuttojen heikentymisenä. Valuuttoja on heikentämässä myös odotukset Yhdysvaltain keskuspankin koronnostoista, mikä nostaisi kehittyvien talouksien rahoituskustannuksia ja jossain määrin saattaisi heikentää rahoituksen saatavuutta. Kehittyvien talouksien voidaan kuitenkin odottaa globaalin suhdanteen piristyessä saavan ulkoista apua, kun heikentynyt valuutta sekä Yhdysvaltain, Euroopan ja Kiinan vientikysyntä antaa tukea kehittyvien talouksien kasvuun. Kreikan kriisissä jälleen uusi neuvotteluvaihe Kun kesäkuussa Kreikassa pidettiin kansanäänestys siitä, suostuuko Kreikka velkojien vaatimiin talouden säästötoimiin, niin kansa äänesti säästötoimia vastaan. Heinäkuussa Kreikan parlamentti suostui alustavasti kuitenkin aiempaa tiukempiin säästötoimiin, mikä oli uusien lainaneuvottelujen edellytyksenä. Nyt Kreikalla on käytössään tilapäinen siltarahoitus, jonka avulla Kreikka pystyi maksamaan heinä- elokuussa erääntyviä velkoja. 2

3 Makrotalous Tilapäisen rahoituksen kantokyky päättyy kuitenkin pian ja elokuun lopulla erääntyy maksettavaksi noin 3,5 miljardin euron erä EKP:lle, johon siltarahoitus ei ilmeisesti riitä. Näin ollen Kreikan neuvotteluilla on kiire, jälleen. Tilannetta hankaloittaa se, että Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) ei sääntöjensä puitteissa saa myöntää rahoitusta maalle, jolla on kestämätön velkataakka. Kreikan talous on jälleen painumassa taantumaan, maan budjetti on (ilmeisesti) yhä alijäämäinen ja velkojen suhde kokonaistuotantoon on nousemassa 2016 jo 200 prosenttiin eli velkataakka on kestämätön. Näin ollen IMF:n mukana olo vaatisi velkojen leikkausta. Tiukimmat rahoittajamaat, mm. Saksa ja Suomi, ovat vastustaneet velkojen leikkausta, mutta samalla lainaohjelmien edellytyksenä maat pitävät myös IMF:n mukanaoloa. Vaikea yhtälö. Vaikuttaa selvältä, että ennemmin tai myöhemmin toteutetaan uusi Kreikan velkajärjestely, joka saattaa olla 2010 toteutettua järjestelyä suurempi. Tuolloinhan leikattiin yksityisen sektorin hallussa olevia velkapääomia noin 100 miljardia. Kreikan merkitys Euroopan taloudelle on mitätön, eikä Kreikan tilanne siksi uhkaa Euroopan elpyvää talouskehitystä. Lisäksi vuoden 2010 jälkeen rakennetut palomuurit toimivat ja pankit ovat vahvistaneet taseitaan siten, että Kreikka ei nykyisellään uhkaa Euroopan finanssisektoria. Näin ollen Kreikka ei ole sijoitusmarkkinoille välitön uhka, mutta mikäli velka-neuvottelut kariutuisivat totaalisesti ja Kreikka ajautuisi konkurssiin, niin ainakin lyhytaikaisesti sekä talouden että sijoitusmarkkinoiden epävarmuudet nousisivat merkittävästi. Sijoitusluokat Sijoitusmarkkinoilla heinäkuussa nähtiin melko voimakkaita liikkeitä. Raaka-aineiden ja öljyn hintojen voimakas lasku (Kiina epävarmuudet sekä sopimus Iranin kauppapakotteiden purkamisesta) madalsivat markkinoiden inflaatio-odotuksia, mikä painoi valtionlainakorkoja. Samaan aikaan Kreikalle myönnetty välirahoitus ja hyvät taloustilastot kavensivat maariskilisiä Euroopan valtionlainoissa. Näin ollen valtionlainasijoittajille kirjattiin noin 2,5 prosentin tuotto. Yrityslainoissa kuukausi oli lähinnä raaka-aineiden ja öljyn hintojen laskusta negatiivinen, kun Yhdysvalloissa em. toimialojen yhtiöiden riskilisät levenivät merkittävästi. Yhdysvalloissa keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoaan lähikuukausina, joten valtionlainakorot pysyttelivät lähes paikoillaan huolimatta eurooppalaisten korkojen laskusta. Näin ollen Yhdysvaltain yrityslainasijoitukset tuottivat miinusta joitakin prosentin kymmenyksiä kun Euroopassa high yield sijoitukset jäivät saman verran plussalle. Kehittyvien markkinoiden lainoissa kuukausi oli jälleen heikko kun valuutat heikentyivät raaka-aineiden ja öljyn hintojen laskiessa ja siksi, että markkinoiden odotukset Yhdysvaltain keskuspankin koronnostosta voimistuivat. Valuuttojen heikentyminen lisäsi myös inflaatio- ja jälleenrahoitushaasteita kehittyvillä markkinoilla. Paikallisvaluutoissa noteeratuista lainoista kirjattiin noin 3 prosentin miinus kun dollarimääräiset lainat jäivät nollan tuntumaan. Kreikan epävarmuuksien hellittäminen ja Euroopasta sekä Yhdysvalloista raportoidut hyvät taloustilastot tukivat osakemarkkinoita. Myös käynnistynyt tuloskausi on sujunut normaalisti Euroopassa ja Yhdysvalloissa, vaikkakin kotimaassa on raportoitu odotuksia heikommista tuloksista. Kun kesäkuussa kurssit painuivat selvästi pakkaselle, niin heinäkuussa tuo kuoppa on lähes korjattu. Kuun aikana kurssinousua kertyi Yhdysvalloissa 2,5 prosenttia (euroissa mitattuna), kun Suomessa ja Euroopassa tuottoa kirjattiin 5 prosenttia. Kehittyvillä markkinoilla miinusta kertyi reippaasti kun raaka-aineiden ja öljyn hinnat laskivat, Kiinan pörssi jatkoi jo kesäkuussa nähtyä pudotusta ja Venäjän sekä Brasilian haasteet voimistuivat. Laaja kehtyvien markkinoiden indeksi painui miinukselle noin 5,5 prosenttia. Kiinassa laskua kertyi 10 prosenttia ja myös Brasilian (-5 %) ja Venäjän (-8 %) pörssit painuivat selvästi. Intiassa kurssit nousivat 2,5 prosenttia maa on kehittyvistä talouksista yksi harvoista, joka hyötyy varsinkin öljyn hinnan laskusta kun Intia on suuri öljyntuoja. 3

4 Allokaatio Osake- ja yrityslainaylipaino ennallaan Valtionlainoissa alipaino, korkotason mataluus ei houkuttele Yrityslainoissa lievä ylipaino, riskilisien tarjotessa hyvää tuottopotentiaalia Suomen, Euroopan ja Yhdysvaltain osakemarkkinat ylipainossa. Kehittyvien markkinoiden osakkeet neutraalipainossa Aasia houkuttelee, Venäjän ja Brasilian tilanne sen sijaan on heikko Osakemarkkinat Ylipaino Teema Tuotto 12kk YTD Suomi ylipaino 19,5% 16,8% Eurooppa ylipaino pienyhtiöt 19,9% 17,3% Yhdysvallat ylipaino all cap 32,3% 13,5% Japani alipaino 32,4% 27,0% Kehittyvät markkinat neutraali frontier 5,7% 6,1% Korkosijoitukset Alipaino Valtionlainat alipaino 5,9% 1,0% Investment grade alipaino 2,6% -0,4% High yield ylipaino short dur. 1,5% 3,2% Kehittyvien markkinoiden lainat alipaino local curr. -13,2% -6,1% Rahamarkkinat/vaihtoehtoiset Neutraali Struktuurit

5 Rahastot Macquarie on menestynyt erinomaisesti Aasian markkinoilla Noudattaen kurinalaisesti valittua strategiaa, rahasto on onnistunut hyvin turbulenteilla Kiinan osakemarkkinoilla Aktiivisena rahastona hyödyntää kaikkia Aasian kasvu markkinoita Kaksi rahastovaihtoehtoa: Asia New Stars ja Asian All Stars SEB on ollut mukana Macquarie Asia New Stars -rahaston kasvussa lähes alusta alkaen. New Star rahaston saavutettua strategiansa maksimikoon*, nostimme Asian All Star -rahaston Asian New Star -rahaston rinnalle. Macquarie Asian All Stars -rahasto on perustettu noin vuosi sitten ja kokenut salkunhoitotiimi on näyttänyt vahvaa tuottoa vertailuindeksiä vastaan alusta asti. Asia New Stars rahasto sijoittaa pieniin ja keskisuuriin yhtiöihin ja Asian All Starin sijoitusstrategia eroaa tästä sijoittamalla huomattavasti vähemmän pieniin yhtiöihin. Rahaston sijoitusstrategiaa toteuttaa hyvin resursoitu tiimi, joka on erikoistunut tähän omaisuusluokkaan. Sijoituskohteiksi valitut osakkeet valitaan erittäin syvälliseen ja yksityiskohtaiseen analyysiin perustuen, jonka tärkeänä osana toimivat yritysvierailut. Rahastoa hoidetaan aktiivisesti, eli rahaston vertailuindeksistä voidaan poiketa merkittävästi. Rahastonhoidosta vastaa Macquarien kokenut tiimi Hong Kongissa. Tiimissä on edustettuna useita kansalaisuuksia ja kielitaidot kattavat kaikki alueen keskeiset kielet, mukaan lukien muutamat Kiinan eri murteet ja hindin. Salkunhoidon kannalta näiden osaaminen on ensiarvoisen tärkeää, koska juuri Kiinan ja Intian markkinat tarjoavat laajimmat sijoitusvaihtoehdot. Kuten Asia New Star -rahastossa, tiimi pyrkii löytämään vahvan kassavirran ja korkean pääoman tuottoasteen omaavia yrityksiä, jotka ovat aliarvostettuja. Lisäksi yhtiöiden on toimittava houkuttavilla toimialoilla vahvalla kilpailuedulla ja yritysten johdon on osoitettava asiantuntevuutta ja luotettavuutta. rahastojen kärjessä. Rahasto ylipainotti pitkään Kiinan osakemarkkinoita, mutta arvostustasojen noustessa painoa vähennettiin merkittävästi. Siten Macquarie oli mukana voimakkaassa nousussa ja onnistui keventämään ylipainoaan ennen rajua kurssilaskua. Rahasto on pysynyt uskollisena omalle sijoitusstrategialleen, jossa arvostustasoilla on merkittävä rooli. Viime aikoina Macquarie on lisännyt Kiinassa yhtiöitä, joiden kehitys nojautuu pitkälti paikalliseen kulutukseen. Asian All Star -rahasto on pääosin keskisuurin yrityksiin sijoittavan strategiansa vuoksi ketterä toimimaan Aasian markkinoilla. Salkunhoitajilla on selkeä ja realistinen käsitys siitä, kuinka suureksi rahasto voi kasvaa ilman, että tuottopotentiaalista joudutaan tinkimään. Macquarie Asian All Star -rahasto on erinomainen rahasto luokassaan ja hyvä lisä tehostamaan niin erillistä Aasian osakesalkkua kuin myös laajempaa kehittyvien markkinoiden osakesalkkua. Rahaston tuottokehitys on ollut erittäin vahvaa verrattuna markkinaindeksiin ja kilpaileviin rahastoihin. Uskomme, että tällä rahastolla on edellytykset jatkaa hyvää kehitystä myös tulevaisuudessa. Lähde: Morningstar ja SEB -rahastotutkimus. *Macquarie Asia New Stars rahasto on suljettu lisäsijoituksilta Macquarie on onnistunut hyvin Kiinan turbulenteilla osakemarkinnoilla ja pitänyt hyvin pintansa kehittyvien markkinoiden 5

6 Rahastot TOP 4 rahastot - mielenkiintoisia poimintoja rahastosuosituslistaltamme * MACQUARIE ASIA ALL STARS Macquarie Asia All Stars on erinomainen kaikenkokoisiin aasialaisiin yrityksiin sijoittava rahasto. Rahaston sijoitusstrategiaa toteuttaa hyvin resursoitu tiimi, joka on erikoitunut tähän omaisuusluokkaan. Sijoituskohteiksi valitut osakkeet valitaan erittäin syvälliseen ja yksityiskohtaiseen analyysiin perustuen, johon kuuluu paljon yritysvierailuja. Rahastoa hoidetaan aktiivisesti, eli rahaston vertailuindeksistä voidaan poiketa merkittävästi. Sijoitussalkku muodostuu noin 80 osakkeesta. Rahaston on vastikään perustettu, mutta salkunhoitotiimillä on vahvaa näyttöä Aasiaan sijoittamisesta jo usean vuoden ajalta. SKY HARBOR US SHORT DURATION HIGH YIELD Maltillista riskitasoa tavoitteleva strategia, joka sijoittaa Yhdysvaltojen lyhyen duraation high yield -yrityslainamarkkinoihin. SKY Harbor on pioneeri lyhyen duraation high yield -omaisuusluokassa ja keskittyy yksinomaan Yhdysvaltain high yield -markkinoihin. Vahvat analyyttiset resurssit omaava tiimi on työskennellyt yhdessä yli 20 vuotta. Rahaston tuottoprofiili on houkutteleva erityisesti matalan koron ympäristössä ja on hyvä vaihtoehto perinteisille matalan riskin korkosijoituksille. Täydentää ja tehostaa korkosalkkua perinteisten high yield -rahastojen rinnalla. SEB US ALL CAP SEB US All Cap on toukokuussa lanseeraamamme uusi pohjoisamerikkalaisiin osakkeisiin sijoittava rahasto. Rahaston salkunhoidosta vastaa yhdysvaltalaisen Fort Washingtonin kokenut tiimi salkunhoitaja James E. Wilhelmin johdolla. Rahastoa hoidetaan kaikenkokoisiin yrityksiin sijoittavalla arvo-strategialla, jossa yhdistetään erityisen mielenkiintoisella tavalla yhtiöiden hinnoittelun sekä yritysten pysyvien kilpailuetujen arviointi. Fort Washingtonin lähestymistapa on hyvin dynaaminen, koska yritysten hinnoittelua tarkastellaan eri tavoilla riippuen yritysten laadusta. Strategia onkin menestynyt erinomaisesti hyvin erilaisissa markkinaympäristöissä, mikä on ehdottomasti rahaston suurimpia vahvuuksia. Ainutlaatuinen sijoitusfilosofia, kurinalainen sijoitusprosessi sekä harvinaisen omistautunut ja osaava salkunhoitaja ovat muita SEB US All Cap -rahaston vahvuuksia. Strategia on myös poikkeuksellisen konsentroitu koostuen tyypillisesti osakkeesta. SEB EUROPEAN EQUITY SEB European Equity on eurooppalaisiin osakkeisiin sijoittava aktiivinen rahasto, jonka tavoitteena on rakentaa markkinoiden yleistä kehitystä paremmin tuottava sijoitussalkku, mutta pitää salkun riskitaso yleistä markkinariskiä alempana. Rahastonhoidossa keskeinen sijoitusfilosofia perustuu tutkimustuloksiin ja havaittuun anomaliaan rahoituksen alan tutkimustuloksissa, jolloin ylimääräistä riskinottoa ei aina palkita osakemarkkinoilla, vaan matalan riskin osakkeet voivat tarjota odotuksia parempaa tuottoa. Muuttamalla rahaston allokaatiota ja säätelemällä matalariskisten osakkeiden määrää rahastossa hyödynnetään myös muita sijoitustyylejä kuten arvo, kasvu- ja laatuosakkeisiin sijoittamista. Hyödyntämällä näitä sijoitustyylejä voidaan rahaston odottaa menestyvän yleistä kehitystä paremmin myös aikoina, jolloin matalariskiset osakkeet eivät menesty. Rahasto hajauttaa sijoituksensa kattavasti Euroopan osakemarkkinoille ja eri toimialoille. Valtaosa sijoituksista on suurimmissa yhtiöissä. Rahastoa hoitaa yksi vahvimmin resursoiduista osakesijoitustiimeistä Euroopassa, jossa tällä hetkellä on 8 henkilöä. * Rahastosuosituslistallamme on tällä hetkellä yli 100 rahastoa eri omaisuusluokkiin ja sijoitusalueille. TOP 4 -listalle on poimittu mielenkiintoisia vaihtoehtoja valikoiduille alueille. 6

7 Kurssilista Valuutta: EUR Lähteet: Bloomberg, Morningstar 1kk (%) Vuoden alusta (%) 12kk (%) 3v (%) 5v (%) OMX Helsinki CAP 4,4% 16,8% 19,5% 89,7% 71,0% SEB Finlandia 1,9% 17,0% 19,2% 82,6% 54,0% SEB Finland Small Firm 5,1% 28,1% 29,1% 63,1% 28,6% MSCI Europe 4,0% 17,3% 19,9% 61,3% 75,6% SEB European Opportunity* 2,5% 17,7% 23,3% 72,2% 103,7% SEB European Equity Small Caps 8,0% 34,9% 43,9% 118,8% 156,9% SEB European Equity 2,8% 17,7% 20,4% 69,8% 69,1% S&P 500 4,1% 14,0% 34,8% 78,6% 144,3% CRM US Equity Opportunities 2,8% 17,0% 35,0% 68,4% - William Blair US All Cap Growth Fund 4,3% 16,3% 35,9% 76,7% - Goldman Sachs US CORE Equity 2,8% 10,8% 32,3% 77,0% 139,1% MSCI Emerging Markets -5,0% 6,1% 5,7% 14,1% 22,3% William Blair Emerging Leaders Growth -4,4% 4,4% 10,8% 17,4% - Eaton Vance Emerald PPA EM Equity -3,9% 3,3% 1,2% 12,1% 17,1% JPM Latin America -6,9% -7,7% -15,5% -18,9% -15,8% Goldman Sachs India 5,3% 21,0% 47,5% 101,4% 90,9% Eastspring China -9,1% 11,0% 21,6% 32,4% - SEB Russia -3,0% 26,7% -13,0% -27,2% -30,2% Macquarie Asia New Stars -3,1% 24,9% 41,5% - - Fixed Income SEB Money Manager 0,0% 0,0% 0,0% 0,7% 4,4% SEB Euro Bond 2,5% 0,0% 4,4% 12,5% 24,1% SEB Corporate Bond Fund EUR 0,9% -0,4% 1,5% 11,3% 20,7% BlueBay Investment Grade Bond 1,1% -0,9% 0,4% 14,6% 24,6% Muzinich Europeyield 0,7% 3,2% 4,1% 28,7% 43,6% SEB Global High Yield -0,2% 2,4% 0,9% 15,5% 37,1% Pioneer Funds Euro High Yield 1,0% 4,2% 2,2% 26,7% 45,8% BlueBay EMD Local Currency -2,1% -9,1% -16,1% -20,0% -13,9% BlueBay Emerging Market Select Bond -1,1% -5,3% -10,3% -11,5% 3,7% SKY Harbor Short Duration High Yield F EUR Hdgd -0,6% 0,7% -1,9% 6,5% - SKY Harbor US High Yield F EUR Hhdg -0,8% 0,9% -2,1% - - Muut Oil: price ,8% -11,5% -52,0% -46,5% -40,3% EUR/USD: price ,0% -9,7% -18,0% -10,7% -15,8% *Rahasto perustettu ja se sijoittaa T. Rowe Price European Equity rahastoon. Taulukon tuottoluvut esitetty T. Rowe Pricen rahastosta. Muun muassa yllä mainittuja rahastoja käytetään SEB:n varainhoitotoiminnassa. Yllä oleva esittely ei ole sijoitusneuvo, markkinointia eikä esittelytekstin perusteella pidä tehdä sijoituspäätöksiä. Sijoittaja saa pyydettäessä rahastojen avaintietoesitteet ja muun aineiston SEB:ltä. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuotosta. Rahasto-osuuksien arvo voi aina nousta tai laskea. Tämän katsauksen informaatio perustuu SEB:n luotettavina pitämiin tietoihin. SEB ei kuitenkaan vastaa tietojen täydellisyydestä tai täsmällisyydestä, eikä mahdollisesta tietojen virheellisyydestä tai puutteellisuudesta johtuvasta vahingosta. Informaatiota ei tule ymmärtää kaupankäyntisuositukseksi. 7

Kesäkuun taloustilastointi oli laajasti tarkasteltuna

Kesäkuun taloustilastointi oli laajasti tarkasteltuna Kuukausikatsaus Heinäkuu 2015 Odotusten mukaisia taloustilastoja Kreikka painoi markkinoita kesäkuussa Yhdysvaltain tilastointi petrasi selvästi, ohjauskoron nostoa odotellaan loppuvuodesta Euroopasta

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. EKP ja FED ilmoittivat odotetusti uusista toimista. Tammikuu 2016. Taloustilastot ennallaan joulukuussa

Kuukausikatsaus. EKP ja FED ilmoittivat odotetusti uusista toimista. Tammikuu 2016. Taloustilastot ennallaan joulukuussa Kuukausikatsaus Tammikuu 2016 Taloustilastot ennallaan joulukuussa Yhdysvalloissa asuntomarkkinoilta hyviä uutisia Euroopassa teollisuudessa hyvä vire Kiinan taloustilastot yhä laimeita EKP lisäsi tukitoimia,

Lisätiedot

Syyskuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna

Syyskuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna Kuukausikatsaus Lokakuu 2015 Yhdysvalloissa keskuspankki jätti korot ennalleen, epäselvää kommunikaatiota Euroopassa odotuksia parempia tilastoja, taso ennallaan Kiinan ja kehittyvien markkinoiden kasvuepävarmuudet

Lisätiedot

Sijoitusmarkkinoilla korjausliike

Sijoitusmarkkinoilla korjausliike Kuukausikatsaus marraskuu 2014 6.11.2014 Sijoitusmarkkinoilla korjausliike Yhdysvaltain hyvä vire jatkuu, FED lopetti tukiostot Euroopassa laimeutta, Saksan aktiviteetti hidastunut Kiina: epäselviä talouden

Lisätiedot

Lokakuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna

Lokakuun taloustilastot olivat globaalisti tarkasteltuna Kuukausikatsaus Marraskuu 2016 Yhdysvaltain talouskasvu piristymässä, presidentinvaalit sotkevat kuvaa Euroopassa ostopäällikköindeksit nousivat, Brexitin vaikutukset jäämässä pelättyä laimeammiksi Yhdysvaltain

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 29.9.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 29.9.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 29.9.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 26.9.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,83 SEB Finlandia SEB 4,00 SEB Finland Small Cap SEB 0,83 Eurooppa

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Kiinan huolet painoivat markkinoita. Syyskuu 2015. Laimeita taloustilastoja. Globaali talouskasvu hieman hieman hitaampaa

Kuukausikatsaus. Kiinan huolet painoivat markkinoita. Syyskuu 2015. Laimeita taloustilastoja. Globaali talouskasvu hieman hieman hitaampaa Kuukausikatsaus Syyskuu 2015 Laimeita taloustilastoja Globaali talouskasvu hieman hieman hitaampaa Yhdysvalloissa ja Euroopassa kasvu piristyy, kehittyvien markkinoiden kasvu takkuilee Korko- ja osakemarkkinoilta

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 22.10.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 22.10.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 20.10.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 4,90 SEB Finlandia SEB 4,90 Eurooppa 5,48 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 10.3.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 10.3.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Osakemarkkinat ylipainossa Alexandria Cautious 10.3.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,11 Suomi 7,01 Finlandia 5,40 Finland Small Cap

Lisätiedot

Allokaatiomuutos Alexandria

Allokaatiomuutos Alexandria Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 16.6.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 16.6.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 16.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 12.6.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,02 Suomi 6,08 SEB Finlandia SEB 4,62 SEB Finland Small Cap SEB 1,46 Eurooppa

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 24.11.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 24.11.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 21.11.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 23,53 Suomi 5,02 SEB Finlandia SEB 5,02 Eurooppa 8,06 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Huhtikuussa yllättäviä markkinaliikkeitä. Toukokuu 2015. Heikkoja taloustilastoja Yhdysvalloista ja Kiinasta

Kuukausikatsaus. Huhtikuussa yllättäviä markkinaliikkeitä. Toukokuu 2015. Heikkoja taloustilastoja Yhdysvalloista ja Kiinasta Kuukausikatsaus Toukokuu 2015 Heikkoja taloustilastoja Yhdysvalloista ja Kiinasta Euroopan kasvuodotukset nousussa EKP etenee osto-ohjelmissa, FEDin koronnosto-odotus siirtynyt eteenpäin Kreikka neuvotteluissa

Lisätiedot

vaikutus on jo päättynyt, niin tilastoissa odotetaan nähtävän palautumista kuten 2014 tapahtui.

vaikutus on jo päättynyt, niin tilastoissa odotetaan nähtävän palautumista kuten 2014 tapahtui. Kuukausikatsaus Kesäkuu 2015 Yhdysvaltain tilastot palautumassa, Euroopassa hyvä vire Kiinassa heikkoja tilastoja, keskuspankki lisäsi tukitoimia EKP kiihdyttää ostoja, FED aikoo nostaa ohjauskorkoa tänä

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 3.2.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 3.2.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 3.2.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 31.1.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,60 Finlandia 4,01 Finland Small Cap 1,59 Eurooppa 7,49 BGF European

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Kurssit nousivat keskuspankkiodotusten tuella. syyskuu 2014

Kuukausikatsaus. Kurssit nousivat keskuspankkiodotusten tuella. syyskuu 2014 Kuukausikatsaus syyskuu 2014 5.9.2014 Kurssit nousivat keskuspankkiodotusten tuella Yhdysvalloista hyviä, Euroopasta laimeita tilastoja Kauppapakotekiista varjostaa Euroopan talouksia Yhdysvaltain ja Kiinan

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria Allokaatiomuutos 26.1.2015 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 23.1.2015 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,22 Suomi 5,23 SEB Finlandia SEB 5,23 Eurooppa 8,43 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja, keskuspankkiodotuksia. Joulukuu 2015

Kuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja, keskuspankkiodotuksia. Joulukuu 2015 Kuukausikatsaus Joulukuu 2015 Yhdysvalloissa keskuspankin koronnosto lähellä, talous hyvällä uralla Euroopassa keskuspankilta tulossa lisätoimia, laimea inflaatio painaa Kehittyvillä markkinoilla kasvu

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Vahvoja taloustilastoja, keskuspankkituki jatkuu. Lokakuu 2017

Kuukausikatsaus. Vahvoja taloustilastoja, keskuspankkituki jatkuu. Lokakuu 2017 Kuukausikatsaus Lokakuu 2017 Vahvoja taloustilastoja Euroopasta ja Yhdysvalloista, makrotalouden hyvä momentum jatkuu Yhdysvaltain keskuspankki aloittaa taseen supistamisen lokakuussa, EKP ei muuttanut

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Korkomarkkinoilta hyvää tuottoa huhtikuussa. toukokuu 2014

Kuukausikatsaus. Korkomarkkinoilta hyvää tuottoa huhtikuussa. toukokuu 2014 Kuukausikatsaus toukokuu 2014 7.5.2014 Korkomarkkinoilta hyvää tuottoa huhtikuussa Euroopasta ja Yhdysvalloista odotusten mukaisia taloustilastoja, Kiina raportoi yhä pehmeitä lukuja Kehittyvillä markkinoilla

Lisätiedot

Erinomaisia tuottoja helmikuussa

Erinomaisia tuottoja helmikuussa Kuukausikatsaus maaliskuu 2014 6.3.2014 Erinomaisia tuottoja helmikuussa Taloustilastoinnin taso ennallaan Saksasta ja Englannista hyvät talouskasvuluvut Osakemarkkinoilla ja korkomarkkinoilla hyviä tuottoja

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Taloustilastot hyvällä tasolla heinäkuussa. Elokuu Odotusten mukaisia taloustilastoja

Kuukausikatsaus. Taloustilastot hyvällä tasolla heinäkuussa. Elokuu Odotusten mukaisia taloustilastoja Kuukausikatsaus Elokuu 2017 Odotusten mukaisia taloustilastoja Keskuspankit eivät tehneet muutoksia heinäkuussa Korkotaso nousi hieman, yrityslainojen riskilisät kaventuivat Osakemarkkinoilla heikko kuukausi

Lisätiedot

Yhdysvalloissa elokuun tilastot olivat hyvällä tasolla.

Yhdysvalloissa elokuun tilastot olivat hyvällä tasolla. Kuukausikatsaus Syyskuu 2017 Hyviä taloustilastoja elokuussa Kehittyvien markkinoiden kasvu piristymässä Keskuspankkituki jatkuu, tukea laimennetaan asteittain Osakemarkkinoilta vaatimattomat tuotot, korkosijoitukset

Lisätiedot

Alkuvuosi tarjosi lopulta mukavat tuotot

Alkuvuosi tarjosi lopulta mukavat tuotot Kuukausikatsaus heinäkuu 2014 4.7.2014 Alkuvuosi tarjosi lopulta mukavat tuotot Yhdysvalloista ja Kiinasta hyviä taloustilastoja, Euroopasta vaatimattomia lukuja IMF leikkasi Yhdysvaltain ja Euroopan kasvuennusteitaan

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Euroalueen näkymät ovat edelleen parantuneet. Heinäkuu Odotusten mukaisia taloustilastoja, Eurooppa hyvässä vedossa

Kuukausikatsaus. Euroalueen näkymät ovat edelleen parantuneet. Heinäkuu Odotusten mukaisia taloustilastoja, Eurooppa hyvässä vedossa Kuukausikatsaus Heinäkuu 2017 Odotusten mukaisia taloustilastoja, Eurooppa hyvässä vedossa Keskuspankkituki laimenee talouden näkyminen piristyessä Sijoitusmarkkinoilla vaisut tuotot SEB Rahastotutkimus:

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Trump hämmentää markkinoita. Helmikuu Yhdysvalloista hyviä taloustilastoja. Euroopan talouskasvu ei näytä kiihtymisen merkkejä

Kuukausikatsaus. Trump hämmentää markkinoita. Helmikuu Yhdysvalloista hyviä taloustilastoja. Euroopan talouskasvu ei näytä kiihtymisen merkkejä Kuukausikatsaus Helmikuu 2017 Yhdysvalloista hyviä taloustilastoja Trump hämmentää markkinoita Euroopan talouskasvu ei näytä kiihtymisen merkkejä Kehittyvissä talouksissa talouden aktiviteetti ennallaan

Lisätiedot

Laimeita taloustilastoja maaliskuussa

Laimeita taloustilastoja maaliskuussa Kuukausikatsaus huhtikuu 2015 Laimeita taloustilastoja maaliskuussa Yllätyksellisiä taloustilastoja, mutta maltillisia tasomuutoksia Yhdysvalloissa keskuspankki viivästää koronnostoa EKP aloitti QE ohjelman,

Lisätiedot

Toukokuussa hyviä tuottoja kautta linjan

Toukokuussa hyviä tuottoja kautta linjan Kuukausikatsaus kesäkuu 2014 6.6.2014 Toukokuussa hyviä tuottoja kautta linjan Hyviä tilastoja Yhdysvalloista, osin myös Euroopasta Kiinasta hyviä uutisia, talous näyttää stabiloituneen, aktiviteetti nousussa

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Talouskasvua laajalla rintamalla. Kesäkuu Talouskasvu on laajaalaista, yhä

Kuukausikatsaus. Talouskasvua laajalla rintamalla. Kesäkuu Talouskasvu on laajaalaista, yhä Kuukausikatsaus Kesäkuu 2017 Talouskasvu on laajaalaista, suhdanne piristyy yhä Yhdysvalloissa edelleen vankka taso taloustilastoissa Euroopasta odotuksia parempia lukuja Kehittyvät taloudet kasvu-uralla

Lisätiedot

Sijoitusmarkkinat vastatuulessa

Sijoitusmarkkinat vastatuulessa Kuukausikatsaus lokakuu 2014 6.10.2014 Sijoitusmarkkinat vastatuulessa Yhdysvalloista hyviä tilastoja, Euroopasta ei uutta Kiinan kasvu jäämässä odotettua heikommaksi kolmannella neljänneksellä Keskuspankkipolitiikka

Lisätiedot

Suhdanne voimistuu, sijoitusmarkkinoilla epävarmuuksia

Suhdanne voimistuu, sijoitusmarkkinoilla epävarmuuksia Kuukausikatsaus helmikuu 2014 6.2.2014 Suhdanne voimistuu, sijoitusmarkkinoilla epävarmuuksia Yhdysvalloissa ja Euroopassa talous jatkaa piristyvällä uralla Yhdysvalloissa keskuspankki vähentää tukiostoja

Lisätiedot

Euroopan keskuspankki aloitti QE-ohjelman

Euroopan keskuspankki aloitti QE-ohjelman Kuukausikatsaus helmikuu 2015 6.2.2015 Euroopan keskuspankki aloitti QE-ohjelman Tammikuussa odotusten mukaisia tilastoja Yhdysvaltain hyvä vire jatkuu, Eurooppa laahaa perässä, suhdannenäkymä ennallaan

Lisätiedot

Kurssinousuja keskuspankkien (FED) tuella

Kurssinousuja keskuspankkien (FED) tuella Kuukausikatsaus marraskuu 2013 6.11.2013 Kurssinousuja keskuspankkien (FED) tuella Taloustilastoinnin yllätykset vähentyneet Yhdysvalloissa korkea talouskasvuodotus Euroalueella odotukset nousussa FED:n

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Ukrainan kriisi ja Kiinan heikot tilastot painoivat markkinoita. huhtikuu 2014

Kuukausikatsaus. Ukrainan kriisi ja Kiinan heikot tilastot painoivat markkinoita. huhtikuu 2014 Kuukausikatsaus huhtikuu 2014 3.4.2014 Ukrainan kriisi ja Kiinan heikot tilastot painoivat markkinoita Yhdysvaltain tilastointi parani maaliskuussa Kiinasta heikkoa makrodataa, uusi vuosi osaselittäjänä

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Vaatimattomat tuotot sijoitusmarkkinoilta. Toukokuu Yhdysvalloissa työttömyysaste alimmilleen 10 vuoteen

Kuukausikatsaus. Vaatimattomat tuotot sijoitusmarkkinoilta. Toukokuu Yhdysvalloissa työttömyysaste alimmilleen 10 vuoteen Kuukausikatsaus Toukokuu 2017 Yhdysvalloissa työttömyysaste alimmilleen 10 vuoteen Euroopassa vahvoja luottamusindikaattoreita Kehittyvillä markkinoilta hyviä tilastoja, Brasilia edelleen haasteissa Ranskan

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Mukavat tuotot sijoitusmarkkinoilta. Maaliskuu Hyviä taloustilastoja helmikuussa. Trump epävarmuuden lähteenä edelleen

Kuukausikatsaus. Mukavat tuotot sijoitusmarkkinoilta. Maaliskuu Hyviä taloustilastoja helmikuussa. Trump epävarmuuden lähteenä edelleen Kuukausikatsaus Maaliskuu 2017 Hyviä taloustilastoja helmikuussa Mukavat tuotot sijoitusmarkkinoilta Trump epävarmuuden lähteenä edelleen Yhdysvaltain talous hyvässä vireessä, ohjauskoronnosto lähellä

Lisätiedot

Keskuspankkiodotukset keskiössä. Yhdysvaltain keskuspankki ei kiirehdi ohjauskoron nostoa, taloustilastointi ennallaan

Keskuspankkiodotukset keskiössä. Yhdysvaltain keskuspankki ei kiirehdi ohjauskoron nostoa, taloustilastointi ennallaan Kuukausikatsaus joulukuu 2014 5.12.2014 Keskuspankkiodotukset keskiössä Yhdysvaltain keskuspankki ei kiirehdi ohjauskoron nostoa, taloustilastointi ennallaan Euroopan haasteena liian matala inflaatio ja

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja heinäkuussa. elokuu 2014

Kuukausikatsaus. Odotusten mukaisia taloustilastoja heinäkuussa. elokuu 2014 Kuukausikatsaus elokuu 2014 6.8.2014 Odotusten mukaisia taloustilastoja heinäkuussa Yhdysvalloissa hyviä tilastoja, keskuspankkiodotukset laimentuneet Euroopan tilastointi ennallaan, Etelä-Euroopassakin

Lisätiedot

Vahvoja taloustilastoja Yhdysvalloista, keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoa

Vahvoja taloustilastoja Yhdysvalloista, keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoa Kuukausikatsaus tammikuu 2015 9.1.2015 Yhdysvallat kasvun veturina Vahvoja taloustilastoja Yhdysvalloista, keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoa tulevana kesänä Euroopassa kasvu jatkuu hitaana,

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Vakaa, lievästi piristyvä talouskasvu yllättää Euroopassa

Kuukausikatsaus Vakaa, lievästi piristyvä talouskasvu yllättää Euroopassa Kuukausikatsaus Huhtikuu 2017 Yhdysvalloista vankkoja tilastoja, keskuspankki nosti korkoa EKP ei tehnyt muutoksia, Euroalueen kasvuodotukset kohonneet Kehittyvien talouksien kasvu pohjannut, piristymässä

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Loppukiri osakemarkkinoilla. tammikuu 2014

Kuukausikatsaus. Loppukiri osakemarkkinoilla. tammikuu 2014 Kuukausikatsaus tammikuu 2014 8.1.2014 Loppukiri osakemarkkinoilla Yhdysvalloissa hyviä tilastoja, FED ilmoitti tukitoimien laimentamisesta Saksa ja Englanti hyvässä vireessä, Ranskassa haasteita Kehittyvillä

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Joulukuulta kirjattiin mukavat kurssinousut. Tammikuu Yhdysvalloissa talous vahvalla pohjalla

Kuukausikatsaus. Joulukuulta kirjattiin mukavat kurssinousut. Tammikuu Yhdysvalloissa talous vahvalla pohjalla Kuukausikatsaus Tammikuu 2017 Yhdysvalloissa talous vahvalla pohjalla FED nosti ohjauskorkoa, EKP pidensi ostoohjelmaa Öljyn hinnan nousu jatkui joulukuussa Joulukuulta kirjattiin mukavat kurssinousut

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Keskuspankkiodotukset fokuksessa. Syyskuu Yhdysvalloissa hyviä taloustilastoja, keskuspankin koronnosto-odotukset lähemmäksi

Kuukausikatsaus. Keskuspankkiodotukset fokuksessa. Syyskuu Yhdysvalloissa hyviä taloustilastoja, keskuspankin koronnosto-odotukset lähemmäksi Kuukausikatsaus Syyskuu 2016 Yhdysvalloissa hyviä taloustilastoja, keskuspankin koronnosto-odotukset lähemmäksi Euroopassa ostopäällikköindekseissä suuria liikkeitä, kasvuodotukset ennallaan Kehittyvillä

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Pörssit huipputasolla Euroopassa ja USAssa

Pörssit huipputasolla Euroopassa ja USAssa Kuukausikatsaus joulukuu 2013 9.12.2013 Pörssit huipputasolla Euroopassa ja USAssa Taloustilastoinnissa ei suuria yllätyksiä Kehittyneiden markkinoiden osakkeissa miinusta, vain Kiina plussalle Pörssit

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Keskuspankit ja Brexit otsikoissa. Kesäkuu Taloustilastot edelleen laimeita, talouskasvussa ei merkkejä kiihtymisestä

Kuukausikatsaus. Keskuspankit ja Brexit otsikoissa. Kesäkuu Taloustilastot edelleen laimeita, talouskasvussa ei merkkejä kiihtymisestä Kuukausikatsaus Kesäkuu 2016 Taloustilastot edelleen laimeita, talouskasvussa ei merkkejä kiihtymisestä Yhdysvalloissa talouden aktiviteetti ennallaan, Euroopassa joitakin positiivisia yllätyksiä Kiinan

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Keskuspankit ja Yhdysvaltain presidentin- vaalit otsikoissa

Kuukausikatsaus Keskuspankit ja Yhdysvaltain presidentin- vaalit otsikoissa Kuukausikatsaus Lokakuu 2016 Yhdysvalloissa laimeita taloustilastoja, keskuspankin koronnostoodotukset ajoittuvat vuodenvaihteeseen Euroopassa vahvoja ostopäällikköindeksejä, ei muutosta rahapolitiikkaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Nousu jatkui sijoitusmarkkinoilla

Nousu jatkui sijoitusmarkkinoilla Kuukausikatsaus maaliskuu 2015 6.3.2015 Nousu jatkui sijoitusmarkkinoilla Yhdysvalloissa odotetaan koronnostojen aloitusta, taloustilastoissa laimeampi vaihe Euroopassa muhii kasvuyllätys: euro ja keskuspankkipolitiikka

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Brexit yllätti markkinat

Brexit yllätti markkinat Kuukausikatsaus Heinäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti EU:sta eroamisen puolesta suuri poliittinen kysymysmerkki, vaikutukset kasvuympäristöön jäänevät maltillisiksi Britannia ajautunut sisäpoliittiseen kriisiin,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015 Markkinakatsaus Joulukuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo laski lokakuussa 11 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi oli marraskuussa

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016 Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

Markkinakatsaus Elokuu 2017

Markkinakatsaus Elokuu 2017 Markkinakatsaus Elokuu 2017 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) piti globaalin kasvun ennusteet muuttumattomana (3,5 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018) heinäkuun katsauksessaan. Kasvuennusteita

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2016

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2016 Markkinakatsaus Kesäkuu 2016 Talouskehitys Maailmantalous on OECD:n mukaan hitaan kasvun ansassa, tarvetta on kokonaisvaltaisille vero- ja rahapoliittisille sekä rakeenteellisille toimenpiteille Suomen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

Markkinakatsaus. helmikuu 2017

Markkinakatsaus. helmikuu 2017 Markkinakatsaus helmikuu 2017 Talouskehitys Trumpin ajamien veronkevennysten uskotaan siivittävän USA:n talouskasvua selvästi lähivuosina, mikä vauhdittaisi maailmankaupan kasvua. Talouspoliittisista uudistuksista

Lisätiedot

Markkinanäkymät 2012. AnttiKatajisto

Markkinanäkymät 2012. AnttiKatajisto Markkinanäkymät 2012 AnttiKatajisto 2011 Globaali BKT United States 22 % China 10 % Japan 8 % Germany 5 % France 4 % Brazil 4 % United Kingdom 3 % Italy 3 % Russia 3 % Canada 2 % India 2 % Spain 2 % Korea

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2017

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2017 Markkinakatsaus Maaliskuu 2017 Talouskehitys Talousluvut ovat viime aikoina olleet hyvin vahvoja sekä Euroopassa että Yhdysvalloissa. Euroalueella inflaatio nousi kahteen prosenttiin, hälventäen deflaatiopelkoja

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2017

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2017 Markkinakatsaus Huhtikuu 2017 Talouskehitys Vuoden ensimmäiset isommat poliittiset Eurooppavaalit Hollannissa menivät markkinoiden kannalta hyvin Vapauspuolueen kannatuksen jäädessä selvästi odotuksia

Lisätiedot

VERKKOPANKKIIRI SIJOITUSSTRATEGIAT

VERKKOPANKKIIRI SIJOITUSSTRATEGIAT VERKKOPANKKIIRI SIJOITUSSTRATEGIAT toiminnan alusta 1.11.2012-30.6.2015 7 6 5 4 3 Aggressiivinen 47,94% Kasvuhakuinen 37,73% Tasapainoinen 27,88% Maltillinen 18,04% Varovainen 8,64% 2 1-1 1.11.12 1.3.13

Lisätiedot

Markkinakatsaus Syyskuu 2017

Markkinakatsaus Syyskuu 2017 Markkinakatsaus Syyskuu 2017 Talouskehitys Yhdysvalloissa velkakattoneuvotteluihin otettiin myrskytuhojen takia 3 kuukauden aikalisä. Trumpin verouudistuksen uskottavuus horjuu, kun Valkoisen talon sisälläkin

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa

Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa >JXRRQUJRJZYJ[Y ZV[RVR[[ *()) 1 Markkinanäkemys Globaali suhdannekuva vahva positiivinen talouskasvuyllätys on mahdollinen kehittyneissä maissa Inflaation nousu on johtanut rahapolitiikan kiristämiseen

Lisätiedot

Rahastoraportti, puolivuosikatsaus

Rahastoraportti, puolivuosikatsaus Rahastoraportti, puolivuosikatsaus Toimitusjohtajan katsaus Vuosi 2016 on ollut sijoittajalle vauhdikas. Kuluvaa vuotta ovat leimanneet sijoitusmarkkinoiden äkilliset tunnelmien vaihtelut ja lisääntyvä

Lisätiedot

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

Markkinakatsaus Lokakuu 2017

Markkinakatsaus Lokakuu 2017 Markkinakatsaus Lokakuu 2017 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) nosti lokakuun katsauksessaan maailman talouskasvuennusteensa 0,1 prosenttiyksiköllä vuodelle 2017 ja 2018, talouskasvuennuste

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto OSAKEMARKKINAKATSAUS Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 15.3.2017 Osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2017 Näkymät vuodelle 2017 haasteelliset erityisesti Yhdysvalloissa Trumpin valinnan

Lisätiedot

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun 1 Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun Tommi Kokkarinen Head of Credit Pohjola Varainhoito 8.5.2012 Rahamarkkinat/Valtiolainat - Matala korkotaso pakottaa hakemaan tuottoja muualta 2 Korot ennätysalhaalla,

Lisätiedot

Makrokatsaus. Joulukuu 2016

Makrokatsaus. Joulukuu 2016 Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa

Lisätiedot

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016 Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Epävarmuus väistyy sijoitusmarkkinoilla Epävarmuus on vähentynyt tuntuvasti sijoitusmarkkinoilla EKP:n joulukuun alussa tekemien päätösten jälkeen ja vuosi 2012 on alkanut poikkeuksellisen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. joulukuu 2016 Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin

Lisätiedot

Suhdannekehitys vahvistuu yhä

Suhdannekehitys vahvistuu yhä Kuukausikatsaus helmikuu 2011 SEB GYLLENBERG 7.2.2011 Suhdannekehitys vahvistuu yhä Ennusteiden valossa globaali talouskasvu jatkuu ripeänä Valtioiden velkaongelmat ovat säilyneet otsikoissa Osakemarkkinoiden

Lisätiedot

KOTIMAISTEN SIJOITUSRAHASTOJEN PÄÄOMA HEINÄKUUN LOPUSSA 57,42 MILJARDIA EUROA

KOTIMAISTEN SIJOITUSRAHASTOJEN PÄÄOMA HEINÄKUUN LOPUSSA 57,42 MILJARDIA EUROA Helsinki 9.8.2010 KOTIMAISTEN SIJOITUSRAHASTOJEN PÄÄOMA HEINÄKUUN LOPUSSA 57,42 MILJARDIA EUROA Suomeen rekisteröityjen sijoitusrahastojen yhteenlaskettu pääoma kasvoi heinäkuussa 56 miljardista eurosta

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Trumpin valinta yllätti markkinat. Joulukuu Hyviä taloustilastoja marraskuussa

Kuukausikatsaus. Trumpin valinta yllätti markkinat. Joulukuu Hyviä taloustilastoja marraskuussa Kuukausikatsaus Joulukuu 2016 Hyviä taloustilastoja marraskuussa Trumpin valinta yllätti markkinat Yhdysvaltain keskuspankin ohjauskoronnosto lähellä Trump aikoo kiihdyttää investointeja OPEC sopi tuotannon

Lisätiedot

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016 Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta

Lisätiedot

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016 Makrokatsaus Heinäkuu 2016 Myönteistä kehitystä kesämarkkinoilla Heinäkuu oli hyvä kuukausi rahoitusmarkkinoilla. Brittien ei EU:lle aiheutti negatiivisia reaktioita markkinoilla, mutta nyt suunta kääntyi

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot