Sijoituspalvelututkinnon tentti / APV O=oikein/kyllä, V=väärin/ei. vastaus: O Taloudellista pääomaa s. 101.

Transkriptio

1 Sijoituspalvelututkinnon tentti / AP =oikein/kyllä, =väärin/ei Kysymys: 1 hjauskorkoa nostamalla ja laskemalla EKP voi vaikuttaa lyhyiden korkojen tasoon euroalueella. 2 Keskuspankki voi pyrkiä vaikuttamaan oman maan valuutan valuuttakurssiin ostamalla ja myymällä valuuttoja. 3 Julkisuudessa on viime aikoina keskusteltu yksityisten investointien vähyydestä Suomessa. äite: Yksityiset investoinnit ovat osa kansantalouden kokonaiskysyntää. ikea Selitys: vastaus: Taloudellista pääomaa s Taloudellista pääomaa s Taloudellista pääomaa s Määräävä markkina-asema = kartelli. Taloudellista pääomaa s erokiila = valtion tulonsiirrot kotitalouksille. Taloudellista pääomaa s. 63 & Tilinpäätöstä tarkasteltaessa oleellista on kiinnittää huomiota tunnuslukujen absoluuttisen tason lisäksi niiden muutoksiin. Mitä tilinpäätös kertoo, s Käyttökateprosenttia ja sen riittävyyttä eri aloilla vertailtaessa tulee huomioida muun muassa se, että eri aloilla liiketoiminta sitoo erilaiset määrät pääomia. 8 Yritys, joka toimii vakaalla, ennustettavalla ja suhdanteista riippumattomalla toimialalla, tarvitsee korkeamman vakavaraisuuden kuin yritys joka ei toimi tällaisella toimialalla. 9 Heikosti tehokkailla markkinoilla ei osakkeen menneestä kehityksestä pysty ennustamaan osakkeen tulevaa kehitystä. 10 Taseessa rivi "edellisten tilikausien voitto" kertoo yrityksen viimeisten kymmenen vuoden voittojen yhteissumman. 11 Amerikkalainen ja eurooppalainen optio eroavat toisistaan siinä, milloin optioon liittyvät oikeudet voidaan toteuttaa. 12 MXH25-indeksi on hyvin yleisesti Suomessa käytetty painorajoitettu osakemarkkinaindeksi. äite: Painorajoitus tarkoittaa tässä tapauksessa sitä, että indeksin arvo ei saa yhden päivän aikana nousta tai laskea yli kymmentä prosenttia. 13 Tilinpäätöksessä oleva rivi "suunnitelman mukaiset poistot" kertoo kuinka paljon yritys on saanut tilikauden aikana vähennettyä pitkäaikaista vierasta pääomaansa. Mitä tilinpäätös kertoo, s Mitä tilinpäätös kertoo, s Moderni rahoitus, s pi osakkeet s. 77. pi optiot, s. 15. pi optiot, s. 18. pi osakkeet

2 14 Warranttien hinnanmuodostusta on parannettu markkinatakausjärjestelmän avulla. äite: Markkinatakausjärjestelmän tavoitteena on muun muassa se, että warrantin haltija voi halutessaan myydä omistamansa instrumentin markkinahintaan. pi optiot, s Kapitalisaatiosopimus on vakuutusyhtiön ja asiakkaan välinen sijoitussopimus. Finanssivalvonta. 16 Mietit miten paljon osakkeen arvo ja tuotto voivat vaihdella tulevan vuoden aikana. äite: oit arvioida osakkeen arvon ja tuoton vaihtelun suuruutta tulevan vuoden aikana osakkeen volatiliteetilla. 17 sakemarkkinoilta löydetty anomalia voi tulevaisuudessa toistua tai sitten se voi poistua. 18 Luottotappioriskejä voidaan arvioida luottotappiotodennäköisyyksien avulla. pi osakkeet s Moderni rahoitus, s Moderni rahoitus, s Kriisiaikoina osakkeiden korrelaatiot yleensä laskevat. Moderni rahoitus, s Sijoituskohteen koko vuoden kokonaistuoton saa laskettua pi osakkeet, s. 96. summaamalla yhteen kuukausittaiset tuotot. 21 Hajauttamisen vaikutus perustuu siihen, että sijoitussalkussa olevien kohteiden hinnat nousevat ja laskevat eri tavalla. 22 P/E-luvut ovat tavallisesti matalampia taloudellisella nousukaudella. pi osakkeet, s pi osakkeet, s Markkinoiden riskipreemion odotetaan olevan kuusi prosenttia. Riskitön korko on 1,5 prosenttia. äite: markkinoiden odotetaan siis tuottavan 7,5 prosenttia vuodessa. 24 Diskonttaamalla saadaan eri ajankohtina tapahtuvat kassavirrat keskenään vertailukelpoiseksi. 25 Joukkolainojen hintariski syntyy sijoittajien niille asettaman tuottovaatimuksen heilahteluista. 26 Tavallisten osakerahastojen arvot nousevat ja laskevat sen mukaan miten sijoittajat ovat kiinnostuneita merkitsemään niiden osuuksia. 27 Korkojen laskiessa laskee korkorahaston arvo usein lyhyellä aikavälillä. pi osakkeet, s Moderni rahoitus, s. 76. Moderni rahoitus, s. 89. Miten sij. rahastoihin, s. 75. Sijoittajan korko-opas, s. 20.

3 28 Kuponkikorkoa maksavan joukkolainan duraatio voi olla suurempi kuin lainan juoksuaika. 29 aihtovelkakirjalaina sisältää omistajansa kannalta option kaltaisen oikeuden ja siten vaihtovelkakirjalainan arvoon vaikuttaa myös ne tekijät, jotka vaikuttavat tämän option arvoon. Sijoittajan korko-opas, s. 28. Sijoittajan korko-opas, s Strukturoituihin tuotteisiin liittyy liikkeeseenlaskijariski. Pääomaturvattu sijoittaminen, s MSCI Emerging Markets -indeksi kertoo tiettyjen osakemarkkinoiden kehityksestä. Sitä käytetään usein erityisesti rahastojen vertailuindeksinä. Tämän ja muiden vastaavien indeksien nimessä esiintyy termi "Emerging Markets". Mutta millaisista osakemarkkinoista on kyse? äite: Emerging markets viittaa kehittyviin markkinoihin. Miten sij. rahastoihin, s Spredi = rahastoyhtiön perimä hallinnointipalkkio. Miten sij. rahastoihin, s Rahamarkkinarahasto = pitkän koron rahasto. Miten sij. rahastoihin, s Indeksirahasto muuttaa sijoitustensa painotuksia indeksissä tapahtuvien muutosten mukaisesti. Sijoitusrahasto-opas, s Sijoitusrahastotoimintaa Suomessa valvoo Finanssivalvonta. 36 Sijoittaja AA:n vuonna 2014 ottamaan vapaaehtoiseen eläkevakuutukseen kuuluu henkivakuutusturva, jonka edunsaajana on hänen aviopuolisonsa BB. AA kuolee ja kuolemantapauskorvaus (joka on yhtä suuri kuin säästösumma) on euroa. äite: Kuolemantapauskorvaus on BB:lle verovapaata. 37 AA myy asuntoaan ja on ottanut vastaan käsirahan ostotarjouksen vakuudeksi. Toinen ostajakandidaatti tarjoutuu ostamaan asunnon. äite: AA saa ottaa vastaan toisen käsirahan päällekkäin ensimmäisen kanssa. 38 BB ja CC ovat euron velasta solidaarisessa vastuussa. CC:n jätettyä osuutensa maksamatta BB joutuu maksamaan koko velan. äite: BB:lle syntyy euron takautumis- eli regressioikeus CC:tä kohtaan. 39 Kuluttaja DD on solminut sopimuksen elinkeinonharjoittaja X:n kanssa. Sopimuslomakkeeseen sisältyy joukko vakioehtoja, jotka X on laatinut ja jotka DD allekirjoituksellaan on hyväksynyt. Yksi ehdoista on sanamuodoltaan epäselvä. äite: Epäselvää ehtoa tulkitaan tapauksessa X:n vahingoksi. 40 Sijoitusrahasto Y:n materiaalissa mainitaan rahaston Z olevan UCITS-rahasto. Asiakkaasi haluaa tietää mitä tämä tarkoittaa. äite: UCITS-rahastolla tarkoitetaan Sijoitusrahasto-opas, s. 27. s.17 Hoppu-Hoppu s Hoppu-Hoppu s Hoppu-Hoppu s

4 sijoitusrahastoa, jolla on lupa poiketa sijoitusrahastodirektiivin riskinhallintasäännöistä. 41 Front runningilla tarkoitetaan, että pörssiyhtiön osaketta seuraava analyytikko tekee harhaanjohtavan ennusteen yhtiön tuloksesta varmistaakseen pankille emissiotoimeksiannon. 42 Myös yksityishenkilö voi tietyin edellytyksin tulla luokitelluksi ammattimaiseksi asiakkaaksi. 43 Isoisä AA antoi lapsenlapselleen BB:lle lahjaksi pörssiosakkeita BB myi osakkeet voitolla. äite: BB:n luovutusvoittoverotuksessa osakkeiden hankintamenoksi lasketaan niiden lahjaverotuksessa vahvistettu arvo. 44 erokanta yksityishenkilön verotettavista pääomatuloista on verovuonna prosenttia euron pääomatuloihin saakka ja 30 prosenttia siitä ylöspäin. 45 Pankkitalletuksen korko on verovapaa, jos tili on Suomen talletussuojarahaston alaisessa pankissa. 46 Sijoittaja CC myy pörssiosakkeita 500 eurolla. Hänellä ei ole verovuoden aikana muita omaisuuden myyntituloja. äite: CC:n osakemyynti on luovutusvoittoverosta vapaa. 47 DD täydentää veroilmoitustaan luovutusvoittojen osalta. Tositteita ei enää liitetä veroilmoitukseen vaan ne pitää säilyttää. äite: Tositteita on säilytettävä 20 vuotta. 48 EE saa sukulaiseltaan lahjaksi euron arvosta pörssiosakkeita. Aiemmin hän ei ole kyseiseltä sukulaiselta lahjoja saanut. Lahja jää verovapaaksi. EE miettii nyt täytyykö hänen tehdä lahjasta lahjaveroilmoitus. äite: Lahjaveroilmoitusta ei tarvitse tapauksessa tehdä. 49 AA ja BB ovat aviopuolisoita. Heillä ei ole avioehtoa tai testamenttia. Heillä on yhteinen lapsi CC, ja BB:llä on lisäksi aiemmasta liitosta lapsi DD. BB, joka on puolisoista vähemmän varakas, kuolee. äite: AA:lla on tilanteessa oikeus olla maksamatta tasinkoa. 50 DD ja EE ovat aviopuolisoita, jotka asuvat yhteisenä kotina käyttämässään, DD:n omistamassa asunnossa. EE ei omista muuta asuntoa. Heillä on rintaperillinen FF. Testamenttia ei ole. DD kuolee. äite: EE:llä on oikeus pitää asunto jakamattomana halussaan s. 27 s. 4 s. 12 s. 23 s.6 s.40 Perhe- ja perintöoikeutta pääpiirteissään 2015 s. 6-7 Perhe- ja perintöoikeutta pääpiirteissään 2015 s. 15

5 Lisäpistekysymykset 22 Perustelu asialle löytyy annetusta lähteestä. Nousukaudella osakkeiden hinnat kohoavat usein enemmän kuin yritysten tulokset, joten P/E-luvut ovat korkeampia. 27 Korkojen laskiessa nousee korkoinstrumenttien arvo, joten korkorahastojen arvo nousee aluksi. Toisaalta korkorahaston uusien sijoitusten tuotto jää aiempaa matalammaksi, joten jatkossa tuotto jää matalammaksi elleivät korot laske lisää. 46 Jos vuoden aikana myytyjen arvopaperien tai muun omaisuuden yhteenlasketut myyntihinnat ovat enintään euroa, luovutusvoitto on verovapaa.