KYSYMYKSET JA VASTAUKSET

Transkriptio

1 AP-SIJOITUSTUTKINNOT OY SIJOITUSPALELUTUTKINTO (AP1) KYSYMYKSET JA ASTAUKSET 1 Kysyntäinflaatio johtuu siitä, että tuotteilla on enemmän kysyntää kuin niitä ehditään tuottamaan ja silloin hintoja pystytään nostamaan. 2 Kysyntäkäyrä kuvaa hyödykkeen hinnan ja kysytyn määrän välistä yhteyttä. 3 Yhdysvaltojen presidentinvaaleissa puhutaan paljon vapaakaupan eduista ja haitoista. äite: Protektionismi = vapaakaupan esteiden purkaminen. 4 Rahoitusmarkkinoiden yksi tehtävistä on parantaa rahoitusvaateiden likvidisyyttä. 5 Rahastoannilla tarkoitetaan osakeantia, jossa yhtiö korottaa osakepääomaansa suuntaamalla osakeannin osakerahastoille. 6 Yrityksen tilikausi on aina 12 kuukautta ja kalenterivuoden mukainen (tammikuusta joulukuuhun). 7 Yrityksen riskiluokituksen eli "reittauksen" avulla voidaan arvioida tarkasteltavan yrityksen maksukyvyttömyyden todennäköisyyttä. 8 Käyttöpääomalla tarkoitetaan pääomaa, joka yrityksellä on likvidisti käytössään eli laskennallisesti rahavarat + saadut ennakot. 9 Oheisessa kuvassa on KONE Oyj B-osaketta sekä teollisuudenalan keskiarvoa koskevia tunnuslukuja. äite: P/E-lukua tarkasteltaessa, on hyödyllistä verrata sitä saman toimialan muihin yrityksiin. O Taloudellista pääomaa s. 92. O Taloudellista pääomaa s. 21. Taloudellista pääomaa s O Moderni rahoitus, s. 53. Moderni rahoitus, s. 62. Mitä tilinpäätös kertoo, s. 25. O Mitä tilinpäätös kertoo, s Mitä tilinpäätös kertoo, s O Opi osakkeet, s KONE Oyj B-osakkeen P/B-luku (=M/B-luku) on yli kahdeksan. äite: Arvo-osakkeilla P/B-luvut ovat keskimääräistä korkeampia. Opi osakkeet, s. 85. Moderni rahoitus, s Helsingin Pörssissä osakekaupassa pörssierät vaihtelevat osakekohtaisesti ja ovat yleisesti noin 50 ja 200 kappaleen välillä. Opi osakkeet s BULL- ja BEAR-tuotteet ovat ETN-tuotteita. O Opi osakkeet s Optiokaupassa preemion suuruus määräytyy markkinoilla kysynnän ja tarjonnan mukaan. 14 Asiakkaasi on aiemmin ostanut pörssistä OMXH25-indeksioption, joka on juuri erääntynyt. Mitä tapahtuu option erääntyessä? äite: Pörssi maksaa asiakkaallesi option erääntyessä niin sanotun nettoarvon tilityksen. inkki: oit olettaa, että option perusarvo oli positiivinen erääntyessään. O Opi optiot, s. 15. O Opi optiot, s. 20. AALTO UNIERSITY EXECUTIE EDUCATION, /5

2 AP-SIJOITUSTUTKINNOT OY SIJOITUSPALELUTUTKINTO (AP1) KYSYMYKSET JA ASTAUKSET 15 Asiakkaalla on portfoliossaan kahta osaketta. Toinen on tuottanut 5 prosenttia ja toinen -3 prosenttia. äite: Portfolion tuoton saa laskemalla yhteen sen sisältämien arvopaperien tuotot (esimerkin tapauksessa portfolion tuotto on siis 2 prosenttia). Opi osakkeet, s KONE Oyj:n osakkeen beeta on 0,69. äite: Jos osakemarkkinat jatkavat nousuaan, edellä mainitun beetan avulla ennustaa, että KONEen osakkeen arvo nousee enemmän kuin osakemarkkinat keskimäärin. 17 Tehokkailla osakemarkkinoilla osakkeiden satunnainen poiminen tai indeksiin sijoittaminen on ylivoimainen sijoitusstrategia. Moderni rahoitus, s O Moderni rahoitus, s Mid Cap -termi liittyy korkoputkeen. Opi osakkeet, s Reaalioptio = optio, jonka aika-arvo on inflaatio huomioiden positiivinen. Moderni rahoitus, s Arbitraasi = satunnaiskulku. Moderni rahoitus, s iimeisimmän rahastoraportin mukaan Suomeen sijoittavien osakerahastojen keskimääräinen volatiliteetti on ollut 18,5 prosenttia ja vertailuindeksin 19,9 prosenttia. äite: Tämä tarkoittaa sitä, että rahastojen kokonaisriski keskimäärin on ollut vertailuindeksiään korkeampi. Opi osakkeet, s. 99. Moderni rahoitus, s Suomalaiset ovat tutkimusten mukaan huonoja hajauttamaan osakesijoituksia. Keskimäärin osakkeita omistavilla ihmisillä on alle kahden yhtiön osakkeita salkussaan. äite: Suosittelemalla vain yhteen yhtiöön sijoittaneita hajauttamaan salkku edes 3 5 yhtiöön tuo mukanaan huomattavan hyödyn sijoitusten epäsystemaattisen riskin alentumisen kautta. 23 Asiakkaasi on intohimoinen teknisen analyysin hyödyntäjä sijoituksissaan. äite: asiakkaasi on mitä luultavammin sitä mieltä, että markkinat eivät ole ainakaan kaikilta osin heikosti tehokkaat. 24 Nollakuponkilaina on laina, jonka liikkeellelaskija on mennyt konkurssiin ja siksi lainalle ei makseta enää kuponkikorkoa. 25 Asiakkaasi on ostanut vaihtovelkakirjalainan. Hän kysyy sinulta, onko hänen välttämättä vaihdettava laina liikkeeseenlaskijan osakkeisiin. äite: Kyllä on, ellei hän sitä ennen myy vaihtovelkakirjalainaa eteenpäin. 26 iime aikoina valtion joukkolainojen tuottovaateen on raportoitu olevan negatiivinen ainakin lyhyemmissä maturiteeteissä. äite: Tämä tarkoittaa sitä, että näiden lainojen hinta markkinoilla on negatiivinen. O Moderni rahoitus, s O Moderni rahoitus, s Sijoittajan korko-opas, s. 15. Sijoittajan korko-opas, s. 16. Moderni rahoitus, s AALTO UNIERSITY EXECUTIE EDUCATION, /5

3 AP-SIJOITUSTUTKINNOT OY SIJOITUSPALELUTUTKINTO (AP1) KYSYMYKSET JA ASTAUKSET 27 Jos sijoittaja arvioi, että korkotaso nousee, kannattaa hänen sijoittaa nollakuponkikorkoiseen lainaan, koska silloin lainan erääntyessä sijoittajan saama summa kasvaa. 28 Inflaatio-odotuksilla on vaikutusta joukkolainojen tuottovaatimukseen ja - odotukseen. Sijoittajan korko-opas, s. 15. O Sijoittajan korko-opas, s Jos indeksilainan keskiarvotus lasketaan koko lainan juoksuajalta, on lainan tuotto-odotus korkeampi kuin ilman keskiarvotusta. 30 Indeksilainan arvo ei vaihtele lainan juoksuaikana. Pääomaturvattu sijoittaminen, s Pääomaturvattu sijoittaminen, s Juoksevat kulut -tunnusluku kertoo rahaston kokonaiskuluista vuositasolla. 32 Kehittyville markkinoille sijoittava ottaa usein kantaakseen yhtiökohtaisten riskien lisäksi valuutta- ja poliittisia riskejä. 33 Rahasto toteaa olevansa ns. aktiivinen salkunhoidossaan. äite: aktiivisella salkunhoidolla tarkoitetaan sitä, että sijoitukset tehdään salkunhoitajan näkemystä hyväksikäyttäen. O Sijoitusrahasto-opas, s. 14. O Miten sij. rahastoihin, s O Miten sij. rahastoihin, s Rahastoja voi hyödyntää oman sijoitussalkun hajautuksessa. O Miten sijoitan rahastoihin, s. 26, 36. Sijoitusrahastoopas, s Indeksirahastojen hallinnointipalkkiot ovat usein korkeammat kuin muiden rahastojen, koska niiden täytyy tehdä aktiivista analyysitoimintaa niistä yrityksistä, joihin he päättävät sijoittaa. Ks. Miten sijoitan rahastoihin, s Kuolevuushyvityksellä tarkoitetaan vapaaehtoiseen eläkevakuutukseen liitettyä henkivakuutusta, jonka säästösumma maksetaan lähiomaisille vakuutetun kuollessa. 37 Takaaja AA on antanut omavelkaisen takauksen BB:n velasta. äite: elkaa voidaan periä suoraan AA:lta kääntymättä ensin BB:n puoleen. 38 Ystäväsi CC on perustamassa osakeyhtiötä DD:n ja EE:n kanssa. CC on huolissaan siitä, voiko hän joutua vastuuseen DD:n ja EE:n ennen osakeyhtiön rekisteröimistä tekemistä päätöksistä, joihin CC ei ollut osallisena. äite: CC ei ole vastuussa, sillä osakeyhtiön puolesta ennen sen rekisteröimistä tehdystä toimesta vastaavat toimeen osallistuneet tai siitä päättäneet. 39 Kommandiittiyhtiö eroaa avoimesta yhtiöstä siinä, että avoimessa yhtiössä on yksi tai useampi äänetön yhtiömies, joka vastaa yhtiön sitoumuksista vain sijoittamallaan pääomapanoksella. 40 X-sijoitusrahasto perustettiin kaksi vuotta sitten. Rahaston markkinoinnissa rahastoyhtiö käyttää aiempien tuottojen aikasarjaa, jossa kaksi viimeistä vuotta perustuvat sijoitusrahaston tosiasialliseen arvonkehitykseen. Kahdeksan aikaisempaa vuotta sen sijaan perustuvat simulaatioon. Eläkesäästäminen 2014, s. 11 O Hoppu-Hoppu s. 201 O Hoppu-Hoppu s Hoppu-Hoppu s Nousiainen-Sundberg s AALTO UNIERSITY EXECUTIE EDUCATION, /5

4 AP-SIJOITUSTUTKINNOT OY SIJOITUSPALELUTUTKINTO (AP1) KYSYMYKSET JA ASTAUKSET äite: Rahastoyhtiön ei tarvitse mainita aikasarjan perustuvan osittain simulaatioon markkinoidessaan rahastoa ei-ammattimaisille sijoittajille. 41 Sijoituspalveluyhtiö Y on tehnyt etämyyntinä kuluttaja NN:n kanssa toimeksiantosopimuksen pörssiyhtiö Z Oyj:n osakkeiden ostamisesta. Toimeksianto toteutetaan. iikkoa myöhemmin NN haluaa perua toimeksiannon. äite: NN voi peruuttaa toimeksiannon kuluttajansuojalain etämyyntisääntelyn perusteella. 42 Jos sijoituspalveluyhtiön asiakas on ammattimainen asiakas, hän ei ole oikeutettu Sijoittajien korvausrahaston mukaiseen suojaan. 43 Asiakkaasi AA on ostanut X Oyj:n osakkeita vuonna Osakkeet on yritysjärjestelyyn liittyneellä, verolakien mukaisella osakevaihdolla vaihdettu Y Oyj:n osakkeiksi vuonna AA myy nyt Y Oyj:n osakkeet ja haluaa soveltaa hankintameno-olettamaa. Hän pohtii, minä ajankohtana osakkeet katsotaan hankituksi. äite: erotuksessa kyseisten osakkeiden hankinta-aika on Isoisä BB antoi lapsenlapselleen CC:lle lahjaksi pörssiosakkeita CC myi osakkeet voitolla. äite: CC:n luovutusvoittoverotuksessa osakkeiden hankintamenoksi lasketaan niiden lahjaverotuksessa vahvistettu arvo. Nousiainen-Sundberg s. 187 O Nousiainen-Sundberg s. 55 s. 31 Sijoittajan vero-opas 2016, s Sijoitusasunnon vuokratuloista ei saa vähentää hoitovastikkeita. Sijoittajan vero-opas 2016, s Sijoittaja DD myy vuonna 2016 pörssiosakkeita 900 eurolla. Hänellä ei ole samana verovuonna muita omaisuuden myyntituloja. äite: DD:n osakemyynti on luovutusvoittoverosta vapaa. 47 EE on saanut verovuoden 2016 aikana suuria myyntivoittoja. Hän miettii miten pitkään hänen kannattaisi viivytellä niihin liittyvien verojen maksun suhteen. äite: Jäännösveron koroton maksuaika päättyy tapauksessa FF on ostanut Z Oyj:n osakkeita eurolla vuonna Hän myy osakkeet nyt eurolla. Oletetaan, että muita kuluja ei ollut. äite: FF:n verotettava luovutusvoitto on euroa. s. 22 Sijoittajan vero-opas 2016, s. 6 s AA ja BB ovat aviopuolisoita, joilla on avioehto. AA omistaa puolisoiden yksinomaan yhteisenä kotina käytetyn asunnon. AA haluaa myydä asunnon. äite: Kauppaan tarvitaan BB:n suostumus. O Hoppu-Hoppu s CC on kuollut ja koska rintaperillisiä ei ole, CC:n leski DD on perinyt hänen omaisuutensa. CC:n testamentti sulkee pois CC:n sukulaisten eli ns. toissijaisten perillisten oikeuden periä omaisuus DD:n kuoltua. äite: Testamentti on lainvastaisena pätemätön. Perhe- ja perintöoikeutta pääpiirteissään 2015, s. 2 LISÄPISTEKYSYMYKSET 15 Portfolion tuotto on painotettu keskiarvo, ei yksittäisten tuottojen summa. AALTO UNIERSITY EXECUTIE EDUCATION, /5

5 AP-SIJOITUSTUTKINNOT OY SIJOITUSPALELUTUTKINTO (AP1) KYSYMYKSET JA ASTAUKSET 30 Arvo vaihtelee päivästä päivään. 48 ähintään 10 vuotta omistetun omaisuuden hankintameno-olettama on 40 prosenttia, joten luovutusvoitto on x (1-40%) = EUR AALTO UNIERSITY EXECUTIE EDUCATION, /5