INVESTMENTNEWS. Markkinatilanne NORDEA NEWS

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "INVESTMENTNEWS. Markkinatilanne NORDEA NEWS"

Transkriptio

1 NORDEA INTERNATIONAL PRIVATE BANKING INVESTMENTNEWS NR 9 TOUKO-KESÄKUU 21 Markkinatilanne Ottaen huomioon viimeaikaisen levottomuuden markkinoilla, erityisesti valuuttamarkkinoilla, olemme tehneet strategiseen omaisuuslajijakaumaamme useita tarkistuksia. Jakaumaan on vaikuttanut myös globaalien talouden tasapainottomuuksien lisääntyminen. Olemme ensisijaisesti nostaneet korkosijoitukset neutraalista ylipainoon ja laskeneet osakkeet neutraalista alipainoon. Samoista syistä olemme nostaneet Yhdysvaltain dollarin ylipainoon. YLEISKATSA Markkinat ovat viime viikkoina kamppailleet päästäkseen jaloilleen. Itsepintaiset epäilykset euroalueen maiden sitoutumisesta Kreikan pelastuspaketin toteuttamiseen ja skeptisyys sen tehokkuudesta ovat luoneet epävarmuutta, jota paketilla oli oletettavasti juuri tarkoitus torjua. Tämän seurauksena euro on heikentynyt huomattavasti. Samaan aikaan osakesijoittajat ovat jättäneet huomiotta, että ensimmäisen neljänneksen tulosraportit olivat yleisesti ottaen ilahduttavia. Tunnelmat ovat päinvastoin kärsineet valuuttamarkkinoiden volatiliteetista ja viime aikoina Saksan pyrkimyksistä rajoittaa spekulaatiota. VALUUTAT Lopetettuamme Yhdysvaltain dollarin lyhytaikaisen ylipainotuksen laskimme sen vähäksi aikaa neutraalipainoon ja nostimme sen sitten jälleen ylipainoon. Olemme myös lopettaneet Englannin punnan ylipainotuksen, ja se on nyt jälleen neutraalipainossa. Rahoituspuolella suosittelemme eurosijoittajille tällä hetkellä sataprosenttista euromääräistä rahoitusta. JOUKKOLAINAT Viime joulukuusta saakka neutraalipainossa pitämämme korkosijoitukset on nostettu ylipainoon kasvattamalla sijoituksia Saksan valtionlainoissa. Tämän seurauksena duraatio on nyt,5 vuotta eli korkeampi kuin vertailuindeksin,3 vuotta. Tästä huolimatta alipainotamme edelleen valtionlainoja ja ylipainotamme korkealaatuisia ja korkeatuottoisia yrityslainoja ja vaihtovelkakirjalainoja, mutta alipainotamme tanskalaisia kiinteistöluottolainoja. Osakkeet on laskettu neutraalipainosta alipainoon. Tässä yhteydessä tehtiin useita säätöjä, joiden seurauksena osakesijoitusten koostumus on aiempaa defensiivisempi. Maantieteellisesti olemme pitäneet Euroopan alipainossa ja siirtäneet sekä in neutraalista alipainoon että kehittyvät markkinat ylipainosta alipainoon. Osittain valuuttasyistä olemme nostaneet Yhdysvallat ylipainoon aiemmasta neutraalipainosta. Toimialoista ylipainotamme nyt eniten päivittäistavaroita, terveydenhuoltoa, informaatioteknologiaa ja perusteollisuutta ja alipainotamme eniten energiaa, kulutustavaroita ja -palveluita, rahoitusta ja yhdyskuntapalveluja. TILAA INVESTMENT NEWS HELPOSTI SÄHKÖPOSTITSE: KIRJAUDU SISÄÄN TAI OTA YHTEYTTÄ SALKUNHOITAJAASI. Jørgen Jakobsen Chief Strategist Nordea Bank S.A. NORDEA NEWS Valuutta omaisuuslajina Uusi palvelu - veroraportit Asiakastyytyväisyyskysely Leading indicator, % OECD:N ENNAKOIVAT OECD INDIKAATTORIT leading indicator & OECD & OECD KASVU growth OECD leading indicator; y/y change -1 OECD GDP, y/y change Growth, % NORDEA INVESTMENT NEWS Touko-kesäkuu 21 1

2 pääkirjoitus Elämme mielenkiintoisia aikoja, ja luulenpa teidän olevan kanssani samaa mieltä siitä, että ne ovat jo melkein liiankin mielenkiintoisia. Edellisessä numerossa mainitsin, että valtioiden velkariskistä on tulossa todellinen ongelma, mutta kerroin meidän myös uskovan, että Kreikka ja muut pulmat tullaan ratkaisemaan. Kuten edellisessä numerossakin mainitsimme, valuuttojen jakauma saattaa olla yhtä tärkeä kuin perinteinen jakauma osakkeiden ja joukkolainojen välillä. Nordea on ollut ja on edelleen vahva toimija valuuttahallinnassa ja kaupassa, kuten on kerrottu sivulla 7. Jhon Mortensen Chief Executive Officer Nordea Bank S.A. Vaikka arvioni näyttääkin nyt käyneen toteen, myönnän aliarvioineeni markkinoiden volatiliteetin ja pelon intensiteetin. Näyttää olevan osa maailmanlaajuista trendiä, että kaikenlaiset muutokset niin positiiviset kuin negatiivisetkin, mutta todellisuudessa lähinnä negatiiviset ovat aiempaa rajumpia. Kaikesta huolimatta uskomme, että EU:n nyt toteuttama paketti lopulta rauhoittaa markkinat, vaikka erityisesti Kreikalla tulee olemaan hyvin vaikeaa välttää velkojensa uudelleenjärjestely pitkällä aikavälillä. Kaiken kaikkiaan uskomme edelleen, että talouden varovainen elpyminen jatkuu, mikä lupaa hyvää osakkeille keskipitkällä aikavälillä. Tällä hetkellä volatiliteetti on kuitenkin suurta ja sijoittajien hermot pinnassa, ja huomattava korjausliike saattaa olla jo meneillään. Tästä syystä olemme päättäneet pienentää osakepainoamme. Haluan myös mainita CSI-asiakastyytyväisyysindeksimme (Client Satisfaction Index). Jotkut teistä täyttivät ystävällisesti viime vuoden marrasjoulukuussa lähettämämme kyselylomakkeen. En voi luvata, että toteutamme kaikki ehdotuksemme, mutta toteutamme kuitenkin niistä aika monta, ja otamme kyselyn hyvin vakavasti, kuten on kerrottu sivulla 8. Haluan kertoa myös, että olemme parantaneet veroraportointipalvelujamme eli veroilmoituksen täyttämisessä tarvittavien tietojen tarjontaa. Jos haluatte lisätietoja, olkaa hyvä ja ottakaa yhteyttä sijoitusjohtajaanne. Edellisessä numerossa totesin lopuksi, että pitkän ja kylmän talven jälkeen haluan toivottaa teille kaikille hyvää kevättä. Kevät on ollut hyvin viileä täällä Luxemburgissa, joten emmeköhän ole kaikki ansainneet miellyttävän ja lämpimän kesän. Korkea volatiliteetti ei kuitenkaan rajoitu pelkästään osakemarkkinoihin. Euro on ollut paineen alla, ja monien valuuttojen arvo on muuttunut merkittävästi. Terveisin Jhon Mortensen NORDEA PRIVATE BANKING INVESTMENT NEWS Toimittaja: Nordea Bank S.A. P.O. Box 562 L-215 Luxembourg Tel Fax Nordea Bank S.A. Luxemburg, Zweigniederlassung Zürich Postfach CH-83 Zürich Tel Fax Nordea S.A. julkaisee Investment News - sijoitusuutiset Nordea A/S:n luvalla. Nordea A/S toimii sijoitusyhtiönä Isossa-Britanniassa SFA:n sääntöjen mukaisesti. Investment Newsin ainoana tavoitteena on tiedottaminen. Materiaalin kopioiminen mekaanisesti, valokuvaamalla tai muilla keinoin on kielletty. Julkaisua ei missään tapauksessa saa tulkita siinä mainittujen arvopapereiden myynti- tai ostosuositukseksi. Sen sisältämät tiedot ovat peräisin luotettaviksi uskotuista lähteistä, mutta Nordea Bank S.A. ei voi taata tietojen oikeellisuutta. Nordea -konsernin yhtiöillä voi olla pitkätai lyhytaikaisia sijoituksia tässä julkaisussa mainittuihin arvopapereihin tai niiden johdannaisiin. On mahdollista, että yksittäiset Nordea-konsernin työntekijät eivät yhdy tässä julkaisussa esitettyihin suosituksiin tai mielipiteisiin. Nordea Bank S.A. R.C.S. Luxembourg no. B NORDEA INVESTMENT NEWS Touko-kesäkuu 21

3 Leading indicator, % 1 5 OECD leading indicator; y/y change -1 OECD GDP, y/y change TASAPAINO HUOMION KESKIPISTEESSÄ kokonaiskuva Growth, % Globaalit rahoitusmarkkinat ovat jälleen sekasorrossa. Syynä on paljolti taloudellinen tasapainottomuus, joka on aiheutunut pääomavirtojen olennaisista muutoksista. Tämä tasapainottomuus on ollut olemassa jo pitkään, mutta se on pahentunut viimeaikaisen finanssikriisin myötä. Jos tilannetta ei saada hallintaan, tasapainottomuus saattaa viedä pohjan orastavalta maailmantalouden elpymiseltä. Tutkittaessa mihin maihin talouskasvu tällä hetkellä painottuu, voidaan havaita, että kehitys poikkeaa täysin sodanjälkeisestä tilanteesta. Monet kehittyvät taloudet kukoistavat, kun taas kehittyneemmät taloudet pinnistelevät minimaalisen kasvun ja valtavien velkataakkojen kanssa. Tämä nopeasti voimistuva trendi ei liity juurikaan siihen, että kehittyvät markkinat ovat olleet suhteellisen immuuneja finanssikriisille, eikä se johdu myöskään paremmin toteutetusta finanssi- ja rahapolitiikasta. Taustalla ovat pikemminkin pääoman maailmanlaajuiset liikkeet. Vaikka useimmat kehittyvät markkinat ovat epäilemättä kiitollisia ulkomaisten pääomavirtojen tuottamasta kasvusta, ne myös tiedostavat niistä aiheutuvan potentiaalisen inflaatiouhkan pitkällä aikavälillä. Kiina, Intia ja Indonesia ovatkin jo ryhtyneet toimiin uhkan torjumiseksi kiristämällä rahapolitiikkaansa. Koska länsimaat kuitenkin todennäköisesti pitävät rahapolitiikan vielä jonkin aikaa hyvin löysänä, pääomaa on virrannut entistä enemmän kehittyville markkinoille suotuisan korkoeron ansiosta. Viime aikoina tätä kehitystä on voimistanut myös Eurooppaa vaivannut pelko Kreikan taudin tarttumisesta. Tilannetta on pahentanut myös kehittyvien markkinoiden valuuttojen suhteellisen suuri joustamattomuus, sillä ne eivät ole vahvistuneet merkittävästi, vaikka kehittyviin maihin on kertynyt valtavia valuuttavarantoja. Ne ovat siten pysyneet houkuttelevina ulkomaisten sijoittajien kannalta. KIINALAISET LAATIKOT Avain pulman ratkaisemiseen on Kiinan valuuttakurssi, joka on pidetty kiinteänä. Koska alueella käydään kaupasta ankaraa kilpailua, valuutan vapaa vahvistuminen ei sovi useimmille Aasian maille, ja pääoman liikkeiden sääntely yksinkertaisesti ohjaisi pääomavirrat muualle. Kiina on viestinyt ymmärtävänsä maailmanlaajuisten tasapainottomuuksien aiheuttamien ongelmien laajuuden ja on vihjannut lisäävänsä juanin kurssin joustavuutta toistaiseksi määrittelemättömänä tulevana ajankohtana. Ellei mikään ylikansallinen alueellinen elin valvo ja koordinoi tätä, on todennäköistä, että % BKT:N KASVU GDP growth Germany A Kiinan ja muiden Aasian maiden hallitusten ja keskuspankkien kulissien takaisissa neuvotteluissa sovitaann, että muut maat seuraavat Kiinaa, jottei valuuttakursseista pääse muodostumaan kilpailuetua. Ottaen kuitenkin huomioon Kiinan vastahakoisuuden toimia nopeasti ja päättäväisesti, on olemassa tuntuva riski, että tilanne karkaa S&P 5 P/E ratio hallinnasta. Pienet asteittaiset tarkistukset 22 Aasian maiden korkoihin vaikuttaisivat valuuttakursseihin 2 vain hyvin vähän, joten niillä olisi vain pieni ja tilapäinen vaikutus 18 maailmanlaajuisiin tasapainottomuuksiin. Ainoastaan 16 radikaalit talouspoliittiset toimet Kiinassa ongelman ratkaisemiseksi voivat kantaa hedelmää 1 pitkällä aikavälillä. P/E 12 S&P 5, 12 month forward P/E JOKAISELLA PILVELLÄ ON HOPEAREUN Ironisesti 1 kiinankielinen kriisiä tarkoittava merkki Apr-1 koostuu kahdesta Mar-3 tekijästä: Mar-5 uhkasta ja mahdollisuudesta. Kiinan pohtiessa vaa ankieliasemaansa maailmantalouden tasapainottomuuksien luomien haasteiden voittamisessa on myös toimijoita, jotka hyötyvät valuuttamarkkinoiden jatkuvasta turbulenssista. Esimerkiksi euron heikkeneminen Kreikan kriisin myötä ei olisi voinut sattua parempaan aikaan euroalueen vientiyhtiöiden kannalta. Tästä on hyötynyt erityisesti Saksa, joka on vientimahdillaan luovinut aiemmin selville vesille monista talouden myrskyistä. Mar-7 Feb-9 NORDEA INVESTMENT NEWS Touko-kesäkuu 21 3

4 joukkolainat ja valuutat OOPAN PELASTSUUNNITELMA Tapa, jolla eurooppalaiset poliitikot lopulta tarttuivat härkää sarvista viikonloppuna toukokuuta oli varsin vakuuttava. Euroalueen maat sopivat silloin 75 mrd. euron paketista, joka sisältää mrd. euroa lainatakauksia vakaviin vaikeuksiin joutuville valtioille, 6 mrd. euron lisäyksen Euroopan unionin maksutasejärjestelyyn (nyt 11 mrd. euroa) sekä Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) lainoja enintään 25 mrd. euroa. Bonds RAHOIT 13% 1% 57% 2 Lisäksi Euroopan keskuspankki tekee intervention jähmettyneille julkisille ja yksityisille velkamarkkinoille sekä kiihdyttää hätälikviditeetin tarjontaa pankeille ottamalla jälleen käyttöön rajattoman kolmen ja kuuden kuukauden rahoituksen yhdessä Yhdysvaltojen keskuspankin Fedin ja muiden lisälikviditeettiä tarjoavien keskuspankkien kanssa. Samaan aikaan Portugali ja Espanja ovat ymmärtäneet, että paras tapa välttää Kreikan kohtalo on jouduttaa budjettiensa tasapainottamisohjelmia. Pelastusohjelma on mielestämme uskottava, ja se tarjoaa myös runsaasti tukea Portugalin, Irlannin, Italian ja Espanjan luottomarkkinoille erityisesti lyhyille Bonds valtionlainoille. Markkinoiden tulkinta tulee kuitenkin riippumaan siitä, kuinka uskottavasti viranomaisten katsotaan kykenevän toteuttamaan suunnitelma. Siksi suosittelemme 57% maturiteetiltaan 2 alle kahden vuoden arvopapereita sijoittajille, jotka haluavat sijoittaa näihin maihin. 8% 3% JOUKKOLAINAJAKAUMA 51% Olemme nostaneet 38% korkosijoitukset alipainosta ylipainoon täyden valtakirjan asiakassalkuissamme ja pidentäneet duraatiota noin,7 vuodella,5 vuoteen, joka on vertailuindeksin duraatiota pidempi. Korkomarkkinasegmenteistä alipainotamme valtionlainoja, ylipainotamme yrityslainoja ja alipainotamme tanskalaisia kiinteistöluottolainoja, joissa suosimme pitkiä 5 %:n kuponkikorollisia, ennenaikaisesti lunastettavissa olevia joukkolainoja. Europe Growth Markets VALUUTTAMARKKINAT Olemme kasvattaneet huomattavasti Yhdysvaltain TRENDIENNTEET Europe Emerging Markets dollarin ylipainoa täyden valtakirjan asiakassalkuissamme. Eurooon todennäköisesti kohdistuu yhä paineita, kunnes markkinoiden luottamus poliitikkoihin palautuu. Pohjoismaisista valuutoista nousuvaraa on mielestämme lähinnä Norjan kruunussa ja erityisesti Ruotsin kruunussa. Isossa-Britanniassa konservatiivien ja liberaalidemokraattien uusi koalitiohallitus on aloittanut vahvasti, mutta uuden hallituksen taloudelliset haasteet ovat valtavat. Tällä erää olemme päättäneet antaa uudelle hallitukselle mahdollisuuden ja olemme nostaneet punnan alipainosta neutraalipainoon täyden valtakirjan asiakassalkuissamme. Edellisen raporttimme jälkeen Sveitsin keskuspankki SNB on antanut periksi /-kurssiin kohdistuneelle rajulle laskupaineelle, ja kurssi laski toukokuun alussa 1,32:sta 1,12:aan ja rikkoi siten huhtikuun 1. päivän historiallisen pohjakurssin 1,15. Kurssi on nyt pysynyt tiukassa päivittäisessä vaihteluvälissä juuri 1,32:n yläpuolella jo yli kuukauden, joten näyttää selvältä, että SNB teki aikaisemmin massiivisen intervention pysäyttääkseen Sveitsin frangin vahvistumisen, kun euro jatkoi luisuaan. Uskomme, että Sveitsin frangilla on edelleen varaa vahvistua euroon nähden nykytasoltaan. RAHOIT Olemme muuttaneet rahoituskoriamme edellisen numeron jälkeen, ja suosittelemme nyt koria, jossa euron osuus on 1 %. VIITELAINOJEN TUOTOT JA ODOTUKSET 1% 21 May 21 nyt /D /.869 / 1. /JPY /DKK 7. /NOK 8.16 /SEK 9.89 D/JPY 9 3 kk ennuste nyt A 1 vuotta kk.8 saksa 1 vuotta kk.69 britannia 1 vuotta kk.7 3 kk ennuste nyt ruotsi 1 vuotta kk.62 tanska 1 vuotta kk 1.23 norja 1 vuotta kk kk ennuste NORDEA INVESTMENT NEWS Touko-kesäkuu 21

5 -6 VOLATILITEETTI KASVSA -8 % 2 osakkeet Germany A Huhtikuun alkupuoliskolla volatiliteettimittarit, kuten yhdysvaltalainen VIX-indeksi, saavuttivat alimmat tasonsa vuosiin, mikä oli merkki siitä, että useimmat sijoittajat olivat levollisia ja uskoivat suhteellisen vakaaseen markkinakehitykseen. Tämä osoittautui kuitenkin tyyneksi myrskyn edellä. Huhtikuun loppuun / toukokuun alkuun mennessä markkinat olivat muuttuneet jälleen hyvin hermostuneiksi Etelä-Euroopan valtioiden pahentuvien velkaongelmien myötä. Volatiliteetti kasvoi ja osakekurssit luisuivat jyrkästi: esimerkiksi Eurostoxx 5 -indeksi laski toukokuun ensimmäisellä viikolla 11%. TULOSJULKISTUKSET Positiivista on se, että yritysten tulokset ovat edelleen ylittäneet odotukset. Esimerkiksi Yhdysvaltain markkinoilla noin 8 % yrityksistä onnistui lyömään analyytikkojen odotukset, ja tärkeää on myös se, että jotkin yritykset ovat raportoineet sekä tuloksen että liikevaihdon elpyvän. S&P 5 P/E ODOTUKSET S&P 5 P/E ratio SUOSITTELEMME VAROVAISTA LINJAA Odotamme edelleen markkinasentimentin heilahtelevan kahden vastakkaisen voiman vaikutuksesta. Toinen on yritysten tulosten voimakas elpyminen ja toinen huoli siitä, että valtioiden velkojen laiminlyöntiriskin pienentämiseen tähtäävät säästötoimet saattavat jarruttaa talouskasvua. Tällä erää uskomme, että jokseenkin varovainen linja on perusteltu, ja pidämme siksi osakkeet lievässä alipainossa. P/E S&P 5, 12 month forward P/E 1 Apr-1 Mar-3 Mar-5 Mar-7 Feb-9 LISÄSIMME OMISTTA PÄIVITTÄISTAVARASEK- TORILLA Säilytämme yleisesti tasapainoisen sektorijakauman. Defensiivisemmistä sektoreista olemme nostaneet päivittäistavarat ylipainoon, sillä uskomme sektorin yhtiöiden kasvavan suhteellisen vakaasti. Tämä perustuu erityisesti kulutuksen kasvuun kehittyvillä markkinoilla, mikä todennäköisesti jatkuu useita vuosia. Useimmilla tämän sektorin yhtiöillä on hyvin vahvat taseet, mikä mahdollistaa kasvun yritysostojen kautta tai ylimääräisen osingon jakamisen osakkeenomistajille. Tämänhetkiset suosikkimme ovat Nestlé, jolla on johtavia brändejä useissa segmenteissä, sekä maailman suurin alkoholijuomien valmistaja Diageo, jonka voi odottaa hyötyvän brändikulutuksen kasvusta kehittyvillä markkinoilla. Meillä on positiivinen näkemys myös Swedish Matchistä, joka on tupakkateollisuuden niche-yritys. Sillä on erittäin vahva markkina-asema savuttomissa tupakkatuotteissa ja sikareissa. KULTA HOUKUTTELEE EDELLEEN Vaikka kulta on kallistunut jo huomattavasti erityisesti euroissa ja Englannin punnissa mitattuna, uskomme, että se ansaitsee edelleen paikkansa useimmissa salkuissa, ja odotamme sen tarjoavan hajautushyötyjä mahdollisissa valuuttaturbulenssitilanteissa. Olemme eri mieltä kuin ne, jotka väittävät kullan olevan puhkeamista odottava kupla, sillä useimmat sijoittajat eivät ole vielä sijoittaneet kultaan ja ovat siten sen potentiaalisia ostajia. Jos nämä sijoittajat siirtäisivät edes pienen osan varoistaan kultaan, vaikutus sen hintaan olisi todennäköisesti huomattava. NORDEA INVESTMENT NEWS Touko-kesäkuu 21 5

6 omaisuuslajijakauma Pohjois-Amerikka Eurooppa TASAPAINOINEN SALKKU NEUTRAALI JVK % Osakkeet Käteinen 1% 1% 1% SUOSITUKSET Bonds % 1% Pohjoismaat Kehittyvät markkinat Bonds 57% 57% % Bonds JVK Osakkeet Käteinen 3% 1% Europe Europe Emerging MarketsEmerging Markets OSAKESALKKU NEUTRAALI 38% Eurooppa (sis. Pohjoismaat) 6% A 2 i Kehittyvät markkinat 1% Olemme keventäneet osakkeiden painon alipainoon ja ylipainotamme joukkolainoja. Olemme laskeneet kehittyvien markkinoiden osakkeet jälleen alipainoon kotiuttamalla voittoja Kiinasta. Ylipainotamme edelleen Yhdysvaltojen markkinoita ja vastaavasti alipainotamme Eurooppaa. Positiivinen näkemyksemme Euroopan vientivetoisista markkinoista, kuten Saksasta ja Pohjoismaista, ei kuitenkaan ole muuttunut. Ylipainotamme edelleen korkealaatuisia yrityslainoja valtionlainojen kustannuksella, ja samalla ylipainotamme joukkolainoja omaisuuslajina. Ylipainotamme Yhdysvaltain dollaria suhteessa euroon ja pidämme kaikki muut viitevaluutat neutraalipainossa. 8% 8% 3% 51% 13% 38% Bonds 57% 2 51% Europe Growth Markets 57% 2 3% 8% Eurooppa i Europe Emerging Markets A i Kehittyvät markkinat 51% TULOKSET NÄYT- TÄVÄT SUUNNAN Osakemarkkinoiden nousu jatkui suurimman osan huhtikuuta Kreikan huolista riippumatta. Etelä-Euroopan valtioiden velkamarkkinoiden kriisin voimistuminen ylitti kuitenkin lopulta sijoittajien kipukynnyksen kuukauden lopussa, ja osakemarkkinat alkoivat horjua. Myönteistä on se, että tuloskausi oli vahva ja useimmat yritykset pystyivät positiivisiin yllätyksiin. Vaikka tulosparannusten keskeisimpänä tekijänä oli edelleen ankara kulukuri, myös myyntivolyymit ovat viimein kääntyneet nousuun. Makrotaloudellinen ympäristö on edelleen markkinoiden kannalta erittäin suotuisa. BKT-ennusteita ympäri maailmaa tarkistetaan ylöspäin, teollisuussektori on vahvassa kasvussa ja myös yksityinen kulutus paranee työmarkkinoiden heikkoudesta huolimatta. Poliittiset riskit ovat edelleen suurin huolenaiheemme, ja kotitalouksien sekä yritysten velkaantumisen vähentäminen aiheuttaa edelleen markkinoilla vastatuulta. Samaan aikaan Aasiassa Kiinan rahapolitiikka ja rahoitussektorin sääntelyn lisääntyminen luovat epävarmuutta alueen osakemarkkinoiden kehityksestä. Yleisessä omaisuuslajijakaumassamme olemme laskeneet osakkeet lievään alipainoon ja suhtaudumme aiempaa defensiivisemmin yksittäisiin arvopapereihin. Eurooppalaisten osakkeiden alipaino kuvastaa sitä, että meillä ei ole tällä hetkellä juuri lainkaan sijoituksia Etelä-Euroopan markkinoilla. Korkosijoituksissa ylipainotamme edelleen korkealaatuisia yrityslainoja valtionlainojen kustannuksella, mutta samaan aikaan pidämme tärkeänä valtionlainojen turvaavaa tehtävää sijoitussalkuissa erityisesti tällaisina epävakaina aikoina. Olemme vastikään nostaneet joukkolainat ylipainoon kasvattamalla sijoituksiamme valtionlainoissa. 6 NORDEA INVESTMENT NEWS Touko-kesäkuu 21

7 nordea news VALUUTTA OMAISULAJINA Nykyaikainen omaisuuslajin määritelmä olisi jotain seuraavan kaltaista: Jos se liikkuu ylös ja alas itsenäisesti, se on omaisuuslaji. Vaikka valuuttakurssit liikkuvat paljon ylös ja alas, ne erottuvat myös muista syistä. Globaaleja valuuttamarkkinoita voidaan pitää maailman selvästi suurimpina markkinoina sekä maantieteellisesti että kaupankäynnin volyymillä mitattuna. Maailman valuuttojen nousut ja laskut vaikuttavat päivittäiseen elämäämme tomaattien, öljyn, osakkeiden, joukkolainojen ja lentokoneiden hinnoista aina korkojen kehitykseen. Valuuttakaupan keskimääräinen päivittäinen arvo on ylittänyt jo kauan sitten 3 biljoonaa dollaria ja nousee edelleen. Keskeinen ero valuuttamarkkinoiden ja muiden markkinoiden välillä on, että valuuttojen hintojen perusteella voidaan analysoida myös niiden keskinäisiä arvoja. Euron heikkeneminen Yhdysvaltain dollariin nähden tarkoittaa samaa kuin Yhdysvaltain dollarin vahvistuminen, sillä euro voidaan ilmaista dollareina ja dollari euroina. Samasta syystä ilmausta lyhyeksi myynti, joka on saanut osakemarkkinoilla ikävän kaiun, ei tunneta valuuttakaupassa, koska yhden valuutan lyhyeksi myyminen vastaa toisen valuutan ostamista. Vastaavasti valuuttamarkkinoilla ei voi tapahtua samanlaista romahdusta kuin osakemarkkinoilla vuosina 1929 ja 1987, jonka seurauksena kaikkien markkinaosapuolten varallisuus vähenee. Valuuttamarkkinoilla jokaista tappiota vastaa vastapuolen samansuuruinen voitto. Toinen valuuttamarkkinoiden ainutlaatuinen ominaisuus on, että ne toimivat ympäri vuorokauden ja ovat kaikista rahoitusmarkkinoista likvideimmät: jopa kriisitilanteissa osto- ja myyntitarjousten ero on yleensä hyvin pieni. SIJOITTAMISESSA HUOMIOON OTETTAVIA SEIK- KOJA Edellä mainituista syistä erityisesti kriisiolosuhteissa monet ammattimaiset sijoittajat siirtyvät valuuttamarkkinoille hyödyntämään markkinanäkemystään. Monet sijoittajat eivät kuitenkaan ota huomioon valuutan potentiaalia salkun tuoton parantamisessa ja volatiliteetin pienentämisessä, vaikka se on sijoituskelpoinen omaisuuslaji, jolla on ainutlaatuiset tuotto-ominaisuudet. Koska valuuttojen liikkeet ovat usein riippumattomia osakkeiden tai joukkolainojen kurssikehityksestä, valuuttasijoitus on erinomainen tapa hajauttaa sijoitussalkun riskejä ja ottaa käyttöön uusia tuoton lähteitä. Monilla sijoittamisen ammattilaisilla on ollut jo jonkin aikaa käytössään valuuttaohjelmia. Kun osake- ja joukkolainamarkkinoiden näkymät ovat epävarmat ja arvopaperimarkkinoihin korreloimattomien omaisuuslajien kysyntä kasvaa, valuuttasijoitukset ovat yhtä kiinnostavia niin yksityisille kuin institutionaalisille sijoittajillekin. Nordealla on pitkä ja menestyksekäs historia valuuttakaupassa. Valuuttasijoitukset ovat keskeinen osa omaisuuslajien hajautusprosessiamme, ja ne ovat tärkeä tekijä sijoitusyksikkömme hoitamien salkkujen tuottokehityksessä. Lisäksi Nordea Investment Funds tarjoaa laajan valikoiman rahamarkkina-, korko- ja osakerahastoja eri valuutoissa, kuten, D, DKK,, NOK ja SEK. NORDEA INVESTMENT NEWS Touko-kesäkuu 21 7

8 cover for Tax report21.indd 1 Capital Capital Gains Gains Tax Summary Tax Summary Summary Summary of enclosed of enclosed calculations calculations Total gains Total in gains the year, in the before year, before losses losses Total losses Total losses of the year of the year Losses Losses brought brought forward forward and used and in used the year in the year Total gains, Total after gains, losses after losses but before but before annual annual exempt exempt amount amount Net chargeable Net chargeable gains (after gains exemption) (after exemption) Additional Additional liability liability in respect in respect of non of or non dual or resident dual resident trusts trusts Listed Listed shares shares and securities and securities Number Number of disposals of disposals Disposal Disposal proceeds proceeds Allowable Allowable costs (including costs (including purchase purchase price) price) Unlisted Unlisted shares shares and securities and securities Number Number of disposals of disposals Disposal Disposal proceeds proceeds Allowable Allowable costs (including costs (including purchase purchase price) price) CG1:3 CG1:3 CG1: CG1: CG1:5 CG1:5 CG1:6 CG1:6 CG1:8 CG1:8 CG1:9 CG1:9 CG1:16 CG1:16 CG1:17 CG1:17 CG1:18 CG1:18 CG2:22 CG2:22 CG2:23 CG2:23 CG2:2 CG2:2 82, ,95.36 (82,95.36) (82,95.36) 3 17,78. 17,78. 1, , Losses Losses available available to be carried to be carried forward forward to later to years later years Losses Losses used against used against an earlier an earlier year's gain year's gain Losses Losses used against used against current current year's income year's income Losses Losses used against used against last year's last income year's income Gains Gains the year in the before year before losses losses Claims Claims or elections or elections made made Estimates Estimates or valuations or valuations included included Gains Gains the year in the before year before losses losses Claims Claims or elections or elections made made Estimates Estimates or valuations or valuations included included /25/1 3:3:32 PM UK Tax UK Report Tax Report 1/ 16 1/ Page 16 Page LU385553/215 LU385553/215 Report Report ID ID 6 April 629 April April April 21 Period Period CG1:1 CG1:1 CG1:11 CG1:11 CG1:12 CG1:12 CG1:13 CG1:13 CG1:19 CG1:19 CG1:2 CG1:2 CG1:21 CG1:21 CG2:25 CG2:25 CG2:26 CG2:26 CG2:27 CG2:27 83, , nordea news UI PALVELU VERORAPORTIT Nordea Bank S.A. pystyy nyt tarjoamaan asiakkaille maakohtaisia veroraportteja tietyissä valtioissa. Veroilmoituksen täyttäminen voi olla erittäin aikaa vievä prosessi. Kaikkien vaadittujen asiakirjojen kerääminen, lajittelu oikeisiin ryhmiin ja lukujen yhteen laskeminen vievät aikaa. Lisäksi veroilmoituksen täyttäminen voi olla kallista, jos on antanut sen kirjanpitäjän tai veroneuvojan tehtäväksi. Riippumatta siitä, teetkö veroilmoituksesi itse vai annatko sen ulkopuolisen asiantuntijan tehtäväksi, voit säästää aikaa ja rahaa, kun tarpeelliset tiedot ovat helposti saatavilla. Räätälöity veroraportointipalvelumme tähtää juuri siihen. YHTENÄINEN RAPORTOINTI Jos sinulla on Nordeassa useampi tili tai olet yksi yhteistilin omistajista, raportointi heijastaa suhteellista omistusosuuttasi kussakin tapauksessa. tax report Capital Gains and Income KATTAVU Raportissa esitetään kattavasti kaikki tärkeät tiedot, kuten luovutusvoitot/-tappiot sekä sijoitustuotot ja muut henkilökohtaisen verotuksesi kannalta olennaiset tiedot. Luvut on jaoteltu kunkin maan veroviranomaisten edellyttämiin luokkiin. YKSITYISKOHTAISET TIEDOT Raportin yhteenvedoissa on selkeä tiivistelmä tärkeimmistä tiedoista, ja yksityiskohtaisten luetteloiden perusteella on helppo ymmärtää, miten yhteenvetona esitetyt tiedot on laskettu. Veroraporttimme antavat täydellisen yleiskuvan kaikista tuloista, luovutusvoitoista ja liiketoimista, mikä helpottaa vuotuisen veroilmoituksen täyttämistä. Your name Capital gains summary Tax year 6 April 29 to 5 April 21 Your unique taxpayer reference (UTR) Summary of your enclosed computations You must enclose your computations, as well as filling in the boxes read pages CGN 8 and CGN 9 of the notes. Total gains in the year, before losses Total losses of the year enter if there are none Losses brought forward and used in the year Losses available to be carried forward to later years Losses used against an earlier year's gain (special circumstances apply read the notes on page CGN 12) Losses used against income amount claimed against 29 1 income Total gains, after losses but before the annual exempt amount Losses used against income amount claimed against 28 9 income Jos haluat tilata veroraportointipalvelumme tai saada siitä lisätietoja, ole hyvä ja ota yhteys sijoitusjohtajaasi. Annual exempt amount Net chargeable gains (box 6 minus box 7) but if box 7 is more than box 6, leave blank Additional liability in respect of non-resident or dual resident trusts Listed shares and securities Number of disposals Income losses of 29 1 set against gains Entrepreneurs relief read the notes on pages CGN 7 and CGN 8 Gains in the year, before losses Disposal proceeds If you are making any claim or election, put 'X' in the box ASIAKASTYYTYVÄISYYSKYSELY Kahtena viime vuonna Nordea Bank S.A. on pyytänyt asiakkaitaan täyttämään kyselylomakkeen voidakseen tunnistaa alueet, joissa asiakastyytyväisyyttä voitaisiin parantaa. Allowable costs (including purchase price) If your computations include any estimates or valuations, put 'X' in the box SA18 21 Tax return: Capital gains summary: Page CG 1 HMRC 12/9 net Kyselyssä on kolme aihealuetta: asiakassuhde, palvelut ja tuotteet. Kaikki vastaukset ovat nimettömiä, ja lomakkeen voi täyttää paperisena tai verkossa. Vuotuisesta kyselystä ilmenevä yleinen tyytyväisyystaso on ollut hyvin rohkaiseva. Yhtä tärkeää on kuitenkin kyselyn antama tieto asiakkaiden toiveista, jotka koskevat uusia tuotteita ja palveluja tai nykyisten parantamista. Yksi esimerkki on veroraportointi, jota pystymme nyt tarjoamaan tietyissä maissa ja jota aiomme kehittää edelleen. Toinen on postituksen yksinkertaistaminen siten, että postia lähetetään vain neljännesvuosittain, puolivuosittain tai vuosittain, minkä vaihtoehdon kaikki asiakkaat voivat nyt valita. Haluamme kiittää viimevuotiseen kyselyyn vastanneita asiakkaita. Kaikki vastaukset analysoidaan, ja tavoitteenamme on toteuttaa ehdotuksista niin monta kuin mahdollista. Seuraava asiakaskysely tehdään tämän vuoden lopussa. 8 NORDEA INVESTMENT NEWS Touko-kesäkuu 21

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen Erkki Liikanen Suomen Pankki Euro & talous 4/2015 Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015 1 EKP:n neuvosto seuraa taloustilannetta ja on valmis toimimaan 2 Inflaatio hintavakaustavoitetta hitaampaa

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140

Lisätiedot

Markkinakatsaus. tammikuu 2017

Markkinakatsaus. tammikuu 2017 Markkinakatsaus tammikuu 2017 Talouskehitys IMF:n odotukset Maailman BKT-kasvun suhteen ennallaan (3,4 prosenttia 2017 ja 3,6 prosenttia 2018). Talousennusteisiin liittyy kuitenkin tällä hetkellä tavallista

Lisätiedot

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä

Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Euroopan komissio - lehdistötiedote Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Bryssel, 05 toukokuu 2015 Euroopan unionin talouskasvu hyötyy tänä vuonna suotuisista talouden

Lisätiedot

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä

Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Markkinakatsaus: - riittävän hyvä Juha Kettinen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2016 Viimeinen vuosi nousujohteista kautta linjan Source: ThomsonReuters 2 Osakkeet yhä 2015 huippujen alapuolella Lähde:ThomsonReuters/Nordea

Lisätiedot

Globaaleja kasvukipuja

Globaaleja kasvukipuja Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden

Lisätiedot

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Globaalit näkymät vuonna 2008

Globaalit näkymät vuonna 2008 Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS 2008 -seminaari Finlandia-talo 25.10.2007 Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Globaalit näkymät vuonna

Lisätiedot

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014 Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja Pasi Sorjonen 03/02/2014 Keskuspankit sekä työllisyys- ja luottamusluvut vievät huomion Viime viikon antia: Fed pienensi odotetusti ostoohjelmaansa Hyviä Q4 BKT-lukuja

Lisätiedot

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne

Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Hallitusammattilaiset ry Suomen Pankissa 27.11.2008 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen Suomen Pankki 6.11.2008 1 Kolmen kuukauden Libor-viitekorkoja

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016

Markkinakatsaus. Marraskuu 2016 Markkinakatsaus Marraskuu 2016 Talouskehitys Donald Trump voitti yllättäen presidenttivaalit Yhdysvalloissa Trump sanoi mm. uudelleenrakentavansa maan infrastruktuurin ja on aiemmin puhunut verojen leikkaamisesta

Lisätiedot

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra

Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä. Pasi Kuoppamäki. Imatra Maailmantalouden kasvu hiipuu Paniikki osin aiheellista ja osin ylilyöntiä Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Imatra 23.8.2011 2 Markkinalevottomuuden syitä ja seurauksia Länsimaiden heikko suhdannekuva löi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016 Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit

Lisätiedot

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. joulukuu 2016 Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin

Lisätiedot

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI.

TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. TÄMÄ ASIAKIRJA ON TÄRKEÄ, JA SE ON LUETTAVA VÄLITTÖMÄSTI. Jos sijoittaja on epävarma tarvittavista toimenpiteistä, sijoittajaa kehotetaan ottamaan välittömästi yhteyttä pörssivälittäjään, pankkiin, asiakassuhdejohtajaan,

Lisätiedot

Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä

Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä Ylä-Savon kauppakamariosasto 16.5.2011 Pentti Hakkarainen Johtokunnan varapuheenjohtaja Suomen Pankki Maailmantaloudessa piristymisen merkkejä 60 Teollisuuden ostopäällikköindeksi,

Lisätiedot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot

Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Suomen Pankki Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Säästöpankki Optia 1 Esityksen teemat Kansainvälien talouden kehitys epäyhtenäistä Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet

Lisätiedot

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Tulevaa Yhdysvallat: Haukkamaisempi Fed Euroalue: Luottamus palailee hieman Suomi: Inflaatio hidastuu Mennyttä Euroalue: TLTRO

Lisätiedot

Hintaprojektio 2016 24.9.2015

Hintaprojektio 2016 24.9.2015 Hintaprojektio 2016 24.9.2015 SISÄLLYSLUETTELO 1. KOTIMAISTEN KAUSIJULKAISUJEN HINNAT VUONNA 2016 3 2. ULKOMAISTEN KAUSIJULKAISUJEN HINNAT VUONNA 2016 4 3. KAUSIJULKAISUJEN HINTOIHIN VAIKUTTAVIA YLEISIÄ

Lisätiedot

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016

Makrokatsaus. Kesäkuu 2016 Makrokatsaus Kesäkuu 2016 Iso-Britannia äänesti ei EU:lle 2 Kesäkuuta leimasivat ensin Ison-Britannian EUkansanäänestyksen odottelu ja sen jälkeen äänestyksen jälkimainingit. Britit äänestivät 23. kesäkuuta

Lisätiedot

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto

Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset

Lisätiedot

Talouden näkymät ja Suomen haasteet

Talouden näkymät ja Suomen haasteet Talouden näkymät ja Suomen haasteet Juhlaseminaari Suomen talous ja tulevaisuus muuttuvassa maailmassa Raahesali 12.12.2012 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen 1 Finanssikriisi jättänyt pitkän

Lisätiedot

Pohjoismaiden finanssikriisit 1990- luvulla

Pohjoismaiden finanssikriisit 1990- luvulla Pohjoismaiden finanssikriisit 1990- luvulla Tieteiden yö 10.1.2013 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Esitetyt näkemykset ovat omiani eivätkä ne välttämättä vastaa Suomen Pankin kantaa. 1 Esityksen rakenne

Lisätiedot

Makrokatsaus. Syyskuu 2016

Makrokatsaus. Syyskuu 2016 Makrokatsaus Syyskuu 2016 Levottomuutta markkinoilla syyskuussa Osakemarkkinoiden kokonaiskehitys polki syyskuussa jokseenkin paikallaan ajoittaisista levottomista jaksoista huolimatta. Rahoitusmarkkinatoimijat

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria

Allokaatiomuutos 11.8.2014. Alexandria Allokaatiomuutos 11.8.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 8.8.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 20,00 Suomi 5,03 SEB Finlandia SEB 4,17 SEB Finland Small Cap SEB 0,86 Eurooppa

Lisätiedot

Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka

Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka Talousvaliokunnan seminaari 20.4.2005 Pääjohtaja Erkki Liikanen 1 Piirteitä maailmantalouden kehityksestä Globaalinen osakekurssien

Lisätiedot

KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO?

KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO? KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO? Pentti Pikkarainen Pankkitoimintaosasto 12.4.2005 PANKKITOIMINTAOSASTO Pankkitoimintaosasto vastaa seuraavista

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne

Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat

Lisätiedot

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014

Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat. Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien kokouspöytäkirjat aukeavat Pasi Sorjonen 17/02/2014 Keskuspankkien pähkäilyä ja luottamuksen mittausta Viime viikon antia: Euroalueen nousu jatkuu BoE korjasi linjaansa Suomesta karmeat

Lisätiedot

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016

Makrokatsaus. Heinäkuu 2016 Makrokatsaus Heinäkuu 2016 Myönteistä kehitystä kesämarkkinoilla Heinäkuu oli hyvä kuukausi rahoitusmarkkinoilla. Brittien ei EU:lle aiheutti negatiivisia reaktioita markkinoilla, mutta nyt suunta kääntyi

Lisätiedot

Talouden mahdollisuudet 2009

Talouden mahdollisuudet 2009 Talouden mahdollisuudet 2009 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Talous 2009 seminaari 23.10.2008 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden häiriötilat Suomen ja muiden pohjoismaiden rahoituskriisi 1990-luvulla

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi syyskuu 2002

Osavuosikatsaus tammi syyskuu 2002 Osavuosikatsaus tammi syyskuu 2002 Tulostiedotus 3/2002 Vantaa, 22.10.2002 Jyri Luomakoski, talousjohtaja Osavuosikatsaus tammi syyskuu 2002 Liikevaihto toimialoittain 1-9 Change 1-9 1-12 MEUR 2002 Y/Y

Lisätiedot

Lähde: Reuters. Lähde: Venäjän keskuspankki

Lähde: Reuters. Lähde: Venäjän keskuspankki BOFIT - BLOGI Venäjän keskuspankki ilmoitti jo vuonna 2010 virallisesti vähentävänsä asteittain ruplan kurssin ohjausta, ja vuonna 2012 keskuspankki ilmoitti, että täyden kellutuksen edellyttämät valmistelut

Lisätiedot

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160

Lisätiedot

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014

EKP täräyttää Toimintatorstaina. Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP täräyttää Toimintatorstaina Pasi Sorjonen 02/06/2014 EKP viettää vihdoin Toimintatorstaita Tällä viikolla: EKP laskee korkoa BoE odottaa Yhdysvallat: Työmarkkinat tapetilla Suomen BKT supistui Q1:llä?

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS

OSAVUOSIKATSAUS OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9.2016 21.10.2016 AJANKOHTAISTA ILMARISESSA Asiakashankinta sujunut alkuvuonna suunnitellusti, toimintakulut pysyneet kurissa Eläkepäätöksiä 13% enemmän kuin vuosi sitten Uusi eläkekäsittelyjärjestelmä

Lisätiedot

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.211 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8-9 -1-11 Maailma: Bkt ja maailmankauppa %, volyymin vuosikasvu

Lisätiedot

Makrokatsaus. Toukokuu 2016

Makrokatsaus. Toukokuu 2016 Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50

Lisätiedot

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Mihin kannattaa sijoittaa voiko menneisyydestä oppia? Lippo Suominen Huhtikuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito 2 Suomalainen pitää osakesijoittamista lottoamisena Professori Vesa Puttonen, Helsingin kauppakorkeakoulu,

Lisätiedot

Makrokatsaus. Joulukuu 2016

Makrokatsaus. Joulukuu 2016 Makrokatsaus Joulukuu 2016 Hyvä kuukausi osakemarkkinoilla Joulukuu oli hyvä kuukausi useimmilla osakemarkkinoilla, ja monet laajat eurooppalaiset osakeindeksit nousivat 7 8 prosenttia. Myös Yhdysvalloissa

Lisätiedot

Palvelujen tuottavuus kasvun pullonkaula?

Palvelujen tuottavuus kasvun pullonkaula? Palvelujen tuottavuus kasvun pullonkaula? Pääjohtaja Erkki Liikanen Kaupan päivä 23.1.2006 Marina Congress Center Talouden arvonlisäys, Euroalue 2004 Maatalous ja kalastus 3 % Rakennusala 5 % Teollisuus

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi Suomen Pankki Talouden näkymistä Kehysriihi 1 Osakkeiden ja raaka-aineiden hinnat heiluneet alkuvuonna 140 120 100 Osakkeiden hinnat, euroalue* Osakkeiden hinnat, Yhdysvallat** Öljyn hinta*** Indeksi,

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2013 7.11.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Osavuosikatsauksen laatimisessa on sovellettu vuonna 2013 käyttöönotettuja uusia tai uudistettuja

Lisätiedot

Markkinanäkymät 2012. AnttiKatajisto

Markkinanäkymät 2012. AnttiKatajisto Markkinanäkymät 2012 AnttiKatajisto 2011 Globaali BKT United States 22 % China 10 % Japan 8 % Germany 5 % France 4 % Brazil 4 % United Kingdom 3 % Italy 3 % Russia 3 % Canada 2 % India 2 % Spain 2 % Korea

Lisätiedot

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM Silkkitie -sijoitusrahaston arvo oli elokuun lopussa 214,50 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski -16,41 %. 12 kuukauden tuotto oli elokuun lopussa -15,02 % ja kuuden

Lisätiedot

MAGNUS ROSÉN, TOIMITUSJOHTAJA YHTIÖKOKOUS

MAGNUS ROSÉN, TOIMITUSJOHTAJA YHTIÖKOKOUS MAGNUS ROSÉN, TOIMITUSJOHTAJA YHTIÖKOKOUS 17.3.2016 Liikevaihto kasvoi 635,6 milj. euroon, kasvua 3,6 % tai 6,0 % vertailukelpoisilla valuuttakursseilla EBITA 66,8 (65,8) milj. EUR tai 10,5 % (10,7 %)

Lisätiedot

Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus

Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus Juha Kilponen Suomen Pankki Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus ELY Areena Talousseminaari Turku, 25.1.2016 25.1.2016 Julkinen 1 Suomen talouden tilanne edelleen hankala Suomen talouden kasvu jää ennustejaksolla

Lisätiedot

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys

1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden kasvunäkymät ovat tänäkin vuonna pysyneet heikkoina. Vuoden 2000 loppupuolella Yhdysvalloista alkanut suhdanteiden

Lisätiedot

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä?

Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja . Ranskan edellinen presidentti Nicolas Sarkozy on julistanut eurokriisin voitetuksi jo 2012

Lisätiedot

Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi

Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi Osakekaupankäynti 2, jatkokurssi Tervetuloa webinaariin! Webinaarissa käydään läpi käsitteitä kuten osakeanti, lisäosinko sekä perehdytään tunnuslukuihin. Lisäksi käsittelemme verotusta ja tutustumme Nordnetin

Lisätiedot

Pankkibarometri I/2012 14.3.2012

Pankkibarometri I/2012 14.3.2012 Pankkibarometri I/2012 1 Sisältö Sivu Kotitaloudet 2 Yritykset 6 Finanssialan Keskusliitto kysyy Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien käsityksiä ja odotuksia luotonkysynnän ja eri sijoitusmuotojen kehityksestä.

Lisätiedot

Suomen talouden näkymät

Suomen talouden näkymät Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne

Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne 1 2013 Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Euroalueen velkakriisin syveneminen lisäsi epävarmuutta ja heikensi rahoitusmarkkinoiden toimintaa loppukeväästä 2012 lähtien. Epävarmuus ja rahoitusolojen

Lisätiedot

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja

Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen. konsernin kultapuolen johtaja Himmeneekö kullan kiilto? Onko velkakriisi todellakin loppunut? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja Mikä on nykyinen maailmantalouden terveys? Lopulta taivaalta sataa euroja EKP on luvannut

Lisätiedot

Osavuosiraportti

Osavuosiraportti Osavuosiraportti 1.1. 31.3.2016 26.4.2016 Vahva vakavaraisuus suojasi markkinoiden heilunnalta 9,1 mrd. Vakavaraisuuspääoma, 41,1 mrd. Sijoitusten markkina-arvo, -1,4 % Sijoitusten tuotto 860 000 Suomalaisen

Lisätiedot

Allokaatiomuutos Alexandria

Allokaatiomuutos Alexandria Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa

Lisätiedot

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / Lehdistötilaisuus Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2012 Lehdistötilaisuus 17.10.2012 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- SYYSKUUSTA 2012 Sijoitustuotto 5,3 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto

Lisätiedot

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy

jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Rahastojen tuottonäkymät finanssikriisin jälkeen Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Return on Knowledge Houkuttelevat vaihtoehdot eri markkinatilanteisiin.

Lisätiedot

Makrokatsaus. Marraskuu 2015

Makrokatsaus. Marraskuu 2015 Makrokatsaus Marraskuu 2015 Markkinat rauhoittuivat marraskuussa Vaihtelevissa tunnelmissa käynnistyneen syksyn jälkeen markkinoiden volatiliteetti väheni lokakuussa ja marraskuussa. Markkinoiden riskinottohalukkuutta

Lisätiedot

PANKKIBAROMETRI III/2016

PANKKIBAROMETRI III/2016 PANKKIBAROMETRI III/2016 27.9.2016 1 Pankkibarometri III/2016 Sisällysluettelo 1 Kotitaloudet... 2 2 Yritykset... 5 Finanssialan Keskusliitto kysyy neljännesvuosittain Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien

Lisätiedot

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013

Fed kertoo taaperostaan. Pasi Sorjonen 16/12/2013 Fed kertoo taaperostaan Pasi Sorjonen 16/12/2013 Alkaako Fed taapertaa nyt vai kuukauden kuluttua? Viime viikon antia: Yhdysvalloissa sopu budjetista Tulevaa: Tavallista tärkeämpi keskuspankkien viikko

Lisätiedot

Velkakriisi-illuusio. Jussi Ahokas. Oulun sosiaalifoorumissa 10.9. ja Rovaniemellä 15.9.2011

Velkakriisi-illuusio. Jussi Ahokas. Oulun sosiaalifoorumissa 10.9. ja Rovaniemellä 15.9.2011 Velkakriisi-illuusio Jussi Ahokas Oulun sosiaalifoorumissa 10.9. ja Rovaniemellä 15.9.2011 Velkakriisin syövereissä Julkisen sektorin velkaantuminen nopeutunut kaikissa länsimaissa Julkinen velkaantuminen

Lisätiedot

Nordnetin luottowebinaari

Nordnetin luottowebinaari Nordnetin luottowebinaari Tervetuloa webinaariin! Webinaarissa opit käyttämään luottoa kaupankäynnissä. Lisää ostovoimaa luotolla, käytä salkkuasi luoton vakuutena ja paranna tuottomahdollisuuksia. Webinaarissa

Lisätiedot

Kuinka pitkälle ja nopeasti asuntomarkkinat yhdentyvät?

Kuinka pitkälle ja nopeasti asuntomarkkinat yhdentyvät? Kuinka pitkälle ja nopeasti asuntomarkkinat yhdentyvät? OP -kiinteistökeskusten 60-vuotisjuhlaseminaari 9.8.2006 Pentti Hakkarainen, johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Asuntomarkkinoilla vahvoja kansallisia

Lisätiedot

KONEen yhtiökokous helmikuuta 2015 Henrik Ehrnrooth, toimitusjohtaja

KONEen yhtiökokous helmikuuta 2015 Henrik Ehrnrooth, toimitusjohtaja KONEen yhtiökokous 2015 23. helmikuuta 2015 Henrik Ehrnrooth, toimitusjohtaja 2014: Kannattava kasvu jatkui 2014 2013 Historiallinen muutos Vertailukelpoinen muutos Saadut tilaukset Me 6 812,6 6 151,0

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas

TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA. Lehdistötilaisuus Toimitusjohtaja Harri Sailas TILINPÄÄTÖS 2013: ENNAKKOTIETOJA Lehdistötilaisuus 23.1.2014 Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 ILMARISEN AVAINLUKUJA VUODELTA 2013 (Ennakkotietoja) Sijoitustuotto: 9,8 prosenttia Sijoitusomaisuuden arvo:

Lisätiedot

TU-91.1001 KERTAUSTA. Super lyhyt oppimäärä yrityksenteoriaa Talouspolitiikka: raha- ja finanssipolitiikka Vanhoja tenttikysymyksiä

TU-91.1001 KERTAUSTA. Super lyhyt oppimäärä yrityksenteoriaa Talouspolitiikka: raha- ja finanssipolitiikka Vanhoja tenttikysymyksiä TU-91.1001 KERTAUSTA Super lyhyt oppimäärä yrityksenteoriaa Talouspolitiikka: raha- ja finanssipolitiikka Vanhoja tenttikysymyksiä 1 Yrityksen tasapainohinnan ja määrän määräytyminen Yritys maksimoi/minimoi

Lisätiedot

Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2016 Rahamäärä, hintataso ja valuuttakurssit

Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2016 Rahamäärä, hintataso ja valuuttakurssit Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2016 Rahamäärä, hintataso ja valuuttakurssit Monisteen sisältö Rahamäärän ja inflaation yhteys pitkällä aikavälillä Nimelliset ja reaaliset valuuttakurssit Ostovoimapariteetti

Lisätiedot

Talouskasvun edellytykset

Talouskasvun edellytykset Pentti Hakkarainen Suomen Pankki Talouskasvun edellytykset Martti Ahtisaari Instituutin talousfoorumi 16.5.2016 16.5.2016 Julkinen 1 Talouden supistuminen päättynyt, mutta kasvun versot hentoja Bruttokansantuotteen

Lisätiedot

Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa

Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa Samu Kurri Suomen Pankki Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Euro & talous 4/216 29.9.216 Julkinen 1 Esityksen teemat Muutokset maailmantalouden kasvuennusteessa

Lisätiedot

PANKKIBAROMETRI I/2016

PANKKIBAROMETRI I/2016 PANKKIBAROMETRI I/2016 18.3.2016 1 Pankkibarometri I/2016 Sisällysluettelo 1 Kotitaloudet... 2 2 Yritykset... 5 Finanssialan Keskusliitto kysyy neljännesvuosittain Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien

Lisätiedot

Euroalueen talousnäkymät 2016 tilannekuva

Euroalueen talousnäkymät 2016 tilannekuva Euroalueen talousnäkymät 2016 tilannekuva 9.2.2016 Lähde: komission ennuste Euroalueen vakausyksikkö Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet - Kehittyneiden maiden kasvu alle keskiarvon - Kiinan tilanne

Lisätiedot

Uhkaako raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys kasvunäkymiä?

Uhkaako raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys kasvunäkymiä? Uhkaako raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys kasvunäkymiä? Pääjohtaja Erkki Liikanen Talousvaliokunnan seminaari 17.10.2007 SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Kolme pääkysymystä rahamarkkinoiden

Lisätiedot

Eläke-Fennian osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2012

Eläke-Fennian osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2012 1(6) Eläke-Fennian osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2012 Sijoitustoiminnan tuotto oli 3,6 % Vakavaraisuus turvaavalla tasolla; vakavaraisuusaste 18,6 % vastuuvelasta ja toimintapääoma 2,4-kertainen vakavaraisuusrajaan

Lisätiedot

Vaihtotaseet ja valuuttakurssit maailmantalouden ongelmana. Juha Vehviläinen TTT-kurssin luento 26.1.2012

Vaihtotaseet ja valuuttakurssit maailmantalouden ongelmana. Juha Vehviläinen TTT-kurssin luento 26.1.2012 Vaihtotaseet ja valuuttakurssit maailmantalouden ongelmana Juha Vehviläinen TTT-kurssin luento 26.1.2012 Luentorunko 1. Termejä 2. Maailmantalouden tilanne 3. USA:n ongelmia 4. Kiinan talouskasvu ja sen

Lisätiedot

Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi

Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi Pääjohtaja Erkki Liikanen 20.5.2011 Finanssikriisistä velkakriisiin Velkaantuminen, kiinteistöjen hintojen nousu Hintakupla puhkeaa, luottotappiot kasvavat, taantuma

Lisätiedot

Evli Pankki Oyj. Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja

Evli Pankki Oyj. Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja Evli Pankki Oyj Maunu Lehtimäki, toimitusjohtaja 31.8.2016 Evli on sijoittamiseen erikoistunut yksityispankki, joka auttaa yksityishenkilöitä ja yhteisöjä kasvattamaan varallisuuttaan. Evli pähkinänkuoressa

Lisätiedot

PANKKIBAROMETRI IV/2016

PANKKIBAROMETRI IV/2016 PANKKIBAROMETRI IV/2016 13.12.2016 1 Pankkibarometri IV/2016 Sisällysluettelo 1 Kotitalouksien luotonkysyntä... 2 2 Yritysten luotonkysyntä... 5 Finanssialan Keskusliitto kysyy neljännesvuosittain Pankkibarometrin

Lisätiedot

Kappale 9: Raha ja rahapolitiikka KT34 Makroteoria I. Juha Tervala

Kappale 9: Raha ja rahapolitiikka KT34 Makroteoria I. Juha Tervala Kappale 9: Raha ja rahapolitiikka KT34 Makroteoria I Juha Tervala Raha Raha on varallisuusesine, joka on yleisesti hyväksytty maksuväline 1. Hyödykeraha Luonnollinen arvo Esim.: kulta, oravanahkat, savukkeet

Lisätiedot

Business definitions Nordea Mortgage Bank Plc

Business definitions Nordea Mortgage Bank Plc Business definitions Nordea Mortgage Bank Plc Return on equity Net profit for the year excluding non-controlling interests as a percentage of average equity for the year. Average equity including net profit

Lisätiedot

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Yleistä rahoitusmarkkinoista Rahoitusmarkkinoilla tarkoitetaan markkinoita, joilla rahoituksen tarvitsijat kohtaavat rahoituksen tarjoajat. Rahoitusmarkkinoilla

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I

Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 26.10.2010 Hanna Freystätter, VTL Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio

Lisätiedot

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous

Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 4 2014 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous PÄÄTTÄVÄISTEN TOIMIEN AIKA Finanssikriisi kärjistyi maailmanlaajuiseksi talouskriisiksi syyskuussa kuusi vuotta sitten. Näiden vuosien aikana kehittyneiden

Lisätiedot

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät Suomen Pankki Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät MuoviSki 1 Pörssikurssit laskeneet 160 Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina Indeksi, 1.1.2008 = 100 140 120 100 80 60 40 20 2008 2009 2010 2011

Lisätiedot

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen.

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. -sijoitusrahaston säännöt Rahaston säännöt muodostuvat näistä rahastokohtaisista

Lisätiedot